贵金属市场剧烈调整 - 现货黄金价格周一延续跌势，一度下跌约10%，报每盎司4405美元左右 此前上周五单日暴跌近10%，跌破5000美元整数关口 [2] - 现货白银价格表现更为极端，周一继续承压下行，一度下跌约15%至每盎司72美元附近 此前上周五录得自1980年3月以来最惨烈的单日跌幅 [2] - 市场波动显著放大，持续数周的强势上涨行情在短时间内被彻底扭转 [2] 市场调整的驱动因素 - 直接背景是市场对美联储未来货币政策路径的预期出现分歧 美国总统拟提名前美联储理事Kevin Warsh接替现任主席，市场担忧其偏向货币政策收紧的立场 [4] - 美元指数自上周四以来累计上涨约0.8%，美元走强削弱了以美元计价贵金属的吸引力，并提高了持有无息资产的机会成本 [5] - 地缘风险边际变化，潜在外交进展信号缓解了部分避险情绪，国际油价回落，削弱了资金对贵金属的配置需求 [5] - 分析认为此前上涨已脱离基本面，是情绪和仓位推动的“拥挤交易” 政策不确定性上升导致资金回流美元资产 [4] 美股市场与科技板块动态 - 美股期指在新交易月开启前整体走弱 道琼斯工业平均指数期货下跌约0.9%，标普500指数期货下跌1.3%，纳斯达克100指数期货跌幅接近1.8% [6] - 科技板块受关注，有报道称Nvidia原计划向OpenAI投入高达1000亿美元的安排进展受阻，加剧市场对AI投资回报周期和资本开支可持续性的讨论 [6] - 超过100家标普500指数成分公司计划公布最新财报，包括Amazon、Alphabet及Disney等 本轮财报季表现被评价为稳健，盈利增速好于年初预期 [6] 宏观与机构观点 - 机构数据显示，本轮企业盈利增长节奏有望创下近四年来的最佳水平，显示美国企业在高利率环境下具备韧性 [7] - 市场短期焦点在于即将公布的美国1月非农就业报告 经济学家预计当月新增就业人数约为5.5万人，数据将直接影响市场对利率路径的判断 [7]

热点头条 - 英伟达CEO黄仁勋表示，OpenAI邀请英伟达进行高达**1000亿美元**投资，但该投资“绝非承诺”，英伟达将逐步投资OpenAI [2] - 腾讯元宝于2月1日启动**10亿**红包玩法并上线公测，迅速升至苹果商店免费App排行榜首位 [2] - 中国移动、中国联通、中国电信自**2026年1月1日**起，电信服务增值税税率将由**6%** 调整为**9%**，预计对公司收入及利润产生影响 [2] - 谷歌母公司Alphabet旗下Waymo寻求按近**1100亿美元**估值筹集约**160亿美元**融资，其中Alphabet将提供约**130亿美元**，其余来自红杉资本等投资者，预计2月完成 [2] - SpaceX向美联邦通信委员会申请，拟在近地轨道部署由多达**100万颗**卫星组成的系统，构建在轨数据中心网络以支持AI计算 [3] - 中兴通讯与京东签署战略合作协议，目标未来三年中兴通讯在京东全渠道实现**百亿**销售额，双方将共建AI体验生态 [3] 大中华地区公司要闻 - 比亚迪1月新能源汽车销量为**21万辆**，同比下降**30.11%**，公司表示将通过新品和技术升级稳定份额；福特汽车与小米集团就组建美国电动汽车合资企业的报道被双方否认 [5] - 小米汽车1月交付量超过**3.9万辆**；蔚来同期交付新车**27182辆**，同比增长**96.1%**，主要得益于换电网络扩张 [6] - 零跑汽车1月交付**32059辆**，同比增长**27%**；理想汽车交付**27668辆**，同比下滑**7%**以上，公司正调整产品策略 [6] - 京东航空首架空客A330宽体货机于1月30日正式投入商业运营，标志其航空物流网络进入宽体机时代 [6] - 阿里旗下平头哥的真武PPU芯片总出货量已达**数十万片**，超越寒武纪，在国产GPU厂商中处于领先地位 [6] - 宁德时代旗下钠电品牌“钠新”电池即将在乘用车领域上车并开启冬测，合作方为长安汽车旗下品牌 [6] - 可灵AI面向全球上线全新可灵**3.0**系列模型并启动内测，涵盖图片生成、视频编辑等全流程，标志公司迈入多模态AI技术**3.0**时代 [6] 美洲地区公司要闻 - 道明证券旗下TD Cowen指出，甲骨文因AI数据中心扩张融资困难面临资金困境，考虑大规模裁员及出售业务，计划裁员**2万至3万人**，预计释放**80亿至100亿美元**现金流 [8] - 蓝色起源将暂停太空旅游飞行“不少于两年”，以将资源转移到开发月球着陆器及其他月球技术 [8] - 马拉松石油公司与美国钢铁工人联合会的合同到期后，双方仍在就合同条款进行谈判 [8] - 加拿大商业发展银行计划推进设立国防银行，该银行计划成为拥有3A信用评级的全球性机构，拟筹集**1350亿美元**用于欧洲及北约防务 [8] - GameStop首席执行官表示，公司正积极推进收购一家已上市大型消费零售企业的计划，以支撑**2026财年末**实现**350亿美元**年营收的目标，目前公司账上持有约**90亿美元**现金及高流动性资产 [9] 亚太地区公司要闻 - 三星电子**2026年Q4**营业利润达**20万亿韩元**，同比增长**208%**；预计**Q1**内存业务运营利润**35万亿韩元**，同比暴涨**5倍**；三星SDI获特斯拉储能电池大单 [11] - 丰田汽车在华销量时隔四年止跌回升；印度市场1月销量**33,880辆**，同比增长**15.4%**；子公司广汽丰田1月销量**63,648台**；因后视摄像头故障在美国召回超**16万辆**坦途皮卡 [12] - 现代汽车加速美国市场投资，总额预计达**260亿美元**；印度市场1月销量**59,107辆**，创月度新高 [12] - SK海力士与三星共同推动韩国半导体出口强劲增长，**1月**韩国半导体出口同比增长**102.7%**，出口额达**205亿美元**，为连续两个月突破**200亿美元** [12] - 三菱电机向中国软件企业出资，合作开展工业自动化（FA）业务，深化在华市场技术布局 [12] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 宝马集团宣布自**4月1日**起，柯睿辰将接替高翔出任大中华区总裁兼首席执行官；**2025年**宝马在华销量同比下滑**12.5%**至**62.55万辆**，**2026年**计划投放约**20款**新车，重点推出长轴距版新世代iX3 [14] - 阿斯麦推出专用于先进封装的光刻设备XT:260，生产效率达前工序设备**4倍**，可处理更厚基板并减少翘曲问题，直接挑战佳能的市场地位 [14] - LVMH集团斥资**10亿欧元**增持意大利奢侈品牌Loro Piana股权至**94%**，品牌估值升至**110亿欧元**，Loro Piana **2025年**营收同比增长**18%** [14] - 大众集团**2026年**将在中国市场强化产品投放，重点推进电动化车型本土化生产；新下线的与众07车型续航里程提升至**700公里**，同时调整中国区管理架构，加强与本土科技公司在智能驾驶领域的合作 [14]

市场近期表现 - 周一亚洲早盘，国际贵金属市场延续震荡，黄金与白银继续走弱，但盘中跌幅较早段明显收窄，市场情绪处于去杠杆与风险再定价阶段 [2] - 现货黄金在周一亚洲早盘一度下跌约4%，跌破多个关键技术支撑位 [5] - 白银盘中最大跌幅超10%，延续了前一交易日创纪录的单日暴跌 [5] - 此前连续数周的单边上涨行情被迅速扭转，市场从“逼空式上涨”切换为“踩踏式下跌” [5] - 伦敦金现价格从昨结4774.286跌至4696.010，跌幅达2.47% [3] - 伦敦银现价格从昨结81.506跌至78.495，跌幅达4.40% [6] - COMEX白银价格从昨结78.531升至81.265，涨幅3.48%，但日内最低触及77.000 [7] 上涨基础与市场特征 - 黄金与白银的上涨并非单一因素驱动 [7] - 全球投资者对货币信用、通胀黏性、地缘政治风险以及主要经济体财政赤字的担忧，持续支撑贵金属作为价值储藏工具的配置需求 [7] - 