报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行每日早盘观察，分析各品种的市场情况、重要资讯、逻辑及交易策略，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，为投资者提供参考 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三市场低开高走，主要指数多数上涨，主力合约涨跌不一，各品种基差小同幅下降，部分成交和持仓有变化 [18][19] - 市场受隔夜美股大跌影响大幅低开后快速反弹，板块接力轮动，短期市场仍将保持高位震荡走势 [19] - 交易策略为单边上证 3930 点有支撑逢低做多、4000 点以上有压力逢高减仓，套利 IM\IC 多 2512 + 空 ETF 的期现套利，期权逢低牛市价差 [19][20][21] 国债期货 - 周三国债期货收盘多数下跌，现券收益互有涨跌，市场资金面小幅收敛 [22] - 受隔夜海外风偏回落影响期债高开，后因 A 股走强债市情绪转弱，国内债市进一步修复空间和节奏受限情况未根本转变，但对债市走势仍不悲观 [22][23] - 交易策略为单边逢低短线试多 TL 合约，套利做空跨期价差、做空 30Y - 7Y 期限利差、关注 TS 正套机会 [23] 农产品 豆粕 - 外盘 CBOT 大豆和豆粕指数上涨，国内豆粕库存增加 [25][26] - 贸易关系利好带动美豆，但巴西新作丰产，国内豆粕近月价格支撑明显，远月有压力，菜粕预计震荡运行 [26] - 交易策略为单边远月抛空，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [27] 白糖 - 外盘 ICE 美原糖和伦白糖主力合约价格下跌，印度和巴西新榨季食糖产量有预估 [28][29][30] - 国际主产区增产，原糖基本面偏弱，国内白糖产量预计增加且国际糖价下跌，基本面也偏弱，但短期内郑糖价格区间震荡 [30][31] - 交易策略为单边国际糖价反弹结束恢复下跌、国内区间操作，套利空外糖多郑糖，期权观望 [31] 油脂板块 - 外盘 CBOT 美豆油和 BMD 马棕油主力价格有变动，马来西亚棕榈油产量预估增加 [33] - 预计 10 月马棕累库后逐渐去库，印棕产量预估上调，国内棕榈油库存累库，豆油跟随油脂整体走势，菜油预计继续去库 [34] - 交易策略为单边待利空出尽盘面企稳可逢低试多、区间操作，套利观望，期权观望 [35] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米外盘反弹，国内北方四港玉米库存增加、下海量减少，玉米淀粉企业库存增加 [37][38] - 美玉米短期窄幅震荡，东北玉米上量增多、价格稳定，华北玉米现货企稳，盘面反弹空间有限 [38] - 交易策略为单边外盘 12 玉米回调短多、01 玉米观望、05 和 07 玉米等待回调，套利观望，期权观望 [38] 生猪 - 生猪价格整体持稳或小幅下行，仔猪母猪价格上涨，农产品批发价格指数上升 [39][40] - 出栏压力继续体现，总体供应压力仍存在，猪价维持低位 [40] - 交易策略为单边少量布局空单，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [41] 花生 - 全国花生通货米均价持平，油厂采购报价有差异，花生油和花生粕价格稳定 [42] - 花生现货反弹，短期底部震荡，预期花生产量略高于去年 [43][44] - 交易策略为单边 01 和 05 花生轻仓尝试短多，套利观望，期权卖出 pk601 - P - 7600 期权 [44] 鸡蛋 - 主产区和主销区鸡蛋均价有涨有稳，10 月在产蛋鸡存栏量减少，淘汰鸡出栏量增加 [45][46] - 近期淘汰鸡量增加，供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，预计短期去产能速度平缓，上涨空间有限 [47] - 交易策略为单边前期空单获利平仓、短期观望，套利观望，期权观望 [49] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量减少，进口量环比减少、出口量环比增加，现货价格有变动 [50][51] - 今年苹果产量下降、优果率差，基本面偏强，但短期可能因入库数据出现下调 [52] - 交易策略为单边 1 月合约可能区间震荡甚至偏弱、等待入库数据落地，套利观望，期权观望 [53][54] 棉花 - 棉纱 - 外盘 ICE 美棉下跌，国内棉花采摘进度加快，出疆棉公路运输价格指数上涨 [55][56] - 新花大量上市有卖套保压力，供应增产幅度可能不及预期，需求进入淡季，预计郑棉震荡，受中美贸易谈判结果影响短期略偏强 [56][57] - 交易策略为单边美棉震荡、郑棉短期震荡略偏强，套利观望，期权观望 [57] 黑色金属 钢材 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，唐山部分钢企高炉检修，建筑钢材成交有数据 [60] - 钢材供需表现尚可，但铁水加速减产挤压原料，价格重心下移，维持区间波动，破局需更多因素 [60] - 交易策略为单边下跌后逢低做多，套利逢低做多卷螺差继续持有，期权观望 [61] 双焦 - 对美炼焦煤加征关税维持，产地焦煤市场偏强运行，焦炭价格有变动 [62][63] - 焦煤价格偏强，焦炭第三轮涨价落地且可能继续上涨，四季度焦煤产量预计下降且冬储启动，底部支撑强，但钢材需求不明朗制约上行空间 [63] - 交易策略为单边短期震荡调整、中期逢低做多，套利观望，期权观望 [64] 铁矿 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，美国 10 月 ADP 就业人数增加，铁矿石成交有数据 [65] - 10 月全球铁矿供应维持高位，国内用钢需求走弱，矿价预计高位偏空运行为主 [65][66] - 交易策略为单边偏空运行 [66] 铁合金 - 天津港矿石报价有数据，山东某钢厂敲定硅铁采购价 [68] - 硅铁和锰硅现货有涨跌，供应端产量维持高位，需求端有下行压力，盘面价格处于偏低水平，前期空单可减持 [68] - 交易策略为单边前期空单减持，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [68] 有色金属 贵金属 - 伦敦金和伦敦银收涨，美元指数收跌，10 年期美债收益率走高，人民币汇率回调 [71] - 美国政府动态、宏观数据和美联储降息预期等因素影响下，多空因素交织，贵金属延续区间整理 [71][72] - 