? 预计公司 2025 年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润人民币 -0.75 亿元左右，与上年同期相比，减少亏损人民币 10.70 亿元左右。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 股票代码：600808 股票简称：马钢股份 公告编号： 2025-030 马鞍山钢铁股份有限公司 马鞍山钢铁股份有限公司（"本公司"或"公司"）董事会及全体董事保证本公告内容 不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： 经财务部门初步测算，公司预计 2025 年上半年实现归属于上市公司股东的 净利润人民币-0.75 亿元左右，与上年同期相比，减少亏损人民币 10.70 亿元左 右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币-1.13 亿元左右， 与上年同期相比，减少亏损人民币 11.24 亿元左右。 （三）本次预计的业绩未经注册会计师审计。 二、上年同期业绩情况 （一）2024 年上半年度归属于上市公司股东的净利润人民币-11.45 亿元， 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币-12.37 亿元。 公司不存在影响本次业绩预告内 ...

"本公司"或"公司"）董事会及全体董事保证本公告内容不 存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 个别及连带责任。 股票代码：600808 股票简称：马钢股份 公告编号：2025-029 马鞍山钢铁股份有限公司 关于 2025 年第二次临时股东大会 开设网络投票提示服务的公告 马鞍山钢铁股份有限公司（ 广大投资者若对本次服务有任何意见或建议，可通过邮件 （mggf@baowugroup.com）、投资者热线(0555-2888158)等方式向公司反馈，感谢 广大投资者对公司的关注与支持！ 特此公告。 马鞍山钢铁股份有限公司董事会 公司于 2025 年 7 月 10 日披露了关于召开 2025 年第二次临时股东大会的通 知，公司拟于 2025 年 7 月 30 日 13:30 召开 2025 年第二次临时股东大会，本次 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式，股权登记日为 2025 年 7 月 24 日 。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2025 年 7 月 10 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）发布的《马鞍山钢铁股份 ...

| 证券代码：000825 证券简称：太钢不锈 公告编号：2025-030 | | | | --- | --- | --- | | 2025 山西太钢不锈钢股份有限公司 年半年度业绩预告 | | | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 | | | | 误导性陈述或重大遗漏。 | | | | 一、本期业绩预计情况 | | | | （一）业绩预告期间 | | | | （二）业绩预告情况：同向上升 | | | | 项 目 本报告期 | | 上年同期 | | 盈利：35000 万元–45000 万元 | | | | 归属于上市公司 | | | | 盈利：13900 | | 万元 | | 股东的净利润 | | | | 比上年同期增加：151.80%-223.74% | | | | 扣除非经常性损 | | | | 盈利：27337 | 万元–37337 万元 亏损：5721 | 万元 | | 益后的净利润 | | | | 盈利：0.061 元/股–0.079 元/股 元/股 基本每股收益 | | 盈利：0.024 | | 二、与会计师事务所沟通情况 | | | | 公司本次业绩预 ...

