① 15:00 英国12月CPI ② 17:00 IEA公布月度原油市场报告 ③ 23:00 美国10月营建支出月率；美国12月 成屋签约销售指数月率 ④ 次日05:30 美国至1月16日当周API原油库存 ...

不仅专项担保计划"加力"支持，针对民营企业发债融资仍存困难的情况，中央财政出台民营企业债券风 险分担机制，通过安排风险分担基金与央行相关政策工具协同配合，为民营企业和私募股权投资机构发 行债券提供增信支持，代偿投资人部分损失，帮助拓宽融资渠道。 与此同时，中小微企业贷款贴息及设备更新贷款贴息政策"升级"，也将更好助力激发民间投资活力。 （来源：经济参考报） 扩容增类 贴息政策再"升级" 在李旭红看来，该政策紧扣设备更新和技术改造，推动投资结构优化与产业升级，聚焦先进制造、绿色 低碳、数字化转型等方向，强调扩大支持范围、优化流程与提升直达效率，既有助于降低企业更新改造 的融资成本，也有助于加快形成新质生产力，增强高质量发展动能。 积极财政政策持续"加力提效" "本轮政策创新的核心目标，是通过财政端'增信、降本、补短板'，运用财政资金作为杠杆，通过系统 性设计撬动各类资源支持与市场信心，更大力度促进民间投资、科技创新、设备更新和消费扩容等关键 领域发展，激发市场内生动力，助力形成更持续、更健康的内需动能。"庞溟表示，在密集出台的政策 组合中，积极财政政策呈现出更强的创新性、协同性、系统性。整体来看，积极财政政策在 ...

市场情绪与地缘政治风险 - 近期华尔街市场情绪因特朗普总统的地缘政治行动而突变 投资者对特朗普威胁北约、吞并格陵兰等行为的态度从漠不关心转为焦虑 引发市场波动 [2][9] - 市场波动具体表现为“脱手美利坚”交易回归 标普500指数和纳斯达克100指数一度重挫2% 将年内涨幅全部回吐 [2][9] - 恐慌指标VIX指数触及去年11月以来最高水平 避险资产黄金价格上涨至每盎司4700多美元 刷新最高纪录 [2][9] - 投资者担忧的最坏情境包括北约解体、全面贸易战爆发以及欧洲制造市场动荡以对抗美国 [2][9] 市场波动性与投资者策略 - 过去一个月 美国债券、股票和美元的波动性已降至至少1990年以来的最低水平 [5][12] - 部分交易员此前采用“特朗普总会怂”策略 对特朗普的威胁言论置之不理 并将市场抛售视为买入机会 [5][13] - 有分析人士认为 市场抛售本身可能成为遏制特朗普的潜在手段 因为特朗普非常在意市场表现 [5][13] - 美国银行调查显示 在格陵兰局势紧张前 基金经理乐观程度处于2021年7月以来最高 针对股市回调的保护措施则降至8年来最低 现金水平跌至纪录低位 股票配置升至2024年12月以来最高位 [6][14] 债券市场动态 - 美国30年期国债收益率上升了7个基点至4.9% 长债受冲击最为严重 这与特朗普拉低利率的目标相悖 [5][13] - 全球市场抛售潮最初由日本国内财政问题引发 日本首相高市早苗的减税增支计划导致日本30年期国债收益率飙升逾25个基点 [5][13] - 日本国债收益率跳升威胁到利用日本低息贷款的全球套利交易 并推高了其他市场的债券收益率 [5][13] - 特朗普对欧洲的好战立场为投资者提供了撤出美国国债的另一个动机 对利率造成上行压力 [5][13] - 丹麦养老基金AkademikerPension宣布在本月底前退出美国国债仓位 理由是特朗普政府创造了巨大的信用风险 并认为美国政府的财政状况从长远看不可持续 [6][14] 机构观点与市场预期 - Evercore ISI央行策略主管认为 基线情境是事态严重性将得到控制 因为投资者押注于某种形式的妥协 但如果失控 影响将非常严重并产生长期效应 [3][10] - Jefferies策略师揣测 各方最终会达成化解格陵兰紧张局势的协议 但过程可能耗时数月 期间市场将面临更大波动性 [7][14] - 该策略师指出 地缘政治紧张加剧的受益者将是军工股、金融股和黄金 [7][15] - 其他投资组合经理表示 市场对特朗普在新威胁上会走多远感到害怕 但历史表明他最终常转向谈判 [7][16]

