下游节前备货启动，双焦预计偏强运行 煤焦周度报告 20250922 正信期货研究院 黑色产业组 研究员：杨辉 投资咨询证号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 1.1 价格：上周盘面大幅拉涨，节前预计维持偏强运行 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 1月2日 1月11 日 1月20 日 1月29 日 2月7日 2月16 日 2月25 日 3月5日 3月14 日 3月23 日 4月1日 4月11 日 4月20 日 4月29 日 5月11 日 5月20 日 5月29 日 6月7日 6月16 日 6月25 日 7月4日 7月13 日 7月22 日 7月31 日 8月9日 8月18 日 8月27 日 9月5日 9月14 日 9月23 日 10 月9日 10 月18 日 10 月27 日 11 月5日 11 月14 日 11 月23 日 12 月2日 12 月11 日 12 月20 日 12 月29 日 焦炭主力合约季节性 2025年 2024年 2023年 2022年 2021年 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 | 报告主要观点 | ...

正信期货聚酯周报 20250922 作者：赵婷 审核：王艳红 投资咨询编号：Z0016344 投资咨询编号：Z0010675 Email: zhaot@zxqh.net PTA：缺乏基本面支撑，PTA维持区间震荡 MEG：积弱难返，乙二醇偏弱运行 内容要点 数据来源：WIND,隆众 成本端：OPEC+处于增产进程中，供应过剩风险增强，需求季节性回落，预计下周国际油价偏弱运行。 PX方面，前期PX-石脑油价差下跌过快，下游PTA开工率进一步提升，需求增加，PX继延续去库，预计 下周PX-石脑油价差持续下跌空间不大，有修复反弹预期。 供应端：PTA：下周，福海创等大型装置有重启计划，PTA产量维持增长态势。乙二醇：下周来看，供 应端国产量上升预期，进口货到货减少明显，总供应预计下跌。 需求端：部分前期检修装置重启以及新装置计划投产，预计下周国内聚酯产量小幅提升。当前订单以 秋冬防寒面料为主，行业需求未见实质性改善，常规坯布库存高企，厂商原料备货积极性受到抑制， 市场缺乏利好支撑。临近国庆假期，部分工厂存在放假计划，预计短期终端织造负荷向上空间有限。 策略：PTA：PTA供需平衡表或由去库转向累库，但PTA加工费处 ...

2025/9/22 10:08 【国富⾖系研究周报】供需格局不定，美⾖价格维持震荡⾛势 20250922 【国富豆系研究周报】供需格局不定，美豆价格维持震荡走势 20250922 国富研究 国富研究 2025年09月22日 07:20 上海 https://mp.weixin.qq.com/s/twRQgOifz88jXU7bcAlXMQ 1/39 2025/9/22 10:08 【国富⾖系研究周报】供需格局不定，美⾖价格维持震荡⾛势 20250922 | í 行情回顾 | | --- | | 1. 大豆 | | 2. 豆粕 | | 3. 豆油 | | 二、产区天气 7 | | 1. 美国大豆产区天气 7 | | 2. 巴西大豆产区天气 | | 国际供需 ní | | 1. 美国大豆 | | 2. 巴西大豆 17 | | 3. 阿根廷大豆 22 | | 国内供需 24 四、 | | 1. 豆油供需 24 | | 2. 豆粕供需 28 | | 五、 国内外油脂期现价格、价差情况 | | 1. 