芯片行业 - 诚邦股份2天2板涨幅9.96% 上涨逻辑为存储芯片 [2] - 农尚环境首板涨停20% 涉及算力和芯片概念 [2] - 和而泰首板涨停10% 因参股摩尔线程 [2] - 胜科纳米首板涨停19.99% 属于次新股叠加芯片概念 [2] - 新恒汇上涨14% 同样为次新叠加芯片概念 [2] - 龙芯中科上涨13.56% 因发布新款CPU [2] 军工行业 - 银河证券预计军工元器件6月订单将扭转下行趋势 下半年增速有望转正 [3] - 飞亚达2天2板涨幅10.02% 属于军工央企 [4] - 中光防雷2天2板涨停20% [4] - 恒宇信通首板涨停20% [4] - 际华集团首板涨停9.88% 涉及军工和核污染防治 [4] - 内蒙一机首板涨停10.01% 军工叠加机器人概念 [4] - 北方长龙上涨14.98% [4] - 万里马上涨12.3% 军工叠加"马"概念 [4] 有色金属 - 高盛预计2025年8月铜价将达到每吨10050美元峰值 [5] - 华阳新材首板涨停9.97% 涉及铂金属 [6] - 北方铜业首板涨停10.03% [6] - 金徽股份首板涨停10.01% 涉及铝锌 [6] - 电工合金首板涨停19.98% 铜概念 [6] - 株冶集团首板涨停10.05% 铝锌概念 [6] 锂电池 - 民航新规对充电宝安检要求变化引发关注 [7] - 时代万恒2天2板涨停10% [8] - 野马电池3天2板涨停10.01% [8] - 维科技术首板涨停10.02% 涉及3C数码 [8] - 电科院上涨11.91% 涉及锂电池3C认证 [10] 固态电池 - QuantumScape宣布Cobra隔膜工艺成功集成到电池生产 [11] - 大东南4天4板涨停9.97% [12] - 金龙羽5天3板涨停10% [12] - 平安电工首板涨停10% [12] - 海顺新材上涨11.83% [12] 数字货币 - 香港发布数字资产发展政策宣言2.0 [13] - 金一文化首板涨停10.13% [16] - 恒宝股份首板涨停9.99% 涉及跨境支付 [16] AI相关 - 英伟达称AI基础设施升级刚开始 [17] - 新亚电子首板涨停10.02% 铜连接叠加机器人 [18] - 创益通首板涨停20.01% 铜连接概念 [18] - 泓淋电力上涨11.62% 核电叠加铜连接 [18] - PCB行业一季度稼动率达90%-95% [19] - 中京电子8天5板涨停9.98% PCB叠加AI眼镜 [20] - 澳弘电子首板涨停10.02% [21] - 雅葆轩上涨10.21% [21] 华为概念 - 华为Pura 80 Ultra新机开售 [22] - 好上好3天3板涨停10% 华为海思叠加AI眼镜 [22] - 深圳华强首板涨停10% 华为海思代理 [22] - 华天科技首板涨停10.06% CPO叠加华为海思 [22] 创新药 - 医保局将商保创新药目录纳入调整方案 [23] - 昂利康首板涨停10.01% [23] - 迈威生物-U首板涨停20% [23] - 哈三联首板涨停9.97% 创新药叠加医疗器械 [23] 小米汽车 - 小米YU7开售3分钟大定突破20万台 [25] - 渤海汽车2天2板涨停9.94% [25] - 宁波华翔首板涨停9.99% [25] - 模塑科技首板涨停10.07% [25] 水利建设 - 国家推进江河保护治理和防洪体系建设 [26] - 韩建河山首板涨停10.07% [27] - 国统股份首板涨停10.02% [27] AI医疗 - AI在医疗领域技术产品加速落地 [28] - 华人健康首板涨停19.97% [29] - 金城医药上涨10.52% AI医疗叠加烟标 [29] 金融板块 - 天风国际证券获虚拟资产交易服务牌照 [30] - 期货概念股4天4板涨停9.99% [31] - 爱建集团3天3板涨停10.02% 多元金融 [31] - 央行将出台金融科技发展规划 [32] - 国源科技上涨16.5% [33] - 威士顿上涨12.03% 金融科技叠加机器人 [33] 其他热点 - 飞马国际4天2板涨停9.85% 物流叠加"马"概念 [34] - 北方国际4天2板涨停10.04% 一带一路叠加基建 [34] - 三羊马首板涨停10% 物流叠加"马"概念 [34] - 玉马科技首板涨停20.03% 遮阳材料叠加"马"概念 [34] - 云中马首板涨停9.99% 机器人叠加"马"概念 [34] - 腾亚精工上涨12.91% 机器人概念 [36] - 林泰新材上涨10.8% 汽配概念 [36] - 九菱科技上涨10.29% 稀土永磁 [36] - 奇德新材上涨10.07% 机器人叠加婴童 [36]

