核心观点 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周四国内沪胶期货 2601 合约呈现放量增仓，震荡偏弱， 大幅收低的走势，盘中期价重心大幅下移至 15570 元/吨一线运行。收 盘时期价大幅收低 2.08%至 15570 元/吨。1-5 月差升水幅度扩大至 15 元/吨。随着美联储降息预期落地兑现，阶段性利好出尽。胶市转入偏 弱供需结构主导的行情，预计后市国内沪胶期货 2601 合约或维持震荡 偏弱的走势。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 9 月 18 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 利多预期兑现 能化震荡偏弱 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 甲醇：本周四国内甲醇期货 2601 合约呈现放量增仓，震荡偏弱， 小幅收低的走势，期价最高上涨至 2376 元/吨一线，最低下探至 2339 元/吨，收盘时小幅收低 1.43%至 2346 元/吨。1-5 月差贴水幅度扩大 至 39 元/吨。受偏弱的甲醇供需基本面压制，预计后市国内甲醇期货 2601 合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 予的期货从业资格证书，期货 原油：本周四国内原油期货 251 ...

"预防性"降息开启，靴子轻轻落地 国联期货研究所 宏观|专题报告 2025 年 9 月 18 日 从业资格证号：F3055965 投资咨询证书号：Z0001999 相关研究报告： 2025 年中期宏观经济展望： 秩序重构浪涌急，应变守机 稳驭舟 2025 年二季度宏观展望：多 空拉锯，全球高波动弱增长 格局深化 2025 年宏观经济展望：畅通 经济循环，走出低通胀 2024 年中期宏观经济展望： 虚云散尽见真章，厚积薄发 待春雷 2024 年宏观经济展望：行稳 方致远，温和渐进修复 宏观专题：透过金融数据探 寻资金运转逻辑与效率 目 录 3. 后续降息路径探讨 4. 市场影响 证监许可[2011]1773 号 1. 美联储议息会议概览 王娜 2. "预防性"降息开启，靴子轻轻落地 鲍威尔 8 月 22 日在 Jackson Hole 全球央行峰会上鸽派发言后，全球大类资产的 降息交易正式启动，9月17日美联储降息靴子落地，联邦基金利率的目标区间从4.25% 至 4.5%降至 4.00%至 4.25%，降幅 25 个基点。这是美联储 2025 年开年以来九个月内 首次决定降息。美联储自去年 9 月到 12 月连 ...

姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 9 月 18 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空僵持，煤焦震荡运行 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 核心观点 焦炭：9 月 18 日，焦炭主力合约报收于 1709 元/吨，日内录得 1.10%的跌 幅。截至收盘，主力合约持仓量为 4.64 万手，较前一交易日仓差为-271 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1470 元/吨，周环比下跌 3.29%；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1480 元/吨， 周环比上涨 6.47%。期货市场方面，近期反内卷扰动再现，但同时现实基 本面无明显改善，市场多空僵持，J26 ...

短期内国债期货震荡为主 核心观点 今日国债期货均震荡下跌。根据 8 月宏观经济数据可知，信贷数据表现 偏弱，消费增速边际减弱，通胀数据表现偏弱，四季度宏观政策稳需求的预 期逐渐升温。消息面，美联储如期降息 25BP，美联储关注重点由"控通胀" 转向"稳就业"。外部货币环境转向宽松意味着人民币汇率端的制约因素大 大减弱，未来四季度全面降息的预期仍存。不过短期内全面降息的可能性不 高，随着国债期货从前期底部持续反弹，隐含降息预期已经有所体现，短期 内继续反弹的空间预计有限。总的来说，国债期货上有压力，下有支撑，短 期内国债期货以震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 9 月 18 日 国债期货 专业研究·创造价值 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具 ...

