行业板块业绩表现 - 非银金融、有色金属、钢铁板块内预喜股相对较多 [2] - 房地产、煤炭、建筑材料、钢铁板块中报预告披露率超50% [3] - 非银金融、有色金属、家用电器、电子板块上半年实现盈利的个股比例较高 [5] - 基础化工、电子、机械设备、农林牧渔、电力设备、医药生物板块业绩增速翻倍股均超20只 [6] 业绩预告数据 - 近1500股已披露2025年上半年业绩预告，整体披露率27.54% [3] - 业绩预喜股近650只，合计占比43%，其中预增股占比27%，扭亏、略增、续盈股分别占比13%、3.5%、0.4% [3] - 840余股上半年预计实现盈利，占已披露中报预告股近56.5% [19] - 350余股归母净利润增速预计翻倍，南方精工以286倍增速暂居"预增王"，另有27股增速超10倍 [2][19] 细分行业表现 - 厨卫电器、非金属材料、贵金属、航海装备、化妆品、小金属、证券、专业服务等细分行业预盈股占比达100% [8][9] - 白色家电、调味发酵品、贵金属、航海装备、渔业、证券等细分行业预增股占比达100% [11] - 电视广播、工程咨询服务、林业、医疗美容等细分行业预盈股占比为0% [10] - 厨卫电器、航天装备、化妆品、煤炭开采、橡胶、医疗美容等细分行业预增股占比为0% [12][13] 个股表现 - 中国神华以236亿元预告归母净利润下限居首，紫金矿业、宁德时代等紧随其后 [20][22] - 万科A以-120亿元预告归母净利润下限居亏损榜首，华夏幸福、通威股份等亏损较大 [23] - 南方精工以28647%的归母净利润增长下限居增速榜首，华银电力、三和管桩等增速超3000% [25][27]

纯苯产业日报 2025-07-15 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:纯苯(日,元/吨) | 6144 | -45 主力结算价:纯苯(日,元/吨) | 6166 | -43 | | | 主力成交量:纯苯(日,手) | 24596 | -13009 主力持仓量:纯苯(日,手) | 13970 | -790 | | 现货市场 | | 6000 | 0 | 5675 | 0 | | | 市场价:纯苯:华东市场:主流价(日,元/吨) 市场价:纯苯:华南市场:主流价(日,元/吨) | 5965 5950 | 5 市场价:纯苯:华北市场:主流价(日,元/吨) 0 市场价:纯苯 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 各业务板块增势良好，公司上半年归母净利同比大幅预增，二季度业绩预计同环比快增，2025年公司将紧抓机遇拓展增量市场需求，力争完成改性塑料板块“333”战略目标，绿色石化业务将继续优化产品结构、提升运营效率并着力减亏，新材料方面相关项目已启动为未来放量增长奠定产能基础 [2] 根据相关目录分别总结 公司概况 - 2025年7月14日报告研究的具体公司收盘价10.63元，总市值280.27亿元，总股本2636.61百万股，流通股本2597.23百万股，ROE（TTM）为5.29%，12月最高价13.71元，12月最低价5.72元 [1] 业绩情况 - 2025年半年度预计实现归属于上市公司股东的净利润为5.50亿元到6.50亿元，同比增长44.82%到71.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.01亿元到6.01亿元，同比增长43.48%到72.12% [1][2] - 预计2025Q2实现归母净利润3.03亿元 - 4.03亿元，同比增长9.78% - 46.01%，环比增长22.67% - 63.16% [2] 业务板块表现 - 改性塑料业务加大新产品开发力度，产品结构持续优化，市场份额稳步提升，在多行业销量和毛利均增长，海外业务规模快速增长 [2] - 绿色石化业务加强与改性塑料板块产业链协同，通过技改升级和工艺优化降本增效，积极开发高端专用料产品并加快合成改性一体化项目进程 [2] - 新材料方面受益于国内产业链自主可控需求提升，特种工程塑料在高频通讯及AI设备等领域加速创新应用开发，客户渗透率显著提高 [2] 盈利预测 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|60514.24|76780.47|88395.65|97268.57| |营业总成本|60080.72|75444.01|86178.34|94290.26| |营业利润|493.37|1827.90|2720.34|3513.41| |利润总额|463.57|1799.62|2691.29|3484.75| |净利润|238.71|1016.79|1614.78|2265.09| |归母公司所有者的净利润|824.62|1403.17|1905.44|2491.59| |基本每股收益（元）|0.31|0.53|0.72|0.94| |PE|33.99|19.97|14.71|11.25| [5]

