宏观政策 - 央行将开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕[2][4] - 证监会正研究制定《关于进一步加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，强调科创企业信息披露与投资者适当性管理[2][12] - 商务部对美方在华采取新限制措施表示强烈反对，称其破坏日内瓦经贸会谈共识[3] 行业动态 - 兵器装备集团汽车业务分立为独立央企，涉及长安汽车等多家上市公司[2][13] - 飞天茅台批发价跌破2000元/瓶，零售端价格降至2100元左右，茅台暂未采取限货措施[14] - 汽车行业面临"内卷式"竞争，商务部拟加强综合整治与合规引导[2][31] - 煤炭价格持续下跌，5月下旬焦煤跌幅达3.5%（1167.9元/吨）[33] 公司事件 - 贵州宏财涉及两起诉讼合计执行标的超6亿元（3.172亿+2.873亿）[6] - 漳州经发集团因工程纠纷被判支付2.978亿元欠款及利息[7] - 亚钾国际监事彭志云因涉嫌内幕交易被立案调查[15] - 闻泰科技股东无锡国联计划减持不超过3%股份（3733.74万股）[17] - 派林生物筹划控制权变更，股票自6月6日起停牌[18] 金融市场 - 交易商协会首次公布D类承销商名单，连续两年D类将取消业务资格[26] - 中小银行存款利率分化，部分农商行出现"利率倒挂"[27] - 富途证券暂停内地用户存量证明开户，仅限境外工作/生活者[28] - 集合资管计划面临清盘压力，部分产品延长存续期或"转私"失败[29] 海外市场 - 美国对哈佛大学国际学生实施签证限制，指控其未配合安全信息请求[20] - 阿拉斯加航空因关税政策取消每日14个航班，拒收巴西航空工业新飞机[21] - 美国钢铝关税从25%提至50%，或导致汽车价格上涨数千美元[22] - 通用汽车召回41376辆凯迪拉克Lyriq，因显示屏故障[24] 监管与创新 - 国家药监局实施药品医疗器械质量安全内部举报奖励制度[32] - 金融监管总局研究制定科技保险政策，强化保险业风险补偿功能[27] - 电商平台精准发放优惠券涉嫌侵权，镇江消协发布差异化定价调查报告[34]

欧洲央行于北京时间6月5日晚间公布利率决议，下调三大关键利率25个基点。 多家机构认为， 随着欧元区通胀率回落至2%目标下方且经济复苏乏力，本次降息符合预期。 欧元区 5 月调和 CPI 同比增速降至 1.9% ，为 2024 年 9 月以来首次低于央行 2% 的目标。核心通胀率连 续五个月下行回落至 2.3% ，创 2022 年 1 月以来新低。 欧央行在2024年6月开始第一次降息，当前已经将存款便利利率从4%降至2%。 此前，高盛、摩根大通、摩根士丹利、野村和 Berenberg 等机构均表示，欧央行此次会将存 款利率下调 25 个基点至 2% 。 // 欧央行可能加大货币宽松力度 // 欧洲央行管委Simkus此前表示，对于欧洲央行的利率，没有一个核心设想。欧洲央行6月降息是必要 的，6月之后有可能再次降息。不清楚6月后的降息是在7月还是9月。 高盛预计，欧洲央行将在9月再降息25个基点，使2025年最终利率降至1.5%。 桑坦德银行的 Antonio Villarroya同样 认为，欧洲央行可能会在 9 月再次降息 25 个基点， 如果"对等关税"暂缓期结束后，美国启动加征额外关税，欧洲央行可能会加 ...