大家好，下面是7月14号指汇盈工具策略复盘。 今天继续是银行+微盘股的天下，分别涨了0.46%，1.39%，后者又创了新高，真是无敌。 上周最后一天复盘聊到了险资除了银行，后续在反内卷预期下，部分低PB估值细分行业或许也会去买。 当然，这个是会动态变化的，股息率跟基本面都会，随着银行上涨，银行的股息率是会下降的，对险资的吸引力同样会如此，同时，如果其他行业基本面 磨底成功，股息率又不错的情况下，对险资的吸引力是会上升的。 这就是我说的后续可能又会扩圈买的原因。 回到行情上，券商指数今天反而熄火了，并没有延续涨势。 有朋友反而抛出了疑问，为什么这么多红利细分行业，现在缩圈只买银行最多。 理由其实很简单，银行股息率不错的情况下确定性又最高，这个确定性有时候并不是指业绩确定性，这个大家都懂。 当然，业绩这里，从下滑幅度来看，银行的幅度又相对可控，因为还可以借助拨备率来平滑。 能比股息率的，比如中证煤炭指数，现在股息率5%左右，但当下业绩下滑幅度还挺大，龙头中神华预计2025年上半年净利236亿元-256亿元，同比下降 8.6%-15.7%。 其他钢铁，包括最近部分火电业绩非常不错的电力行业，从指数来看，股息率其实就 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：陆银波（15210860866） 报告摘要 一、景气向上： 1 ）华创宏观 WEI 指数：上行至 7% 以上。 截至 7 月 6 日，该指数为 7.08% ，较 6 月 29 日（ 6% ）上行 1.08% 。 4 月以来，该指数上行的主要驱动是沥青开工率和乘用车批零。 2 ）服务消费：国内航班略有回升。 7 月前 5 日，国内航班执行数为 1.44 万架次，同比 +3% 。 6 月为 1.28 万架次，同比 +0.8% 。 3 ）基建：石油沥青装置开工率上行。 截至 7 月 9 日当周，石油沥青装置开工率为 32.7% ，同比 +4.7% ， 环比前一周 +1% ； 6 月前四周平均为 31.2% 。 4 ）物价："反内卷"带动资源品价格续涨。 山西产动力末煤 (Q5500) 秦皇岛港平仓价、京唐港山西主焦煤 库提价、螺纹钢上海现货价、铁矿石价格指数 :62%Fe:CFR 中国北方、 南华玻璃指数分别上涨 1.4% 、 9.8% 、 1.9% 、 3.0% 、 5.8% 。 5 ）外贸：我国港口吞吐量反弹 ...

