此前，中国人民银行副行长邹澜1月15日在国新办新闻发布会上表示，今年降准降息还有一定空间。李 彦森表示，如果降息落地，LPR也将相应有所调整。 方正中期期货首席宏观经济研究员李彦森在接受期货日报记者采访时表示，LPR维持不变主要有三个原 因。一是LPR的定价锚点即央行7天期逆回购操作利率近期保持稳定，很大程度上预示了本月LPR将不 会调整。二是当前商业银行的净息差处于历史低位。为维持经营稳健，银行报价谨慎。三是政策工具转 向。央行近期结构性降息，倾向于使用结构性工具而非全面性工具进行定向精准调控。 1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率(LPR)维持上期报 价不变，其中1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。目前，LPR报价已连续八个月维持不变。 ...

"21 世纪关键技术 " 关注科技未来发展趋势，研究 21 世纪前沿科技关键技术的需求，和影响。将不定期推荐和发布世界范围重要关键技术研究进展和未来趋势 研究。 在此关键时刻，迪拜未来基金会（Dubai Future Foundation）正式发布了《 全球50大科技变革性机遇，全球解决方案与共享未来报告 》，以"全球解决方 案与共享未来"为核心主题，试图在日益碎片化的国际秩序中寻找弥合分歧的路径。这份报告并非简单的趋势预测，而是基于对全球48个变革性机遇的深 度筛选，提炼出14项最具普适性和紧迫性的全球性机遇。报告邀请了来自联合国、查塔姆研究所（Chatham House）、安全世界基金会等机构的顶级专 家，共同探讨如何通过跨国界、跨部门的系统性创新，将当下的"不确定性"转化为长期的文明资产。 与此同时，在微观生物学领域，基因编辑技术的普及正在重塑医学的公平性问题。报告指出，尽管已有超过20种基因疗法获批，针对脊髓性肌萎缩症 （SMA）和地中海贫血等遗传病的治疗取得了突破性进展，但高昂的成本（如某些疗法单剂高达210万美元）使其成为只有极少数人能触及的特权。为 此，报告提出制定"全球基因宪章"（Intern ...

宏观：2025年四季度经济数据 - 2025年中国全年GDP同比增长5.0%，四季度增速为4.5%，受基数抬升影响较前期小幅回落 [3] - 四季度经济呈现双重分化：供给与需求分化，工业生产强劲但存在结构性错配；外需与内需分化，出口结构优化支撑外需韧性，内需受消费与投资拖累修复缓慢 [3] - 生产端表现突出，12月工业增速扭转放缓趋势，由高端制造与绿色转型双轮驱动；服务业生产指数同比增长5.0%，信息传输、金融等现代服务业增速显著回升 [3] - 消费端结构优化但年末承压，乡村消费、线上消费、升级类商品及服务消费表现亮眼，汽车、地产链等大宗消费表现一般 [3] - 投资端持续承压，主要受资金约束、项目储备不足及需求平淡制约 [3] - 下一阶段政策重心将聚焦扩大内需，消费端深化以旧换新、培育服务消费，投资端发力新基建、设备更新及持续推进保交楼 [3] 地产：住宅收益率跟踪研究 - 传统“名义租金/名义房价”计算的租金回报率（如1.5%）为实际租金收益率，与国际口径（3%~4%）不可比，需调整为“名义租金收益率 = 实际租金收益率 + 潜在通胀”进行可比 [7] - 经通胀调整后，过往高通胀下中国一线城市1.5%的实际租金回报率，等同于国际名义3.5%的租金回报率水平 [7] - 2025年，悉尼实际租金回报率为3.6%，多伦多为4.1%，但考虑各自2.6%、2.0%的通胀后，名义租金回报率几乎无差别 [7] - 一线城市住宅租金收益率从2020年的1.6%提升至2025年的1.9%，但由于处于通缩期，“租金回报率+CPI”从2019年的4.5%回落至2025年的2.0% [8] - 2025年四季度，部分一线城市（如北京、上海）CPI由负转正，展望2026年，重点城市部分资产价格预期有望从“负面展望”步入“中性” [8] - 二线城市“租金回报率+CPI”开始企稳向上，从2023年的2.3%回升至2024年的2.6%，2025年维持2.6% [9] - 合肥和西安2025年“租金回报率+CPI”分别提升0.5、0.4个百分点至2.6%、3.0%，两城市CPI均提升0.2个百分点 [9] - 2025年发达国家首都“租金回报率+CPI”约在5%~7%，国内长沙和重庆的指标最靠近该国际水平 [9] - 12月底居民购房意愿强于上月的占比约为16%，环比上升1.2个百分点，延续改善趋势 [10] - 12月二手房挂牌价下降占比约为19%，环比增加5.4个百分点，挂牌价进一步走弱 [10] 地产：行业展望 - 2025年地产投资同比下降17.2%，销售金额同比下降12.6%，但换来了全行业经营性现金流的回正，行业进入金融无风险阶段 [15] - 预计2026年房企策略将从谨慎转为精选，拿地总量预计减少，但质量和价格将提高，地产投资减少部分将以建筑环节为主，行业支出压力将进一步下降 [15][16] - 截止2025年底，商品房待售面积为7.7亿平方米，同比增长1.6%，其增长放缓佐证了建设高峰期完成和行业支出压力下降 [16] - 2026年对房地产的关注点将从金融风险切换为对经济的拉动，需重点关注统计在建筑业中的实物施工部分，这是地产对经济影响的主要路径 [16][17] 军工：商业航天产业 - 1月19日，长征十二号运载火箭成功发射，将卫星互联网低轨19组卫星送入预定轨道 [22] - 长十二火箭近地轨道运载能力不少于12吨，通过优化测试流程，发射周期缩短了4天 [22] - 2025年中国航天全年发射次数达到92次，创历史新高 [23] - 2026年，力箭二号等新型火箭将迎来首发，朱雀三号、长征十二号甲、双曲线三号等将持续挑战火箭可重复使用关键技术 [23] - 十五五期间，以朱雀三号、长征十二号甲为代表的大型火箭批量应用，有望打破当前制约星座建设的技术瓶颈，商业航天发射节奏有望持续提速 [23] - 以GW、G60为代表的巨型星座建设有望提速，商业航天赛道有望成为十五五期间军工行业核心投资方向之一 [23]