基差、月差、品种差情况 31 | | 2. FOB 报价 | | 3. CFTC 持仓情况 | https://mp.w ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年9月19日，WTI原油期货结算价62.68美元/桶，较前值跌1.40%；布伦特原油期货结算价66.68美元/桶，较前值跌1.13% [1] - 2025年9月19日，石脑油CFR日本现货价596.75美元/吨，较前值跌0.44%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价663.50美元/吨，较前值跌1.34% [1] - 2025年9月19日，PX CFR中国主港现货价816.00美元/吨，较前值跌1.29%；PTA国内现货价4559.00元/吨，较前值跌1.58% [1] - 2025年9月19日，CZCE TA主力合约收盘价4604.00元/吨，较前值跌1.33%；结算价4638.00元/吨，较前值跌1.49% [1] - 2025年9月19日，CZCE PX主力合约收盘价6594.00元/吨，较前值跌1.35%；结算价6640.00元/吨，较前值跌1.83% [1] - 2025年9月19日，CZCE PR主力合约收盘价5762.00元/吨，较前值跌0.93%；结算价5794.00元/吨，较前值跌1.43% [1] - 2025年9月19日，华东市场聚酯瓶片市场价5760.00元/吨，较前值跌1.03%；华南市场聚酯瓶片市场价5840.00元/吨，较前值跌0.68% [1] - 2025年9月19日，CCFEI涤纶POY价格指数6950.00元/吨，较前值跌0.71%；涤纶短纤价格指数6440.00元/吨，较前值跌0.39% [2] - 2025年9月19日，CCFEI聚酯切片价格指数5780.00元/吨，较前值跌0.52%；瓶级切片价格指数5760.00元/吨，较前值跌1.03% [2] 开工情况 - 2025年9月19日，PX开工率85.57%，PTA工厂产业链负荷率78.25%，聚酯工厂产业链负荷率89.00%，瓶片工厂产业链负荷率74.19%，江浙织机产业链负荷率67.55%，均与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年9月19日，涤纶长丝产销率43.24%，较前值升2.43%；涤纶短纤产销率51.09%，较前值降10.19%；聚酯切片产销率52.68%，较前值降16.55% [1] 装置信息 - 东北一套70万吨PX装置9月18日停车检修，预计检修45天左右 [2] 市场分析 - PX：上周价格僵持后下跌，周五绝对价格环比跌1.9%至816美元/吨CFR，周均价环比跌0.5%至830美元/吨CFR；经济担忧致油价跌，挤压PX成本支撑，国内开工高位，PTA工厂检修增强且聚酯需求不佳，偏空氛围升温 [2] - PX多空逻辑：盘面弱势，PX2511合约6594元/吨收盘，成交量27.24万手；供应上福佳大化检修、福海创重启后恢复、中海油大榭负荷提升，国内开工维持高位，海外装置稳定且开工将走高，PTA检修落实刚需支撑弱，短期内效益承压 [2] - PTA多空逻辑：成本支撑不足，TA2601合约4604元/吨收盘，成交量85.43万手；原油行情弱，部分人担忧PX装置延期检修，PTA现货充足，行情下跌且基差走弱，下游工厂顺势采购，自身装置变动对市场提振有限，聚酯产品产销平淡，需求旺季未启动，市场信心不足 [2] - PR：聚酯瓶片江浙市场主流商谈5750 - 5870元/吨，较上一交易日跌40元/吨；聚酯原料PTA及瓶片期货偏弱，瓶片供应端报价多数下跌，下游终端刚需跟进，交投气氛偏淡 [2] - PR多空逻辑：跟随成本下行，2511合约5762元/吨收盘，成交量5.78万手；近期瓶片供应端开工暂稳，市场现货充裕，下游终端逢低刚需补库，市场谨慎跟进 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC震荡上涨，基本面存改善预期，价格有望延续低位反弹，建议绝对价格低估值时回调试多，产业客户可逢高卖保 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 PVC行情回顾 - 本周PVC震荡上涨，周一高开后小幅下跌再强势上涨，周三早盘创月内新高后小幅回落，最终收在4950元/吨，较上周收盘涨74点或1.48%，全周振幅131点 [8] - 