8月27日，A股市场整体下跌。 3.通信行业实现净流入 | | | 资金净流入居前或净流出金额较少的行业 | | | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 涨跌幅 | 净流入资金 (亿元) | 资金流入较多个股 | | 通信 | -1.03% | 6.91 | 新易盛 | | 美容护理 | -3.24% | -18. 78 | 花肥生物 | | 钢铁 | -2.74% | -34. 41 | 友发集团 | | 有色金属 | -2.03% | -34. 83 | 北方稀土 | | 社会服务 | -2. 34% | -35.73 | 中钢天源 | | | | 资金净流出居前的行业 | | | 行业 | 涨跌幅 | 净流入资金 (亿元) | 资金流出较多个股 | | 矢药生物 | -2.92% | -324. 42 | 恒瑞医药 | | 计算机 | -1.89% | -219.98 | 华胜天成 | | 机械设备 | -2.67% | -200. 74 | 宗申动力 | | 汽车 | -2. 23% | -187.18 | 比亚迪 | | 基础化工 | -2.77% | -180. 70 | ...

2025.08.27 8月27日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者参 考。 【品大事】 朗进科技：公司及实控人之一李敬茂因涉嫌信披违法违规被中国证监会立案 朗进科技公告，公司及实际控制人之一李敬茂于2025年8月27日收到中国证监会的《立案告知书》，因 涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司和李敬茂立案。在立案调查期间，公司和李敬茂将积极 配合调查，并严格履行信息披露义务。目前公司生产经营正常，不会对生产、经营和管理造成不利影 响。 广合科技：拟投资26亿元建设云擎智造基地项目 广合科技公告，公司拟通过招拍挂方式购买广州开发区规划和自然资源局出让的位于广州市黄埔区东江 大道以东的土地使用权，投资建设云擎智造基地项目。本项目投资金额约26亿元人民币(含购买土地使 用权款)，资金来源包括自有资金、银行贷款或其他融资方式。 宏景科技：拟定增募资不超过13.5亿元 用于智能算力集群建设及运营项目等 宏景科技公告，拟定增募资不超过13.5亿元，用于智能算力集群建设及运营项目、补充流动资金。 华域汽车：拟2.06亿元收购上汽清陶49%股权 华域汽车公告，公司拟以2.06亿 ...

A股市场表现 - 上证指数下跌1.76%报3800.35点，跌破5日均线，深证成指下跌1.43%，创业板指下跌0.69%，科创综指下跌0.79% [1] - 沪深两市全天成交额3.17万亿元，较上个交易日放量4865亿元 [1] - 全市场超4700只个股下跌，小盘弱于大盘，成长强于价值，双创强于主板 [1] - 科技板块表现较强，通信、人工智能、芯片、消电涨幅居前，钢铁、煤炭、建材等前期反内卷相关板块跌幅居前 [1] 债券市场表现 - 十年期国债指数微涨0.03%，十年国债ETF（511260）上涨0.07% [2][4] - 10年期国债收益率在1.8左右存在支撑，因长期配置型资金入场 [4] - 债市经历21-24年3年牛市，收益率压至历史低位，相较股息率2.5-3%的沪深300偏贵 [7] 行业与板块分析 - 通信ETF（515880）今日上涨2.59%，近20日涨幅达34.31% [7] - 通信行业核心驱动力为全球数据流量持续增长及AI大发展背景下的资本开支增长 [9] - 2025年一季度北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本开支共计711.1亿美元，预计2025年资本开支合计3190亿美元至3270亿美元，同比增长30.2%至33.5% [10] - 数据中心设备成本中服务器占70%左右，光模块占5%左右 [9] - 国务院政策明确强化智能算力统筹，要求到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [12] 投资策略与市场观点 - 长期看好股市，观察20日均线附近企稳作为配置时点 [1] - 关注英伟达产业链及通信方向延续行情，以及TMT内部高切低机会如半导体、计算机、传媒板块 [1] - 债市建议波段操作，收益率位于1.75以上配置长债有性价比，宏观预期向好使收益率下行突破概率偏低 [5] - 债市矛盾为"反内卷"政策及通胀预期，央行货币导向宽松且通胀上行可能提高年末降息概率 [7] - 悲观情绪释放可能催生债市底部反转机会，关注超跌后抄底机会 [7]