2025年财政收支运行情况 - 全国一般公共预算收入呈现“前低中高后稳”态势，一季度下降1.1%，二季度增长0.6%，三季度增长2.5%，10月份增长3.2%，11月份与2024年同期基本持平 [2] - 税收收入自4月份以来持续保持同比增长，成为拉动财政收入增长的主要引擎 [2] - 预计全年可以实现收支平衡，全国一般公共预算支出靠前发力、保持强度 [2] - 2025年前11个月，社会保障和就业、科技、教育、卫生健康等重点领域支出合计超过10万亿元，占一般公共预算支出的四成多 [3] - 前11个月，超长期特别国债、地方政府专项债券、中央金融机构注资特别国债等资金共支出5.15万亿元，比2024年同期增加1.61万亿元，增长45.5% [3] 2026年财政政策方向 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，概括为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强” [1] - 政策将“硬核”支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，确保“十五五”实现良好开局 [1] - 2026年预算已对惠企利民政策所需财政支出做了充分安排 [8] 支持科技创新的财税政策 - 2025年综合运用资金支持、税收优惠、财政金融、政府采购等一系列政策工具支持科技创新和产业创新融合发展 [4] - 通过税收优惠和政府性融资担保，2025年全年支持了3.44万户企业获得银行贷款超1400亿元，综合融资成本降至5%以下 [4] - 未来将发挥政府投资基金作用，支持国家创业投资引导基金“投早、投小、投长期、投硬科技” [4] - 加强财政金融协同支持科技创新，对相关科技创新类贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款支持 [5] - 落实结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，并继续发挥专精特新“小巨人”发展奖补等政策作用 [5] - 落实首台（套）、首批次保险补偿政策，支持重大科技成果高效转化应用 [5] 2026年财政金融协同促内需政策 - 政策可概括为“一个目标”、“两个重点”、“三个原则”和“六项政策”，其中四项支持民间投资，两项支持促进消费 [6] - 六项政策包括：中小微企业贷款贴息政策、民间投资专项担保计划、支持民营企业债券风险分担机制、设备更新贷款贴息政策、服务业经营主体贷款贴息政策、个人消费贷款贴息政策 [7] - 中小微企业贷款贴息政策针对新能源汽车、工业机器人等14个重点产业链及上下游，以及科技、物流等领域，贴息为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贷款额度上限5000万元 [7] - 个人消费贷款贴息政策对用于消费的贷款给予1个百分点的贴息，并将信用卡账单分期业务纳入支持范围，经办机构新增500多家城商行、农商行、外资银行等 [7] - 财政部已召开全国推进视频会布置落实，旨在让政策在一季度信贷量较多时更早释放效果 [6]

此前，中国人民银行副行长邹澜1月15日在国新办新闻发布会上表示，今年降准降息还有一定空间。李 彦森表示，如果降息落地，LPR也将相应有所调整。 方正中期期货首席宏观经济研究员李彦森在接受期货日报记者采访时表示，LPR维持不变主要有三个原 因。一是LPR的定价锚点即央行7天期逆回购操作利率近期保持稳定，很大程度上预示了本月LPR将不 会调整。二是当前商业银行的净息差处于历史低位。为维持经营稳健，银行报价谨慎。三是政策工具转 向。央行近期结构性降息，倾向于使用结构性工具而非全面性工具进行定向精准调控。 1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率(LPR)维持上期报 价不变，其中1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。目前，LPR报价已连续八个月维持不变。 ...

"21 世纪关键技术 " 关注科技未来发展趋势，研究 21 世纪前沿科技关键技术的需求，和影响。将不定期推荐和发布世界范围重要关键技术研究进展和未来趋势 研究。 在此关键时刻，迪拜未来基金会（Dubai Future Foundation）正式发布了《 全球50大科技变革性机遇，全球解决方案与共享未来报告 》，以"全球解决方 案与共享未来"为核心主题，试图在日益碎片化的国际秩序中寻找弥合分歧的路径。这份报告并非简单的趋势预测，而是基于对全球48个变革性机遇的深 度筛选，提炼出14项最具普适性和紧迫性的全球性机遇。报告邀请了来自联合国、查塔姆研究所（Chatham House）、安全世界基金会等机构的顶级专 家，共同探讨如何通过跨国界、跨部门的系统性创新，将当下的"不确定性"转化为长期的文明资产。 与此同时，在微观生物学领域，基因编辑技术的普及正在重塑医学的公平性问题。报告指出，尽管已有超过20种基因疗法获批，针对脊髓性肌萎缩症 （SMA）和地中海贫血等遗传病的治疗取得了突破性进展，但高昂的成本（如某些疗法单剂高达210万美元）使其成为只有极少数人能触及的特权。为 此，报告提出制定"全球基因宪章"（Intern ...

