科技方面，AI半导体/新能源仍是当前的景气核心，与此同时新兴热点景气催化不断，AI应用政策强力 支持、商业化落地加速，太空光伏全球产能规划超预期、技术突破打开万亿市场，创新药BD交易、临 床突破与新药获批推动价值兑现。资源品方面，目前有色金属行业2025年报业绩预告向好率最高，关注 后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散。随着货币宽松的继续演绎，资金会从前期的金融系统逐步 转向实体经济，有色、化工、机械和消费板块有望先后受益。12月以来南华金属指数上涨12.5%，而能 化和工业品指数涨幅仅7%左右，在当前市场中可能更具投资性价比。 中信建投研报指出，经济数据显示，工业生产延续韧性，与此同时出口保持较快增长，但消费、投资等 内需指标仍显疲软，"生产强于需求、外需好于内需"的经济运行特征贯穿全年。与此同时货币政策维持 宽松取向，央行行长潘功胜表示，今年降准降息还有一定的空间。从宏观背景来看，当前宏观环境与 2020-2021年赛道投资高峰期有颇多相似之处，银行间利率已经降至2020年以来几乎最低水平。宏观需 求偏弱+流动性宽松的组合，具备结构性景气的赛道投资占优。 ...

>>>>> ETF早知道 >>>>> ETF早知道 ETFEFRE WP bao <<<< >>>>> -2026 国际早知道 Jan 76 ETF早知道 <<<< 市场温度计 >>>>> 中长期信号 · 投资看温度 ETFEFER --- 75% --- 75% + 75% -- + 25% + 25% -- + 25% ETF早知道 0.33% 0.79% 0.63% ← ← ↑ <<<< 上证指数 深证成指 创业板指 注:温度计水提条由对应指数的近十年市盈率分位数表示,总值为100%。数据来源:lFind,截至 2026.1.23,上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为99.71%、93.91%、49.4% e 0 2 ETFOFA 6 板块热力图 ETFEFR设 <<<< 短期轮动走向 · 观九宫热力值 +3.50% +2.65% +2.73% 电力设备 有色金属 国防军工 +2.51% +2.01% -0.71% TFEF 9 传媒 家用电器 钢铁 -0.90% -1.52% -0.76% 煤炭 银行 遛信 数据来源:iFind,截至2026.1.23,以申万一级行业区分,分别列出当 ...

资源品方面，目前有色金属行业2025年报业绩预告向好率最高，关注后续景气行情向能化和机械板块的 传导扩散。随着货币宽松的继续演绎，资金会从前期的金融系统逐步转向实体经济，有色、化工、机械 和消费板块有望先后受益。2025年12月以来南华金属指数上涨12.5%，而能化和工业品指数涨幅仅7%左 右，在当前市场中可能更具投资性价比。 格隆汇1月26日｜中信建投证券研报认为，经济数据显示，工业生产延续韧性，与此同时出口保持较快 增长，但消费、投资等内需指标仍显疲软，"生产强于需求、外需好于内需"的经济运行特征贯穿上年全 年。与此同时货币政策维持宽松取向，央行行长潘功胜表示，今年降准降息还有一定的空间。从宏观背 景来看，当前宏观环境与2020—2021年赛道投资高峰期有颇多相似之处，银行间利率已经降至2020年以 来几乎最低水平。宏观需求偏弱+流动性宽松的组合，具备结构性景气的赛道投资占优。 科技方面，AI半导体/新能源仍是当前的景气核心，与此同时新兴热点景气催化不断，ai应用政策强力 支持、商业化落地加速，太空光伏全球产能规划超预期、技术突破打开万亿市场，创新药BD交易、临 床突破与新药获批推动价值兑现。 ...

市场表现 - 美元走弱助推金属市场强势表现，黄金和白银均刷新历史新高 [1] - 现货白银价格大幅上涨超7%，最高报约103美元/盎司 [1] - 现货黄金价格一度上涨1%，最高报约4988美元/盎司 [1] - 伦敦金属交易所铜价一度上涨3.4%，达到13187.50美元/吨，接近本月早些时候创下的历史新高 [1] - 伦敦金属交易所锡价大幅上涨9.5% [1] - 伦敦金属交易所镍价上涨4.2% [1] 投资主线分析 - 分母端扩张主线：黄金中长期看多方向较一致，需把握交易节奏，主要关注美联储降息预期和贸易战边际变化 [1] - 白银因金银比价较高而具有较大上涨动能，白银标的也应重点关注 [1] - 分子端改善主线：2025年氧化铝价格下跌将带来电解铝单位盈利明显改善，吨铝盈利或将继续维持较高位置 [1] - 需警惕铜、铝等金属因短期需求走弱带来的价格回落风险 [1] - 关键优势矿产主线：稀土、锑、钨板块或有更好表现 [1] - 供给侧扰动机会主线：反内卷带来供给侧的扰动机会，碳酸锂板块周期反转 [1]

