近期，A股快速上涨，持续刷新10年新高纪录。当前，A股已经站稳3800点，距离3900点乃至4000点不过一步之遥，两市成 交量维持在2.5万亿以上，呈现出健康的"量价齐升"格局，资金参与意愿强烈，牛市特征日益凸显。 一般认为牛市可分三个阶段：孕育期、爆发期和泡沫期。孕育期始于超跌反弹驱动的估值修复，爆发期由盈利与估值提升 形成戴维斯双击带动，泡沫期则由增量资金涌入引发非理性繁荣。分析当前A股上涨的驱动因素，主要源于估值向合理水 平回归，因此市场仍处于牛市孕育期阶段。 不过，值得注意的是，随着A股攀升至历史高位，估值继续修复的空间明显收窄。以上证指数为例，当前市盈率（TTM） 为16.57倍，处于近3年、近5年、近10年的100%、98.83%和97.65%历史分位；市净率（LF）为1.51倍，处于近3年、近5 年、近10年的100%、82.03%和63.01%历史分位。尽管不能排除估值进一步上行的可能，但继续上涨的概率已远低于回调风 险，向上与向下的动能呈现出明显的不对称性。 当前市场流行一种宏大叙事，认为居民储蓄"搬家"将推动A股走出长牛。但我们认为，居民部门超额储蓄现象已持续多 年，并不必然流向股市，过 ...

2025年08月27日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：窄幅区间震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：短线低位震荡 | 2 | | 碳酸锂：现货成交有所回暖，震荡运行 | 4 | | 工业硅：弱势震荡格局 | 6 | | 多晶硅：市场情绪降温，关注上游减产预期 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 8 月 27 日 镍：窄幅区间震荡运行 不锈钢：短线低位震荡 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 120,370 | 60 | 40 | -2,070 | -3,990 | -2,410 | | 期 | | 不锈钢主力（收盘价） | 1 ...

2025年08月27日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：JH会议鲍威尔放鸽 | 3 | | --- | --- | | 白银：冲顶前高 | 3 | | 铜：内外库存减少，价格坚挺 | 5 | | 锌：区间震荡 | 7 | | 铅：库存减少，价格获支撑 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：震荡偏强 | 12 | | 氧化铝：重心下移 | 12 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 12 | | 镍：窄幅区间震荡运行 | 14 | | 不锈钢：短线低位震荡 | 14 | | 碳酸锂：现货成交有所回暖，震荡运行 | 16 | | 工业硅：弱势震荡格局 | 18 | | 多晶硅：市场情绪降温，关注上游减产预期 | 18 | | 铁矿石：震荡反复 | 20 | | 螺纹钢：市场情绪反复，宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：市场情绪反复，宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：宽幅震荡 | 23 | | 锰硅：宽幅震荡 | 23 | | 焦炭：宽幅震荡 | 25 | | 焦煤：宽幅震荡 | 25 | | 原木：震荡反复 | 26 | | 对二甲苯：供需紧平衡，趋势偏强，正套 | 28 | | P ...

A股三大股指集体高开，沪指涨0.03%，创业板指涨0.2%。盘面上，AI语料、华为概念、云计算等板块 涨幅居前。 机构看后市 浙商证券：忽略市场短期波动，中线上以多头思维对待，均衡配置大金融+泛科技 浙商证券表示，展望后市，应该忽略短期波动，继续在中线上以多头思维对待市场。以技术视角看，目 前正处于日线"主升3浪"当中，"缓慢但坚定"的短期攻势仍未有明确的停止迹象。在风险偏好和流动性 驱动下，预测市场短期走势成为"高难度问题"。事实上，在主升3浪尚未完结的情况下，预计市场可能 并不会发生大的风险，上证的20日、60日线都将成为有效支撑。 行业配置方面，继续采取"大金融+泛科技"均衡配置(银行、非银等金融+军工/计算机/传媒/电子/电新等 科技成长)，同时继续增加对前期落后板块地产的关注度;此外，注意积极挖掘年线上方低位个股，做好 板块内"高低切"操作。 申万宏源：9月初前市场有望维持强势，9月初后休整幅度有限，关注创新药和算力 申万宏源表示，展望后市，全面牛市还需要积极因素的进一步累积：2026年基本面改善预期，供给出清 提供安全垫，但也要需求改善提供向上弹性。 东方证券：短期市场以稳步震荡上行为主，密切关注 ...

当下市场进入上市公司2025年半年报密集披露期，越来越多上市公司半年报中浮现券商机构的身影。 Wind数据显示，截至8月26日中国证券报记者发稿时，A股已有149家公司十大流通股东中出现券商身 影，32家公司二季度获其券商大股东增持。二季度券商新进为81家上市公司十大流通股东，一定程度上 体现出券商对其投资价值的认同。 以派诺科技为例，公司第一大流通股东长城证券今年二季度增持135.93万股股份，截至二季度末持股数 量增至459.80万股，持仓市值增至8175.29万元。包括派诺科技在内，中裕科技、球冠电缆、无锡晶海、 国子软件、邦德股份、民士达等北交所上市公司，二季度均获得其券商大股东增持，涉及券商包括江海 证券、国信证券、开源证券、长城证券等。 券商二季度新进81家公司 从券商二季度新进持仓情况看，截至8月26日记者发稿时，共有81家A股上市公司十大流通股东中新出 现券商身影。从持仓规模看，新里程、西部矿业、光启技术、妙可蓝多、银河电子、奥瑞德二季度获得 券商关注，截至二季度末，其券商大股东持仓规模均在1100万股以上，持仓市值从4112.39万元到8.65亿 元不等，涉及券商包括东北证券、国投证券、申万 ...

