在位于山西省临汾市的晋南钢铁集团厂区，一片片光伏板整齐排列在厂区内的太子湖上，水上发电、水 下养鱼是这个钢铁厂的降碳利器。 今年5月，在娄烦县吕梁山腹地，一排排风力发电机组高耸在崇山峻岭之中，山西省最大规模的300兆瓦 风光电项目顺利并网发电，为山西省经济社会发展注入绿色电能。 一方面着力推动非化石能源消费提升，另一方面深入实施能源领域节能降碳行动，山西正在通过能源结 构的改变从根本上扭转碳排放高企的态势。 在山西省晋城市，高平米山新能源重卡充电站等13个工业园区重卡充电站项目正在抓紧建设，国网晋城 供电公司发展策划部专责张国栋说，晋城市今年将新建2000个以上公共充电桩，实现物流园区、工业园 区电动重卡充电站全覆盖。 晋城市的充电桩建设是山西能源消费格局变化的一个缩影，也是山西持之以恒发展新能源替代进行降碳 的有力尝试，通过改变传统高碳消费习惯，低碳消费为结构性降碳提供了现实基础。 在物流领域，为推进节能降碳，山西决定对氢能货车高速公路通行费实施全额补贴；正在建设的山西太 原武宿零碳机场项目通过采用太阳能和中深层地热能等可再生能源并提升能效，帮助太原武宿国际机场 实现年度二氧化碳净零排放；在山西省定襄县的法 ...

（原标题：泰国对华贸易逆差扩大 进口商品前十榜单公布） 化工产品 ：29.72 亿美元； 计算机及设备 ：28.06 亿美元； 钢铁及相关制品 ：23.13 亿美元； 据泰媒报道，近日，泰国商业部的数据显示，泰国对华出口总额为209.2亿 美元，增长18.8%；自中国进口额高达495.1亿美元，增长31.8%。泰国对华贸 易逆差扩大至285.3亿美元。 进口商品大多属于资本品、原材料、半资本品、机械、钢材及电子电路 板，用于扩大生产能力，预计未来将对泰国经济产生积极作用。与此同时，泰 国进口的家用电器数量居高不下。 泰国从中国进口金额最高的十大商品类别及对应数额如下： 电气机械及零部件 ：86.77 亿美元； 机械及零部件 ：50.02 亿美元； 家用电器 ：32.69 亿美元； 其他金属原料、废金属及其制品 ：19.56 亿美元； 金属制品 ：16.26 亿美元。 电路板 ：18.71 亿美元； 珠宝、贵金属（银条及黄金） ：17.36 亿美元； ...

关税政策调整 - 美国商务部将钢铁和铝关税范围扩大至407种衍生产品类别 包括儿童座椅 餐具和重型设备等产品 [1] - 新增产品类别将征收50%关税 非钢铁和非铝部分按该国税率征收 新税率自8月18日起生效 [1] - 覆盖产品包括风力涡轮机零部件 移动式起重机 家用电器 推土机 铁路车辆 家具 压缩机和泵等数百种工业及消费品 [1] 政策实施目标 - 美国商务部称此举旨在关闭绕过关税措施的途径 重申提振美国钢铁和铝行业的核心目标 [1] 经济影响分析 - 经济学家警告关税对消费者价格的全面影响尚未完全显现 当前部分企业通过提前采购应对 [1] - 企业应对策略包括将额外成本转嫁消费者或自行承担部分关税负担 [1] - 分析师指出进口商和零售商无法无限期承担成本 最终可能导致更多消费品价格上涨 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入663.08亿元，同比增长12.73% [1] - 归母净利润5.98亿元，同比增长44.75% [1] - 扣非净利润3.55亿元，同比增幅达63.71% [1] - 基本每股收益约0.05元 [1] 生产运营 - 生铁、粗钢、钢材产量分别完成1648万吨、1573万吨、1436万吨 [1] - 钒渣产量13.25万吨，核心产品产能稳定释放 [1] - 拥有年产3000万吨精品钢材的生产能力 [1] - 钒产品年产能2.2万吨 [2] 业务结构 - 板材业务收入470.28亿元，占营业收入比重70.92%，同比增长18.97% [2] - 钒产品业务收入7.50亿元，同比增长29.51% [2] - 成功研发99.9%能源级氧化钒、钒电池电解液等高端产品 [2] 市场布局 - 华北地区贡献收入418.66亿元，同比增长34.40%，占营收比重63.13% [2] - 境外市场收入16.08亿元，同比激增84.46% [2] 研发创新 - 研发投入达9.39亿元，同比增长3.09% [2] - 拥有国家认定企业技术中心3个、CNAS认可理化试验室3个、省级产业研究院2个 [2] - 深化"3级"研发体系建设（公司级研发平台、子公司技术中心、厂部研发单元） [2] 战略方向 - 围绕"提升钢铁主业竞争力"核心任务强化运营管控 [1] - 坚定高端化、智能化、绿色化发展方向 [3] - 加快推动钢铁行业智能化、绿色化转型 [3]

公司治理 - 公司于2025年8月28日召开2025年第三次临时股东会 [1] - 股东会审议通过关于回购注销2024年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案 [1]

