报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕高位整理趋弱，巴西大豆产量展望稳定，阿根廷降雨或不足，中美贸易争端暂告段落，国内库存有变化，4 - 6 月大豆进口放量，需警惕重心转至基本面逻辑的调整风险 [1][3] - 菜粕震荡整理中趋弱，国内沿海油厂库存环比下降但供应充足，加征关税实际利多有限，5 月新菜籽将上市，基本面偏弱，警惕豆粕端利多炒作结束后的调整风险 [1][5] - 棕榈油短线止跌反弹，4 月国际供需双增但供应趋势增加，国内库存低、进口少，马棕数据有变化，可关注远月反弹后做空机会，近月做空需谨慎 [1][8] - 棉花承压震荡，ICE 市场缓和但 4 月供需表利空，美棉出口和价格有压力，国内库存去化，新棉播种，贸易摩擦加剧国内过剩，消费政策不佳，关注关税威胁 [1][12] - 红枣偏弱运行，月内关注种植，下游销区到货多但消费淡季无亮点，时令鲜果挤占市场，供强需弱格局未改善 [1][14] - 生猪宽幅震荡，贸易战影响下成本驱动情绪转强但基本面未改善，供应过剩主导下半年行情，关注 5、7 合约基差收敛后的抛空机会，中长期维持空头思路 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘 3082 元/吨，涨 0.26%，全国现货均价 3246.57 元/吨，涨 0.10% [2] - 截至 4 月 4 日，全国港口大豆库存 300.75 万吨，环比增 45 万吨；125 家油厂大豆库存 290.43 万吨，增 17.15%，豆粕库存 57.91 万吨，减 22.58% [3] - 4 - 6 月月均进口 1000 万吨以上，供应环境趋于宽松 [3] 菜粕 - 截至 4 月 3 日，沿海油厂菜籽库存 29.3 万吨，环比增 1 万吨；菜粕库存 3.13 万吨，环比增 0.08 万吨；未执行合同 8.1 万吨，环比减 0.7 万吨 [5] - 中国对加拿大菜粕菜油加征 100%关税，未包含菜籽，可交割途径多，实际利多有限 [5] 棕榈油 - 期货主力日收盘 8748 元/吨，跌 0.07%，全国均价 9270 元/吨，涨 0.62% [7] - 截至 4 月 4 日，全国重点地区商业库存 37.34 万吨，环比增 1.27%，同比减 33.43% [8] - 3 月马棕季节性产量恢复，库存环比增加，4 月前十日出口数据环比增加 [8] 棉花 - 郑棉主力合约 CF2505 收 12810 元/吨，涨 0.16%，国内现货均价 14303 元/吨，涨 1.04% [9][10] - 截至 4 月 6 日当周，美国棉花种植率 4%，周度出口环比降 11% [10] - 4 月 USDA 平衡表对全球产量消费均小幅下调，期末库存增加，库存消费比上调 [10] 红枣 - 主力合约 CJ2505 收 9020 元/吨，涨 0.05% [13][14] - 本周 36 家样本点物理库存 10655 吨，环比减 0.76% [14] - 新疆主产区枣树预计 4 月中旬前后发芽，关注天气扰动 [14] 生猪 - 主力合约 Lh2505 收 14345 元/吨，涨 0.42%，国内现货均价 14710 元/吨，涨 0.07% [15][16] - 24 年年底仔猪出生数量回落，4 - 6 月供应压力增量有限，25 年 1 - 2 月仔猪增量创新高，三季度供应压力维持增量 [16] - 2 月能繁数据环比增加，深化 25 年下半年供应压力预期 [16]