32家公司二季度获券商大股东增持 在日前盘中股价创出历史新高后，8月26日，宏创控股股价继续上涨。公司披露的2025年半年报显示， 中金公司作为公司第五大流通股东，二季度增持575.76万股股份；截至二季度末，中金公司持有的宏创 控股股份数量增至1494.41万股，持仓市值合计1.98亿元，较一季度末增加9602.81万元。 当下市场进入上市公司2025年半年报密集披露期，越来越多上市公司半年报中浮现券商机构的身影。 Wind数据显示，截至8月26日中国证券报记者发稿时，A股已有149家公司十大流通股东中出现券商身 影，32家公司二季度获其券商大股东增持。二季度券商新进为81家上市公司十大流通股东，一定程度上 体现出券商对其投资价值的认同。 从券商二季度增持的重仓股行业分布情况看，不少标的来自化工、有色金属、机械设备等行业；从投资 角度出发，化工行业白马股、黄金、工程机械等方向获得券商看好。 ● 本报记者 胡雨 华泰证券分别新进为公司第七大流通股东和第九大流通股东，截至二季度末持股数量分别为83.51万 股、77.85万股，持仓市值分别为1753.79万元和1634.85万元。瑞达期货第十大流通股东中金公司二 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入48.04亿元，同比增长18.65% [14] - 归属于上市公司股东的净利润0.95亿元，同比增长46.18% [14] - 基本每股收益0.30元/股，同比增长42.86% [15] - 加权平均净资产收益率4.63%，同比提升1.31个百分点 [15] - 总资产46.24亿元，同比增长12.76%；净资产20.55亿元，同比增长2.24% [15] 业务板块运营 - 新材料业务：铜板带产量6.24万吨、销量6.27万吨；铜箔产量1,756.24吨、销量1,730.81吨；出口销量4,471.95吨 [17] - 新能源电池结构件：电池包箱体年产能50万套，主要客户包括奇瑞汽车、海辰储能等 [19] - 铝箔业务：总产量6,984.57吨，销量6,732.75吨；其中电池箔销量405.71吨 [20] - 其他业务：哈船材料产量1,263.12吨，销量1,182.38吨 [22] 产能建设进展 - 永杰铜业年产10万吨高精度铜合金板带及5万吨铜带坯项目一期已达产，二期完成搬迁 [17] - 众源铝箔年产5万吨电池箔项目一期达产并推进产能爬坡，二期持续优化方案 [20] - 公司整体铜板带箔材年产能将提升至20万吨 [17] 技术创新与知识产权 - 新材料业务拥有23项发明专利及80项实用新型专利 [24] - 新能源业务板块共拥有3项发明专利和15项实用新型专利 [24] - 哈船材料持有6项发明专利 [24] 股东回报与公司治理 - 2024年度现金分红每股0.16元，总额5,071.54万元，占净利润比例39.84% [23] - 上市以来累计分红8次，总金额约3.44亿元 [23] - 取消监事会架构，职权由审计委员会承接 [26] 信息披露与投资者沟通 - 2025年上半年召开业绩说明会1次，回复上证E互动平台提问11条 [26] - 严格遵循监管规定履行信息披露义务 [26]

根据公开信息显示，养老基金在二季度新进成为华峰铝业前十大流通股东之一。这表明机构投资者对公 司未来发展前景的认可。 华峰铝业8月26日股价报17.64元，较前一交易日下跌0.10元，跌幅0.56%。当日成交量为116679手，成 交金额2.05亿元，振幅1.58%。公司总市值为176.14亿元，市盈率为15.44倍。 华峰铝业主要从事铝板带箔的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车、家电、建筑等领域。公司属于 有色金属行业，同时涉及新能源车、专精特新等概念板块。 8月26日华峰铝业主力资金净流入546.22万元，占流通市值的0.03%。近五个交易日主力资金累计净流出 2628.79万元，占流通市值的0.15%。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文所提及股票仅供信息参考，不构成投资建议。 ...

本报记者 于宏 随着上市公司半年报密集发布，券商二季度重仓情况逐渐浮出水面。Wind资讯数据显示，截至6月末，券商合计持有147只 重仓股（当同一只个股被多家券商持有时，仅统计为一只个股）；二季度，券商合计新进持有79只个股，增持31只个股。同 时，多家券商纷纷披露权益类投资业务的"选股"思路。 新进持有79只个股 增持方面，二季度，券商共增持了31只个股。其中，藏格矿业被申万宏源证券、招商证券2家券商增持，增持股份数量分 别为295.74万股、7.2万股。 增持股份数量方面，有8只个股被券商增持股份超过100万股。其中，宏创控股被中金公司增持575.76万股，云天化被国投 证券增持500万股，数量居前。 稳健、多元成选股共识 从券商持有重仓股的情况来看，头部券商整体上"持股"更多。截至6月末，中金公司共持有30只重仓股，居于行业首位， 其中持股数量最多的个股为明泰铝业，持股数量为1612.36万股；中信证券共持有26只重仓股，其中持股数量最多的个股为新钢 股份，持股数量为2622.27万股；国泰海通、华泰证券、国信证券、申万宏源证券持有重仓股的数量分别为14只、13只、12只、 10只。 值得注意的是，多家 ...

证券代码：600497 证券简称：驰宏锌锗 公告编号：2025-038 云南驰宏锌锗股份有限公司 关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 股东大会召开日期：2025年9月11日 ? 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 一、召开会议的基本情况 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 9 月 11 日 10 点 30 分 召开地点：公司本部九楼三会议室 （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 9 月 11 日 至2025 年 9 月 11 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 （六）融资融券、转融通、约定购回 ...