市场资金流向 - 2025年四季度公募基金显著加仓有色金属板块 [1][2] - 2025年以来，有色金属主题ETF（剔除黄金）净流入资金超过360亿元，总规模突破千亿元关口 [1][2] - 多家公募基金仍在密集申报新产品，该赛道工具化程度持续提升，成为年初机构布局周期复苏的核心工具 [1][2] 有色金属行业动态 - 行业面临供需错配，叠加新能源、电网升级需求，铜、铝、稀土等品种价格弹性凸显 [1][2] - 资金正借道ETF产品快速布局有色金属板块 [1][2] 私募与外资机构动态 - 截至1月23日，年内已有7家私募机构新进或重返百亿规模梯队，百亿阵营持续扩容 [2] - 开年以来私募发行火热，股票多头策略产品尤为抢手，单只产品募集规模屡次突破10亿元 [2] - 2025年四季报显示，贝莱德、富达、路博迈等多家外商独资公募旗下多只产品净值涨幅超过50% [3] - 外资机构重仓股包括中际旭创、寒武纪、新易盛等科技龙头 [3] - 展望2026年，外资机构普遍维持高仓位，坚定看好A股配置价值，认为优质科技资产将引领新质生产力驱动下的价值重估，并持续深耕AI、半导体等核心赛道 [3] 市场整体表现 - 1月23日，A股三大股指窄幅震荡，沪指涨0.33%报4136.16点，深成指涨0.79%报14439.66点，创业板指涨0.63%报3349.5点，科创50指数涨0.78%报1553.71点 [1] - 沪深两市成交额为3.09万亿元，超过3900只个股上涨，其中121只个股涨停 [1] 基金分红信息 - 1月23日共有5只基金进行分红，多为债券型基金 [2][4] - 派发红利最多的基金是中银添盛39个月定期开放债券型证券投资基金，每10份基金份额派发红利0.2500元 [2][4]

市场整体表现 - 上周A股三大指数涨跌不一，上证指数累涨0.84%至4136.16点，深证成指累涨1.11%至14439.66点，创业板指累跌0.34%至3349.50点 [1] - 贵金属、超硬材料、航天装备、光伏设备等板块领涨，保险、银行、数字媒体、白酒概念等板块下挫 [1] 券商策略核心观点汇总 - 中信证券建议围绕化工、有色、新能源、电力设备构建基础组合，并可逢低增配非银金融及部分内需或高景气品种 [3] - 申万宏源认为春季行情既定路径未变，后续轮动方向包括商业航天、AI应用反弹以及高股息、医药生物等板块的补涨 [4] - 光大证券预计春节前市场将保持震荡，节后有望迎来上行动力，建议持股过节，关注电子、电力设备、有色金属等行业 [5] - 信达证券判断牛市基础坚实，春季躁动难言见顶，建议逢低增配弹性品种，关注有色金属、新能源、半导体芯片、军工及非银金融 [6][7] - 国信证券认为春季行情未完待续，科技仍是持续性主线，短期可均衡配置，并关注低估值地产、上游资源品及服务消费 [8] - 开源证券指出在成交额放量背景下中小盘风格有望占优，建议关注AI硬件、商业航天、脑机接口等主题以及科技与周期双主线 [9] - 中泰证券建议采取分段式布局策略，春节前关注科技细分领域，节后转向海外算力产业链，两会后提高银行、红利等防御性配置 [10] - 兴业证券认为流动性充裕是春季行情核心驱动力，建议结合年报业绩预告聚焦AI硬件、电池、医药、钢铁、非银等业绩亮点行业 [11] - 银河证券指出板块轮动加快，业绩基本面重要性提升，投资主线包括科技创新、制造业与资源板块盈利修复，以及消费与出海机会 [12] - 中银证券认为行情进入高位震荡阶段，节前市场或进入博弈期，建议重点关注具备业绩支撑的工业金属及贵金属板块 [13] 近期关注行业与主题 - 多家券商共同看好的行业包括：有色金属、电子、电力设备、新能源、半导体芯片、非银金融 [3][5][6][7][11][12] - 被多次提及的主题或方向包括：AI硬件与应用、商业航天、高股息策略、军工、周期板块（化工、资源品） [3][4][6][7][8][9][12] - 其他被关注的板块涉及：医药生物、汽车、国防军工、交通运输、消费（免税、航空）、建材 [3][4][5][8][12] 后市展望与关键节点 - 多家券商认为春季行情仍在延续，短期或有波动但下行风险可控，向上弹性可观 [4][5][6][8] - 市场风格可能切换，成交额放量或利于中小盘风格，业绩披露期定价逻辑将转向盈利增速 [9][10] - 近期关键事件包括：美联储FOMC利率决议、美国核心PPI数据、苹果等科技巨头财报、A股年报预告披露高峰 [2][10][11]

