报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 年底是权益市场主线酝酿期，板块轮动加速，强势板块或有变化，2026年AI相关产业链及十五五规划重点方向值得关注 [17][19][22] - 年底至春节前，中低价、大盘转债更占优，当前低价、大盘及权益低波红利板块性价比优，值得关注 [17][22] 各部分总结 年底主线酝酿期，关注中低价、大盘 - 10月以来权益市场宽基指数高位震荡，行业板块分化，TMT等板块交易拥挤度回落，有色、新/旧能源板块交易活跃 [8] - 近几年年底行业轮动速度抬升，次年春节前后或加速，如2025年强势板块在2024年底有超额收益，2025年偏弱的低空经济在2024年底就颓势明显 [9] - 10月中旬以来中低价转债表现靠前，高价偏股品种震荡调整，多数年份年底低价转债指数相对收益更明显 [17] - 权益中防御性板块性价比合适，转债大盘指数性价比在年内较优区间，年底至春节前市场风偏回落 [20] 市场复盘：转债周度微涨，估值小幅抬升 周度市场行情：转债市场微涨，半数板块上涨 - 上周主要股指涨跌不一，上证综指降0.18%，深证成指降1.40%，创业板指降3.01%，上证50指数持平，中证1000指数降0.52%，中证转债指数涨0.52% [23] - 已发行未到期可转债405支，余额规模5520.48亿元，颀中转债、瑞可转债、卓镁转债未上市，暂无将发行转债 [23] - 申万一级行业指数看，权益市场过半行业上涨，转债市场涨跌参半 [28] - 热门概念多数上涨，部分概念下跌 [30] 估值表现：各评级及规模转债溢价率变化不一 - 转债收盘价加权平均值134.95元，较前周涨0.48%，偏股、偏债、平衡型转债收盘价均上升 [32] - 110 - 120区间占比下降明显，价格中位数133.68元，较前周涨0.55% [32] - 转债市场百元平价拟合转股溢价率31.89%，较前周升0.11pct，各评级及规模转债溢价率变化不一 [32] 条款及供给：3只转债公告强赎，总待发规模约110亿 条款：上周3只转债公告强赎，无转债董事会提议下修 - 截至11月14日，豫光、测绘、天赐公告提前赎回，大中、伟测、塞力转债公告不提前赎回，楚天等多只转债公告预计满足强赎条件 [2][53] - 上周无转债发布董事会提议向下修正议案公告，东时转债公告下修结果，7支转债公告不下修，9只转债公告预计触发下修 [2][53] 一级市场：上周瑞可转债发行，总待发规模约110亿 - 上周瑞可转债发行，规模10.00亿元，无新增上市转债 [3][56] - 上周1家新增董事会预案、3家新增股东大会通过、1家新增发审委审批通过、1家新增证监会核准，较去年同期分别+1、+3、-1、+1 [3][57] - 截至11月14日，5家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模37.62亿元，7家通过发审委，合计规模64.73亿元，上周莱特光电新增董事会预案，规模7.66亿元 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 交易台认为日本债券销售情况较好，BBLTB曲线受新美元发行消息影响有少量抛售，PB买入亚洲/扬基浮息票据，中资境内账户买入租赁/证券公司浮息票据，澳门博彩、中国房地产、韩国保险等债券有不同表现，LGFV方面高收益债券有战术买家，低收益人民币债券仍有抛售压力 [2][3] - 分析员认为PCORPM净杠杆因净营运资本降低而改善，维持买入PCORPM 7.35永续债，WESCHI拟发行新美元债券并进行要约收购 [4][8][11] 各部分总结 交易台市场观点 - 昨日日本债券NOMURA/JERA/KUB/MITCO/MIZUHO/MUFG销售较好，BBLTB曲线有少量抛售，PB买入利差较宽（>+100）的亚洲/扬基浮息票据，澳元和韩元低利差债券有双向流动，中资境内账户买入租赁/证券公司浮息票据，澳门博彩SJMHOL/MGMCHI/MPEL/SANLTD/STCITY/WYNMAC价格不变或下跌0.2pt，LIHHK 26上涨0.5pt，NWDEVL综合体价格不变或下跌0.9pt，LASUDE 26下跌0.7pt，中国房地产VNKRLE 27下跌0.2pt、VNKRLE 29上涨0.2pt，LNGFOR 28 - 32/FUTLAN 28/FTLNHD 27下跌0.1 - 