公司战略合作 - 绿地控股集团与海南省国资系统核心企业海南农垦集团、海南省旅游投资集团以及东方市人民政府签署一批战略合作协议及具体项目合作协议 [1] - 合作协议旨在推动公司在2026年在海南的增量业务规模超过100亿元人民币 [1] - 此举标志着公司全面深度融入海南自贸港建设战略正式落地启动 [1] 业务引入与增量目标 - 公司将举全集团之力，把商贸、金融、康养酒旅、城市更新、基建等多个具有竞争力的优势业务引入海南 [1] - 目标是在2026年实现于海南的增量业务规模超过100亿元人民币 [1] 与海南农垦集团合作内容 - 合作围绕城市更新、资产优化升级、农产品贸易、进出口贸易四大领域展开 [2] - 具体合作包括存量土地资源盘活、酒店旅居资产提质升级、热带农产品销售渠道拓宽 [2] 与海南旅投合作内容 - 双方合作推进新能源汽车出口业务 [2] - 合作聚焦土地盘活开发、高品质酒店旅游运营、免税业务布局等板块 [2] - 双方将携手开拓文旅康养业务、共探免税消费新场景 [2] 与东方市合作内容 - 合作将统筹推进城市基础设施建设、城市更新改造、文化旅游融合发展等工作 [2] 合作战略意义 - 此次合作是公司全力深化新时期“沪琼合作”，旨在打造合作新模式、新标杆 [2] - 协议的签署揭开了公司在海南发展的新篇章 [1]

从上榜企业名单来看，涵盖了多个行业和场景。其中，上榜企业高灯科技旗下有"数字农人""有 活""ETC助手"等业务，分别扎根农业、灵活就业、出行等不同场景。 "从最初的发票工具，到合规鉴证，再到现在的信用资产，这三步升级正是作为瞪羚企业'破圈成长'的 体现；而我们在农业、就业、出行、能源等多个关乎国计民生产业场景的实践，也和数智技术与实体产 业的'融合升级'的发展逻辑完全契合。对于未来，我们会持续探索更多产业交易场景，和全球的瞪羚企 业一起推动数字经济发展。"高灯科技副总裁赵莹在接受记者采访时介绍。 本报讯 （记者桂小笋） 1月20日，胡润研究院在北京亦庄发布了《2025胡润未来独角兽：全球瞪羚企业榜》。自首届胡润全球 瞪羚企业榜发布以来，胡润瞪羚企业的数量从525家增长到819家，增加了294家，增幅56%。 同一天，《2025胡润中国人工智能企业50强》榜单也发布。 胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示："人工智能正在彻底改变全球各行业，推动效率、创新和增 长，拥有71家胡润瞪羚企业。在医疗健康领域，人工智能有助于诊断、个性化医疗和药物研发。金融行 业利用人工智能进行欺诈检测、风险管理和算法交易。零售和电子商 ...

中新网大连1月20日电(记者 杨毅)辽宁省大连市20日召开优化营商环境大会，会上发布《大连市2026年 营商环境质量提升行动方案》即《7.0版提升方案》，旨在全力营造市场化、法治化、国际化一流营商 环境。 该《方案》全面对标世行标准，锚定国际一流，围绕深化营商环境创新性改革、深化惠企政策精准化建 设、深化市场环境公平性建设、深化涉企服务智慧化建设、深化法治环境规范化建设、深化人文环境普 惠性建设等六大方面，推出50条提升举措。 在深化营商环境创新性改革方面，《方案》明确要推行分支机构登记全城通办、不动产登记"免申即 享"，优化水电气网接入审批，升级"滨城贷款码"平台，提升跨境贸易通关效率，全年涉企税务检查压 减20%以上。在强化惠企政策精准化建设方面，《方案》明确要健全政策制定、解读、评估机制，加快 推动《大连市城市更新条例》《大连市渔业船舶安全管理条例》等立法制定出台，优化企业服务云平 台，实现惠企政策"一键发布、快速兑现"，推广"智税联"政策找人服务。 在深化市场环境公平性建设方面，要破除准入壁垒，整治涉企乱收费，培育"名特优新"个体工商户。强 化金融、人才要素供给，降低物流综合成本，释放数据要素动能。在 ...

