报告行业投资评级 报告未明确提及行业整体投资评级，但对重点公司给出“买入”评级，如中国建筑、中国中铁、中国铁建等[4]。 报告的核心观点 - 24Q4公募基金建筑装饰持仓比重环比上升，SW建筑装饰总市值增长至18869亿元，环比上升3.7%，持仓占比0.58%，环比上升0.14pct，低配比例同比下滑0.08pct [3]。 - 子板块方面，公募基金减配国际工程、园林工程板块，基建市政工程、房屋建设、钢结构等板块获加配 [3]。 - 公司方面，顺周期、电力工程、低空经济标的持仓比重提升 [3]。 - 投资建议关注估值修复、景气成长、科技成长、国际工程四大主线相关标的 [3][43]。 根据相关目录分别进行总结 24Q4建筑业延续低配，重仓比例环比上升 - 23年以来建筑装饰重仓持股整体呈下降趋势，24Q4 SW建筑装饰总市值增长至18869亿元，环比上升3.7%，占A股市值1.91% [11]。 - SW建筑装饰基金持股总市值达96.13亿元，同比23Q4下降8.1%，环比24Q3上升18.1%，持仓占比0.58%，环比上升0.14pct，24Q4公募基金低配比例为1.33%，同比下滑0.08pct [11]。 钢结构、房屋建设等板块公募重仓比重环比上升 - 房建、基建市政两大板块基金重仓比重环比上升，房屋建设板块持仓比例为0.217%，环比+0.048pct，基建市政工程板块持仓比例为0.111%，环比+0.014pct [15]。 - 钢结构重仓持仓比重环比继续提升至0.142%，环比+0.057pct，国际工程重仓持仓比重环比持续下滑至0.018%，环比-0.010pct [19]。 - 工程咨询、化学工程重仓持仓比重环比均提升，工程咨询服务板块基金重仓比重0.030%，环比+0.011pct，化学工程板块基金重仓比重0.038%，环比+0.014pct [26]。 - 其他专业工程、装修装饰板块重仓持仓比重环比上升，园林工程重仓持仓比重环比下降，其他专业工程板块公募基金重仓持仓比重0.021%，环比+0.008pct，装修装饰板块重仓持仓股数增至130万股，园林工程板块公募基金重仓持仓比重0.000%，环比-0.002pct [29]。 - 建筑行业内部基金重仓构成中，钢结构、化学工程等配置比例环比提升，基建市政工程、国际工程等板块配置比例环比下降，24Q4房屋建设/钢结构/基建市政工程在建筑装饰板块基金重仓配置比例分别为37.7%/24.6%/19.2%，同比-1.1/+5.2/-3.0pct [37]。 顺周期、电力工程、低空经济持仓比重提升 - 24Q4重仓市值排名前5的公司为中国建筑、鸿路钢构、中国中铁、隧道股份、中国化学，重仓总市值分别为35.10/23.55/6.82/5.04/4.33亿元，持股环比变化分别为+14.8%/+26.3%/-18.9%/-19.2%/+31.0% [41]。 - 重仓市值超过0.1亿元的个股中，中岩大地/中国交建/苏交科重仓股数环比+2210.1%/+909.3%/+876.5%，位列前三 [41]。 - 鸿路钢构等顺周期标的、中国能建/中国电建/中国核建等电力工程标的、深城交/苏交科等低空经济标的获加配 [41]。 投资建议 - 内需 - 估值修复：关注优质地方国企山东路桥、浙江交科、安徽建工、隧道股份，以及低估值高分红央企中国铁建、中国建筑、中国交通建设（H） [43]。 - 内需 - 景气成长：关注水利水运、采矿、通信、炼化等“有效投资”领域相关公司，如中国核建、易普力、金诚信、中国通信服务（H）、中石化炼化工程（H）、利柏特 [43]。 - 内需 - 科技成长：关注洁净室工程服务类标的太极实业、圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份，通信服务类标的中国通信服务（H），以及数据服务类标的深桑达A [43]。 - 外需 - 国际工程：关注中钢国际、中材国际、北方国际、中铝国际、中国化学、中国交通建设（H） [43]。

