文章核心观点 - 沃尔玛与小红书的首家联名店落地深圳蛇口 标志着双方合作从线上内容“种草”延伸至线下实体商品研发与场景设计 实现了“零售+内容”全链路共创的新模式[1] - 此次合作超越了零售业与内容平台过往常见的广告或直播带货等流量嫁接层面 深入到了商品研发与场景设计的核心环节[3] - 合作旨在响应Z世代成为消费主力后对情绪价值与兴趣认同的需求 并通过整合线上内容生态与线下供应链及渠道 探索在存量竞争市场中新的破圈与增长方式[6] 合作模式与特点 - 合作实现了从前端消费洞察到后端商品与场景落地的全链路贯通[4] - 商品端以沃尔玛自有品牌“沃集鲜”为载体 将小红书社区的消费洞察直接转化为产品研发指南 首批联名商品涵盖烘焙、奶制品等核心品类[4] - 场景端打造名为“玛薯店”的联名店 打破传统商超品类陈列逻辑 设置了8大兴趣岛 将线上兴趣内容无缝嵌入线下场景 构建“发现灵感-沉浸体验-便捷购买”的消费闭环[4] 合作背景与战略考量 - 沃尔玛方面视此次合作为对其“顾客第一”价值观的回应[6] - 小红书方面则基于沃尔玛在其社区内搜索量和兴趣人群量的高速增长而推进合作[6] - Z世代成为消费主力 其消费偏好从功能需求转向情绪价值与兴趣认同 预计2029年中国情绪经济市场规模将突破4.5万亿元[6] - 沃尔玛借助小红书的内容生态精准捕捉消费趋势变化 小红书则通过沃尔玛的供应链与线下渠道实现社区流量的实体落地与商业价值沉淀[6] 行业意义与趋势 - 在存量竞争日益激烈的背景下 此次合作为零售行业提供了一种新的破圈方式[6] - 新模式强调让零售回归生活本质 以用户需求为出发点 并具备打通全链路的能力 以在同质化竞争中站稳脚跟并实现长效增长[6]

香港经济与贸易表现 - 尽管面临复杂地缘政治形势与供应链大幅扰乱 香港出口表现仍然强劲 2023年11月出口同比增长18.8% 2023年首11个月出口总额同比上升14.3% [1] - 香港商家 尤其是中小企韧力高 灵活拼搏并积极开拓新市场 [1] - 香港积极开拓新市场 对东盟多国出口大幅增长 其中对马来西亚出口增加逾70% 对越南增长约55% 对泰国上升约40% [1] - 香港对传统市场如荷兰和美国的出口数字亦有上升 [1] 香港旅游业与零售业 - 各地访港旅客有所增加 尤其是来自海湾地区国家的旅客增加了近八成 [1] - 初步预测2023年访港旅客人次达4990万 同比上升超过10% 其中内地旅客上升逾12% [1] - 按市场划分 短途市场旅客上升14.3% 长途地区旅客上升19.1% [1] - 零售方面可以期望销售额增长势头持续 尤其是网上消费额 [1] - 电商数量占比不多 但政府会持续协助商界转型应变 [1] 香港金融市场与基础设施发展 - 金融市场力求创新 不能吃老本 包括帮助创科公司上市以扩阔港股市场 [1] - 在推进稳定币发展时求稳求准 适当增加安全护栏以避免被不法分子利用 [1] - 香港政府正积极扩大黄金储存设施容量 目标未来3年将总容量提升至2000吨 [2] - 香港正建立黄金中央清算系统 已邀请上海黄金交易所参与 目标于2024年内投入运作 [2]