公开市场操作 - 央行6月4日开展2149亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量与中标量均为2149亿元 [1] - 当日逆回购到期2155亿元，单日净回笼6亿元 [1] 资金面 - 中国债市资金面持续宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行，七天质押式回购利率上行0.5个bp [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.35% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.71%附近，较上日基本持平 [6] 国债期货收盘 - 30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04% [11] 要闻资讯 - 财政部在香港成功发行125亿元人民币国债，各期限最低接纳价分别为：2年期100.43元、3年期100.75元、5年期101.27元、10年期102.94元 [12] - 上海合作组织成员国支持深化区域财金合作，推进成立上合组织开发银行，建立财金智库网络，探讨本币结算和数字普惠金融合作 [12] 全球宏观 - 标普将乌克兰债务评级下调至"D"，选择性违约"SD"评级及长期发行人信用评级为"CCC+/C"不变 [13] - 韩国以2.790%的收益率发售30年期国债，10年期政府债券期货跌至2月以来最低水准 [14] 债券大事 - 进出口行6月5日将招标增发不超过90亿元两期固息债 [16] - 国开行6月5日将招标增发不超过435亿元四期金融债 [16] - 河南省6月11日将招标发行一般债券和再融资专项债券，总额220.6386亿元 [16] - 旭辉境外债重组方案获高票通过，将寻求法院批准及认可 [16] - 财政部6月11日拟第二次续发行1700亿元1年期记账式附息国债，拟发行550亿元182天期记账式贴现国债 [16] 债券负面事件 - 梧州市苍海建设开发有限公司中债隐含评级下调 [16] - 金能科技股份有限公司主体评级下调 [16] - 鹏博士电信传媒集团股份有限公司负面事件 [16] - 梧州市东泰国有资产经营有限公司中信順合评级下调 [16] - 贵州高科城发资产运营有限公司中信隐含评级下调 [16] - 河南新郑农村商业银行股份有限公司推迟评级 [16] - 国域矿业股份有限公司主体评级下调 [16]

宏观预警 - 美国5月ADP就业人数增3.7万人，远低于预期的11万人，为2023年3月以来最低水平，特朗普呼吁美联储降息[23] - 中证报头版称央行可能采取降准等措施确保年中流动性合理充裕，并适时重启国债买卖操作[3] - 欧洲央行批准保加利亚自2026年1月1日起加入欧元区，成为第21个成员国[20] 中国债券预警 - 潍坊滨海投资因子公司合同纠纷被列为被执行人，执行标的3821.56万元[5] - 龙山县城建投董事长田宏应涉嫌违纪违法被调查，目前由其他高管主持工作[6] - 中城建MTN001违约4年仍未偿付本息，且延期披露2024年报及2025年一季报[7] - 十二师国资公司新增借款31.3亿元，占2024年末净资产的28.3%，主要用于偿债及生产经营[9] - 旭辉境外债务重组方案获通过，预计削债52.7亿美元（约379亿人民币），占境外债务总额的66%[9] 中国股票预警 - 邦基科技筹划收购山东北溪农牧100%股权及派斯东畜牧80%股权，股票停牌不超过10个交易日[11] - 中衡设计低空经济及商业航天项目收入占比不足0.5%，2025年一季度相关收入仅100.35万元[12] - 蕾奥规划5.1%股份通过协议转让方式转交信慧城，涉及1071万股[13] - *ST金比控股股东筹划控制权变更，股票停牌不超过2个交易日[14] - 瑞贝卡因未及时披露2024年业绩预告收到河南证监局警示函[15] - 泰尔股份实控人邰正彪由留置变更为责令候查[16][17] 金融同业预警 - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，拟发布第二份虚拟资产政策宣言[25] - 公募基金行业均衡风格基金经理稀缺，周海栋、鲍无可等资深人士相继离职[27] - 保险业前5月撤销946家分支机构，泰康人寿年内撤点178家居首[28] - 老虎国际否认违规发展内地客户，称报道"严重失实"[29] - 多家券商营业部因违规揽客被处罚，监管加强经纪业务合规管理[30] 行业预警 - 澳门将2025年博彩毛收入预测下调5%至2280亿元，同比仅增长0.5%[32] - 5月下旬生猪价格环比下降2%至14.4元/千克[33] - 山东地炼5月从中东进口原油暴跌96%，未来3-5年中国或出清6000-8000万吨炼能[34][35] - 蒙煤通关量下滑，下游钢材消费季节性转弱导致炼焦煤需求受限[36] 海外市场 - 美国购房抵押贷款申请指数降至五周低点155，30年期抵押贷款利率降至6.92%[19] - 特斯拉5月中国产汽车销量同比下降15%至61,662辆，同期全国新能源乘用车批发销量同比增长38%[21] - 卡地亚证实全球部分客户数据泄露，涉及姓名、出生日期等信息[22]