市场走势分析 - 沪指创新高且A股总市值刷新纪录 银行股对指数上涨贡献显著但未带动普遍赚钱效应 [1] - 市场突破后回踩切线 短线震荡未结束 支撑位在3400-3420点区域 回踩视为吸纳机会 [1] - 成交量若能维持当前水平 银行股上涨的虹吸效应不会对市场造成重大影响 [1] 重点投资赛道 - 金融科技（券商）、科技、人形机器人、固态电池、生物医药被列为五大赛道 [1][2] - 科技股和人形机器人领域存在补涨轮动机会 [1][2] - 选股策略聚焦超跌+滞涨且叠加热门题材的标的 [1] 板块轮动特征 - 银行股上涨产生资金虹吸效应 但市场热度维持下高弹性题材股仍将吸引资金流入 [1][2] - 场外资金可能涌向金融科技等弹性较高的题材板块 [2] 指数与市值动态 - 上证指数创年内新高 银行股为推升主力 [1] - A股总市值同步刷新历史纪录 [1]

市场表现 - A股三大股指午后集体走弱 沪指跌0.7% 深证成指涨0.34% 创业板指涨0.47% [1] - 沪深两市全天成交额超1.5万亿 两市超3200只个股收红 [1] 行业板块 - 有色金属板块全天强势 [1] - CPO 铜缆高速连接等算力基建板块涨幅居前 [1] - 银行股领跌 油气 保险 电力 白酒跌幅靠前 [1] - 固态电池 AI应用概念股调整 [1]

市场表现 - 美股三大指数集体收涨，纳指和标普500创下历史收盘次高，英伟达市值达3.75万亿美元，利好A股AI算力和半导体板块 [1] - 上证指数在3430到3480点之间震荡，短期调整充分，回踩5日均线支撑，MACD指标修复后有望重拾升势 [3] - 创业板指短期涨幅较大，需警惕获利盘集中兑现 [3] 资金流向 - 北向资金净买入50.3亿元，午后略有流出，内资调仓至军工、金融科技等防御板块 [3] - 主力资金整体净流出，计算机、电子、汽车行业流出较多，银行板块出现净流入 [3] 政策动态 - 军工资产整合加速，阅兵催化叠加央企重组，相关板块或有机会 [3] - 数字货币试点深化，跨境支付扩容，金融科技板块值得关注 [3] - 消费以旧换新资金7月到位，利好消费板块 [3] 行业消息 - 国新办抗战胜利80周年发布会或强化军工板块情绪 [4] - 固态电池大会7月3日召开，相关企业或有表现 [4] - 中美关税终裁7月9日临近，科技板块可能承压 [4] 操作建议 - 中长线投资者可围绕政策主线布局，重点关注军工、数字货币、AI算力板块 [4] - 仓位控制在6成左右，激进投资者指数站稳3450点后可加仓至7成，避免追高题材股 [4] - 稳健投资者建议维持现有仓位，聚焦业绩确定性高的标的如固态电池、AI算力 [4]

报告核心观点 当前全球市场进入 risk - off 阶段，国内市场基本面“弱平稳”，资金板块轮动，短期应采取防御模式，选择稳定板块防守，待政策和市场明朗后，反攻方向优先选择成长板块；甬矽转债预计上市首日价格在 120.30 - 134.02 元之间，中签率为 0.0049%；全球固态电池有望因 QS 高性能固态电池隔膜导入产线加速产业化，推荐相关设备商；大厂自研可穿戴芯片是行业现状，国内大厂以自研实现高端突围，合作共赢是商业逻辑；众安在线 H 股配售赋能主业和科技投入，湘财股份收购大智慧提升财富管理竞争力，浙江荣泰收购金力传动股权拓展业务[1][2][3][6][7]。 