港股市场及AI板块表现 - 2026年1月16日港股早盘高开，阿里巴巴-W股价上涨超过2%，小米集团-W、哔哩哔哩-W、美团-W、腾讯控股股价跟随上涨 [1][9] - 作为港股AI核心资产的港股互联网ETF（513770）场内价格上涨0.7%，实时溢价率超过0.4%，显示买盘资金态度强势 [1][9] - 港股AI近期持续受资金关注，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近10日累计获得资金净流入11.37亿元 [1][9] - 开年以来港股AI走势活跃，尤其在大模型及AI应用方向，截至1月15日，其跟踪的中证港股通互联网指数年内累计上涨10.15%，明显跑赢恒生科技指数（上涨5.66%）和恒生指数（上涨5.05%） [2][3][10][11] 行业趋势与机构观点 - 方正证券指出，科技产业遵循“硬三年、软三年、商业模式又三年”的范式，2022年至2025年光模块、PCB等硬件侧涨幅大幅领先，2026年将成为AI应用的投资元年 [3][10] - 大模型厂商、头部互联网企业、优势卡位厂商正竞相发力，致力于打造入口级AI应用 [3][10] - 高盛亚洲（日本除外）股票资本市场联席主管王亚军表示，2026年香港资本市场将保持活跃态势，并认为中国的AI赛道尚不存在泡沫 [4][11] - 阿里巴巴最新宣布其千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，成为全球首个实现多品类AI购物功能的科技公司，有望成为串联生态流量的超级入口 [3][10] 港股估值与资金面分析 - 港股互联网ETF（513770）基金经理曹旭辰认为，2026年1月港股单日成交额不到3000亿港元，而A股单日成交额达到30000亿元，若A股10%资金溢出至港股，港股活跃度将提升一倍 [4][11] - 港股当前估值处于历史中低区间，在全球主要市场中“估值洼地”属性凸显，港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅为26.29倍，位于近5年34.62%分位点 [4][12] - 该估值水平明显低于创业板指（43.05倍）、纳斯达克100指数（36.23倍），也低于恒生科技指数的估值分位数（41.92%） [4][12] 港股互联网ETF（513770）产品信息 - 该ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，其联接基金为A类017125和C类017126 [5][12] - 截至2026年1月13日，其第一大权重股为阿里巴巴-W，权重占比14.71%，前十大权重股合计占比近77% [5][6][12][13] - 前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股（权重14.64%）、小米集团-W（权重12.29%）、美团-W（权重11.37%）、商汤-W、快手-W、京东健康、哔哩哔哩-W、贝壳-W、金蝶国际等科技巨头及各领域AI应用公司 [5][6][12][13] - 截至1月14日，该基金最新规模为148.99亿元，创历史新高，2025年以来日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制 [6][13] 其他相关投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，其重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [6][13]

公司业务表现 - 裕元集团去年下半年零售业务销售跌幅预计较上半年收窄 [1] - 公司线上销售表现较线下优胜 [1] - 公司库存水平保持健康 [1] - 公司第四季度内折扣水平较首三季度有所改善 [1] 客户订单与需求 - 在需求波动的环境下，裕元集团的OEM客户下单态度维持审慎 [1] - 客户继续将2026年第一季度的需求提前至2025年第四季度下单 [1] 产品定价与成本 - 预计受益于产品组合升级，裕元集团2025年第四季度产品平均售价可实现同比增长 [1] - 以去年全年计算，产品平均售价预计录得低单位数同比增幅 [1] - 部分产品平均售价的增幅可能被与客户共同承担的关税成本所抵消 [1] 投资评级与目标价 - 瑞银将裕元集团的目标价由18.4港元上调至20.3港元 [1] - 瑞银对裕元集团的评级为“买入” [1]