政策动态 - 财政部与住建部联合公示2025年度中央财政支持实施城市更新行动的20个入选城市，包括北京、天津、唐山等[1] - 多部委集体发力城市更新行动：住建部推进老旧小区改造，财政部加大资金投入和税费优惠，国家发改委6月底前下达专项投资计划，金融监管总局制定贷款管理办法，自然资源部出台用地政策[3] 楼市影响 - 城市更新推动房地产从"增量扩张"向"存量优化"转型，提升城市居住质量和经济增长[6] - 入选城市呈现"强中心+强区域"特征，核心城市价值提升，老旧城区改造释放潜力[6] - 广州5月新房网签量环比激增34%，天河区改善型项目占比超八成[7] 股市影响 - 城市更新带动"地产-基建-消费"产业链联动，涉及大量基础设施和存量资产盘活[9] - 房地产行业"新模式"孕育投资机会：商业运营、长租公寓、物流地产等经营性资产迎来发展[9] 市场规模 - 城市更新涉及12亿平方米城镇老旧小区改造，超万亿元资金投入[11]

金融"五篇大文章"政策背景 - 国务院办公厅印发《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》，构建"1+N"政策体系，明确重点领域和着力点，推动金融行业创新发展 [3] - 私募股权投资行业作为资本市场关键环节，将迎来新的战略机遇 [3] 硬科技投资 - 科技金融政策强调"投早、投小、投长期、投硬科技"，为科技型企业提供全链条金融服务，助力科技自立自强 [4] - 配套措施包括优化融资环境（贷款+直投、知识产权质押等）、发挥资本市场枢纽作用（科创板/创业板改革） [4] - 设立国家创业投资引导基金，鼓励保险资金参与重大科技任务，建立债券市场"科技板" [5] - 2025年前5月硬科技领域投融数据：机器人赛道261起/120亿元（+45.8%/+42.8%）、半导体450起/250亿元（降幅收窄）、新材料290起/190亿元（+52.4%）、人工智能570起/305亿元（+16%） [7] 绿色产业投资 - 绿色金融政策完善标准体系，推动碳核算和信息披露，2024年清洁能源产业经济贡献13.6万亿元（+19.3%），超过房地产（9.6万亿元） [8] - 碳中和赛道2024年投融1380起/1800亿元，细分领域包括氢能、核能、新型储能等 [9][10] - 建立全方位融资渠道（碳中和债券、绿色信贷贴息、绿色IPO等）降低PEVC投资风险 [11] 养老经济投资 - 银发经济市场规模2024年约7万亿元（占GDP6%），2035年预计达30万亿元（占GDP10%） [13] - 2024年养老领域融资仅36起/亿元，显示资本关注度低但潜力巨大 [13] - 政策支持"医养结合"、"智慧养老"新模式，鼓励布局养老服务、康复机器人、适老化改造等 [14] 普惠金融与数字金融 - 普惠金融聚焦小微企业和乡村振兴，2024年末普惠型小微企业贷款余额33.3万亿元 [16] - 科技型中小企业投融超5万起/5000亿元，专精特新企业4.7万起/17.5万亿元 [16] - 金融科技赛道2024年5月末投融6700起/1.1万亿元，重点领域包括数字支付、区块链应用等 [18] 股权投资生态变革 - 募资环境改善（保险/养老金等长期资金注入），投资聚焦科技/绿色/养老等国家战略领域 [19] - 退出渠道优化（注册制改革、多层次资本市场建设），估值体系更趋理性 [19]

4、韩国股市迈入牛市， 李在明赢得总统大选提振改革预期。韩国综合指数周三收涨2.66%，创去年8月1日以来新高， 且较4月低点反弹超过20%，投资 者纷纷涌入可能受益于李在明改革与增长议程的股票。控股公司、金融机构及券商股推动指数走高，市场预期李在明最早将于本月推动实施一项旨在提升 股东回报的关键立法改革。 1、 商务部部长王文涛出席巴黎世贸组织小型部长会议。 他表示，贸易战没有赢家，团结才能共赢，携手方可共进。各方要妥善应对单边关税措施 引发的全球贸易失序，坚持运用世贸组织规则通过平等对话和磋商化解贸易纠纷。 中方已向世贸组织提交《关于当前形势下支持多边贸易体制的声 明》， 愿与各方一道维护国际经贸秩序和全球贸易稳定，为世界经济注入更多确定性。 2、 上海合作组织成员国财长和央行行长会议在北京举行。 与会各方支持采取行动深化区域财金合作，在推进成立上合组织开发银行方面取得实质性进 展， 同意建立上合组织财金智库网络， 并探讨了完善本币结算安排和深化数字普惠金融合作等议题。 3、 财政部公示2025年城市更新行动评审结果， 北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、 ...