FF REALSTED 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年7月15日 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 II-2509 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期,指数已经突 IH2509 股指 股指震荡分化,价值属性增强 破短期震荡区间上沿,中枢继续上移,但测试关键 IC2507 位置附近需谨慎操作。暂时建议观望为主。 IM2509 本周资金面情况较为关键,流动性扰动增多,央行增加买断式 单边策略上建议暂观望,待调整企稳后适当多配。 12509 国债 曲线策略上中期推荐关注做陆。 TF2509 逆回购投放体现呵护态度,可能带动债市情绪好转,后期需要 继续观察税期资金面表现。 TS2509 金融 金价在3300美元/盎司上方维持高位震荡;在较强 AU2510 贵金属 市场对美国关税影响预期有所消化 美元走强金银冲高回落 的弹性下未来不排除白银还有进一步脉冲式上涨的 AG2510 可能,但需谨慎追高 集运指数 EC盘面震荡 预计偏强震荡,谨慎看多08合约 EC2508 (欧线) 单边操作暂观望为主。套利关注多材空原料套利操 钢材 工业材需求和库存走差,关注表需回落幅度 ...

商品煤 - 2025年6月产量1104万吨，累计6734万吨，较2024年同期分别变化-4.9%和1.3%[2] - 2025年6月销量2165万吨，累计12868万吨，较2024年同期分别变化-11.2%和-3.6%[2] - 2025年6月自产销量1153万吨，累计6711万吨，较2024年同期分别变化-1.3%和1.4%[2] 化工产品 - 2025年6月聚乙烯产量3.9万吨，累计34.6万吨，较2024年同期分别变化-36.1%和-12.0%[2] - 2025年6月聚丙烯产量3.1万吨，累计32.1万吨，较2024年同期分别变化-44.6%和-12.3%[2] - 2025年6月尿素产量15.1万吨，累计104.6万吨，较2024年同期分别变化-16.1%和2.6%[2] - 2025年6月甲醇产量13.3万吨，累计98.2万吨，较2024年同期分别变化-27.3%和13.0%[2] 煤矿装备 - 2025年6月产值7.8亿元，累计48.2亿元，较2024年同期分别变化-6.0%和-10.2%[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格周一受多重因素支撑偏强震荡，但美国给予俄罗斯50天期限敦促达成俄乌协议，油价回落；化工呈震荡格局，需求端弱势显现但成本端受原油价格支撑，投资者可基差正负为基准试单买强空弱；以震荡思路对待能化，等待供需新的驱动 [1][2][5] 各品种情况总结 原油 - 观点：美国给予俄罗斯50天期限敦促达成协议，油价回落；中期展望震荡 [7] - 主要逻辑：美国制裁或在50天后进行，当前无原油供给减量，且全球炼厂加工量7、8月环比增加；市场要闻包括中国6月出口增长加速、油轮运力下降、里海管道原油出口增长、特朗普威胁制裁俄罗斯、中国6月伊朗原油进口量攀升等 [8][9][10] 沥青 - 观点：期价下行压力较大；中期展望震荡偏弱 [11] - 主要逻辑：欧佩克+增产使重油供应增加，地缘扰动缓和，国内沥青原料供应充足，需求端显示沥青高估；展望为绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落 [12] 高硫燃油 - 观点：期价下行压力较大 [12] - 主要逻辑：欧佩克+或增产、天然气价格下跌、我国燃料油进口关税提升、贴水和裂解价差转弱等因素利空；展望为震荡偏弱 [13] 低硫燃油 - 观点：跟随原油震荡；低高硫价差继续反弹 [3] - 主要逻辑：跟随原油波动，面临供应增加、需求回落趋势，估值偏低；展望为受绿色燃料替代等影响，跟随原油波动 [14] LPG - 观点：成本端支撑走弱，基本面宽松格局未改，PG盘面或弱势震荡 [3] - 