原标题：【盘点2025】2025年甘肃省属企业战略性新兴产业营收突破1000亿元 1月23日，记者从省政府国资委获悉，2025年，甘肃省属企业资产总额达19538.23亿元，同比增长 6.01%；实现工业总产值6413.87亿元，同比增长21.9%；战略性新兴产业营收1082.89亿元，同比增长 38.8%。 全省国资国企系统完成国企改革深化提升行动实施方案明确的123项改革任务。金川集团、酒钢集团、 白银集团等资源类企业产线稳产、达产、增产，产值显著增长。 省属工业企业全年生产电镍19.81万吨、阴极铜201.44万吨、锌锭39.66万吨、钢材819.17万吨，完成发电 量410.71亿千瓦时、煤炭产量1663.08万吨。甘肃电投集团常乐电厂6台100万千瓦燃煤机组投运，成为全 国最大百万千瓦级调峰火电厂。 省政府国资委深入开展"国资监管制度执行年"活动，指导省属企业制定修订管理制度955项、废止393 项。推进"管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减"的"三能"机制改革，建立"业绩升薪酬 升、业绩降薪酬降"的收入分配机制，经理层成员任期制和契约化管理、管理人员末等调整和不胜任退 出制度在省市国有企业 ...

公募基金四季度整体表现与市场环境 - 2025年四季度上证指数上涨2.2%，但市场风格分化，科创50指数下跌10.1%，创业板指下跌1.1%，上证50上涨1.4%，沪深300微跌0.2% [2] - 同期主动偏股型公募基金单季度收益率中位数为-1.5%，为年内最低 [2] - 公募基金整体资产规模连续三个季度扩张，四季度资产总值由38.1万亿元升至39.5万亿元 [3] 公募基金资产配置变动 - 公募基金股票资产占资产总值的比重较上季度下降0.7个百分点至22.9%，债券资产占比上升0.6个百分点至53.4% [3] - 主动偏股型基金资产总值由3.1万亿元小幅下降至3万亿元，股票仓位下降1.4个百分点至87%，但A股仓位由71.7%继续上升至72.3% [4] - 四季度主动偏股型基金净赎回规模较上季度减少至1282亿元 [4] 公募基金持仓结构特征 - 主动偏股型基金重仓股集中度下降，重仓前100公司市值占比由60.3%降至58.8%，重仓前50市值占比由47.7%略降至46.7% [1][5] - 创业板重仓仓位提升1.2个百分点至24.9%，科创板仓位下降1.1个百分点至16.7% [5] - 可投资港股的主动偏股型基金的港股配置比例继续下降2.6个百分点至24.4% [4] 行业配置增减仓情况 - 加仓最多的行业为有色金属，仓位上升2.3个百分点，通信和非银金融行业分别获加仓2个和1个百分点 [1][6] - 基础化工、石油石化、钢铁、建筑材料等资源品板块也获小幅加仓 [6] - 减仓最多的行业为电子，仓位下降1.8个百分点，医药生物和食品饮料分别减仓1.7和0.6个百分点 [6][7] - 传媒和计算机行业分别减仓1.2和0.8个百分点 [6] 热门赛道配置变动 - 在覆盖约400家上市公司的热门赛道中，通信设备和光伏风电仓位分别上升1个和0.3个百分点 [7] - 消费电子、创新药、半导体仓位分别下降2.5、1.3、1.3个百分点 [1][7] - 电池、酒和机器人仓位分别下降0.9、0.7和0.5个百分点 [7] 公募ETF基金动态 - 公募ETF资产总值由上季度的6.6万亿元升至7.1万亿元，其中股票资产占比由67.9%略降至65% [8] - 股票型ETF资产总值达3.8万亿元，较上季度提升0.1万亿元，宽基指数ETF资产总值为2.6万亿元 [8] 对A股市场的趋势判断 - 在产业热点、盈利预期改善、流动性偏松等多重因素支撑下，A股市场有望呈现“长期”、“稳进”趋势 [1][9] - 国际秩序重构与中国产业创新趋势共振是推动中国资产重估的核心驱动力 [9] 下一阶段配置建议 - 建议关注景气成长领域，如AI产业应用（光模块、云计算基础设施）、机器人、消费电子、智能驾驶、创新药及储能等 [10] - 建议关注外需突围方向，如家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏及有色金属等全球定价资源品 [10] - 建议关注周期反转领域，如化工、养殖业、新能源 [10] - 建议结构性布局优质高股息龙头公司，并关注年报业绩亮点领域，如黄金、TMT及非银金融板块 [10]