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 2024年建材下游需求呈地产回落探底、基建有所支撑态势，四季度地产销售改善，建材需求有望企稳；水泥Q4提价后盈利大幅改善；玻纤全年均价低于2023年，但Q4盈利或改善；消费建材Q4需求或企稳；玻璃四季度盈利承压 [3] - 投资分析意见为关注水泥、玻纤、消费建材、玻璃行业相关公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业需求情况 - 2024年房地产新开工面积7.39亿平，同比降23%；竣工面积7.37亿平，同比降28%；销售面积9.74亿平，同比降13%；基建投资（不含电热气水）18.59万亿元，同比增5% [3] - 四季度房地产销售改善，10 - 12月销售面积同比分别为 - 1.63%、+3.25%、+0.36%，后续地产销售或逐步筑底，建材需求有望企稳 [3] 各细分行业情况 - **水泥**：2024年总体前低后高，前三季度价格与盈利弱，四季度提价后盈利改善明显；全年42.5水泥均价388元/吨，较2023年降5元/吨；四季度均价425元/吨，环比三季度升30元/吨，同比升52元/吨 [3] - **玻纤**：2024年经历3 - 6月及11月两轮提价，价格有所修复，但全年均价低于2023年；2024年无碱玻璃纤维纱均价4444元/吨，较2023年降152元/吨，四季度均价4690元/吨，较全年均价高247元/吨，Q4盈利或改善 [3] - **消费建材**：与地产销售及存量房翻新量相关性高，2024年四季度地产销售企稳，二手房交易有热度，叠加行业出清、集中度提高，四季度收入与利润或环比改善，但部分企业应收账款集体规模或扩大 [3] - **玻璃**：房地产竣工回落，建筑平板玻璃需求受压制；2024年平板玻璃均价1694元/吨，较2023年降362元/吨；四季度均价1391元/吨，环比降96元/吨，同比降760元/吨，四季度业绩承压 [3] 重点公司业绩预测 - 报告给出海螺水泥、华新水泥等多家公司2024Q4及全年归母净利润预测及同比、环比变化情况 [4] 重点公司估值情况 - 报告给出海螺水泥、华新水泥等多家公司市值、EPS、PE、PB等估值数据 [5][7] 投资建议 - 水泥行业关注海螺水泥、华新水泥、天山股份、上峰水泥、塔牌集团、华润建材科技等 [3] - 玻纤推荐中国巨石，关注中材科技、国际复材等 [3] - 消费建材推荐兔宝宝、伟星新材、北新建材等，关注东方雨虹、东鹏控股、蒙娜丽莎、科达制造、坚朗五金 [3] - 玻璃行业关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃等 [3]

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [4] 报告的核心观点 - 预计24年房企业绩仍承压，后续行业基本面有望底部复苏但呈“L”型曲折性弱复苏走势，25 - 26年板块业绩有望底部震荡中弱复苏，企业间业绩分化加剧 [4] - 政策面践行“止跌回稳”，基本面24Q4降幅收窄但整体仍低迷，政策聚焦修复居民资产负债表，销售和拿地数据显示行业投资端低迷 [4] - 预计主流公司2024年归母净利润有不同增速表现，部分公司增速在特定区间，部分公司出现亏损 [4][7] - 维持“看好”评级，认为政策有效推动基本面筑底，预计优质房企有望量质双升，推荐不同类型房企及相关企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 预计2024年房地产板块业绩承压，源于房企资金紧张影响竣工结算进度、前期降价促销影响利润率及存货减值压力 [4] - 预计主流公司2024年归母净利润增速分组：+10% - +20%为招商积余；0% - +10%为滨江集团、新城控股； - 10% - 0%为华润置地、建发国际集团； - 30% - - 10%为中国海外发展、招商蛇口、越秀地产、龙湖集团； - 50% - - 30%为华发股份、绿城中国； - 50% - - 100%为保利发展、建发股份；出现亏损的为万科A、金地集团 [4][7] 政策与基本面情况 - 政策面9月底以来聚焦修复居民资产负债表，提出“止跌回稳”要求，包括存量房贷利率降息、降税、城改货币化等 [4] - 基本面24Q4呈现底部企稳态势，2024年50强房企累计销售面积同比 - 34%，10 - 12月单月同比分别为 - 1% / - 13% / - 12%，25年1月单月同比 - 25%；2024年300城住宅类土地成交面积同比 - 22%，10 - 