【文/观察者网 齐倩】美国总统特朗普上任后肆意妄为，挑起全球关税战。在全球市场巨震、美国国内 恐慌后，特朗普的行为更是惊掉众人下巴：他迅速扭转政策，将目标对准中国，多次上调关税至 145%。 "然而，特朗普对中国发动的关税攻势，可能永远无法取胜。" 4月11日，美国有线电视新闻网（CNN）连发多篇分析文章称，特朗普政府此时已"骑虎难下"，针对中 国只是为了试图挽回面子，将一次"尴尬的后退"包装成为"伟大的胜利"。 分析指出，鉴于特朗普杂乱无章的领导风格及其对盟友的背弃，在这场关税战中，美国可能永远无法取 胜。更重要的是，中国"已经准备好战斗到底"。同时，美国消费者即将感受到"真正的经济痛苦"。 外交部发言人毛宁11日引用毛主席讲话：美国是只纸老虎 特朗普想"挽回面子" 过去不到10天的时间里，特朗普的关税政策变来变去：先是对全世界挑起关税战争，在全球股市巨震后 又突然暂停"对等关税"90天、同时对准中国。此后，特朗普多次上调对华关税。 在持续的"朝令夕改"期间，特朗普不止一次地公开表示，他希望接到来自中国的电话，并声称"中国希 望达成协议，只是不知道该如何去做"。然而，特朗普的妄想落空了。 CNN认为，尽管中 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线高位整理，贸易摩擦利多效应趋弱，后续追多需谨慎[1][2][3] - 菜粕高位震荡，基本面偏弱，警惕豆粕端利多炒作结束后的调整风险[1][5] - 棕榈油短线止跌反弹，4月供需双增，可关注远月反弹后的技术做空机会，近月做空需谨慎[1][7][8] - 棉花承压震荡，国际贸易环境恶化，国内涉棉消费政策不佳，价格整体弱势运行[1][9][12] - 红枣偏弱运行，市场供强需弱格局未改善，关注新产季情况[1][13][14] - 生猪宽幅震荡，中长期供应压力大，维持空头思路，关注5、7合约基差收敛逻辑下的盘面反弹抛空机会[1][15][17] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际市场上巴西大豆产量稳定，阿根廷未来十五天可能降雨不足，美豆贸易争端暂告一段落，种植意向面积调减但期末库存高于预期[1] - 国内本周港口及大豆库存环比增加、豆粕库存环比下降，4 - 6月大豆月均进口1000万吨以上，贸易摩擦升级使美豆进口阻断，后续关税升级对豆粕利多影响削弱[1][3] - 期货主力日收盘3074元/吨，较前一日跌45元，跌幅1.44%；全国现货均价3243.43元/吨，较前一日跌6.86元，跌幅0.21% [2] 菜粕 - 美对加籽加征关税致加籽下跌，国内沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，中国对加拿大菜粕菜油加征100%关税，实际利多有限，5月新菜籽将上市，基本面偏弱[1][5] 棕榈油 - 4月国际棕榈油供需双增，产量季恢复使供应增加，价格预计趋弱；国内商业低库存、低进口，豆棕现货价差倒挂致成交清淡[1] - 马棕榈油3月库存环比增加，4月前十日出口数据环比增加，美贸易政策缓和提振价格，国内棕榈油价格反弹[1][8] - 期货主力日收盘8754元/吨，较前一日涨166元，涨幅1.93%；全国均价9213元/吨，较前一日涨120元，涨幅1.32% [7] 棉花 - 国际上ICE市场因关税暂缓缓和，4月供需平衡表小幅利空，美国通胀和衰退风险提升，美棉出口和价格压力大[1][12] - 国内工商业库存高位去库，新棉播种，土壤和天气无明显负面预警；贸易摩擦升级使服纺出口下滑，消费政策不佳，需求预期下调[1][11][12] - 郑棉主力合约CF2505收12820元/吨，涨2.03%；国内现货均价14156元/吨，较昨日跌2.19% [9][10] 红枣 - 月内关注种植，短期下游销区到货多，消费淡季无亮点，时令鲜果挤占市场，供强需弱格局未改善[1][14] - 主力合约CJ2505收9000元/吨，涨0.61%；市场成交价格偏硬但成交量低，产区枣树休眠，预计4月中旬发芽[13][14] 生猪 - 受贸易战影响成本驱动情绪转强，但基本面未显著改善，供应过剩压力将主导2025年下半年行情[1][17] - 短期二次累库恢复，清明现货抗跌，若五一需求好转，关注5、7合约基差收敛逻辑下的盘面反弹抛空机会[1][17] - 主力合约Lh2505收14295元/吨，涨0.03%；国内生猪现货均价14650元/吨，小幅下行0.07% [15][16]

