报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年11月21日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 油价暂无支撑，沥青供需两弱，基差明显收窄，震荡运行为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2601开盘3042元/吨，收盘3045元/吨，最高3066元/吨，最低3025元/吨，涨跌幅-0.13%，成交量18.21万手；BU2602开盘3061元/吨，收盘3068元/吨，最高3085元/吨，最低3048元/吨，涨跌幅0.03%，成交量3.74万手 [6] - 现货市场：华北地区沥青现货价格小幅下跌，其余地区相对稳定，利好驱动不足，价格延续窄幅下跌行情 [6] - 供应端：胜星石化计划转产渣油，云南石化计划中旬开停工检修，预计开工率可能小幅回落 [6] - 需求端：北方地区需求萎缩明显，西北、东北及华北北部受雨雪天气冲击，道路沥青需求降至冰点；华北、山东及周边地区气温跌破冰点，道路项目停工，刚性需求季节性下滑；西北及西南东部降雨影响项目施工，需求延续边际回落趋势 [6] 行业要闻 - 未提及 数据概览 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3030 - 3520元/吨，较前一工作日稳定，部分地方炼厂转产或限量发货，可流通现货资源少支撑价格，但需求走弱，价格推涨缺乏驱动力 [10] - 华南市场：70A级沥青主流成交价格3090 - 3210元/吨，较前一工作日稳定，传统施工旺季需求增量不足，资源供应充裕，贸易商按需采购，价格暂时稳定 [10]

报告基础信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》 [1] - 报告日期是2025年11月21日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 期货高开震荡上涨对市场氛围提振有限，贸易商小幅涨跌报盘，下游按单采买原料，投机意愿弱；供应上检修损失量回落，周度产量抬升；11月需求预期转弱，下游重归刚需采购；成本端难寻支撑，OPEC+暂停增产难改供过于求格局，油价有过剩压力；短期市场成本端无指引，供需基本面支撑不足，聚烯烃偏弱调整 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601高开震荡向上，尾盘收涨6835元/吨，涨0.32%，成交31万手，持仓减11929手至516737手；PP2601收于6400元/吨，跌0.34%，持仓减2378手至61.80万手 [6] 行业要闻 - 2025年11月20日主要生产商库存69万吨，较前一工作日去库1万吨，降幅1.43%，去年同期63.5万吨 [7] - PE市场价格弱势整理，线性华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在6800 - 7050元/吨、6900 - 7400元/吨、7000 - 7400元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照5900 - 5980元/吨，较上一工作日下跌10元/吨，聚丙烯成本承压，装置开工积极性下降，下游追高意愿减弱 [7] - PP市场价格窄幅波动，华北、华东、华南拉丝主流价格分别在6200 - 6380元/吨、6280 - 6500元/吨、6400 - 6540元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表 [9][12][15]

报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、白糖、苹果、20号胶的操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；木材、天然橡胶、丁二烯橡胶的操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种市场情况不同，多数品种当前以观望为主，部分品种需关注后续生产、销售、出口等数据及跨品种套利机会 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，现货主流基差暂稳，新棉上市叠加需求一般使价格承压，但现货总体持稳，预计郑棉区间震荡 [2] - 截至11月13号，全国累积加工皮棉390.7万吨，同比增加67万吨，较四年均值增加134.2万吨 [2] - 纯棉纱市场成交偏弱、纺企新增订单少、开机下降，织厂刚需采购，高支纱价格坚挺成交偏好 [2] - 美国农业部11月报告偏空，美棉25/26年度产量大幅上调19.4万吨至307.3万吨，关注后续美棉出口数据，操作暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西食糖产量维持高位，北半球印度和泰国开榨，预计食糖产量同比增加，关注后续生产情况 [3] - 国内郑糖弱势运行，10月糖浆进口量同比下降但食糖进口多，供给有压力 [3] - 市场交易重心转向下榨季估产，广西降雨好，25/26榨季食糖产量预期较好，预计糖价维持弱势 [3] 苹果 - 期价震荡，现货库内苹果零星成交、中小果为主、价格小幅上行 [4] - 截至11月20日，新季度全国冷库苹果库存733万吨，同比下降12.73% [4] - 市场交易逻辑转向销售预期，苹果质量差但收购价高、惜售情绪高或影响去库速度，关注去库情况，多空分歧增加 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日天然橡胶RU、20号胶NR和丁二烯橡胶BR期货价格均下跌，国内天然橡胶现货小跌，合成橡胶现货小涨，外盘丁二烯港口价格稳定，泰国原料市场价格上涨 [6] - 全球天然橡胶供应高产期，中国云南产区渐入停割期；国内丁二烯橡胶装置开工率上升，上游丁二烯装置开工率大幅回升 [6] - 上周国内全钢胎开工率小降，半钢胎开工率微增，山东轮胎企业产成品库存增加 [6] - 青岛地区天然橡胶总库存增至45.26万吨，中国顺丁橡胶社会库存增至1.59万吨，上游中国丁二烯港口库存回升至3.98万吨 [6] - 需求缓慢走弱，天胶供应趋降，合成胶供应增，现货库存增加，成本支撑稳定，市场情绪谨慎，策略观望，关注NR&BR等跨品种套利机会 [6] 纸浆 - 纸浆期货继续下跌，针叶浆月亮现货报价5400元/吨，江浙沪俄针报价5350元/吨，阔叶浆金鱼报价4400元/吨 [7] - 截至11月20日，中国纸浆主流港口样本库存量217.3万吨，较上期累库6.3万吨，环比上涨3.0%，连续两周大幅累库 [7] - 国内港口库存增加，供给宽松，需求偏弱，下游采购积极性不高，基差收敛后价格连续下跌，操作暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货太仓港报价下调10元，11月新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降 [8] - 外盘报价高，国内现货价格弱势难改，贸易商压力增加，预计国内供应量维持低位 [8] - 港口出库量维持在6万方以上，需求对价格有支撑，原本库存总量偏低，库存压力小 [8] - 低库存对价格有支撑，操作暂时观望 [8]

报告行业投资评级 - 丙烯、聚烯烃、塑料、烧碱、PVC评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯、瓶片、甲醇、玻璃评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PTA、短纤、纯碱评级为无星级，未明确体现投资评级 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃市场供需矛盾加大，价格走势受库存、成本、油价等因素影响 [2] - 聚酯市场受油价、装置检修、需求转弱等因素影响，不同产品表现各异 [3] - 纯苯 - 苯乙烯市场价格受芳烃价差、装置停车、出口等因素影响 [5] - 煤化工市场受装置开工、库存、需求等因素影响，行情延续弱势运行 [6] - 氯碱市场受成本、需求、库存等因素影响，价格呈下行趋势 [7] - 纯碱 - 玻璃市场受成本、产能、库存等因素影响，价格继续下行 [8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约围绕5日均线宽幅整理，丙烯企业库存低位支撑价格，但下游聚丙烯成本承压，国际油价走低或拖累业者心态 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯成本支撑减弱，供应压力大，需求跟进有限，价格将维持偏弱运行；聚丙烯库存向中间环节转移，下游采购意向欠佳，供需矛盾仍存 [2] 聚酯 - 油价下跌但PX坚挺支撑PTA价格，PTA效益差装置检修增加，终端织造负荷下降，关注海外PX供应变数 [3] - 己二醇周产量环比微增，港口库存大幅增长，供应增长压力大，中期需求转弱，延续偏空思路 [3] - 短纤无新投压力，负荷高位运行，但需求有转弱预期，加工差承压；瓶片需求转淡，周度降负累库，产能过剩是长线压力 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 美韩芳烃价差走廓，甲苯歧化效益下滑，下游苯乙烯出口增加，纯苯价格强势反弹，但对美出口持续性有待观察 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内收涨，纯苯给予成本支撑，供应端计划外减量，需求端出口成交消息提振市场情绪 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约维持低位震荡，海外装置开工偏高，港口库存预计维持高位，需求端大概率维持弱势，短期行情延续弱势运行 [6] - 尿素期货盘面窄幅震荡，秋季肥收尾农业需求走弱，但工业复合肥开工回升，生产企业持续去库，关注印度开标影响 [6] 氯碱 - PVC继续下行，成本支撑减弱，印度方向出口走好但对整体需求拉动有限，企业检修行业库存小幅下滑 [7] - 烧碱下行趋势，液氯表现尚可，成本支撑不足，下游采购价格下调，库存同比压力大，氧化铝后续或有减产可能 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱继续下行，成本端下移，行业库存环比回落，产量环比下滑，光伏和浮法玻璃产能波动不大，关注成本端驱动 [8] - 玻璃继续下行，中游库存高压，负反馈仍在，利润收窄产能小幅下行，加工订单环比改善但同比不足，预计下方空间有限 [8]