12月单月同比分别为 - 19% / - 5% / - 14%，25年1月单月同比 - 11% [4] 投资分析意见 - 推荐产品力房企如滨江集团、华润置地等，关注绿城中国；低估值修复房企如建发股份、新城控股等，关注金地集团等；收储及城改受益房企如越秀地产、华发股份，关注城投控股等；二手房中介关注贝壳、我爱我家；物业管理关注华润万象、招商积余等 [4] 估值情况 - 给出主流AH上市房企估值表，包含收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [5] - 给出主流AH上市物业管理企业估值情况表，包含收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [6]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 《意见》是资本市场“1+N”政策体系重要部分及深化改革重要举措 2025 年适度宽松货币政策托底下 资本市场生态有望重塑 证券行业景气度上行 [3] - 监管推动供给侧、投资端、融资端改革为券商展业塑造稳定活跃环境 2025 年证券行业有望进入新一轮上升周期 [3] 根据相关目录分别进行总结 提升上市公司投资价值 - 《意见》明确 A+H 两地联动 支持优质未盈利科技型企业发行上市 券商投行业务有望改善 [3] - 自 2023 年 8 月起监管阶段性收紧 IPO&再融资 2024 年 A 股市场 IPO 规模同比下滑 82% 港股市场 2024 年进行 3 次上市制度改革 IPO 规模同比增长 89% 2024 年南向资金净买入达 8079 亿港元 12 月贡献港股 ADT 的 23% [3] - 中国香港 - 内地两地资本市场互联互通体系完善 证监会发声支持境外上市优质科技企业回归 A 股 有望吸引外资流入内地市场 [3] - 科技金融是金融五篇大文章之一 券商作为 IPO 服务机构将受益 本次《实施意见》有望边际松绑 A 股 IPO 此前深耕新兴产业领域的券商投行业务有望恢复 IPO、并购“两条腿走路” [3] 推动中长期资金入市 - 《实施意见》较《关于推动中长期资金入市的指导意见》边际增加新要求 提出稳步降低公募基金行业综合费率等六点要求 [3] - 2024 年财富管理市场通过“以量补价”逻辑对冲公募费改压力 交易端全年日均股基成交额达 1.2 万亿/yoy+22% 产品端 ETF 规模同比增长 81%、被动指数基金持 A 股市值超越主动权益基金 [3] - 当前 A 股“长钱长投”生态体系加速建立 券商财富管理业务将持续受益 [3] 投资分析意见 - 业绩弹性逻辑建议关注业绩对交投敏感性高、客户入金优势稳固的东方财富、招商证券 资金充足且估值较低的华泰证券 受益于 4Q23 业绩形成低基数的东方证券 [3] - 并购重组逻辑建议重点把握供给侧改革加速下受益确定性较强的头部优质券商中信证券、中国银河、广发证券、中金公司 并购重组推进中的标的国泰君安、浙商证券、国联证券 [3] 重点券商估值情况 - 报告列出 23 家重点券商 2025 年 2 月 7 日收盘的收盘价、PB 中枢、BPS、ROE、净利润及净利润同比等数据 [4]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 险资正式启动投资黄金试点，2月7日金管局发布《通知》，10家机构参与试点，包括6家人身险、3家财险和1家政策性保险公司，投资范围涵盖多种黄金合约及租借业务 [1] - 将黄金纳入险资投资范围有多重积极作用，可降低投资组合风险、改善收益、增强抗风险能力，契合险资中长期目标，也有助于促进黄金市场繁荣 [2] - 头部公司有望获监管资源倾斜，后续或有多重政策，如头部险企境外资产配置政策放松、优化偿付能力及准备金计量、优化短线交易及举牌规则等 [2] - 建议把握两条投资主线，一是估值弹性较高的标的，推荐新华保险、中国人寿；二是攻守兼备的标的，推荐中国财险、中国平安、中国太保 [2] 根据相关目录分别进行总结 试点参与机构 - 6家人身险公司：中国人寿、太平人寿、平安人寿、太保寿险、泰康人寿、新华保险 [1] - 3家财险公司：中国财险、平安财险、太保财险 [1] - 1家政策性保险公司：中国信保 [1] 试点投资黄金范围 - 