锡价近期走势与驱动因素 - 上周国内外锡价震荡走强，沪锡主力合约价格报收447140元/吨关口上方，单周上涨6.56% [2] - 价格上涨的核心推力源于宏观情绪改善与地缘政策扰动的共振效应 [3] - 宏观层面，美国通胀持稳及降息预期催生弱美元环境，为锡价提供中枢支撑 [3] - 基本面供给存在较大不确定性，缅甸曼相锡矿受炸药审批延迟影响，复产水平仅为禁矿前的40%~50% [3] - 刚果（金）矿山运营与运输受天气扰动面临中断风险 [3] - 印尼作为全球第二大锡供应国，其政策动态是市场重要炒作题材，RKAB审批周期从3年下调为1年导致2025年下半年锡锭出口阶段性下降 [3] - 上周五沪锡大涨与印尼青山工业园港口物流涉嫌垄断的消息密切相关 [3] - 资金面亢奋情绪放大涨幅，贵金属飙涨激发风险偏好，大量资金涌入有色金属板块 [3] 短期市场现状与矛盾 - 锡市场存在预期与现实背离的情况，春节前价格走势充满变数 [4] - 需求端在新增算力消费下长期向好，但短期受春节淡季与高价拖累，现实消费明显较弱 [4] - 不断上涨的锡价严重压制当前消费，下游焊料等加工企业减停产较为普遍，终端厂商对当前价格接受度不高 [4] - 全球锡显性库存大幅回升至约1.6万吨，其中国内社会库存从8000吨以下回升至1万吨上下，LME库存从3000吨水平攀升至7000吨以上 [4] - 短期锡价走势将在较大程度上依赖市场情绪，情绪过热或推动价格迈向新高，但市场分歧较大 [4] - 在当前资金面情绪亢奋情况下，锡价或维持强势，但基本面实际缺乏有力支撑，一旦情绪降温，价格存在快速回落风险 [4] 中长期核心逻辑与展望 - 锡价中长期核心运行逻辑围绕“资源稀缺性+新兴需求增长”展开 [5] - 锡是目前最稀缺的有色金属之一，2024年全球静态储采比仅为16年 [5] - 尽管2026年因Bisie矿、曼相锡矿复产，静态供需推测存在弱宽松可能，但海外矿山运营脆弱性及资源保护国政策，使实际供给存在中断和枯竭风险 [5] - 从更长线看，资源稀缺性有望赋予锡类似贵金属级别的高估值 [5] - 即便缅甸供应恢复至正常水平，2026年锡供应仍存在一定缺口预期，非洲地区供应脆弱性仍存，供给端弹性有限 [5] - 消费端仍有新能源、AI的乐观预期支撑 [5] - 中长期供需紧平衡格局未被打破，锡价中枢仍有望维持在高位 [5] - 需继续关注海外矿山复产进度、印尼政策动态及新兴领域需求落地情况 [5]

市场整体趋势与宏观政策 - A股市场回归慢牛趋势，板块轮动速度加快，但震荡向上方向未改 [1] - 近期逆周期调节为市场降温，反映出监管层“稳字当头”的政策信号，旨在夯实市场长期稳健运行基础 [1] - “十五五”开局之年，宏观政策积极布局，协同打出“组合拳”，涉及结构性货币政策推出、财政贴息加码、“两新”政策优化、计划研究制定出台未来五年扩大内需战略实施方案等 [1] - 短期来看，春季行情延续，后续板块轮动上涨概率较大，业绩基本面重要性提升 [1] 板块轮动与投资主线 - 板块轮动中关注结构性投资机会 [1] - 主线一为科技创新板块，短期关注细分板块之间的轮动补涨机会，前期强势的商业航天、AI应用等主题受到产业趋势催化，但后续内部分化或有所加大 [1] - 主线二为制造业、资源板块，其盈利修复路径清晰，重点关注涨价逻辑下业绩支撑的有色金属、基础化工等行业，行情或向细分板块扩散 [1] - 辅助线一为政策催化下消费板块的布局机会 [1] - 辅助线二为出海趋势带动企业盈利空间进一步打开 [1]