0.6pt，韩国保险票据HLINSU/KYOBOL承压下跌最多0.3pt，CRNAU 29上涨0.6pt，东南亚GLPSPs/SMCGL永续债下跌0.1 - 0.4pt，MEDCIJ 26 - 30s涨跌0.1pt [2] - 今日亚洲投资级债券利差扩大1 - 2bps，KR/JP/HK二级资本债销售较好，NWDEVL 30上涨0.6pt，ACPM 4.85永续债/SOFTBK 6.875永续债下跌0.4 - 0.5pt，对冲基金继续增持高收益LGFV 27 - 28的人民币和美元债券，PCORPM 7.35永续债在9M25业绩公布后价格不变，WESCHI 26今日上午上涨0.4pt [4] 分析员市场观点 - PCORPM在9M25营收同比下降10%至5950亿比索，主要因销量和售价降低；销量同比下降3%至1.009亿桶，负面因素部分被国内零售销量和商业销量增长抵消；毛利润同比增长15%至400亿比索，得益于平均迪拜原油价格下降；EBITDA同比增长11%至370亿比索，因SG&A费用增加；净利润同比飙升37%至100亿比索，归因于利率下降；自由现金流从9M24到9M25跃升361%至470亿比索，因净营运资本和资本支出降低；维持买入PCORPM 7.35永续债，该债券收益率为6.1%，公司融资渠道多样且再融资压力降低 [8][9][10][11] - WESCHI拟发行新美元债券为WESCHI 26的要约收购提供资金，要约收购价为101.238，认购新美元债券的持有人在要约收购中有优先接受权和优先分配权，要约于2025年11月28日下午5点（CET）截止 [4] 宏观新闻回顾 - 周一标准普尔指数下跌0.92%、道琼斯指数下跌1.18%、纳斯达克指数下跌0.84%，美国国债收益率下降，2/5/10/30年期收益率分别为3.60%/3.72%/4.13%/4.73% [7] 表现排名 - 表现最佳的债券为PTTTB 4 1/2 10/25/42、CRNAU 9 1/4 10/01/29、CQSXGU 6.95 08/07/28、LIHHK 4.8 06/18/26、ROADKG 6 03/04/29，涨幅均为0.6pt或0.5pt [5] - 表现最差的债券为NWDEVL 5 1/4 PERP、TENCNT 3.68 04/22/41、NWDEVL 6 1/4 PERP、LASUDE 5 07/28/26、NWDEVL 10.131 PERP，跌幅为0.9pt、0.8pt、0.7pt或0.6pt [5] 离岸亚洲新发行情况 - 已定价发行：桂林经开区控股集团发行4000万美元3年期债券，票面利率5.0%，发行评级未评级 [15] - 发行计划：四川开州发展控股拟发行3年期债券，票面利率6.5%，发行评级未评级；香港按揭证券有限公司拟发行5年期债券，票面利率T + 50，发行评级Aa3/AA+/- [16] 新闻及市场动态 - 境内一级市场昨日发行98只信用债，金额1200亿元，本月累计发行1027只，金额1.115万亿元，同比增长27.9% [17] - S&P将Bharti Airtel评级上调一级至BBB，展望积极；Del Monte Pacific 2QFY26销售额同比增长10%至2.349亿美元 [17] - Danantara计划明年恢复所有印尼鹰航停飞飞机；吉利汽车寻求15亿美元等值一年期贷款支持极氪私有化；S&P将龙湖集团评级下调一级至BB-，展望稳定；NWD公布美元债券和永续债早期要约收购结果，多笔债券有一定金额被要约；Rio Tinto暂停2.15亿澳元（约1.4亿美元）生物钢铁绿色钢铁项目；Transurban对TCLAU 3.375 03/22/27及2028年和2030年到期欧元债券发起要约收购 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月广义财政收入有所回落、支出大幅下滑，收入端一般预算收入增速小幅提升、政府性基金收入同比明显回落，支出端一本账和二本账支出增速环比均明显回落，10月广义财政收多支少、赤字率季节性回落，完成年初预算财政收入端难度不大、年末支出或明显增速 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财政收支总体情况 - 10月广义财政收入当月同比-0.6%，前值3.2%；广义财政支出同比增速-19.1%，前值2.3% [1][8] 收入端情况 - 一般公共预算收入：2025年10月，一般公共预算收入当月同比3.2%（前前值2.6%），税收收入当月同比8.6%（前前值8.7%），非税收入当月同比-33%（前前值-11.4%） [1][11] - 