报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长周期看美国经济转弱风险增加且原油供应端弹性充足，油价长期偏空，Brent短期关注66.5 - 68美金/桶区间；沥青8月供需双弱，关注下半年需求释放节奏；燃料油高硫三季度供应压力略减，需求有变化，低硫供应回升需求无驱动；PX、PTA、乙二醇、短纤、PR瓶片价格预计承压或震荡整理；纯苯供需相对平衡，苯乙烯供应增加需求提振有限；塑料PP供需压力大价格震荡偏弱；PVC、烧碱供需预期弱，空单持有；纯碱短期震荡偏多；玻璃短期走势偏弱回吐情绪溢价；甲醇供应增加宜逢高做空；尿素短期震荡；胶版印刷纸供需双弱；原木供需双弱市场平稳；纸浆SP09合约观望；天然橡胶RU主力01合约观望，NR主力10合约少量试空；丁二烯橡胶BR主力09合约少量试空 [2][3][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 市场回顾：WTI2509合约64.35美元/桶，跌0.81美元/桶，环比 - 1.24%；Brent2510合约66.89美元/桶，跌0.75美元/桶，环比 - 1.11%；SC主力合约2509跌4.9至504.2元/桶，夜盘跌6.2至498元/桶；Brent主力 - 次行价差0.61美金/桶 [1] - 相关资讯：美国与俄罗斯谈判推进，特朗普或下周与普京会面，美仍计划周五对购买俄石油国家实施二级制裁；特朗普宣布对印度商品加征25%关税，或对中国征类似关税；部分美联储官员认为应降息；EIA数据显示美原油等库存下降 [1][2] - 逻辑分析：美俄谈判推进但地缘冲突有不确定性，美国经济转弱风险增加，原油供应端弹性充足，远期供需过剩预期难证伪 [2] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利汽油裂解偏弱，柴油裂解企稳；期权观望 [3] 沥青 - 市场回顾：BU2510夜盘收3543点（+0.40%），BU2512夜盘收3448点（+0.207%）；8月6日山东沥青现货3530 - 3970，华东地区3650 - 3800，华南地区3520 - 3600；山东地炼92汽油跌17至7727元/吨，0柴油跌14至6563元/吨，山东3B石油焦涨60至2880元/吨 [3] - 相关资讯：山东市场主流成交价格下跌5元/吨，需求释放慢且资源供应足，后市信心不足；长三角市场重交沥青主流成交价持稳，受阴雨和原油价格影响；华南市场主流成交价格持稳，受降雨影响终端需求清淡，部分贸易商降价，个别炼厂排产少利好价格稳定 [3][4] - 逻辑分析：8月供应环比回升，近端需求平平，维持供需双弱格局，关注下半年需求释放节奏；油价短期偏弱，中期预计震荡下行 [5] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利沥青 - 原油价差偏强；期权观望 [5] 燃料油 - 市场回顾：FU09合约夜盘收2836（+0.60%），LU10夜盘收3558（+0.65%）；新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差5.0至5.3美金/吨，低硫Aug/Sep月差4.3至3.5美金/吨 [5] - 相关资讯：尼日利亚Dangote炼油厂RFCC装置计划8月10日开始15天维护停产；8月6日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交3笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交 [5][6] - 逻辑分析：高硫三季度供应压力略减，需求端进料需求增长，季节性发电需求回落；低硫供应回升且下游需求无驱动，关注出口物流变化 [7][8] - 交易策略：单边观望，关注地缘及宏观扰动；套利关注近端高硫现货消化节奏，观望 [8] PX（对二甲苯） - 市场回顾：期货市场PX2509主力合约收于6794（+60/+0.89%），夜盘收于6794（+0/+0.00%）；现货市场9月MOPJ估价在579美元/吨CFR，PX价格上涨至844美元/吨，两单9月亚洲现货分别在848、849成交；PXN在265美元/吨，环比上升6美元/吨 [8][9] - 相关资讯：江浙涤丝产销局部放量，直纺涤短销售适度好转 [9] - 逻辑分析：供应方面盛虹炼化等装置恢复或提负，8月供应回归；下游PTA减产，聚酯和织造终端开工反弹但订单偏弱，需求端缺乏向上驱动，价格预计承压 [9] - 交易策略：单边震荡整理 [10] PTA - 市场回顾：期货市场TA509主力合约收于4724（+42/+0.90%），夜盘收于4714（-10/-0.21%）；现货市场8月下在09贴水15 - 20成交，价格商谈区间在4650 - 4720附近，主流现货基差在09 - 21 [10] - 相关资讯：江浙涤丝产销局部放量，直纺涤短销售适度好转；华南某PTA工厂共计235万产能即日起减产20% [9][10] - 逻辑分析：供应方面英力士等装置减产或检修，负荷下降；下游聚酯和织造终端开工反弹但订单偏弱，需求端缺乏向上驱动，价格预计承压 [10] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [11][12] 乙二醇 - 市场回顾：期货市场EG2509期货主力合约收于4414（+15/+0.34%），夜盘收于4431（+17/+0.39%）；现货方面目前现货基差在09合约升水79 - 82元/吨附近，商谈4493 - 4496元/吨 [13] - 相关资讯：江浙涤丝产销局部放量，直纺涤短销售适度好转；新加坡一套90万吨/年的MEG装置按计划检修，沙特一套55万吨/年的乙二醇装置停车 [12][13] - 逻辑分析：近期港口库存下降，供应方面国外装置停车或检修，部分国内装置重启或推迟重启，供应预计回升；目前煤制利润仍存，港口库存偏低，后期供需边际预计走弱 [13] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [13][14] 短纤 - 市场回顾：期货市场PF2510主力合约日盘收6414（+32/+0.50%），夜盘收于6400（-14/-0.22%）；现货方面江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商部分优惠缩小，下游按需采购 [14][15] - 相关资讯：江浙涤丝产销局部放量，直纺涤短销售适度好转 [14][15] - 逻辑分析：昨日直纺涤短期货随原料反弹，现货工厂报价维稳，销售好转；部分工厂生产线重启或提产，加工费企稳回升，小幅累库，单边预计低位震荡 [15] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [15][16] PR（瓶片） - 市场回顾：期货市场PR2510主力合约收于5936（+24/+0.41%），夜盘收于5934（-2/-0.03%）；现货市场昨日聚酯瓶片市场成交尚可，8 - 10月订单多成交在5870 - 5970元/吨出厂不等 [16] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳，局部小幅上调 [16] - 逻辑分析：昨日瓶片期货随聚酯原料期货上涨，日内市场成交尚可；近期加工费反弹企稳，8月主要工厂装置维持减停产状态，加工费支撑较强，单边预计低位震荡 [16][17] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [16][17] 纯苯苯乙烯 - 市场回顾：期货市场BZ2503主力合约日盘收于6246（+26/+0.42%），夜盘收于6270（+24/+0.38%），EB2509主力合约日盘收于7285（+3/+0.04%），夜盘收于7314（+29/+0.40%）；现货市场华东纯苯商谈区间6030 - 6060元/吨，江苏苯乙烯现货商谈在7310 - 7380 [18] - 相关资讯：8月6日华东纯苯港口贸易量库存15.2万吨，环比下降6.17%，同比提升204%，苯乙烯华东主港库存总量减少1.05万吨在15.05万吨；唐山旭阳装置重启，广东揭阳石油装置计划9月5日开始停车检修两周，京博思达睿装置投产 [18][19] - 逻辑分析：纯苯供应方面新装置投产，现有装置降负荷，进口到货偏少，供需相对平衡，三季度有去库预期，价格支撑较强；苯乙烯供应增加，需求端淡季下主力下游开工稳中偏弱，库存上升，累库压力存在 [20] - 交易策略：单边震荡整理；套利多纯苯空苯乙烯；期权双卖期权 [21] 塑料PP - 市场回顾：塑料现货市场LLDPE市场价格多数小涨，国内主流价格在7170 - 7700元/吨；PP现货市场华北拉丝价格6920 - 7060元/吨，华东拉丝7000 - 7130元/吨，华南拉丝6960 - 7150元/吨 [21] - 相关资讯：昨日PE检修比例8.8%，环比增加0.4个百分点，线性生产比例40.3%，环比下降1.3个百分点；PP检修比例15.7%，环比下降0.5个百分点，拉丝生产比例33.9%，环比增加4个百分点 [21] - 逻辑分析：聚烯烃新产能继续投放，后期有产能投放压力；7月存量检修偏高，后期检修预期下降；7月下游制品开工无明显好转，需求预期偏弱；整体供需压力偏大，价格震荡偏弱 [22] - 交易策略：单边震荡偏弱，关注新装置投产及宏观政策；套利暂时观望；期权暂时观望 [22] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场今日国内PVC粉市场价格上涨，下游采购积极性不佳，成交清淡；烧碱现货市场液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格820 - 895元/吨，较上一工作日均价持稳 [22] - 相关资讯：山东某氧化铝工厂下调32%的离子膜液碱收货价格；金岭液碱价格调整 [24] - 逻辑分析：PVC方面7月上涨受宏观政策和情绪驱动，库存累库，供需走弱，8 - 9月新装置有投产预期，检修计划少，企业减产意愿不足，需求端内需和出口均弱，供需预期仍弱；烧碱方面随着09交割临近，盘面回归产业逻辑，现货跌价概率大，供需压力渐增，基本面边际转弱 [24][25] - 交易策略：单边PVC和烧碱空单持有，关注后续政策情况；套利暂时观望；期权暂时观望 [25][26] 纯碱 - 市场回顾：期货市场纯碱期货主力09合约收盘价1271元/吨（18/1.4%），夜盘收于1261元（-10/-0.8%），SA9 - 1价差 - 97元/吨；现货市场沙河重碱价格变动10至1250元/吨，青海重碱价格变动 - 50至1030元/吨 [26] - 相关资讯：截止到8月4日，本周国内纯碱厂家总库存185.18万吨，较上周四增加5.60万吨，涨幅3.12%；实联点火，内蒙古化工设备检修延后、山东海化负荷提升 [26] - 