一、日度市场总结 ：2025年6月6日SHFE主力合约收于78700元/吨，较前一日 上涨0.69%，呈小幅走高态势。LME 3个月期铜价报9707.5美元/吨，延续上 扬趋势。现货升贴水分化明显：升水铜贴水环比下跌15元，收窄至135元/ 吨，平水铜升水小幅扩至30元/吨，湿法铜维持-30元/吨贴水。LME(0-3)基 差走强至93.15美元/吨，近端供应趋紧。 ：LME持仓量环比减少1146手至283000手，市场交易活跃度略有 收缩。沪铜隔月价差BACK结构维持在100元/吨左右，进口亏损扩大至1600 元/吨，刺激冶炼厂加速出口，短期流动性压力增加。 ：铜精矿短缺问题加剧，国内冶炼产能修复中。西部铜材阴极铜产 量同比增18%至6.74万吨，叠加唐山港保税混矿项目验收通过，或缓解长期 原料压力。 ：全产业链进入传统淡季，开工率普遍下滑。铜棒6月开工率预计降 至47.11%，漆包线开工率预计环比降4.5个百分点至67.76%，电线电缆、铜 板带开工率亦走弱。高铜价抑制下游采购，以刚需和长单为主，黄铜棒企 业降价促销效果有限，成品库存维持高位。锂电铜箔需求相对坚韧。 ：LME库存环比增591吨至32278吨 ...

钢材期货周度报告 2025年06月09日 供需矛盾不大 成本支撑下移 摘 要： 行情回顾：本周钢材价格窄幅调整，全国螺纹钢均价环比上 涨1元/吨。端午节后归来，市场有一定的补库情绪，但在双焦下 挫，拖累成材的影响下，市场报价偏弱调整，周中受安全检查加 严影响，原材企稳回升，在建材基本面矛盾不大的情况下，价格 震荡企稳。 基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏 的影响，钢厂产能释放力度由强转弱，铁水产量略有减少，而品 种产量表现不一。需求端：由于多重因素的影响，市场投机需求 呈现间断性放大，使得各品种市场成交均有所回升，但季节性淡 季效应也正在深入。成本端：由于铁矿石价格小幅震荡，废钢价 格稳中下滑，焦炭价格维持平稳，生产成本支撑力度走弱。 投资策略：单边：逢高做空与区间操作相结合 跨期套利： 观望为主 卷螺价差：观望为主 钢材利润：观望为主 期权 策略：宽跨式盘整 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 请参阅最后一页的重要声明 钢材期货周报 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续持有国债期货，关注短端表现 [1] - 资金利率再下台阶，债市情绪较好，但短债相对偏弱表现与市场风向及存单表现不符，若延续此结构，长端高度受限 [3] - 本周中美经贸谈判，若利好落地，对债市更偏向利空出尽 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 国债期货早盘上行表现偏强，午后消息扰动价格跳水后修复，尾盘收涨，日内长端表现偏强，TS、TF主力收平其余均收涨，公开市场无逆回购到期，央行当日净投放1738亿 [1] 日内消息 - 中办、国办印发意见，加强低收入群体兜底帮扶，开展相关家庭认定 [2] 行情研判 - 资金利率下行，同业存单利率回落，流动性转好，但短债表现与市场风向及存单表现不符 [3] - 午后中美达成协议消息致国债期货价格跳水后证伪修复，中美谈判短期内最大变量可能是20%芬太尼一定程度削减，完全删除概率不大 [3] 数据一览 - 展示国债期货各合约价格、持仓、基差、成交及资金利率、成交等数据 [3][4] 图表展示 - 展示T、TL、TS、TF主力净基差与基差，长端利率走势，国债利差，美债走势，美中利差，交易所资金价格，资金分层等图表 [5][10][15]

缺乏有利因素推动，PX、PTA或继续维持偏弱振荡 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 06月06日，PX 主力合约收6556.0元/吨，较前一交易日收涨0.24%，基差为 79.0元/吨。PTA 主力合约收4652.0元/吨，较前一交易日收涨0.17%，基差 为228.0元/吨。 成本端，06月06日，布油主力合约收盘66.65美元/桶。WTI收64.77美元/ 桶。需求端，06月06日，轻纺城成交总量为754.0万米，15 日平均成交为 808.93万米。 目前PX开工率国内78%，亚洲69.4%，但青岛丽东100万吨PX装置计划6月负 荷提升至90%左右，浙石化歧化装置重启提负，辽阳石化短停的70万吨产能 5月26日重启，GS40万吨产能6月中重启等，PX供应将在6月有大量回归，随 后在7月陆续再度进入多套检修时间。PTA有新装置即将投产，供应压力逐 步回归，终端需求边际走弱，PTA价格可能继续承压。 2. 聚酯 二、 ...

成本端，近期全球大豆基本面继续保持，美豆产区天气良好，大豆播种速度偏快，且优良率尚可；巴西大 豆出口保持旺盛，不过6月出口预估1255万吨，或低于去年；而南美大豆出口继续挤占美豆市场，上周美 豆出口净销售仅19.8万吨，虽符合预期但环比减少；不过5日中美元首通话再次释放善意，支撑美豆震荡收 涨。 关注中美关税谈判，短期连粕震荡偏强 豆粕周报 20250609 正信期货研究院—农产品小组 2 3 主要观点 行情回顾 基本面分析 1 目录 CONTENTS 4 价差跟踪 主要观点 本周豆粕继续反弹。 数据来源：文华财经，正信期货 国内，随着进口大豆持续增加，油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游提货旺盛 ，对豆粕现货提供支撑；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆库存大幅升至582.88万吨，同比去年增 幅20.45%；豆粕库存小幅升至29.8万吨，不过同比去年减少55.81万吨，减幅65.19%。 策略：短期美豆震荡运行；国内5-7月大豆供应充足，油厂开机恢复正常，豆粕现货供应整体宽松，而当 前下游提货旺盛，现货表现震荡；不过油厂压榨利润偏低支撑油厂挺粕情绪，豆粕盘面表现偏强；中长期 来看，美豆 ...