"反内卷"政策驱动下的市场表现 - Wind光伏指数自6月20日至7月14日反弹14.44%，龙头股亚玛顿、国晟科技、京运通分别上涨96.7%、81.79%、54.67% [1][5] - 7月以来券商及期货机构发布"反内卷"主题研究报告超283篇，显示研究热度显著提升 [2] - 钢铁、煤炭、光伏等板块成为本轮反弹主力，政策催化效应明显 [1][5] 政策推进动态与框架分析 - 中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，涉及风电、汽车、快递、互联网等多行业 [3] - 市场监管总局加强公平竞争审查与反垄断执法，工信部推动重点车企优化支付流程 [3] - 本轮政策覆盖地方政府招商引资、企业过度投资、居民工作时长等多维度，更强调民营经济参与和政策市场协同 [3] 行业内卷程度分类 - 强内卷行业：黑色金属冶炼、非金属制品、电气机械（核心指标达标率2-3项） [4] - 内卷行业：煤炭开采、汽车制造等12个行业（核心指标达标率3-5项） [4] - 内卷倾向行业：橡塑制品、皮革制鞋等6个行业（核心指标达标率2-3项） [4] 机构行情持续性研判 - 华安证券认为属短期主题机会，缺乏基本面支撑 [6] - 东方财富证券预期政策将持续加码，关注行业自律/产能严控/并购重组等路径 [6] - 中信建投指出需等待9月政策细则，当前为供给侧改革映射行情 [6] - 天风证券提出三阶段演进逻辑：政策预期→资源品涨价→高价维持 [7] 重点受益行业分析 基础化工 - 锂电材料、硅基材料等子行业将通过研发创新修复供需平衡，行业协会推动减产挺价 [10] - 2021年后新增产能集中投放导致供需失衡，"反内卷"引导摆脱成本竞争思维 [10] 建材领域 - 水泥行业预计2025年通过超产管控减少熟料产能20% [10] - 浮法玻璃7-8月或加速冷修，光伏玻璃依赖行业自律降产 [10] - 玻纤行业CR3达60%-70%，龙头企业实施产品差异化管理 [10] - 消费建材6月集体提价，防水涂料涨幅3%-13% [10] 其他核心行业 - 钢铁板块具备"三低"特征，唐山环保减产催化供需改善 [10] - 光伏硅料环节为反内卷核心抓手，组件龙头受益周期修复 [10] - 风电整机价格较底部回升5%-10%，竞争边际缓和 [10] - 新能源汽车行业或改善促销/账期/库存压力 [10] - 电商平台4Q24起淡化低价策略，ROI有望提升 [10] 机构推荐方向 - 东吴证券优先关注光伏（硅料/玻璃）、储能、锂电、新能源整车 [11] - 华泰证券推荐煤炭（库存回落）、钢铁（毛利率回升）、化学制品、光伏（装机增速回升） [11] - 华创证券看好煤炭开采、普钢、玻璃玻纤等9个领域 [12] - 陈果团队聚焦锂电/光伏/乘用车等中下游制造业及钢铁/水泥等资源材料 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场短期内宏观乐观情绪难证伪，投机锁库持续，盘面有上涨动能，但需警惕出口新接单需求缩减及家电、汽车行业排产下滑 [3] - 铁矿石价格上涨由多种因素驱动，短期基本面尚可有支撑，但不确定较大 [18] - 煤焦短期刚性需求有支撑，盘面或延续偏强震荡，中长期在无强刺激政策下，黑链或共振下跌 [32] - 铁合金长期走势较弱，预计偏弱运行，但下方空间有限，可能维持震荡趋势 [52] - 纯碱供强需弱格局不变，震荡走高，需警惕预期外或政策性因素扰动 [63] - 玻璃保持强势，需观察市场情绪对投机需求和下游承接力的带动，关注供应端冷修或减产预期及现货端投机需求反馈 [86] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 上周盘面因供给端“反内卷”、限产扰动及需求端政策红利预期上涨，当前市场预期难证伪，近端基本面库存低位，流动性收紧，但出口和下游排产有问题 [3] - 给出螺纹、热卷不同合约收盘价、月差、现货价格、基差、卷螺差、螺纹铁矿及焦炭比值等数据 [4][7][12][16] 铁矿石 - 价格上涨由市场传闻驱动，实质是多种因素共同作用，短期基本面有支撑，不确定大 [18] - 提供铁矿石不同合约收盘价、基差、现货价格、期货月差等数据，以及基本面数据如日均铁水产量、港疏港量等 [19][26] 煤焦 - 近期宏观氛围偏暖，盘面反弹，投机需求进场，短期刚性需求有支撑，中长期供需缺口收窄，黑链或共振下跌 [32] - 给出煤焦盘面价格、现货价格、基差、月差、比价等相关数据 [33][35] 铁合金 - 上周在反内卷情绪驱动下缓慢上涨，长期走势弱，产量微增需求未变，预计偏弱运行但下方空间有限，可能震荡 [52] - 提供硅铁、硅锰日度数据，包括基差、月差、现货价格等 [53][54] 纯碱 - 预期扰动叠加基本面限制，震荡走高，供强需弱格局不变，库存高位，警惕扰动因素 [63] - 给出纯碱盘面价格、月差、现货价格、价差等数据，以及产能利用率、产量、利润等相关季节性图表信息 [64][65][79] 玻璃 - 反内卷预期下保持强势，重心上移，需观察市场情绪对需求和承接力的带动，供应端日熔回升，库存结构有差异 [86] - 提供玻璃盘面价格、月差、日度产销情况等数据，以及期货收盘价、持仓量、月差等季节性图表信息 [88][89]

自2024年四季度以来，国泰海通钢铁李鹏飞团队提出 "2025年是钢铁行业的转折之年" 的判断正持续兑现。钢铁行业盈利从2021年开始进入下行周期并持续下探， 行业盈利在2024年初步触底并开始震荡。李鹏飞团队认为从供需两方面来看，需求逐步触底，继续下降的动力不强。而即便不考虑供给政策，目前行业亏损时间已 经较长，供给的市场化出清已开始出现，钢铁行业正在逐步走出底部。 以下为研究报告、电话会议回顾，国泰海通钢铁李鹏飞团队将持续跟踪本轮钢铁的反转周 期。 一、研究报告 （点击标题查看报告） 重点报告： 行业报告： 二、电话会议回放 （扫码查看报告） 01、持续看好钢铁板块行情迎接转折之年 20250702 三、重点报告节选 转折之年，行业逐步走出底部 维持行业"增持"评级，迎接钢铁行业的转折之年。 近日中央财经委第六次会议指出：依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。我们认为钢铁行 业供给的收缩预期得到加强，我们在2025年年度策略报告中提出的"2025年是钢铁行业的转折之年"的判断正持续兑现。钢铁行业盈利从2021年开始进入下 行周期并持续下探，行业盈利在2024年初步触底并开始震荡。我们认为从供需两 ...