交易策略为单边波段操作，套利观望，期权观望 [74] 铜 - 沪铜和 LME 铜期货价格上涨，LME 和 COMEX 库存增加 [75] - 美国政府停摆影响流动性，铜矿供应紧张情况难缓解，需求端受高铜价影响开工率下降，价格下跌后下游采购情绪好转 [75][76] - 交易策略为单边观望，套利跨市正套继续持有、出口窗口打开后阶段性离场，期权观望 [77] 氧化铝 - 氧化铝期货和现货价格有变动，有企业采购和检修情况 [78][79] - 氧化铝供需过剩，市场对减产有预期但实质减产未落地，进口窗口打开且新投企业建设顺利，价格震荡磨底 [80][81] - 交易策略为单边窄幅震荡磨底，套利和期权暂时观望 [81] 电解铝 - 沪铝期货价格上涨，现货价格下跌，主要市场电解铝库存减少 [82][83] - 美国经济数据好于预期，铝供需偏紧格局仍在，海外减产加剧供应紧张担忧，国内消费韧性明显，铝价逢低看多 [84][85] - 交易策略为单边逢低看多，套利择机多沪铝空 LME，期权暂时观望 [85] 铸造铝合金 - 铸造铝合金期货价格上涨，现货价格下跌，仓单增加 [86][87] - 美国经济数据缓和市场情绪，供应紧张推高原料成本，需求稳中向好，ADC12 铝合金锭价格易涨难跌 [87] - 交易策略为单边逢低看多，套利和期权暂时观望 [89] 锌 - LME 锌和沪锌期货价格下跌，现货升水走高 [90] - 矿端偏紧，加工费下调，冶炼厂有减产预期，出口窗口打开，逐渐进入消费淡季，锌价偏强运行，短期或区间震荡 [91] - 交易策略为单边暂时观望，套利适时布局买 SHFE 抛 LME 操作，期权暂时观望 [91] 铅 - LME 铅和沪铅期货价格下跌，现货价格上涨 [94] - 部分铅蓄企业订单好转但因铅价高和下游库存高主动减停产，供应端再生铅冶炼企业复工复产，进口铅锭将到港，铅价或有下行空间 [95] - 交易策略为单边获利空单继续持有、警惕资金面影响，套利和期权暂时观望 [95] 镍 - LME 镍价下跌、库存增加，有企业收购镍业务面临调查和镍价下跌情况 [96][97] - LME 镍库存累库但速度放缓，供需宽松，镍价上方空间被抑制，成本 12 月后可能走弱，镍价宽幅震荡、中枢下移 [97] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利观望，期权卖出 2512 合约宽跨式组合 [98] 不锈钢 - 美国钢铁市场需求火爆，印度放宽不锈钢产品进口限制 [99] - 10 月终端需求不乐观，供应端 200 系减产、300 系减量有限，成本支撑不足，走势偏弱 [99] - 交易策略为单边反弹沽空，套利观望 [100] 工业硅 - 云南地区工业硅矿热炉开工数量减少，电价上涨 [101] - 11 月多晶硅产量和 DMC 开工率下降，需求走弱，云南、四川电价上行部分企业停炉，库存情况和成本情况影响价格，短期价格运行区间参考（8500,9500） [101] - 交易策略为单边逢低买入，套利暂无，期权卖出虚值看跌期权持有 [102] 多晶硅 - 湖北省开展新能源项目可持续发展价格结算机制竞价工作 [103] - 11 月多晶硅供需双减，供应缩减幅度大于需求，供需边际好转，产能整合无进一步利好，盘面价格偏弱，关注（52000，52500）一线支撑 [104] - 交易策略为单边回调买入 [105] 碳酸锂 - 10 月全国乘用车新能源市场零售和批发量增长，普华永道报告预计碳酸锂需求增长，有企业供应协议和项目进展 [107][108][109] - 预计 11 月供需收紧，价格高位运行，复产消息影响市场预期，等待新消息指引 [109] - 交易策略为单边关注支撑是否有效，套利远月合约反套，期权卖出宽跨式期权组合 [108][110] 锡 - 沪锡期货价格上涨、持仓减少，LME 锡库存增加，有美国就业数据、政府停摆和安世半导体相关资讯 [111][112] - 美国就业数据好转，印尼严查非法采矿对产量影响不大，矿端供应紧张，需求端消费缓慢复苏，关注缅甸复产及消费兑现节奏，警惕地缘及政策风险 [113] - 交易策略为单边供需双弱、高位震荡，期权观望 [113] 航运板块 集运 - 现货运价有变动，船司有订船和调价情况，需求和供给有相关数据 [114][115] - 船司 11 月下半月拉涨动力减弱，11 - 12 月发运有望好转，需关注关税和船司揽货表现，盘面提前打入旺季预期，预计短期震荡 [115] - 交易策略为单边短期观望，套利观望 [116] 能源化工 原油 - 外盘原油合约价格下跌，美国最高法院质疑特朗普关税合法性，美国 10 月 ISM 非制造业 PMI 上升、ADP 就业人数增加，EIA 数据显示原油库存情况 [118][119] - 美国政府停摆和关税问题影响经济前景，非制造业 PMI 和 ADP 就业数据显示经济有韧性，海外柴油裂解价差支撑油价估值，油价短期震荡 [119] - 交易策略为单边震荡偏弱、短期观望，套利汽油裂解和柴油裂解偏弱，期权观望 [120] 沥青 - 外盘原油合约价格下跌，沥青期货和现货价格有变动，山东、长三角和华南市场有相关情况 [122][123] - 油价震荡偏弱，沥青需求进入淡季，供需双弱，产业链累库压力预计 11 月兑现，现货价格筑底，单边预计偏弱震荡 [123] - 交易策略为单边偏弱震荡、短期观望，套利观望，期权 BU2601 合约卖出虚值看跌期权、激进者考虑期权双卖策略 [124] 燃料油 - 燃料油期货合约价格有变动，富查伊拉燃料油库存增加，现货窗口成交情况 [126] - 托克低价购入高硫，高硫现货贴水下行，低硫燃料油现货贴水受供应收紧影响回升，需求端燃油进料需求预期减弱，船燃需求平稳 [126][127] - 交易策略为单边震荡偏空、短期观望，套利 FU1 - 5 反套止盈、LU01 - FU01 价差做扩空间有限，期权观望 [127] PX&PTA - PX 和 PTA 期货价格震荡，现货估价有变动，有装置停车和重启情况，江浙涤丝产销和美国原油库存有数据 [128][130] - 欧佩克增产情况和美国原油库存影响油价，PX 供需紧平衡，PTA 后市累库预期仍存，价格受宏观和成本影响大 [130][131] - 交易策略为单边短期震荡，套利关注反套操作机会，期权双卖期权 [131] 乙二醇 - 乙二醇期货主力合约价格有变动，现货基差和商谈价格有情况，江浙涤丝产销和内蒙古装置重启有资讯 [132][133] - 多套检修装置重启和新装置投产，供应预期上升，需求走弱，供需走向宽松 [134] - 交易策略为单边逢高做空，套利观望，期权卖出虚值看涨期权 [134] 短纤 - 短纤期货主力合约价格下跌，现货价格维稳，江浙涤丝产销和直纺涤短销售有数据 [135] - 内销市场需求稳定，出口新订单下达缓慢，下游订单交付完毕后新单跟进不足，需求支撑有限 [135] - 交易策略为单边短期震荡，套利和期权观望 [136] PR(瓶片) - PR 期货主力合约价格下跌，现货市场交投气氛一般，聚酯瓶片工厂出口报价有下调 [138] - 出口商谈区间有情况，下游需求由旺季向淡季过渡，后续补货力度可能不足 [138] - 交易策略为单边短期震荡，套利和期权观望 [138] 纯苯苯乙烯 - 纯苯和苯乙烯期货主力合约价格震荡偏弱，现货价格有变动，华东纯苯港口贸易量库存和苯乙烯主港库存有数据，中石化下调纯苯挂牌价格，有装置检修和重启情况 [140][142][143] - 油价震荡偏弱，纯苯供应宽松、需求偏弱，苯乙烯装置检修和下游提货增加使库存下降，但新装置供应增量将体现，供需面缺乏上行驱动 [142][143] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [143] 丙烯 - 丙烯期货主力合约价格下跌，现货价格下跌，沙特阿美公司 12 月 CP 预期有情况 [144][145] - 供应端装置重启，国内丙烯负荷预计维持高负荷，下游需求低迷，行业利润欠佳，市场驱动回归基本面逻辑 [145] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或跟随进口成本上涨，榨利回升刺激买船，中期全球大豆供应宽松预期未改，仍以反弹抛空为主 [3] - 棕榈油短期因供应偏大累库现实或在四季度及明年一季度反转，若印尼高产持续则继续弱势，建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待，出现产量下降信号则转向多头思路 [6][7] - 白糖建议等待反弹力度衰减后寻找做空机会 [10] - 棉花预计短期棉价延续震荡 [13] - 鸡蛋预计短期以偏强整理为主，观望或短线，中期关注上方压力 [18] - 生猪整体思路上仍以逢高抛空为主，当前盘面持仓较高，谨慎者可用反套头寸替代 [21] 根据相关目录分别总结 蛋白粕 行情资讯 - 周三CBOT大豆上涨，中国调降美豆关税刺激美豆需求，巴西升贴水小幅下跌；国内豆粕现货下跌10，华东报2980元/吨，成交一般，提货较好，油厂开机率52.4%环比上升；MYSTEEL预计本周国内油厂大豆压榨量为209.64万吨，上周为225.34万吨；未来两周巴西主要种植区降雨量中性，截至10月30日巴西大豆种植率达47%，不及去年同期的54%；预计自11月10日起美豆进口税率为13%，仍高于巴西，美豆后期买船仍存不确定性 [2] 策略观点 - 进口成本震荡运行，国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压但进入去库季节有支撑，预计豆粕短期跟随进口成本上涨，榨利回升，中期全球大豆供应宽松预期未改，仍以反弹抛空为主 [3] 油脂 行情资讯 - ITS及AMSPEC数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量较上月同期增加4.31%-5.19%，SPPOMA数据显示10月全月产量增加5.55%；2025/26年度马来西亚棕榈油产量预估为1920万吨，与上次更新数据持平，10月份产量达峰值，预计进入2026年初低产期产量将减少；周三国内油脂延续回调，MPOA给出10月马棕增产超10%预估，棕榈油价格受制于马、印尼近期产量较高，国内现货基差低位稳定 [5] 策略观点 - 马来、印尼棕榈油产量超预期压制行情，棕榈油短期供应偏大累库现实或在四季度及明年一季度反转，若印尼高产不能持续去库时间点可能更快到来，若持续高产则继续弱势，建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待，出现产量下降信号则转向多头思路 [6][7] 白糖 行情资讯 - 周三郑州白糖期货价格小幅下跌，郑糖1月合约收盘价报5441元/吨，较前一交易日下跌40元/吨，或0.73%；广西制糖集团报价5650 - 5690元/吨，较上个交易日下跌0 - 10元/吨，云南制糖集团报价5530 - 5590元/吨，较上个交易日下跌10 - 20元/吨，加工糖厂主流报价区间5790 - 5890元/吨，较上个交易日涨跌不一；广西现货 - 郑糖主力合约基差209元/吨；巴西中南部地区2025/26榨季甘蔗产量为6.0738亿吨，低于此前预估，糖产量料为4134万吨，高于上次预估；印度2025/26榨季食糖总产量预计为3435万吨，扣除用于生产乙醇的340万吨后，净产量预计为3095万吨 [9] 策略观点 - 近期糖浆、预拌粉进口管控加强带动郑糖价格反弹，但外盘走势弱，今年8月后巴西中南部累计产糖量反超去年，原糖价格持续下跌，且预期2025/26新榨季北半球主产国增产，原糖向上空间有限，进口利润创近五年新高，建议等待反弹力度衰减后寻找做空机会 [10] 棉花 行情资讯 - 周三郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉1月合约收盘价报13615元/吨，较前一个交易日上涨80元/吨，或0.59%；中国棉花价格指数3128B报14825元/吨，较上个交易日下跌16元/吨，基差1210元/吨；截至10月31日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比持平，较去年同期减少6.9个百分点，较近五年均值减少9.52个百分点；11月4日，新疆地区机采棉收购指数6.27元/公斤，较前一日下跌0.03元/公斤，手摘棉收购指数7.01元/公斤，较前一日持平 [12] 策略观点 - 今年需求不振，下游产业链开机率较往年同期下滑，新年度国内丰产，卖出套保压力大，近期新棉收购价上涨带动郑棉反弹，但基本面仍较弱，预计短期棉价延续震荡 [13] 鸡蛋 行情资讯 - 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数上涨，主产区均价小涨至2.85元/斤，黑山持平于2.7元/斤，馆陶涨0.07元至2.76元/斤，供应稳定，养殖单位顺势出货，市场需求尚可，下游贸易商采购货源积极性略有提升，今日蛋价或有稳有涨 [15] 策略观点 - 持续低补栏、高淘汰引发存栏见顶回落预期，叠加降温后囤货情绪转浓，打破前期蛋价下行螺旋，后续双十一及节前备货等消费题材接续，情绪转好有望带动全市场累库，盘面提前反应涨价预期，但升水背景下多头总体克制，且绝对高供应压制预期仍在，预计短期以偏强整理为主，观望或短线，中期关注上方压力 [18] 生猪 行情资讯 - 昨日国内猪价继续下跌，河南均价落0.16元至11.88元/公斤，四川均价落0.2元至11.47元/公斤，二次育肥托底减少，前期压栏生猪逐步转为出栏，供应端充足，下游到货增多，白条多数降价，利空毛猪价格，今日养殖端或有低价惜售，高价延续出栏积极，预计价格有稳有跌 [20] 策略观点 - 集团场计划完成度较高，但白条走货难度增加，月底缩量背景下现货涨幅不及预期；当期库存有后置现象，且在高供应压力下面临后继无力嫌疑，盘面提前交易未来供应压力，走势与现货独立，整体思路上仍以逢高抛空为主，当前盘面持仓较高，谨慎者可用反套头寸替代 [21]

