报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受美伊冲突、地缘政治、供需关系等因素影响，价格走势各异，投资者需关注各品种供需动态、地缘政治发展及成本变化等因素，谨慎投资 [2][3][4] 各行业总结 金融衍生品 股指期货 - A股主要指数受消息面影响全线收跌，能源系逆势上行，期指主力合约随指数下行，基差贴水加深 [6][7] - 国内召开科技金融工作交流会，海外特朗普就伊朗战事表态，市场情绪受扰动，建议观望 [7][8] 贵金属 - 特朗普宣布打击伊朗消息引发市场动荡，贵金属盘中下探后跌幅收窄，美伊冲突使能源运输受阻，通胀压力下贵金属走势或受压制 [9][11] - 美伊双方有结束战争意愿，风险偏好回升利于黄金短期修复，但停战前仍可能冲击金价，建议关注黄金ETF持仓及仓位管理 [11] 有色金属 铜 - 库存待去化，需求偏弱，现货价格下跌，宏观上美联储表态及美伊谈判影响市场，供应端铜矿TC低位，精铜产量预计下降，需求端消费表现弱，库存有去化但美国囤铜持续 [13][14][15] - 铜价震荡偏弱，二季度调整结束需关注美伊局势和美国232调查结果，中长期或提供多单布局机会，建议观望 [15] 氧化铝 - 现货价格或小幅反弹，供应3月产量环比上升，4月或因新产能爬坡小幅提升，库存港口和厂内有变化 [16][17] - 产业产能过剩，价格围绕成本线波动，二季度新产能释放或使产业累库，预计主力合约区间2750 - 3050元/吨，可尝试卖出看跌期权 [18] 铝 - 现货价格上涨，贴水收缩，供应3月产量同比和环比增长，需求端加工品开工率回升，库存国内增加、LME减少 [19][20] - 中东地缘冲突使铝抗跌，国内外市场分化，预计沪铝区间24000 - 25500元/吨，建议短期观望、逢低做多 [21] 铝合金 - 现货价格有变化，供应2月产量下降，3月开工率或回升，需求4月进入淡季，需求结构分化，库存持续去化 [22][23] - 价格与电解铝相关，二季度供需双弱，预计运行区间23000 - 24500元/吨，关注宏观和税收政策 [23] 锌 - 现货价格上涨，交投差，供应锌矿TC走势不同，冶炼厂产量预计增加，需求端加工行业开工率回升但低于往年，库存国内累库、LME去库 [24][25][26] - 锌价高位震荡，产业链矛盾在矿端与冶炼端，冶炼成本支撑价格，预计下跌空间有限，建议回调低多 [27] 锡 - 现货价格下跌，成交冷清，供应2月锡矿进口量有变化，缅甸供应恢复，需求端焊锡行业开工率下降，消费复苏弱，库存减少 [28][30][31] - 地缘冲突使价格波动，短期谨慎，中长期看好，建议观望 [32] 镍 - 现货价格下跌，供应3、4月产量增加，需求端未见起色，库存内外分化，海外去库、国内垒库 [33][34] - 盘面震荡，印尼政策和原料端矛盾支撑价格，库存消化不足制约，预计区间132000 - 140000运行 [35] 不锈钢 - 现货价格下跌，原料供应紧张，高镍生铁议价区间上移，供应3月排产增加，库存社会库存减少、仓单回落 [35][36][37] - 成本逻辑强，但原料消息弱化和宏观不确定使市场情绪回落，预计偏强震荡，区间14000 - 14600 [38] 碳酸锂 - 现货价格下跌，供应2月产量下降，3月预计增加，需求预期乐观，库存社会全环节垒库 [39][40][41] - 期货震荡，基本面供需双增，边际驱动弱化，预计区间15.3 - 16.3万，建议观望 [42] 多晶硅 - 现货报价下跌，供应3月产量预计增加，4月或进一步增加，需求一季度疲弱，二季度未恢复，库存增加 [43][44] - 供过于求，价格下跌压力未改，建议观望 [44] 工业硅 - 现货报价有跌有稳，供应3月产量预计回升，二季度或季节性增长，需求维稳，库存增加 [45][46][47] - 面临供过于求压力，成本有支撑，预计8000 - 9000元/吨区间震荡，可逢高试空或逢低试多 [48] 黑色金属 钢材 - 现货持稳，基差走强，成本端焦煤和铁矿偏强，供应一季度产量同比下降，二季度爬坡，需求表需回升，库存去库 [48][49][52] - 钢价区间震荡，5月螺纹3000 - 3150，热卷3200 - 3350，建议观望 [53] 铁矿 - 现货价格下跌，期货主力合约宽幅震荡，基差存在，需求端铁水产量等指标回升，供应全球发运环比下滑，库存港口累库、钢厂减少 [54][55] - 短期高位震荡，主力合约区间780 - 830 [56] 焦煤 - 期货触底反弹，现货竞拍成交回落，供应煤矿复产，进口煤通关下滑，需求钢厂复产，焦炭提涨，库存下游补库 [57][59] - 建议单边观望，2605合约区间1050 - 1250，套利多焦炭空焦煤 [59] 焦炭 - 期货触底反弹，现货提涨落地，供应焦化开工回升，需求钢厂复产，库存焦化厂去库、钢厂和港口累库 [60][61][62] - 建议单边观望，2605合约区间1600 - 1800，套利多焦炭空焦煤 [62] 硅铁 - 现货价格有变动，期货主力合约震荡反弹，成本兰炭价格持稳，供应开工率和产量下降，需求炼钢和非钢需求有变化 [63][64] - 维持供需紧平衡，关注结算电价，可逢低买入，底部支撑5500 - 5600 [65] 锰硅 - 现货价格有变动，期货主力合约小幅反弹，成本锰矿价格有变化，供应开工率和产量下降，需求铁水产量回升 [66][67][68] - 价格宽幅震荡，区间5700 - 6800，关注4月供应和库存变化 [69] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格下跌，成交有变化，开机率下降，菜粕成交为0，价格下跌，美豆出口销售和压榨数据有变化 [71][72] - 美豆震荡，国内豆粕现货悲观，供应压力将放大 [72] 生猪 - 现货价格下跌，养殖利润下降，出栏均重有变化 [73][74] - 猪价弱势下行，产能去化慢，二育支撑待观望，盘面可能进一步下跌 [75] 玉米 - 现货价格有变动，北方和南方港口库存有变化，深加工和饲料企业库存有增减，农户售粮进度慢 [76][77] - 价格稳中偏弱，下跌受限，关注政策投放 [78] 白糖 - 国际原糖期货下跌，国内供强需弱，泰国产量乐观，关注油价和3月产销数据 [79] - 预计高位震荡偏弱，建议短期观望 [79][82] 棉花 - 美棉期货收高，国内棉价受外盘牵制，旺季结束，订单回落，库存有变化 [82][83] - 产业基本面稳健支撑棉价，关注下游订单、种植面积和天气 [82] 鸡蛋 - 现货价格稳定，供应存栏高位，需求节后交投清淡，库存增加 [85] - 预计蛋价低位震荡 [85] 油脂 - 连豆油止跌反弹，棕榈油产量和出口有变化，印尼上调毛棕榈油参考价格，进口成本和亏损有变化 [86][87] - 棕榈油或承压回落，豆油和菜油多空并存，分别维持不同区间震荡 [87][88][89] 红枣 - 产区价格有参考，市场成交一般，库存减少，期货主力合约震荡走弱 [90][91] - 供需宽松，价格震荡下跌筑底，关注8500元/吨支撑 [91] 苹果 - 现货市场成交偏弱，库存减少，期货主力合约高位震荡 [92][93] - 05合约受低库存支撑，10合约关注花期天气，关注库存去化和天气情况 [94] 能源化工 原油 - WTI和布伦特合约上涨，欧佩克+或考虑增产，伊朗起草海峡通行协议，俄罗斯石油减产迫在眉睫 [95] - 油价主线是地缘支撑和政策抑制博弈，短期宽幅震荡，建议谨慎参与 [96] PX - 