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风险情绪滋生下,白银价格表现强劲
华泰期货· 2025-07-23 13:32
贵金属日报 | 2025-07-23 风险情绪滋生下 白银价格表现强劲 策略摘要 近日,美国财长贝森特称,8月1日对所有国家来说都是一个"较为硬性的最后期限"。欧盟贸易谈判与俄乌制裁谈 判分开进行,而与日本的谈判进展非常顺利。不过近期市场表现似乎并为受到太大影响,甚至存在风险情绪滋生 的情况,标普500指数再度创出新高。白银价格在此期间表现也相对抢眼。此外贝森特还表示,美联储现在应该降 息。没有任何迹象表明鲍威尔现在应该辞职。但如果他想提前离职,则应该这样做。 期货行情与成交量: 2025-07-22,沪金主力合约开于784.70元/克,收于784.84元/克,较前一交易日收盘变动0.40%。当日成交量为41087 手,持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于788.50元/克,收于792.94元/克,较昨日午后收盘上涨0.91%。 2025-07-22,沪银主力合约开于9301.00元/千克,收于9393.00元/千克,较前一交易日收盘变动1.32%。当日成交量 为961563手,持仓量为476010手。昨日夜盘沪银主力合约开于9,442元/千克,收于9,453元/千克,较昨日午后收盘 上涨0.75 ...
市场整体情绪偏乐观,铜价震荡上行
华泰期货· 2025-07-23 13:32
报告行业投资评级 - 铜:谨慎偏多 [9] - 套利:暂缓 [9] - 期权:short put @ 77,000元/吨 [9] 报告的核心观点 - 此前伦铜与沪铜下跌是因LME库存流回库中致库存累高,特朗普宣布8月1日起对铜品种加征50%关税,LME亚洲库无法及时运抵美国,现货套利行为或中断,但铜品种供需未受根本性改变,且目前TC价格持续偏低,终端消费大幅走弱未在实际中得到验证,建议以逢低买入套保为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年7月22日,沪铜主力合约开于79720元/吨,收于79740元/吨,较前一交易日收盘涨0.05%;夜盘开于79830元/吨,收于79970元/吨,较昨日午后收盘上涨0.40% [1] 现货情况 - 昨日国内电解铜现货市场结构性紧张,主流品牌对2508合约升水报160 - 320元/吨,均价240元/吨,较昨日上涨20元/吨;现货价格区间79630 - 79880元/吨,沪铜早盘自79760元/吨回落至79560元/吨,隔月价差维持Contango结构;市场分化,主流交单品牌升水高企,常州等地实际成交品牌升水仅60 - 80元/吨;优质平水铜和好铜供应偏紧,品牌价差将持续,建议下游企业按需采购 [2] 重要资讯汇总 - 宏观与地缘方面,美国财长贝森特称8月1日是“较为硬性的最后期限”,欧盟贸易谈判与俄乌制裁谈判分开,与日本谈判进展顺利,近期市场未受太大影响,标普500指数创新高,白银价格表现抢眼,贝森特还表示美联储应降息,未迹象表明鲍威尔应辞职,若其想提前离职则应这样做;国内方面,2025年二季度末,金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元,同比增长7.1%,人民币房地产贷款余额53.33万亿元,同比增长0.4% [3] 矿端方面 - Orion Minerals旗舰项目Prieska铜锌矿将于明年圣诞节前产出精矿,该矿合规资源量为3100万吨,铜品位1.2%、锌品位3.6%,今年3月DFS报告证实其有望成长期运营项目,历史上已从4680万吨硫化矿石中产出超43万吨铜和100万吨锌 [4] 冶炼及进口方面 - 诺里尔斯克镍业公司将2025年镍产量预估从20.4 - 21.1万吨下调至19.6 - 20.4万吨,铜产量预估从35.3 - 37.3万吨下调至34.3 - 35.5万吨,钯产量预估从270.4 - 275.6万盎司下调至267.7 - 272.9万盎司;波兰铜业集团6月铜产量为5.75万吨,销售量达6.3万吨,运营状况稳定;中国6月废铜进口量为18.32万吨,环比下降1.06%,同比增长8.49%,泰国输送量攀升逾两成,日本等亚洲国家输送量有不同程度提升,美国供应量6月骤降逾八成 [5] 消费方面 - 7月18日,Mysteel调研国内31家铜杆生产企业和6家贸易商,当日铜杆订单量为0.97万吨,较上一交易日减少0.10万吨,环比减少9.02%;精铜杆今日订单量为0.67万吨,较上一交易日减少0.11万吨,环比减少14.31%;精铜杆本周(7.14 - 7.18)总成交为5.15万吨,较上周(7.7 - 7.11)总成交6.38万吨减少1.23万吨,环比减少19.27% [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日变化 - 100.00吨至124850吨,SHFE仓单较前一交易日变化 - 2670吨至25507吨;7月21日国内市场电解铜现货库11.86万吨,较此前一周变化 - 2.47万吨 [7][8] 表格数据 |项目|今日(2025 - 07 - 23)|昨日(2025 - 07 - 22)|上周(2025 - 07 - 16)|一个月(2025 - 06 - 23)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)<br> - SMM:1铜<br> - 升水铜<br> - 平水铜<br> - 湿法铜<br> - 洋山溢价<br> - LME(0 - 3)|240<br>300<br>190<br>35<br>66<br>- 67|220<br>265<br>175<br>55<br>66<br>- 54|135<br>165<br>110<br>15<br>66<br>- 62|120<br>145<br>100<br>20<br>61<br>275| |库存<br> - LME<br> - SHFE<br> - COMEX|124850<br>84556<br>220775|122075<br> - <br>220298|110475<br>81462<br>214507|99200<br> - <br>182523| |仓单<br> - SHFE仓单<br> - LME注销仓单占比<br> - CU10 - CU08连三 - 近月<br> - CU09 - CU08主力 - 近月<br> - CU09/AL09<br> - 套利<br> - CU09/ZN09<br> - 进口盈利<br> - 沪伦比(主力)|25507<br>10.30%<br>60<br>70<br>3.82<br>3.48<br>38<br>8.08|28177<br>11.52%<br>50<br>0<br>3.82<br>3.48<br>- 127<br>8.01|50133<br>14.48%<br>50<br>180<br>3.82<br>3.54<br>- 131<br>8.13|33882<br>45.16%<br>50<br>- 650<br>3.81<br>3.57<br>- 1206<br>8.07| [27][28][29]
油料日报:大豆花生表现分化,产区天气成焦点-20250723
华泰期货· 2025-07-23 13:31
油料日报 | 2025-07-23 大豆花生表现分化,产区天气成焦点 大豆观点 市场分析 期货方面,昨日收盘豆一2509合约4232.00元/吨,较前日变化+33.00元/吨,幅度+0.79%。现货方面,食用豆现货基 差A09+68,较前日变化-33,幅度32.14%。 市场资讯汇总:东北市场今日大豆价格暂稳。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.15元/ 斤,较昨日平;黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤,较昨日平;黑龙江佳 木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤,较昨日平;黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等 蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤,较昨日平;黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报 价2.18元/斤,较昨日平;黑龙江绥化海伦市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.20元/斤,较昨日平。 昨日豆一期货主力合约上涨。7月21日,中储粮网计划交易大豆42032吨且全部成交,有溢价情况。此次交易大豆 涉及不同年份及产地的购销,底价均为4200元/吨。中国粮油商务网称此次较高溢价成交有特定原因,贸 ...
新能源及有色金属日报:宏观情绪扰动下的波动缺乏基本面支撑-20250723
华泰期货· 2025-07-23 13:31
新能源及有色金属日报 | 2025-07-23 宏观情绪扰动下的波动缺乏基本面支撑 市场分析 宏观情绪的余温下沪锌价格继续偏强震荡,但缺乏基本面支撑,下游采购积极性不高。成本端,在锌矿进口窗口 关闭的情况下,6月份进口量同比增加3.2%,进口矿TC仍在继续上涨,冶炼利润维持,供给端增量预期不变,冶 炼厂原料储备充足,对矿端采购积极性不高。消费端,虽然下游开工率水平表现出相对韧性,整体消费并不差, 但难敌供应端的高增长。海外库存存在交割风险的预期,国内社会库存呈现累库趋势,预计下半年累库趋势不变。 虽然工信部稳增长工作方案着力调结构,优供给,淘汰落后产能的政策拉动市场情绪普涨,但预估与曾经供给侧 改革不同,情绪扰动后,过剩的格局或将重新主导价格走势。 策略 单边:中性。 套利:中性。 风险 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 重要数据 现货方面:LME锌现货升水为-1.72 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌40元/吨至22780元/吨,SMM上 海锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-40元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日下跌70元/吨至22750元/吨。 S ...
