报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面 2025年7月2 - 8日北京螺纹价格从3170变为3140变化-10 上海螺纹价格3170到3130变化0 成都螺纹价格3190到3190变化0 西安螺纹价格3170到3160变化0 广州螺纹价格3220到3230变化-40 武汉螺纹价格3230到3200变化0 [1] - 热卷方面 2025年7月2 - 8日天津热卷价格从3160变为3120变化-40 上海热卷价格3230到3210变化-20 乐从热卷价格3240到3200变化0 [1] - 冷卷方面 2025年7月2 - 8日天津冷卷价格从3560变为3580变化0 上海冷卷价格3620到3640变化0 乐从冷卷价格3730到3660变化0 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告核心内容 报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年7月9日 [2] 期货主力合约表现 - 7月8日，RB2510收盘价3063元/吨，跌0.13%；HC2510收盘价3191元/吨，跌0.06%；SS2508收盘价12700元/吨，涨0.32%；I2509收盘价733元/吨，涨0.14% [5] 现货市场与技术面情况 - 7月8日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日持平 [9] - 铁矿石2509合约日线KDJ指标上行，K值、J值调头回升，D值继续上行；日线MACD指标红柱连续两个交易日有所收窄 [9] 后市展望 - 铁水产量调头回落，但仍处240万吨以上偏高水平，钢企减产进程波折，铁矿需求端支撑强，近6成样本企业盈利，钢厂控亏减产意愿不高 [10] - 上周澳巴19港发运量明显回落，到港量回升，7月中旬前供应宽松，之后收紧 [11] - 钢厂减产步伐波折，矿价获支撑，但美国90天暂缓期将过，出口政策不确定，国内经济弱复苏，房地产投资降幅10%左右，基建难补地产缺口，中期矿价偏弱 [11] 行业要闻 - 7月8日，发改委等三部门印发开展零碳园区建设的通知，推动园区建立用能和碳排放管理制度等 [12] - 贝森特称未来几周将与中国同行会面，探讨拓展合作领域 [12] - 特朗普宣布对日本、韩国商品征25%关税，对马来西亚等国征25%-40%不等关税，生效日延至8月1日 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港铁矿石价格、价差、基差，巴西与澳洲发货量，港口到货量，国内矿山产能利用率，港口成交量，钢厂库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，港口库存与疏港量，钢厂铁水成本，高炉与电炉开工率和产能利用率，全国日均铁水产量，钢材表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表 [17][18][21]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 报告展示2025年7月8日全球资产市场表现，涵盖主要经济体国债收益率、汇率、股指、信用债指数等数据及不同时间跨度变化情况，还给出股指期货和国债期货交易数据 [3][4][5] 各部分内容总结 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率方面，2025年7月8日美国为4.401，英国为4.632等；最新变化上美国为0.158，英国为0.179等；一周变化美国为 - 0.071，英国为0.091等；一月变化美国为0.004，英国为0.460等；一年变化美国未提及，英国未提及等 [3] - 2年期国债收益率方面，2025年7月8日美国为3.867，英国为1.868等；最新变化美国为0.008，英国为0.035等；一周变化美国为0.045，英国为0.024等；一月变化美国为 - 0.330，英国为 - 0.960等；一年变化美国未提及，英国未提及等 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年7月8日南非zar为5.448，俄罗斯为17.786等；最新变化南非zar为 - 0.71%，俄罗斯为 - 0.43%等；一周变化南非zar为 - 0.19%，俄罗斯为1.07%等；一月变化南非zar为 - 2.27%，俄罗斯为0.46%等；一年变化南非zar为 - 2.61%，俄罗斯为 - 2.24%等 [3] 人民币汇率 - 2025年7月8日在岸人民币为7.179，离岸人民币为7.182等；最新变化在岸人民币为0.03%，离岸人民币为0.03%等；一周变化在岸人民币为0.18%，离岸人民币为0.29%等；一月变化在岸人民币为 - 0.13%，离岸人民币为 - 0.10%等；一年变化在岸人民币为 - 1.22%，离岸人民币为 - 