核心财务表现 - 营业总收入485.99亿元，同比下降12.35% [1] - 归母净利润-11.44亿元，同比减亏57.46% [1] - 第二季度营业总收入235.2亿元，同比下降14.84%，归母净利润-5.9亿元，同比减亏42.88% [1] - 毛利率0.65%，同比提升133.26%，净利率-2.29%，同比改善52.45% [1] - 三费占营收比1.83%，同比下降2.22% [1] - 每股收益-0.12元，同比改善57.49%，每股经营性现金流0.04元，同比下降29.08% [1] 资产负债结构 - 货币资金31.34亿元，同比增长2.59% [1] - 应收账款27.11亿元，同比增长15.26% [1] - 有息负债135.7亿元，同比大幅增长81.32% [1] - 每股净资产4.97元，同比下降10.29% [1] 历史业绩评估 - 近10年ROIC中位数3.86%，2024年ROIC为-11.06% [2] - 上市以来27份年报中出现5次亏损 [2] - 净利率历史表现不佳，去年为-6.75% [2] 行业环境与经营策略 - 钢铁行业供大于求局面未根本改善，钢材价格和原料价格整体呈下跌趋势 [3] - 公司以降本增效为中心，通过算账经营、市场开拓和调品力度提升竞争力 [3] - 上半年通过优化采购半径和系统降本实现减亏 [3] 核心竞争力 - 品牌优势：造船及海工钢、汽车板等产品行业领先，多项产品获"中国名牌"称号 [3] - 产品优势：在铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一 [4] - 科技创新：专利创新指数位列中国钢铁企业第三，关键工序数控化率达92.4% [4] - 数字化发展：入选工信部"数字领航"企业，多项案例获国家级认可 [4] - 绿色低碳：依托集团低碳工艺路线图形成全链条低碳竞争力 [5] - 资源保障：集团掌握铁矿资源量88亿吨，铁精矿生产能力2200万吨/年居国内首位 [5] 资本开支与采购策略 - 2025年计划固定资产投资及对外投资31.60亿元，资金通过自有资金、借款及发债筹集 [6] - 铁精矿采购以集团自有铁矿为主（占比高于进口），进口以长协矿为基础 [7] - 煤炭采购以国内资源为主，与大型国有煤矿保持战略合作 [7] 现金流与运营风险 - 货币资金/流动负债比率仅为8.18% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比率仅为6% [3]

新华社太原8月28日电 题：山西：奋力打赢降碳攻坚战 今年5月，在娄烦县吕梁山腹地，一排排风力发电机组高耸在崇山峻岭之中，山西省最大规模的300兆瓦 风光电项目顺利并网发电，为山西省经济社会发展注入绿色电能。 打好降碳攻坚战，重点行业节能降碳是关键。在山西，大量的煤、焦、冶、电行业正在全力冲刺降碳目 标。 在位于山西省介休市的安泰集团厂区，一片绿色的水池内，水随着特制工具的搅动上下翻滚，水池底部 的管道不断送进二氧化碳，配合屋顶的阳光，煤基烟气二氧化碳微藻碳减排不停运行。 "这不仅可实现二氧化碳高效减排，而且可通过固碳、固氮养殖，实现工业废气碳中和、碳减排。"微藻 项目负责人安泰恩懿生物技术开发有限公司总经理张亮说。 新华社记者王劲玉 "近几年我们加快企业节能减排技术改造，同时研发上线碳资产管理平台，实现了从设备数据采集，到 云端数据运算，再到可视化洞察与追踪的碳排放数据化管理。"山西安泰控股集团有限公司常务副总经 理王凤斌说。 在位于山西省临汾市的晋南钢铁集团厂区，一片片光伏板整齐排列在厂区内的太子湖上，水上发电、水 下养鱼是这个钢铁厂的降碳利器。 近年来，山西持续践行高碳省份低碳发展战略，降碳工作取得突破 ...

2025 年 08 月 28 日 策略类●证券研究报告 部分周期和成长行业中报可能偏好 主题报告 投资要点 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 报告联系人 张欣诺 zhangxinnuo@huajinsc.cn 相关报告 华金研究 9 月金股推荐 2025.8.27 关键期市场风险偏好选择进一步向上，顺势 同时或需警惕信号变化-华金证券新股周报 2025.8.25 短期会有调整吗? 2025.8.23 情绪指标再次拉升至高位区域，密切关注关 键 期 方 向 选 择 - 华 金 证 券 新 股 周 报 2025.8.17 短期慢牛持续，聚焦成长和补涨 2025.8.16 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中报预告视角：已披露可比口径下周期、成长行业中报盈利增速较高。（1）已披 露可比口径下 A 股整体盈利增速回升。截至 2025/08/27，全部 A 股中报业绩（包 括中报、预告和快报）合计披露率为 81.1%，可比口径下已披露上市公司中报归母 净利润的同比增速为+4.7%。 ...

公司人事变动 - 三钢闽光于8月28日晚间公告聘任柯建祥、罗灶明、叶攀为公司副总经理 [2]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入663.08亿元，同比增长12.73% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.98亿元，同比增长44.75% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.55亿元，同比增长63.71% [1] - 基本每股收益0.0477元 [1]