广发期货《有色》日报-20250723
广发期货· 2025-07-23 13:31
| 小期到日 | 24 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 区域语院 语密度主题教 2025年7月23日 星期三 | | | | 同酸成 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日 涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解铜 | 79755 | 79555 | +200.00 | 0.25% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 240 | 220 | +20.00 | | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 79650 | 79245 | +405.00 | 0.51% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | -10 | JE | -25.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 79550 | 79390 | +160.00 | 0.20% | 元/吨 | | SMM湿法铜开贴水 | 35 | 55 | -20.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 1286 | 1479 | -192.77 | -13.04% | 元/肥 ...
国债期货日报:债券供给过剩引发担忧,国债期货全线收跌-20250723
华泰期货· 2025-07-23 13:28
国债期货日报 | 2025-07-23 债券供给过剩引发担忧,国债期货全线收跌 市场分析 宏观面:(1)宏观政策:5月20日,中国人民银行公布LPR下调:1年期LPR由3.1%降至3.0%,5年期以上品种由3.6% 降至3.5%,为近半年首次下调。同日,多家国有大行与部分股份制银行同步下调存款挂牌利率,涵盖活期、整存 整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施,延续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存 款利率" 联动调控路径;7月LPR报价持稳,1年期LPR报3%,上次为3%;5年期以上品种报3.5%,上次为3.5%;关 税方面,中美正加速执行伦敦框架成果 2)通胀:6月CPI同比上升0.1%。 资金面:(3)央行:2025-07-22,央行以固定利率1.4%、数量招标方式开展了2148亿元7天的逆回购操作。(4)货 币市场:主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.317%、1.462%、1.551% 和1.529%,回购利率近期回落。 市场面:(5)收盘价:2025-07-22,TS、TF、T、TL收盘价分别为102.41元、105.89元、108.64元、119.45元。涨跌 ...
热点保持赚钱效应,股指延续上行
华泰期货· 2025-07-23 13:28
FICC日报 | 2025-07-23 市场分析 美印达成贸易协议。国内方面,央行数据显示,二季度末,人民币房地产贷款余额53.33万亿元,同比增长0.4%, 增速比上年末高0.6个百分点,上半年增加4166亿元。个人住房贷款余额37.74万亿元,同比下降0.1%,增速比上年 末高1.2个百分点,上半年增加510亿元。海外方面,特朗普表示,美国分别与菲律宾和印尼达成了贸易协定,将菲 律宾商品关税从20%下调至19%,菲律宾将对美国开放市场,并实行零关税。印尼将对美国取消99%的关税壁垒, 而印尼出口到美国的所有产品则需缴纳19%的关税,此外,印尼将向美国供应其珍贵的关键矿产,并签署价值数百 亿美元的重大协议,采购波音飞机、美国农产品和美国能源。 股指上行。现货市场,A股三大指数延续震荡上行态势,上证指数涨0.62%收于3581.86点,创业板指涨0.61%。行 业方面,板块指数涨多跌少,煤炭、建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色金属行业领涨,银行、计算机、通信行业 跌幅居前。当日沪深两市成交金额扩大至1.9万亿元。目前主管部门已与中国证监会相关司局就资本市场支持深圳 综合改革建立常态化沟通机制,预计年内将有包括"在 ...
