市场整体表现 - A股市场呈现强势震荡格局 沪指盘中逼近3800点续创10年新高 收盘微涨0.13%报3771.1点 深证成指微跌0.06% 创业板指跌0.47% [1][2] - 沪深北三市合计成交24608亿元 较前一日小幅放量 超3000只个股下跌 [2] - 港股走势疲弱 恒生科技指数一度跌逾1% [1] 行业板块分化 - 资源股集体拉升 石油、电力、煤炭、燃气板块表现强势 准油股份、安源煤业、世茂能源等多只个股涨停 [2] - 银行股上扬 农业银行与邮储银行股价双双创历史新高 [2] - 半导体板块走低 东芯股份跌超12% 芯原股份、南芯科技、晶丰明源等跌超5% [2] 国产软件板块强势崛起 - 国产软件股盘中强势拉升 北信源20%涨停 科创信息、新晨科技、信息发展等涨超10% [3][4] - 中兴通讯涨超6% 盘中一度涨停 全日成交近220亿元 位居A股成交额首位 [2][4] - 政策支持力度加大 国家数据局局长刘烈宏介绍 截至2024年底我国软件收入规模较2020年增长80% [6] AI产业链遭遇回调 - AI产业链股集体下挫 CPO、液冷服务器等细分领域跌幅居前 [8][9] - 华光新材、同飞股份跌超10% 飞龙股份、腾龙股份、金田股份等多只个股跌停 剑桥科技、工业富联跌超5% [9] - 金田股份提示风险 其算力领域产品销量占比不足2% 其中算力散热领域产品销量占比不足1% [11] - 腾龙股份提示其服务器液冷相关产品销售收入占比极小 业务发展存在较大不确定性 [11] 人工智能应用规模快速增长 - 我国人工智能应用规模呈现爆发式增长 日均Token消耗量从2024年初的1千亿增长至今年6月底的30万亿 1年半时间增长300多倍 [6] - 机构认为在国产大模型性能提升及政策扶持背景下 AI应用商业化有望持续加速 [7] 个股异动表现 - 吉视传媒尾盘上演"地天板"走势 近14个交易日已斩获8个涨停板 [12][13] - 公司澄清不涉及"国资云"相关业务 对影片《731》的投资比例极低 预计对业绩几乎不构成重大影响 [15] - 港股叮当健康大涨超23% 基石药业涨超12% 卫龙美味涨超7% [2]

市场整体表现 - 市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指涨0.83%，深成指涨1.6%，创业板指涨2.61% [1] - 沪深两市全天成交额2.24万亿，较上个交易日缩量346亿，全市场超4600只个股上涨 [1] - 板块方面，PEEK材料、液冷服务器、PCB、证券等板块涨幅居前，银行等少数板块下跌 [1] 大金融板块表现 - 金融科技概念股爆发，指南针20%涨停，同花顺涨逾16%，大智慧涨停，财富趋势涨逾11% [4] - 券商股大涨，长城证券、天风证券封板，东方财富大涨近10%，中银证券、湘财股份等涨超5% [7] - 东方财富股价创60日新高，总市值达4229.16亿，成交额442.12亿 [8] 券商行业动态 - 券商发债规模显著增长，合计发行债券479只，发行规模达8389.89亿元，同比分别增长39.24%和39.4% [10] - 中航证券认为市场活跃带动两融余额和资管产品发行规模提升，券商通过债券融资优化负债结构 [10] - 广发证券指出政策与资金面双轮驱动金融科技景气度向上，互联网金融平台吸纳增量资金 [10] AI技术投入与应用 - 2024年信息技术投入金额排名前十的证券公司投入均超10亿元，华泰证券和国泰海通超20亿元，前十名总和为155.79亿元，同比略增1.4% [11] - AI技术重构互联网金融行业的服务模式、运营效率和风险管理范式 [11] AI产业链动态 - OpenAI推出的GPT-5扩展了上下文窗口，降低幻觉率，推动ChatGPT下载量与用户活跃度上升 [16] - DeepMind发布的Genie3模型在动态模拟环境构建方面取得突破 [16] - 