四位大咖把脉全球资产配置。 10月21日，中共深圳市委金融委员会、福田区人民政府指导，中国保险资产管理业协会特别支持，由深圳市财富管理协会主办的2025香蜜湖财富管理周·湾区 财富管理高质量发展交流会在深圳举行。 在交流会上，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生，国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根，摩根士丹利首席中国股票 策略师王滢和瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆，四位顶级机构经济学家就全球宏观环境与中国市场投资机会发表最新观点。 多位经济学家认为，在全球投资多元化趋势明显的背景下，中国资产尤其是科技领域正迎来重估机会，而黄金作为避险工具仍具配置价值。 中金彭文生：风险溢价下降推动A股上涨 中金公司首席经济学家彭文生在主题演讲中表示，今年A股市场表现强劲，持续上涨，不是来自于企业盈利的改善，而是主要源于风险溢价下降，反映市场对 未来预期已明显改善。 "去年9月以来，宏观政策变化，加上今年初DeepSeek的出现，对中国资产重估，推动资金转向股票等风险资产，尤其是配置科技领域。"彭文生分析道。 国信荀玉根：市场已进入牛市第二阶段 国信证券首席经济学家荀玉根在会 ...

每经讯，2025年10月22日，北交所上市公司微创光电（920198，收盘价：12.19元）登上龙虎榜，交易方式是连续竞价，披露原 因是当日换手率达到44.37%，成交数量3110.17万股，成交金额4.17亿元。买一席位为东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第 二证券营业部，买入863.02万元；卖一席位为中国银河证券股份有限公司柳州友谊路证券营业部，卖出1028.57万元。 （记者 曾健辉） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 ...

有色金属行业中长期前景 - 有色行情离结束尚早，现在可能只是起步阶段，还未走到一半 [1] - 有色金属主题类型的一级行业或大类型主题指数，涨幅普遍在70%到90%之间 [8] - 有色金属主题指数的收益率比第二名的通信行业指数高出20%以上 [9] 黄金上涨的核心逻辑与周期判断 - 黄金未来两三年的大逻辑不会改变，最核心的逻辑是美元信用的走弱 [2] - 黄金至少到明年甚至后年，上涨周期尚未结束 [3] - 黄金上涨的时间窗口已经打开，上涨空间自然也打开了，本轮黄金大牛市从2022年已经开始 [15] - 央行购金及去美元化的叙事逻辑在未来仍是一个中长期主题 [3][25] 工业有色金属的需求驱动因素 - 美联储进入降息通道，流动性宽松和降息背景下，大宗商品将迎来较好的红利窗口期 [10] - 电网升级、产业转型升级、全球智能电网建设对有色金属尤其是铜的需求非常高 [10] - 制造业复苏、基础设施建设、消费升级以及稳楼市政策带动铜、铝、锌等金属需求提升 [11] - 全球铜矿产能相对放缓，2024年全球铜矿产量预计为2100万吨，同比增长仅1.2%，远低于实际需求增速 [11] 铜的特定地位与估值 - 铜资源并未被显著高估，工业有色金属更多是由铜的叙事带动 [4][33] - AI、新能源等领域对电力的需求是实实在在的，凡是用电的地方都需要电力传输，对铜的需求非常旺盛 [27][28][29] - 建设一兆瓦的光伏电站，对光电缆的铜消耗约5吨，高盛预计到2030年全球电网和电力基础设施将贡献超过60%的铜需求增长 [32] - 当前工业有色指数静态PE约22倍，PB约3.4倍，市现率约12.9倍，整体估值分位数相对于过去十年处于50%以下 [35] 投资策略建议 - 短期波动被放大，对风险偏好较低的投资者可考虑采用分批建仓的方式配置这类资产 [34] - 建议通过平滑投资时间，采用定投方式配置指数型产品，以分散风险并控制成本 [38][41][42] - 有色金属板块是周期性较强板块，需关注宏观经济周期和经济数据变化，合理调整仓位 [35]

红塔证券公告称，公司于2025年5月14日发行2025年度第三期短期融资券，发行总额10亿元，利率 1.66%，期限160天。2025年10月22日，公司完成该期短期融资券本息兑付，共计10.07亿元。 ...

在10月22日于上海举行的"2025香港交易所中国机遇论坛"上，香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，香 港交易所新股发行规模大幅增长，截至9月底，IPO（首次公开募股）融资总额达1829亿港元，较2024 年同期增长超过两倍。今年以来香港IPO融资额全球第一。"目前，新股市场的强劲势头仍在持续，上 市科正在处理的公开上市申请近300宗。" 值得一提的是，香港一级市场蓬勃发展的同时，二级市场也齐头并进。截至9月底，香港证券市场日均 成交额达到2564亿港元，同比上升126%。衍生产品市场平均每日成交合约168万张，同比升11%。 香港交易所董事总经理、首席中国经济学家巴曙松在会上指出，冷战后全球化至美国次贷危机期间的技 术进步和人口红利已进入边际效益递减阶段，新一代技术正从实验室向产业化过渡。与此同时，全球全 要素生产力增长率下降，资源与人口约束加剧，劳动成本上升，资源价格波动加大，全球化退潮和地缘 政治风险上升等因素，让全球原有的经济增长模式已无法持续，资产配置的基本逻辑也发生改变。在他 看来，在这样的全球局势下，对作为国际金融中心的香港而言，既是冲击也是机遇。香港可以吸引国际 资金流入，强化其在全球资金配置中 ...