1.61%等 [3] 主要经济体股指 - 2025年7月8日道琼斯为6225.520，标普500为44240.760等；最新变化道琼斯为 - 0.07%，标普500为 - 0.37%等；一周变化道琼斯为0.44%，标普500为 - 0.57%等；一月变化道琼斯为3.09%，标普500为3.21%等；一年变化道琼斯为14.01%，标普500为13.09%等 [3] 新兴经济体股指 - 2025年7月8日马来西亚为1530.140，澳经为8828.655等；最新变化马来西亚为 - 0.48%，澳经为0.03%等；一周变化马来西亚为 - 0.74%，澳经为0.65%等；一月变化马来西亚为0.87%，澳经为0.18%等；一年变化马来西亚为 - 3.77%，澳经为10.17%等 [3] 信用债指数 - 新兴经济体投资级信用债指数最新变化为 - 0.15%，一周变化为 - 0.80%，一月变化为0.98%，一年变化为6.12%；新兴经济体高收益信用债指数最新变化为 - 0.12%，一周变化为0.06%，一月变化为0.35%，一年变化为6.30%等 [3][4] 股指期货交易数据 - A股收盘价为3497.48，涨跌0.70%；沪深300收盘价3998.45，涨跌0.84%等；沪深300 PE(TTM)为13.26，环比变化0.07等；A股资金流向最新值539.99，近5日均值 - 263.66等；沪深两市成交金额最新值14539.38，环比变化2452.97等；IF主力升贴水基差 - 39.85，幅度 - 1.00%等 [5] 国债期货交易数据 - T00收盘价109.020，涨跌0.00%；TF00收盘价106.135，涨跌 - 0.03%等；资金利率R001为1.3704%，日度变化 - 13.00BP等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，短期铅价区间偏强整理，但高铅价抑制下游采买积极性，预计上行空间或有限 [1] - 锌近期因宏观情绪偏暖，叠加供给端扰动因素，锌价震荡回升，但锌价反弹后压制下游采买积极性，库存累积，反弹空间有限，后续关注利好因素消除带来的布空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场 - 价格变动：上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌0.44%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.29% [1] - 基本面情况：铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升；再生铅方面，废铅蓄电池价格上涨，回收商货源有限，门店惜售，部分炼厂减停产，开工处于相对低位，部分企业捂货不出，再生铅成品库存维持增势；需求端逐渐从消费淡季转向旺季，下游采买有望好转，对铅价拖累或将减缓 [1] 锌市场 - 价格变动：上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌1.04%，沪锌主力合约收跌0.18%，上海地区锌锭升水较前日持平至90元/吨，天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至 -5元/吨，广东地区锌锭升水较前日持平至20元/吨 [1] - 基本面情况：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端锌价震荡回升，下游需求较弱，多以刚需补库为主 [1] 其他数据 - 7月7日【LME0 - 3铅】贴水25.31美元/吨，持仓151635手减85手；7月7日【LME0 - 3锌】贴水22.05美元/吨，持仓202695手减3154手 [1] - 铅期货活跃合约成交量35649手，较前日增加21.23%，持仓量51617手，较前日增加1.12%，成交持仓比0.69，较前日增加19.89%；LME库存258075吨，沪铅仓单库存47713吨，较前日增加1.92%，LME3个月铅期货收盘价（电子盘）2044美元/吨，较前日上涨0.32%，沪伦铅价比值8.40，较前日下跌0.61% [1] - 锌期货活跃合约成交量158517手，较前日减少1.24%，持仓量118874手，较前日减少6.05%，成交持仓比1.33，较前日增加5.12%；LME库存108500吨，沪锌仓单库存7949吨，较前日减少1.51%，LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2719美元/吨，较前日上涨1.34%，沪伦锌价比值8.11，较前日下跌1.50% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本篇为丙烯系列报告第三篇，主要介绍丙烯下游需求情况，包括下游消费量、消费增速、消费结构，以及聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇、丙烯酸、丙烯腈、苯酚、丙酮、环氧氯丙烷等下游品种，对丙烯下游产业链进行全面解读[2][8] 