宏观：2025年四季度经济数据 - 2025年中国全年GDP同比增长5.0%，四季度增速为4.5%，受基数抬升影响较前期小幅回落 [3] - 四季度经济呈现双重分化：供给与需求分化，工业生产强劲但存在结构性错配；外需与内需分化，出口结构优化支撑外需韧性，内需受消费与投资拖累修复缓慢 [3] - 生产端表现突出，12月工业增速扭转放缓趋势，由高端制造与绿色转型双轮驱动；服务业生产指数同比增长5.0%，信息传输、金融等现代服务业增速显著回升 [3] - 消费端结构优化但年末承压，乡村消费、线上消费、升级类商品及服务消费表现亮眼，汽车、地产链等大宗消费表现一般 [3] - 投资端持续承压，主要受资金约束、项目储备不足及需求平淡制约 [3] - 下一阶段政策重心将聚焦扩大内需，消费端深化以旧换新、培育服务消费，投资端发力新基建、设备更新及持续推进保交楼 [3] 地产：住宅收益率跟踪研究 - 传统“名义租金/名义房价”计算的租金回报率（如1.5%）为实际租金收益率，与国际口径（3%~4%）不可比，需调整为“名义租金收益率 = 实际租金收益率 + 潜在通胀”进行可比 [7] - 经通胀调整后，过往高通胀下中国一线城市1.5%的实际租金回报率，等同于国际名义3.5%的租金回报率水平 [7] - 2025年，悉尼实际租金回报率为3.6%，多伦多为4.1%，但考虑各自2.6%、2.0%的通胀后，名义租金回报率几乎无差别 [7] - 一线城市住宅租金收益率从2020年的1.6%提升至2025年的1.9%，但由于处于通缩期，“租金回报率+CPI”从2019年的4.5%回落至2025年的2.0% [8] - 2025年四季度，部分一线城市（如北京、上海）CPI由负转正，展望2026年，重点城市部分资产价格预期有望从“负面展望”步入“中性” [8] - 二线城市“租金回报率+CPI”开始企稳向上，从2023年的2.3%回升至2024年的2.6%，2025年维持2.6% [9] - 合肥和西安2025年“租金回报率+CPI”分别提升0.5、0.4个百分点至2.6%、3.0%，两城市CPI均提升0.2个百分点 [9] - 2025年发达国家首都“租金回报率+CPI”约在5%~7%，国内长沙和重庆的指标最靠近该国际水平 [9] - 12月底居民购房意愿强于上月的占比约为16%，环比上升1.2个百分点，延续改善趋势 [10] - 12月二手房挂牌价下降占比约为19%，环比增加5.4个百分点，挂牌价进一步走弱 [10] 地产：行业展望 - 2025年地产投资同比下降17.2%，销售金额同比下降12.6%，但换来了全行业经营性现金流的回正，行业进入金融无风险阶段 [15] - 预计2026年房企策略将从谨慎转为精选，拿地总量预计减少，但质量和价格将提高，地产投资减少部分将以建筑环节为主，行业支出压力将进一步下降 [15][16] - 截止2025年底，商品房待售面积为7.7亿平方米，同比增长1.6%，其增长放缓佐证了建设高峰期完成和行业支出压力下降 [16] - 2026年对房地产的关注点将从金融风险切换为对经济的拉动，需重点关注统计在建筑业中的实物施工部分，这是地产对经济影响的主要路径 [16][17] 军工：商业航天产业 - 1月19日，长征十二号运载火箭成功发射，将卫星互联网低轨19组卫星送入预定轨道 [22] - 长十二火箭近地轨道运载能力不少于12吨，通过优化测试流程，发射周期缩短了4天 [22] - 2025年中国航天全年发射次数达到92次，创历史新高 [23] - 2026年，力箭二号等新型火箭将迎来首发，朱雀三号、长征十二号甲、双曲线三号等将持续挑战火箭可重复使用关键技术 [23] - 十五五期间，以朱雀三号、长征十二号甲为代表的大型火箭批量应用，有望打破当前制约星座建设的技术瓶颈，商业航天发射节奏有望持续提速 [23] - 以GW、G60为代表的巨型星座建设有望提速，商业航天赛道有望成为十五五期间军工行业核心投资方向之一 [23]