逻辑分析：昨日纯碱期价走强，受焦煤期价强势和煤价现货上涨带动，成本底部上抬；周度数据产量减少，库存减少；需求端光伏和浮法玻璃日熔稳定，但现货价格偏弱；下半年商品价格难跌回前低，短期震荡偏多 [26][27] - 交易策略：单边成本底部上抬逻辑下，短期震荡偏多；套利关注多FG01空SA01入场机会；期权观望 [27][28] 玻璃 - 市场回顾：期货市场玻璃期货主力09合约收于1083元/吨（6/0.56%），夜盘收于1075元/吨（-8/-0.74%），9 - 1价差 - 148元/吨；现货市场玻璃现货沙河大板市场价变动 - 9至1181元/吨，湖北大板市场价变动0至1190元/吨 [28] - 相关资讯：今日国内浮法玻璃市场价格稳中有降，各地区表现不同 [28] - 逻辑分析：玻璃夜盘震荡，受焦煤期价和煤价影响，成本底部上抬；基本面厂家出货转弱，下调现货价格，期限商货源释放负反馈于现货市场；中游和下游库存充足，短期补库意愿不强；库存环比下降，企业利润修复，供应端减量预期后移；下半年价格难跌回6月低位，预计短期走势偏弱 [29][30] - 交易策略：单边走势震荡；套利玻璃9 - 1反套止盈，关注多FG01空SA01入场机会；期权观望 [30][31] 甲醇 - 市场回顾：期货市场期货夜盘震荡，最终报收2395（-2/-0.08%）；现货市场生产地和消费地及港口有不同报价 [31] - 相关资讯：截至8月6日，中国甲醇港口库存总量在92.55万吨，较上一期数据增加11.71万吨 [31] - 逻辑分析：国际装置开工率稳定，进口恢复，港口加速累库；内地供应宽松，需求平稳；近期大宗商品波动对期货影响大，甲醇在供应增加背景下逢高做空 [32] - 交易策略：单边高空，不追空；套利观望；期权卖看涨 [32][33] 尿素 - 市场回顾：期货市场尿素期货冲高回落，最终报收1750（-22/-1.24%）；现货市场出厂价止涨平稳，成交一般 [33] - 相关资讯：8月6日，尿素行业日产19.21万吨，较上一工作日增加0.20万吨，今日开工82.98%，较去年同期提升4.54% [33] - 逻辑分析：部分装置检修，日均产量仍处同期最高水平；需求端印标价格上涨，对国内市场情绪有提振，但下游复合肥开工率提升缓慢，需求下滑；生产企业库存增加，整体高位；短期国内需求量有限，延续宽幅震荡 [33] - 交易策略：单边短期震荡；套利观望；期权回调卖看跌 [33][35] 胶版印刷纸 - 相关资讯：双胶纸市场横盘整理，场内观望氛围浓厚，纸厂生产调整少，经销商和下游采买意愿不强，市场成交平淡；山东德州泰鼎纸业浆厂部分外售，价格报盘参考2400元/吨；玖龙纸业北海生产线开机出纸，在建生产线预计年底投产；智利Arauco公司计划2027年下半年新产线投产 [35][36] - 逻辑分析：停产工厂未大面积复产，纸机有转产情况，新增装置生产趋稳，产能利用率环比上升；消费端社会面订单有限，但秋季出版订单供货，供需关系部分缓和，整体仍供需双弱；纸价至盈亏线附近，工厂挺价意愿强；木浆延续低位，港口库存偏高，供应宽松 [36] 原木 - 市场回顾：原木报价保持平稳，9月合约冲高回落，收盘价832.5元/方，较上日上涨3.5元/方 [37][38] - 相关资讯：本周中国18港新西兰原木预到船14条，较上周增加8条，周环比增加133%，到港总量约42.5万方，较上周增加20.4万方，周环比增加92%；8

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注能源、黑色上游价格波动，生产行业关注高智能产业建设推行，服务行业关注运输基建政策推行，各行业呈现不同的价格和开工率变化态势[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 生产行业 - 受高温高湿天气影响，8月4 - 6日国家电网公司经营区用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦，较去年极值增长5300万千瓦，入夏以来全国用电负荷多次创新高[1] - 上海市发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，到2027年要实现核心算法与技术突破不少于20项，建设不少于4个具身智能高质量孵化器，实现百家行业骨干企业集聚等，核心产业规模突破500亿元，方案7月28日起施行，有效期至2028年7月27日[1] 服务行业 - 交通运输部等三部门印发《新一轮农村公路提升行动方案》，到2027年全国完成新改建农村公路30万公里，基本建成便捷高效、普惠公平的农村公路网络[2] 行业总览 上游 - 能源方面国际油价近期回落较多 - 农业方面鸡蛋价格回落 - 黑色方面玻璃价格回落[3] 中游 - 化工方面PTA开工率有所下行 - 农业方面生猪制品开工小幅上行[3] 下游 - 地产方面一、二线城市商品房销售季节性回落，处近三年低位 - 服务方面暑期国内影视票房增加[3] 行业信用利差跟踪 - 各行业信用利差有不同程度变化，如农牧渔林本周为45.82，采掘为28.57等[46] 重点行业价格指标跟踪 - 农业中玉米、鸡蛋、棕榈油等现货价有不同幅度变化，如鸡蛋现货价8月6日为6.2元/公斤，同比 - 8.82% - 有色金属中铜、锌等现货价有变化，如铜现货价8月6日为78366.7元/吨，同比 - 1.21% - 黑色金属中铁矿石、线材等现货价有变化，如铁矿石现货价8月6日为788.9元/吨，同比 - 1.28% - 能源中WTI原油、Brent原油等现货价有变化，如WTI原油现货价8月6日为65.2美元/桶，同比 - 5.85% - 化工中PTA、聚乙烯等现货价有变化，如PTA现货价8月6日为4771.3元/吨，同比 - 2.41% - 地产中建材综合指数、混凝土价格指数有变化，如建材综合指数8月6日为116.7点，同比 - 1.87%[47]