上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务 [1] 投资要求及监管限制 - 基础建设：建立决策审批程序及投资管理制度，坚持审慎投资理念，配备合格岗位人员，完善信息管理系统，健全操作风险管理制度 [2] - 规模限制：投资黄金账面余额合计不超过公司上季末总资产的1%；黄金现货延期交收合约以黄金现货合约市值为统计口径，黄金询价掉期合约以黄金持仓净敞口为统计口径，且单边存续规模不超过上季末总资产的1%；借出黄金规模纳入投资比例管理 [2] - 交易限制：投资黄金现货延期交收合约禁止用于投机套利；投资黄金询价即期和掉期合约，交易对手限于金融机构，严控掉期融资规模，融入资金禁止投资高风险和流动性差的资产，掉期业务远端空头净敞口应低于公司持有的黄金现货；黄金租借业务交易对手限于金融机构，单一交易对手租借规模不得超过公司持有现货合约的20% [2] - 监管方面：建立定期及临时报告机制，试点保险公司应于每季度结束后5个工作日内向金融监管总局报送试点业务开展情况的报告；出现不符合要求情形或发生相关重大风险事件应在10个工作日内向金管局报告，符合要求前不得新增黄金投资 [2] 保险行业重点公司估值表 |股票代码|证券简称|收盘价|合并总市值|流通市值|24E PEV|PE(TTM）|PB（LF）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |601628.SH|中国人寿|40.51元|9466亿元|8436亿元|0.82|10.46|2.04| |601318.SH|中国平安|50.88元|8524亿元|5476亿元|0.63|7.90|1.04| |601601.SH|中国太保|32.42元|2834亿元|2219亿元|0.53|7.35|1.14| |601336.SH|新华保险|48.31元|1248亿元|1007亿元|0.54|7.59|1.69| |601319.SH|中国人保|7.01元|2813亿元|2488亿元|-|8.03|1.17| |2328.HK|中国财险|13.06港元|2905亿港元|901亿港元|-|11.62|1.14| |1299.HK|友邦保险|53.10港元|5700亿港元|5700亿港元|1.08|15.12|1.77| |6060.HK|众安在线|12.38港元|182亿港元|176亿港元|-|4.25|0.82| |0966.HK|中国太平|11.72港元|421亿港元|421亿港元|0.19|7.03|0.53| |2628.HK|中国人寿|15.04港元|10280亿港元|1119亿港元|0.29|2.85|0.81| |2318.HK|中国平安|44.45港元|9257亿港元|3310亿港元|0.51|6.22|0.82| |2601.HK|中国太保|24.05港元|3077亿港元|667亿港元|0.37|4.92|0.84| |1336.HK|新华保险|25.25港元|1355亿港元|261亿港元|0.27|3.58|0.68| |1339.HK|中国人保|4.04港元|3055亿港元|353亿港元|-|4.22|0.67| |6963.HK|阳光保险|2.84港元|327亿港元|99亿港元|0.27|7.48|0.49|[3][4]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 训练范式、架构创新、工程优化三大因素共同推动模型成本下降 [5] - 开源+蒸馏趋势下AI模型智能平权开启，杰文斯悖论生效，算力总需求仍可能增加，“算法优化—成本下降—渗透率提升—强化训推投入”闭环逻辑持续 [5] - 宏观维度，海内外大厂加码资本开支趋势延续，本轮预期差在国产算力性能和生态突破，兼容CUDA路线海光信息、以及自成体系路线华为昇腾为国产厂商中进展最快，用户使用体验佳，新产品有望更快放量 [5] 根据相关目录分别进行总结 算法：训练范式+模型架构创新 训练范式：后训练+推理Scaling law崛起 - AI发展遵循预训练、后训练、推理三个Scaling Law，后训练和推理阶段Scaling law重要性正在提升，训练阶段算力需求迎来后训练RL和测试时计算的新增量 [13][15][17] 模型架构：线性/稀疏注意力机制、MoE等流行 - 