核心财务表现 - 营业总收入3.17亿元，同比下降6.38% [1] - 归母净利润6710.75万元，同比上升81.51% [1] - 第二季度归母净利润3555.07万元，同比大幅上升186.09% [1] - 扣非净利润5808.13万元，同比显著上升159.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率27.43%，同比下降41.28% [1] - 净利率0.97%，同比下降67.54% [1] - 每股收益0.01元，同比上升81.54% [1] - 历史净利率中位数为负值，产品附加值不高 [2] 成本费用结构 - 三费总额1.41亿元，占营收比44.41%，同比上升56.82% [1] - 销售费用同比上升54.84%，因销售活动投入增加 [3] - 财务费用同比上升50.06%，因存款利息收入减少 [3] - 研发投入同比大幅上升71.47% [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.02元，同比下降262.56% [1] - 货币资金13.77亿元，同比下降19.71%，因购买理财产品增加 [1][3] - 应收账款9593.74万元，同比下降38.61% [1] - 应收账款/利润比率达295.54%，需关注应收账款状况 [4] 投资回报与负债 - 每股净资产1.75元，同比上升1.84% [1] - 有息负债427.19万元，同比上升32.69% [1] - 近10年中位数ROIC为5.46%，投资回报较弱 [2] - 筹资活动现金流量净额变动幅度98.99%，因本期未实施股票回购及股利分配 [2] 机构持仓情况 - 广发中证传媒ETF持有2191.63万股，进行增仓操作 [5] - 该基金规模25.63亿元，近一年上涨75.06% [5] - 多家传媒行业ETF及指数基金持有公司股份，持仓变动方向不一 [5] 业务发展动态 - 脑机接口业务团队约40人 [6] - 成功运用非侵入式脑机接口技术实现游戏《黑神话悟空》的精准操控 [6] - 技术可应用于航空航天、智能家居、医疗康复及游戏娱乐领域 [6] - 脑电大模型研究进展顺利，部分商业化产品进入定型阶段 [6] 公司运营特点 - 现金资产状况非常健康 [7] - 业绩主要依靠研发驱动 [7] - 历史上仅1个亏损年份，需关注特殊原因 [2]

证券代码：605168 证券简称：三人行 公告编号：2025-033 三人行传媒集团股份有限公司 关于 2025 年第一次临时股东大会召开时间变更 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 原股东大会有关情况 股份类别 股票代码 股票简称 股权登记日 Ａ股 605168 三人行 2025/8/25 二、 股东大会时间变更原因 公司于 2025 年 8 月 15 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了 《三人行传媒集团股份有限公司关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知》 （公告编号：2025-031）。现因工作安排原因，调整股东大会召开时间，变更情 况说明如下： 原现场会议召开时间：2025 年 9 月 2 日 14 时 45 分 变更后现场会议召开时间：2025 年 9 月 2 日 10 时 00 分 除上述调整事项外，于 2025 年 8 月 15 日公告的原股东大会通知其他事项不 变。本次临时股东大会召开时间变更符合相关法律法规以及《公司章程》的规定。 公司对由此给广大投资 ...

"新文旅"夯实产业优势 文旅景区方面，公司以芒果IP为抓手，新老景区联合辐射省内全域旅游，吸引本地游、周边游、县域 游、跨省游等各类需求游客群体。 具体来看，长沙世界之窗连续21年稳健发展，是公司文旅板块的基本盘和压舱石，上半年实现营收7911 万元，同比增长16%，实现净利润975.68万元，同比增长71.51%。 报告期内，电广传媒子公司深圳市达晨财智创业投资管理有限公司（以下简称"达晨财智"）实现营业收 入2.49亿元。 新文旅拓展方面，安化茶马古道第一站开业，这是电广传媒文旅板块县域拓展的重要落子和战略一步； 文旅战略投资方面，公司积极参与上市公司张家界旅游集团股份有限公司重整，完善全省文旅产业链布 局；文化科技融合方面，长沙芒果未来艺术中心、衡阳东洲岛数字船山书院成为"文化+科技+旅游"融 合新样板；媒旅融合方面，公司与湖南经视"双声道"挖掘文旅新热点，联手打造湖南省首届登山大会、 三湘书画第一展等全新IP，培育新增长点。 本报讯 （记者何文英）8月26日晚，湖南电广传媒股份有限公司（以下简称"电广传媒"）披露2025年半 年度报告，上半年实现营业收入19.68亿元，同比增长9.45%，归属于上市公 ...