有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 9 月 18 日 有色日报 专业研究·创造价值 降息落地，盘面转弱 核心观点 沪铜 昨夜沪铜低开后震荡运行，今日延续颓势，午后再度走弱。宏观 层面，美联储降息落地，前期多头持续了结，今日国内商品普跌。 技术上，伦铜触及前期震荡区间高位，短期多头了结意愿较强。短 期降息落地，盘面走弱，持续关注 8 万关口多空博弈。 沪铝 1. 产业动态 ➢ 铜 【SMM 华北电解铜市场】华北电解铜市场下游消费当前显著受到高铜价的抑 制，虽铜价出现回落，但下游企业仍存畏高心理持观望态度。供应方面，由于冶 炼厂集中检修在即，出货积极性不高，供需两弱之下市场成 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 9 月 18 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 降息预期兑现，钢矿弱势震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.25%日跌幅，量仓扩大。现阶段， 螺纹钢供应持续收缩，而需求低位回升，供需格局有所改善，但下游未 见好转，旺季成色依然存疑，基本面持续弱稳运行，相对利好则是成本 抬升，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情 况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡回落，录得 0.89%日跌幅，量仓扩大。目前来 看，热卷需求韧性趋弱，而供应维持高位，供需格局在转弱，库存再度 增加， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股市震荡回落，两市和期指均大幅放量，美联储降息靴子落地后，高位止盈及空头对冲需求预计增加 [4] - 电子、通信和社会服务行业走势较具韧性，前期股市上行支撑为流动性宽松预期，市场已基本定价降息路径，今日回调在预期之中 [4] - 昨日预计股市短暂修正后进入震荡阶段，今日量能大，需警惕回调幅度放大，关注量能和股指20日均线支撑情况，若跌破20日均线，下方空间或打开 [4] - 中美贸易关系进展是短期主要不确定性因素，需关注增量信息 [4] 市场回顾 - 今日股指大幅放量，规模指数整体走弱，沪深300指数收盘下跌1.16% [2] - 两市成交额回升7584.20亿元，各期指均放量下跌 [2] 重要资讯 - 商务部回应Tiktok问题，表示不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价寻求达成协议 [3] 策略推荐 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -1.35 | -1.45 | -1.00 | -1.19 | | 成交量（万手） | 22.0019 | 10.0595 | 23.6268 | 42.8973 | | 成交量环比（万手） | 5.752 | 3.5836 | 7.2444 | 14.307 | | 持仓量（万手） | 28.8603 | 11.4842 | 27.1127 | 40.5154 | | 持仓量环比（万手） | 1.4691 | 1.0071 | 1.9056 | 2.5806 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -1.15 | | 深证涨跌幅（%） | -1.06 | | 个股涨跌数比 | 0.22 | | 两市成交额（亿元） | 31351.58 | | 成交额环比（亿元） | 7584.20 | [6] 其他数据观察 - 展示了两市融资买入额/两市成交额、跨品种强弱（1）、跨品种强弱（2）、各指数升贴水率、各指数市盈率等数据图表 [7][8][18]

股指期货数据日报 2025年9月18日 IM四合约分红影响分别为0.51点、3.27点、4.4点和5.94 点。 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 8/19 9/18 10/2311/2012/18 1/16 2/21 3/21 4/21 5/22 6/20 7/18 8/15 9/12 IM成交 IM持仓（右轴） IM每日行情 | 单位：点、手、亿元 | | | | | | | | | | | | 单位：手 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 收盘价 | +/- | 成交量 | +/- | | 成交额 | +/- | 持仓量 | +/- | 持仓保证金 | | 600,000 | | 中证1000 | 7476.40 | -1.04% | 39,860 | | 32% | 6,540 | 33% | | | | | ...

格林大华期货有限公司 GELIN DAHUA FUTURES CO.,LTD. EIA原油周度数据报告 2025年9月18日 研究员:王琛 从业资格:F03104620 交易咨询资格:Z0021310 联系方式:wangchen@greendh.com 数据解读:美国能源信息署数据显示,截止9月12日当周,美国原油日均产量1348.2万桶,比前周日均产量减少1.3万桶, 比去年同期日均产量增加28.2万桶;截止9月12日的四周,美国原油日均产量1346万桶,比去年同期高1.4%。今年以来, 美国原油日均产量1343.7万桶,比去年同期高1.9%。得益于中国恢复购买,上周美国原油出口量环比接近翻番,达到近两 年最高水平,最终原油库存大幅减少930万桶。然而馏分油出现3.35%的票库,意味着市场进入传统需求淡率,市场整体反 应偏空。周四凌晨,美联储如期降息25个基点,此前已连续五次会议维持利率不变。鲍威尔在会后讲话中强调劳动力市 场被软迹象加剧,同时指出通胀仍高于目标水平,美联储利率决议公布后,靴子落地出现油价回调签势。在地绿尤动因 素有限的背景下,宏观预期难以扭转疲软的基本面,短期限制地缘溢价空间;中长期则驱动 ...

工业硅日报 17 日工业硅震荡偏弱，主力 2511 收于 8965 元/吨，日内跌幅 0.06%， 持仓减仓 1511 手至 28.6 万手。百川工业硅现货参考价 9461 元/吨，较 上一交易日上调 90 元/吨。最低交割品#421 价格回涨至 8800 元/吨， 现货贴水收至 125 元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力 2511 收于 53490 元/ 吨，日内跌幅 2.09%，持仓减仓 1545 手至 12.6 万手；多晶硅 N 型复投 硅料价格涨至 52500 元/吨，最低交割品硅料价格涨至 52500 元/吨，现 货贴水收至 990 元/吨。工业硅利多因素交织，盘面阶段修复。大会同 时提出多晶硅综合能耗设限和产能置换方式淘汰落后产能，并建立红 黄绿灯预警系统进行后续供需调控。整体调控力度相比预期更为温 和，新产能扩张得到限制，但并不直接取消存量产能指标。9 月产量延 续上行，多晶硅累库压力仍在，价格上方形成压制。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 工业硅日报 二、日度数据监测 工业硅&多晶硅日报（2025 年 9 月 18 日） 一、研究观点 点评 | | 二、日 ...