行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议聚焦创新药械国产化、AI硬件技术迭代、新质生产力领域的景气赛道[3] 核心观点 行情回顾 - 7月31日北证A股成交金额261.0亿元，较上一交易日减少9.1亿元，北证50指数下跌1.16%至1422.87点，PE_TTM为66.55倍[1][7] - 北证专精特新指数下跌1.09%至2432.93点[1][7] - 个股表现分化：269家公司中44家上涨（涨幅最高鼎佳精密+479.1%），223家下跌（跌幅最大恒立钻具-11.4%）[1][16] 市场比较 - 北交所换手率4.7%高于科创板(2.6%)但低于创业板(5.4%)，成交金额261亿元显著低于沪深主板(合计12,098.1亿元)[8] 政策动态 - 国常会审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推进AI规模化商业应用[2] - 国家医保局新增100多项医疗新技术价格项目，脑机接口技术获批后可快速进入临床[2] 重点领域 - AI硬件主题受国产光互连技术突破提振，国产替代逻辑强化[3] - 创新药板块部分标的逆势活跃，政策面支持现代化产业升级[3] - 高端制造领域如军工股有个股异动，国家级基金聚焦核心技术攻关[3] 目录结构总结 行情复盘 - 北证50指数与科创50指数走势呈现同步调整趋势[12] - 计算机、医药生物行业个股占据涨幅前十中的6席[17] 重要新闻 - 消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策同步推出[19] 重点公司公告 - 视声智能使用2000万元自有资金理财，未到期余额占净资产36.99%[20] - 安达科技变更股份回购资金来源为自有资金+自筹资金+借款[22] - 新威凌持股5%以上股东减持605万股（原持股比例9.4884%）[24] 资金动向 - 华信永道募投项目延期2-14个月，涉及数字智治平台和综合服务能力项目[26] - 远航精密拟使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理[25]

据悉，随着国企改革深化提升行动开展，我省国资布局结构优化调整，进一步拓宽了高质量发展空间。 全省国资国企聚焦功能使命，调整存量结构，优化增量投向，推动新旧动能接续转换，加快实现国有资 本"三个集中"。2025年上半年，全省地方国企实现增加值和实现营业收入保持持续增长势头，出资企业 连续6个月在全国省级监管企业中位居前列。 上半年，省国资委出资企业投资项目127个、实现投资53.92亿元，其中固定资产项目119个、实现投资 52.25亿元，粮食产能提升重大水利工程、牡丹江市林海水库、哈尔滨机场二期扩建、宝迎铁路一期等 重大工程项目取得积极进展。哈尔滨市投资项目86个、实现投资14.4亿元，松花江水源上移项目原水输 水管线全线贯通，项目投资拉动作用充分发挥。 省国资委出台《推动出资企业发展新质生产力实施方案》，明确15个科技创新领域、6个传统产业、9个 战新产业发展目标和路径。传统产业转型步伐加快，出资企业深入实施数字化智能化发展专项行动，推 动技术改造和设备更新，上半年投入金额6.6亿元、更新设备1476台套。大力推动战新产业发展，出资 企业投资战新产业项目27个，实现投资19.49亿元、占总投资额36.15% ...