现货价格上涨，利润增加，供应国内和亚洲负荷下降，需求PTA装置降负和检修 [97] - 供需两弱但4月预期偏紧，低估值有支撑，建议观望，关注油价 [98][99] PTA - 期货震荡上涨，基差走强，利润有变化，供应装置降负和检修，需求聚酯负荷下降，下游开机率和库存有变化 [100][101] - 驱动转强，关注地缘和下游负反馈，建议关注油价 [101] 短纤 - 现货价格下调，利润有变化，供应装置重启，需求下游成交一般，库存维持 [102] - 跟随原料波动，关注成本和下游传导，PF盘面加工费800以下可做扩 [102] 瓶片 - 现货价格上调，成本加工费有变化，供应开工率上升，库存增加，需求有数据变化 [104][105] - 4月供需偏紧，加工费偏强，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计偏强 [105] 乙二醇 - 现货低位反弹，基差走强，供应综合和煤制开工率有变化，库存港口增加，需求同PTA [106] - 二季度供应减量，去库可观，价格有冲高动能，注意回落风险 [106] 纯苯 - 现货价格上涨，基差走强，供应产量和开工率下降，库存减少，下游开工率有变化 [107][108] - 供应有下降预期，供需好转，跟随油价波动，建议观望，EB05 - BZ05价差逢高做缩 [108] 苯乙烯 - 现货价格上涨，利润下降，供应产量和开工率下降，库存减少，下游负荷有变化 [109][110] - 供应维持，需求高价抵触，出口成交放量，供需偏紧，跟随油价波动，策略同纯苯 [110] LLDPE - 现货价格上涨，供应产能利用率有数据，需求下游开工率上升，库存上游去库、社库和进口累库 [111] - 盘面宽幅震荡，非标偏强，供应有收缩预期，需求刚需，价格有支撑，警惕波动和回调 [111] PP - 现货价格有数据，供应产能利用率下降，需求下游开工率上升，库存上游去库、贸易商累库 [112] - 盘面宽幅震荡，现货有韧性，供应收缩，需求有韧性，出口增加，单边波动大，MTO 09利润偏扩 [112] 甲醇 - 现货价格有区间，基差有数据，供应开工率上升，需求MTO开工率上升，库存港口和内地去库 [112][113] - 近强远弱，供需阶段性紧平衡，关注地缘缓和和MTO利润，建议前期多单减仓止盈，暂时观望 [113] 烧碱 - 现货价格稳中有降，开工率上升，库存增加，下游氧化铝开工率提升，非铝需求好转 [114][115] - 期货反弹，基本面供应增加、库存累积，关注地缘局势 [115] PVC - 现货价格上涨，开工率上升，库存社会库存增加，出口预期向好 [116] - 基本面改善但格局偏弱，价格有支撑，关注地缘和装置停产 [116] 尿素 - 现货价格稳中偏强，开工率上升，产量增加，库存工厂和港口减少 [117][118] - 工业需求支撑价格，预计震荡偏强，关注美以伊局势，前期空单离场 [118] 纯碱 - 现货价格有变动，期货主力合约微跌，供应产量下降，产能利用率下降，出货量下降，库存增加，利润有变化 [119][120][121] - 供强需弱，下方空间有限，预计震荡，空单持有，关注去库和仓单 [121] 玻璃 - 现货价格有变动，期货主力合约下跌后反弹，供应日产量下降，产能利用率下降，需求下游需求弱势，库存增加，利润下降 [120][121][122] - 供需双弱，高库存压制，价格接近成本，预计震荡，空单持有，关注去库和仓单 [122] 天然橡胶 - 原料和现货价格上涨，轮胎开工率下降，库存减少，全球天胶产量和消费量有预测 [123][124][125] - 供应短期紧张，需求有收缩预期，胶价宽幅震荡，区间16000 - 17500，建议观望 [125] 合成橡胶 - 原料和现货价格有变动，产量有变化，开工率分化，库存丁二烯增加、顺丁橡胶减少 [126][127] - 成本支撑强，需求支撑减弱，库存预计下降，BR高位震荡，中东油运恢复前有冲高动能，注意回落风险 [127][128] 集运欧线 - 现货报价有数据，集运指数有变化，全球集装箱运力增长，需求方面PMI有数据 [128] - 4月运力增加，需求淡季未恢复，二季度货量有保证，地缘局势不明，建议06合约2000点附近轻仓试多或布局6 - 10正套 [128][129]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突扰动全球风险偏好，各行业受其影响及自身基本面因素呈现不同走势，投资者需关注战局转变、通胀预期、市场供需等因素，各品种投资策略建议有所差异，如部分建议观望、部分建议高抛低吸或区间操作等 [4][7][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 国际货币基金组织预计美国 2026 年经济增速升至 2.4%，2027 年上半年核心个人消费支出通胀率有望回落至 2% [2] - 美国今年规划中的数据中心项目近半或延期或取消，因电力设备短缺 [2] - 央行 3 月 MLF 净投放 500 亿元，7 天期逆回购净回笼 8903 亿元，公开国债买卖净投放 500 亿元 [2] - 工信部推动全光交换等技术应用部署，降低算力应用终端到服务器的网络时延 [2] - 美伊冲突扰动全球风险偏好，建议关注战局转变，注意控制风险 [4] 国债 - 周四，TL 主力合约收于 111.190，环比 -0.13%；T 主力合约收于 108.200，环比 0.00%；TF 主力合约收于 105.975，环比 0.00%；TS 主力合约收于 102.506，环比 0.01% [5] - 特朗普讲话后，油价上涨，金银价格承压，海湾国家考虑修建新输油管道，英国将召集多国讨论恢复霍尔木兹海峡航行自由方案 [5] - 央行周四净回笼 2235 亿元 [6] - 3 月 PMI 数据显示制造业景气度回升，但需警惕上游价格抬升对利润端的挤压，经济修复持续性待察，债市受通胀和股市行情影响，预计短期震荡 [7] 贵金属 - 沪金跌 0.74%，报 1036.64 元/克，沪银跌 1.88%，报 18010.00 元/千克；COMEX 金跌 2.29%，报 4702.70 美元/盎司，COMEX 银跌 3.82%，报 73.17 美元/盎司 [8] - 美国军方攻击伊朗卡拉季 B - 1 桥，特朗普表态将对伊朗实施激进打击 [8] - 纽约联储主席威廉姆斯倾向维持货币政策不变，美联储洛根担忧就业增长偏弱并就缩表路径发表观点 [9] - 截至 3 月 28 日当周，初请失业金人数下降，劳动力市场维持低招聘低裁员局面 [9] - 地缘冲突使贵金属估值阶段性承压，建议观望，沪金主力运行区间 950 - 1100 元/克，沪银主力运行区间 15000 - 20500 元/千克 [10] 有色金属类 铜 - 中东局势升级，伦铜 3M 合约收盘跌 0.99%至 12348 美元/吨，沪铜主力合约收至 96150 元/吨 [12] - LME 库存增加 2525 至 364450 吨，国内电解铜社会库存减少逾 3 万吨，保税区库存和上期所日度仓单续减 [12] - 华东地区现货贴水 50 元/吨，广东地区铜现货升水 155 元/吨，国内铜现货进口小幅盈利，精废铜价差 -90 元/吨 [12] - 中东局势预计先升级后降级，短期情绪面承压，产业上铜矿供应紧张，国内库存去化理想，短期铜价预计震荡，沪铜主力运行区间 95000 - 98000 元/吨，伦铜 3M 运行区间 12200 - 12600 美元/吨 [13] 铝 - 中东局势升级，铝价回调，伦铝 3M 合约收盘跌 1.76%至 