主要逻辑：供应端压力未根本缓解，需求处于淡季，整体供强需弱；展望为短期弱势震荡，关注下游装置及关税进展 [16] PX - 观点：原油偏强，PX反弹；中期展望震荡 [17] - 主要逻辑：成本端原油高位盘整，供需基本面来看亚洲PX开工负荷偏低，需求端PTA新增产能将释放；预计价格震荡 [17] PTA - 观点：成本偏强，PTA上涨；中期展望震荡偏弱 [17] - 主要逻辑：本周行情震荡偏弱，新产能可能试车且下游聚酯工厂计划减产，但成本端PX支撑较强；展望为震荡偏弱 [18] 纯苯 - 观点：港口去库&原油偏强，纯苯高位震荡；中期展望震荡偏强 [18] - 主要逻辑：下游利好消息、宏观情绪及资金行为影响，中期下游投产等利好，但库存高压制反弹力度；关注港口库存数据 [18] 苯乙烯 - 观点：港口货源集中，苯乙烯偏强；中期展望震荡 [20] - 主要逻辑：纯苯基本面改善但对苯乙烯无强劲支撑，自身供需有走弱预期但库存不高且港口货源集中；警惕逼仓事件 [21] 乙二醇 - 观点：库存低位，且有装置检修，乙二醇延续震荡整理；中期展望震荡 [22] - 主要逻辑：港口库存周度去化且处于五年同期最低，沙特装置重启不顺且有新加坡装置检修；展望为09合约低库存期价延续震荡，01有较大反弹可试空 [22][23] 短纤 - 观点：日度产销略放量，短纤加工费持稳，绝对值跟随原料波动；中期展望震荡 [23] - 主要逻辑：短纤工厂库存压力小，产销阶段性放量，加工费可延续；展望为加工费持稳，绝对值跟随原料波动 [24] 瓶片 - 观点：基差快速回落，瓶片供需格局平淡；中期展望震荡 [25] - 主要逻辑：未来开工率低位，供给减量将去库，加工费将在一定区间波动；展望为加工费下方有支撑，绝对值跟随原料波动 [26] 甲醇 - 观点：内地开工负荷走低，甲醇震荡；中期展望短期震荡 [28] - 主要逻辑：国内开工负荷下行但伊朗装置稳定，港口库存增加，煤炭供应稳定，甲醇生产利润偏高位；沿海MTO利润有修复但有停车消息扰动 [29] 尿素 - 观点：炒作情绪放缓，盘面或回归基本面，尿素短期或承压运行；中期展望震荡 [29] - 主要逻辑：炒作情绪放缓，高温使工厂临时检修但需求弱势，依赖出口消化库存；展望为维持震荡，关注出口政策变化 [29] 塑料 - 观点：检修小幅提升，塑料震荡；中期展望震荡 [32] - 主要逻辑：商品市场情绪对塑料影响有限，原料端支撑淡化，自身基本面承压，供给仍偏高位；展望为09合约短期震荡 [32] PP - 观点：短期驱动有限，PP震荡；中期展望震荡 [32] - 主要逻辑：商品情绪带动但影响有限，原料端支撑淡化，供给端有新产能预期，需求端下游开工偏低，海外出口窗口拓宽有限；展望为短期震荡 [33] PVC - 观点：强预期弱现实，PVC偏震荡；中期展望震荡 [35] - 主要逻辑：宏观情绪推升市场，但基本面承压，包括新产能投放、内需淡季、出口难增长等；展望为乐观情绪推动盘面但基本面有回落风险 [35] 烧碱 - 观点：现货反弹放缓，烧碱震荡运行；中期展望震荡偏强 [36] - 主要逻辑：支撑因素为市场情绪、液氯价格和低库存，压力来自现货涨势放缓和供需预期；展望为震荡，下行压力和支撑因素并存 [36][37] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了各品种跨期价差的最新值和变化值，如Brent的M1 - M2为1.26（变化值0.06）等 [38] 化工基差及价差监测 - 包含各品种基差、仓单以及跨品种价差等数据，如沥青基差164（变化值 - 40）、仓单82300等 [39][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内流动性和市场情绪尚可，但国内外实质利多因素平平，股指贴水优势明显减少，策略上应谨慎追涨；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨；各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资策略因品种而异，需关注各品种的供需、宏观、政策等因素变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨 [1] - 黄金：市场不确定性仍存，金价短期料震荡为主 [1] 有色金属 - 沪铜及伦铜：美国铜关税或于近期落地，美国以外地区铜有回流压力，价格存在补跌风险 [1] - 电解铝：高价压制下游需求，低库存对铝价存在支撑，铝价震荡偏弱运行 [1] - 