报告行业投资评级 - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡偏弱 [2] - 硅锰：偏空 [4] - 硅铁：偏空 [4] 报告的核心观点 - 市场预期提振，钢价、合金盘面及玻碱均有不同表现，各品种期货盘面有涨有跌，现货价格也有所波动 [1][3] - 各品种供需情况存在差异，玻璃供需长期偏宽松，纯碱产能后期或释放且消费可能走弱，硅锰开工积极但铁水产量降，硅铁生产恢复但产能相对宽松 [1][3] - 各品种后续需关注不同因素，如玻璃关注09合约交割及行业去产能情况，纯碱关注“反内卷”政策对供给端影响，硅锰关注库存和锰矿发运情况，硅铁关注电价变化和产业政策对黑色板块影响 [1][3] 分品种总结 玻璃纯碱 市场分析 - 玻璃期货盘面震荡向上，主力2509合约涨幅0.93%，现货下游采购偏谨慎 [1] - 纯碱期货盘面震荡上行，主力2509合约涨幅1.78%，重碱主流报价小幅上涨，下游择机低价刚需采购 [1] 供需与逻辑 - 玻璃供给未见政策性收缩，地产拖累刚需，投机性需求增加，厂库持续去化但仍处高位，市场交易情绪随重磅会议落地降温，长期供需偏宽松 [1] - 纯碱产量环比下降但维持高位，夏季检修阶段产能释放克制，后期项目落地产能或进一步释放，光伏行业减产预期使纯碱消费或走弱，库存压力将加大 [1] 策略 - 玻璃震荡，纯碱震荡偏弱，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 市场分析 - 硅锰期货盘面表现强势，主力合约涨幅4.27%，工厂开工积极性高，报价整体小幅上调，6517北方市场价格5850 - 5950元/吨，南方市场价格5850 - 5900元/吨 [3] - 硅铁期货受黑色系拉涨影响震荡偏强，现货市场情绪回暖，价格持稳，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350 - 5500元/吨，75硅铁价格报5800 - 5900元/吨 [3] 供需与逻辑 - 硅锰近期开工积极性强，产量环比回升，铁水产量环比下降，厂家库存环比大降，处于近年同期中位，锰矿端澳洲发运基本恢复，价格受宏观情绪拉涨后企业套保意愿增加 [3] - 硅铁生产逐步恢复，表需降，企业已有利润，需求保持韧性，厂库处于中高位，宏观政策进入真空期市场情绪或降温，价格跟随板块波动，长期产能相对宽松 [3] 策略 - 硅锰和硅铁均偏空 [4]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - 昨日煤矿限产消息发酵致盘面价格走强，黑色基本面变化不大，各环节库存压力小，在现货压力显现前价格有反弹机会，后续或受宏观利好消息影响，建议观望避险，关注政策落实与终端需求表现 [1][2][6] 各品种总结 铁元素（铁矿） - 海外矿山发运环比回升，45港口到港量下降；需求端钢企盈利率增加，部分地区铁水产量因降雨下降但同比仍处高位；铁矿石各环节有不同程度去库，需求高位、库存去化，基本面利空驱动有限，宏观情绪降温后价格小幅回落，预计后市震荡运行 [2] 碳元素（焦煤、焦炭） - 整体供应暂稳，进口端蒙煤日均通关达年内高点，进口维持高位；需求端焦炭产量暂稳，焦煤刚需坚挺，下游及贸易商观望情绪增加，现货市场情绪降温，但上游煤矿仍在去库，基本面供需矛盾不突出，需关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况 [2] 合金（锰硅、硅铁） - 锰硅方面，焦炭价格提涨强化成本支撑，锰矿价格坚挺；钢厂利润好、成材产量高位持稳，锰硅下游需求有韧性，但厂家复产使供需关系或走向宽松，短期预计价格震荡运行 [3] - 硅铁方面，产量或加速回升，下游炼钢需求有韧性，供需关系健康，短期预计价格震荡运行 [3] 玻璃 - 淡季需求下行，深加工订单环比下滑，原片库存天数环比回升，下游投机性拿货；盘面下跌后现货市场情绪回落，供应端日熔预计稳定，上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动多，预计短期期现宽幅震荡运行 [3][6] 纯碱 - 供给过剩格局未变，本轮负反馈触发后短期价格下行贴水现货，预计后续震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化 [6] 钢材 - 钢铁及煤炭行业反内卷情绪高涨，成本助推下盘面表现坚挺；现货成交一般，上周部分钢厂检修和铁水转产，螺纹钢产量下降、表需环比回落、库存低位回升，热卷产量增加、表需环比增加、库存累积，五大材库存累积，淡季特征渐显；库存偏低，阅兵前限产消息不断，基本面有改善可能，盘面易涨难跌，关注钢厂限产及终端需求表现 [8] 废钢 - 华东破碎料不含税均价上涨，螺废价差增加；螺纹产量微降、库存增加、表观需求下降；废钢到货量回落，长短流程废钢总日耗大幅回升，厂库小幅累积，库存可用天数正常略偏低；供需两旺，基本面矛盾不突出，预计价格跟随成材 [9] 焦炭 - 期货端跟随焦煤震荡偏强，现货端价格上涨；供应端焦企开工好转、产量暂稳，需求端钢厂生产积极、铁水产量高位，库存持续去化，供需结构偏紧，短期价格有支撑，预计盘面跟随焦煤震荡运行 [10][11] 焦煤 - 期货端受供给端扰动走势偏强，现货端价格持平；供应端部分煤矿产量受限，进口端蒙煤进口维持高位，需求端焦煤刚需坚挺，上游煤矿去库，基本面供需矛盾不突出，预计供应恢复偏缓，短期盘面易涨难跌 [11] 锰硅 - 受煤焦期价走强带动，期价中枢抬升，现货报价上调；成本端支撑强化，锰矿报价坚挺；钢厂利润好、成材产量高位持稳，但厂家复产使供需关系或走向宽松，短期跟随板块运行，中长期价格上方空间不宜乐观 [14] 硅铁 - 煤焦期价强势带动期价拉涨，现货报价上调；供给端产量或加速回升，需求端下游炼钢需求有韧性，金属镁市场上下游博弈持续；供需关系健康，短期跟随板块运行，中长期价格上方空间需谨慎看待，关注煤炭市场及用电成本调整 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪虽有改善，但整体基本面仍偏弱，盘面价格或逐步回归现实交易逻辑，后续需关注终端需求修复节奏及成本端对成材价格的支撑强度 [3] - 铁矿石预计跟随下游价格波动，整体震荡为主，市场分歧依旧，需注意风险控制 [6] - 锰硅和硅铁投资头寸建议观望为主，套保头寸可择机参与，预计价格将向现实基本面靠拢，后续基本面需求端变化影响权重增大 [9][10][11] - 工业硅和多晶硅短期价格有所反复，需谨慎参与，多晶硅价格受产能整合方案预期和企业挺价策略影响，呈高位震荡走势 [14][15][16] - 玻璃短期内宽幅震荡，中长期随宏观情绪波动，纯碱短期内震荡，中长期基本面供需矛盾仍存，建议短期观望，中长期等待高空机会 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3234元/吨，较上一交易日涨1元/吨（0.030%），注册仓单89256吨，环比增加893吨，主力合约持仓量165.2569万手，环比减少56263手；现货天津汇总价格3330元/吨，环比增加30元/吨，上海汇总价格3370元/吨，环比增加10元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3451元/吨，较上一交易日跌6元/吨（-0.17%），注册仓单55998吨，环比减少0吨，主力合约持仓量146.0175万手，环比减少1559手；现货乐从汇总价格3470元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格3470元/吨，环比减少0元/吨 [2] - 螺纹投机性需求随价格回落明显，出现累库；热卷需求小幅回升，产量上升快，库存小幅累积；当前螺纹与热卷库存均处近五年低位 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至794.50元/吨，涨跌幅-0.50%（-4.00），持仓变化-26208手，变化至35.83万手，加权持仓量94.25万手；现货青岛港PB粉776元/湿吨，折盘面基差30.13元/吨，基差率3.65% [5] - 海外铁矿石发运量环比下滑，澳洲及巴西发运量双降，非主流国家发运量回升，到港量增加；钢联口径日均铁水产量240.71万吨，环比下降1.52万吨；港口库存环比下降，钢厂进口矿库存小幅增加 [6] 锰硅硅铁 - 8月6日，锰硅主力（SM509合约）收涨1.30%，收盘报6096元/吨，天津6517锰硅现货市场报价6000元/吨，环比上调150元/吨，折盘面6190元/吨，升水盘面94元/吨 [8][9] - 硅铁主力（SF509合约）收涨3.36%，收盘报5908元/吨，天津72硅铁现货市场报价6050元/吨，环比上调150元/吨，升水盘面142元/吨 [9] - 锰硅产业格局过剩，未来需求边际弱化，成本端有下调空间；硅铁未来需求也将趋弱，卷板需求和铁水产量韧性不会持续 [10] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2511合约）收盘价报8700元/吨，涨跌幅+2.47%（+210），加权合约持仓变化+21227手，变化至522034手；现货华东不通氧553市场报价9100元/吨，环比持平，主力合约基差400元/吨；421市场报价9700元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差200元/吨 [13] - 多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价报51345元/吨，涨跌幅+2.02%（+1015），加权合约持仓变化+5970手，变化至387318手；现货SMM口径N型颗粒硅平均价44.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价46元/千克，环比持平；N型复投料平均价47元/千克，环比持平，主力合约基差-4345元/吨 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃周三沙河现货报价1181元，环比前日下跌9元，华中现货报价1190元，环比前日持平，市场出货一般，中下游消化自身库存为主；截止7月31日，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比-239.7万重箱，环比-3.87%，同比-13.88%，折库存天数25.5天，较上期-1.1天；净持仓多头减仓为主 [18] - 纯碱现货价格1320元，环比前日上涨70元，企业价格整体波动不大，成交灵活；截止8月4日，国内纯碱厂家总库存185.18万吨，较上周四增加5.60万吨，涨幅3.12%，其中轻质纯碱70.90万吨，环比增加1.60万吨，重质纯碱114.28万吨，环比增加4万吨；下游浮法玻璃开工率略有上升、光伏玻璃开工率继续下降，下游需求不温不火，刚需采购为主；纯碱企业装置运行稳定，供应延续高位徘徊，库存压力增大；净持仓昨日空头增仓为主 [19]

