行情回顾 - 市场全天低开高走，创业板指领涨两市，沪深京三市超3500股飘红，成交额达1.56万亿 [1] - AI硬件股爆发，满坤科技、剑桥科技等多股涨停 [1] - 创新药概念走强，成都先导、塞力医疗等涨停 [1] - 机器人概念股活跃，上纬新材、南京聚隆等封板 [1] - 军工板块午后拉升，中航沈飞、建设工业等涨停 [1] PCB板板块 - PCB板块大涨，广合科技、满坤科技、东山精密等多股涨停，胜宏科技涨9%创历史新高 [3] - 广合科技涨停价66.35元（+10%），流通市值99.69亿 [4] - 满坤科技涨停价39.88元（+20.01%），流通市值18.35亿 [4] - 东山精密涨停价55.31元（+10%），流通市值766.77亿 [4] - 生益电子涨13.86%至53.90元，流通市值448.35亿 [4] - 上海证券预计2025年高多层板增速40.3%，HDI市场增速18.8%，AI服务器、高速网络及卫星通信驱动需求 [4] 医药板块 - 医药板块持续表现，力生制药3连板，亚太药业2连板，维康药业、成都先导等涨停 [5] - 沃华医药6天3板，涨10.01%至7.36元，流通市值41.92亿 [6] - 力生制药涨10.01%至26.27元，流通市值65.76亿 [6] - 成都先导涨20.02%至21.46元，流通市值85.99亿 [6] - 中邮证券指出ADC、双抗领域交易短期延续，2025H2或有数项BD落地，创新药企后期管线受益 [7] - 高盛研报显示中国Biotech市值仅为美国同行的14%-15%，但全球创新贡献占比达33% [7] 人工智能大模型 - 智微智能涨停，金现代20cm，索辰科技涨超10% [8] - 黄仁勋提出AI下一浪潮为物理AI（Physic AI），将推动机器人、自动驾驶汽车及智能工厂发展 [8][10] - AI向物理交互跃迁，机器人需求或催生数十亿台设备，算力基础设施升级为核心动力 [10] 其他热点 - 光通信板块中仕佳光子涨11.1%，应流股份涨10.01% [17] - 机器人概念股上纬新材涨20.01%，浙江荣泰涨7.67% [17] - 军工板块中航沈飞涨停，涨幅10% [17] - 光伏板块因硅片报价跳涨45%活跃 [14] - 汽车零部件板块受新能源汽车注册量创新高带动 [15]

公司概况 - 证券代码为 002115，证券简称为三维通信 [1] - 调研活动类别包括特定对象调研、分析师会议等，时间为 2025 年 7 月 16 日，地点在三维大厦 2 楼会议室 [2] 海外业务布局 - 聚焦北美、亚太、欧洲等重点区域客户，组建独立海外营销团队，提供多运营商、多网络融合、多制式的产品及服务，对业务快速增长区域适度增强销售信用支持 [2] 海外业务发展规划 - 围绕无线覆盖、无线安全、无线网络三大业务，依托现有技术与产品储备构筑核心竞争力 [2][3] - 建设本地化销售和技术维护团队，加强渠道关系维护，建立全球渠道伙伴生态体系，开拓更广泛市场区域 [3] - 加大行业场景化营销拓展力度，聚焦地铁、大型 CBD、医院、农网等核心应用场景，力争成为通信细分领域全球份额排名前列的移动通信设备厂商 [3] 海卫通业务模式 - 通过运营服务模式开展业务，为船东客户提供专用海卫通 VSAT“动中通”天线及船端信息化设备，结合卫星提供综合服务并收取费用 [3] - 打造全球智慧海洋服务平台，提供多样化增值服务，提升船舶安全及效益，为海员提供更好海上生活 [3] 研发投入情况 - 2024 年研发投入 13351.55 万元，主要用于 DAS＆ORAN 等通信前沿技术创新项目 [3] - 后续将继续大力支持研发投入，巩固细分领域专利技术优势地位，为全球客户提供技术领先的产品解决方案 [3]

