市场整体展望 - 当前市场风险提前释放，为年末重新增配A股/港股、布局2026年提供了契机 [2] - 市场调整是“怀疑牛市级别”的调整，但牛市基础依然坚实，调整后春季行情更值得期待 [11] - 中国资产已调整出性价比，有望凭借自身独立逻辑迎来修复，系统性“慢”牛在调整后有望进入第二阶段 [9][12] AI与科技板块观点 - AI主线处于“至暗时刻”，但长期信心坚定不移，短期回调是布局良机，本轮科技行情远未结束 [4][8] - AI硬件基础设施行情已充分演绎，应用层面刚刚起步，资金主线有望向AI应用等方向切换 [8][14] - 美股AI龙头业绩增长仍然强势，大规模回购对冲机构减持压力，为A股对标公司提供估值空间 [8] 行业配置策略 - 应关注资源/传统制造业机会，包括化工、有色、新能源，以及企业出海相关的工程机械、创新药、电力设备和军工 [3][5] - 风格切换可能加强，建议关注低位价值板块，如金融、电力设备、机械设备和周期行业 [6][7] - 短期可均衡配置补涨的成长和低估值价值行业，包括传媒、计算机、医药、食品饮料等 [10] - 受益于实物资产消耗提升的上游资源（铜、铝、锂、油、煤炭）以及PPI回升下的中游行业（基础化工、钢铁）值得关注 [5] 投资策略与信号 - 切勿盲目杀跌，可持仓静待调整结束，以回调至年线上方的券商板块作为增配操作的“信号弹” [12][13] - 未来市场可能更多呈现“急跌慢涨”特征，在增量资金以左侧稳健型资金为主的生态下，市场内在稳定性增强 [2] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，上半年以科技创新与现代化产业体系为核心的政策主线有望强化 [14]

物价相关 - 南华农产品指数本周为1,045.84点，较上周下降16.48点 [3] - 布伦特原油期货结算价为63.38美元/桶，较上周上升0.37美元/桶，WTI原油结算价为59.00美元/桶，较上周上升0.31美元/桶 [3] - 主要农产品批发价格普遍下降：蔬菜下降0.04元/公斤，水果下降0.01元/公斤，猪肉下降0.15元/公斤，牛肉下降0.25元/公斤，羊肉下降0.40元/公斤 [3] 工业相关 - 南华工业品指数本周为3,456.21点，较上周下降66.82点 [14] - 工业品期货价格下跌：玻璃期货收盘价为987元/吨，较上周下跌45元/吨，焦煤期货收盘价为1,103元/吨，较上周下跌89元/吨 [14] - 工业开工率下降：高炉开工率为82.17%，较上周下降2.08个百分点，石油沥青开工率为24.80%，较上周下降4.20个百分点 [14] 地产投资相关 - 土地成交面积大幅上升：100大中城市成交土地占地面积为1,349.78万平方米，较上周上升701.32万平方米 [21] - 商品房成交面积上升：30大中城市商品房成交面积为172.56万平方米，较上周上升33.05万平方米 [21] - 二手房出售挂牌价指数为148.80，较上周下降0.26点，但下行幅度较前一周减少 [21] - 房屋竣工面积累计值为34,861.00万平方米 [21] 消费与出行相关 - 主要城市地铁客运量表现分化：北京下降1.16%，上海上升2.41%，广州上升4.17%，深圳上升1.91% [31] - 电影票房收入为65,600万元，较上周大幅上升44,400万元 [31] - 乘用车零售量为67,312辆，较上周上升21,256辆 [31] - 国内执行航班数量为86,716架次，较上周上升822架次 [31]

工业升级与新兴产业 - 推动高耗能高污染企业“一企一策”转型升级，印发关中地区产业结构调整实施方案 [1] - 谋划实施一批千亿级、百亿级重大现代煤化工项目，天然气和原油产量分别位居全国第三和第四位 [1] - 编制印发培育新型显示、超导、增材制造等16个产业创新集群行动计划 [1] - “十四五”期间战略性新兴产业和高技术制造业增加值年均分别增长8.7%和10.3% [1] - 新能源汽车产量年均增长112%，规模居全国前三，三星西安工厂闪存芯片产能占全球15% [1] - 西安奕斯伟12英寸大硅片项目产能全国第一，并聚焦光子、氢能、无人机等未来产业加大投入 [1] 农业现代化 - 累计建成9个国家级和65个省级农村产业融合发展示范园 [2] - 2025年争取中央投资33.56亿元用于高标准农田、玉米单产提升等项目建设 [2] - 东庄水利枢纽、榆林黄河东线马镇引水等重大水利项目取得突破性进展 [2] - 2024年粮食总产达1352.29万吨，单产达297.35公斤/亩，均创历史新高 [2] 服务业创新 - 2024年服务业增加值达1.84万亿元，同比增长5%，占GDP比重达51.8% [2] - 今年前三季度科学研究和技术服务业、信息传输软件和信息技术服务业合计营收占营利性服务业比重为51.3% [2] - 以西安、宝鸡、渭南、榆林为核心的国家流通战略支点城市格局初步形成 [2] 基础设施强化 - 中欧班列（西安）年开行量从2020年3720列增长至2024年4985列，年均增长34%，累计开行超3万列，核心指标全国第一 [2] - “米”字形高铁网主骨架加速形成，铁路营业里程达6030公里，公路总里程达19万公里，城市轨道运营里程达403公里 [2]