期货市场主力合约表现 - 2025年11月20日，国内期货市场主力合约涨跌互现，呈现分化格局 [2] - 跌幅前列品种包括LU燃油（跌超3%）、工业硅、玻璃、纸浆、纯碱、棕榈油、多晶硅、乙二醇（均跌超2%） [2] - 涨幅前列品种包括纯苯（涨超2%）、苯乙烯、鸡蛋、苹果（均涨超1%） [2] 苯乙烯市场近期动态 - 截至11月19日，江苏市场苯乙烯收盘均价达6560元/吨，较11月12日上涨255元/吨，涨幅4.04% [1] - 供应端出现计划外减量，中化泉州45万吨/年装置因上游装置故障而提前停车检修 [1] - 需求端受海外特别是欧洲方向供应短缺影响，频频传出出口成交消息，提振市场情绪 [1] 苯乙烯价格支撑因素 - 原料端维持震荡走势 [1] - 纯苯方面，受美国调油需求改善影响，市场预期韩国出口至美国的芳烃调油料增加，可能导致到达中国的纯苯供应减少，调油逻辑再次给予芳烃产品偏强支撑 [1] - 当前市场正处华东纸货交割周，因港口货源偏集中，流动性有限，市场补空需求对价格仍存支撑 [1] 苯乙烯后市展望 - 美国调油需求是因炼油端减量所致，而非需求强劲，其持续性存疑 [1] - 在全球需求均处淡季背景下，苯乙烯出口也难持续 [1] - 短期价格或维持偏强走势，待纸货交割结束后，价格或存下行风险 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 - 11月19日，股指期货分化，国债期货下跌，新能源金属强势，碳酸锂领涨 [9][11] - 碳酸锂价格回升因需求端改善，供需维持紧平衡，长期需求预期向好可维持偏多思路 [16][17] - 工业硅与多晶硅价格大幅反弹，或因有机硅减产会议及秋冬采暖季对供应端扰动的担忧 [23][24] - 纯碱价格下跌，宏观中性，供需基本面无明显变化，预计短期震荡，长期供给过剩格局加剧 [30][31] 根据相关目录分别总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 金融期货方面，IH上涨0.55%，IF上涨0.49%，TL下跌0.41% [9] - 商品期货涨幅前三为碳酸锂、工业硅和多晶硅，碳酸锂涨5.0%，持仓环比增3.9%；工业硅涨4.7%，持仓环比增23.6%；多晶硅涨4.3%，持仓环比减2.0% [10][11] - 商品期货跌幅前三为纯碱、焦煤和SCFIS欧线，纯碱跌3.1%，持仓环比增6.5%；焦煤跌2.8%，持仓环比减3.7%；SCFIS欧线跌2.7%，持仓环比增3.6% [11][12] 1.2 上涨品种 1.2.1 碳酸锂 - 11月19日，碳酸锂上涨5.0%至93520元/吨，价格回升受需求端持续改善驱动，基本面供需维持紧平衡，策略上长期需求预期向好可维持偏多思路 [15][16][17] 1.2.2 工业硅 - 11月19日，工业硅上涨4.7%至8980元/吨，价格大幅反弹或因有机硅减产会议及秋冬采暖季对供应端扰动的担忧 [22][23][24] 1.3 下跌品种 1.3.1 纯碱 - 11月19日，纯碱下跌3.1%至1214元/吨，宏观中性，供需基本面无明显变化，预计短期震荡，长期供给过剩格局加剧 [29][30][31] 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 - 中国外交部回应暂停进口日本水产品，称日方未提供所承诺的技术材料 [37] - 9月中国减持5亿美元美债至7005亿美元，日本增持89亿美元至1.1893万亿美元 [37] 2.2 行业要闻 - 美国商品期货交易委员会本周将开始发布交易员持仓报告，首份报告预计周四北京时间凌晨发布 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告综合呈现农产品、能源、外汇等多领域期货与现货行情，并分析基本面信息与宏观要闻，还涉及资金流向与套利跟踪，为投资者提供市场动态参考 根据相关目录分别进行总结 隔夜行情 - 马棕油02收盘价4184.00，上日涨0.38%，隔夜跌0.99%；布伦特01收盘价63.66，上日跌1.79%，隔夜涨0.87%；美原油01收盘价59.41，上日跌1.92%，隔夜涨0.88%；美豆01收盘价1135.25，上日跌1.33%，隔夜跌0.46%；美豆粕01收盘价320.80，上日跌2.22%，隔夜跌1.32%；美豆油01收盘价51.45，上日跌1.94%，隔夜跌0.54% [1] - 美元指数最新价100.18，涨0.60%；人民币最新价7.0872，涨0.02%；马来林吉特最新价4.1521，涨0.29%；印尼卢比最新价16676，涨0.02%；巴西里亚尔最新价5.3036，跌0.13%；阿根廷比索最新价1406.000，涨0.64%；新币最新价1.3001，跌0.09% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2601华北现货价8930，基差100，基差隔日变化0；华东现货价8810，基差 -20，基差隔日变化 -10；华南现货价8780，基差 -50，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2601山东现货价8540，基差172，基差隔日变化2；江苏现货价8630，基差262，基差隔日变化 -8；广东现货价8650，基差282，基差隔日变化 -8；天津现货价8530，基差162，基差隔日变化 -18 [2] - DCE豆粕2601山东现货价3000，基差 -19，基差隔日变化8；江苏现货价2980，基差 -39，基差隔日变化8；广东现货价2970，基差 -49，基差隔日变化8；天津现货价3040，基差21，基差隔日变化18 [2] - 进口大豆美湾CNF升贴水245美分/浦式耳，CNF报价513美元/吨；美西CNF升贴水235美分/浦式耳，CNF报价509美元/吨；巴西CNF升贴水115美分/浦式耳，CNF报价467美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆主产区有零星阵雨，气温接近正常，12月进入关键生长季，可能条件恶化 [3] - 阿根廷大豆主产区本周稍晚和下周有局部阵雨，目前土壤条件有利，若锋面降雨不足，土壤条件或下降 [3] 国际供需 - 马来西亚Sarawak Oil Palms致力于提高种植园产量，今年目标同比增5%，去年总产量125万吨，每年重新种植4000 - 6000公顷，目标15年完成重新种植周期 [5][6] - S&P Global Energy预计2026年美国玉米种植面积9500万英亩，较2025年减370万英亩，减3.8%；大豆种植面积8450万英亩，增340万英亩，增4% [6] - USDA民间出口商报告11月19日向中国出口销售33万吨大豆，2025/2026市场年度运付 [6] - 分析师预估截至10月2日当周，美国大豆出口销售净增60 - 160万吨，豆粕净增15 - 35万吨，豆油净增0 - 2.5万吨，2026/27年度均净增0吨 [7] - Safras& Mercado预估巴西2025/26年度大豆产量1.7876亿吨，较9月下调200多万吨，仍创历史新高，增4%，种植面积增1.4%至4831万公顷 [8] - Anec预计11月巴西大豆出口471万吨，高于前一周预期426万吨；豆粕出口268万吨，高于前一周预期247万吨 [8] - 截至11月12日当周，阿根廷农户销售24/25年度大豆53.35万吨，累计3936.62万吨；销售25/26年度大豆4.19万吨，累计421.66万吨；当周所有年度大豆销售合计58.75万吨，累计8456.99万吨；24/25年度累计出口销售登记1215.8万吨，25/26年度累计186.7万吨 [9] - 波罗的海干散货指数周三涨44点，涨幅2%，收于2260点，创9月下旬以来最高，连续五月上涨；海岬型船指数涨120点，涨幅3.4%，至3636点，创近两月新高；巴拿马型船指数升13点至1895点，涨幅0.7%；超灵便型船指数微涨3点至1430点，连续十日上涨 [10] 国内供需 - 11月19日，豆油成交35500吨，棕榈油成交800吨，总成交36300吨，环比增25100吨，涨幅224% [11] - 11月19日，全国主要油厂豆粕成交40.05万吨，较前一日增19.82万吨，现货成交10.25万吨，增7.12万吨，远月基差成交29.80万吨，增12.70万吨；开机率67.19%，较前一日升1.26% [11] - 11月19日，“农产品批发价格200指数”为125.44，比昨日升0.03点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.55，比昨日升0.04点；全国农产品批发市场猪肉均价17.92元/公斤，升0.2%；牛肉66.70元/公斤，降0.3%；羊肉62.38元/公斤，降0.9%；鸡蛋7.31元/公斤，降0.5%；白条鸡17.47元/公斤，降0.6% [11] 宏观要闻 国际要闻 - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点概率32.7%（昨日48.9%），维持利率不变概率67.3%；到明年1月累计降息25个基点概率49.9%，维持不变概率33.8%，累计降息50个基点概率16.3% [13] - 美国取消10月非农就业报告，11月报告改期至12月16日公布；米兰未来“有可能”再次缩减资产负债表；美联储10月会议纪要显示官员分歧严重 [13] - 美国至11月14日当周EIA战略石油储备库存53.3万桶，前值79.8万桶；库欣原油库存 -69.8万桶，前值 -34.6万桶；原油库存 -342.6万桶，预期 -60.3万桶，前值641.3万桶 [13] - 美国截至11月14日当周MBA抵押贷款申请活动指数为316.90，前值334.2 [13] - 美国8月贸易帐 -596亿美元，预期 -610亿美元，前值由 -783亿美元修正为 -782亿美元 [14] - 印度尼西亚央行维持基准利率4.75%，存款利率3.75%，贷款利率5.50%不变 [14] - 