上证公用指数表现 - 上证公用指数7月17日下跌0.25%报4604.42点 成交额315.54亿元 [1] - 近一个月上涨0.35% 近三个月上涨0.89% 年至今下跌3.08% [1] 指数构成与基准 - 上证行业分类指数反映不同行业景气状况 基日为1993年4月30日 基点1358.78点 [1] - 样本包含工业类、商业类、房地产业类、公用事业类、综合业类上市公司股票与存托凭证 [1] 十大权重股分布 - 前三大权重股为京沪高铁(7.69%)、中国核电(5.42%)、中国联通(4.79%) [1] - 其他主要成分股包括华能水电(4.79%)、上港集团(3.78%)、大秦铁路(3.66%) [1] 行业与市场板块构成 - 工业占比51.38% 公用事业占比33.99% 通信服务占比8.94% [2] - 次要行业包括可选消费(1.76%)、能源(1.69%)、原材料(1.00%) [2] - 全部样本均来自上海证券交易所 [1] 样本调整规则 - 市值前10位证券上市满三个月后计入指数 其他证券需满一年 [2] - 被实施风险警示的证券次月剔除 撤销警示后次月重新纳入 [2] - 样本退市时立即剔除 收购合并等情形参照细则处理 [2]

指数表现 - 中证央企创新驱动指数(000861)上涨0.19%，成分股长飞光纤上涨10.00%，国睿科技上涨7.03%，深南电路上涨6.59%，中材科技上涨6.43%，内蒙一机上涨5.19% [3] - 央企创新驱动ETF(515900)上涨0.14%，最新价报1.48元，近1周累计上涨0.68%，涨幅排名可比基金2/4 [3] - 央企创新驱动ETF近5年净值上涨55.62%，指数股票型基金排名84/995，居于前8.44% [5] 流动性及规模 - 央企创新驱动ETF盘中换手0.26%，成交867.51万元，近1年日均成交2691.82万元，排名可比基金第一 [3] - 央企创新驱动ETF近1周规模增长268.51万元，新增规模位居可比基金2/4 [4] 政策及行业动态 - 重要领导强调抢抓科技革命和产业变革机遇，聚焦发展新质生产力，深化国企改革，构建产业链创新链贯通机制，加快发展战略性新兴产业 [4] - 新能源发展节奏趋于理性，国家新增钢铁、水泥等行业绿电消费指标，预计全年新增风光消纳需求约5000亿度 [4] 收益及风险指标 - 央企创新驱动ETF自成立以来最高单月回报15.05%，最长连涨月数5个月，最长连涨涨幅24.91%，涨跌月数比37/31，上涨月份平均收益率3.97%，年盈利百分比80.00%，历史持有3年盈利概率97.53% [5] - 央企创新驱动ETF近3个月超越基准年化收益5.22%，今年以来相对基准回撤0.08% [5] 产品结构及费用 - 央企创新驱动ETF管理费率0.15%，托管费率0.05%，费率在可比基金中最低 [5] - 中证央企创新驱动指数前十大权重股合计占比34.87%，包括海康威视、国电南瑞、长安汽车等 [6] - 央企创新驱动ETF近3月跟踪误差0.035%，在可比基金中跟踪精度最高 [5]

英伟达对华销售许可及新产品 - 英伟达已获得川普政府许可恢复向中国销售"特供版"H20 GPU [1] - 公司准备推出基于Blackwell架构且符合美国对华出口规定的新GPU 可能应用于智能工厂和物流领域 [1] - 美国政府曾于今年4月关税冲突高峰期限制H20对华出售 导致市场恐慌并压制板块估值 [1] 中美贸易环境及算力产业链影响 - 6月以来中美贸易冲突缓和 两国释放善意信号 [1] - 国内算力"缺芯"问题有望阶段性缓解 [1] - AI机房 AI应用 海外算力供应链等标的可能边际受益 [1] 算力产业链业绩表现 - 北美算力链部分个股集中披露业绩预告 光模块/PCB板块头部企业Q2业绩表现突出 [1] - 少数代表性厂商2025年半年归母净利润同比成长数倍 [1] - 结合此前扩产动作 显示算力行业景气度持续高企 [1] 通信ETF行业表征 - 通信ETF（515880）跟踪通信设备指数 覆盖通信设备制造和技术服务领域上市公司 [2] - 该ETF在同类产品中流动性优异 光模块成分股占比超40% [2]