国金证券指出GPT-5的发布有望刺激算力需求，ASIC芯片快速发展，预测2026年谷歌、亚马逊、Meta等公司ASIC芯片数量将超700万颗 [16] AI-PCB与覆铜板需求 - 英伟达Blackwell快速放量及ASIC发展带动AI-PCB需求强劲，多家公司订单满产满销，正在扩产 [17] - AI覆铜板需求旺盛，AI服务器及交换机转向采用M8材料，未来有望向M9材料演进 [17] 电力设备与机械设备表现 - 电力设备板块拉升，中恒电气、欧晶科技、联泓新科等多股涨停，欧陆通、双一科技等涨超10% [18] - 机械设备板块走高，均普智能20cm涨停，山东章鼓、大元泵业等多股涨停 [21] 清洁能源与智能化制造 - 1至7月份我国太阳能、风力、核力、水力发电投资同比合计增长21.9% [20] - 7月份规模以上集成电路制造、电子专用材料制造行业增加值同比分别增长26.9%和21.7% [24] - 7月份智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长80.8%和21%，工业机器人、民用无人机产量分别增长24%和18.9% [24] 人形机器人发展 - 2025世界人形机器人运动会开幕，来自16个国家的280支队伍参赛，展现人形机器人在智能决策、运动协作等领域的前沿成果 [24]

市场指数表现 - 沪指突破2024年"9·24"行情阶段高点3674点后回落至3666.44点，单日跌0.46% [1] - 深成指报11451.43点跌0.87%，创业板指报2469.66点跌1.08% [1] - 保险、电子身份证、芬太尼板块领涨，兵装重组、中船系、军工装备板块领跌 [1] 私募业绩与市场观点 - 截至7月底私募证券产品年内平均收益达11.94%，10332只产品获正收益，占比86.97% [2] - 重阳投资强调无风险利率低位推动资产吸引力，重点布局互联网平台与创新药板块 [2] - 黑崎资本指出政策推动经济企稳，财政货币双宽松与美元流动性改善形成内外共振 [2] 牛市驱动因素 - 星石投资认为流动性是主要动力，超额储蓄有望向金融市场转移支撑股市 [3] - 中欧瑞博提及中美关税延期、周期行业政策预期及增量资金流入三大推动因素 [3] - 翼虎投资强调降息与货币供给增加注入流动性，科技扶持优化经济结构 [4] 结构性投资方向 - 淡水泉关注高端制造与互联网资产重估、消费娱乐全球化及芯片国产替代 [4][5] - 翼虎投资主张围绕科技变革（AI、创新药）和逆全球化（军工、稳定币）布局 [5] - 建议保持高仓位并置换高估值标的，聚焦成长性佳、性价比高的品种 [5] 政策与宏观环境影响 - "反内卷"政策通过改善资源配置效率与激发市场活力推动A股崛起 [3][6] - 10年期国债收益率1.6%及理财产品收益率低于2%加剧资产配置向股市转移 [6] - 企业竞争模式从零和博弈转向质效跃迁的增量模式，盈利呈现边际改善 [6]

A股市场整体表现 - 三大股指盘中集体创今年以来新高 沪指8连阳续创阶段新高 盘中一度逼近3700点 创业板指大涨近4% [1] - 截至收盘 沪指涨0.48%报3683.46点 深证成指涨1.76%报11551.37点 创业板指涨3.62%报2496.5点 [1] - 全A股市场成交额突破2万亿元 为2月27日以来首次 [1] 券商板块表现 - 券商板块拉升 长城证券 国盛金控涨停 [1] AI产业链表现 - AI概念板块整体微涨0.7% 光库科技 罗博特科20%涨停 新易盛涨超15% 中际旭创涨近12% 工业富联强势涨停 剑桥科技逼近涨停 [2] - 光库科技 新易盛 中际旭创 工业富联均创历史新高 [2] - 人工智能AIETF收涨3.48% [2] 工业富联业绩表现 - 上半年实现营业收入3607.60亿元 同比增长35.58% 实现归属于母公司所有者的净利润121.13亿元 同比增长38.61% [2] - 第二季度整体服务器营收增长超50% 