税收情况：10月税收同比8.7%，四大税种中企业所得税同比7.3%（前前值19.59%），个人所得税27.3%（前前值16.68%），国内增值税7.2%（前前值7.60%），国内消费税4.4%（前前值3.83%）；地产相关税种同比-1.4%，前值-3.4%；车辆购置税同比-16.8%，前值-3.7%；印花税、证券交易印花税分别同比9.4%、17.5%，环比回落 [2][11] - 政府性基金收入：10月，政府性基金收入当月同比-18.4%，前值5.6%，累计同比-2.8%，前值-0.5%，2025年政府性基金收入全年预算同比为0.7%，目前距离预算目标差距不大 [1][15] 支出端情况 - 一般公共预算支出：10月同比-9.78%，前值3.08%，支出增速为年内最低，各类支出细项同比均为负，基建类财政支出下滑最明显，同比增速-25.7%，前值-1.2% [3][17] - 政府性基金支出：10月同比-38.2%，前值0.4%，为年内最低增速 [3][17] 财政赤字情况 - 1 - 10月累计广义财政赤字为8.58万亿元，相较1 - 9月8.84万亿元下降，10月广义财政收大于支，假设今年名义GDP增速为4%，10月累计广义赤字率为6.1%，相较往年同期仍处于较高水平 [3][21] 完成预算情况 - 收入端：1 - 10月财政收入累计同比0.8%，超过年初预算增速0.1%，11 - 12月仅需实现同比-3.7%即可完成全年目标；政府性基金收入11 - 12月需实现5.3%的同比增速，土地出让收入有年末冲量可能，二本账收入实际完成可能与预算差距不大 [4][24] - 支出端：1 - 10月财政支出累计同比2.0%，全年预算同比4.4%，11 - 12月需要达到同比12.9%，政府性基金支出同比需达到40.3%，后续两个月支出增速或明显加码，年末存在突击支出可能 [4][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储或再次转鸽，风险资产调整不可持续，创造投资机会 [13] - A股大概率维持高位震荡，建议关注电新、光伏等方向投资机会 [13] - 债市牛逻辑未变，但收益率大概率横盘窄幅震荡 [13] - 黄金价格有望保持强势震荡态势 [13] 各市场表现总结 股票市场 - 美股三大指数有涨有跌，纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数分别变化 -0.45%、0.08%、0.34%，纳斯达克中国科技股指数变化 -2.16%；恒生指数上涨1.26% [2] - A股中大市值下跌，小市值上涨，wind全A指数变化 -0.47%，中证A100等指数有不同变化，wind微盘股涨幅3.10% [3] - 沪、深两市成长板块跌幅较大，上证50、科创板50、深证100、创业板指数、北证50指数有不同变化 [4] - 消费、化工等领涨，30个中信行业20个上涨，餐饮旅游等涨幅大于3.0%；港股创新药等ETF周涨幅超3.5% [5] 债券市场 - 过去一周国债市场窄幅波动，10年期国债期货主力合约下跌0.03%，10年国债活跃券收益率下跌0.02BP至1.8140% [6] - 资金价格提升，R007、DR007较7日提升，两者利差收窄，央行净投放6262亿元 [7] - 债市杠杆水平下降，银行间质押式回购成交量5日均值降低 [8][9] - 美债收益率提升，曲线整体上移，10年美债收益率变化3BP至4.14% [10] 外汇市场 - 美元贬值，美元指数下降0.26%，兑欧元、英镑、日元有不同变化，兑离岸、在岸人民币汇率下降 [11] 黄金市场 - 黄金价格上涨，伦敦金、COMEX黄金期货及国内黄金现、期货价格均上涨 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周中债新综合指数全周上涨0.07%；短期纯债、中长期纯债基金分别上涨0.03%、0.06%；中证AAA科创债指数、上证基准做市公司债指数分别持平、下跌0.01% [7] 各目录总结 资金流向 - 截至2025年11月14日，债券型ETF近一周合计净流入1.76亿元，利率型、信用型、可转债型ETF分别净流入13.51亿元、净流出1.96亿元、净流出9.79亿元 [3] - 信用型ETF中，短融、公司债、城投债分别净流入7.02亿元、4.33亿元、3.24亿元，做市信用债净流出15.84亿元，科创债净流出0.71亿元 [3] - 截至2025年11月14日，利率型、信用型、可转债ETF年内累计净流入分别为706.62亿元、4387.27亿元、225.82亿元，合计达5319.72亿元 [3] 净值表现 - 全周来看，各类型债券ETF产品净值均明显修复 [4] - 截至2025年11月14日，上周30年国债ETF、10年地方债ETF表现较好，全周上涨0.12%、0.14%；政金债券ETF、国开债ETF涨幅8bp；国开ETF、国开债券ETF等产品表现稳健 [4] - 可转债ETF、上证可转债ETF上周分别上涨0.53%、0.33% [4] 信用债ETF及科创债ETF表现 - 截至2025年11月14日，信用债ETF、科创债ETF单位净值中位数分别为1.0124、1.0006，全周分别持平、下跌0.01% [5] - 信用债ETF中，信用债ETF大成表现较好上涨0.02%；科创债ETF中，科创债ETF永赢、科创债ETF景顺表现相对较好 [5] - 截至2025年11月14日，信用债ETF贴水率中位数29BP，科创债ETF贴水率中位数26BP [5] 信用型ETF久期跟踪 - 截至2025年11月14日，短融ETF、公司债ETF、城投债ETF持仓久期分别为0.35年、1.99年、2.21年 [8] - 做市信用债ETF中，跟踪指数为沪做市公司债、深做市公司债的产品持仓久期中位数分别为3.79年、2.94年 [8] - 科创债ETF中，跟踪指数为AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债的产品持仓久期中位数分别为3.46年、3.54年、3.24年 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年11月13日央行公布10月金融统计数据 M2同比增8.2% M1同比增6.2% 10月末社融规模存量同比增8.5% 前十月社融增量累计30.9万亿元 比上年同期多3.83万亿元 受政府债券融资放缓和信贷需求偏弱拖累 社融增速回落 验证经济复苏前景不确定性 M1 - M2剪刀差收窄是资金活化信号 短期提振权益市场情绪 但反弹持续性依赖基本面与政策协同 展望2026年 央行货币政策将延续“适度宽松”基调 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 社融数据验证债市空间 - 社融增速环比回落 10月同比增速8.5% 连续三月回落 新增社融初值8150亿元 较上年同期少增5808亿元 政府债券净融资4893亿元 较上年同期少增5602亿元 新增人民币贷款减少201亿元 比上年同期多减3166亿元 [2][13] - 直接融资有亮点 10月企业债净融资2469亿 同比多增1482亿元 非金融企业境内股票融资696亿元 同比多增412亿元 10月5000亿元新型政策性金融工具资金投向数字经济等领域 [13] - 非标融资方面 委托贷款增加1653亿元 同比多增1872亿元 信托贷款增加156亿元 同比少增16亿元 未贴现的银行承兑汇票减少2894亿元 同比多减1498亿元 整体新增非标融资减少1085亿元 同比少减358亿元 [13] - 信贷需求偏弱 10月新增人民币贷款2200亿元 同比少增2800亿元 企业部门票据冲量明显 中长期贷款增加300亿元 同比少增1400亿元 居民部门贷款减少3604亿元 同比多减5204亿元 非银行业金融机构贷款增加936亿元 同比少增164亿元 [2][14] M1 - M2价差与资金活化 - M1有所回落 M1与M2价差小幅走阔 10月末M2同比增长8.20% 回落0.2个百分点 M1同比增长6.20% 增速较前值回落1.0个百分点 M1 - M2剪刀差绝对值小幅走阔至2.00pct 今年以来整体收窄 是资金活化信号 短期提振权益市场情绪 10月社融与M2增速差为0.30pct [3][25] - 非银存款增加 10月住户存款减少13400亿元 同比多减7700亿元 非金融企业存款减少10853亿元 同比多减3553亿元 财政性存款增加7200亿元 同比多增1248亿元 非银行业金融机构存款增加18500亿元 同比多增7700亿元 居民存款搬家或持续 促进资金活化提升 [3][25] 投资建议 - M1 - M2剪刀差收窄短期提振权益市场情绪 反弹持续性依赖基本面与政策协同 10月社融增速回落 经济复苏前景不确定 债券收益率有下探空间 [4][35] - 2026年央行货币政策延续“适度宽松”基调 