3465 美元/吨，沪铝主力合约收至 2471 元/吨 [14] - 沪铝加权合约持仓量增加 0.9 至 58.9 万手，期货仓单增加 0.3 至 41.9 万吨，铝锭社会库存增加，铝棒社会库存微降，铝棒加工费下调 [14] - 华东地区铝锭现货贴水 120 元/吨，LME 库存减少 0.2 至 41.2 万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 升水维持强势 [14] - 短期中东冲突有升级风险，海外铝供应紧张，国内下游开工率提升，铝价预计维持偏强，沪铝主力合约运行区间 24500 - 25000 元/吨，伦铝 3M 运行区间 3420 - 3520 美元/吨 [15] 锌 - 周四沪锌指数收涨 0.23%至 23612 元/吨，伦锌 3S 较前日同期涨 26 至 3236 美元/吨 [16] - SMM0锌锭均价 23690 元/吨，上海基差 -70 元/吨，天津基差 -120 元/吨，广东基差 -40 元/吨，沪粤价差 -30 元/吨 [16] - 上期所锌锭期货库存录得 9.4 万吨，LME 锌锭库存录得 11.42 万吨，LME 锌锭注销仓单录得 0.67 万吨 [17] - 锌精矿显性库存边际下滑，锌精矿进口 TC 延续下行，国产 TC 止跌企稳，锌价下跌后下游补库，短期止跌企稳，但采买持续性有限，预计短期宽幅震荡 [18] 铅 - 周四沪铅指数收涨 0.26%至 16704 元/吨，伦铅 3S 较前日同期涨 4 至 1927.5 美元/吨 [19] - SMM1铅锭均价 16525 元/吨，再生精铅均价 16475 元/吨，精废价差 50 元/吨，废电动车电池均价 9800 元/吨 [19] - 上期所铅锭期货库存录得 5.01 万吨，LME 铅锭库存录得 28.17 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 1.37 万吨 [19] - 铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工维稳，铅废料显性库存抬升，再生开工回暖，原再铅锭工厂库存和铅锭社会库存下滑，进口铅锭增加，出口电池减少，下游蓄企逢低备货，铅价短期企稳，重回震荡区间 [19] 镍 - 4 月 2 日，沪镍主力合约收报 133730 元/吨，较前日下跌 0.60% [20] - 俄镍现货均价对近月合约升贴水为 -350 元/吨，金川镍现货升水均价 3650 元/吨 [20] - 1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 71.22 美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 32.5 美金/湿吨，镍铁价格持稳 [20] - 短期霍尔木兹海峡封锁使镍价跟随走弱，中期全球镍元素供需改善，镍价底部支撑强，下跌空间有限，不建议做空，短期沪镍价格运行区间 13.0 - 16.0 万元/吨，伦镍 3M 合约运行区间 1.6 - 2.0 万美元/吨，建议高抛低吸 [21][22] 锡 - 4 月 2 日，沪锡主力合约收报 359710 元/吨，较前日下跌 3.90% [23] - SHFE 库存报 6481 吨，较前日减少 196 吨，LME 库存报 8650 吨，较前日减少 25 吨 [23] - 云南与江西两地冶炼厂开工率回升，2 月下游消费收缩，3 月终端采购改善有限，上周锡价回落，下游补库带动库存减少 [23] - 锡供应端原料偏紧，短期供应增量有限，需求端弱修复，下游补库提供支撑，地缘扰动下预计锡价偏震荡，国内主力合约参考运行区间 32 - 40 万元/吨，海外伦锡参考运行区间 41000 - 50000 美元/吨 [24] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报 159709 元，较上一工作日 -0.59%，LC2605 合约收盘价 159140 元，较前日收盘价 +0.33% [25] - 产量环比增 2.2%至 25370 吨，库存为 100349 吨，环比上周 +860 吨 [25] - 国内碳酸锂产量维持增势，社会库存增加，资源端不确定性高，锂盐供给增长延续性承压，电池材料排产稳中有升，预计锂价回调下游备货需求释放，底部空间有限，广期所碳酸锂 2605 合约参考运行区间 150000 - 168000 元/吨 [26] 氧化铝 - 2026 年 04 月 02 日，氧化铝指数日内上涨 0.5%至 2813 元/吨，单边交易总持仓 46.58 万手，较前一交易日增加 0.1 万手 [27] - 山东现货价格维持 2750 元/吨，贴水主力合约 17 元/吨，海外 MYSTEEL 澳洲 FOB 价格下跌 5 美元/吨至 315 美元/吨，进口盈亏报 17 元/吨 [27][28] - 期货仓单报 43.66 万吨，较前一交易日增加 1.62 万吨，几内亚 CIF 价格维持 68 美元/吨，澳大利亚 CIF 价格维持 63 美元/吨 [28] - 几内亚预计收紧铝土矿出口政策，矿价短期易涨难跌，氧化铝冶炼端短期检修增加，供应转紧，但中长期过剩格局难改，当前宜观望，国内主力合约 AO2605 参考运行区间 2700 - 2900 元/吨 [29] 不锈钢 - 周四下午 15：00 不锈钢主力合约收 14100 元/吨，当日 -0.56%，单边持仓 19.10 万手，较上一交易日 +6920 手 [30] - 佛山市场德龙 304 冷轧卷板报 14200 元/吨，无锡市场宏旺 304 冷轧卷板报 14400 元/吨，佛山基差 -100，无锡基差 100 [30] - 山东高镍铁出厂价报 1090 元/镍，保定 304 废钢工业料回收价报 9600 元/吨，高碳铬铁北方主产区报价 8650 元/50 基吨 [30] - 期货库存录得 45736 吨，较前日 +4838，3 月 27 日社会库存增加至 113.46 万吨，环比增加 2.66%，300 系库存 69.07 万吨，环比减少 0.86% [30] - 上周不锈钢社会库存由降转增，现货成交转淡，300 系不锈钢需求稳定，汽车行业支撑需求，建筑装饰和家电行业需求偏弱，预计短期市场偏强运行，主力合约参考区间 13900 - 14400 元/吨 [30] 铸造铝合金 - 主力 AD2605 合约收盘微涨 0.15%至 23555 元/吨，加权合约持仓增加至 1.91 万手，成交量 1.31 万手，仓单增加 0.01 至 3.27 万吨 [31] - AL2605 合约与 AD2605 合约价差 1165 元/吨，环比小幅扩大，国内主流地区 ADC12 均价小幅下调，进口 ADC12 报价持稳，下游采购意愿减弱 [31] - 国内主要市场铝合金锭库存环比减少 0.51 至 3.98 万吨，铝合金锭厂内库存下滑 0.04 至 8.0 万吨 [31] - 铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产推进需求有望改善，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计有强支撑 [33] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价为 3106 元/吨，较上一交易日跌 14 元/吨，注册仓单 83113 吨，环比减少 0 吨，主力合约持仓量为 82.11 