文章核心观点 文章通过汇总多篇行业观察报告与新闻，系统性地阐述了2025年人工智能技术驱动下，多个关键行业（包括家电、医疗、物流、消费电子、机器人、自动驾驶、零售等）的深刻变革、发展趋势与竞争格局，核心观点聚焦于AI技术从探索走向规模化应用，正成为各行业转型升级和未来竞争的核心驱动力 [2][5][6][7][9][11][12][13][14][16][17][18][20][21][22][24][25][26][28][29][31][33] 行业环境 - **数据质量是AI应用成败关键**：企业数字化转型和大模型落地效果不佳，根源常在于数据质量差，存在大量“电子垃圾”和逻辑噪音，而非算法问题 [3] - **提升AI价值需遵循三原则**：企业需进行逻辑脱水（去除冗余）、定义统一（明确术语）和语境对齐（提供背景），管理者应成为“首席数据家政员” [3][4] - **高端家电市场持续增长**：消费升级推动高端家电市场，2025年报告显示家电市场零售额同比增长10.2%，白电和小家电表现突出 [5] - **高端家电呈现四大趋势**：趋势包括从单品到空间融合、AI赋能情感契合、下沉市场“性价比”竞争、中国品牌深本土化出海 [5] - **医疗AI市场高速增长**：2024年中国医疗AI市场规模达164亿元，预计2030年将增至353亿元 [6] - **医疗AI应用提升效率显著**：AI在胸外科等科室的应用可将诊断时间缩短56%-84%，并提升手术精准度 [6] - **智慧物流市场规模庞大**：预计2025年中国智慧物流市场规模将达9655亿元 [7] - **智慧物流向“全局智能”演进**：行业在人工智能驱动下，正从“单点智能”向“全局智能”甚至“自主决策”演进 [7] - **大模型开源成为主流**：2025年，开源凭借低成本、高效率优势成为大模型领域主流趋势，推动AI普惠和生态建设 [9] - **大模型企业亏损严重**：代表性企业如智谱亏损62亿元，MiniMax亏损93亿元，尽管收入增速快，但普遍面临严重亏损 [10] - **AI手机逆势增长**：在整体手机换机周期延长至51个月的背景下，AI手机逆势增长，预计2024年全球出货量占比达15%，2027年中国份额将超50% [11] - **零售业面临核心困境**：传统规模扩张失效，行业陷入存量竞争，数据割裂、供应链滞后、营销精准度不足成为核心困境 [12] - **人形机器人进入“量产元年”**：2025年被视为人形机器人“量产元年”，国内企业如智元机器人已量产超5000台 [13] - **L3自动驾驶正式开启**：随着工信部批准长安、极狐L3车型落地，L3自动驾驶时代正式开启，核心在于责任向车企转移 [14] - **AI眼镜市场快速增长但存挑战**：AI眼镜市场迎来大厂跨界热潮，增长迅速，但存在退货率高（达30%-50%）、技术不成熟等问题 [15][16][21] - **铜价飙升冲击家电业**：2025年下半年以来铜价创新高，对高度依赖铜的空调行业造成成本压力，推动“铝代铜”技术替代讨论 [18] - **机器人行业融资活跃**：2025年前三季度，机器人行业融资达500亿元，十余家公司申请港股IPO [19][20] - **全球机器人市场前景广阔**：IDC预计2029年全球机器人市场规模将超4000亿美元，中国占近半份额 [20] 头部品牌动态 - **荣耀押注AI与海外市场**：荣耀通过AI手机和拓展海外市场寻求突破，2025年重返国内市场份额前五，并在欧洲折叠屏市场份额有所提升 [24] - **蚂蚁集团布局C端AI应用**：蚂蚁集团将AI健康应用升级为“蚂蚁阿福”（月活用户1500万），并推出通用AI助手“灵光”（上线6天下载量破200万），寻求支付宝外的新入口 [25] - **小米发布自研大模型强化生态**：小米发布年度旗舰并搭载自研MiMo大模型，该模型参数3090亿，激活仅150亿，旨在通过大模型强化其庞大的硬件生态协同 [26] - **钉钉发布AI硬件向“Agent OS”转型**：钉钉发布企业级AI硬件DingTalk Real，集成通义大模型，支持内网部署和独立运行，标志其AI战略从软件向硬件延伸 [27][28] - **字节跳动大幅涨薪争夺AI人才**：字节跳动宣布大幅涨薪，奖金投入增加35%，调薪投入提升1.5倍，以吸引和保留全球AI人才，其AI应用“豆包”月活近2亿 [29] - **简智机器人快速完成融资**：简智机器人在4个月内完成超2亿元的三轮融资，通过全链路闭环方案构建具身智能数据基建，已覆盖1000多个家庭，积累百万小时数据资产 [30] - **小米宣布巨额研发投入计划**：小米集团总裁卢伟冰宣布未来五年将投入2000亿元研发资金，2026年研发投入预计约400亿元，重点布局芯片、OS和AI三大核心技术 [31][32] - **消费级机器狗取得市场突破**：Vbot超能机器狗（售价9988元）成为全球首款无需遥控的智能机器狗，开售5小时登热搜，首日销售额破千万元 [33]