低通胀为货币政策宽松提供空间 央行可能通过降息降准等维持流动性充裕 债市呈“上有顶、下有底”波动震荡格局 建议利率债波段操作 信用债关注绿色债券及科技债机会 动态调整股债比 关注顺周期可转债等弹性资产 [4][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年下半年经济增速或不会明显下行物价等结构性问题有望趋势性好转股债配置继续切换债券收益率、股市有望持续上行 [7] 根据相关目录分别进行总结 整体 - 10月上清所、中债登合计债券托管量176.77万亿元月净增13123.60亿元环比增量回升上清所债券托管量环比增量大幅回升中债登债券托管量环比增量连续两个月下降 [3] 券种 - 上清所同业存单贡献当月主要增量月净增7214.10亿元公司信用类债券月净增1468.78亿元利率债月净增655.00亿元 [3] - 中债登地方政府债贡献当月主要增量月净增2618.95亿元利率债月净增4529.24亿元信用债月净增 - 1833.05亿元 [3] - 整体来看同业存单贡献当月主要增量利率债托管量月净增5184.24亿元信用债托管量月净增289.42亿元同业存单托管量月净增7214.10亿元 [4] 机构 - 上清所政策性银行、广义基金增持债券月净增分别为634.60亿元和10179.59亿元存款类金融机构、保险、证券和境外机构托管量月净增为负 [5] - 中债登证券为增持债券主力月净增1457.59亿元商业银行、信用社、保险托管量月净增为负 [5] - 整体来看广义基金为增持债券主力商业银行托管量月净增 - 2544.08亿元证券托管量月净增1347.83亿元广义基金托管量月净增10445.07亿元境外机构托管量月净增 - 541.97亿元 [5] 杠杆 - 10月债市整体杠杆率为106.90%环比持平分机构看商业银行、券商杠杆率上升非银机构杠杆率下降 [6] 债市观点 - 经济预期修正下债券收益率有望趋势性上行2025年下半年经济增速或不会明显下行物价等结构性问题有望趋势性好转股债配置继续切换债券收益率、股市有望持续上行 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年11月10 - 14日央行短期逆回购净投放资金，17日开展8000亿元6M买断式逆回购操作，本月净投放5000亿元；10 - 16日政府债净缴款规模提升，同业存单到期收益率窄幅波动，银行间债券市场杠杆率均值小幅下行；17 - 23日政府债预计净缴款4105.7亿元，同业存单到期规模约9070亿元；14日测算中长期、短期利率风格纯债基久期中位数周度环比分别下降0.55年、0.85年 [2] 各部分总结 资金面 - 2025年11月10 - 14日央行7天逆回购投放11220亿元、到期4958亿元，净投放6262亿元；17日开展8000亿元6M买断式逆回购，本月净投放5000亿元；20日国库现金定存到期1200亿元 [6] - 11月10 - 14日，DR001、R001平均值分别为1.42%和1.47%，较11月3 - 7日上升10.3个基点和10.0个基点；DR007、R007平均值分别为1.49%和1.50%，较11月3 - 7日上升6.5个基点和4.1个基点 [7] - 11月10 - 16日，政府债净缴款规模约4248亿元，较11月3 - 9日多增3880亿元左右，其中国债净融资额约2515亿元，地方政府债净融资额约1733亿元；11月17 - 23日，预计净缴款4105.7亿元，其中国债净融资约2953.3亿元，地方政府债净融资约1152.4亿元 [7] 同业存单 - 截至2025年11月14日，1M、3M同业存单到期收益率分别为1.4950%和1.5750%，分别较11月7日上升2.0个基点和1.5个基点；1Y同业存单到期收益率为1.6350%，较11月7日上升0.5个基点 [8] - 2025年11月10 - 16日，同业存单净融资额约为 - 416亿元，11月3 - 9日净融资约为1501亿元；11月17 - 23日到期偿还量预计为9070亿元，前一周到期偿还量为7518亿元 [8] 机构行为 - 2025年11月10 - 14日，测算银行间债券市场杠杆率均值为107.26%，2025年11月3 - 7日测算均值为107.73% [9] - 2025年11月14日，测算中长期利率风格纯债基久期中位数（MA5）为4.83年，周度环比下降0.55年，处于2022年初以来90.8%分位数；短期利率风格纯债基久期中位数（MA5）为1.83年，周度环比下降0.85年，处于2022年初以来54.8%分位数 