格隆汇1月20日丨均普智能(688306.SH)公布，公司于近日收到交易商协会出具的《接受注册通知书》 （中市协注〔2026〕MTN8号、中市协注〔2026〕CP3号），交易商协会决定接受公司中期票据和短期 融资券注册。主要内容如下： 一、公司本次中期票据注册金额为8亿元、短期融资券注册金额为8亿元，注册额度自通知书落款之日起 2年内有效，由浙商银行股份有限公司主承销。二、公司在注册有效期内可分期发行科技创新债券，接 受注册后如需备案发行，应事前向交易商协会备案。公司应按照有权机构决议及相关管理要求，进行发 行管理。发行完成后，应通过交易商协会认可的途径披露发行结果。 ...

记者丨柳宁馨 编辑丨李博 温州正在成为一座"斜杠城市"。 在官宣2025年GDP破万亿后，温州成为我国第28座万亿之城，浙江第3座万亿之城 。此外， 作为民营经济之城，温州正加快打造具有全国辨识度的"AI示范应用第一城"。 温州鹿城区地标，图源：图虫 1月20日，温州市十四届人大六次会议召开，温州市市长张文杰在作政府工作报告时表示， 2025年温州地区生产总值突破万亿元。 日前，《中共温州市委关于制定温州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以 下简称《建议》）提出，今后五年经济社会发展的主要目标是，温州都市圈能级大幅跃升， 全省高质量发展"第三极"提速打造，东南沿海重要的区域中心城市地位全面确立。 "十四五"前四年，温州GDP年均增长6.5%，总量排名从全国第30位跃升至第28位、重返地级 市10强，常住人口从957万提升至985万。 如今，温州跻身万亿GDP城市，正全面推进创新温州建设，着重强调人工智能创新发展。 2026年1月3日，温州市委经济工作会议暨创新温州建设推进大会召开，强调温州要在顺应趋 势中抢占高地、牢牢抓住创新温州建设这个发展"牛鼻子"，在应对变局中发挥优势、全面打 开经济发展空间 ...

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 顺势者昌 盘面消息 A股三大指数今日走势分化，沪指震荡整理， 深证成指与 创业板指走势较弱。截止收盘，沪指跌0.01%，收报4113.65点；深证成指跌 0.97%，收报14155.63点；创业板指跌1.79%，收报3277.98点。 沪深京三市成交额达到28044亿，较昨日放量720亿。 从当前盘面来看，调控目标位显然不在 4100 点之上，当前点位与预期调控区间仍有一定距离。适度的向下调整，有助于后续市场走势更加 稳健，既能在春节前维持乐观向上的整体态势，又能避免行情白热化催生过多泡沫，这正是此次调控的核心诉求所在。（本文数据来自： choice数据） 老水看盘 敬酒不吃吃罚酒。 市场降温无非两种路径：主动降温与被动降温。主动降温下，市场自主调整空间更大；被动降温则难免伤及无辜。当前市场整体仍相对理性， 对管理层释放的调控信号已有所回应，而国家队通过相关操作引导市场节奏，成为重要影响因素。 今 天 宽基 ETF 中，中证 1000ETF 扮演了主导角色，开盘后便引领市场走势，中证 500ETF 、沪深 300ETF 同步配合。上午十点半左 右，上证指数、深证成指触及 ...

2025年新增政府债务规模11.86万亿元比上年增加了2.9万亿元 廖岷表示，2025年更加积极的财政政策，做到了兼顾努力支持当下经济增长，办好民生实事，又有效推 动中国经济的结构转型，为经济社会中长期可持续发展打下了坚实基础。2025年，财政赤字率按4%左 右，比上年提高了一个百分点，新增政府债务规模是11.86万亿元，比上年增加了2.9万亿元，这些都超 过此前几年的平均水平。 我国政府负债率依然较低远低于G20国家平均政府负债率水平 廖岷表示，2025年我国财政赤字率按4%左右，比上年提高1个百分点；新增政府债务规模11.86万亿 元，比上年增加2.9万亿元，这些都远超前几年的平均水平。尽管2025年我国增加了赤字和政府债券规 模，但从国际比较上来看，我国政府负债率依然较低，远低于G20国家的平均政府负债率水平。 1月20日午间，财政部等多部门对外连发通知，释放系列贴息政策、民间投资专项担保计划。 今日下午3时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，请财政部副部长廖岷、综合司司长李先忠、金融司 司长于红介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况，并答记者问。 财政部副部长廖岷： 2026年财政总体 ...