数据显示，去年11月日本旅游收支顺差为4524亿日元，同比减少19%，降幅较10月进一步扩大。旅游收 支是服务收支的重要组成部分，其计算方式为访日外国游客在日本消费形成的"收入"，扣除日本人出境 旅游在海外发生的"支出"。顺差缩小，意味着入境与出境两端的差距正在收窄。 据日媒报道，赴日旅游市场内部结构变化，是收入放缓的重要背景。去年11月中国大陆访日游客为 56.26万人，仅同比增长3.0%，明显低于10月22.8%的增速。来自香港地区的访日游客人数同比减少近 9%。这一变化出现在去年11月中旬中方呼吁公民谨慎赴日之后。航班减班与停飞不断增加，相关影响 在去年12月以后更明显地反映在数据中。多家百货店公布的当月免税销售速报值显示，销售额普遍低于 上年同期，入境消费压力已开始向零售端传导。日本大型旅行社JTB预测，2026年访日外国游客人数可 能较2025年减少，主要受中国市场需求走弱影响。 在15日的中国商务部例行记者会上，发言人何咏前在回应高市早苗要求中方撤回针对日方的两用物项出 口管制时表示，中方对日本采取有关措施，根源在于高市首相的错误言行，日方心知肚明。我们再次敦 促日方切实反躬自省，纠正错误，避免在 ...

旅游业 - 中国赴日旅游团出现“退单潮”，专门面向中国市场的日本旅行社客源大幅下降 [1] - 日本旅游业界面临严峻形势，部分以中国客户为主的企业（如茶道体验公司）客户已降至零 [1] - 日本JTB旅行社预测，受中国游客人数下降影响，2026年访日游客总人数将在2025年基础上进一步下滑 [1] - 日本久富观光公司面临团队数量减少、利润压缩的双重压力 [1] 零售业 - 2025年11月访日外国游客在百货商店的销售额同比减少2.5%，约为502亿日元，购物顾客人数减少2.2% [2] - 2025年12月日本四大百货公司免税销售额环比集体下滑：三越伊势丹（东京首都圈）下降15.8%，高岛屋下降11.1%，大丸松坂屋百货店下降16.6%，阪急阪神百货店下降两成 [2] - 从面向中国游客的销售额来看，高岛屋下降35%，阪急阪神百货店下降四成 [2] - 银座、新宿等传统热门购物地的中文导购表示，近一个半月以来大多处于清闲状态 [2] 金融与股市 - 投资者担心中日关系恶化，导致汽车股、电机股下挫，半导体板块及对华出口占比较高的个股遭遇避险抛售 [3] - 中国商务部加强两用物项对日本出口管制，引发投资者对稀土供应停滞冲击企业生产的担忧 [3] - 日本野村综合研究所研究员称，若稀土出口管制持续一年，日本企业将遭受约2.6万亿日元的经济损失，导致日本全年实际国内生产总值下降0.43% [3] 企业界与民间态度 - 日本经济团体联合会等三大经济团体的新年年会上，不少企业经营者表达对日中关系持续恶化的焦虑 [3] - 日本柒和伊控股公司会长表示，若日中紧张关系持续，日本不少观光地店铺收入将受到严重影响 [3] - 日本共同社舆论调查显示，近六成受访者认为高市涉台错误言论引发的日中关系恶化会对日本经济带来负面影响 [3] - 日本国际贸易促进协会会长敦促日本政府“努力消除误解”，让日中关系“恢复原状” [3] - 日本学者指出，高市错误言论导致日中经济交流与民间交流大幅降温，给日本经济造成损失，并伤害两国民众情感 [4]