欧元区10月CPI月率终值0.2%，预期0.2%，前值0.2%；年率终值2.1%，预期2.1%，前值2.1% [14] - 欧元区9月季调后经常帐231亿欧元，前值119亿欧元 [14] 国内要闻 - 11月19日，美元/人民币报7.0872，上调（人民币贬值）16点 [16] - 11月19日，中国央行开展3105亿元7天期逆回购操作，因有1955亿元到期，当日净投放1150亿元 [17] 资金流向 - 2025年11月19日，期货市场资金净流入27.98亿元，其中商品期货净流入87.3亿元（农产品期货净流出9.48亿元，化工期货净流入8.34亿元，黑色系期货净流出1.73亿元，金属期货净流入90.17亿元），股指期货净流出48.27亿元，国债期货净流出10.85亿元 [20] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美汽油库存低位调油对亚洲芳烃有支撑，韩国到美国套利价差修复或分担远期中国到港压力，但短期中国纯苯到港集中，港口库存回升加快，基差再度走弱，国产开工回升，下游开工偏弱 [3] - 苯乙烯港口库存下降，11月底有复工预期，下游提货刚需尚可但开工仍偏低，EPS降负，ABS、PS开工低位运行，EPS及PS库存去化，ABS库存有压力 [3] - 近期纯苯库存回升，苯乙烯库存下降，短期利于EB - BZ价差扩大 [3] - 策略上单边无操作建议，基差及跨期建议EB2512 - EB2601逢低跨期正套，跨品种建议EB2512 - BZ2603逢低做扩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 168元/吨（ - 46），华东纯苯现货 - M2价差 - 110元/吨（ - 10元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差1元/吨（ - 34元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费106美元/吨（ - 5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费95美元/吨（ - 1美元/吨），纯苯美韩价差153.8美元/吨（ + 16.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 225元/吨（ + 44元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存14.70万吨（ + 3.40万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存148300吨（ - 26500吨），华东商业库存87300吨（ - 14500吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯相关下游：己内酰胺开工率86.05%（ + 0.00%），苯酚开工率67.00%（ - 8.50%），苯胺开工率80.17%（ + 2.43%），己二酸开工率62.00%（ - 3.60%） [1] - 苯乙烯开工率69.3%（ + 2.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润56元/吨（ - 59元/吨），开工率51.63%（ - 2.32%） [2] - PS生产利润 - 44元/吨（ - 9元/吨），开工率55.40%（ + 1.90%） [2] - ABS生产利润 - 571元/吨（ - 128元/吨），开工率71.80%（ + 0.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1265元/吨（ + 130） [1] - 酚酮生产利润 - 415元/吨（ + 0） [1] - 苯胺生产利润496元/吨（ - 63） [1] - 己二酸生产利润 - 1304元/吨（ - 18） [1]

报告行业投资评级 - 单边评级中性，需求回暖但供应压力仍存，上行驱动有限，或底部区间震荡为主；跨期和跨品种暂无评级 [2] 报告的核心观点 - 局部PDH装置检修提振叠加下游装置重启带来需求增量，推动丙烯现货市场交投好转，价格延续回升，但盘面转跌，期现出现分歧，基差大幅走强，主要因煤价下跌，盘面交易成本端支撑转弱预期，且丙烯供需宽松预期不变 [2] - 供应端，部分PDH装置检修，但下游配套PP同步检修，供应影响有限，供需差收窄但整体供应宽松格局未改，厂内库存压力仍偏高；需求端，下游逢低采购带动市场交投好转，前期检修停车装置集中重启，需求端支撑回升；成本端，国际油价宽幅波动且仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格小幅回升，煤价大幅下跌，丙烯成本支撑有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等内容 [5][8][10] 二、丙烯生产利润与开工率 - 涉及丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率等内容 [15][17][18] 