11月21日，国家能源局发布的10月份全社会用电量等数据显示，10月份，全社会用电量达8572亿千瓦 时，同比增长10.4%，创下今年以来月度用电量增速新高；1至10月，全社会用电量累计86246亿千瓦 时，同比增长5.1%，其中规模以上工业发电量达到80625亿千瓦时，彰显国民经济运行稳中向好的积极 态势。 中国电力企业联合会统计与数智部副主任蒋德斌在接受中国证券报记者采访时表示，从10月份全社会用 电量等数据的相关情况可以看出，我国经济活跃度提升、消费潜力释放、产业结构优化的良好发展态 势。 多因素致用电量增速创新高 蒋德斌表示，10月份用电量增速创今年以来月度新高是多重因素协同作用的结果。一方面，去年同期基 数偏低为增速提升提供了客观条件；另一方面，今年国庆中秋假期叠加有效释放消费潜力，带动服务业 和居民用电需求攀升。此外，10月份我国"北冷南热"的气候特征显著，江南、华南北部出现大范围 的"秋老虎"高温过程，直接拉动居民制冷用电激增。其中，江西、浙江、上海居民生活10月份用电量同 比分别大幅增长65.9%、63.2%、47.0%，福建、江苏、广东等多省份增速均超20%。 数据显示，分产业看，第一产业保 ...

市场暴跌概况 - 2025年11月21日A股创下自4月7日以来最大单日跌幅，超过2500家公司跌幅超过3% [4] - 隔夜美股纳斯达克指数暴跌超过5%，科技股“七姐妹”集体跳水 [4] - 抛售源于投资者对国内政策和地缘政治紧张局势的担忧，悲观情绪从香港离岸市场传染至在岸市场 [4] 历史相似性分析 - 高盛指出类似规模的恐慌在2020年和2025年4月7日均发生过，事后看均为历史大底 [1] - 2020年4月7日因新冠疫情和原油价格战引发市场恐慌，美股多次熔断，但随后在美联储无上限量化宽松政策下开启V型反弹 [7][9] - 2025年4月7日因特朗普政府推出“对等关税”政策，A股盘中跌至3000点附近，超过5200只个股下跌，近800只跌停，但企稳后反弹超过800点 [9][11] A股市场基本面与技术面 - 前期A股下跌过程中成交量持续缩小但资金默默流入，技术面并未走坏 [7] - 全部A股市盈率和市净率已降至较低水平，破净公司数量大幅增加 [12] - 市场上存在不少破净企业，股息率超过4%的标的也不少见，显示出估值优势 [7] 美股市场影响因素 - 英伟达业绩虽好但无法消除市场对AI泡沫的担忧，高盛CEO将当前AI投资热与2000年互联网泡沫类比 [7] - 美国9月份非农数据大幅超预期但失业率创年内新高，给美联储降息决策带来不确定性 [7] 投资者结构与资金流向 - A股散户占比近四成，而美股机构投资者占主导，造成市场波动性差异 [11] - 高盛数据显示A股散户情绪指标达1.3，存在短期盘整风险，但中国家庭资产中股票配置仅占11%，低于全球平均水平，潜在入市资金规模达万亿级 [11] - 外资布局A股热情持续高涨，2018年1月至7月境外资金累计净流入达1616亿元 [14] 行业表现与投资策略 - 暴跌中消费电子、光伏、锂电池、AI应用等科技及新能源赛道领跌，而稀土、农业、医药等避险资产逆势上涨 [14] - 专业投资者更关注经营稳健、拥有核心竞争优势、具备安全边际且业绩可持续增长的上市公司 [14] - 机构交易数据显示急剧下跌期间未出现恐慌性抛售，小额资金开始逢低吸纳半导体等自主可控主题股票 [15]

股价表现与交易数据 - 公司股价单日大幅上涨16.24%，换手率达21.34%，成交金额为23.07亿元，日内振幅为4.64% [2] - 当日主力资金净流入1.42亿元，其中特大单净流入2.39亿元，大单资金净流出9685.55万元，近5日主力资金累计净流入1.46亿元 [2] 龙虎榜交易分析 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交5.21亿元，买入额3.16亿元，卖出额2.05亿元，合计净买入1.12亿元 [2] - 机构专用席位合计净买入2192.73万元，其中买入6099.23万元，卖出3906.51万元 [2] - 深股通专用席位为第一大买入和卖出营业部，买入6533.74万元，卖出5836.01万元，净买入697.73万元 [2][3] - 买入前五席位中，开源证券西安西大街营业部买入6300.90万元，华鑫证券上海陆家嘴营业部买入5583.07万元，广发证券台州东海大道营业部买入5002.45万元 [3] 融资融券情况 - 公司最新两融余额为4.93亿元，其中融资余额4.92亿元，融券余额170.99万元 [3] - 近5日融资余额增加1241.26万元，增幅2.59%，融券余额增加40.76万元，增幅达31.30% [3]

