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综合晨报-20250826

国投期货· 2025-08-26 13:48

报告行业投资评级报告未提及行业投资评级相关内容报告的核心观点 - 全球原油去库、成品油累库，总体石油库存基本持平，旺季需求有韧性，单边油价短期偏强；贵金属震荡，维持回调买入多头思路；铜价受多种因素推涨，关注阻力位和期权机会；铝短期震荡，氧化铝弱势震荡；锌中线上反弹承压；铅价有支撑；镍基本面弱，寻找空头位置；锡价短线有冲高潜力；碳酸锂期价回调，偏多思路；多晶硅和工业硅期货震荡，分别逢低做多和关注排产变化；钢价震荡，关注限产和需求；铁矿高位震荡；焦炭和焦煤价格受政策预期影响大，波动率大；锰硅和硅铁价格下方空间小；集运指数欧线震荡缓跌；燃料油基本面利多；沥青区间震荡；液化石油气近强远弱；尿素低位震荡；甲醇关注装置重启；纯苯和苯乙烯供需弱；聚丙烯等供应增加，需求一般；PVC区间震荡，烧碱上涨幅度受限；PX等产业链估值向好；乙二醇短期偏强；短纤和瓶片关注政策；玻璃关注低多机会；橡胶需求改善，策略有别；纯碱反弹高位做空；大豆供应或有缺口，连粕中长期谨慎看多；豆棕油择机逢低买入；菜系期价震荡；豆一关注多因素；玉米期货底部偏弱；猪价中期偏弱；鸡蛋考虑逢低做多；棉花回调买入；糖价震荡；苹果和木材观望；纸浆观望或区间震荡；股指增配科技成长板块；国债收益率曲线陡峭化概率增加 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48] 根据相关目录分别总结能源化工 - 原油：下半年全球原油去库2%、成品油累库2.9%，总体石油库存小幅下降0.2%，旺季需求有韧性，单边价格短期偏强 [2] - 贵金属：隔夜震荡，市场定价9月降息基本确定，但美联储官员表态有分歧，维持回调买入多头思路 [3] - 铜：短线受多种因素推涨至7.95万上方，关注8万一线阻力和期权机会 [4] - 铝：周初铝锭和铝棒社库增加，下游开工季节性回升，短期维持震荡，上方有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存上升，供应过剩显现，弱势震荡，3000元有支撑 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，价差有收窄空间 [7] - 锌：宏观情绪上修，但基本面供增需弱，中线上反弹承压 [8] - 铅：炼厂减产检修等致库存走低，支撑铅价反弹，消费预期喜忧参半 [9] - 镍：小幅反弹，交投平淡，库存有变化，基本面弱，寻找空头位置 [9] - 锡：海外有支撑，国内供求双弱，短线有冲高潜力 [10] - 碳酸锂：期价回调，市场交投萎缩，库存有变动，偏多思路 [11] - 多晶硅：期货震荡，价格对应区间下沿，操作上逢低做多 [12] - 工业硅：期货震荡，产能淘汰影响有限，关注排产变化 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回升、产量回落、库存上升，热卷需求好转、产量和库存增加，关注限产和需求 [14] - 铁矿：全球发运高位回落，国内到港量回落，预计短期累库，高位震荡 [15] - 焦炭：价格震荡上行，部分区域有限产预期，库存小幅累增，波动率大 [16] - 焦煤：价格震荡，库存有变化，受政策预期影响大，波动率大 [17] - 锰硅：价格震荡，关注矿山发运，需求好，库存未累增，价格下方空间小 [18] - 硅铁：价格震荡，需求尚可，供应回升，跟随硅锰走势，价格下方空间小 [19] - 集运指数（欧线）：9月上旬运力收缩，下旬回升，预计震荡缓跌，关注12合约低估机会 [20] - 燃料油&低硫燃料油：销量下降但供应降幅更大，库存压力缓解，基本面利多 [21] - 沥青：需求有望回升，库存下滑，盘面区间震荡，裂解价差有修复空间 [22] - 液化石油气：国际市场反弹，国内到岸量回升，近强远弱 [23] - 尿素：出口放开后集港积极性提升，但需求阶段性走弱，短期低位震荡 [24] - 甲醇：盘面低位震荡，供应增加，需求走弱，港口累库，关注装置重启 [25] - 纯苯：价格窄幅波动，港口去库，需求弱，三季度有改善预期，四季度或承压 [26] - 苯乙烯：成本端支撑改善但缺乏提振，供应高位，需求平稳 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯需求转弱，聚乙烯需求旺季但采购意愿低，聚丙烯供应预计增加 [28] - PVC&烧碱：PVC偏强但供应高、需求不足、出口压力大，烧碱震荡偏强但上涨幅度受限 [29] - PX&PTA：PX价格承压，下游震荡，终端需求回升，关注油价和聚酯提负节奏 [29] - 乙二醇：夜盘震荡，供需同增，短期偏强，关注政策和需求节奏 [30] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，旺季需求有提振，瓶片产能过剩，关注政策 [31] 农产品 - 大豆&豆粕：全球油脂走强或带动大豆压榨提升，国内明年一季度供应或有缺口，中长期谨慎看多连粕 [35] - 豆油&棕榈油：美豆油转强，马来棕榈油出口强劲，中期海外减产，可择机逢低买入 [36] - 菜粕&菜油：菜籽库存低，新作受天气影响，期价短期震荡，中期受进口不确定性支撑 [37] - 豆一：价格偏弱，供应压力增加，需求疲弱，关注多因素 [38] - 玉米：中储粮进口玉米拍卖，供应充足，新季或增产，期货底部偏弱 [39] - 生猪：收储释放托底信号，下半年供应高，猪价中期偏弱 [40] - 鸡蛋：期货增仓创新低，关注现货季节性反弹，下半年产能去化概率大，可逢低做多 [41] - 棉花：美棉震荡，国内现货成交一般，新棉预售有担忧，操作上回调买入 [42] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足，国内利多不足，预计震荡 [43] - 苹果：期价震荡，交易重心转向新季度估产，产量预估有分歧，暂时观望 [44] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内供应或维持低位，暂时观望 [45] - 纸浆：期货反弹，港口库存累库，内需回落，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡 [46] 金融 - 股指：A股三大指数创新高，期指收涨，关注内外政策信号，增配科技成长板块 [47] - 国债：市场叙事焦点转移，期货价格承压，收益率曲线陡峭化概率增加 [48]