报告行业投资评级 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 黑色建材板块基本面整体平稳，缺乏宏观及政策提振，价格整体震荡偏弱，但玻璃因供给扰动价格相对偏强；产业链供需平稳对价格驱动不明确，宏观及政策端利好或支持品种价格；建议把握宏观及政策契机关注阶段性上行机会 [1][2][6] 各品种总结 铁元素 - 铁矿累库预期不变但幅度有限，矿价下行受限，内外宏观和政策预期有扰动，短期价格震荡；废钢基本面矛盾不突出，短期成材价格承压，废钢价格跟随成材 [2] 碳元素 - 焦炭三轮提涨后钢厂利润压力大，四轮提涨预期小，成本支撑偏强，价格震荡运行；焦煤供应难有起色，中下游采购使煤矿库存降至近年低位，基本面健康，价格震荡运行 [2] 合金 - 锰硅短期成本坚挺和钢材产量高位支撑价格，但市场供需预期悲观，上涨驱动不足；硅铁短期需求高位和成本抬升支撑价格，但供需宽松压制价格上方空间 [2] 玻璃纯碱 - 玻璃日内供应扰动预期发酵，供应短期下行，但中下游库存中性偏高，产销弱则价格重回震荡偏弱，中长期需市场化去产能，价格或震荡下行；纯碱供给过剩加剧，成本支撑底部，短期震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [3] 钢材 - 现货成交一般偏弱，钢厂利润改善但铁水产量高位下降，五大材产量增加，需求延续修复，库存去化加快但同比仍偏高；基本面改善但库存高、旺季尾声需求预期谨慎，短期宏观情绪降温后盘面承压调整，关注宏观政策和供给扰动 [8] 铁矿 - 市场情绪偏弱，期现价格下跌，港口成交增加，现货报价下降；海外矿山发运环比降、到港大增，需求端铁水产量下降，钢厂进口矿库存降、港口库存累积；基本面边际走弱，短期宏观兑现后基本面交易权重上升，关注淡旺季需求变化，预计价格震荡 [8] 废钢 - 到货持续回升，现货小幅下跌，供给到货量回升，需求端短流程总日耗增加、全流程钢厂废钢日耗下降，库存去化、可用天数环比持平；基本面矛盾不突出，短期成材价格承压，废钢价格跟随成材 [9] 焦炭 - 三轮提涨落地，盘面承压震荡，现货价格上涨，供应因环保和检修难有增量，需求端唐山高炉开工受限、铁水下滑，库存低位，供需健康；三轮提涨后钢厂利润压力大，四轮提涨预期小，成本支撑强，价格震荡运行 [9][10] 焦煤 - 供应依旧偏紧，期现有所分化，期货盘面承压震荡，现货价格上涨，供给受多种因素扰动难有起色，进口优质资源偏紧，需求端焦炭产量持稳、焦企补库积极，煤矿库存低位；供应难改善，中下游采购使库存低，基本面健康，价格震荡运行，关注产业链冬储补库 [12] 玻璃 - 供应仍存扰动预期，盘面预计震荡运行，价格全国均价微降，“反内卷”有扰动，沙河改气短期日熔或降但年底有产线点火，需求端刚需走弱、订单下降、库存偏高，补库能力有限，供需基本面弱；今日供应扰动预期发酵，供应短期下行，中下游库存高，产销弱则价格震荡偏弱，中长期需市场化去产能，价格或震荡下行 [13] 纯碱 - 现货价格偏低，部分厂家检修，价格沙河送到价无变化，“反内卷”有扰动，供应日产下降，需求端重碱刚需采购、轻碱采购回暖，供需基本面无明显变化，行业去库但仍处底部待出清；供给过剩加剧，成本支撑底部，短期震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [13] 锰硅 - 市场供应压力难解，盘面上行空间有限，黑色板块跌势中基本面压力大、盘面偏弱，现货市场观望钢招、采购谨慎，成本端支撑但矿价上涨难，需求端钢材产量或下滑支撑趋弱，供应新增产能将投放；短期成本和钢材产量支撑价格，但供需预期悲观，关注原料成本调整 [15] 硅铁 - 成本支撑仍显坚挺，供需宽松上涨乏力，黑链品种弱势中盘面震荡，现货钢招进展慢、市场暂稳，成本端电价上调、兰炭价稳，供给端产量高位、去库难，需求端钢材产量或下滑、金属镁价格维稳；短期需求和成本支撑价格，但供需宽松缺乏上行驱动，关注成本价格调整 [15][16] 商品指数情况 - 2025年11月4日，综合指数2229.67，跌0.92%；商品20指数2521.83，跌0.98%；工业品指数2213.57，跌1.07% [98] - 钢铁产业链指数2025年11月4日值1997.33，今日涨跌幅 -1.24%，近5日涨跌幅 -3.03%，近1月涨跌幅 +0.37%，年初至今涨跌幅 -5.26% [100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对原油、贵金属、铜等多个行业的市场情况进行分析，并给出相应的投资建议，如关注地缘风险后的空头配置机会、暂时观望等 [2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：四季度以来累库幅度2.8%，OPEC+明年一季度暂停增产，但市场供需盈余仍面临边际放大，短期油价震荡，关注空头配置组合入场机会 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫燃料油中期供应趋于宽松，面临回调压力；低硫市场短期提振，高低硫价差有望走阔 [22] - 沥青：10月底产量环比下降，北方施工停工，南方有赶工需求，后续出货量大概率同比转负，库存下滑放缓 [23] - 液化石油气：合约窄幅震荡，商品量微降，到港量增加，需求整体改善，基本面预期好转有支撑 [24] 金属行业 - 贵金属：隔夜延续震荡，美国制造业PMI略低于预期，美联储官员讲话有分歧，政府停摆博弈，非农数据可能难产，暂时观望 [3] - 铜：隔夜伦铜尾盘走低，美国制造业PMI萎缩，国内高铜价压制需求，短线有回调风险，关注MA20日均线支撑 [4] - 铝：隔夜沪铝震荡，周初铝锭社库增加，10月以来库存和现货表现一般，短期震荡偏强，谨慎看待上方空间 [5] - 锌：锌锭出口窗口打开，库存劈叉态势暂歇，国产矿和进口矿TC下降，沪锌短期反弹动能偏强，短多参与 [8] - 铅：SMM铅社库略增，基本面多空并存，资金入场谨慎，成本端支撑强，下游倾向采购再生铅，沪铅区间震荡 [9] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，下游需求疲软，库存有变化，上游价格支撑弱化，沪镍弱势运行 [10] - 锡：隔夜锡价震荡，市场缺指引，跟随铜价节奏，非洲精矿供应有干扰，倾向逢高空配或右侧交易 [11] - 碳酸锂：高位震荡，市场供需两旺，库存下降，矿端报价走强，期价走强，短期偏强震荡 [12] - 多晶硅：期货表现坚挺，处于政策预期与基本面现实博弈阶段，关注政策动向及企业排产变化 [13] - 工业硅：期货小幅收跌，川滇枯水期减产，需求端排产预期下降，进入供需双弱阶段，关注多晶硅排产 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需好转，产量回升，库存回落；热卷需求良好，产量上升，库存回落，关注环保限产持续性 [15] - 铁矿：隔夜盘面偏弱震荡，供应端发运回落，到港量增加；需求端铁水产量下降，钢厂盈利率新低，预计高位偏弱震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡下行，有提涨预期，利润一般，日产下降，库存变动小，价格或易涨难跌 [17] - 焦煤：日内价格震荡下行，部分煤矿复产，产量小幅抬升，库存增加，价格或易涨难跌 [18] - 硅锰：日内价格震荡，需求端铁水产量高位，产量维持较高水平，库存微降，价格大概率窄幅震荡 [19] - 硅铁：日内价格震荡，需求端铁水产量高位，出口需求和次要需求有提升，供应高位，库存去化，价格大概率窄幅震荡 [20] 化工行业 - 尿素：盘面窄幅震荡，行业会议提振补货情绪，库存由升转降，港口库存减少，行情预计延续低位震荡 [25] - 甲醇：夜盘持续大幅下跌，进口供应充足，港口库存累积，下游需求弱，需等待供应收缩和需求改善 [26] - 纯苯：夜盘化工品下跌，港口累库，装置重启，负荷提升，关注港口累库节奏，月差反套为主 [27] - 苯乙烯：成本端支撑不足，供需面改善有限，高库存结构难化解，价格持续承压 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：市场受需求端拖累，丙烯有检修利好，聚乙烯供应增加，需求弱化，聚丙烯供应压力增加，需求难释放 [29] - PVC&烧碱：PVC低位运行，成本支撑减弱，供应增加，需求平淡，出口观望；烧碱供应压力高，需求一般，预计低位运行 [30] - PX&PTA：夜盘价格收十字星，重心下移，供应回升，有累库压力，下游需求中期转弱，延续反套思路 [31] - 乙二醇：周产量下滑，港口到港预报增长，供应压力显现，中期需求转弱，延续累库预期，反套为主 [32] - 短纤&瓶片：短纤现货格局好，11月下旬有累库预期；瓶片需求转淡，加工差承压，产能过剩是长线压力 [33] 建材行业 - 玻璃：沙河产线停产，经销商采购积极，预计去库，成本抬升，利润收窄，关注赶工潮和中下游补库 [34] 橡胶行业 - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：全球天然橡胶供应高产，中国云南产区将减产期，轮胎开工率微升，库存有变化，市场情绪走弱，观望 [35] 农产品行业 - 大豆&豆粕：夜盘连粕期货震荡偏强，美豆预期销售转好，国内大豆到港量充足，关注中美贸易政策调整和逢低做多机会 [36] - 豆油&棕榈油：海外大豆市场围绕美豆贸易博弈，国内大豆压榨利润修复但仍亏损，棕榈油面临回调风险，美豆油表现强于马棕油 [37] - 菜粕&菜油：隔夜加拿大菜籽期价上涨，菜粕受经贸关系影响大，维持短多思路，菜油期价料相对弱势 [38] - 豆一：价格接近前期平台高点，高位盘整，关注在接近前期平台处的表现 [39] - 玉米：夜盘期货回调，东北玉米新粮供应，价格稳定微跌，关注玉米进口情况，大连玉米或继续底部偏弱运行 [40] - 生猪：现货价格触顶回落，期货价格创新低，后期出栏量增加，预计明年上半年猪价或二次探底 [41] - 鸡蛋：期货维持强势，资金增仓，远月合约创新高，盘面短期强势，等待四季度逢高空机会 [42] - 棉花：美棉小幅上涨，国内郑棉震荡，关注中美谈判对贸易的影响，操作上暂时观望 [43] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际市场供应充足，国内关注新榨季广西食糖产量预期和天气情况 [44] - 苹果：期价偏强运行，好货价格高位稳定，低质量货源有库存压力，关注入库情况，操作上暂时观望 [45] - 木材：期价弱势运行，供应外盘报价高，需求有支撑，库存总量偏低，操作上暂时观望 [46] - 纸浆：期货大幅上涨，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，操作上暂时观望或短线操作 [47] 金融行业 - 股指：A股缩量反弹，期指表现不一，市场震荡偏积极，关注国内政策指引，配置聚焦科技成长板块 [48] - 国债：期货震荡收平，债市利率下行推动力不足，中期区间震荡修复，收益率曲线陡峭化暂告一段落 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着中美经贸关键议题共识落地 ，期货价格回落 ，未来钢厂预计压减产量或引发负反馈循环 ，螺纹和热卷后市大概率震荡 ，铁矿石期价面临回调压力 ，操作上均建议维持观望 ，回调后逢低做多 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周螺纹表观需求回升 ，产量回升但总库存下降慢 ，热卷库存大幅回升后远高于同期 ，焦煤和焦炭现货偏强支撑成本 ，但钢厂毛利回落且消费高峰期将过 ，钢厂可能压减产量 [2] - 技术分析：日 K 线图上 ，螺纹和热卷期价突破上方 10 日均线压制后回调 ，后市大概率震荡 [2] - 操作建议：维持观望 ，不可追涨杀跌 ，回调后可逢低做多 [2] - 数据情况：螺纹钢主力合约收盘价 3106 元/吨 ，较上周涨 1.97% ；热轧卷板主力合约收盘价 3308 元/吨 ，较上周涨 1.78% ；247 家钢厂高炉开工率 84.71% ，日均铁水量 236.36 万吨 ，较上周降 1.48% ；全国建材钢厂螺纹钢产量 212.59 万吨 ，较上周增 2.67% ；热卷产量 323.56 万吨 ，较上周增 0.34% ；五大品种社会库存 1077.08 万吨 ，较上周降 2.06% [3] 铁矿石 - 需求情况：样本钢厂铁水产量环比大幅回落 ，钢厂利润回落且消费旺季结束 ，或继续压减产量 ，压制原料价格 [5] - 供应情况：全球发运处于高位 ，港口库存在消费旺季回升压制期价 ，钢材库存去化缓慢压制市场情绪 [5] - 技术分析：01 合约反弹受阻 ，上方布林带上轨压力明显 ，下方有 10 日均线和布林带中轨支撑 [5] - 操作建议：维持观望 ，耐心等待价格回调后逢低做多 [5] - 数据情况：麦克粉（青岛港）796 元/湿吨 ，较上周涨 2.31% ；DCE 铁矿石主力合约结算价 800 元/干吨 ，较上周涨 3.76% ；澳大利亚铁矿石发货量 1721.6 万吨 ，较上周降 0.46% ；巴西铁矿石发货量 796.6 万吨 ，较上周涨 6.36% ；北方六港到货量合计 1095.9 万吨 ，较上周降 8.92% ；日均疏港量（45 港口合计）331.22 万吨 ，较上周涨 2.84% ；港口库存合计 14542.48 万吨 ，较上周涨 0.82% [5] 产业资讯 - 中钢协表示前三季度全国粗钢表观消费量 6.49 亿吨 ，同比下降 5.7% ，预计全年粗钢表观消费量将连续第五年下降 ，钢铁产量和消费呈下降趋势 ，消费降幅大于产量降幅 [8] - 国家发展改革委表示截至 10 月 27 日 ，全国统调电厂存煤 2.2 亿吨 ，可用 35 天以上 ，地下储气库满库入冬 [8] - 唐山市自 2025 年 11 月 1 日 0 时起解除重污染天气Ⅱ级应急响应 [8] - 2025 年 10 月份钢铁行业 PMI 为 49.2% ，环比上升 1.5 个百分点 ，行业运行有所恢复 [8] - Mysteel 统计全国 47 个港口进口铁矿库存总量 15272.93 万吨 ，环比增加 163.44 万吨 ，日均疏港量 331.22 万吨 ，增 9.15 万吨 [8] - Mysteel 统计 247 家钢厂高炉开工率 81.75% ，环比上周减少 2.96 个百分点 ，同比去年减少 0.69 个百分点 ，日均铁水产量 236.36 万吨 ，环比上周减少 3.54 万吨 [9]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 31 日 [2] 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 高开震荡向下尾盘收跌，终收 6968 元/吨，跌 20 元/吨（-0.29%），成交 21.5 万手，持仓减 3569 手至 508700 手；PP2601 收于 6651 元/吨，跌 14，跌幅 0.21%，持仓增 677 手至 61.33 万手 [5] - 2025 年 10 月 30 日，主要生产商库存水平 69.5 万吨，较前一工作日去库 1.5 万吨，降幅 2.11%；去年同期库存在 72 万吨 [7] - PE 市场价格弱势整理，华北地区 LLDPE 价格 6910 - 7150 元/吨，华东地区 7030 - 7500 元/吨，华南地区 7250 - 7500 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照 5930 - 5950 元/吨，较上一工作日下跌 45 元/吨 [7] - PP 市场整理为主，个别小幅松动，下游工厂询盘偏弱，午前交投偏淡；华北拉丝主流价格 6450 - 6540 元/吨，华东拉丝主流价格 6530 - 6620 元/吨，华南拉丝主流价格 6470 - 6630 元/吨 [7] - 期货高开震荡，市场氛围提振有限，贸易商随行报盘，部分报盘价格走弱，下游逢低补库为主 [5] - 新增广西石化装置预期 11 月放量，产量存上升预期，11 - 12 月检修影响量递减，供应压力反馈在市场预期中 [5] - 下游部分开工尚维持高位，但后期集中性需求减少，需求面支撑力度将转弱 [5] - 受美国新一轮制裁影响，市场情绪趋于谨慎，油价承压，自身基本面供需偏弱施压，聚烯烃重心低位震荡 [5] 期货市场行情 |合约|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7000|6968|7026|6967|-20|-0.29|508700|-3569| |塑料 2605|7061|7030|7090|7027|-30|-0.42|68191|1907| |塑料 2609|7105|7066|7115|7066|-34|-0.48|1821|143| |PP2601|6693|6651|6699|6643|-14|-0.21|613335|677| |PP2605|6765|6721|6775|6719|-19|-0.28|138459|4514| |PP2609|6755|6729|6770|6725|-17|-0.25|7234|115| [7]

财务业绩 - 2025年前三季度累计营收23.59亿元，同比增长24.02% [2] - 2025年第三季度单季营收9.04亿元，创历史较好水平，同比增长33.13%，环比第二季度增长30.53% [2] - 2025年前三季度累计归母净利润2.57亿元，同比增长27.16% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润8376.83万元，同比增长4.18% [2] - 2025年第三季度单季归母扣非净利润8757.99万元，同比增长33.18% [2] - 第三季度归母净利润和扣非净利润环比第二季度分别下降8.47%和3.27%，主要受产品均价波动和毛利率小幅下降影响 [3] 业务驱动因素 - 业绩增长主要得益于产品销量和价格同比改善，以及新增产能释放 [2] - 化工产品表现较好，得益于玻纤产能释放带动浸润剂自我配套率提升，以及树脂和玻纤产品配套销售策略 [3] - 规模效应体现，带动产销规模扩大 [3] 行业与市场策略 - 行业价格策略核心目标是抵制恶性价格竞争和盲目扩产，维护市场供需格局和产品价格 [3] - 未来产品价格取决于市场供需环境和行业竞争格局 [3] - 2025年前三季度玻纤行业海外需求出现明显波动，部分粗纱产品受国际贸易政策影响，出口成本增加，景气度承压 [4] - 公司将优化产品结构，布局多元市场以稳定海外订单 [4] 未来业务展望 - 精细化工产品（如不饱和聚酯树脂）将带动化工业务板块增长，公司推进其高端化、绿色化、智能化，提升附加值和竞争力 [3] - 热塑产品需求受新能源汽车轻量化需求和白色家电销量增长推动而稳健提升，公司将有计划逐步提升其占比 [3] - 公司认为维持现有产能规模合理，未来将逐步提高制品占比，新产线投放将审慎评估市场供需，科学规划、稳步推进 [4] 公司规划 - 60万吨一期第二条15万吨产线的投放进度将结合市场供需与自身发展水平，择机推进 [3][4] - 可转债后续安排将由董事会结合自身情况和市场行情综合考虑，如有计划将及时披露 [4] - 公司保持稳健经营和良好现金流，重视投资者利益 [4]