现货供应紧张,豆粕偏强震荡
华泰期货· 2025-07-23 13:27
农产品日报 | 2025-07-23 策略 谨慎偏空 风险 政策变化 现货供应紧张,豆粕偏强震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面,昨日收盘豆粕2509合约3086元/吨,较前日变动+17元/吨,幅度+0.55%;菜粕2509合约2736元/吨,较前 日变动+9元/吨,幅度+0.33%。现货方面,天津地区豆粕现货价格2970元/吨,较前日变动+0元/吨,现货基差M09-116, 较前日变动-17;江苏地区豆粕现货2890元/吨,较前日变动+0元/吨,现货基差M09-196,较前日变动-17;广东地 区豆粕现货价格2880元/吨,较前日变动跌+20元/吨,现货基差M09-206,较前日变动+3。福建地区菜粕现货价格 2680元/吨,较前日变动-40元/吨,现货基差RM09-56,较前日变动-49。 近期市场资讯,美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至2025年7月20日当周,美国大豆优良率为68%,低 于市场预期的71%,前一周为70%,上年同期为68%。美国农业部公布的周度出口检验报告显示,截至2025年7月 17日当周,美国大豆出口检验量为36.5万吨,此前市场预估为20-40万吨,前一周修正后为 ...
黑色上游价格回暖
华泰期货· 2025-07-23 13:26
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示了各行业的运行情况,包括生产和服务行业的动态,以及上、中、下游行业的表现,如价格、开工率、交易量等的变化 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业关注新能源电池发展,蜂巢能源将于2025年四季度在2.3GWh半固态量产线试生产第一代140Ah容量半固态电池,计划2027年大规模供应宝马MINI下一代车型,公司分半固态和全固态两个阶段发展电池,今年将量产第一代半固态能量密度300Wh/kg的软包电池,第二代半固态能量密度达360Wh/kg、78Ah,全固态电池第一代产品能量密度达400Wh/kg、容量68Ah,应用于低空飞行和汽车领域 [1] - 服务行业房地产贷款增加,2025年二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元,同比增长0.4%,增速比上年末高0.6个百分点,上半年增加4166亿元;房地产开发贷款余额13.81万亿元,同比增长0.3%,上半年增加2926亿元;个人住房贷款余额37.74万亿元,同比下降0.1%,增速比上年末高1.2个百分点,上半年增加510亿元 [1] 行业总览 上游 - 黑色双焦、铁矿、螺纹价格小幅回升 [2] - 农业鸡蛋价格涨幅超10% [2] 中游 - 化工PX开工率回落,聚酯、PTA、尿素近期开工稳定 [3] - 能源电厂耗煤量持续上行 [3] 下游 - 地产三线城市二手房交易小幅上行 [4] - 服务暑期国内航班班次增加 [4] 行业信用利差跟踪 - 展示了农牧渔林、采掘、化工等多个行业从去年同期到本周的信用利差数据及分位数情况 [46] 重点行业价格指标跟踪 - 涵盖农业、有色金属、黑色金属、非金属、能源、化工、地产等行业多个指标的价格、同比及过去5天趋势等信息,如农业玉米现货价7/22为2338.6元/吨,同比0.31%等 [47]
去产能预期带动上涨氛围
华泰期货· 2025-07-23 13:26
甲醇日报 | 2025-07-23 内地方面:Q5500鄂尔多斯动力煤450元/吨(+0),内蒙煤制甲醇生产利润615元/吨(+0);内地甲醇价格方面,内 蒙北线1990元/吨(+0),内蒙北线基差133元/吨(-46),内蒙南线1990元/吨(+0);山东临沂2335元/吨(+35),鲁 南基差78元/吨(-11);河南2170元/吨(+10),河南基差-87元/吨(-36);河北2190元/吨(+0),河北基差-7元/吨(-46)。 隆众内地工厂库存352340吨(-4560),西北工厂库存218000吨(-10000);隆众内地工厂待发订单243119吨(+21879), 西北工厂待发订单113600吨(+13600)。 港口方面:太仓甲醇2412元/吨(+14),太仓基差-45元/吨(-32),CFR中国275美元/吨(+2),华东进口价差-20元/ 吨(-2),常州甲醇2410元/吨;广东甲醇2410元/吨(+10),广东基差-47元/吨(-36)。隆众港口总库存790200吨 (+71300),江苏港口库存454000吨(+59000),浙江港口库存180000吨(+4500),广东港口库存106 ...