截至本周五，PVC01合约收盘价为4950元/吨，主力持仓量为113万手，资金减仓反弹 [11] - 截至本周五，PVC常州基差为 -170元/吨，仓单为11万手，周环比 -0.1 [13] - 截止本周五，V1 - 5价差为 -303元/吨，V3 - 5价差为 -226元/吨，较之前 +10 [16] - 本周华东乙电价差为223元/吨，较之前 -70 [19] 供给 - 装置检修力度加剧，本周PVC产量为46万吨，环比 -1.8，产能利用率为77%，1 - 38周产量累计同比 +4.3% [22] - 下周中国PVC产能利用率预计升至78%，整体供应量提升 [22] 地产 - 2025年1 - 8月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比 -19.5%/-9.3%/-17.0%/-4.7%，均跌幅扩大 [25] - 2025年8月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比 -19.8%/-28.6%/-21.3%/-11.0%，销售面积连续5个月跌幅扩大 [25] - 2025年8月70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比 -2.95% [25] - 本周30城商品房成交面积为220万平方米 [28] 内需 - 本周下游开工率为49%，连续3周环比提升，超过去年同期水平，其中管材近两周开工显著提升 [30] 出口 - 2025年1 - 8月PVC出口量为257万吨，同比 +91万吨，累计同比 +55% [33] - 2025年8月出口28.4万吨，其中印度11万吨 [33] - 2025年1 - 7月PVC地板累计出口量为245万吨，累计同比 -11% [36] - 2025年7月PVC地产出口量为35万吨，同比 -11% [36] 库存 - 截至本周四，PVC企业库存为31万吨，周环比 -0.4，连续2周去库 [39] - 上游企业预售量为75.6，周环比 +7，处于同期高位，预计下周企业在库库存小幅减少 [39] - 截至本周四，PVC小样本社会库存为53万吨，周环比 +0.3，累库速度放缓 [41] - 截至本周四，PVC大样本社库为95万吨，周环比 +1.9，连续13周累库，合计累库36.5万吨 [41] 利润 - 本周PVC电石法毛利为 -502元/吨，周环比 -81，连续3周利润收缩 [44] - 本周PVC乙烯法毛利为 -672元/吨，连续6周利润收缩 [47]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [3] 报告的核心观点 - 棉花短中期，今年新花上市价格处于低位，收购大概率平稳，十一前后现货坚挺支撑籽棉价格，期货难深跌，10月29日为降息时间点，10月中下旬新棉供应增加、套保压力加大，CF2601期货价格短期波动在13200 - 14200，能否超14200需观察十一后现货紧张程度；长期，国内明年供需或紧张，全球供需平衡，美联储降息、中美低利率政策共振，国内利好政策或跟进，预计明年宏观走好，长线呈震荡上行趋势，但需关注国际局势 [5] - 棉纱本周郑棉和棉纱震荡下行，纯棉纱市场交投一般不如往年，低支纱线表现好，下游刚需采购，内地纺企现金流亏损、信心不强，市场关注9月后续订单及下游边际变化 [7] 各部分总结 行情回顾 - 郑棉破位下行，市场关注新棉上市，因新疆棉产量和纱线产能大增、现货偏紧，市场分歧加大价格走弱；纯棉纱市场交投一般不如往年，低支纱线好，下游刚需采购，内地纺企现金流亏损、信心不强 [11] 国际宏观 - 美国9月多项经济数据有变动，如制造业PMI、就业、贸易帐、失业率、PPI、CPI、零售销售、工业产出、联邦基金利率等；欧元区9月失业率、CPI、PPI、GDP、央行利率决议等数据有变化 [12] 国内宏观 - 中国9月外汇储备、CPI、PPI、M2货币供应、社会融资规模、新增人民币贷款、城镇固定资产投资、社会消费品零售总额、失业率等数据有变动 [14] 全球供需平衡表 - 