日元汇率波动 - 4月11日东京外汇市场日元兑美元汇率升至1美元兑换142日元区间 超过4月9日创下的143 99日元 达到2024年9月上旬以来最大日元升值水平 [1] - 日元升值与美元贬值趋势主要受中美贸易摩擦加剧影响 市场出现卖出美元动向 [1] 中美贸易关税政策 - 美国白宫10日宣布对中国征收的额外关税税率总计145% 较此前特朗普宣称的125%进一步加码 这是在2-3月生效的20%额外关税基础上提高 [1] - 中国作为报复性措施于10日启动84%的额外关税 [2] 美国经济数据影响 - 美国3月CPI同比上涨2 4% 低于市场预期的2 6% 缓解通胀担忧 推动美元卖出趋势 [2]

纪要涉及的行业和公司 行业：宏观商品、黑色系商品、原油、化工、轮胎、原材料 公司：邦泰公司 纪要提到的核心观点和论据 美国关税政策 - 美国宣布对大部分国家实施 90 天关税豁免，细节待明确，特朗普关税政策反复且不确定，反映国内政治压力和美债收益率上升挑战，豁免使抹平贸易逆差目标难实现[3] - 美国国内政治压力和美债收益率上升促使暂缓部分关税措施减轻国内经济负担，但问题未根本解决，未来或反复[4] - 特朗普对等关税政策诉求为制造业回流（中长期）和缓解财政压力（短期），初版预计缓解约 8000 亿美元财政收入，最终或谈判至 4000 亿甚至 3000 亿，加剧贸易冲突、挫伤自由贸易信心[11] 对中国的影响及应对 - 对中国单独征高额关税虽不利但非“灭顶之灾”，中国可通过提升产品力等维持出口增长，利用转口贸易维持份额，小国难严格执行加征要求[2][6] - 中美贸易战升级为金融战可能性存在但风险大，若发生两国金融市场受冲击，美国损失可能更大[2][7] - 中国将循序渐进出台应对政策，如降息降准、地产政策、财政刺激等，总出口量预计不受重大影响，A股中长期有潜力，短期商品需求或承压[2][8] - 美国对中国加征关税使人民币有贬值压力，主要在离岸市场，中国政府可控制汇率波动，关税政策反转影响有贬义性，和谈协议达成人民币可能升值[2][9][10] 各类商品市场 - **铜价**：受全球经济需求预期影响大，特朗普关税政策转变是反弹非反转，对铜价有一定支撑，整体趋势看空二季度铜价[2][12] - **黑色系商品**：受关税影响偏空，出口走弱预期提前定价，加征幅度高使风险偏好下降，后续不确定性打击市场信心和外贸订单稳定性，钢材出口或停滞，需求顶点可能在一季度，后三个季度环比走弱，做空可考虑热卷、铁矿石，关注国内内需刺激政策，螺纹钢或成相对多配品种[5][13] - **原油价格**：波动源于政策端转向，对风险资产短期支撑；关税从 104%提升到 125%对出口利润无实质影响，主要影响市场情绪，政府给 90 天缓冲期，油价或震荡并有短期反弹可能，预计WTI在60 - 65美元、布伦特原油在63 - 68美元震荡[14][15] - **丙烷、乙烷及PDH企业**：中美贸易摩擦升级使中国对美国丙烷、乙烷进口关税增至84%，国内PDH企业成本大增，部分企业考虑联合减产或来料加工，PP表现相对坚挺但供应端隐性减产问题仍存[5][15][17] - **苯乙烯市场**：受中美贸易摩擦和韩国出口转移影响，价格有400点上涨空间，可短线做多，远月需求拖累放缓，正套逻辑成立但短期不顺畅[16] - **化工行业（PTA、PX等）**：行情变化体现在PTA和PX的油价价差压缩，关税影响聚酯产业链下游需求致需求断崖式下跌，PTA利润压缩，PX到PTA及PX到布伦特价差压至260美元左右，预计PX到PTA价差维持压缩，油价无更多反弹空间可持空单但需规避关税风险[18][19][20] - **乙二醇市场**：受中美贸易量和进口来源国供应影响，近期价格上涨，国内装置煤制春检、油制利润修复，供需关系紧张，长期加权亏损修复至300元附近可介入空单，短期建议前期空单止盈并关注供应端变化[21][22] 轮胎行业 - 