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周债市走势平淡，信用债表现纠结，前期收益率下行趋势暂缓 [5][8] - 信用债当前策略以挖掘票息为主，优于久期策略，主要挖掘中低资质城投及部分收益率曲线凸性较大的主体 [5][8] 根据相关目录分别总结 信用债周观点 - 信用债利多因素包括摊余成本法定开型债基迎来集中开放期、资金面总体平稳、年底配置盘增配节点到来；利空因素包括收益率下行趋势暂缓、公募费率新规未落地、股市可能扰动债市 [5][8] - 信用债当前策略以挖掘票息为主，优于久期策略，主要挖掘中低资质城投及部分收益率曲线凸性较大的主体 [5][8] 信用债周回顾 负面信息监测 - 2025.11.10 - 2025.11.16期间，有陕西旅游集团、宁夏晟晏实业集团等多家公司出现负面事件，如收到自律处分决定书、被警示、债务逾期等 [12] 一级发行 - 11月10日至11月16日信用债一级发行2699亿元，环比缩减7%，总偿还量增至2385亿元，净融入314亿元，净融资大幅缩减 [12] - 上周统计到2只取消/推迟发行信用债，规模合计19亿元，取消/推迟发行数量保持今年低位水平 [13] - 一级发行成本环比继续小幅收窄，AA +级收窄较多，AAA、AA +级平均票息为2.10%、2.15%，环比分别上行1bp、下行11bp，新发AA/AA -级新债频率仍处较低水平 [13] 二级成交 - 上周各等级、各期限信用债估值窄幅波动，仅低等级、长久期略有收窄，信用利差短期持平、中长期限被动走阔，仅AA级5Y下行3bp幅度偏大，中长端信用利差走阔约2bp [17] - 各等级3Y - 1Y、5Y - 1Y期限利差均小幅收窄，AA - AAA级等级利差短端持平、中长端收窄，3Y、5Y分别收窄2bp和3bp [19] - 城投债各省信用利差基本持平，各省份之间几乎无分化；产业债各行业利差多数走阔1bp，房地产行业利差收窄2bp [21][24][26] - 周换手率环比继续回落，下降0.18pct至1.69%，换手率前十债券发行人基本为央国企；仅统计到1只折价超过10%成交的信用债，无房企债 [23] - 从单个主体估值变化看，利差走阔幅度前五的产业主体均为房企，依次为时代控股、融侨、万科和禹州鸿图 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周（11/10 - 11/14）债券型ETF资金净流出5.5亿元，不同类型ETF资金流向、业绩表现、规模、升贴水率和换手率有差异，可转债ETF净值持续修复，信用债ETF配置情绪偏低，三类产品周度换手率均回落 [2][13] 各部分总结 发行进度跟踪 - 上周无新发行债券ETF [3][17] 存量产品跟踪 - 截止2025年11月14日，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别为1469亿元、3769亿元、657亿元，信用债ETF规模占比为63.9% [4][19] - 相较于上周，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别增加13.5亿元、减少1.3亿元、减少9.8亿元，鹏扬中债 - 30年期国债ETF、海富通中证短融ETF规模增长明显 [21] ETF业绩跟踪 - 上周利率债ETF、信用债ETF累计单位净值分别收于1.19、1.03 [5] - 截止11月14日，以2月7日为基日，基准做市信用债ETF累计收益率均值上行至0.81%；以7月17日为基日，科创债ETF累计收益率边际修复至0.09% [5][30] 升贴水率跟踪 - 上周信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF升贴水率均值分别为 - 0.18%、+0.01%、 - 0.04%，信用债ETF配置情绪偏低 [6][36] - 基准做市信用债ETF和科创债ETF周度升贴水率均值分别为 - 0.30%、 - 0.16% [6] 换手率跟踪 - 上周换手率利率债ETF＞信用债ETF＞可转债ETF，三类产品周度换手率均回落，分别降至125%、121%、87% [7][41] - 海富通上证5年期地方政府债ETF、华夏上证基准做市国债ETF、国泰中证AAA科技创新公司债ETF等产品换手率较高 [7]