涉及的行业与公司 * 行业为国际成品油轮运输市场 以及原油运输市场[2] * 公司为招商南油 一家从事原油 成品油 化工品和气体运输的航运企业[1][3] 公司经营业绩关键要点 * 2025年前三季度公司营业收入42.68亿元 同比减少14.77% 归母净利润9.47亿元 同比减少42.87%[3] * 第三季度单季营业收入14.97亿元 同比增加1.1% 归母净利润3.77亿元 同比减少13.47% 但扣非归母净利润3.69亿元 同比增加2.29% 显示主业盈利能力环比改善[3] * 分业务看 前三季度原油运输毛利5.13亿元 同比增长6.9% 而成品油运输毛利5.75亿元 同比减少48.5% 化工品和气体运输毛利也分别减少45.5%和11%[3] * 公司成品油团队运营效益远高于市场水平 跑赢亚太一览 TC7指数以及克拉克森指数[4][12] 行业市场动态与核心观点 **2025年前三季度市场回顾** * 国际成品油轮市场呈现供需两弱态势 地缘政治风险和法规变化加剧市场波动 美国301调查行动逐步使中国航运企业退出美国市场[2][5] * 上半年成品油海运贸易量同比下降4.5% 但第三季度MR市场淡季不淡 亚太和美西汽油需求旺盛 中国出口量同比大幅上升 支撑运价高位运行[2][5] * 2025年克拉克森MR平均指数为20,227美元/天 老船指数约18,660美元/天 虽同比下跌34%至36% 但仍高于过去10年平均水平[5] **近期市场景气上行原因** * 8月份以来VLCC和成品油轮市场景气上行 主因需求端炼厂出口积极性提高 中东及韩国炼厂推迟检修 全球开工率处于较好水平[6] * 供应端因制裁合规问题及绕航问题抵消了新交付运力的不利影响 同时非洲 澳洲和拉美等传统进口国进口量未减少[6][7] * 去年VOLCC洗舱承运成品油冲击中东市场 今年VOLCC强劲态势支撑了中东及其他区域稳定[7] **未来行业展望** * 预计四季度行业将延续三季度稳健态势 欧美成品油需求旺季 中国出口量同比增加11.6%等因素巩固良好基本面[8][9] * VLCC市场运价飙升且持续性强劲 其景气度将传导至成品油轮市场 对成品油轮形成上行驱动[9][10] * 四季度能源需求集中在柴油和航煤等中质馏分油 柴油套利空间已打开 若原油市场持续景气 部分LR2船舶将转向原油运输 利好LR2和MR市场 目前约50%的阿芙拉型船舶已转向原油运输[10] * 2026年成品油贸易需求预计小幅增长 Clarksons预测全球海运贸易量从2025年2,220万桶/天增长1%至2026年2,240万桶/天 新交付运力约100艘 但船队老化将导致拆船量增加 地缘政治等因素可能加剧波动 行业基本盘相对稳定但波动性较大[11] 公司财务与股东回报策略 * 公司利用新公司法和财政部通知 以公积金弥补以前年度亏损 使2024年底未分配利润变为零 为2025年起实现盈利后直接用于股东回报扫清障碍[13] * 公司采取两步走策略 一方面关注公积金补亏 另一方面推出股份回购方案 计划使用2.5亿至4亿元资金回购并注销股份 截至9月底已完成2.5亿元回购[13] * 未来公司将加速股东回报 具体分红比例虽未确定但可参考集团内兄弟公司 公司将保持稳定盈利和现金流以确保回报的持续性[15] * 公司是行业中较早落实新政策并加速股东回报的企业之一[16] 其他重要内容 * 投资者应继续关注公司经营状况和股东回报改善情况 公司作为重点航运板块推荐标的 致力于创造更多价值[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 烧碱 - 供应高位，下游氧化铝价格持续走弱，行业利润收缩亏损加大，需求端支撑较弱，短期市场价格支撑不足 [2] - 中线看，需求采购周期临近，下游有补库需求，预计烧碱价格存一定支撑；四季度或有集中备货行为，届时现货流通性或收紧，中长线烧碱存需求支撑 [2] - 非铝方面，国庆后伴随前期非铝库存消化下降或可能因低价有采购意愿，需关注非铝补库情况 [2] - 建议前期在手空单止盈离场，跟踪下游补库节奏 [2] PVC - 本周pvc盘面止跌企稳，整体呈震荡趋势；供应端本周检修企业多负荷偏低，预计下周部分检修企业结束检修，产量提升供应重回高位 [3] - 需求端，国内下游开工继续偏低，制品订单有限，下游继续刚需逢低采购为主 [3] - 成本端原料电石持续上行但空间有限，乙烯下周价格不排除下调可能，成本端维持底部支撑 [3] - 后市预计旺季不旺逻辑延续，盘面依旧承压但绝对价格已偏低，反弹空短线操作思路 [3] 各部分总结 烧碱 期现情况 - 盘面定价远月，产区检修后部分装置重启供应增至高位，氧化铝厂下调采购价需求端支撑趋弱，山东厂库止降累库，盘面震荡后加速回落 [6] - 市场交易未来氧化铝新产能投放带来的需求增量，加之市场资金参与度增高助推盘面偏强运行 [6] 供应情况 - 全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率为85.55%，较上周提升0.1个百分点；本周烧碱折百产量为82.53万吨，较上周增加0.12% [25] - 本周氯碱装置检修较多，但也有前期开工未满企业提负荷运行，产量略有增加 [25] 氧化铝情况 - 从24年底到25年计划代投产能有1230万吨（其中200万吨置换），推算年产能增速在10%附近；预估2025年氧化铝年产量在8800万吨以上，产量增速在6%附近 [30] - 对烧碱需求增量在80万吨附近，其中4 - 6月因新投较多相对集中有15万吨需求新增 [30] 非铝下游情况 - 印染开机率季节性走高，短纤开工回落 [49] 出口情况 - 9月出口利润走高出口量大幅回升，10月估算出口利润回落 [54] 聚氯乙烯 期现情况 - 本周盘面止跌企稳，整体呈震荡趋势；现货价格走弱 [3][62] 利润情况 - 行业利润环比走弱 [67] 供应情况 - 本周PVC粉整体开工负荷率为73.74%，环比上周下降1.4个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为71.65%，环比上周下降3.08个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为78.56%，环比上周提升2.46个百分点 [83] - 本周国内PVC粉行业开工负荷率环比下降，主要因前期检修企业多数延续至本周，且本周有新增检修企业，周内检修损失量略增 [83] 下游需求情况 - PVC两大主力下游型材和管材均面对较大压力，除需求外还面临业内竞争，行业贡献难以提升 [93] - 地产端仍将持续给到需求负反馈，内需未见明显起色，下游订单明显低于近五年同期水平，原料及成品库存均处于高位，PVC下游预计难有正向驱动 [93] 库存情况 - 库存持续走高，总库存同比近年处于最高水平 [101] 外盘情况 - 外盘价格走弱 [108] 进出口情况 - 2025年9月PVC进口量在1.44万吨，进口均价在736美元/吨，1 - 9月进口累计17.55万吨；单月进口环比增长16.08%，同比去年同月增长7.73%，累计同比增长0.76% [119] - 2025年9月PVC出口量在34.64万吨，出口均价在612美元/吨，1 - 9月出口累计292.16万吨；单月出口环比增长21.945%，同比去年同月增加24.53%，累计同比增加50.63% [119]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡企稳且略微上涨，受国内车市产销量好于预期支撑，需求驱动增强，有助于估值修复 [6] - 本周三甲醇期货2601合约缩量增仓、震荡企稳且略微收涨，当前国内甲醇市场供应过剩、需求偏弱，该合约仍处于偏弱状态 [6] - 本周三原油期货2512合约放量增仓、震荡企稳且略微收涨，随着前期宏观利空情绪逐渐消化，短期宏观驱动迎来修正，多头氛围回暖，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡企稳走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年10月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存43.75万吨，环比降1.86万吨、降幅4.07%，保税区库存降幅1.70%，一般贸易库存降幅4.51%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降2.14个百分点、出库率增1.01个百分点，一般贸易仓库入库率降1.97个百分点、出库率增2.21个百分点 [8] - 截止2025年10月17日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率71.07%，环比增28.92个百分点、同比降8.57个百分点；全钢胎样本企业产能利用率63.96%，环比增22.43个百分点、同比增4.98个百分点；检修企业复工带动产能利用率提升，出货表现有差异 [8] - 2025年9月中国物流业景气指数51.2%，较上月回升0.3个百分点，新订单指数稳定扩张；9月中国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，同比分别增长17.1%和14.9%；前三季度，中国汽车产销累计完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9% [9] - 2025年9月中国重卡市场销量10.5万辆，同比大幅增长约82%、环比增长15%，实现连续六个月上涨；1 - 9月重卡市场累计销量约82.1万辆，同比增长20% [9] 甲醇 - 截止2025年10月17日当周，国内甲醇平均开工率84.38%，周环比增4.00%、月环比增4.99%、较去年同期增2.95%；周度产量均值198.37万吨，周环比降4.93万吨、月环比增6.44万吨、较去年同期增11.86万吨 [10] - 截止2025年10月17日当周，国内甲醛开工率30.95%，周环比略减0.03%；二甲醚开工率6.68%，周环比减1.52%；醋酸开工率71.61%，周环比大幅下滑10.04%；MTBE开工率54.89%，周环比减3.00% [10] - 截止2025年10月17日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷88.36%，周环比略增0.39个百分点、月环比增5.48%；10月17日国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 252元/吨，周环比回落53元/吨、月环比回落106元/吨 [10] - 截止2025年10月17日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量125.89万吨，周环比下滑1.41万吨、月环比下滑7.09万吨、较去年同期增加32.46万吨；10月16日当周，我国内陆甲醇库存合计35.99万吨，周环比增加2.04万吨、月环比增加1.94万吨、较去年同期减少10.97万吨 [11] 原油 - 截止2025年10月10日当周，美国石油活跃钻井平台数量418座，周环比减少4座、较去年同期回落83座；美国原油日均产量1363.6万桶，周环比增加0.7万桶/日、同比增加13.6万桶/日 [11] - 截至2025年10月10日当周，美国商业原油库存4.24亿桶，周环比增加352.4万桶、较去年同期增加323.5万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2200.1万桶，周环比减少70.3万桶；战略石油储备（SPR）库存4.077亿桶，周环比增加76万桶 [12] - 美国炼厂开工率85.7%，周环比下滑6.7个百分点、月环比减少7.6个百分点、同比下滑2.0个百分点 [12] - 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均102958张，周环比增加4249张、较8月均值减少19105张、降幅15.65%；10月14日，Brent原油期货基金净多持仓量平均110311张，周环比减少31345张、较9月均值减少106044张、降幅49.01% [12] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14300元/吨|+0元/吨|15120元/吨|-30元/吨|-820元/吨|+30元/吨| |甲醇|2290元/吨|+5元/吨|2269元/吨|+1元/吨|+21元/吨|-1元/吨| |原油|411.9元/桶|+0.1元/桶|446.5元/桶|+8.8元/桶|-34.6元/桶|-8.6元/桶| [14] 相关图表 - 报告展示了橡胶基差、橡胶1 - 5月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势等橡胶相关图表 [15][17][19] - 报告展示了甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等甲醇相关图表 [28][30][32] - 报告展示了原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等原油相关图表 [39][41][43]