国内继续加关税影响全钢轮胎需求，但影响没预期大，中国对美出口依存度下降，邦泰公司依存度不高，国内全钢轮胎开工率高但库存压力大，产量3月下降，需求环比下降因中东及新兴市场订单减少，二季度需求维持震荡[23][24] 原材料市场 - 原材料价格近期暴跌，基本面薄弱，技术性反弹后需等待稳定再从基本面判断，建议进行套利交易规避单边风险，如空NR06多RU05等策略[25][26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 关税提升虽量级显著但对出口利润几乎无实质影响，政府给予90天缓冲期使市场有时间调整[15] - 苯乙烯厂因加征关税减产时，边际成本抬升反而成利空[16] - 聚酯产业链下游需求受关税影响出现断崖式下跌，此前对PS和PTA年度走势看空，因美国汽油裂解价差和新完工值单价未反映利空[19] - 混合胶库存开始减少，国内轮胎行业二季度需求不会太差也不会特别好[24]

CPI分析 - 3月CPI同比降幅收窄0.6个百分点至-0.1%，核心CPI同比大幅回升0.6个百分点至0.5% [1][4] - 食品价格环比下降1.4%，占CPI总降幅六成，鲜菜、猪肉、鸡蛋和鲜果价格分别下降5.1%、4.4%、3.1%和1.6% [6] - 非食品价格同比由降转涨至0.2%，生活服务和教育娱乐价格分别上涨0.8%和0.6%，交通通信价格下降2.6% [4] - 服务价格对CPI转为上拉，家政、养老和教育服务价格分别上涨2.4%、1.4%和1.2% [1] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.5%，文娱耐用消费品和服装价格分别上涨2.0%和1.5% [4][8] PPI分析 - 3月PPI同比降幅扩大0.3个百分点至-2.5%，生产资料和生活资料价格降幅均扩大0.3个百分点 [9] - PPI环比降幅扩大0.3个百分点至-0.4%，油气开采、煤炭开采和精炼石油制造价格分别下降4.4%、4.3%和1.7% [10] - 计算机通信和汽车制造价格受国际因素影响分别下降0.7%和0.4%，钢铁和非金属矿价格均下降0.5% [10] - 高技术产业价格表现分化：文教工美上涨7.6%，新能源车制造降幅收窄1.6个百分点至-1.1% [9] 影响因素 - 输入性因素主导PPI下行：国际原油价格受OPEC+增产、全球经济偏弱及关税政策影响 [2] - 国内需求暂弱：煤炭、钢铁和水泥等行业供给增长快于基建地产需求 [10] - 季节性因素：鲜活食品供应增加、旅游淡季出行价格下降及能源需求减弱 [1][6]

商务部新闻发言人表示，中方的立场是明确的、一贯的。 谈，大门敞开，但对话必须在相互 尊重的基础上以平等方式进行；打，中方也将奉陪到底。施压、威胁和讹诈不是同中方打交道 的正确方式 。希望美方与中方相向而行，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过 对话协商妥善解决分歧。 面对美国霸凌关税 中国将坚定不移推进高水平对外开放 今天（1 0日）1 5时，商务部召开例行新闻发布会。有记者就中方是否就关税问题与美展开谈 判提问。 商务部新闻发言人表示，近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关 税，严重侵犯中方企业正当权益，严重冲击全球经济秩序稳定，中方对此强烈谴责、坚决反 对。作为全球第二大经济体和第二大商品消费市场， 面对美国霸凌关税，我们将坚定不移推 进 高 水 平 对 外 开 放 ， 坚 定 不 移 走 好 自 己 的 路 ， 以 自 身 的 稳 定 发 展 为 全 球 经 济 注 入 更 多 确 定 性。 将帮助外贸企业扩宽内销渠道 商务部新闻发言人表示，近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关 税，严重侵犯中方企业正当权益，严重冲击全球经济秩序稳定，中方对此强烈谴责、坚 ...