万手，环比减少 49113 手 [35] - 热轧板卷主力合约收盘价为 3277 元/吨，较上一交易日跌 10 元/吨，注册仓单 551016 吨，环比增加 4998 吨，主力合约持仓量为 65.18 万手，环比减少 73061 手 [35] - 螺纹钢天津汇总价格为 3200 元/吨，上海汇总价格为 3210 元/吨，热轧板卷乐从汇总价格为 3290 元/吨，上海汇总价格为 3280 元/吨 [35] - 商品指数高位震荡，成材价格区间运行，热卷恢复节奏较快，螺纹钢供给恢复快但需求偏弱，钢材基本面处于“弱平衡”格局，需关注旺季需求释放和原料价格传导 [36] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约（I2605）收至 805.00 元/吨，涨跌幅 -0.86%，持仓变化 -27559 手，变化至 32.02 万手 [37] - 铁矿石加权持仓量 91.57 万手，现货青岛港 PB 粉 777 元/湿吨，折盘面基差 20.07 元/吨，基差率 2.43% [37] - 海外矿石发运回落，澳洲发运受气旋影响后逐步恢复，巴西发运增加，非主流国家发运稳中有增，近端到港量环比上行 [38] - 日均铁水产量环比增加 6.3 万吨至 237.39 万吨，复产节奏加快，接近去年同期水平，检修高炉以短期检修为主，钢厂盈利率延续增势 [38] - 港口库存小幅回升，钢厂进口矿库存低位继续去化，BHP 谈判问题有情绪扰动，需求侧铁水复产加速，中东冲突放大商品波动，矿价短期预计震荡，注意风险控制 [38][39] 焦煤焦炭 - 4 月 02 日，焦煤主力（JM2605 合约）日内收涨 1.53%，收盘报 1131.5 元/吨，焦炭主力（J2605 合约）日内收涨 0.99%，收盘报 1691.5 元/吨 [40] - 山西低硫主焦报价 1543.1 元/吨，现货折盘面仓单价为 1332.5 元/吨，升水盘面 221 元/吨；山西中硫主焦报 1360 元/吨，现货折盘面仓单价为 1345 元/吨，升水盘面 213.5 元/吨 [40] - 乌不浪金泉工业园区蒙 5精煤报价 1289 元/吨，现货折盘面仓单价为 1264 元/吨，升水盘面 132.5 元/吨；日照港准一级湿熄焦报价

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米中短期受气温和小麦投放影响现货价格回调，长期维持替代和种植成本定价逻辑，中期宽幅区间交易，短期回调 [1] - 生猪短期供强需弱猪价低位运行，中期4 - 6月供给压力缓解，长期远月合约高点预期下移，维持底部区间交易 [1][3] - 鸡蛋短期蛋价下跌空间有限，中期供给压力后移限制三季度蛋价，长期养殖规模提升拉长价格底部周期，建议观望或短线交易 [3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡整理，2605合约日涨幅0.13%，收于2354元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价涨跌互现，东北均价2243元/吨较前一日跌3元/吨，华北均价2433元/吨较前一日涨6元/吨；南北港口价格稳定；截至3月27日北方港口四港库存约254万吨继续累积，广东港口库存55万吨，内贸玉米日均出货2.9吨；4月1日玉米期货仓单数量较前一交易日增减0手，共计14990手 [1] - **市场逻辑**：中短期气温上升和小麦投放施压现货价格回调，关注基层上量节奏和政策粮源拍卖力度；长期维持替代和种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：中期维持宽幅区间交易思路，短期回调，2605合约2400压力有效，关注第二支撑2320 - 2340支撑效果，前期空单在第二支撑附近可适量止盈 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货近弱远强，主力2605合约日跌幅1.08%，收于9605元/吨 [1] - **重要资讯**：昨日猪价继续走弱，2日全国生猪均价9.25元/公斤较前一日跌0.09元/公斤；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，2025年10 - 12月环比下降，2026年1 - 2月环比增加；截至4月3日生猪出栏均重126.39公斤，较前一周减少0.04公斤；4月2日生猪肥标价差为0.28元/斤，较前一日持平；截至4月2日，猪肉冻品库容率为21.38%，较上周同期增加0.14%；华储网公告4月3日进行中央储备冻猪肉收储1万吨；卓创资讯调研生猪养殖企业4月出栏计划环比增加1.6%，钢联调研重点省份养殖企业4月计划出栏量环比增加4.24%；4月2日生猪期货仓单增减0手，共525手 [1][3] - **市场逻辑**：短期供强需弱格局持续，体重压力不减，政策引导下养殖端降重预期增强，猪价或维持低位，关注二育及冻品入库情绪和收储影响；中期2025年四季度新生仔猪下降对应今年4 - 6月供给压力缓解，关注疫病影响；长期母猪存栏对应今年10月前供给减幅有限，远月合约高点预期下移 [3] - **交易策略**：维持底部区间交易思路，近月合约验证向下试探支撑效果，仔猪价格下跌远月合约预期下移，2605合约压力关注10000，支撑下移至9300 - 9500；2607合约压力关注10900 - 11000，支撑关注10300 - 10500；2609合约支撑关注11300 - 11500；2611合约支撑关注11800 - 12000；2701合约支撑关注12500 - 12800 [3] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货涨跌互现，主力2605合约日涨幅0.23%，收于3438元/500KG [3] - **重要资讯**：昨日鸡蛋主线弱稳，主产区均价3.28元/斤较前一日持平，主销区均价3.44元/斤较前一日跌0.01元/斤，2日河北馆陶粉蛋价为3元/斤较前一日跌0.04元/斤；2日全国生产环节平均库存1.07天较前一日持平，流通环节库存1.2天较前一日减0.05天；2日老母鸡均价5.08元/斤较前一日涨0.01元/斤，截至4月2日老母鸡周度淘汰日龄为505天较前一周持平；3月全国在产蛋鸡存栏量约13.54亿只，环比增幅0.30%，同比增幅2.73%，4月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.4亿只 [3] - **市场逻辑**：短期清明节备货结束后蛋价滞涨回落，但小码蛋供应减少，蛋价下跌空间有限；中期淘鸡日龄回升、鸡苗补栏环比增加，鸡蛋供给压力后移，限制三季度蛋价向上空间；长期蛋鸡养殖规模提升拉长价格底部周期，限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间，等待养殖端超淘驱动去产能进程 [3] - **交易策略**：建议观望或短线交易为主，2605合约压力关注3460 - 3500，支撑关注3350 - 3400，关注淘鸡节奏及库存水平 [3]