毕业生起薪分布 - 2024届本科毕业生起薪在6000元及以下的占比57.8%，6000～8000元的占比23.2% [1] - 起薪在8000-10000元和10000元以上的比例分别为9.3%和9.7%，相比2023届略有增加 [1] - 2024届本科毕业生毕业半年后的平均月收入为6199元 [1] 高薪职业榜单 - 集成电路工程技术人员（8459元）、互联网开发人员（8245元）、工业互联网工程技术人员（8030元）占据高薪榜前三位 [2] - 其他高薪职业包括游戏策划人员（7799元）、销售工程师（7675元）、软件质量保证和测试工程技术人员（7638元） [2] - 半导体加工人员（7628元）、项目经理（7556元）、软件开发人员（7528元）、大数据工程技术人员（7411元）进入高薪榜前十 [2] 高薪职业特征 - 高薪职业呈现技术驱动与行业集聚特征，集成电路工程技术人员主要吸纳电子信息工程、微电子科学与工程等专业毕业生 [3] - 互联网开发人员、软件开发人员等职业主要吸纳软件工程、计算机科学与技术等专业人才，软件开发人员专业相关度高达93% [3] - 集成电路工程技术人员、工业互联网工程技术人员、大数据工程技术人员均为近年人社部公布的新职业 [3] 新职业就业质量 - 新职业如集成电路工程技术人员、工业互联网工程技术人员就业满意度分别为85%和86%，高于本科平均水平（81%） [4] - 新职业属于新型数字技术岗位，伴随云计算、大数据、人工智能等新兴技术发展而兴起 [4] - 新职业专业壁垒强、技术驱动为主，在行业发展和政策支持下就业优势明显 [4]

今日（7月17日）光模块三剑客"易中天"继续狂飙，新易盛涨超8%，中际旭创涨逾4%，天孚通信涨超 3%，热门ETF方面，硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）场内价格盘中涨超1．5%，现涨1． 36%。 消息面上，首先英伟达于7月16日宣布获得许可向中国交付H20 GPU；其次AMD在同日宣布获准恢复向 中国销售AI芯片；此外有头部AI服务器企业人士透露，正在急迫下单抢购H20芯片。 上述消息对CPO板块构成实质性利好。英伟达和AMD恢复对华AI芯片供应将直接拉动国内数据中心建 设需求，而CPO作为光模块先进封装技术，是800G/1.6T高速光模块的核心环节。订单急迫性反映出AI 算力基础设施的旺盛需求，产业链相关企业的业绩增长确定性显著提升。 业内人士指出，"光模块"是英伟达H20芯片的核心模块之一，随着H20芯片供应恢复，直接利好光模块 三剑客"易中天"： 1、新易盛：英伟达 800G LPO光模块供应商，H20芯片的推理算力需求将带动低功耗光模块的采购。 2、中际旭创：英伟达1.6T/800G光模块核心供应商，H20芯片的恢复供应将带动国内AI服务器需求增 长，进而提升高速光模块（尤其是800G/ ...

通信设备板块表现 - 通信设备板块强势拉升 电子元件 消费电子 仪表仪器等细分板块表现活跃 位居涨幅前列 [1] - 创业板人工智能ETF富国（159246）盘中涨幅达3.40% 通信设备ETF（159583）盘中涨3.22% [1] - 创业板人工智能ETF富国成分股润和软件涨超14% 新易盛涨超7% 中际旭创涨超4% 天孚通信涨幅超3% [1] ETF成分股结构 - 创业板人工智能ETF富国（159246）前三大成分股为中际旭创 新易盛 天孚通信 占比分别达12.41% 11.60% 4.2% 合计占比28.2% [1] - 通信设备ETF（159583）的CPO三巨头权重合计占比超30% [1] 人工智能发展前景 - 黄仁勋表示中国的开源AI是推动全球进步的催化剂 各国和各行业都有机会参与AI革命 [2] - AI下一波浪潮将是具备推理与执行能力的机器人系统 能够理解物理世界 [2] - 未来十年工厂将由软件和AI驱动 协调人机协作的机器人团队 生产AI主导的智能产品 [2] - 黄仁勋透露H20对华重启销售已收到很多订单 [2] 指数跟踪情况 - 创业板人工智能ETF富国（159246）跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI） 精选50家创业板上市公司 覆盖存算和网络设备 数据和软件服务 场景应用等AI全产业链 [2] - 通信设备ETF（159583）跟踪中证通信设备主题指数（931271） 选取50只涉及通信设备制造 通信技术服务 卫星互联网建设等领域的上市公司证券 [2]