公司战略合作 - 绿地控股集团与海南省国资系统核心企业海南农垦集团、海南省旅游投资集团以及东方市人民政府签署一批战略合作协议及具体项目合作协议 [1] - 合作协议旨在推动公司在2026年在海南的增量业务规模超过100亿元人民币 [1] - 此举标志着公司全面深度融入海南自贸港建设战略正式落地启动 [1] 业务引入与增量目标 - 公司将举全集团之力，把商贸、金融、康养酒旅、城市更新、基建等多个具有竞争力的优势业务引入海南 [1] - 目标是在2026年实现于海南的增量业务规模超过100亿元人民币 [1] 与海南农垦集团合作内容 - 合作围绕城市更新、资产优化升级、农产品贸易、进出口贸易四大领域展开 [2] - 具体合作包括存量土地资源盘活、酒店旅居资产提质升级、热带农产品销售渠道拓宽 [2] 与海南旅投合作内容 - 双方合作推进新能源汽车出口业务 [2] - 合作聚焦土地盘活开发、高品质酒店旅游运营、免税业务布局等板块 [2] - 双方将携手开拓文旅康养业务、共探免税消费新场景 [2] 与东方市合作内容 - 合作将统筹推进城市基础设施建设、城市更新改造、文化旅游融合发展等工作 [2] 合作战略意义 - 此次合作是公司全力深化新时期“沪琼合作”，旨在打造合作新模式、新标杆 [2] - 协议的签署揭开了公司在海南发展的新篇章 [1]

从上榜企业名单来看，涵盖了多个行业和场景。其中，上榜企业高灯科技旗下有"数字农人""有 活""ETC助手"等业务，分别扎根农业、灵活就业、出行等不同场景。 "从最初的发票工具，到合规鉴证，再到现在的信用资产，这三步升级正是作为瞪羚企业'破圈成长'的 体现；而我们在农业、就业、出行、能源等多个关乎国计民生产业场景的实践，也和数智技术与实体产 业的'融合升级'的发展逻辑完全契合。对于未来，我们会持续探索更多产业交易场景，和全球的瞪羚企 业一起推动数字经济发展。"高灯科技副总裁赵莹在接受记者采访时介绍。 本报讯 （记者桂小笋） 1月20日，胡润研究院在北京亦庄发布了《2025胡润未来独角兽：全球瞪羚企业榜》。自首届胡润全球 瞪羚企业榜发布以来，胡润瞪羚企业的数量从525家增长到819家，增加了294家，增幅56%。 同一天，《2025胡润中国人工智能企业50强》榜单也发布。 胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示："人工智能正在彻底改变全球各行业，推动效率、创新和增 长，拥有71家胡润瞪羚企业。在医疗健康领域，人工智能有助于诊断、个性化医疗和药物研发。金融行 业利用人工智能进行欺诈检测、风险管理和算法交易。零售和电子商 ...

中新网大连1月20日电(记者 杨毅)辽宁省大连市20日召开优化营商环境大会，会上发布《大连市2026年 营商环境质量提升行动方案》即《7.0版提升方案》，旨在全力营造市场化、法治化、国际化一流营商 环境。 该《方案》全面对标世行标准，锚定国际一流，围绕深化营商环境创新性改革、深化惠企政策精准化建 设、深化市场环境公平性建设、深化涉企服务智慧化建设、深化法治环境规范化建设、深化人文环境普 惠性建设等六大方面，推出50条提升举措。 在深化营商环境创新性改革方面，《方案》明确要推行分支机构登记全城通办、不动产登记"免申即 享"，优化水电气网接入审批，升级"滨城贷款码"平台，提升跨境贸易通关效率，全年涉企税务检查压 减20%以上。在强化惠企政策精准化建设方面，《方案》明确要健全政策制定、解读、评估机制，加快 推动《大连市城市更新条例》《大连市渔业船舶安全管理条例》等立法制定出台，优化企业服务云平 台，实现惠企政策"一键发布、快速兑现"，推广"智税联"政策找人服务。 在深化市场环境公平性建设方面，要破除准入壁垒，整治涉企乱收费，培育"名特优新"个体工商户。强 化金融、人才要素供给，降低物流综合成本，释放数据要素动能。在 ...