文章核心观点 - 中观景气呈现分化格局，主要线索包括：地缘政治扰动推动原油及化工品价格上涨但压制黄金，新兴科技领域景气偏强而建筑开工需求偏弱，以及二手房销售出现边际回暖但耐用品消费仍承压 [1][2] 上游资源 - 原油价格涨幅收窄，布伦特原油期货结算价环比上涨0.3%，国内化工品价格指数环比上涨3.5% [2] - 受中东硫磺供给扰动影响，硫磺价格加速上涨，硫磺价格指数环比上涨10.7% [2] - 高油价推升滞胀预期，贵金属价格承压，COMEX黄金价格环比下跌1.8%，铜价则有所反弹 [2] - 煤炭价格环比上涨3.5%，主要原因是地缘扰动导致燃料价格上涨以及化工需求抬升 [2] 中游周期与制造 - 科技制造领域，受硫磺供给受限及下游需求强劲增长带动，碳酸锂价格环比上涨5.9% [3] - 存储芯片价格从高位回落，DRAM DDR4和DDR5价格分别环比下跌3.6%和4.4% [3] - 基建地产领域，建筑开工需求偏弱，钢铁价格偏弱震荡，建材价格小幅震动，可能因成本上升所致 [3] 下游消费 - 地产销售呈现边际回暖，30大中城市商品房成交面积同比下降6.7%，10大重点城市二手房销售面积同比下降2.4%，回暖主因地产政策优化释放购房需求 [3] - 农业方面，生猪价格环比下跌2.2%，主要原因是出栏压力较大 [3] - 服务消费出现分化，上海迪士尼拥挤度同比下降7.4%，旅游景气边际回落；国内电影票房同比增长30.2%，呈现边际改善 [3] 人流物流 - 客运需求同比仍偏强，10大主要城市客运量同比增长3.5%，百度迁徙指数同比增长4.5% [4] - 货运需求保持稳定，全国公路货运量同比增长1.1%，铁路货运量同比下降1.3%；快递揽收量和投递量同比分别增长2.0%和0.2% [4] - 海运方面，上海出口集装箱运价指数(SCFI)环比上涨7.0%，港口货物吞吐量环比增长2.9%，集装箱吞吐量环比下降3.2% [4]

市场整体表现 - 2026年4月2日，A股市场主要指数全线下跌，上证指数收于3919.29点，下跌0.74%；深证成指收于13486.94点，下跌1.6%；创业板指收于3172.65点，下跌2.31%；科创综指收于1631.32点，下跌2.56% [2] - 两市合计成交额为18429.5亿元，较上一交易日减少1695.01亿元 [2] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出502.1亿元，其中开盘净流出81.9亿元，尾盘净流出28.67亿元 [3] - 从最近五个交易日看，主力资金流向波动较大，4月1日净流入71.94亿元，而3月31日和4月2日均出现超500亿元的净流出 [4] - 分板块看，沪深300指数主力资金净流出149.91亿元，创业板净流出237.58亿元，科创板净流出1.26亿元 [5] - 各板块尾盘资金亦呈净流出状态，沪深300、创业板、科创板尾盘分别净流出9.95亿元、5.89亿元和4.12亿元 [6] 行业资金流向 - 农林牧渔、石油石化、银行等行业实现主力资金净流入，净流入金额分别为14.50亿元、12.57亿元和11.95亿元，其中石油石化行业涨幅达3.10% [7][8] - 电子、电力设备、计算机等行业遭遇主力资金大幅净流出，净流出金额分别为284.80亿元、212.01亿元和166.92亿元，这些行业当日跌幅也居前，分别下跌2.67%、2.09%和2.85% [8] 个股机构动向 - 部分个股获得机构净买入，其中通达股份获机构净买入13878.44万元，日涨幅10.03%；西藏矿业获净买入7430.58万元，日涨幅9.99% [11] - 同时，多只个股遭遇机构净卖出，其中康芝药业机构净卖出8774.11万元，日涨幅16.06%；润都股份机构净卖出6615.40万元，日涨幅0.64% [11] 机构最新关注 - 多家机构发布个股最新评级与目标价，其中国泰海通给予兴业银锡“增持”评级，目标价48.4元，较最新收盘价39.96元有21.12%上行空间 [13] - 华创证券给予四川成渝“强推”评级，目标价8.1元，较最新收盘价5.86元有38.23%上行空间 [13] - 中信建投给予东方证券“买入”评级，目标价12.19元，较最新收盘价9.02元有35.14%上行空间 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本年度棉花供应端基本确定，新年度有减产预期，对盘面有支撑；当前商业库存低于上一年度，对棉价有利多影响；下游市场开工情况尚可，纱线价格上调，金三订单表现尚可，但市场对后市有担忧；原油价格大涨，东南亚制造业面临挑战，中国需求未来可能利好盘面 [6] - 预计未来短期美棉走势震荡偏强，郑棉基本面有支撑，可考虑逢低建仓多单；套利和期权建议观望 [7][8][9] 各部分总结 第一部分：市场信息 - 期货盘面：CF01合约收盘15795，跌10；CF05合约收盘15230，跌15；CF09合约收盘15340，跌35；CY01合约收盘0；CY05合约收盘21565；CY09合约收盘21615，涨40 [2] - 现货价格：CCIndex3128B为16818元/吨，跌32；Cot A为80.75美分/磅；FCY IndexC33S为22681，涨102等 [2] - 价差：棉花跨期1月 - 5月价差565，涨5等；棉纱跨期1月 - 5月价差 - 21565；跨品种CY01 - CF01为 - 15795，涨10等 [2] 第二部分：市场消息及观点 棉花市场消息 - 2026年4月2日，出疆棉公路运输价格指数为0.1450元/吨·公里，环比持平，短期内运价指数相对平稳 [4] - 截至2026年3月30日，新疆棉花已开始播种，整体播种进度约2.0%，较去年同期快0.9个百分点，南疆部分区域进度约3.5%，较去年同期快2.4个百分点，预计4月5日左右进入集中播种阶段，北疆及东疆预计4月10日左右进入集中播种阶段 [4] - 2026年2月，日本服装进口环比回升，进口额为3080.22亿日元（折合19.57亿美元），同比增加23.58%，环比减少5.01%；进口量为7.71万吨，同比增加26.24%，环比减少4.37%；1 - 2月，进口额为6322.99亿日元（折合40.4亿美元），同比增加6.19%，进口量为15.77万吨，同比增加7.42% [5] 交易逻辑 - 基本面供应端基本确定，新年度有减产预期，商业库存低于上一年度，需求端下游开工尚可，纱线价格上调，金三订单尚可但市场心态谨慎，原油价格大涨或使中国需求利好盘面 [6] 交易策略 - 单边：预计未来短期美棉走势震荡偏强，郑棉基本面有支撑，可考虑逢低建仓多单 [7] - 套利：观望 [8] - 期权：观望 [9] 棉纱行业消息 - 纯棉纱市场交投一般，纺企走货放缓，库存压力不大，但低支纱和气流纺累库较多，内地开机继续下降，个别纺企放假，纯棉纱价格持稳，贸易商和大厂有小幅让利，需关注郑棉走势、下游订单和新疆棉花政策 [10] - 全棉坯布市场弱势持续，南通家纺市场家纺产品订单维持较好，色织布需求弱势，广东地区针织布订单不及前期，出货减少，后续订单不足，山东地区织厂反映后续订单不足，常规品种上机增加 [10] 第三部分：相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [11][13][17][19][21][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及能源、金属、化工、农产品、金融等领域，各行业受地缘政治、供需关系、政策等因素影响，价格走势和投资机会各异，投资者需关注各行业具体情况及相关风险因素 [2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：昨日大幅回调，受美国表态、伊朗局势及资金获利了结影响，短期双向波动风险大，长期走势取决于霍尔木兹海峡是否畅通 