研究所 白净 F03097282，Z0018999 黑色金属周报-钢材 钢价低位反弹 基差修复 目录 第一部分 结论及平衡表 第二部分 供需基本面 1 钢价低位反弹 基差修复 350 450 550 650 750 850 950 1050 1150 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 五大品种表观需求 2022 2023 2024 2025 1000 1500 2000 2500 3000 3500 1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153 五大品种钢材社库+厂库（农历） 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：钢联、宏源期货研究所 本周国内钢材现货价格震荡小幅反弹，华东上海螺纹3090元（-），唐山螺纹3150元（+20）； 热卷方面，上海热卷3200元（+30），天津热卷3120元（-20）。 截至6月5日，五大品种钢材整体产量降0.47万吨，五大品种库存厂库环比降0.26吨，社库降 1.53吨。表观需882.17万吨，环比降31.62万吨。截至6月6日，长流程现货端，华东螺纹长流 ...

供应季节性增强 反弹驱动有限 黑色金属周报-铁矿 研究所 白净 F03097282，Z0018999 目录 第一部分 基本面及结论 第二部分 数据梳理 1 供应季节性增强 反弹驱动有限 上周铁矿现货价格窄幅震荡运行。具体来看，卡粉（-3），PB粉（-6），BRBF （-6），金布巴（-6），超特粉（+3），mac（- 6）。块矿方面，PB块（-3） ，纽曼块（-3），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+1） 。普氏62%指数方面，截止6月6日，普氏指数收于96.1 美元，周环比下降0.7美元，目前按汇率7.18折算人民币大致在805元左右。仓单方面，截止6月6日，最优交割品为NM粉，目前最新报价 在724元/吨左右，折算仓单（厂库）为745元/吨左右，09铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品为brbf粉。 库存方面：中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14400.31万吨，环比去库69万吨,较年 初去库1210万吨,比去年同期库存低1137万吨。下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水延续降势，日均疏港量小幅回落， 预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 关税扰动多变，铜铝缺乏方向 ——铜铝周报2025.06.09 作者： 刘培洋 联系方式：0371-58620083 电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 投资咨询编号：Z0011155 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 1、宏观面：中美贸易谈判释放利多信号，美国最新非农数据好于预 | 沪铜2507合约 | | | | 期，市场降息预期下降。 | 上方参考压力 | 1、国内外宏 | | | 2、基本面：国内5月电解铜产量超预期增加，但预计从6月开始受检 | 位80000元/吨 | 观政策及经 | | | 修计划影响持续下降。受美国关税政策影响，LME去库延续，全球库 | | | | 铜 | 存继续转移至美国市场，结构性紧张或支撑铜价。 | 一线，下方参 | 济数据变化； | | | 3、整体逻辑：铜矿紧张预期和美国对铜征收关税预期继续支持铜价， | 考支撑位 | 2、国外铜矿 | | | | 76000元/吨一 | 供应因素。 | | ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 烧碱破位下行，偏空思路对待 ——烧碱周报2025.06.09 作者： 刘培洋 联系方式：0371-58620083 电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 投资咨询编号：Z0011155 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 1、宏观：中美贸易谈判释放利多信号，关注进展情况。 2、供需面：6月初烧碱市场装置检修较多，山东与华东液碱市场均 受"供应收缩"驱动，现货报价坚挺。不过6月检修规模整体不及上 月，且新增投产压力尚存，压制行情走低。周内终端需求表现有所 | 烧碱2509合约 上方参考压力 位2500元/吨 | 1、国内外宏 观政策及经 济数据变化； 2、企业装置 | | 烧碱 | | | | | | 分化，其中山东主力下游投产能支撑价格，但非铝市场高价抵触， | 一线，下方支 | 检修情况； | | | 终端采购消极。 | 撑位2200元/ | 3、下游需求 | | | 3、整体逻辑：液碱市场供需面变化不大，缺乏支撑，烧碱2509合约 ...

兴业期货日度策略：2025.06.09 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：纯碱、氧化铝及橡胶延续空头思路。 联系电话：021-80220262 操作上： 品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 配置价值持续提升 | | 投资咨询部 F3037345 | 从业资格： | | | 上周 A 股市场偏强运行，周五沪深两市成交额小幅回落至 1.18 | | | | | | （前值 1.32）万亿元。从行业来看，上周通信、有色金属板块领涨， | | | | | | 家电、汽车行业跌幅居前。股指期货随现货走强，IC、IM 基差较前 | | | | | | 一周略有走阔，远月合约维持深度贴水状态。 | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | | 6 月 A 股开局向好，科技股回暖带动市场情绪转暖，资金量能 | | 从业资格： | 021-80220135 | | | | 震荡偏强 | | | | | 小幅提振。海外宏观扰动降低全球经济增长预期，但在政策托底、 | | | | | | ...