氧化铝：国内反内卷政策提振供给侧改革预期，价格企稳回升 [1] - 锌：关税扰动升温，基本面上累库预期逐步兑现仍在施压锌价，关注逢高空机会 [1] - 镍：印尼上半年RKAB审批配额达3.64亿湿吨，产量仅1.2亿湿吨，镍矿升水小幅下滑，镍价震荡运行，关注供给与宏观变化，建议短线逢高空，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格走弱，上周不锈钢社会库存再度垒增，钢厂减产幅度或不及预期，期货震荡运行，建议短线为主，逢高卖套，把握期现正套机会 [1] - 锡：关税扰动升温，短期基本面仍供需双弱，驱动有限，关注后续曼相矿区会议情况 [1] - 工业硅：供给北减南增，需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期，市场情绪高 [1] - 多晶硅：市场有光伏供给侧改革预期，市场情绪高 [1] - 碳酸锂：供给端未有减产，下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极，资金博弈 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：炉料强势提供估值支撑，震荡 [1] - 热卷：商品情绪向好，但基本面存在边际走弱，震荡 [1] - 铁矿石：短期产量增加，需求尚可行，供需相对宽松，成本支撑不足，价格承压 [1] - 硅铁：市场情绪改善，短期供给持稳需求韧性，库存去化，价格有支撑，但中期供需过剩价格难向上 [1] - 焦煤：高层会议提及“反内卷”，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油：MPOB月报中性偏空，短期预计震荡运行，建议观望 [1] - 豆油：USDA报告中性偏空，短期预计震荡运行 [1] - 菜油：澳菜籽有望进入国内，短期对菜油有利空 [1] - 棉花：美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品出现累库迹象但库存压力不大，预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 甘蔗及糖：巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，糖产量料创纪录增长，后期原油走势或影响产糖量 [1] - 玉米：近期进口玉米持续拍卖，关注后续拍卖量和成交价格以及陈化稻谷拍卖是否落地，麦玉价差低位压制玉米上方空间，关注小麦价格走势 [1] - 豆粕：短期累库压力预期继续施压现货基差，美盘下方空间有限，巴西贴水预期较为坚挺，进口成本端预期对MO1带来支撑，以逢低做多思路为主 [1] - 纸浆：在宏观利好后有所上涨，但现货跟涨有限，不建议追多 [1] - 原木：当前处于淡季，在外盘上涨的情况下供应下降有限，偏弱看 [1] - 生猪：存栏持续修复，出栏体重持续增加，盘面存栏宽裕预期较明显，贴水现货较多，短期现货受出栏影响较弱，期货整体仍呈现稳定 [1] 能源化工 - 原油：中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+超预期增产，短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 燃料油：中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+超预期增产，短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 沥青：短期成本端拖累，成本扰动与需求回暖制衡，波动有发 [1] - 沪胶：下游需求有走弱趋势，供给端产量释放预期较强，库存小幅增加 [1] - BR橡胶：OPEC超预期增产，合成胶基本面承压，丁二烯部分装置检修且船货补充有限，存有一定支撑 [1] - PTA：供给有所收缩，但原油价格保持强势，聚酯下游负荷在降负预期下仍维持在90%水平，7月份瓶片和短纤即将进入检修周期，现货正在变得宽松，市场现货到港量增加，聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇：煤炭价格小幅上涨，后期到港量较大，海外供给端有收缩，市场预期后市到港减少 [1] - 短纤：仓单注册量较少，工厂检修增加，在高基差情况下，成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯：纯苯价格小幅回落，出货积极，装置负荷回升，持货集中，基差明显走弱 [1] - 尿素：国内需求平平，夏季农需尾声，下半年出口预期好转 [1] - PE：宏观情绪较好，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏强 [1] - PVC：焦煤等价格上涨，盘面情绪较好，检修较前期有所减少，下游迎来季节性淡季，供应压力上升，盘面震荡偏强 [1] - 氯碱：检修接近尾声，现货跌至低位，液氯反弹，综合利润修复，但当前仓单数量较少，后续关注液氯变动 [1] - LPG：原油支撑不足，燃烧及化工需求季节性淡季，现货震荡下行，PG窄幅震荡 [1] 其他 - 集运欧线：稳现实与弱预期格局，预计7月中旬运价见顶，7、8月呈圆弧顶走势，运价见顶时间前置，后续几周运力部署较为充足 [1]

美元疲软带来的负面影响即将体现在欧洲企业的财报中，这使得汇率波动成为本财报季的关键议题。 智通财经APP注意到，自2025年初以来，欧元兑美元已升值近13%，英镑涨幅近8%。彭博美元指数自1 月峰值下跌9%，徘徊在三年多低点附近。 对于北美收入占比超四分之一的欧洲大型企业而言，汇率冲击可能造成显著影响。那些缺乏完善对冲策 略以抵御特朗普不可预测贸易政策引发波动的企业将更为被动。 花旗集团分析显示，欧元兑美元即期汇率每上涨10%，可能导致欧洲企业盈利下降约2%。相比之下， 美国、加拿大、中国及更广泛的新兴市场指数受汇率影响较小，因其72%至85%的业务集中于本土市 场，而欧洲斯托克600指数这一比例仅为40%。 "由于特朗普的财政和贸易政策，美元今年遭遇重创，"Panmure Liberum策略师苏珊娜·克鲁兹表示，"受 冲击的是依赖进口原材料的美国生产商、对美出口企业(尤其是面临关税的成品出口商)以及持有美元计 价资产的外国投资者。" 克鲁兹指出，医疗保健、消费服务与产品、奢侈品及软件行业最为脆弱，而金融服务、房地产和保险业 相对绝缘，因其收入受美元波动影响有限。 | Company | Sector | N ...

公司整体情况 - 产业布局包括基础化工、肥料、新材料、新能源，基础化工后续以提质增效为重点，肥料、新材料、新能源后续提质增效并按规划拓展产业 [1] 基础化工板块 - 重点是节能降碳、智能制造，纯碱及合成氨生产是行业能效领跑者标杆企业 [1] - 合成氨智能化技改项目2025年12月达预定可使用状态，尿素节能降碳改造及中央控制室项目有序推进，搭建工厂内部5G局域网 [1] 肥料板块 - 重点是技术进步，提高肥料利用率和环境友好，与中国水稻研究所战略合作 [2] - 行业竞争主要特点是技术含量，钾肥、磷肥价格高位，氮肥价格低位，国际市场价格高，下半年行业预期好于上半年 [2] 新材料板块 - 重点是增加产能、节能改造、开展自主知识产权研发，向应用端拓展 [2] - 在建30万吨多元醇项目三季度达预定可使用状态，投产后新增营收20多亿元，新材料规模占比超公司整体产业50% [2] - 异辛酸项目已立项，明年年底投产将增加营收约4亿元 [2] 新能源板块 - 重点是氢燃料电池、矾液流（储能）电池（电堆） [2] - 氢燃料电池完成103辆交运装备示范应用投放，累计运营里程达700多万公里，单车最大运营里程超23万公里 [2] - 形成产业生态圈和较完整产品、服务体系 [2] - 2025年度目标是推进氢燃料电池产品向商业推广过渡，推进矾液流电池技术研发并落实示范应用 [2]

2025 年 7 月 15 日 星期二 美拟对俄加征 100%关税，成本端原油价格反复 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 能源化工 通惠期货•研发产品系列 纯苯&苯乙烯日报 （1）基本面 价格：7 月 14 日苯乙烯主力合约收涨 0.84%，报 7478/吨，基差 237（- 72 元/吨）；纯苯主力合约收跌 0.79%，报 6189 元/吨。 成本：7 月 14 日布油主力合约收盘 68.5 桶（+1.9 美元/桶），WTI 原油 主力合约收盘 70.4 桶（+1.7 美元/桶），华东纯苯现货报价 5945 元/吨（+0 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 21.0 万吨（+1.6 万吨），环比累库 8.1%，江 苏港口库存 11.2 万吨（+1.3 万吨），环比累库 12.9%，苯乙烯整体累库。 供应：苯乙烯检修装置回归，供应整体持稳。目前，苯乙烯周产量保持 36.3 万吨（-0.4 万吨），工厂产能利用率 79.2%（-0.8%） ...