市场表现 - 国证通信指数强势上涨1 85%，成分股长飞光纤、剑桥科技10cm涨停，仕佳光子上涨8 59%，德科立、联特科技等个股跟涨 [1] - 通信ETF(159695)上涨1 92%，近1周累计上涨4 23% [1][4] - 通信ETF近1年净值上涨32 51%，自成立以来最高单月回报为24 48%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为23 48%，上涨月份平均收益率为6 09% [4] 流动性及规模 - 通信ETF盘中换手10 86%，成交1201 58万元，近1周日均成交1850 99万元 [4] - 通信ETF近1周规模增长1368 45万元，新增规模位居可比基金第一 [4] - 通信ETF近1周份额增长700 00万份，新增份额位居可比基金第一 [4] 行业动态 - 2025年Q2光模块市场主要由800G模块拉动增长，部分1 6T光模块首次小批量出货并贡献收入 [4] - 2025年数据中心光器件市场收入将超过160亿美元，同比增长60%以上 [4] - AI迈向"生产力重构"阶段，算力国产化替代势在必行，通信行业从"连接赋能"向"智能驱动"跃迁 [5] - 卫星星座进入常态化发射阶段，6G与NTN网络深度结合 [5] - AI算力模组推动端侧AI落地，无线通信模组已在机器人中实现规模化应用 [5] 指数成分及权重 - 国证通信指数前十大权重股分别为中际旭创、中国电信、新易盛、中国移动、中兴通讯、中国联通、中天科技、传音控股、天孚通信、闻泰科技，合计占比59 17% [5] - 权重股表现：中际旭创上涨2 68%，新易盛上涨6 61%，中兴通讯上涨2 14%，中国电信下跌1 31%，中国移动下跌0 97% [7] 投资机会 - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇 [7]

市场资金流向 - 市场资金正从低景气领域向政策确定性与产业趋势明确的方向集中切换 [1] - 存量资金在热点板块间的快速轮动成为行情主要推手 [1][3] - 短期可紧跟资金流向把握算力、创新药、消费复苏等热点轮动机会 [1][3] A股与港股市场表现 - A股创业板指以1.13%的涨幅领涨，深证成指上涨0.87%，上证指数微涨0.09%站稳3506.94点，半日成交额突破9100亿元 [1] - 港股恒生指数微涨0.07%报24534.84点，恒生科技指数上涨0.29%至5434.21点 [1] - 两地市场交投活跃度持续提升，反映资金参与热情升温 [1] 行业表现 - 科技与消费双线驱动成为市场核心特征 [2] - A股通信、电子、计算机等科技板块分别录得1.68%、1.43%和1.37%的涨幅 [2] - 算力产业链全线爆发，CPO、PCB方向领涨，光模块等硬件环节受益于行业龙头对中国市场的战略重视及数据中心建设加速 [2] - 创新药板块延续强势，国家医保局"创新药不纳入集采"的政策定调为行业注入强心剂 [2] - 零售板块在国常会"深入实施提振消费专项行动"的政策催化下异动拉升，消费复苏预期持续升温 [2] - 港股医疗保健板块以4.24%的涨幅领跑，创新药企业受政策环境改善与研发进展双重驱动表现突出 [2] - 半导体板块在产业链升级预期下走强，中芯国际等龙头带动科技成长主线 [2] - 公用事业、交通运输等传统基建板块及黄金、有色金属等周期品类表现疲弱 [2] 政策与产业共振 - 政策支持与产业变革形成的共振效应尤为显著 [3] - 国内在人工智能、新能源等领域的持续投入，叠加中美科技博弈背景下本土企业获得的更强政策支持，共同推动科技成长板块估值修复 [3] - 消费领域受益于系统清理消费限制、优化以旧换新政策等组合拳，内需潜力逐步释放 [3] - 人形机器人题材持续获ETF资金加仓，科技类资产活跃度提升 [3] 投资策略 - 短期可紧跟资金流向把握算力、创新药、消费复苏等热点轮动机会 [3] - 中期建议聚焦三大主线：泛科技领域的AI硬件、机器人、半导体等方向；新消费赛道；有色金属板块 [3] - 投资者可结合产业趋势与政策脉络，在震荡行情中择优布局，把握经济转型升级带来的长期红利 [4]