据美国农业部9月报告，2025/26年度全球棉花产量、消费、进出口贸易量环比微增，因期初库存调减，期末库存环比减少；2024/25年度总产和消费预期调增，期末库存下降 [17] 美棉出口 - 9.5 - 9.11日美国2025/26年度陆地棉净签约42207吨，较前一周增44%、近四周平均增13%，装运27329吨，较前一周减8%、近四周平均减8%；净签约皮马棉1157吨，装运544吨；签约下年度陆地棉4309吨；当周中国对2025/26年度陆地棉净签约998吨，装运0吨，未签约皮马棉和下年度新棉 [22] 工商业库存 - 8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月降32.34%、去年同期降30.98%；棉纺织企业棉花工业库存稳中略降，8月底在库89.23万吨、较上月底减0.61万吨，可支配115.32万吨、较上月底减5.3万吨；工商业库存总计237.4万吨，同比减62.2万吨 [23] 棉花、棉纱进口量 - 2025年8月我国棉花进口量7万吨，环比增40.0%、同比减51.6%，1 - 8月累计进口59万吨，同比减72.6%，2024/25年度累计进口108万吨，同比减66.9%；8月我国棉纱进口量13万吨，同环比均增18.18%，1 - 8月累计进口91万吨，同比减10.78%，2024/25年度累计进口约141万吨，同比减15.57% [28] 棉纱产销 - 8月纯棉纱市场气氛好转，纺企利润未恶化，内地纺企现金流亏损幅度收窄，开机率未明显提升，新疆纺企开机率稳定、部分新产能投产；8月纯棉纱产量42.4万吨，同比增11.8%、环比降2.3%，1 - 8月累计产量342.8万吨，同比增2.7% [32] 美棉生长 - 截至9月14日，美棉15个主要种植州吐絮率50%，较去年同期慢3个百分点、近五年同期快1个百分点；收割率9%，较去年同期慢1个百分点、近五年同期快1个百分点；优良率52%，较去年同期高13个百分点、五年均值高10个百分点；吐絮、收获进度追近年均值，生长优良率环比回落，产量维持稳中小增 [35] 美棉天气 - 截至9月16日，美棉主产区干旱程度和覆盖率指数93，环比+18、同比 - 37；德克萨斯州指数89，环比+10、同比 - 27；主产区干旱指数回升接近5年均值，收获早期干旱影响有限，周度优良率较好 [39] 疆棉生长 - 截至9月15日，全疆棉花进入吐絮后期，平均吐絮率68.3%，环比增20.8个百分点，平均结铃7.9个与上周持平；南疆、北疆、东疆棉区吐絮率分别约69.9%、66.3%、64.4%，环比分别增20.5、21.4、20.0个百分点，平均结铃数与上周持平；全疆棉田喷施第二遍脱叶剂，预计9月20日左右完成，北疆降温降雨或影响效果，预计9月底10月初采摘，北疆个别早熟品种已零星采摘，部分轧花厂开秤收购 [41] 纺织业存货 - 7月份，纺织业存货4020.1亿元，环比增0.12%、同比增0.49%；产成品存货2152.5亿元，环比减0.03%、同比增1.31%；纺织服装存货1899.1亿元，环比增1.03%、同比减2.3%；产成品存货1010.2亿元，环比增1.72%、同比增1.25% [42] 内需 - 2025年8月社会消费品零售总额39668亿元，同比增3.4%、环比增2.29%，1 - 8月累计323906亿元，同比增4.6%；8月服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额1045亿元，同比增3.1%、环比增8.74%，1 - 8月累计9400亿元，同比增2.9% [47] 外需 - 2025年7月我国出口纺织品服装267.66亿美元，同比降0.06%、环比降2.01%，其中纺织品出口116.04亿美元，同比增0.55%、环比降3.69%，服装出口151.62亿美元，同比降0.55%、环比降0.69%；1 - 7月出口纺织品服装1707.41亿美元，同比增0.63%，其中纺织品出口821.22亿美元，同比增1.6%，服装出口886.19亿美元，同比降0.3% [50] 美国服装零售 - 2025年7月美国服装及服装配饰零售额269.08亿美元，同比增6.44%、环比增1.43%；6月零售商库存583.49亿美元，同比增1.37%、环比减0.49%，库销比2.20，同比降0.08、环比降0.02 [56] 美国棉制品进口 - 2025年7月美国棉制品进口量15.56亿平方米，同比减1.57%、环比增14.68%，进口金额42.18亿美元，同比减1.55%、环比增13.57%，1 - 7月累计进口量100.77亿平方米，同比增3.66%；7月纺织品服装进口量101.44亿平方米，同比增1.62%、环比增18.45%，纺服进口金额99.87亿美元，同比减4.06%、环比增18%，1 - 7月累计进口量596.08亿平方米，同比增5.06% [59] 仓单量 - 24/25产季，截至9月18日，仓单数量4438张，有效预报12张，仓单总量4450张，较上周减177张 [61] 非商业持仓 - 截至9月9日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单 - 52849张，较前一周减2153张；仅期货非商业性持仓净多单 - 51334张，减3122张；商品指数基金净多单60734张，减429张 [65] 纺织厂负荷 - 截至9月12日，纯棉纱厂负荷指数64.5，较上周持平；人棉纱负荷50，较上周持平；纯涤纱负荷54.5，较上周涨0.1；纱线负荷维持弱势反弹 [68] 织布厂负荷 - 全棉坯布负荷指数46.5，较上周升0.3；人棉布负荷指数55.5，较上周涨1.0；短纤布综合负荷49.3，较上周涨0.2；纱线负荷继续触底回升 [72] 产业链库存 - 纺织企业棉花库存29.7天，较上周降0.7天；纺织企业棉纱库存28.1天，较上周降0.4天；全棉坯布库存33.5天，较上周降0.9天；金九银十需求有起色，下游坯布行业回暖，产业链库存下降支撑市场价格 [76] 产业链利润 - 现货端纯棉纱市场交投一般，纺企挺价，棉纱价格随郑棉下行但跌幅有限，走货集中在低粗支纱及C40S，利润小幅修复，内地纺企C32S现金流亏损约300元/吨；本周成交放缓，纺企小幅去库，开机率略有上升 [82] 基差 - 本周基差随期货价格下跌走强，当前1448元/吨，较上周强30元/吨，新棉收购价6.2元/公斤，匹配期货价13700元/吨，预售新棉双29基差800 - 1000元/吨，北疆双29基差报价900 - 1000元/吨，南疆800元/吨，高基差持续，期货下半年套保压力大，基差偏强 [83] 内外棉价差 - 本年度新疆棉供应紧张、外棉宽松，外盘CFTC基金做空美棉，内强外弱；10月后国内新疆棉丰产、11 - 12月巴西棉到港，若中美磋商需大量采购外棉局势或转变，发改委增发加工贸易配额增加国内供应；明年国内供应或仍紧张，不能盲目买外空内 [86] 月间价差 - 11 - 1月价差本周 - 115元/吨，明年供需偏紧和宏观利多使近月弱、远期强，因哈密仓单1月销售、11月合约压力减轻且仓单注销快，现货供应偏紧支撑11月合约，11 - 1价差空间不大，或在 - 80到 - 200区间运行 [91]

农产品团队 贾晖 Z000183 余德福 Z0019060 曹以康 F03133687 20250920棉系周报： 新棉逐步上量施压盘面 警惕阶段性抢收反弹 | | | | | | 棉花供需平衡表(9月) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目名称 | | 2021/22 | 2022/23 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | 2025/26 | 环比变化 | 同比变化 | | | 中国 | 581.3 | | 595.5 | 696.6 | (8月) 685.8 | (9月) | 21.8 | 10.9 | | | | | 669.5 | | | | 707.5 | | | | | 印度 | 529.1 | 572.6 | 553.0 | 522.5 | 511.6 | 