根据相关目录分别进行总结 丙烯下游需求情况 - 丙烯下游应用广泛，主要用于生产聚丙烯，还可合成环氧丙烷、丙烯腈等化学品，应用于塑料、医药、农业等领域[9] - 2015 - 2024年中国丙烯消费量与表观消费量持续上升，年平均消费增速达7.7%，年平均表观消费量增速达10.5%，近年需求量呈放缓趋势，2024年消费量与表观消费量约为5500万吨/年，中国成全球最大丙烯消费市场[11] - 2024年丙烯下游消费结构中PP占比最大，PP粒消费占比62%，PP粉消费占比6%，其次是环氧丙烷占8%、丙烯腈占6%、酚酮占5%等，未来下游消费呈多元化趋势[14][17] 丙烯下游需求：聚丙烯 - 聚丙烯是热塑性塑料，具有质量轻等特点，应用于包装等领域，分原油制、煤制、丙烷脱氢制，还分粒料与粉料[18] - 截至2024年中国PP产能超5000万吨/年，占全球总产能50%，产能增速超10%，PP粒料产能占比84%，粉料产能萎缩，粒料是主流方向[21] - 近年PP产能投产，生产利润波动或微利，装置检修损失量增加，产能利用率创新低，PP粉开工率对生产利润敏感[24][29] 丙烯下游需求：环氧丙烷 - 环氧丙烷是无色易燃液体，95%用于合成聚醚多元醇，主流生产工艺是HPPO法与共氧化法，氯醇法装置面临淘汰[31][34] - 2024年中国环氧丙烷产能突破700万吨/年，占全球总产能40%以上，2021 - 2023年产能增速超20%，2024年放缓至16%，产能利用率走低，2025年生产长期亏损[35][37] 丙烯下游需求：正丁醇 - 正丁醇为无色透明液体，主流生产路线为丙烯羰基合成法，主要用途为溶剂及化工中间体[41][42] - 2024年中国正丁醇产能为380万吨/年，2022年后产能增速达17%，当前外需向好，产量增长，产能利用率提升，利润较过去两年大幅走低[43][45] 丙烯下游需求：辛醇 - 辛醇为无色油状液体，生产工艺为丙烯羰基合成法，主要用途为增塑剂原料[50] - 2024年中国辛醇产能330万吨/年，居全球首位，产能集中在山东，2024年产能增速达33%，产能利用率高位运行，产量走高，新装置投产使生产利润下行[51][56] 丙烯下游需求：丙烯酸 - 丙烯酸为无色、刺鼻液体，主流生产路线为丙烯两步氧化法，主要用于合成丙烯酸酯[58][61] - 2024年中国丙烯酸产能超400万吨/年，居全球首位，2022年产能增速达14%，产能利用率70% - 80%，今年生产利润有所修复[62][65] 丙烯下游需求：丙烯腈 - 丙烯腈为无色易燃液体，主流路线是丙烯氨氧化法，应用于腈纶等领域[71][72] - 2024年中国丙烯腈产能约为440万吨/年，2019 - 2023年产能增速超15%，产能利用率下行，生产利润长时间亏损，利用率维持在65% - 85%[73][78] 丙烯下游需求：苯酚 - 苯酚为无色结晶或白色熔融态固体，主流生产路线为异丙苯法，主要用于生产双酚A[81] - 2024年中国苯酚产能约为640万吨/年，近三年平均产能增速达30%，产能利用率保持在80%附近，酚酮生产利润长时间亏损[82][86] 丙烯下游需求：丙酮 - 丙酮为无色透明液体，主流生产路线为异丙苯法，是有机溶剂及关键化工中间体[89][91] - 2024年中国丙酮产能约为400万吨/年，近三年平均产能增速达30%，产量逐年走高[92] 丙烯下游需求：环氧氯丙烷 - 环氧氯丙烷为无色易燃液体，需要丙烯原料的生产路线是高温丙烯氯化法，主要用于生产环氧树脂[96] - 2024年中国环氧氯丙烷产能超210万吨/年，居世界首位，近三年产能增速达20%，甘油法产能占比大且为新增方向，高温丙烯氯化法被加速替代，产能利用率低，生产利润近年有所修复[97][99]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁自然块宁夏72最新价5100，日变化 -50，周变化0；内蒙72最新价5100，日变化 -30，周变化0等[1] - 硅铁合格块江苏72最新价5500，日变化0，周变化 -100；贸易商价天津72最新价5430，日变化0，周变化80等[1] - 硅铁出口价天津72（美金）最新价1010，日变化0，周变化 -10；天津75（美金）最新价1060，日变化0，周变化 -15[1] - 硅锰产区出厂价内蒙6517最新价5500，日变化 -50，周变化0；宁夏6517最新价5460，日变化 -60，周变化10等[1] - 硅锰贸易商价宁夏6517最新价5460，日变化 -60，周变化10；江苏6517最新价5650，日变化0，周变化100[1] 供应 - 136家硅铁企业产量中国（周，产能占比95%）有不同年份数据展示[4] - 136家硅铁生产企业产能利用率内蒙古、宁夏、陕西（月）有不同年份数据展示[4] - 硅锰产量中国（周）有不同年份数据展示[6] 需求 - 粗钢产量预估值修正中国（月，万吨）有不同年份数据展示[4] - 