模型架构影响预训练阶段算力消耗，主流技术包括MoE、线性注意力机制等 [19] - MoE混合专家模型可减少算力消耗，但可能加大显存和通信压力，DeepseekMoE使用动态路由和无辅助损失的负载平衡技术实现算力使用效率最大化 [20][23][24] - 改进注意力机制可降低计算复杂度，减少KV - Cache以实现更低推理成本，常用技术手段包括改进注意力机制和模型量化 [25][28][29] 算力：工程优化降低训推成本 - Infra优化可降低卡时成本，提升集群算力利用率和可用度可节约成本，要从单机效率和集群线性度两方面提升集群算力利用率 [30][32] - Deepseek v3是Infra工程优化代表，使用FP8混合精度训练、DualPipe算法等技术，训练MFU较半年前的DeepSeek V2提升61%，节约约1200万人民币成本 [37][43][48] 开源等普惠趋势下，算力总量需求仍然乐观 海内外大厂加码资本开支 - 海内外大模型及应用厂商资本开支加速，国内厂商增速高于海外，字节2025年算力资本开支有望向Meta看齐，小米有望入局AI大模型 [56][59][63] 预期差：国产性能与生态的突破 - CUDA壁垒正在弱化，国产AI芯片追赶窗口期已至，华为昇腾、寒武纪等部分产品硬件算力指标接近英伟达H100 [67] - 国产厂商软件生态替代CUDA有较大突破，分为兼容CUDA（如海光信息）和全栈自有（如华为昇腾）两大路径 [71] 建议关注 - 国产AI芯片相关服务器：浪潮信息，神州数码，紫光股份 [87] - 国产AI芯片：海光信息，寒武纪 - U [87] - 国产服务器生态相关：软通动力，中国软件国际（港股） [87] - 算力产业链供应商：泰嘉股份，澜起科技，中芯国际，盛科通信 - U，烽火通信，中兴通讯 [84]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 2025年春节假期8天全国国内出游5.01亿人次同比增长5.9%，国内出游总花费6770.02亿元同比增长7.0% [1][8][17] - 今年是首个“非遗版”春节，各地文化民俗活动丰富，博物馆过大年热门，文化游氛围浓，冰雪游持续火热 [1][17] - 建议关注经营业绩稳定、满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司，以及受益于出入境恢复和市内免税政策松绑的免税龙头 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 春节旅游市场景气度维持高位 - 全国国内出游人次和总花费创新高，跨境游市场景气度高，今年春节假期中外人员出入境1436.6万人次较去年同期增长6.3% [8] - 假期延长释放消费潜力，春节旅游市场从“探亲型刚需”向“度假 + 探亲复合需求”转型，游客行程以中长线游为主 [9] 传统景区客流稳增 - 长线游以传统旅游城市为主，冰雪游热门，周边游更多人选择自驾游 [12] - 各地景区旅游产品丰富，博物馆过大年、冰雪旅游、南下旅游、夜间文旅消费受关注，满足游客多元化和个性化需求 [13] 海南离岛免税客单价持续提升 - 2025年春节黄金周海南旅游客流平稳增长，离岛免税市场客流稳定，免税购物监管金额达20.94亿元，购物突破24万人次 [16] - 免税客单价较2024年五一及国庆假期提至8706元，消费偏好向精品化、高单价商品迁移 [16] 投资建议 - 关注经营业绩稳定、满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司，以及受益于出入境恢复和市内免税政策松绑的免税龙头 [17]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - DeepSeek - V3通过引入FP8混合精度训练框架和设计DualPipe算法，实现加速训练和减少GPU内存使用，训练经济效益优异，每万亿标记预训练仅需180K H800 GPU小时，假设H800 GPU租赁价为每小时2美元，总训练成本仅557.6万美元 [2] - DeepSeek - R1基于R1 - Zero迭代而来，未经过监督微调仍展现卓越推理能力，达到OpenAI - o1 - 