宏观策略 - 海外波动加剧，中美关系因特朗普关税政策和双方深层次分歧存在不确定性，伊以冲突升级可能引发全球地缘政治风险加剧，全球转向 risk - off 阶段 [10] - 国内基本面“弱平稳”，商品消费二季度增速不弱，出口仍面临关税冲击，市场跟随海外事件和资金流动交易 [10] - 资金两融余额稳定，机构仓位下降，增量资金不足，板块轮动，市场情绪偏弱，风格可能进入再均衡阶段 [10] - 短期以防御模式应对，选择 A50、沪深 300 指数为底仓，优先配置稳定板块，政策和市场明朗后，反攻选择成长板块 [1][11] 固收金工 - 预计甬矽转债上市首日价格在 120.30 - 134.02 元之间，中签率为 0.0049% [2][12] - 甬矽转债债底保护一般，转换平价 101.6 元，平价溢价率 - 1.63%，条款中规中矩，对股本摊薄压力较小 [12] - 甬矽电子营收自 2019 年稳步增长，2019 - 2024 年复合增速 58.07%，业务以集成电路封装测试为主，财务指标有波动 [12][13] 行业 专用设备行业 - QS 宣布 Cobra 隔膜工艺集成到基线电池生产，热处理速度提升约 25 倍，QSE - 5 B 样固态电芯小批量生产，有望加速 B1 样品中试和上车 [3][14] - QuantumScape 由斯坦福团队孵化，大众两度投资并成为大股东，2024 年授权大众子公司使用技术，对应 100 万辆电动车电池需求 [3][14] - 中国锂电设备商有先发优势，部分企业形成整线解决方案，2024 年多家订单过亿，未来有望受益产业化 [3][5][14] - 重点推荐先导智能、联赢激光、杭可科技，建议关注赢合科技等企业 [5][14] 电子行业 - 自研芯片是行业现状，苹果、三星技术沉淀优势显著，华为、小米加速自研，国内大厂以自研实现高端突围，合作共赢是商业逻辑 [6][16] - 产业链相关公司有芯原股份、翱捷科技、恒玄科技等 [16] 推荐个股及其他点评 众安在线 - 6 月 26 日启动 H 股配售，配售 2.15 亿 H 股，预计募集近 40 亿港元，用于补充资本等 [17] - 2025 年前 5 个月保费同比增长 12.3%，Q1 众安财险单体报表 COR 为 94.1%，净利润 5.7 亿元，稳定币业务打开想象空间 [17] - 预计 2025 - 2027 年归母净资产分别为 229/243/261 亿元，当前市值对应 PB 估值分别为 1.09/1.03/0.96 倍，维持“买入”评级 [7][8][18] 湘财股份 - 历经多次转型，2025 年启动吸收合并大智慧计划，通过“券商 + 金融科技”模式整合资源 [18] - 证券业务为主要收入来源，湘财证券业绩触底回升，以经纪和信用业务为主，具有互联网基因，与多家企业合作 [18] - 与大智慧合并将提高财富管理板块竞争力，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.35/3.91/4.29 亿元，维持“增持”评级 [18][19] 浙江荣泰 - 拟收购金力传动 15%股份，目标公司定位微特传动第一品牌，技术积累深厚，2024 年营收 6 亿元，净利润 0.65 亿 [19] - 合作助力拓展灵巧手模组等业务，金力合格 IPO 前荣泰有优先认购权，若未 IPO 则促成控制权变更 [19] - 预计 25 - 27 年归母净利润 3.3/4.7/6.4 亿元，给予 26 年 50xPE，目标价 65 元，维持“买入”评级 [19]

报告核心观点 报告围绕宏观策略、行业公司、金融工程等多领域展开研究，涵盖债券行情、政府债务、银行稳定币、电新行业固态电池与AIDC电力设备、汽车智能驾驶、滔搏公司经营等内容，分析各领域现状、趋势并给出投资建议 [7][11][12] 宏观与策略 2025年上半年债券行情回顾 - 估值曲线：上半年国债收益率先上后下，信用利差多数收窄，1年期国债、10年期国债、10年期国开债分别变动27BP、 -3BP、 -2BP，3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA - 信用利差分别下行15BP、22BP、23BP和45BP [7] - 先上后下：1月央行操作致资金面收紧，短端国债收益率快速上行，长端随之走高；4月中美关税拉锯战使长端国债收益率下行；5月央行降准降息，短端和长端国债收益率震荡后小幅下行 [7] - 中债市场隐含评级：下调风险小幅上升，上调金额明显低于去年同期，上半年下调信用债金额为1716亿，上调总金额为1141亿 [8] - 违约风险：继续下降，上半年首次违约发行人新增1个，违约金额65亿，违约率0.02%，年化违约率较前几年明显下降 [8] - 回收率：依然偏低，上半年违约债券回收本金55.25亿，2014年至今逾期本金兑付率为11.9% [8] 政府债务周度观察 - 政府债净融资：第25周（6/16 - 6/22）2594亿，第26周（6/23 - 6/29）6714亿，截至第25周累计7.0万亿，超去年同期3.7万亿 [9] - 各类债券情况：新增专项债放量，第25周425亿，第26周4223亿，截至第25周累计1.7万亿，进度38.4%；特殊再融资债截至第25周累计1.7万亿，发行进度87%；城投债第25周净融资 -72亿，第26周预计 -360亿，余额约10.4万亿 [9][10] 行业与公司 银行行业 - 香港稳定币产业链生态解析：稳定币运作机制包括一级市场发行、二级市场流通和场景运用，产业链参与方众多；稳定币不影响货币供给，在跨境支付有优势但也带来问题，当前传统金融机构积极拥抱，90%的机构已应用或计划部署 [11] - 跨境支付体系多元化：跨境支付通推出深化内地与香港互联互通，人民币跨境支付体系多元化探索多途径，未来国际货币体系和跨境支付体系将变革 [12] 电新行业 - 固态电池行业：性能优势耦合终端需求，应用场景创新发展，车企、消费电子、新赛道积极布局；政策推动技术进步，产业端创新技术涌现；新能源车引领短期量产，预计2027和2030年全球固态电池综合渗透率分别达3%和8%，对应容量规模76GWh和271GWh [12][13][14] - AIDC电力设备行业：人工智能迎来应用拐点，24 - 30年AI数据中心新增算力负载CAGR高达28%；2030年数据中心配套电力设备市场空间预计达1087亿元；供配电设备集成化、模块化要求提升，HVDC技术迭代空间大，建议关注相关企业 [14][15][16] 汽车行业 - 智能驾驶专题：线控底盘大势所趋，线控转向此前发展慢，当前处于产业化初期，国内蔚来率先推动产品上车，预计2030年国内渗透率超30%，市场规模350亿元以上，全球渗透率达25%，市场规模超800亿元，建议关注相关企业 [17][19][20] 滔搏公司 - 2026财年第一季度：销售额同比下滑中单位数，零售好于批发，直营线上渠道表现好于线下；5月末存货总额同比下降，存销比稳定，库龄结构可控；直营折扣同比加深，幅度缓和；看好公司经营韧性和长期现金回报，维持盈利预测和评级 [21][22][23] 金融工程 金融工程日报 - 市场表现：20250625市场全线上涨，中证500指数、创业板指、中证500成长指数表现较好，综合金融、非银等行业领涨 [23] - 市场情绪：收盘时有77只股票涨停，7只跌停，昨日涨停股票今日收盘收益3.30%，昨日跌停股票今日收盘收益 -4.68%，今日封板率73%，连板率33% [24] - 市场资金流向：截至20250624两融余额18220亿元，两融余额占流通市值比重2.3%，两融交易占市场成交额比重9.3% [24] - 折溢价：20250624科创板新能源ETF溢价多，线上消费ETF折价多，大宗交易折价率6.38%，各股指期货主力合约年化贴水率处于不同分位点 [25] - 机构关注与龙虎榜：近一周京北方被79家机构调研，20250625披露龙虎榜数据中，机构专用席位、陆股通有不同的净流入和净流出前十股票 [26] 市场数据 商品期货 黄金、白银、ICE布伦特原油等商品有不同涨跌幅，如黄金收盘价772.22，涨跌幅0.37% [28] 全球证券市场统计 道琼斯工业平均指数、德国DAX指数等有不同收盘价、涨跌幅和波动率，如道琼斯工业平均指数最新收盘价43386.83，1日涨跌幅0.940857% [32] 资金流入流出情况 A股、港股分别列出资金流入流出前十股票及相关价格、涨跌幅、资金金额等信息 [34][35]