山东工行制造业金融服务 核心观点 - 山东工行定位"制造业金融领军强行"，通过全方位金融适配支持山东制造业高质量发展，截至2025年6月末制造业贷款余额达3130亿元，较年初净增546亿元，是省内唯一制造业贷款破3000亿、中长期贷款破1000亿的国有大行 [1] 传统产业转型升级支持 - 为某综合型化工企业提供2.5亿元融资支持其"尼龙66高端新材料项目"，建设年产4万吨尼龙66装置和20万吨己二酸装置，增强工程塑料等领域竞争力 [2] - 聚焦19条省级标志性产业链开展"百链千户"专项服务，针对35个国家级和51个省级先进制造业集群推出专属融资方案，推动设备更新和高端化转型 [3] 政银合作与机制创新 - 连续多年印发专项意见强化顶层设计，通过信贷推动会协调重点项目投放，并开展"信贷服务实体经济"三年专项活动 [4] - 建立"1+2+N"科技金融专营架构，在济南、烟台设分中心，43家科技支行覆盖新一代信息技术、高端装备制造等领域 [5] 产品与服务创新 - 推出"专精特新设备购置绿色贷""科创研发贷"等产品，加强投贷联动，创新"科股贷""基信贷"服务专精特新企业 [7] - 数字化产品矩阵包括"制造e贷""科创e贷"，利用税务、订单等数据实现智能授信，案例显示某高新技术企业1日内获270万元贷款 [8] 未来方向 - 统筹传统产业升级与新质生产力服务，推动银政企深度协同，为制造业转型注入金融动能 [8]

7月券商金股表现 - 7月A股行情强劲，30家券商金股组合收益率全部为正，平安证券以16.57%涨幅居首，开源证券（13.57%）、财通证券（12.93%）分列二三位 [1][5][6] - 个股表现突出：康辰药业（平安证券推荐）月涨106.74%位列第一，博瑞医药（东吴证券推荐）涨82.05%，康方生物（东北证券推荐）涨68.13% [2][3] - 涨幅超50%的个股还包括苑东生物（56.60%）、东山精密（54.86%）、极兔速递-W（52.21%）等 [3] 8月券商金股配置策略 - 券商普遍采取偏进攻策略，重点布局科技成长股及中报业绩驱动的周期股 [7][10] - 银河证券建议关注三条主线：新质生产力、医药、盈利驱动 [10] - 国金证券认为ROE回升是核心驱动，食品饮料、煤炭、石油石化等顺周期行业修复处于早期阶段 [10] 8月热门推荐个股及行业分布 - 东方财富（非银金融）、牧原股份（农林牧渔）、万华化学（基础化工）均获4家券商推荐 [11][12] - 其他高频推荐标的包括和黄医药（医药生物）、东鹏饮料（食品饮料）等 [12] - 行业分布集中：电子（海光信息、沪电股份）、医药生物（开立医疗、科伦博泰生物-B）、机械设备（浙江鼎力、徐工机械）等 [8][9] 券商推荐逻辑 - 东方财富：证券板块有望进入主升浪，20%涨跌幅个股更具优势 [12] - 牧原股份：生猪养殖龙头成本领先，预计年出栏8000-9000万头，猪价回升利好利润 [12]

7月券商金股表现 - 7月A股行情表现优异，30家券商金股组合收益率全部为正 [2] - 平安证券金股组合以16.57%的涨幅排名第一，开源证券（13.57%）、财通证券（12.93%）分列二三位 [3][9] - 个股方面，康辰药业（平安证券推荐）以106.74%涨幅成为最牛金股，博瑞医药（东吴证券推荐）82.05%、康方生物（东北证券推荐）68.13%紧随其后 [4][5][6] - 涨幅超50%的金股还包括苑东生物（56.60%）、东山精密（54.86%）、极兔速递-W（52.21%）等 [6][7] 8月券商金股策略 - 多家券商（如国金证券、国海证券、华安证券等）已推出8月金股组合，整体采取偏进攻策略 [11][12] - 银河证券建议关注三条主线：新质生产力、医药、盈利驱动 [15] - 国金证券认为市场修复趋势将持续，食品饮料、煤炭、石油石化等顺周期行业修复处于早期阶段 [15] 8月热门推荐个股 - 东方财富、牧原股份、万华化学均获4家券商推荐，成为最受关注金股 [16][17][19] - 国海证券看好东方财富因证券板块有望进入主升浪 [17] - 国金证券推荐牧原股份因其养殖成本优势及猪价回升预期 [17] - 其他获多次推荐的个股包括科锐国际（3次）、和黄医药（2次）、东鹏饮料（2次）等 [18][19]