黄金价格剧烈波动 - 2025年10月21日现货黄金价格一度下跌6.3%至约4080美元/盎司，创2013年4月以来最大单日跌幅，当日收盘下跌5.31%创近12年最大单日跌幅 [2] - 10月22日现货黄金盘中最低触及4002美元/盎司，随后回调至4139美元/盎司附近，COMEX黄金期货同日大跌5.07%收于4138.5美元/盎司 [2] - 此次大跌前国际现货黄金价格从2025年初约2650美元/盎司一路上涨，10月20日夜间一度突破4381美元/盎司创历史新高 [2] 黄金概念股受影响 - 10月22日开盘山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等大幅低开超过7%，收盘时山东黄金、赤峰黄金仍下跌超过3% [2] - 10月22日周大福足金、周大生足金克价均为1235元下跌57元，老庙黄金足金克价为1211元下跌83元 [3] 价格回调原因 - 黄金多头市场拥挤度过高，自9月金价持续上涨后获利盘积累丰厚，多头获利了结离场导致极端行情 [3] - 一系列短期风险因素缓和，包括中美贸易关系传来积极信号、俄乌局势趋缓、中东紧张局势缓和，市场对贵金属避险需求下降 [5] - 黄金价格在短时间内上涨过快处于超买状态，存在技术性修复需求，技术指标显示黄金已触及三倍标准差上限 [6] - 与年初不同，本轮金价上涨以投资和投机者为主，央行并未介入，交易结构更为脆弱 [6] 后市走势展望 - 黄金价格回调属正常现象，并未改变中长期上升趋势，中美贸易问题未彻底解决，黄金上升趋势依然存在 [7] - 美元霸权逐渐削弱，黄金的货币功能开始逐渐恢复，这一趋势在黄金走势中有所体现 [7] - 黄金长牛逻辑没有动摇，但历史经验显示黄金连涨9周后未来1年调整幅度在20%至40%之间 [8] - 10月17日市场资金对黄金的抛售是潜在盘整起点而非趋势性回调，近期市场急速上涨后出现盘整属健康迹象 [8] - 各经济体央行在过去三年展现"逢低买入"倾向，其他投资者也在跟进，当前投资者关注黄金的理由充分 [8] - 除非发生重大流动性紧缩危机颠覆黄金与股市，否则黄金将保持韧性并在股市回调期间有望进一步上行 [9]

新闻荐读 10月22日，A股三大股指集体收跌，沪指跌0.07%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.79%。 盘面上，深地经济概念持续升温，地产、银行、大基建板块表现不俗，农业银行14连阳后再创历史新 高；锂电池产业链普跌，黄金、稀土等小金属方向集体下挫，海南、存储芯片概念回调。 具体来看，深地经济概念持续活跃，神开股份、中信重工均3连板。 地产股继续反弹，天保基建、京投发展、盈新发展、光明地产等7股封板。 沪深两市成交额1.67万亿，量能进一步萎缩，较上一个交易日缩量2060亿。全市场超2900只个股下跌。 资金流向 点亮 主力资金全天净流入风电设备、家电、游戏等板块，净流出半导体、证券、软件开发等板块。 具体到个股来看，天孚通信、海光信息、N马可波获净流入10.18亿元、6.66亿元、5.87亿元。 净流出方面，比亚迪、工业富联、天风证券遭抛售10.27亿元、10.14亿元、10.11亿元。 来源：第一财经 编辑：陶含 审定：黄青核发：邹建宾 ...

每经讯，2025年10月22日，北交所上市公司中纺标（920122，收盘价：41.5元）发生一笔大宗交易，成交价40.46元/股，成交数 量8万股，成交金额323.68万元，折价2.51%。买入营业部是中信证券股份有限公司北京呼家楼证券营业部，卖出营业部是申万 宏源证券有限公司北京东四环中路证券营业部。 （记者 曾健辉） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美国银行发表新一份中国消费者调查中指出，中国10月消费者支出稳健。该行发现，有证据表明，受股市财 富效应增强的推动，高收入消费者正在复苏，会员制商店是消费者最喜欢的食品杂货管道。 自2022年10月以来，美国银行每隔一个月便会进行一次该项调查。本份报告的调查结果收集自10月10—17 日期间在中国收集的1149名18岁以上消费者的资料。 外资的乐观程度超乎预期！ 高盛预计，在亲市场政策、利润增长和强劲资本流动的支撑下，到2027年底，中国主要股指将上涨30%。包 括Kinger Lau在内的策略师在周三的一份报告中指出，中国股市正在进入更稳定的上升趋势，"从希望转向增 长"。 与此同时，美国银行发表新一份中国消费者调查，指出10月消费者支出稳健。该行发现，有证据表明，受股 市财富效应增强的推动，高收入消费者正在复苏。会员制商店是消费者最喜欢的食品杂货管道。 股市还要涨30%？ 据今天早上的消息，高盛预计，到2027年底，中国主要股指将上涨30%，这得益于亲市场的政策、利润增长 以及强劲的资本流动。中 ...

证券之星消息，10月22日证券板块较上一交易日下跌1.03%，国盛金控领跌。当日上证指数报收于 3913.76，下跌0.07%。深证成指报收于12996.61，下跌0.62%。证券板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002670 | 国盛金控 | 21.08 | -3.92% | 66.09万 | 14.02亿 | | 601162 | 天风证券 | 5.17 | -3.90% | 543.95万 | 28.28亿 | | 000783 | 长江证券 | 8.26 | -2.25% | 82.78万 | 6.86 Z | | 601136 | 首创证券 | 21.07 | -2.09% | 18.73万 | 3.98亿 | | 601688 | 华泰证券 | 21.42 | -2.06% | 87.12万 | 18.74亿 | | 000776 | 广发证券 | 22.33 | -1.98% | 75.61万 | 16.94亿 | | 600095 | 湘财股份 ...