普惠金融体系建设 - 国家金融监管总局与央行联合发布方案 提出未来五年基本建成高质量综合普惠金融体系 重点优化服务体系和信贷保险体系 [1] - 方案强调需加强党中央领导 提供多层次多样化服务 提升覆盖面和可得性 同时推动成本下降 [1] A股市场动态 - 6月26日A股三大指数下跌 超3600只个股下跌 市场成交额达1.62万亿元 主力资金净流出超270亿元 [2] - 上证指数此前连续三日上涨并创2025年新高 但当日收跌 分析认为市场韧性延续 突破需依赖政策效果 [2][3] 基金表现与策略 - 超180只主动权益基金单位净值创新高 半数成立超1年 最长接近14年 大盘上涨为主要驱动因素 [3] - 后市关注创新药、科技、红利方向 哑铃配置策略受青睐 [3] 科创板改革 - 上交所召开保荐机构座谈会 推进"1+6"政策落地 增强服务科技创新包容性 [4] - 政策为未盈利科技企业畅通融资通道 为投资者提供参与科技企业成长机会 [4] 稳定币与牌照事件 - 国泰君安国际盘中涨近90%后翻绿 胜利证券涨幅收窄至不足50% 反映市场对稳定币牌照的狂热 [5] - 机构认为稳定币将重塑跨境支付格局 但提醒需谨慎评估风险 [5] IPO市场趋势 - 6月IPO受理迎小高峰 主因财报更新窗口及科创板政策驱动 超百家企业上半年申报 [6][7] - 科创板改革释放积极信号 吸引优质硬科技企业 [7] 机器人行业融资 - 港股机器人板块快速扩容 优必选、地平线等龙头领跑 内地企业加速冲刺IPO [8] - 地平线机器人完成46.74亿港元再融资 行业普遍呈现高研发投入特点 [8] 固态电池与隔膜概念 - QuantumScape技术突破带动股价涨30% A股隔膜企业跟涨 沧州明珠、佛塑科技涨停 [9] 白酒市场价格 - 飞天茅台终端价保持2000元/瓶以上 经销商挺价意愿强 电商促销未撼动价格体系 [10] 黄金衍生品作用 - 高金价下黄金期货和期权成为产业安全阀 助力企业应对价格波动风险 [11] 公募基金规模 - 5月末公募基金总规模达33.74万亿元 环比增1.87% 货基债基为主要增量 [12] 阿里巴巴财报 - 2025财年净利润同比增77%至1259.76亿元 AI相关收入占比提升 成核心增长动力 [13][14]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：固态电池行业、锂电行业 - **公司**：卫蓝新能源、清陶能源、宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源、赣锋锂业、联合新界能源、嘉泽新能、三祥新材、上海洗霸、有研新材、元力股份、天奈科技、英联股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **固态电池优势**：在能量密度、安全性和温度适应性方面显著优于传统液态锂电池，能量密度主流路线可升级，高端路线有望提至 400 - 500 瓦时每公斤，适合低空经济、人形机器人等复杂场景，还能减小体积、减轻质量、提高安全性[1][3][4]。 2. **产业链发展情况**：截至 2025 年 4 月底，中国固态电池产业链企业超 280 家，总体产能规划超 450GWh，实际投产超 25GWh，有效产能近 20GWh；半固态技术具备较强规模化能力，全固态技术正快速规模化但装车尚需时间；设备商因加工难度提升具备优势[1][5]。 3. **未来应用前景**：应用前景广阔，将拓展锂电应用范围至低空经济、人形机器人等新质生产力方向；AI 赋能新场景下有千亿增量市场，高功率领域如飞行器储能、前端机器人将快速起量，关键在于工程量产[1][6][7]。 4. **技术路线影响**：半固态技术路线作为折中方案，兼具传统液态工艺设备优势，可节约 34%成本和 pack 层面 9%成本，有望率先产业化，成为未来产业发展重要方向[1]。 5. **新国标影响**：2026 年 7 月 1 日实施的新国标对热扩散、底部撞击与快速循环安全性提出高要求，推动整车及锂电企业加速迭代，倒逼产业链加速发展[1][19]。 6. **企业布局情况**：国内头部、中部及新势力公司专注半固态及全固态技术，侧重氧化物路线，已有产线规划达数百 GWh；全球预计 2027 年开始示范性装车应用，2030 年大规模产业化，2026 - 2028 年为集中量产期[20]。 