滇港澳企业家昆明共觅东盟合作新机遇 中新社昆明11月21日电 (陈静)2025年滇港澳企业家论坛21日在云南昆明开幕，三地企业家代表立足云南 优势，在文旅康养、生物医药、高原特色农业等领域共觅东盟合作新机遇。 云南与粤港澳大湾区经贸关系密切。云南不仅是大湾区的"菜篮子"，且大湾区每10枝鲜花中7枝由云南 生产；来自大湾区的电子产品、家电和家具等通过中老铁路源源不断进入东盟市场。云南企业也纷 纷"借港出海"，与澳门优势互补、协同发展。 此次论坛期间，滇港澳企业家不约而同将目光投向拥有25亿人口的南亚东南亚国际大市场，希望发挥各 自优势，共谋东盟发展机遇。 昆明龙津药业股份有限公司总经理樊丽娟说，近年来，企业持续探索"出海"东盟国家，尤其是在中药材 种植和研发领域。通过此次论坛，企业了解更多国际法律、融资、品牌打造等领域专业知识，下一步将 与港澳专业机构持续联系，推动相关项目落地。 "中老铁路开通后，为老挝货物运输带来极大便利。"老挝驻昆明总领事馆副总领事博通·彭浦同表示， 针对外国企业赴老投资，政府推出一系列优惠税收政策，并提供一站式服务，尤其适合面向东盟市场的 轻工业、电子和纺织等产业发展，欢迎中国企业赴老投 ...

玉米市场近期价格表现 - 12月玉米期货隔夜尾盘上涨0.5美分至4.3025美元，此前周三下跌7美分至4.2975美元，创11月10日以来最低收盘价[3] - 3月合约上涨1美分至4.4250美元，周三曾下跌8美分至四周收盘低点[3] - 12月合约收盘跌破200日简单移动平均线（4.35美元），同时跌破10日及20日均线（分别为4.3275美元和4.3175美元）[3] - 周三当月全国现金玉米均价下跌近7美分至3.9125美元，较12月期货低约38.5美分[3] 市场供需基本面 - 美国农业部报告截至上周日玉米收割进度达91%，低于上年同期的98%，也略低于五年均值94%[3] - 美国农业部将美国玉米平均单产上调至超预期的每英亩186蒲式耳，产量定为167.52亿蒲式耳，较2024年收成增长12%[4] - 预计2026年美国玉米供应量将攀升至七年高位[4] - 标普全球预测美国农民将在2026年将玉米种植面积较今年缩减3.8%至9500万英亩，该面积仍位列过去二十年种植面积前五名[4] 出口与需求表现 - 玉米市场因创纪录的出口需求保持看涨态势[1] - 8月玉米出口量达639.7万吨（2.518亿蒲式耳），创历史同期新高，较2024年8月激增25%[4] - 2025-26年度玉米装运量较2024-25年度同期增长73%[4] - 截至11月14日当周，美国乙醇产量环比增长1.5%，平均日产量达109.1万桶，10月最后一周产量曾创下112.3万桶/日的历史最高纪录[5] - 8月乙醇出口量以1.888亿加仑创下月度纪录，同比增长24%[4]

第1笔成交价格为9.67元，成交100.00万股，成交金额967.00万元，溢价率为-1.43%，买方营业部为中信 建投证券股份有限公司北京东城分公司，卖方营业部为中信建投证券股份有限公司长沙金星中路证券营 业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生1笔大宗交易，合计成交金额为967万元。该股近5个交易日累计下 跌1.11%，主力资金合计净流入35.57万元。 11月21日，隆平高科收跌0.41%，收盘价为9.81元，发生1笔大宗交易，合计成交量100万股，成交金额 967万元。 责任编辑：小浪快报 ...

11月21日，京基智农收跌1.68%，收盘价为15.83元，发生1笔大宗交易，合计成交量150万股，成交金额 2245.5万元。 第1笔成交价格为14.97元，成交150.00万股，成交金额2,245.50万元，溢价率为-5.43%，买方营业部为浙 商证券股份有限公司四川分公司，卖方营业部为中国中金财富证券有限公司深圳分公司。 责任编辑：小浪快报 进一步统计，近3个月内该股累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为3708.46万元。该股近5个交易日累 计下跌2.70%，主力资金合计净流入4517.35万元。 ...