报告行业投资评级 - 丙烯、烧碱、统碱01合约偏多；纯苯、苯乙烯、PX、乙二醇、瓶片投资趋势不明；尿素、塑料、短纤、PVC、纯碱、玻璃偏空 [1][8] 报告的核心观点 - 不同化工品因供需、装置、成本等因素呈现不同走势与投资机会，需关注各品种具体基本面变化 [2][3][5] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线震荡，价格低位、下游利润好转、装置开工积极性提升、局部PDH装置意外停工，使需求提振、供应缩减，价格获支撑 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动，聚乙烯短期产量或增加、需求转好，聚丙烯企业价格稳定、贸易商库存压力不大但下游新单跟进不足 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价回升，国内供应回升、需求偏弱但到港量下降，后市进口预期降、下游有备货需求，三季度中后期或好转，四季度或承压 [3] - 苯乙烯期货主力合约价格下移，山东京博装置预计产出合格品或利空，港口库存难去化，供需基本面支撑偏弱 [3] 聚酯 - PTA新装置投产叠加提负使供应施压，装置减产提振情绪，若减产增加PX或有需求下滑压力，关注需求回升与减产带来的估值修复 [5] - 乙二醇价格反弹，8月国内供应回升，下游开工平稳、备货增长，后市有需求回升预期 [5] - 短纤跟随原料反弹，产销好转，现货加工差偏弱、开工下降，旺季需求回升对行业预期有提振 [5] - 瓶片低开工下库存平稳、加工差下行，产能过剩限制加工差修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇盘面上涨，沿海烯烃开工不高、港口累库，8月进口或回升，短期沿海表需偏弱，中长期关注需求旺季及下游备货节奏 [6] - 尿素市场做多情绪降温，夏季农业需求收尾、秋季用肥启动慢，日产同比充裕，市场关注出口政策变化 [6] 氯碱 - PVC震荡偏强，上游价格上涨、成本支撑上抬，但检修推迟、供应增长，内外需求淡季、库存累加，短期期价或震荡偏弱 [7] - 烧碱震荡偏弱，液氯价格上涨使氯碱综合利润改善，装置高负荷运行，长期供给压力不减，期价预计高位承压 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡，高价抵触、重心下移，装置稳定、供应高位，光伏行业减产，长期供给高压，期价高位承压，做空统碱01合约可关注低位止盈 [8] - 玻璃震荡，中游出货、现货价格回落，产销不足、累库，行业利润与产能小幅回升，加工订单弱势，市场回归现实交易 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货涨跌互现，焦煤跌幅居前 [1] - 海外方面市场对美国就业下行和经济放缓担忧上升，对下半年美联储降息预期抬升，利好黄金等；国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高 [5] 各部分总结 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货、上证50期货、中证500期货日度涨跌幅分别为 -0.68%、 -0.81%、 -0.33%，中证1000期货日度涨0.07% [3] - 国债方面，2年期、5年期国债期货日度涨跌幅为0.00%，10年期、30年期国债期货日度分别跌0.05%、0.07% [3] - 外汇方面，美元指数日度跌1.36%，美元中间价日度涨2 pips [3] - 利率方面，10Y中债国债收益率日度涨0.2 bp，10Y美国国债收益率日度跌14 bp [3] - 热门行业中，石油石化、煤炭、有色金属日度涨幅分别为0.44%、1.93%、0.73%，综合金融日度跌3.92% [3] - 海外商品中，NYMEX WTI原油、ICE布油日度分别跌3.03%、3.15%，COMEX黄金日度涨2.21% [3] 宏观精要 - 海外宏观：周前期市场对美联储降息押注下降，7月非农不及预期加大市场对美国经济下行和美联储降息预期，建议关注后续通胀数据、会议发言等 [5] - 国内宏观：7月政治局会议整体基调以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限，7月综合PMI仍高于临界点，需关注国际谈判进展 [5] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外对美国经济担忧上升，利好黄金等，长线弱美元格局延续 [5] 各板块品种分析 金融板块 - 股指期货事件落地资金拥挤度释放，短期震荡上涨；股指期权领口策略强化波动率结构，短期震荡；国债期货消化政治局会议信息，短期震荡 [6] 贵金属板块 - 黄金/白银延续调整，短期震荡，关注特朗普关税政策、美联储货币政策 [6] 航运板块 