证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 策略专题研究 报告日期：2025 年 08 月 27 日 降息预期遇上人工智能+，大盘成长风格走向高潮 ——板块轮动月报（2025 年 9 月） 核心观点 JH 会议鲍威尔放鸽，在货币政策框架调整、就业下行风险上升等因素影响下，美联储 9 月降息概率大增，全球流动性有望趋于改善。展望 9 月，美联储降息预期升温背景 下，A 股大盘成长风格或将迎来高潮，行业风格重视成长和消费。行业方面关注：胜 率思维下，"AI+"下游应用方向的传媒和计算机，强 beta 品种券商；赔率思维下，"水 往低处流"，大金融方向涨幅落后的房地产；美联储降息预期升温背景下的有色金属、 基础化工，以及 9 月日历效应显示的社会服务板块。 ❑ 风格轮动：市值看大盘，估值看成长，行业风格择成长+消费 1）市值风格：中盘≈大盘＞小盘，市值风格或偏向中大盘；2）估值风格：全指 成长明显强于全指价值，排名靠前的风格当中成长相关指数聚集性较强，估值风 格或偏向成长；3）中信行业风格：成长＞消费＞周期＞金融＞稳定，预计成长、 消费相对占优。综合而言，9 月份大盘成长、行业风格成长+消费值得重点关注。 全球流 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入11.71亿元（同比增长2.38%），归母净利润0.76亿元（同比增长4.22%），业绩稳健增长 [1] - 核心竞争力持续巩固，依托品牌优势、设计研发优势、IP资源优势、规模制造优势和渠道优势保障经营持续性 [1] - 预计2025~2027年收入分别为29.58亿元（YoY+6.5%）、31.98亿元（YoY+8.1%）、35.02亿元（YoY+9.5%） [4] - 预计2025~2027年归母净利润分别为1.67亿元（YoY+9.9%）、2.02亿元（YoY+20.8%）、2.33亿元（YoY+15.5%） [4] IP衍生品业务发展 - 2025年中国IP衍生品市场规模预计达2028亿元，发展空间广阔 [2] - 公司以"需求牵引+创新驱动"双轮发展为核心，IP矩阵涵盖外部授权IP（如"诛仙"、"名侦探柯南"、"三丽鸥"、"盗墓笔记"、"诡秘之主"）和自有IP（如"汐西酱"、"MIMO"） [2] - 通过丰富IP产品品类、细化IP运营、强化渠道建设协同推动业务发展 [2] 外销业务表现 - 2025年上半年海外业务营业收入4.43亿元（同比增长11.54%），毛利率32.43%（同比提升1.99个百分点） [3] - 依托海外生产基地产能优势聚焦高附加值产品与大型订单，通过高效响应机制挖掘客户需求 [3] 财务数据摘要 - 2024年营业收入27.78亿元（同比增长3.3%），归母净利润1.52亿元（同比减少10.1%） [6][13] - 预计2025年毛利率16.5%（2024年为15.9%），2027年提升至18.3% [13] - 2025年预计ROE为13.8%（2024年为14.4%），2026年回升至14.3% [6][13] - 2025年8月25日收盘价10.83元，对应2026年PE估值28.65倍 [4][7] 市场与行业 - 公司所属行业为传媒 [6] - 总股本534.27百万股，流通市值41.18亿元 [7]