报告行业投资评级 - 看空：白银、碳酸锂、棕榈油、原油、燃料油、BR橡胶、PTA、短纤、苯乙烯、尿素 [1] - 震荡：股指、国债、黄金、铜、铝、氧化铝、锌、不锈钢、工业硅、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、豆油、菜油、棉花、白糖、玉米、生猪、LPG、沪胶、乙二醇、甲醇、PE、PP、PVC、烧碱 [1] - 震荡偏空：原木 [1] - 观望：纸浆 [1] 报告的核心观点 - 各品种受宏观因素、政策因素、供需关系等影响呈现不同走势，投资者需根据各品种特点选择合适投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指进入反弹阶段但宏观利空仍在，建议择盘中调整时机介入多单 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金短期调整后进入震荡，长期仍有上涨空间 [1] - 关税政策超预期使银价相对承压，短期或偏弱震荡 [1] 有色金属 - 全球贸易摩擦升级，铜、铝市场避险情绪升温，建议观望 [1] - 国内氧化铝产能持续释放，供应过剩格局延续，价格承压 [1] - 锌价基本面有支撑，但宏观风险加大，谨慎看待下方空间 [1] - 印尼政策影响仍存，银矿升水走高，银价受宏观影响大幅走弱，建议短期观望 [1] - 印尼镍矿供应趋紧，镍铁价格坚挺，但贸易摩擦下需求预期走弱，不锈钢期货短期或震荡运行，建议观望 [1] - Alphamin将重启Bisie矿山运营，有望缓解二季度锡矿供应矛盾，关注复产动态 [1] - 中美互加关税，工业硅供给小幅过剩、需求未修复且库存量大，价格震荡 [1] - 中美互加关税，多晶硅供给维持低位，抢装潮支撑短期需求，中产期需求塌陷 [1] - 碳酸锂下游原料库存高位，价格看空 [1] 黑色金属 - 贸易风波加剧出口链条压力，螺纹钢、热卷短期风险偏好略差，开盘价格向下俯冲 [1] - 关税政策影响市场情绪，铁矿石短期承压 [1] - 锰硅库存高企但成本有支撑，硅铁成本松动但产区减产，社会库存中性 [1] - 玻璃需求脉冲式释放，资金博弈剧烈，向上空间有限 [1] - 纯碱碱厂复产，需求有增量，但中期供给过剩，价格承压 [1] - 焦煤焦炭供需相对过剩，建议产业客户把握盘面反弹至升水后给出的期现正套和卖出套保机会 [1] 农产品 - 国际油价下跌，棕榈油受马来增产季及印尼库存提高影响，预计重心下移 [1] - 豆油远月受关税政策影响有利多驱动，近月受高库存压力偏弱，可考虑反套 [1] - 菜油受中加贸易关系和寒潮影响盘面偏强，但近月合约受高库存承压，单边建议观望，考虑5 - 9反套 [1] - 原油下跌或使棉纺需求偏弱，化纤和棉花替代对棉价形成压力，美棉种植替代效应边际减弱，利空美棉远期价格 [1] - 巴西减产和印度增产不及预期使原糖价格强势上行，国内榨季产量同比大增，工业库存高位压制内盘上方空间 [1] - 贸易战对玉米直接影响有限，对豆粕利多，关注两者盘面联动，玉米短期关注港存去化速度，后期维持震荡偏强 [1] - 中美贸易战升级推高豆粕进口成本抬升预期，国内下游成交情绪转好，短期盘面表现偏强 [1] - 中国贸易摩擦利空纸浆需求，盘面大幅贴水俄针，建议观望 [1] - 原木到船量和库存维持高位，终端产品价格下跌，中美贸易摩擦进一步利空需求 [1] - 生猪存栏修复，出栏体重增加，盘面贴水现货较多，下游暂无亮点 [1] 能源化工 - 全球关税政策拖累需求，OPEC + 加快增产步伐，原油、燃料油价格看空 [1] - LPG受成本端拖累、库存累库但需求缓慢回暖，价格震荡 [1] - 新一轮割胶季到来、国内库存累积、关税政策拖累需求，沪胶、BR橡胶价格看空 [1] - MX表现转弱，PX浮动价格不强，下游减产打击需求，PTA价格看空 [1] - 乙二醇装置检修，江苏、浙江大型装置降负，煤制装置检修，价格震荡 [1] - 短纤工厂集中降负减产，加工费扩张但难改跟随成本下行趋势，价格看空 [1] - 纯苯下游需求疲弱，价格支撑走强但难改偏弱现状，苯乙烯价格看空 [1] - 短期内尿素价格弱稳僵持，若无有效支撑价格可能下调 [1] - 甲醇基差走强，买气升温，短期现货市场偏弱震荡，中长期或由强转偏弱震荡 [1] - 宏观风险大，原油弱势震荡，订单不足，PE震荡偏弱 [1] - 前期部分检修装置回归，需求持稳，贸易战加剧，PP震荡偏弱 [1] - PVC短期出口较好，但基本面弱，宏观风险加剧，难以趋势上涨 [1] - 贸易战加剧，烧碱上游开工下降，现货价格企稳，盘面价格震荡偏弱 [1] 其他 - 集运欧线强预期弱现实，短期受降价影响，挺价时间点做空谨慎，旺季合约可轻仓试多，关注6 - 8反套 [1]