国泰海通818理财节于8月1日正式启幕，全国社保基金理事会原副理事长王忠民做客818 理财节启幕特别节目《首席来了》，与国泰海通首席分析师、首席投顾、人气主持人共同 展望中国经济形势和资本市场前景。 汇聚首席专家 洞见市场先机 共话投资风云 助力财富长弘 扫码进入App看视频 与大咖面对面 市 / 场 / 有 / 风 / 险 / 资 / 需 / 谨 / 慎 特邀嘉宾 从宏观大势到市场投资，深度剖析经济热点，展望资本市场"转型牛"的新变局。 8月1 日，来国泰海通818理财节 ，跟随财经大咖洞见先机！ 参与方式 8月1日15:30正式开播 点击预约按钮或扫描海报二维码预约节目 展 名经济学家 全国社保基金理事会原副理事长 H 思 民 深圳市金融稳定发展研究院理事长 全国社会保障基金理事会原副理事长 Pitti 22 席直 中国社会科学院研究生院政治经济学专业毕业，经济学博士，教授、博士生导师，国家有 突出贡献专家，享受国务院特殊津贴。曾任西北大学党委常委、校长，陕西省政府党组成 员、秘书长，省政府办公厅主任、党组书记，陕西省安康市委书记，全国社会保障基金理 事会股权部主任，2004年10月—2017年12月，任 ...

宏观与策略 - 7月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [2] - 生产指数50.5%（前值51%），新订单指数49.4%（前值50.2%），新出口订单47.1%（前值47.7%） [3] - 原材料购进价格指数上涨3.1pct至51.5%，出厂价格指数上涨2.1pct至48.3% [4] - 美联储7月维持利率4.25%-4.50%不变，市场对9月降息预期边际降温 [8][9] - 配置建议关注反内卷政策落地、科技成长、军工板块及大消费领域 [11] 计算机行业 - 建议聚焦人工智能主赛道，把握三条主线：国产算力底座、出海龙头、场景货币化能力强的AI+应用 [1] - 政策目标从"科技自立自强"升级为打造"国际竞争力"新兴支柱产业 [21] - 财政与货币双轮支撑科技创新，重点投向算力基础设施等新型基建 [22] - 市场机制推动资源向具备规模效应和出海能力的科技链主企业集中 [23] 银行业 - 政府债今年已累计发行15.8万亿元，其中专项债5.2万亿元 [25] - 消费提振政策加码，下半年1380亿元以旧换新资金分批下达 [26] - 今年地方特殊再融资专项债已发行1.88万亿元，占计划化债资源的67.21% [27] - 银行基本面积极因素积累，关注"十五五"规划改革措施 [28] 纺织服装行业 - 2025年1-6月服装零售总额7426亿元，同比增长3.1% [30] - 纺织品累计出口705.19亿美元（+1.8%），服装出口734.59亿美元（+3.1%） [31] - 新材料应用推动产业升级，如锦纶66、超高分子量聚乙烯纤维等 [32] - 政策引导企业从存量竞争转向增量创造，开发差异化产品 [33] 通信行业 - 运营商云业务规模追求与创新驱动成为第二成长曲线 [37] - 光通信/铜缆板块从光模块向光芯片等上游高附加值领域渗透 [37] - 太空算力方面，三体星座、星网及G60等星座建设推进 [37] - 运营商盈利能力改善，持续增加分红回馈股东 [38] 电子行业（碳化硅） - 碳化硅衬底在器件成本中占比47%，8英寸衬底2024年占比达14.77% [42] - 2024-2030年碳化硅功率器件市场规模CAGR预计35.2% [41] - 天岳先进2024年导电型碳化硅衬底市占率22.8%，排名第二 [43] - 公司液相法技术突破材料瓶颈，8英寸量产抢占成本高地 [43]