特朗普对五月经济的评价与高盛的反驳 - 特朗普称2024年5月是美国过去30年表现最好的五月[1] - 高盛认为"美丽大法案"中的"报复税"条款可能终结经济反弹势头 该条款允许对外国投资者征收最高20%的税[1] "美丽大法案"899条款细节 - 税率机制：首年加征5% 之后每年递增5% 最高可达20%[5][7] - 税负上限：预扣税和分支机构利润税上限可能达到50%[5][7] - 实施对象：包括外国企业在美国的子公司、分支机构及外国投资者持有的美国资产[5] - 潜在影响：可能冲击美债市场 因外国投资者持有大量美国固定收益资产[5] 欧洲与美国市场表现对比 - 欧洲投资趋势：欧洲投资者对美投资比例从2009年15%升至2024年45% 但近期出现逆转迹象[1] - 欧洲市场表现： - STOXX 50指数2025年初以来累涨超10%[1] - 德国DAX指数年初至今涨幅21.73%[2] - 欧元兑美元年初涨幅近10%[1] - 美国市场表现： - 道指年初跌0.06% 纳指涨0.46% 标普500涨1.51%[2] 欧非中东市场(EMEA)年初至今表现 - 俄罗斯RTS涨28.11% 华沙WIG涨25.63% 希腊ASE综指涨24.14%[2] - 德国DAX涨21.73% 布达佩斯股市指数涨21.66% 奥地利ATX涨20.76%[2] - STOXX600指数涨9.18% 欧洲证券交易所150指数涨8.92%[2] 美洲市场(AM)年初至今表现 - 道指跌0.06% 纳指涨0.46% 标普500涨1.51%[3] - 罗素3000指数涨1.14% MSCI美国50指数涨0.21%[3] "美丽大法案"立法进展 - 2025年5月22日众议院以215-214票微弱优势通过[9] - 目标在7月4日前完成立法流程 目前正由参议院审议[9] - 预期未来十年为美国政府增加1160亿美元税收[7]

宏观预警 - 5月财新中国制造业PMI降至48.3，较4月下降2.1个百分点，为2024年10月以来首次跌至临界点以下，生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得2022年12月和2022年10月以来最低 [3] - 经合组织将2025年全球GDP增长预期下调至2.9%（之前为3.1%），同时将2026年的预期从3.0%下调至2.9%；将2025年美国GDP预期下调至1.6%（之前为2.2%），同时将2026年的预期从1.6%调低至1.5%；维持欧元区2025年GDP增长预测为1.0%，维持2026年预期为1.2% [4] 中国债券预警 - 5月公募基金发行市场债券型基金以占比55.07%的发行份额主导市场，ETF发行规模遭遇年内"四连降"，单月仅发行110.68亿份，创5个月内新低 [6] - 陕西西咸新区发展集团截至2024年末受限资产达703.99亿元，占净资产比例88.87%，子公司融资类逾期金额4.43亿元，票据承兑逾期余额10.20亿元 [8] - 深圳市龙光控股有限公司未能如期偿还债务金额合计为278.532亿元，"H龙控01"债券重组议案和宽限期议案均未获通过 [9] - "21西秦债"募投项目2024年度实际收入810万元，与预期收入2.602亿元存在较大差异 [10] - 温州市公用事业发展集团有限公司2024年末新增借款38.24亿元，占上年末净资产29.52% [11] 中国股票预警 - 深证成指更换20只样本，创业板指更换8只样本，深证100指数更换3只样本，深证50指数、创业板50指数更换5只样本，深主板50指数更换4只样本 [13] - 蔚来汽车2025年Q1营收120.35亿元，上年同期99.09亿元；调整后的净亏损62.79亿元，上年同期净亏损49.03亿元 [15] - 步长制药控股子公司撤回冻干人用狂犬病疫苗临床试验申请，已投入研发费用约5,261.77万元 [17][18] - 震裕科技终止江西宜春新能源电池壳体生产项目投资，已实际投资4964万元，占拟投资总额的4.96% [19] - 金圆股份子公司需补缴税款717.81万元 [20] - 九鼎新材5%以上股东所持832万股将被司法拍卖，占公司总股本的1.28% [21] - 中海达控股子公司灵境科技被裁定破产清算 [22] 海外预警 - 4月全球多国赴美商务出行预定整体跌幅高达19.3%，欧洲国家跌幅尤其严重，高达26%，其中德国下跌30.4%，法国下跌22.4%，英国下跌14.4% [24] - 印度与欧盟在自由贸易协定谈判中已就近一半议题达成共识，并同意将一些"敏感"农产品排除在协议范围之外 [26] - Spotify因数据保护违规被罚款5800万瑞典克朗 [27] - 新一代AI大模型正表现出欺骗、撒谎等危险特征 [28] 金融同业预警 - 2025年前5个月已有184家中小银行获批复合并或解散 [32] - 东北地区小银行营收和利润大幅下滑，净息差偏低，不良贷款率高企且拨备覆盖率不足 [33] - 公募基金行业规模首次突破33万亿元，基金"风格漂移"问题日益凸显 [34] 行业预警 - 全国工商联汽车经销商商会倡议坚决抵制以"价格战"为主要形式的"内卷式"竞争行为 [37] - 国内成品油价迎年内"第四涨"，汽柴油价格每吨分别上调65元和60元 [39] - 4月份以来我国煤炭消费整体偏弱，全社会存煤处于历史高位，煤炭供需相对宽松，煤炭价格继续下跌 [40]