据央视新闻报道，当地时间7月7日，特朗普宣布自8月1日起，对韩国输美产品征收25%关税。此消息一出，迅速在国际政坛掀起波澜，韩国 新总统李在明面临棘手难题，而背后美国的一系列动作，也暗藏着针对中国的阴谋。 从经济层面看，美国试图通过加税，逼迫韩国企业加大对美国制造业投资、购买更多美国能源及农产品等。美国长期存在贸易逆差，希望借 此方式减少逆差，促进本国产业发展，增加就业。例如，美国希望韩国在造船业等领域配合其遏制中国，以此削弱中国在全球产业链中的竞 争力，进而巩固美国的经济霸权。 李在明上台后，提出以坚固的韩美同盟、紧密的韩美日合作、尽快改善韩中与韩俄关系为基础，开展"实用外交"。在就职满月的记者会上， 他还表示要尽快改善中韩关系。然而，美国突如其来的加税通知，似乎让李在明的态度有了微妙变化。 从政治层面讲，美国是在向李在明施压，提醒他在对华立场上要坚定。李在明上台前后，多次表示要改善对华关系，这与美国遏制中国的战 略相悖。特朗普政府试图用关税这一手段，让李在明认清"阵营"，在中美之间选边站。此外，美国可能也想借此为尹锡悦求情。李在明上台 后着手清算尹锡悦及国民力量党，而尹锡悦是美国的忠实支持者，美国不愿看到 ...

流动性 - M1和M2增速差在2025年5月为-5.6个百分点，环比上升0.9个百分点，与上证指数存在较强正向相关性 [3] - BCI中小企业融资环境指数2025年6月值为49.12，环比微升0.07% [3] - 伦敦金现价格本周环比上涨0.53% [3] 基建和地产链条 - 6月下旬重点企业粗钢旬度日均产量212.90万吨，环比下降0.88% [4] - 本周价格变动：螺纹钢+1.89%、水泥价格指数-1.57%、橡胶+2.15%、铁矿+2.47%，焦炭与焦煤分别+0.00%和+0.93% [4] - 高炉产能利用率、水泥开工率环比下降0.39pct和3.60pct，沥青和全钢胎开工率分别上升3.5pct和0.81pct [4] 地产竣工链条 - 钛白粉价格环比下降1.49%，玻璃价格持平，两者毛利润分别为-1268元/吨和-58元/吨 [5] - 平板玻璃开工率维持在75.68% [5] 工业品链条 - 大宗商品价格表现分化：冷轧-0.27%、铜-2.10%、铝+0.05%，对应毛利变化为-10.58%、亏损收窄18.19%、-2.84% [6] - 半钢胎开工率72.92%，环比上升2.51pct，处于五年同期高位 [6] - 6月PMI新订单指数50.20%，环比上升0.4pct [6] 细分品种 - 电解铝价格20760元/吨（环比+0.05%），产能利用率创2012年以来新高，利润3331元/吨（不含税） [7] - 石墨电极超高功率价格18000元/吨（环比持平），毛利1357.4元/吨（环比-23.18%） [7] - 电解铜价格78830元/吨，环比下降2.10% [7] 比价关系 - 螺纹与铁矿价格比值4.24，热卷与螺纹价差110元/吨 [8] - 冷轧与热轧价差290元/吨（环比-50元/吨），中厚板与螺纹价差90元/吨 [8] - 小螺纹（地产用）与大螺纹（基建用）价差140元/吨，环比持平 [8] 出口链条 - 2025年6月中国PMI新出口订单47.70%，环比上升0.2pct [9] - CCFI综合指数1313.70点，环比下降2.18% [9] - 美国粗钢产能利用率78.60%，环比下降0.50pct [9] 估值分位 - 沪深300指数本周上涨0.82%，房地产板块领涨周期股（+6.12%） [10] - 普钢板块PB相对沪深两市比值分位40.66%，工业金属板块64.69% [10] - 普钢PB比值当前0.54，历史最高值为0.82（2017年8月） [10]