三、丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [27][28][32] 四、丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率或产能利用率等内容 [34][35][37] 五、丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存、PP粉厂内库存等内容 [60][61]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资策略均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 苹果晚富士地面及入库交易收尾，库内交易稳定，好货价挺，但受柑橘冲击走货一般，短期行情稳中有撑，后续关注库存消化 [3] - 红枣近期期货连续四周下跌，市场博弈加大预期悲观，旧季红枣可交割且成本低，近月合约或有下跌空间 [8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2601合约收盘9375元/吨，较前一日变动 -58元/吨，幅度 -0.61% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二 级晚富士价格3.75元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 1875，较前一日变动 +58；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 1075，较前一日变动 +58 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9290元/吨，较前一日变动 -35元/吨，幅度 -0.38% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日不变，现货基差CJ01 - 390，较前一日变动 +35 [5] 近期市场资讯 苹果 - 晚富士地面及入库交易逐步扫尾，库内交易稳定，西部出库集中在甘肃及陕西旬邑产区，山东地面交易收尾，市场货源减少、质量下滑，果农顺价卖货 [2] - 栖霞80一二级主流参考价3.5 - 4元/斤，80一二级半主流参考价3.0 - 3.3元/斤，统货价格2.0 - 3.0元/斤，65价格1.7元/斤附近；甘肃静宁果农好货出库价格4.5 - 5.5元/斤，庆阳出库价格3.6 - 4.5元/斤；陕西咸阳旬邑等产区果农货出库价格3.0 - 3.5元/斤 [2] - 入库后期库内交易稳定，好货价稳，受柑橘冲击市场走货一般，后续关注库存消化能力 [2] 红枣 - 阿克苏地区通货主流价格参考5.30 - 6.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.50 - 6.60元/公斤，成交区间价格下调0.20 - 0.30元/公斤，收购进度快，已签货源发运 [5] - 喀什地方价格在6.70 - 7.50元/公斤，麦盖提开秤价格在8.00元/公斤左右，成交零星，若羌、和田及且末地区收购基本结束，产区以质论价，企业收购积极性一般 [6] - 河北崔尔庄市场停车区到货6车，特级参考9.70 - 10.10元/公斤，新货特级10.00 - 10.50元/公斤，新货一级9.00 - 9.50元/公斤，部分货源价低于区间；广东如意坊市场到货5车，特级参考11.50 - 10.80元/公斤，一级9.90 - 10.30元/公斤，市场到货质量参差不齐价差扩大，一般货接受度差，早市成交2车 [6] - 河北销区市场新货少量上市，下游客商观望采购，预计短期内现货价格弱稳运行 [6] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价震荡收跌，晚富士地面及入库交易收尾，库内交易稳定，好货价挺，但受柑橘冲击走货一般，短期行情稳中有撑，后续关注库存消化 [3] - 上周产区新季晚富士入库收尾，入库量低于去年同期，果农入库比例大，入库结构好货占比降、差货占比升 [3] - 上周出库开始，以外贸及部分客商补充市场为主，流向市场货源有限，销区进入淡季，柑橘挤压苹果销售空间 [3] - 本周关注山东及山西入库收尾情况及西部出货速度 [3] 红枣 - 昨日红枣期价下跌，阿克苏、阿拉尔地区通货价格下调，收购进度快，其他产区收购近尾声且优质优价，企业收购积极性一般 [7] - 销区新货到货量有限，质量参差不齐价差扩大，客商拿货积极性一般，短期内现货价格预计弱稳运行 [7] - 上周销区现货收购积极性减弱，期现公司出货量大，陈货为交易主体，新货接受度一般，产区采购积极性低迷，枣农出货预期价格下调 [7] - 36家样本点库存小幅累库，预计新货近期集中上市，新旧叠加库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观 [7] - 新季枣树有过渡透支问题，减产属正常预期，枣果质量优于去年同期 [7] - 天气转冷红枣进入消费旺季，消费端情况成关注重点，若终端接受高价新货将拉动期货价格回归，反之新货价格或跟跌 [7]