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡，关注关税政策、航运公司定价策略 [6] 黑色建材板块 - 钢材基本面边际转弱，盘面高位回落；铁矿铁水产量下降，矿石库存去化；焦炭第五轮提涨开启，盘面震荡偏弱；焦煤情绪支撑弱化，盘面回落明显；硅铁市场情绪降温，期价大幅下挫；锰硅宏观情绪转弱，盘面弱势下行；玻璃基本面交易回归，期现负反馈共振下行；纯碱产量进一步提升，投机情绪走弱，均短期震荡 [6] 有色与新材料板块 - 铜因有色稳增长方案即将出台获支撑；氧化铝盘面情绪反复，高位调整；铝情绪提振趋缓，价格回落；锌宏观情绪仍存，高位震荡；铅供需偏宽松；镍反内卷交易趋缓；不锈钢镍铁价格小幅回升；锡LME库存继续下滑；工业硅“反内卷”情绪仍在；碳酸锂市场情绪反复，均短期震荡 [6] 能源化工板块 - 原油供应开始放量，国内化工受益于稳增长预期。原油地缘支撑延续，短期震荡；LPG供应压力延续，短期震荡；沥青期价下行压力凸显，短期下跌；高硫燃油、低硫燃油期价转弱，短期下跌；其余品种如甲醇、乙二醇等多短期震荡 [8] 农业板块 - 商品情绪转变较快。油脂近日或震荡盘整；蛋白粕双粕近弱远强延续；玉米/淀粉期现承压；生猪盘面回吐涨幅；橡胶、合成橡胶价格下跌；纸浆短期震荡上涨；棉花、白糖、原木等多短期震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业进行了中观事件和数据情况的分析，涵盖生产、服务行业及上中下游各产业，反映了行业现状及部分政策动态 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业关注反内卷政策推进，中国机电产品进出口商会向光伏企业发出倡议，包括遵守公平竞争原则、控制产能扩张节奏、推动技术创新与品质提升、强化自律经营意识等 [1] - 服务行业关注育儿政策更新，国务院办公厅印发意见推进免费学前教育，2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费 [1] 行业总览 上游 - 农业鸡蛋价格同比回落较多 [2] - 黑色玻璃价格回落 [2] 中游 - 化工PTA开工率近期下行 [3] 下游 - 地产一、二线城市商品房销售季节性回落，处近三年低位 [4] - 影视暑期电影票房增加 [4] 行业信用利差跟踪（更新日期8/6） - 农牧渔林行业信用利差本周为45.97BP，分位数0.00 [47] - 采掘行业信用利差本周为28.57BP，分位数0.30 [47] - 化工行业信用利差本周为42.67BP，分位数0.30 [47] - 钢铁行业信用利差本周为38.86BP，分位数3.80 [47] - 有色金属行业信用利差本周为40.10BP，分位数3.70 [47] - 电子行业信用利差本周为42.81BP，分位数0.10 [47] - 汽车行业信用利差本周为31.84BP，分位数0.90 [47] - 家用电器行业信用利差本周为40.19BP，分位数4.80 [47] - 食品饮料行业信用利差本周为27.95BP，分位数0.00 [47] - 纺织服装行业信用利差本周为39.40BP，分位数0.10 [47] - 轻工制造行业信用利差本周为130.10BP，分位数7.10 [47] - 医药生物行业信用利差本周为44.28BP，分位数0.10 [47] - 公共事业行业信用利差本周为21.12BP，分位数0.40 [47] - 交通运输行业信用利差本周为25.84BP，分位数3.50 [47] - 房地产行业信用利差本周为84.61BP，分位数0.00 [47] - 商业贸易行业信用利差本周为33.58BP，分位数0.30 [47] - 休闲服务行业信用利差本周为103.93BP，分位数83.60 [47] - 银行行业信用利差本周为14.28BP，分位数1.10 [47] - 非银金融行业信用利差本周为22.77BP，分位数0.00 [47] - 综合行业信用利差本周为34.03BP，分位数0.60 [47] - 建筑材料行业信用利差本周为25.75BP，分位数0.30 [47] - 建筑装饰行业信用利差本周为44.80BP，分位数7.90 [47] - 电气设备行业信用利差本周为67.09BP，分位数22.70 [47] - 机械设备行业信用利差本周为37.12BP，分位数10.20 [47] - 计算机行业信用利差本周为33.74BP，分位数0.30 [47] - 传媒行业信用利差本周为32.62BP，分位数1.20 [47] - 通信行业信用利差本周为24.02BP，分位数1.10 [47] 重点行业价格指标跟踪 - 农业部分产品价格有变化，如玉米现货价8/2为2328.6元/吨，同比-0.18%；鸡蛋现货价8/5同比7.35%等 [48] - 有色金属部分产品价格有变化，如铝现货价8/ - 为20546.7元/吨，同比-0.63%等 [48] - 黑色金属部分产品价格有变化，如螺纹钢现货价8/ - 为3320.3元/吨，同比-1.50%等 [48] - 能源部分产品价格有变化，如WTI原油现货价8/2为66.3美元/桶，同比-0.63%等 [48] - 化工部分产品价格有变化，如PTA现货价8/ - 为4765.0元/吨，同比-2.02%等 [48] - 地产相关指数有变化，如建材综合指数8/ - 为115.9点，同比-1.37%等 [48]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - ⿊⾊基本⾯未明显变化，各环节库存压⼒不⼤，重要活动前限产临近使钢价有⽀撑，煤焦供给未完全恢复且库存去化，易受利好消息影响，后续或有宏观利好，近期波动加剧，现货压⼒显现前价格有反弹机会 [1] - 盘面涨至高位后波动率放大，资金行为主导走势，黑色基本面变化有限，宏观利好难言出尽，建议观望避险，后续关注政策落实和终端需求表现 [6] 根据相关目录分别进行总结 铁元素 - 海外矿山发运环比回升，45港口到港量下降，钢企盈利率增加但部分地区铁水产量因降雨下降且同比高位，铁矿石45港、压港和厂内均去库，需求高位库存去化，基本面利空驱动有限，宏观情绪降温后价格小幅回落，预计后市震荡运行 [2] 碳元素 - 整体供应暂稳，进口端蒙煤日均通关达年内高点且进口维持高位，需求端焦炭产量暂稳、焦煤刚需坚挺，下游及贸易商观望情绪增加致现货市场情绪降温，但前期煤矿预售订单多仍在去库，当前基本面供需矛盾不突出，后续关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况 [2] 合金 - 焦炭价格提涨强化锰硅成本支撑，锰矿市场观望情绪增加但贸易商低价出货意愿低，港口矿价坚挺，钢厂利润好、成材产量高位持稳，锰硅下游需求有韧性，但厂家复产使供需或走向宽松，现货基本面矛盾有限，短期预计价格跟随板块震荡运行；硅铁产量加速回升，下游炼钢需求有韧性，供需关系健康，短期预计价格跟随板块震荡运行 [3] 玻璃 - 淡季需求下行，深加工订单环比下滑，原片库存天数环比回升，盘面下跌后现货市场情绪回落，中游出货，上游产销回落，供应端日熔预计稳定，上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动多，“反内卷”情绪降温后悲观预期回归且可能反复，预计短期期现宽幅震荡运行 [3][6] 纯碱 - 供给过剩格局未变，本轮负反馈触发，短期价格快速下行后贴水现货，预计后续震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化 [6][11] 钢材 - 煤炭端超产核查发酵，成本助推盘面偏强，现货成交一般，期现和投机低价收货，刚需一般，上周部分钢厂检修和铁水转产使螺纹钢产量下降、热卷产量增加，淡季叠加台风影响，螺纹表需环比回落、库存低位回升，热卷表需环比增加、需求有韧性但库存累积，中厚板和冷轧供需波动有限，五大材库存累积，淡季特征渐显；目前库存偏低，阅兵前限产消息不断，基本面有改善可能，高铁水背景下成本支撑强，盘面易涨难跌，后续关注钢厂限产和终端需求表现 [7] 铁矿 - 港口成交100.7(+9.5)万吨，掉期主力101.95(+0.45)美元/吨等，现货市场报价涨5 - 12元/吨，港口成交增加，海外矿山发运环比下降，45港口到港量增加，钢企盈利率增加但部分地区铁水产量下降且同比高位，到港回升使铁矿石45港库存有去化预期，基本面利空驱动有限，预计后市价格震荡 [7][8] 废钢 - 华东破碎料不含税均价2159（+6）元/吨，华东地区螺废价差1099（+14）元/吨，螺纹产量微降、库存增加、表观需求下降，废钢到货量小幅回落但同比偏高，成材现货价格下行后电炉谷电即时利润回落，但前期部分地区利润丰厚使电炉日耗高位，高炉铁水产量下降但铁废价差收窄使长流程废钢日耗增加，长短流程废钢总日耗大幅回升，本周到货环比增加，厂库小幅累积，库存可用天数正常略偏低，供需两旺，基本面矛盾不突出，预计价格跟随成材 [8] 焦炭 - 期货端跟随焦煤震荡偏强运行，现货端日照港准一报价1400元/吨（ +20），五轮提涨落地，煤价涨势放缓，焦企利润缓解，产量暂稳，铁水产量高位，刚需仍存，下游钢厂利润好、生产积极性尚可、补库积极，期现贸易商锁定大量货源，市场可售资源偏紧，上游焦企出货顺畅、库存持续去化，供需结构偏紧，短期价格有支撑，预计盘面震荡运行 [9][10][11] 焦煤 - 期货端产地煤矿超产核查推进，供给扰动下复产缓慢，盘面走势偏强，现货端介休中硫主焦煤1250元/吨（ +50）等，内蒙部分煤矿复产、陕西部分新增停产、山西超产核查推进，整体供应缓慢恢复，进口端蒙煤进口维持高位，需求端焦炭产量暂稳、焦煤刚需坚挺，下游及贸易商观望情绪增加使现货市场情绪降温，但前期预售订单多，上游煤矿仍去库，当前基本面供需矛盾不突出，后续关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况，供应未完全恢复，短期基本面有支撑，预计盘面震荡 [10][11][12] 硅锰 - 煤焦期价走强带动黑色板块情绪回暖，锰硅盘面偏强震荡，现货下游对高价货源接受程度有限但厂家低价出货意愿低，报价坚挺，内蒙古6517出厂价5800元/吨（+80）等，焦炭价格提涨强化成本支撑，合金厂压价采购使锰矿高位报价松动，钢厂利润好、成材产量高位持稳，新一轮钢招启动、下游需求集中释放，厂家复产使供需或走向宽松，关注反内卷政策动向，当前现货基本面矛盾有限，短期预计价格跟随板块震荡运行，后市去库难度增加，中长期价格上方空间不宜乐观 [13] 硅铁 - 煤焦期价走强带动黑色板块情绪回暖，硅铁期价偏强，现货成交以刚需为主，报价持稳，宁夏72硅铁自然块5400元/吨（0）等，行业利润改善使厂家复产积极性增加，产量或加速回升，钢材产量高位，下游炼钢需求有韧性，8月钢招开启、下游需求集中释放，金属镁方面镁厂挺价但市场成交氛围转淡，镁锭价格承压，当前供需关系健康，短期预计价格跟随板块震荡运行，后市供需缺口有回补可能，中长期价格上方空间需谨慎看待，关注煤炭市场动态和用电成本调整 [14]