522.5 | 10.9 | 0.0 | | | 巴西 | 235.6 | 255.2 | 317.2 | 370.1 | 397.3 | 397.3 | 0.0 | 27.2 | | | 美国 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年上半年纺织行业整体营收保持韧性但利润压力大，不同细分行业有差异，中美贸易争端使出口有韧性，上市公司整体表现优秀但个股分化，运动服饰行业领跑市场，企业普遍压缩库存提升利润率[25] 根据相关目录分别进行总结 上半年纺织行业整体运行情况 - 生产形势：产能利用合理，产业链多数环节平稳增长，规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.1%，9类主要产品产量同比增长，呈现“传统品类稳规模、新兴品类扩增量”特征[4] - 消费市场：内销温和复苏，国潮与绿色消费成亮点，全国居民人均衣着消费支出等指标同比增长，消费结构向“品质化、个性化、文化化”转型[5][7] - 外贸形势：出口承压释放韧性，多元化布局成效显现，纺织品服装出口总额同比增长0.8%，对部分贸易伙伴出口增长，降低单一市场风险[8] - 效益情况：经营压力加大，子行业分化明显，规模以上纺织企业营业收入和利润总额同比减少，各子行业效益表现不同，优势子行业通过创新升级提升盈利能力[12][14] 上市公司业绩透视 - 2025年中报：纺织制造业绩韧性凸显，服装家纺业绩承压，纺织制造板块收入同比+7.8%，服装家纺板块收入同比-6.4%，利润和存货情况也有差异[17] - 二季度：纺织制造收入受关税影响增速放缓，服装家纺收入降幅收窄，纺织制造板块收入同比+6.6%，服装家纺板块收入同比-4.6%，利润和库存端也有相应变化[21] - 板块公司：运动消费相对韧性较强，制造中棉纺企业表现优异，运动赛道龙头公司收入及利润增速领跑，非运动服饰公司表现不佳，纺织制造板块代工企业订单增长稳健，棉纺企业表现优异[22][24]

长江期货贵金属周报 2025/9/22 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】 汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号: Z0021167 目录 01 行情回顾 02 周度观点 03 海外宏观经济指标 04 当周重要经济数据 05 当周重要宏观事件和政策 06 库存 07 基金持仓 08 本周关注重点 01 行情回顾：上周 1610 2110 2610 3110 3610 4110 202 4 -01-02 202 4 -02 -02 202 4 -03 -02 202 4 -04 -02 202 4 -05 -02 202 4 -06 -02 202 4 -07-02 202 4 -08 -02 202 4 -09-02 202 4 -10-02 202 4 -11-02 202 4 -12 -02 202 5 -01-02 202 5 -02 -02 202 5 -03 -02 202 5 -04 -02 202 5 -05 -02 202 5 -06 -02 202 5 -07-02 202 5 -08 -02 202 5 -09-02 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅锰基本面趋向宽松，新一轮补库需求释放后去库难度或增加，短期成本端有支撑但上行空间有限，短多参与或观望，主力合约参考区间【5880,6050】；硅铁供需矛盾不突出，企业库存小幅去化但仓单压制价格上行高度，预计短期跟随煤炭价格区间运行，谨慎追多，主力合约参考区间【5670,5860】[5][49] 各部分总结 硅锰部分 供需分析 - 供给端周度产量环比降约0.54万吨，开工率降1.7%，北方减产南方开工率增，云南达96.43%，日均产量处近五年同期最高 [4] - 需求端铁水产量维持240万吨以上，螺纹钢产量环比降，新一轮钢招尾声，标志性钢厂招标定价6000元/吨 [4] 库存情况 - 企业库存19.89万吨，周环比增3.21万吨；9月18日硅锰仓单6.09万张，较上周五减0.04万张，有效预报2994张不变，交割库存（含预报）31.99万吨，降幅放缓 [4] 成本利润 - 港口锰矿价格持稳部分小涨，本期三大国发运量87.45万吨，环比减7.48万吨，到货量66万吨，环比增30.05万吨，加蓬矿本周无到货；焦炭现货提涨，产区化工焦价格未跟涨 [4] 现货市场 - 9月19日内蒙6517市场价5730（+80）元/吨，宁夏5700（+100）元/吨，广西5750（+100）元/吨，江苏5850（+20）元/吨 [8] 供给 - 9月19日全国硅锰产量208775吨，环比减5355吨，开工率45.68%，环比降1.7%；内蒙古日均产量14440吨，环比减240吨，宁夏日均产量6530吨，环比减660吨，云南开工率增至96.43%，日均产量2700吨，贵州个别工厂复产 [9] 需求 - 9月19日硅锰周度需求量121426吨，周环比降888吨；247家钢铁企业铁水日均产量240.02万吨，周环比降0.47万吨；螺纹钢周度产量206.45万吨，周环比降5.48万吨 [14] 河钢硅锰招标情况 - 河钢9月硅锰招标定价6000元/吨，较8月跌200元/吨，采购数量17000吨，较8月增900吨，较去年同期增6500吨 [17] 库存 - 企业库存19.89万吨，周环比增3.21万吨 [18] 成本利润 - 内蒙、广西生产成本分别为5789、6362元/吨，生产利润分别为 -59、 -612元/吨 [23] 锰矿价格 - 9月19日天津港加蓬块40（ - ）元/吨度，澳块41.5（ - ）元/吨度，南非半碳酸34.5（+0.3）元/吨度 [25] 港口品种间价差 - South32公布10月对华锰矿报价，南非半碳酸报4.1美元/吨度（+0.05），高锰报4.5美元/吨度（+0.05）；康密劳加蓬块报4.27美元/吨度（ - ）；CML澳块10月报价4.57美元/吨度（ - ）；Jupiter半碳酸报4.05美元/吨度（ - ） [30] 发运数据 - 锰矿发运量环比小幅下降，疏港量快速回升 [31] 锰矿港口库存 - 9月12日全国港口库存452.5万吨，环比增9.3万吨，天津港库存380.3万吨，环比增7.1万吨 [35] 生产厂家锰矿库存 - 9月19日合金厂锰矿库存平均可用天数14.3天，环比增3.6% [39] 硅铁部分 供需分析 - 供应端本周全国产量与上周持平，产区开工稳定；需求端本周五大材折硅铁需求量19589吨，周环比降148吨，新一轮钢招尾声，标志性钢厂9月硅铁招标定价5800元/吨，较8月跌230元/吨；非钢需求方面，本周镁锭市场持稳，府谷地区主流工厂报价16800元/吨左右 [49] 库存情况 - 企业库存6.34万吨，周环比降0.66万吨；9月18日硅铁仓单1.78万张，较上周五增0.13万张，交割库存（含预报）9.48万吨，较上周五增0.94万吨 [49] 成本利润 - 近期兰炭市场跟随煤价小幅上扬，府谷地区小料报价640 - 700元/吨，短期成本端有支撑 [49] 现货价格 - 主产区现货价格较上周上涨70 - 120元/吨 [51] 供给 - 9月19日硅铁周度产量11.31万吨，周环比增0.01万吨，开工率34.84%，与上周持平 [52] 炼钢需求 - 9月19日硅铁周度需求量19589吨，周环比降148吨 [55] 河钢硅铁招标情况 - 河钢9月硅铁招标定价5800元/吨，较8月跌230元/吨，采购数量3151吨，较8月增317吨，较去年同期增650吨 [58] 非钢需求 - 8月镁锭产量73353吨，月环比减21吨，同比降3.9%；2025年7月我国硅铁出口量35946吨，月环比增1224吨，1 - 7月累计235994吨，较去年同期降12239吨（降幅4.9%） [60] 库存 - 企业库存6.34万吨，周环比降0.66万吨 [61] 成本利润 - 内蒙、宁夏生产成本分别为5559元/吨、5612元/吨，生产利润分别为 -209元/吨、 -262元/吨 [65]