统计局中国工业产品产量粗钢（月，万吨）有不同年份数据展示[4] - 硅铁FeSi75 - B采购量、采购价格河钢集团（月）有不同年份数据展示[4] - 硅锰需求量中国（万吨）（钢联口径）有不同年份数据展示[4][7] 库存 - 硅铁60家样本企业库存中国、宁夏、内蒙古、陕西（周）有不同年份数据展示[5] - CZCE硅铁仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效预报（日）有不同年份数据展示[5] - 硅铁库存平均可用天数华东地区、华南地区、北方大区、中国（月或天）有不同年份数据展示[5] - CZCE硅锰仓单数量合计、有效预报合计、仓单 + 有效库存（日）有不同年份数据展示[7] - 硅锰63家样本企业库存中国（周，吨）有不同年份数据展示[7] 成本利润 - 铁合金电价青海、宁夏、陕西、内蒙古（日）有不同年份数据展示[5] - 兰炭小料市场主流价陕西（日）、开工率中国（周）、生产毛利中国（日）有不同年份数据展示[5] - 二氧化硅98%西北地区产市场价中国（日）、氧化铁皮70%Fe市场价石家庄（日）有不同年份数据展示[5] - 硅铁宁夏、内蒙生产成本及折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润有不同年份数据展示[5] - 化工焦出厂价鄂尔多斯（日）、多种锰矿价格有不同年份数据展示[6] - 硅锰内蒙古、广西、北方大区、南方大区利润及广西、宁夏硅锰折主力盘面利润有不同年份数据展示[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国6月非农显著超出预期，市场对9月降息押注降温，美元指数反弹压制有色板块，特朗普拟发函明确新关税税率，避险情绪升温，7月9日沪锌早盘低开午后反弹跌幅收窄，主力收于22050元/吨，跌135元/吨，跌幅0.61%，缩量减仓；LME锌加速去库，进口窗口关闭；加工费上调，炼厂利润好开工高位，锌锭供应增加，消费步入淡季走弱，供增需弱格局下累库压力显现；宏观与基本面共振使沪锌下挫，下游逢低点价成交好转，小时线级别有止跌迹象，2.2万整数关口支撑较强 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场行情方面，沪锌2507开盘22135元/吨，收盘22070元/吨，跌115元/吨，跌幅0.52%，持仓量3150手，减890手；沪锌2508开盘22070元/吨，收盘22050元/吨，跌135元/吨，跌幅0.61%，持仓量118874手，减7658手；沪锌2509开盘22025元/吨，收盘21960元/吨，跌155元/吨，跌幅0.70%，持仓量87420手，减1465手 [7] - 宏观上，美国6月非农超预期，市场对9月降息押注降温，美元指数反弹，特朗普拟明确新关税税率，避险情绪升温，7月9日有色多数收跌，沪锌早盘低开午后反弹跌幅收窄，主力缩量减仓；基本面方面，LME锌加速去库至11万吨以下，进口窗口关闭，加工费上调，部分炼厂7月检修但整体开工高位，锌锭供应增加，消费步入淡季走弱，周一社库增0.67万吨至8.91万吨；下游逢低点价成交好转，小时线级别止跌，2.2万整数关口支撑较强 [7] 行业要闻 - 2025年7月8日，0锌主流成交价22025 - 22255元/吨，双燕22045 - 22275元/吨，1锌21955 - 22185元/吨；早盘市场对SMM均价报价升水50 - 70元/吨，第二交易时段普通国产对2508合约升水170 - 180元/吨等 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价21965 - 22165元/吨，常规品牌对2508合约报价升水90元/吨，对上海现货报价平水，第一时间段永昌等有不同升水报价，第二时间段贸易商报价持平 [8] - 天津市场0锌锭主流成交21890 - 22110元/吨，紫金21920 - 22130元/吨，1锌锭21740 - 21960元/吨，葫芦岛报25400元/吨，0锌普通对2508合约报升水20 - 40元/吨，紫金对2508合约报升水60元/吨，津市较沪市报贴60元/吨 [8][9] - 广东0锌主流成交21865 - 22075元/吨，主流品牌对2508合约报价升水20元/吨，对上海现货贴水70元/吨，沪粤价差维持，第一时间持货商对部分品牌报价升水0 - 40元/吨，第二时段部分品牌对网价升水0 - 40元/吨 [9] 数据概览 未提及具体数据内容，仅提及数据来源为Wind和建信期货研究发展部等 [13][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系商品价格上涨缺乏持续性，市场处于弱现实和强预期状态，螺纹、热卷期价上方阻力大；铁矿石短期有望震荡偏强，但整体处于长期下行周期 [2][6] - 操作上，激进投资者可短线做多并逢高止盈，中线等待顶部信号逢高做空 [3][6] 各部分总结 螺纹、热卷 - 市场误判中央财经委会议，会议旨在下游制造环节反内卷，非黑色产业链上游供给侧改革 [2] - 5月经济数据略不及预期，6月PMI环比改善；1 - 6月top100房企销售额同比降11.8%，房地产市场筑底 [2] - 供需双弱，螺纹产量升、厂库降、社库增、总库存降、表观需求略回升；高温使需求走弱、库存或回升 [2] - 期价短线拉升后调整，上方阻力大 [2] - 操作建议：激进者短线做多并逢高止盈，中线等待顶部信号逢高做空 [3] - 数据：螺纹钢主力合约收盘价3063元/吨，较上日涨0.07%，较上周涨2.00%等 [3] 铁矿石 - 钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超240.9万吨，环比降1.5万吨，预计近期回落 [6] - 供应端全球发运处高位且季节性上升，港口库存降速缓，贸易矿库存比例高，压制期价 [6] - 短期受螺纹等价格上涨带动，有望震荡偏强；技术面处于大区间震荡和长期下行周期，短线拉升后回落，上方阻力大 [6] - 操作建议：激进者短线做多并逢高止盈，中线等待顶部信号逢高做空 [6] - 数据：麦克粉（青岛港）708元/湿吨，较上日涨0.28%，较上周涨3.21%等 [6] 产业资讯 - 7月8日中国47港进口铁矿石库存14403.69万吨，较上周一下降62.08万吨，各区域有增减 [8] - 6月30日 - 7月6日，澳、巴七主要港口铁矿石库存1269.2万吨，环比增30.8万吨，略低于年初均值 [8] - 山东水泥企业新一轮错峰生产启动，83条窑线仅7条生产，缓解产能过剩 [8] - 7月7日 - 7月13日，第28周18港新西兰原木预到船9条，较上周减4条，到港量32.9万方，减11.4万方 [8]

报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 9 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告核心观点 - 宏观氛围转淡，不确定性上升使风险偏好回落，8 日沪镍在基本面过剩压力下在有色板块中继续偏弱，暂稳于 12 万上方 [8] - 镍产业链各环节表现趋弱，谨慎看待反弹空间，多单逢高减仓，滚动操作 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 矿端支撑转弱，印尼内贸红土镍矿升水松动，矿价有进一步走弱风险，供应端担忧情绪边际缓解 [8] - 高镍铁价格继续下跌，8 日均价跌 2.5 至 905 元/镍点，镍铁厂亏损加剧，部分减产，关税虽未直接影响镍进出口，但市场担忧拖累不锈钢终端外需，钢厂表现低迷，排产下滑以及库存高企，对原料端仅能保持刚需，镍铁下方支撑较弱 [8] - 硫酸镍暂持平 27410，近期伦镍价格回升带动镍盐厂即期生产成本有所走高，部分镍盐厂亏损停产检修，部分镍盐厂挺价，短期硫酸镍价格预期持稳 [8] 行业要闻 - 保加利亚正式启用欧盟目前最大规模的在运营电池储能系统，该设施位于中北部城市洛维奇的巴尔干工业园区，容量为 124 兆瓦/496.2 兆瓦时，由 111 个储能集装箱组成 [9] - 土耳其 Odtu - Gunam 研究所与 Necmettin Erbakan 大学合作的研究团队开发出一种采用镍（Ni）接触且几乎不含银（Ag）的 TOPCon 太阳能电池，其银用量低于 0.5 毫克/瓦，远低于传统银接触电池所需的 13–20 毫克/瓦，但仍实现了几乎相同的效率（23.66% 对比 23.71%） [11] - 可再生能源储能公司 Apatura 已获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近一项 100 兆瓦电池储能系统（BESS）项目的规划许可，项目建成后将助力苏格兰实现其“到 2045 年实现净零排放”及“50%能源消费来自可再生能源”的目标 [11]

| 粕类产业期现日报 | | | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 朱迪 Z0015979 2025年7月9日 | | | | 豆粕 | | | | 现值 前值 涨跌 涨跌幅 | | | | 现价 2800 2800 0 0.00% 江苏豆粕 | | | | 期价 M2509 2935 2937 -2 -0.07% | | | | 基差 M2509 -135 -137 2 1.46% | | | | 现货基差报价 广东现货基差 m2509-150 m2509-150 - - | | | | 盘面进口榨利 美湾船期 - - - - | | | | 33 17 ાર 94.1% 盘面进口榨利 巴西9月船期 | | | | 仓单 42250 40280 1970 4.9% | | | | 菜相 | | | | 现值 前值 涨跌 张跃幅 | | | | 现价 江苏菜粕 2480 2500 -20 -0.80% | | | | 期价 RM2509 2576 2579 -3 -0.12% | | | | RM2509 -de -79 -17 -21.52% ...