每日市场观察 2025 年 8 月 27 日 【今日关注】 周二指数互有涨跌，成交额 2.71 万亿，比上一交易日减少约 4,700 亿。 行业涨跌各半，农业、化工、传媒等行业涨幅居前，医药、非银、钢铁、 军工、通信等行业跌幅居前。 中国 ETF 规模正式进入 5 万亿时代。最新数据显示，国内 ETF 规模达 到 5.07 万亿元，仅用 4 个月就完成了 4 万亿到 5 万亿的跨越，当前 ETF 基金数量为 1271 只。全市场 101 只 ETF 规模超百亿，6 只超千亿。 周二指数缩量调整，但幅度不大。从全天分时图看，盘中调整中有主动 性承接，但主动上推的力量有所弱化，在短期快速上涨获利盘较多情况 下，此种市场表现当属正常。行业方面，前期涨幅较大的创新药、军工、 半导体跌幅相对较大，主要系获利盘短期了结所致，但并未显示恐慌情 绪。农业、传媒、化工以及消费电子上涨具有低位补涨性质，虽然如此， 科技主线由于前期巨大的赚钱效应，尚不能断定市场主线会就此切换。 市场资金仍然充裕，需注意到近日人民币的表现强势，继续有助于外部 资金流向中国资产。 鉴于此前较大涨幅，整体市场短线仍可能延续震荡整理，操作上需规避 追涨动 ...

前快手高管涉贪事件 - 北京市海淀区某短视频平台公司冯某等人非法侵吞1.4亿元服务商和运营商补贴金 并通过比特币洗白赃款 [2] - 前快手磁力引擎副总裁冯超否认涉案 明确表示从未持有比特币账号及进行相关交易 [2] 罗永浩播客节目争议 - 罗永浩播客节目《罗永浩的十字路口》首期24小时全网播放量超2000万 [3] - 罗永浩澄清拉黑对象为起哄网友而非俞敏洪和王自如 相关热搜存在断章取义 [3] 运动品牌收购传闻 - 皮诺家族考虑为彪马探索出售选项 并与安踏、李宁等潜在买家接洽 [4] - 安踏回应称不对市场传闻发表评论 李宁明确否认进行实质谈判 [4] 凯捷集团收购动态 - 法国凯捷集团签署协议收购混合云平台服务提供商Cloud4C 未披露财务条款 [5] - 交易预计未来数月内完成 需等待监管部门批准及满足惯例条件 [5] 国产操作系统进展 - 银河麒麟操作系统V11发布 采用全新磐石架构 生态成熟度国内领先 [6] - 系统兼容国产主流CPU、GPU及板卡 已部署超1600万套 应用于嫦娥探月、天问探火等国家工程及政务、金融、能源等行业 [6] 泰国交通政策调整 - 曼谷公共交通20泰铢统一票价实施时间从10月1日推迟至11月中旬 [7] - 推迟原因为议会成员不足导致相关法案审议延迟 [7] 国泰航空运营数据 - 2025年前7月国泰航空载客量同比增加27% 7月单月同比增24% [8] - 货运量前7月同比增11% 香港快运前7月载客量同比增32% [8] 鸿蒙智行新车发布 - 华为与上汽合作车型尚界H5预售价格16.98万元起 为鸿蒙智行最便宜车型 [9] - 搭载ADS 4、192线激光雷达及鸿蒙座舱 纯电续航655公里 增程版综合续航1360公里 计划9月23日上市 [9] 医疗科技突破 - 联影医疗光子计数能谱CT uCT Ultima获NMPA批准上市 为首款国产同类产品 [10] - 该项目为"十四五"科技部重点专项成果 公司成为全球首家实现该技术商业化的中国企业 [10] 英伟达芯片发布 - 英伟达专为机器人及自动驾驶设计的Thor系统级芯片量产上市 采用Blackwell架构 [11] - 与上一代Orin芯片相比算力提升7.5倍 推动具身智能领域技术突破 [11][12] 内容平台合作纠纷 - YouTube与福克斯就内容续约谈判存在分歧 福克斯要求转播费用高于同类合作伙伴 [12] - 若未能在8月27日17:00前达成协议 福克斯频道可能从YouTube TV下架 [12] 人工智能领域诉讼 - 马斯克旗下xAI和X公司起诉苹果与OpenAI 指控其合谋维持智能手机和生成式AI市场垄断地位 [13][14] - 诉讼于美国得克萨斯州北区联邦地区法院立案 指控行为涉及打压竞争对手 [14]