云服务商服务器营收同比增长超150% AI服务器营收同比增长超60% [3] - GB200系列产品实现量产爬坡 良率持续改善 出货量逐季攀升 [3] AI行业驱动因素 - 北美四大云服务商2025年合计资本开支同比实现高速增长 AI云基础设施投入占比显著提升 [3] - 大模型能力不断增强推动AI推理算力需求持续爆发 [4] - AIASIC渗透率有望提升 液冷 硅光 高芯数MPO等加速商用落地 [4] - H20重启交付及国产云端AI芯片供应链持续完善 对国内AI服务器需求形成支撑 [4] 创新药板块表现 - 创新药概念板块整体收涨1.55% 162只成分股上涨 [5] - 首药控股20%涨停 欧林生物涨超17% 微芯生物涨超14% 美迪西 昭衍新药涨超9% 药明康德涨逾7% [5] - 港股昭衍新药涨超10% 药明合联 康龙化成 凯莱英等涨超7% 药明康德涨逾6% [5] 创新药政策支持 - 国家医保局制定"新上市药品首发价格机制" 给予高质量创新药更高定价自由度 更高效率挂网流程及更长首发价格稳定周期 [5] - 新靶点 新机制的高质量创新药研发厂商有望迎来更快现金流回报 [6] 龙头股表现 - 工业富联 紫金矿业 洛阳钼业 胜宏科技 中际旭创 新易盛 深南电路 寒武纪等8只千亿市值龙头股收盘股价创历史新高 [7] - 万亿市值农业银行盘中股价走出历史新高 [7] - 新易盛 寒武纪 中际旭创 工业富联全天成交额均超过百亿元 胜宏科技全天成交额88.32亿元 [7] 市场风格特征 - 大市值个股表现突出 科创50表现显著强于科创100及科创200 [7] - 沪深300和中证500股票池中大市值和价值风格相对占优 中证1000和全A股票池中小市值表现良好 [7]

美国CPI数据与市场反应 - 美国7月CPI同比增长2.7%符合市场预期 核心CPI同比增长3.1% [2] - 美联储9月降息25个基点概率大幅提升 美股三大股指集体上涨 [2] - A股在券商板块带动下高开高走 国盛金控 长城证券涨停 东吴 中银证券跟涨 指数突破3674点创出新高 [2] 科技与金融板块表现 - AI产业链股集体飙升 CPO 液冷服务器等概念活跃 光库科技涨停20CM [2] - 券商板块自6月底以来持续放量上涨 突破3月平台高点 沿10日 20日均线形成上升趋势 量价配合健康 [5] 券商行业投资逻辑 - 短期：交易放量与指数向好提振券商轻资本业务规模与重资本业务收益率 驱动盈利预期上修与估值抬升 [6] - 中长期：行业供给侧改革推进 优质头部券商与特色化中小机构市场份额提升 盈利能力与投资价值持续增强 [6] 市场流动性分析 - ETF 两融 散户 杠杆资金积极入市 市场资金面活跃 [6] - 政策层面对资本市场呵护力度加大 完善制度建设 引导长期资金入市 为行情奠定基础 [6] - 美联储9月降息预期及美元下行周期推动全球流动性外溢 新兴市场资产走强 流动性宽松与政策预期共振 [6]

市场整体表现 - A股全线走高，沪指8连阳续创阶段新高，盘中逼近3700点创2021年12月以来新高，收盘涨0.48%报3683.46点 [1] - 深证成指涨1.76%报11551.37点，创业板指大涨3.62%报2496.5点，均创近一年新高 [1] - 全A成交额突破2万亿元达21756亿元，较前一日增加约2700亿元，为2月27日以来首次 [1] - 港股大幅拉升，恒生指数涨超2%，恒生科技指数涨超3%，腾讯音乐盘中涨近18%突破100港元创历史新高 [1] AI产业链 - AI产业链股爆发，工业富联尾盘涨停市值超8000亿元，光库科技、罗博特科20%涨停，新易盛涨超15%，中际旭创涨近12% [2][3] - 工业富联2025年上半年营收3607.60亿元同比增35.58%，净利润121.13亿元同比增38.61%，AI服务器营收同比增超60% [3] - 北美四大云服务商2025年资本开支同比高速增长，AI云基础设施投入占比显著提升，带动高端AI服务器需求激增 [4] - GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升 [4] - 中金指出大模型能力增强推动AI推理算力需求爆发，液冷、硅光等技术加速商用落地，国产AI硬件迎成长机遇 [5] 创新药行业 - 创新药概念强势上扬，首药控股20%涨停，微芯生物涨超14%，美迪西、昭衍新药涨超9%，药明康德涨逾7% [6][7] - 国家医保局首次确认建立"新上市药品首发价格机制"，将给予高质量创新药更高定价自由度和稳定周期 [8] - 中信证券认为新机制有望加速创新药企现金流回报，医药真创新和国际化时代将带动板块稳步向上 [8] 人形机器人产业 - 人形机器人概念活跃，胜蓝股份涨近13%，杰克股份、内蒙一机等涨停，中大力德涨约6%，多股续创新高 [9][10] - 世界机器人大会汇聚200多家企业，具身智能机器人从"能动"向"能干活"发展，上海目标2027年核心产业规模突破500亿元 [10] - 北京经开区推出机器人消费节，个人购买最高补贴1500元，中信建投看好传感器、灵巧手等环节放量 [10][11]

港股市场表现 - 8月12日港股三大指数涨跌不一 恒生科技指数小幅下跌 科网股涨跌分化 乳制品板块走强 苹果概念延续涨势 创新药概念走低 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股中 金蝶国际、快手、哔哩哔哩、小鹏汽车领跌 华虹、中芯国际、比亚迪电子涨幅居前 [1] 机构观点 - 兴业证券长期坚定看多做多港股 认为全球投资者对中国股市牛市思维持续增强 维持港股将走出超级长牛判断 [1] - 中短期维持下半年行情震荡向上且持续创新高判断 聚焦美联储降息和美元走软对港股流动性的刺激动能 [1] - 8月港股行情震荡分化 更聚焦中报业绩和性价比 中美贸易谈判、美股波动或带来震荡 主题炒作风险偏好下降 业绩确定性标的受青睐 [1] 板块机会 - 8月是布局互联网板块时机 AI相关产业链仍值得掘金 互联网估值合理偏低 成长板块性价比高 [2] - 下半年AI科技有望迎来更多突破 互联网有望从"外卖内卷"叙事回归AI和科技成长叙事 [2] - 继续掘金AI产业链相关的软硬件、智能辅助驾驶及消费电子 [2] 流动性环境 - 海内外机构预测美联储或于9月开启降息 海外流动性有望持续好转 港股科技板块将显著受益 [2] - 恒生科技指数处于历史相对低估区间 对中美利差转向敏感度高 更能受益于海外流动性宽松环境 [2] - 恒生科技指数具高弹性、高成长特性 市场环境改善后向上动能强劲 [2] 投资工具 - 无港股通账户投资者可通过恒生科技指数ETF（513180）布局中国AI核心资产 [2]

A股今日（8月11日）全线走高，沪指盘中续创年内新高，连续6日收阳；创业板指大涨近2%。港股窄幅震荡，恒生指 数小幅上扬。 具体来看，沪指盘中震荡上扬，深证成指、创业板指强势拉升。截至收盘，沪指涨0.34%报3647.55点，深证成指涨 1.46%报11291.43点，创业板指涨1.96%报2379.82点，北证50指数涨1.18%，沪深北三市合计成交18501亿元，较此前一 日增加1135亿元。 | ਵੇ A | 涨 4185 | 平 166 | 跌 1066 | A股成交额 | | 18502亿 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 代码 | 名称 | | 现价 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | | 1 | 000001 | 上证指数 | | 3647.55 c 12.42 | 0.34% | 7513亿 | | 2 | 399001 | 深证成指 | 11291.43 c | 162.75 | 1.46% | 10756亿 | | 3 | 899050 | 北证50 | | 1458.72 c 17.00 | 1.18% | 232亿 ...