7. **市场发展趋势**：到 2030 年全球锂电需求量预计达 2800GWh，全固态渗透率从 2025 年的 0.1%增长到 2030 年的 4%，2035 年接近 10%，消费电子领域渗透率最高达 12%，储能领域 2%，动力电池领域约 5%[25]。 其他重要但可能被忽略的内容 1. **技术突破**：能量密度提升依赖新型电极材料，如金属锂负极和富锂锰基正极材料；固体陶瓷类锂离子动力电池可内部串联提升体积能量密度；采用特殊烧结方法和交联改性处理可改进聚合物与氧化物界面短板[9][12][13]。 2. **各类电池特点**：氧化物结构稳定、空气稳定性好；聚合物易加工、成本低但热稳定性差；硫化物室温导率高、机械性能好但制备复杂且有风险；卤化物高压稳定性能优异但金属元素昂贵[14][15]。 3. **生产工艺**：半固态电池生产与传统液态锂离子电池基本兼容，隔膜需调整参数，仍需注入约 10%液体溶剂；固态电池制造从湿法向干法工艺转变，有多项增量设备和技术环节[17][18]。 4. **对低空经济影响**：低空经济采用分布式推进系统设计，对电池能量密度和充放倍率要求苛刻，市场需求增加[22]。 5. **猎鹰锂金属固态电池**：能量密度 480Wh/kg，循环寿命超 1000 次，续航超 48 分钟，在机器人领域应用前景广，预计 2025 年全身智能机器人锂电池出货量 2.2GWh，2030 年超 100GWh，复合增长率 100%[23]。 6. **人形机器人能源挑战**：面临锂电池续航不足、体积重量大、极端温度性能衰减与热失控风险等问题[24]。 7. **产业链发展节奏**：2025 年下半年是关键期，比 2024 年预期提前半年以上，年底前工信部项目完成中期审查，材料体系定型，固态电池进入测试和快速迭代期[27]。

市场表现 - A股在三连阳后出现调整 两市个股下跌家数达3609家 涨停个股72只 [1] - 两市成交额较昨日减少163亿元 未达预期1 2~1 8万亿元水平 [2] - 沪指15分钟级别出现顶部结构共振 调整至关键支撑位3450附近 明日需关注3430一线支撑 [9][11] 板块动态 - 7连板个股诺德炸板 近期个股高度效应减弱 资金活跃度需观察固态电池板块承接情况 [2] - 稳定币板块分化 港股某国际龙头冲高回落 两日极致放量换手 [5] - 铜价与美元指数呈现高度负相关 工业商品异动值得关注 [7][8] 宏观环境 - 美元指数跌破97关口 市场计价美联储降息预期 [4][7] - 降息周期预期下 资产价值重估逻辑显现 铜等大宗商品及A股或受益于流动性宽松 [8] 衍生品市场 - A50交割日叠加期权行权周 本周三及上周五均出现波动 需警惕周五市场波动风险 [3] 资金动向 - 40余家香港券商有望获新业务牌照 行业竞争将聚焦业务能力差异 [2] - 市场维持"慢牛"基调 调整空间有限但上涨节奏放缓 [8]

市场趋势分析 - 市场出现普跌现象，但对比历史数据（924与624行情），当前调整并非牛市结束信号，而是结构性分化特征明显[1] - 银行板块连续9日上涨创历史新高，显示局部牛市特征持续[1] - 成交量维持1.6万亿规模，但个股分化显著（T日1000+个股下跌）[1][3] 多空力量数据 - 买盘力量956（较前日1091下降12%），卖盘力量143（较前日114上升25%），多空对比616显示市场仍偏多头[4] - 跌停家数仅1家（T-1日为2家），大跌个股数量未显著增加（跌5%以上45家持平前日）[4] - 实体涨幅3%以上个股316家，较前日535家下降41%，但抛压未达变盘阈值（T-2日卖盘340家）[4] 热点板块表现 - RWA（实物资产代币化）成为新风口，与区块链/稳定币概念联动，出现10家涨停[5] - 军工板块延续强势（11家涨停），固态电池维持热度（9家涨停），ST板块排名第四非主导[5][6] - 热点轮动特征明显：大金融（T-1日21家涨停）→军工/RWA（T日10+家涨停）[6] 技术指标动态 - 涨停家数62家（真实涨停55家），较前日68家下降9%，但仍高于T-4日46家水平[4] - 涨跌成交额比8801，显示资金仍集中于上涨标的[4] - 力量占比24.5%，处于近期波动区间（历史范围180%-491%）[4]