1217水平，验证了大模型推理能力提升可仅通过RL无需SFT，且“大”模型向“小”模型蒸馏得到的较小密集模型表现优异 [2] - 以DeepSeek为代表的厂商降低API调用单价，国产模型性能提升，AI模型进入普惠发展期，下游应用侧公司有望以低成本享受更强基座性能，AI应用侧将进入高速增长期 [3] 投资建议 - 关注各垂直行业AI进展，建议关注科大讯飞、金山办公、泛微网络、福昕软件、致远互联、润达医疗、焦点科技、润泽科技等标的 [4] 事件概述 - 深度求索发布DeekSeek - V3及DeepSeek - R1模型并开源，前者为6710亿参数专家混合模型，性能比肩GPT - 4和Claude - 3.5 - Sonnet等；后者在数学等任务上性能比肩OpenAI o1正式版，API定价为每百万输入tokens 1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元 [1]

高端制造产业跟踪（1月）： DeepSeek爆火预示着投资方向的何种变化？ 五矿证券研究所 高端制造行业 分析师：祁岩 登记编码：S0950523090001 邮箱： qiyan1@wkzq.com.cn 电话：010-56307033 联系人：周越 邮箱： zhouyue@wkzq.com.cn 证券研究报告 | 行业周报 2025/02/07 | 机械设备行业 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | 联系人：张雪 邮箱： zhangxue1@wkzq.com.cn Contents 目录 板块观点 01 02 数据跟踪 03 04 行情回顾 新闻&公告 板块观点 1. 板块观点 DeepSeek系列为什么爆火？ 图表1：DeepSeek-R1性能比肩OpenAI o1 图表2：DeepSeek-R1的价格远低于OpenAI o1 资料来源：DeepSeek，五矿证券研究所 珍惜有限 创造无限 资料来源：DeepSeek，五矿证券研究所 4 4 • DeepSeek实现行业领先模型能力，并且对代码开源。在AIME2024、Codeforces、GPQA Diamond、Math-50 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年2月7日证监会发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融提出资本市场服务实体经济重点任务，有助于更好服务实体经济、强化资本市场功能、促进共同富裕 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 加强对科技型企业全链条全生命周期金融服务，包括支持优质科技型企业发行上市、优化科技型上市公司并购重组等制度、引导私募股权创投基金投资、加大多层次债券市场对科技创新支持力度 [3] - 丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，包括优化绿色债券标准、丰富资本市场绿色金融产品 [3] - 提升资本市场服务普惠金融效能，包括落实普惠金融政策部署、丰富资本市场服务涉农主体方式、满足居民多元化投资需求 [3] - 推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，包括打通中长期资金入市卡点堵点、提供优质养老金融产品服务 [3] - 加快推进数字化、智能化赋能资本市场，包括提升证券期货行业数字化水平、加强数字金融监管 [3] 总体要求 - 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻新发展理念，聚焦构建支持全面创新体制机制和服务新质生产力发展，强化资本市场功能，坚持四个原则 [3] 做好金融五篇大文章的意义 - 服务实体经济，引导资本市场资源流向重点领域，推动经济高质量发展 [3] - 推动资本市场改革创新，是资本市场 "1+N" 政策体系重要组成部分，提升资本市场服务实体经济质效，促进自身高质量发展 [3] - 防范金融风险，通过加强政策协调和工作协同，完善相关制度和监管体系，加强重点领域风险防控，维护市场稳定 [3] - 促进共同富裕，通过普惠金融和养老金融，提升金融服务覆盖面，助力共同富裕 [3]