公司设立与股权结构 - 九江联盛易佳超市有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为丁玉 [1] - 公司注册资本为300万人民币 [1] - 公司由联盛易佳电子商务有限公司持股95%，九江美乐家网络技术有限公司持股5% [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，涵盖许可项目和一般项目 [1] - 许可项目包括电子烟零售、食品生产与销售、餐饮服务、烟草制品零售、出版物零售及道路货物运输等 [1] - 一般项目包括互联网销售、农副产品、日用百货、服装服饰、母婴用品、家用电器、建筑材料、汽车零配件等零售业务 [1] - 公司业务定位为综合零售，属于批发和零售业下的零售业 [1] 公司基本信息 - 公司注册地址位于江西省九江市濂溪区十里大道十里老街C区商业1号楼 [1] - 公司企业类型为其他有限责任公司 [1] - 公司营业期限自2026年1月15日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为九江市濂溪区市场监督管理局 [1]

全国企业注册概况 - 2025年12月全国新注册经营主体224.29万家，环比增加11.39万家，但同比下降7.07% [1] 省份注册情况 - 广东省新注册经营主体26.22万家，同比增长15.59%，占全国总量11.69%，数量连续多月稳居首位 [3] - 新注册主体数量排名前十的省份依次为：广东(262,227家)、河南(161,691家)、浙江(154,450家)、湖北(141,818家)、江苏(133,011家)、山东(132,483家)、湖南(107,739家)、河北(101,984家)、四川(99,459家)、福建(82,899家) [3] - 前十省份新注册经营主体合计占全国总量的61.43% [3] - 海南省新注册经营主体增速最快，达45.58% [5] - 12月全国有一半省市注册增速为正值，较11月（仅9省市为正）显著改善 [5] 行业注册情况 - 零售业新注册经营主体数量最多，达22.21万家，同比增长9.4% [7] - 软件和信息技术服务业新注册主体增速最快，达34.73%，全月共注册5.65万家 [7] - 新注册主体数量排名前十的行业依次为：零售业、批发业、科技推广和应用服务业、商务服务业、软件和信息技术服务业、建筑装饰装修和其他建筑业、专业技术服务业、农业、文化艺术业、房地产业 [7] 资本市场融资情况 - 2025年12月全国共发生投融资事件808起，融资规模534.21亿元，环比减少122.5亿元 [9] - 信息技术行业发生融资事件最多，达367起 [9] - 生产制造业发生融资事件221起，排名第二 [9] - 融资事件发生较多的行业还包括企业服务、医疗健康、电子信息产业、材料、汽车交通等 [9] - 江苏省发生融资事件132起，排名地区第一 [11] - 广东省发生融资事件122起，排名地区第二 [11]

中日关系遇冷对日本旅游业的影响 - 2025年11月日本首相就安保法发表涉台挑衅言论后 中日关系迅速遇冷[1] - 日本关东地区镰仓市的外国游客中 来自中国的游客占比超过一半 其数量减少已使当地土特产商店经营面临严峻局面[1] - 以旅游业为支柱产业的日本关西地区高度依赖中国游客市场[2] 旅游业具体受冲击情况 - 截至2025年12月底 大阪观光局旗下20家会员酒店中 50%至70%的中国游客订单已取消[2] - 关西国际机场预测 2026年1月至3月 往返中日之间的航班将平均减少28%[2] - 自2025年12月起 东日本国际旅行社所有来自中国大陆的修学旅行团 企业和政府交流团等团体订单已全部取消 客户宁愿承担违约金也取消行程[2] - 2026年1月散客市场几乎“零问询”[2] - 部分专门接待中国游客的巴士公司重现“无薪休假”[2] 对零售业的传导影响 - 日本大型百货公司2025年12月1日至14日免税销售额同比普遍下滑[4] - 大丸松坂屋百货免税销售额减少9.4%[4] - 高岛屋免税销售额下降9.8%[4] - 三越伊势丹免税销售额大幅下滑20%[4] 对日本经济的潜在压力 - 中国游客减少将使日本经济承受更多下行压力[1] - 日本部分人口稀少地区依靠外国游客带动当地发展并支撑就业[4] - 如果主要接待中国游客的酒店被迫停业 将直接影响当地经济[4]