国务院关税税则委员会今天发布公告，2 0 2 5年4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收"对 等关税"的税率由3 4%提高至8 4%。美方升级对华关税的做法是错上加错，严重侵犯中国正当 权益，严重损害以规则为基础的多边贸易体制。 根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易 法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自 2 0 2 5年4月1 0日1 2时0 1分起，调整对 原产于美国的进口商品加征关税措施 。有关事项如下： 一、调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会 公告2 0 2 5年第4号）规定的加征关税税率，由3 4%提高至8 4%。 二、其他事项按照税委会公告2 0 2 5年第4号文件执行。 中方在世贸组织追加起诉美升级对华关税措施 来源 | 新华社、央视新闻 SFC 本期编辑 金珊 21君荐读 《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书发布！商务部有关负责人答记者问 美国对中国征收104%关税，外交部回应 美国东部时间4月8日，美方将此前宣布的对中国输美产品加征3 4%所谓"对等关税"，进一步 提高5 0%至8 4% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线上涨，受中美贸易摩擦升级和阿根廷大豆地区霜冻影响，市场情绪推动价格创新高，但实质影响前期较低，以事件性行情对待，短线参与为宜 [1] - 菜粕短线反弹，受豆粕端利多带动，但基本面偏弱，关注豆粕端贸易事件后续发展，警惕回归基本面调整下跌风险 [1] - 棕榈油短线下跌调整，4月国际供需双增但供应趋势增加，价格预计趋弱，受原油及美豆油价格下跌影响延续弱势，近月合约因进口成本和高基差支持，追空需谨慎 [1] - 棉花短线走弱，国际贸易环境恶化使美棉出口及价格承压，国内工商业库存去库，新棉播种，下游外贸成本提高，需求分化，棉价整体弱势，超跌后有技术性反弹可能 [1] - 红枣偏弱运行，市场供强需弱格局未改善，短期下游销区到货多，消费淡季无亮点，时令鲜果挤占市场，关注新产季情况 [1] - 生猪短线反弹，市场基本面未显著改善，供应过剩压力主导上半年行情，但近期二次小累库，清明现货抗跌，五一节前需求好转或引发基差收敛反弹，中期维持空头思路，关注反套机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际市场，巴西大豆产量展望稳定，阿根廷未来十五天降雨可能不足，美豆贸易争端暂告一段落，种植意向面积调减但期末库存高于预期 [1] - 国内市场，本周港口及大豆、豆粕库存环比下降，4月进口开始放量，4 - 6月月均进口1000万吨以上 [1] - 价格方面，主力合约价格区间【3050，3230】，期货主力日收盘3164元/吨，较前一日涨3.53%，全国现货均价3226.86元/吨，较前一日跌0.48% [1][2] 菜粕 - 国内市场，本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，总体短期供应充足，中国对加拿大菜粕菜油加征100%关税，实际利多影响有限 [1][5] - 价格方面，主力合约价格区间【2640，2740】，受豆粕端利多影响反弹，前高附近遇阻回落 [1] 棕榈油 - 国际市场，4月供需双增，产量季恢复使边际供应增加，价格预计趋弱，印尼上调4月毛棕榈油参考价格，计划降低出口关税 [1][8] - 国内市场，商业库存低、进口低，豆棕现货价差倒挂致成交清淡，截至4月4日，全国重点地区商业库存37.34万吨，环比增1.27% [1][8] - 价格方面，主力合约价格区间【8650，8800】，期货主力日收盘8758元/吨，较前一日涨0.21%，全国均价9273元/吨，较前一日跌0.96% [1][7] 棉花 - 国际市场，北半球播种初步展开，美国南部开始播种，北部未开展，种植面积略低于预期，巴基斯坦播种缓慢，印度产量预计下降3% [1][10] - 国内市场，新疆播种进度约1.1%，受低温沙尘影响放缓，预计本周进入播种高峰，化肥农资成本增加，进口难有利好，需求旺季不温不火，订单增速放缓，政策端刺激不足 [1][11] - 价格方面，主力合约CF2505收12835元/吨，较前一日跌1.95%，国内现货均价14603元/吨，较昨日跌1.57% [9] 红枣 - 市场方面，成交价格偏硬但成交量低，产区红枣树处休眠阶段，预计4月中旬发芽，36家样本点库存较上周减少0.76%，市场购销清淡 [14] - 价格方面，主力合约CJ2505收9025元/吨，较前一日涨0.11%，各地区现货价格大多持平 [13][14] 生猪 - 供给端，市场供给压力持续释放，标猪供应充足，二育环节小规模进场，2月能繁母猪数量小幅抬升 [16] - 需求端，天气转暖后需求小幅增加，屠宰开工率回升但增速放缓，关注五一节前需求好转情况 [16] - 价格方面，主力合约Lh2505收13590元/吨，较前一日涨1.61%，国内现货均价14650元/吨，较前一日跌0.07% [15][16]