中美贸易关系 - 美方指责中方违反日内瓦会谈共识，中方反驳称美方出台对华芯片出口管制、暂停芯片设计软件销售、撤销中国留学生签证等措施破坏共识 [1] - 美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，自2025年6月4日起生效，但英国进口钢铝关税维持25% [2] - 商务部就欧盟拟限制中企参与医疗器械公共采购表示反对，称其破坏公平竞争并构筑贸易壁垒 [11] 宏观经济数据 - 中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月以来首次跌至临界点以下 [4] - 欧元区5月CPI初值同比升1.9%，低于预期的2%，核心CPI初值同比升2.4%，低于预期的2.5% [20] - 美国4月JOLTs职位空缺739.1万人，高于预期的710万人，4月工厂订单环比降3.7% [20] 金融市场 - 日本10年期国债拍卖投标倍数从上月的2.54跃升至3.66，10年期国债收益率跌3.5个基点至1.47% [3] - 周二A股三大指数低开高走，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，市场成交额1.16万亿元 [6] - 香港恒生指数收涨1.53%，恒生科技指数涨1.08%，南向资金净买入39.05亿港元 [7] 行业动态 - 商务部启动2025年"服务消费季"活动，推动商旅文体健融合发展 [5] - 全国工商联汽车经销商商会倡议抵制"价格战"，坚持以销定产，合理制定生产目标和销售目标 [12] - 国家发改委、国家能源局提出将低压办电"零投资"扩大至160千瓦及以下各类民营经济组织 [13] 公司新闻 - 蔚来汽车2025年一季度营收120.35亿元，同比增长21.4%，调整后净亏损62.79亿元，一季度整车毛利率10% [8] - 小米集团雷军预测小米汽车业务将在2025年三四季度实现盈利，并表示很快将做汽车芯片 [15] - 台积电CEO魏哲家表示市场对AI芯片需求仍然强劲，供不应求局势将继续 [15] 资本市场 - 深证成指、创业板指等指数样本定期调整，深证成份指数更换20只样本，创业板指数更换8只样本 [6] - 今年以来上市公司发债募资规模超过2.41万亿元，同比增长11.79%，5月发债规模达7000多亿元 [25] - 商业银行二永债发行规模为6421.60亿元，数量与规模同比均有所下降 [25] 科技与创新 - 科技部宣布第二届"一带一路"科技交流大会将于6月10日至12日在成都举办 [5] - 我国水利标准AI大模型正式发布，实现水利标准全生命周期数字化、智能化管理 [14] - 微软发布由OpenAI文生视频模型Sora支持的Bing Video Creator功能 [16] 商品市场 - COMEX黄金期货跌0.60%报3376.90美元/盎司，COMEX白银期货跌0.05%报34.68美元/盎司 [27] - 美油主力合约涨1.31%报63.34美元/桶，布油主力合约涨1.47%报65.58美元/桶 [27] - LME期锡涨2.41%报31450.00美元/吨，LME期铅涨0.25%报1986.00美元/吨 [27]