交易结构 - 公司拟以子公司广东山鹰100%股权和祥恒创意36.56%股权作价29.77亿元出资，与信达资本子公司共同设立总规模29.78亿元的合伙企业，公司认缴出资占比99.97% [1] - 合伙企业设立后，公司拟向东方资产等长期投资者转让份额不超过7.48亿元，转让完成后长期投资者合计持有25.09%份额，公司仍保持74.84%控制权 [1] - 东方资产指定方将认缴100万元作为普通合伙人加入合伙企业 [1] 资产质量与财务表现 - 广东山鹰2024年营收30.19亿元、净利润2513.8万元，2024年一季度营收7.31亿元、净利润1351.3万元 [2] - 祥恒创意2024年营收71.73亿元、净利润8154.34万元，2024年一季度营收16.82亿元、净利润1157.94万元 [2] - 公司称这两项资产为造纸和包装板块优质资产，交易资金将用于生产经营、研发投入及技改升级 [2] 战略动向 - 公司持续优化资产结构，2024年6月拟将祥恒创意51%股权转让给马鞍山国资旗下江东控股集团，目前正在推进 [2] - 坚持"回收—造纸—包装"一体化发展，2024年原纸产量724.01万吨（同比+6.71%），包装产量21.34亿平方米（同比+3.59%） [3] - 正从"资本拉动增长"向"运营拉动增长"转型，造纸板块全国七基地布局基本完成，未来重点强化精细化与数字化运营 [3] 新质生产力布局 - 2024年7月拟与子公司设立1亿元规模合伙企业，投资工业智能技术产品企业，目标实现造纸包装产业降本增效及财务回报 [3]

五年规划演变特征 - GDP增速目标从"十五"硬约束明确值转向区间目标，"十五五"或延续此趋势[4] - 经济增长目标占比从"十五"33%降至"十四五"20%，创新驱动等社会目标占比升至80%[4][15] - 产业结构政策动态调整，服务业增加值占比增幅从"十一五"2.8个百分点升至"十四五"2.4个百分点[19][23] - 重点产业布局以新质生产力为主线，人工智能等未来产业持续培育[23] 产业政策焦点 - 生产性服务业如信息技术、租赁商服成为制造业竞争力提升关键支撑[19] - 产业绿色低碳转型加速，2030碳达峰目标驱动下转型进程全面提速[24] - "十四五"规划部署102项重大工程，固定资产类项目占比51%较"十三五"提升19个百分点[28] 重大工程项目 - 重大工程向民生、生态和基建领域集中，西部省份如四川、西藏占比提升[27] - 雅鲁藏布江下游水电站等战略工程虽启动较晚但带动效应显著[27] - 民生项目新增"一老一小"服务，生态项目侧重循环利用领域[28]

市领导倪春青参加调研。 7月31日下午，市委书记吴新明前往海门区部分企业走访调研，详细了解企业运行情况。他强调，要全面落实党中央对下半年经济工作的决策部署，坚持 创新引领，更大力度优化营商环境，提升服务效能，不断激发企业创新活力，因地制宜发展新质生产力，推动实体经济向新而行，为南通高质量发展蓄势 赋能。 编辑：彭小燕 文字：南通报业全媒体记者 朱文君 图片：南通报业全媒体记者 沈赓 江苏科曼赛特减振器有限公司专注于越野车氮气减振器的研发与生产。吴新明走进产品展厅、试验中心、车间等地，了解产品应用、研发测试、智能化系 统运行等情况。他说，当前包括房车露营、赛车赛事等在内的新型消费正快速发展，将给配套产业带来广阔市场空间。他勉励企业抢抓市场机遇，深耕细 分赛道，强化技术创新，不断提升核心竞争力。 可可琳纳是国内最具规模的专业巧克力制造商之一。在企业海门生产基地，吴新明详细了解企业发展历程、产品开发、市场开拓等情况。得知企业针对消 费者的不同需求打造巧克力定制平台，实现精准营养产品定制，吴新明对此表示肯定，希望企业坚定在南通发展信心，紧盯消费需求变化，加强新品研 发，强化品牌打造，不断做大做强。 南通夏克体育用品有 ...