A股今日(8月11日)全线走高，沪指盘中续创年内新高，连续6日收阳；创业板指大涨近2%。港股窄幅震荡，恒生指数小幅上扬。 PEEK概念盘中大幅拉升，截至收盘，华密新材涨超20%，双一科技、超捷股份20%涨停，中研股份、新瀚新材（301076）涨约15%，中欣氟材（002915） 亦涨停。值得注意的是，超捷股份、新瀚新材均创出历史新高。 | 代码 | 名称 | � | 涨幅% | 现价 | 活大走天 | 兴价 | 卖价 | 总量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 836247 | 华密新材 | | R 22.13 | 33.33 | 6.04 | 33.33 | 33.34 | 249429 | | 300690 双一科技 | | R | 20.00 | 32.88 | 5.48 | 32.88 | l | 271213 | | 301005 超捷股份 | | D | 20.00 | 55.87 | 9.31 | 55.87 | - | 192762 | | 688716 中研股份 | | K | 15.24 | 47.71 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场在银行板块支撑下回升，沪深300指数周涨幅1.23%，中证500指数周涨幅1.78%，但市场结构不稳定性加剧 [2][11] - 机器人行业从“炫技”转向“实用”，技术进步和成本下降推动发展；军工板块后市受关注；AI链短期与模型发布节奏和对比相关，长期受商业化进展影响 [3][4][12] - 主动基金超额收益回暖，众多绩优基金涌现，许多主动权益基金密集宣布限购 [4] 根据相关目录分别进行总结 权益市场回顾及观察 - 上周市场在银行板块支撑下回升，部分指数创新高，但市场结构不稳定，热点转换到军工+机器人，创新药、北美AI产业链退潮 [2][11] - 8月增量资金有变化，融资盘推动小微盘创新高，市场量能温和放大，两融余额突破2万亿元，可能为行情带来隐忧 [11] - 机器人行业从“炫技”转向“实用”，技术进步和成本下降推动发展，产品可能在多领域快速普及 [3][12] - 军工板块业绩修复预期被印证，叠加阅兵、地缘冲突等因素催化，后市受关注 [3][12] - AI链短期与模型发布节奏和对比相关，长期受商业化进展影响 [4][13] 公募基金市场动态 - 主动基金超额收益回暖，众多绩优基金涌现，许多主动权益基金密集宣布限购，如中欧医疗创新、中欧科创主题 [4][14] 主动权益基金指数表现跟踪 |指数分类|上周表现|近一月表现|今年以来表现|成立以来表现|定位|业绩比较基准| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主动股基优选|收涨1.55%|7.16%|17.99%|18.94%|每期选15只基金等权配置，按风格遴选并配平|主动股基（930980.CSI） [15][16] |价值股基优选|收涨1.69%|3.88%|8.86%|8.95%|优选10只价值风格基金构成指数|中证800价值指数（H30356.CSI） [15][18] |均衡股基优选|收涨1.70%|6.95%|15.03%|12.51%|优选10只均衡风格基金构成指数|中证800（000906.SH） [15][20] |成长股基优选|收涨1.05%|8.74%|27.08%|15.65%|优选10只成长风格基金构成指数|800成长（H30355.CSI） [15][23] |医药股基优选|收跌1.90%|12.59%|47.10%|27.43%|选15只医药主题基金构成指数|医药主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [15][23] |消费股基优选|收涨3.34%|2.67%|11.38%|4.21%|选10只消费主题基金构成指数|消费主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [15][26] |科技股基优选|收涨1.48%|10.38%|22.61%|24.53%|选10只科技主题基金构成指数|科技主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [15][30] |高端制造股基优选|收涨1.85%|9.37%|12.77%|7.33%|选10只高端制造主题基金构成指数|高端制造主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [15][30] |周期股基优选|收涨2.88%|4.87%|15.67%|7.51%|选5只周期主题基金构成指数|周期主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [15][34]