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜跟随原油下跌，供应偏紧格局刚性，绝对价格紧跟原油及战局，裂解价差有支撑 [21] - 沥青：原油回调时跟跌幅度有限，4月炼厂排产下滑，基本面好转赋予抗跌性，回调空间有限 [22] 金属行业 - 贵金属：美伊各执一词，需警惕战事升级风险，关注特朗普讲话 [3] - 铜：沪铜短线震荡交投，主线不明，短线空单可背靠9.75 - 9.78万持有 [4] - 铝：沪铝偏强震荡，海外短缺预期升温，但战争未结束，不宜追涨；再生铝减产抵抗增加，反弹压力位1.7万元/吨 [5][9] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，与沪铝价差维持千元附近 [6] - 氧化铝：海运费推升成本，但广西新建厂将释放产量，过剩前景不变，短期承压等待政策明朗 [7] - 锌：4月炼厂检修影响量2.3万吨，短期有望震荡，价格区间2.25 - 2.4万元/吨，中线反弹空配 [8] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，市场交投平淡，关注矿端预期变化 [10] - 锡：沪锡短线交投稳定，倾向逢高短空 [11] - 碳酸锂：期货尾盘有资金抄入，受供应增量预期打压，短期维持震荡 [12] - 多晶硅：期货新规或强化贴水结构，短期市场情绪偏空，盘面有下行压力 [13] - 工业硅：现货价格下调，需求收缩，8000元/吨附近有成本支撑，短期低位震荡 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回暖放缓、产量回升、库存回落，关注伊朗局势和旺季需求 [15] - 铁矿：盘面下跌，供应端发运将回升，需求端回暖，预计震荡为主 [16] - 焦炭&焦煤：日内价格下行，碳元素供应充裕，盘面升水，关注地缘冲突消息 [17] - 锰硅：价格偏弱震荡，能源价格抬升影响成本，需求端铁水产量增加，关注地缘消息 [18] - 硅铁：价格偏弱震荡，兰炭价格抬升，需求有韧性，供应下降，库存减少，价格受硅锰带动 [19] 化工行业 - 集运指数（欧线）：现货运价回落，近月合约承压，远月波动或加剧，06合约下探空间收窄 [20] - 尿素：现货行情稳中小涨，日产回落，工业需求支撑尚可，行情预期大稳小动 [23] - 甲醇：地缘局势影响大，进口到港量低，港口去库，市场预期强势，关注地缘和下游利润 [24] - 纯苯：期货跟随油价回落，供应缩减，关注局势演变 [25] - 聚丙烯&塑料&丙烯：期货盘面下跌，聚乙烯预计偏强震荡，聚丙烯下方有支撑 [26] - PVC&烧碱：PVC夜盘回升，供应下降不及预期，出口预期向好，建议观望；烧碱震荡弱势，关注地缘局势 [27] - PX&PTA：受伊朗局势和油价影响下跌，单边走势受能源主导，局势缓和则远月预期供应恢复 [28] - 乙二醇：负荷下降，港口库存增加，价格因局势缓和回落，关注局势演变 [29] - 短纤&瓶片：短纤负荷回升，下游恢复放缓，跟随原料下跌；瓶片效益尚可，负荷回落，关注局势和行业负荷 [30] 农产品行业 - 大豆&豆粕：美豆种植面积不及预期，夜盘短期上涨，国内豆粕关注多因素动态 [34] - 豆油&棕榈油：跟随原油下跌，种植面积报告有变化，后续面积或波动，关注中东局势 [35] - 菜籽&菜油：菜籽期价下跌，地缘溢价或被挤压，菜粕需求将改善，菜油需求受外部政策影响，油粕比高位波动 [36] - 豆一：价格下跌，关注中东局势影响 [37] - 玉米：期货偏弱震荡，关注售粮进度、国储拍卖和资金动向 [38] - 生猪：现货和近月合约创新低，产能去化不足，全年供需宽松，猪价需维持低位促产能去化 [39] - 鸡蛋：期货弱势，现货下跌，关注鸡苗补栏和期现基差 [40] - 棉花：美棉种植意向报告偏空，郑棉下跌，关注消费和库存消化情况 [41] - 白糖：美糖震荡，巴西新榨季产量或下降，国内糖短期有压力，中长期关注天气 [42] - 苹果：期价回调，交易主线在需求端，操作观望 [43] - 木材：期价震荡，低库存有支撑，关注出库情况，操作观望 [44] - 纸浆：期货下跌，港口库存累库，需求一般，短期低位区间震荡 [45] 金融行业 - 股指：沪指和创业板指上涨，期指主力合约收涨，关注地缘问题，可考虑多头替代或布局看跌期权 [46] - 国债：期货收跌，长端利率窄幅震荡，曲线或陡峭化，30 - 10Y有超陡走平可能 [47]

报告行业投资评级 - 谨慎偏多品种：股指（IH）、股指（IF）、股指（IC）、股指（IM）、原油、甲醇、橡胶、焦煤、焦炭、锰硅、白银、铝、玉米 [5] - 谨慎看空品种：螺纹、铁矿、苹果 [5] 报告的核心观点 - 2025年中国汽车市场保持强劲增长，销量达3440万辆，同比增长9.4%，产销规模连续多年全球第一，政策拉动汽车消费 [1] - 2026年一季度全球资本市场呈现全球分化、科技重估、政策扰动特征，二季度行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”，高估值成长股需业绩超预期支撑估值，低估值、高股息与现金流稳健资产防御性强 [3][11] - 美伊冲突释放缓和信号但实质分歧大，离真正停火远，油价有二次冲高风险 [2][13] - 集运欧线主逻辑回归供需定价，受地缘影响，4月货量或回归但有压力，短期震荡 [4][33] - 国内经济开局好、基础稳、质量优，制造业发展量稳质升，新动能产业稳步发展 [7] - “十五五”规划纲要强调房地产“盘活存量”，地方政府或加快闲置土地收储，需完善配套政策 [8] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 特朗普将就伊朗问题发布“重要更新”，重申2 - 3周内撤离伊朗时间表，此举或降低能源价格 [6] 国内新闻 - 今年以来我国经济开局好、基础稳、质量优，制造业销售收入同比增长5.4%，装备制造业增长6.3%，集成电路产业核心环节爆发式增长 [7] 行业新闻 - “十五五”规划纲要提出房地产“盘活存量”，地方政府或加快闲置土地收储，需完善配套政策 [8] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.72%，欧洲STOXX50涨2.50%，富时中国A50期货涨1.27%，美元指数跌0.33%，伦敦金现涨1.91%，伦敦银跌0.07%，CBOT玉米当月连续跌1.20%，其他品种无涨跌 [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指涨，医药生物领涨，公用事业领跌，成交额2.02万亿元，融资余额减少，二季度关注一季报，高估值成长股需业绩支撑，低估值资产防御性强 [3][11] - 国债：小幅下跌，资金面宽松，中东战事影响油价，3月制造业PMI回升，经济景气水平回升，预计国债期货价格企稳 [12] 能化 - 原油：SC夜盘跌4.46%，美伊释放“降温”信号但分歧大，油价有二次冲高风险 [2][13] - 甲醇：夜盘跌2.06%，国内煤制烯烃装置开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷提升，沿海库存下降，预计进口船货到港量33.57 - 34万吨 [14] - 橡胶：天胶处于季节性低产阶段，云南产区提前开割，新胶供给压力预期增加，需求端全钢胎开工平稳，短期走势预计震荡调整 [15] - 聚烯烃：周三下跌，受外盘消息和中东博弈影响，关注美以伊冲突动向和装置开工情况 [16][17] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货弱势运行，玻璃库存高位待消化，纯碱供给高水平，去库慢，有库存消化压力 [18] - PX：夜盘主力合约重心窄幅回升，现货价格下跌，供需面趋紧，抗跌能力较强，中期价格重心预计震荡回落 [19] - PTA：夜盘主力合约重心窄幅回升，现货基差走强，供需相对充足，绝对价格预计维持高位震荡，中长期价格重心回落 [20] - 乙二醇：夜盘主力合约低位窄幅震荡，现货价格下跌，基差转弱，国内将进入快速去库通道，价格预计偏强震荡，中期价格重心下移 [21] 金属 - 贵金属：继续上涨，美伊冲突缓和，短期压制因素缓解，中长期价格中枢上移，白银等波动幅度更大 [22][23] - 铜：夜盘收低0.06%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期可能宽幅区间波动 [24] - 锌：夜盘收涨1.46%，锌精矿加工费回落，冶炼产量增长，下游需求有差异，可能跟随有色整体走势 [25] - 铝：沪铝上涨0.24%，中东铝厂遭袭击停产减产，铝价有供应风险溢价，关注驱动持续性 [26] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡走弱，巴西大豆收割率上升但仍偏慢，丰产格局未变，美豆种植面积预估高于去年，连粕延续弱势，中期供应宽松 [27] - 油脂：夜盘偏弱运行，美国生柴政策确定，印尼推进生物柴油混合政策，地缘局势缓和拖累油脂板块，关注中东局势和生柴政策变化 [28][29] - 生猪：全国生猪市场平稳窄调，均价9.42元/公斤，仔猪价格走低，成交清淡，市场供应充足需求平淡，短期行情缺乏波动动力 [30] - 白糖：郑糖主力隔夜走弱，中东局势反复，预计26/27榨季制糖比有下行可能，短期原糖震荡，国内郑糖受外盘提振 [31] - 棉花：郑棉主力隔夜走弱，进口配额增发前置，短期有压力，中长期供应紧张，大趋势未改 [32] 航运指数 - 集运欧线：EC下跌12.88%，美伊冲突缓和，欧线现实端未有效提振，主逻辑回归供需定价，受地缘影响，4月货量或回归但有压力，短期震荡，关注船司报价 [4][33]

核心观点 - 中观景气呈现分化格局，地缘政治扰动持续影响大宗商品供给，原油及化工品价格延续涨势，但高油价引发的滞涨担忧压制了黄金价格 [4] - 新兴科技领域景气保持强劲，碳酸锂价格上涨，但建筑开工需求偏弱 [4] - 房地产市场出现边际回暖迹象，尤其二手房销售降幅显著收窄，但耐用品消费景气度仍然承压 [4] 上游资源：油价涨幅收窄，大宗品价格分化 - **原油与化工品**：布伦特原油期货结算价环比上涨0.3%至112.6美元/桶，涨幅收窄；国内化工品价格指数环比上涨3.5%至5278.0点；受中东硫磺供给扰动影响，中国硫磺价格指数环比大幅上涨10.7%至5484.0 [4][7] - **煤炭**：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价报收761.0元/吨，周环比上涨3.5%，主要受国际燃料价格上涨及国内化工需求预期抬升推动 [4][8] - **有色金属**：高油价加剧滞涨担忧，COMEX黄金价格环比下跌1.8%至4492.5美元/盎司；工业金属价格小幅回升，SHFE铜/铝价格分别为9.6/2.4万元/吨，环比分别变化+1.3%和-0.4% [4][10] 中游周期与制造：碳酸锂涨价，建工需求偏弱 - **科技制造**：受硫磺供给受限及下游需求强劲增长带动，碳酸锂价格环比上涨5.9%；存储芯片价格自高位回落，DRAM DDR4和DDR5现货价环比分别下跌3.6%和4.4% [4][19] - **基建地产链**：建筑开工需求偏弱，钢铁价格偏弱震荡，螺纹钢/热轧板卷价格分别报收3200/3300元/吨，周环比变化-0.3%/0.0%；高炉开工率环比上升1.3%至81.1% [4][21] - **建筑材料**：浮法玻璃平均价报1196.3元/吨，周环比上涨1.6%，库存环比减少70万重量箱；全国水泥价格指数环比微涨0.3%，水泥发运率环比上升2.3%至32.9% [31] 下游消费：二手房销售降幅显著，耐用品消费承压 - **房地产**：30大中城市商品房成交面积同比下跌6.7%，其中一线/二线城市同比降幅分别为10.4%/10.9%，三线城市同比增长9.0%；10大重点城市二手房成交面积同比降幅收窄至2.4%，显示地产政策优化带来边际回暖 [4][35] - **农业**：全国生猪（内三元）价格环比下跌2.2%至10.1元/千克，主因出栏压力较大；国内豆粕现货周度均价环比下跌1.8% [37] - **服务消费**：国内电影票房同比大幅增长30.2%至2.83亿元；旅游景气边际回落，上海迪士尼乐园平均拥挤度同比下滑7.4%至39% [41] - **耐用品消费**：2026年4月空调内销排产/出口排产较实绩同比分别下降0.5%和12.2%；03.16-03.22当周，乘用车日均零售/批发销量同比分别下降7.0%和3.0%，显示景气持续承压 [43] 物流人流：客运景气边际提升，货运需求保持稳定 - **客运**：10大主要城市地铁客运量周环比增长0.9%，同比增长3.5%；百度迁徙规模指数同比增长4.5%；国内航班执飞架次同比增长3.7%，国际航班执飞架次恢复至2019年同期的87.0% [48] - **货运**：全国公路/铁路货运量同比分别增长1.1%和下降1.3%；全国邮政快递日均揽收/投递量同比分别增长2.0%和0.2% [51] - **海运与港口**：上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比上涨7.0%至1826.8点；波罗的海干散货指数（BDI）环比下跌1.2%；中国港口货物吞吐量/集装箱吞吐量环比分别变化+2.9%和-3.2% [53][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，认为多数品种受中东局势、供需关系、政策规则等因素影响，价格走势呈现震荡特征，不同品种因自身基本面差异表现不同，投资者需关注地缘冲突、需求变化、政策调整等因素[2][8][10] 各行业总结 金属行业 - 原油：昨日大幅回调，受美国表态、资金获利了结等利空影响，但美伊诉求互斥，短期协议难达成，霍尔木兹海峡运输差距大，IEA成员国后续有补库需求，短期双向波动大，长期走势取决于海峡畅通情况[2] - 贵金属：美伊各执一词，需警惕战事升级风险，关注特朗普讲话，美国ADP就业等数据超预期[3] - 铜：隔夜沪铜震荡，市场对中东停战有期待但不确定性高，ADP数据乐观，等待非农就业，短线局势不明，倾向震荡交投，空单可背靠9.75 - 9.78万持有[4] - 铝：隔夜沪铝偏强震荡，现货贴水，铝锭社库增、铝棒社库降，海外短缺预期升温，但战争难短期结束，不宜追涨；再生铝减产抵抗增加使沪铝反弹，但进口压力大，消费支撑有限，反弹压力位1.7万元/吨[5][9] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，与沪铝价差维持千元附近[6] - 氧化铝：海运费推升进口矿成本，但广西新建厂二季度将释放产量，过剩前景未变，短期承压等待几内亚政策明朗[7] - 锌：4月炼厂检修影响量2.3万吨，市场有挺价情绪，但下游库存足，接货意愿低，传统旺季基本面略好转，短期震荡2.25 - 2.4万元/吨，中线仍反弹空配[8] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，交投平淡，美元强势施压，菲律宾矿价涨超30%，库存有增，关注矿端变化，整体震荡[10] - 锡：隔夜伦锡震荡收阳，沪锡短线稳定在MA5上方，即将测试38万中长期均线，倾向逢高短空[11] - 碳酸锂：期货尾盘有资金抄入，市场传津巴布韦解禁方案打压价格，下游部分企业订单或减量，库存首周增库，盘面跟随有色反弹，关注4月需求，短期震荡[12] 能源化工行业 - 多晶硅：广期所发布新规，扩大可交割资源、降低参与门槛，期货进入二线企业成本博弈区间，光伏产业链基本面弱，短期情绪偏空，盘面有下行压力[13] - 工业硅：现货价格下调，下游接受度低，供应端开工平稳，暂无收缩信号，需求端4月预计收缩，8000元/吨有成本支撑，短期低位震荡[14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回暖慢、产量升、库存降，高炉复产但利润制约回升空间，下游需求有改善但持续性待察，出口回落，成本中枢下移，短期有反复[15] - 铁矿：隔夜盘面下跌，供应端澳洲发运将回升，国内到港量反弹、库存去化，需求端旺季需求回暖、铁水产量增加，外部冲突不确定，油价有成本支撑，预计盘面震荡[16] - 焦炭&焦煤：日内价格下行，焦炭首轮提涨落地，焦化利润一般、日产小增、库存小增，贸易商采购意愿改善；焦煤蒙煤通关量高，煤矿产量高位、周产量小降，竞拍成交好，终端库存抬升，整体碳元素供应充裕，盘面升水有拖累，关注地缘消息[17] - 锰硅：日内价格偏弱震荡，能源价格抬升使锰矿成本预期上升，现货成交价格升、港口库存小增，需求端铁水产量升，供应降、库存降，关注地缘消息[18] - 硅铁：日内价格偏弱震荡，兰炭价格升侵蚀利润，部分产区扭亏，需求端铁水产量反弹、出口稳定、金属镁产量高，供应降、库存降，价格或受硅锰带动[19] - 集运指数（欧线）：现货运价中枢回落，4月下旬报价或不佳，近月合约承压，远月合约对宏观敏感，特朗普讲话或加剧波动，06合约部分地缘溢价消化，下探空间收窄[20] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜跟随原油下跌，特朗普讲话将影响市场预期，基本面供应偏紧，霍尔木兹海峡问题难短期解决，低硫供应收紧，国内原料或拖累开工，天然气产能受损支撑走势，绝对价格跟原油及战局，裂解价差有支撑[21] - 沥青：原油回调，沥青跟跌有限，裂解价差反弹，4月炼厂排产下滑，出货量低，库存减少，价格跟随原油，基本面好转有抗跌性，回调空间有限[22] - 尿素：华中、华北现货稳中小涨，日产回落，农业需求入空档，工业下游支撑尚可，企业去库，受政策限制行情大稳小动[23] - 甲醇：地缘局势反复，伊朗装置重启，进口到港量低，华东港口去库，国产装置开工高，进口预期收紧，下游开工提升，市场预期强势，关注地缘和下游利润[24] - 纯苯：期货跟随油价回落，国内装置停车降负多，进口到货弱，下游开工回升，港口去库，跟随原料波动，关注局势和供应[25] - 聚丙烯&塑料&丙烯：期货盘面跌拖累现货，下游刚需入市，聚乙烯供应缺口或扩大、月初补货预期增，价格偏强震荡；聚丙烯下游需求跟进但采购积极性降，供应缩量及地缘因素支撑价格[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘回升，部分装置有恢复和降负可能，库存下降，下游开工季节性提升但同比低，出口预期向好，关注地缘和乙烯供应；烧碱震荡弱，氯碱利润升、供应回升、库存回升，高度碱走势好支撑32液碱，下游采购涨价期价跌幅或收窄，关注地缘[27] - PX&PTA：伊朗局势缓和可能使油价带动下跌，国内PX负荷高位、部分降负停车，PTA装置降负增加，下游聚酯等小幅提负，单边受能源主导，局势缓和远月预期供应恢复，月差偏多[28] - 乙二醇：负荷略有下降，港口库存增加，下游恢复慢、消耗库存，市场交易局势缓和价格回落，关注局势演变[29] - 短纤&瓶片：短纤负荷回升，下游织造提负放缓、消化原料、新单商谈不畅，跟随原料下跌；瓶片效益尚可、负荷有回落，月差震荡，关注局势和行业负荷[30] - 玻璃：弱势运行，行业去库力度放缓，中上游库存压力大压制现货价格，产能窄幅波动，下游刚需补库、订单环比增但同比弱，库存有压力且低估值，期价宽幅震荡[31] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：原油下跌，泰国原料上涨，全球天胶供应增，国内丁二烯橡胶装置开工降，轮胎开工升、库存有降有增，天胶库存增加，合成胶供应降、库存降，地缘风险存，成本驱动，需求平稳，观望，把握跨品种套利机会[32] - 纯碱：震荡偏弱，行业累库压力大，利润修复供应回升，光伏玻璃冷修减产拖累需求，预期高位承压[33] 农产品行业 - 大豆&豆粕：USDA报告预计2026年美豆种植面积增4.29%但低于预期，美豆夜盘上涨，美伊战争变化使能源和农产品期货走弱，关注多维度因素，风险提升[34] - 豆油&棕榈油：原油下跌，豆棕油跟随，美农业部报告显示大豆面积同比增、玉米面积同比降但有差异，后续面积或波动，关注中东局势[35] - 菜籽&菜油：隔夜加拿大菜籽期价受植物油和原油影响下跌，中东局势缓和或挤压地缘溢价，菜籽到港后供应改变，菜粕需求改善，菜油需求受外部政策影响，菜系油粕比高位波动，关注中东局势[36] - 豆一：国产大豆主力合约下跌，原油下跌，本周购销成交好，美农业部报告显示面积有变化且后续或波动，关注中东局势影响[37] - 玉米：夜盘期货偏弱震荡，北港价格有调整，国内托市小麦拍卖或冲击玉米价格，关注售粮进度等因素，期货偏弱[38] - 生猪：现货价格创新低，近月合约承压，远期合约接近成本线，仔猪亏损，短期关注供应压力释放，中期关注产能去化，全年供需宽松，猪价需低位促产能去化[39] - 鸡蛋：期货弱势，现货下跌，3月在产蛋鸡存栏和鸡苗补栏量增加，关注鸡苗补栏情绪，中长期存栏或下降，关注期现基差[40] - 棉花：美棉种植意向报告偏空，郑棉下跌，现货基差稳、成交弱，市场担忧消费透支，商业库存较2月底减少但高于去年同期，旺季表现好，近期纯棉纱走货放缓，关注订单和种植情况，短期观望[41] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际关注新榨季巴西产量，预计因降雨和制糖比例下降减产；国内弱现实强预期，本榨季供需宽松，短期糖价有压力，中长期关注厄尔尼诺和广西减产预期[42] - 苹果：期价高位回调，交易主线在需求端，西北产区好货少，现货转向山东但质量差价格高，下游接受低，资金撤离致期货回调，观望[43] - 木材：期价震荡，外盘报价涨，国内现货弱，短期到港量少，下游需求恢复、港口出库增加，库存总量低，低库存有支撑，观望[44] - 纸浆：期货反弹受阻下跌，基本面一般，港口库存高位且累库，海外报价有调整，国内需求一般，采购谨慎，下游价格和利润不佳，短期低位区间震荡[45] 金融行业 - 股指：昨日沪指和创业板指上涨，期指主力合约全线收涨，IM领涨，基差贴水，隔夜外盘欧美股市涨，美国经济初显“再加速”信号，关注地缘问题，当前基差可考虑多头替代策略，担心反复可布局虚值看跌期权保护[46] - 国债：期货昨日总体收跌，TF和T幅度大，曲线走凸，权益资产表现好和央行投放少使债市调整，长端利率窄幅震荡，曲线或延续陡峭化，30 - 10Y有超陡走平可能[47]