市场对美联储政策独立性、未来降息路径以及潜在流动性环境的预期，也在此前数月不断推升多头情绪 [7] - 资金高度集中、杠杆不断抬升，令行情逐步呈现出明显的“抛物线”特征 [7] 下跌触发因素：保证金调整 - 过去三周内，芝加哥商业交易所集团（CME Group）持续收紧保证金要求，为上周五崩跌埋下伏笔 [8] - CME在1月中旬将贵金属期货保证金机制从固定金额调整为按合约价值比例计算，意味着价格上涨时所需保证金同步上升 [8] - 随后短短九天内，交易所连续五次上调保证金要求，迫使大量高杠杆多头补充资金或被动减仓 [8] - 上周五，CME再度宣布在72小时内进行第二次上调，并于周一正式生效：黄金期货保证金比例由6%提高至8%，白银则由11%提高至15% [8] - 不断加码的资金占用要求，使市场内部积累起“弹簧式压力”——价格越高、杠杆越受限，一旦出现利空，平仓力量便会被集中释放 [8] 下跌触发因素：政策预期转变 - 美国总统特朗普确认拟提名凯文·沃什出任下一任美联储主席的消息，点燃了下跌导火索 [9] - 市场普遍将沃什视为相对偏鹰派的人选，认为其更强调政策纪律与资产负债表收缩 [9] - 这一预期迅速推高美元指数，并对以美元计价的贵金属形成直接压制 [9] - 围绕沃什出任美联储主席的概率在短时间内大幅飙升，与商品市场开始转向下跌的时间点高度重合 [9] - 沃什长期批评超宽松货币政策与资产负债表膨胀，这使得市场开始重新评估未来宽松是否仍会伴随大量流动性投放 [9] - 市场担忧的核心在于未来若降息但不再同步扩表，风险资产和贵金属赖以生存的流动性环境将明显不同 [9] 技术层面与市场结构因素 - 下跌前，贵金属已显著超买，金价相对强弱指标（RSI）一度逼近90，为数十年来罕见水平，远高于通常被视为回调警戒线的70 [10] - 在价格快速回落过程中，期权市场的对冲机制进一步放大了跌势 [10] - 当金价跌破多个关键执行价位时，做市商被迫卖出期货进行对冲，引发“伽马挤压”，使下跌呈现出自我强化特征 [10] - 在保证金压力和技术破位的双重作用下，过度杠杆化的多头被集中清洗 [10] - 白银方面，亚洲市场的流动性错配加剧了抛压，部分投资者的白银基金与期货合约出现大幅溢价，监管层紧急采取临时停牌措施，令部分资金无法在本土市场退出，被迫通过海外ETF和期货市场对冲或变现 [10]

业绩预报整体情况 - 1月29日，共有197家公司披露业绩预警，6家公司披露业绩快报 [1] - 业绩预告结构：预增53家，扭亏30家，首亏26家，续亏48家 [2] - 披露公司行业分布集中在硬件设备、机械、电气设备、半导体等领域 [2] 半导体行业 - 行业处于“量价齐升”阶段，国内晶圆厂扩产带动设备采购需求 [4] - 后道设备国产化率约为35%，仍有翻倍空间 [4] - 长川科技订单排期已至2026年第二季度 [4] - 士兰微半导体产线处于满负荷运行状态 [4] - **长川科技**：预计归母净利润12.50亿至14.00亿元，同比增长172%至205% [5] - **士兰微**：预计归母净利润3.30亿至3.96亿元，同比增长50%至80% [5] - **安集科技**：预计归母净利润7.95亿元，同比增长48.98% [5] 风电行业 - 2025年国内风电新增装机预计超过60吉瓦（GW） [6] - 2025年海上风电招标量同比增长约40% [6] - 风机大型化推动度电成本持续下降 [6] - 海上风电被认为是未来三年最确定的增量市场 [6] - 明阳智能业绩体现其主业盈利能力修复，整机龙头有望迎来戴维斯双击 [6] AI应用行业 - 2025年被视为AI应用商业化元年，B端客户开始付费 [8] - 科大讯飞大模型中标金额达23.16亿元，超过第二至第六名中标金额的总和 [8] - 政企端采购预算释放，C端产品渗透率提升 [8] - AI硬件已进入放量周期，软件商业化拐点初现 [8]

焦点锐评 - 1月30日亚市早盘，受特朗普拟提名凯文·沃什任美联储主席消息影响，贵金属价格暴跌，现货白银价格一度暴跌36%，创历史最大日内跌幅；现货黄金价格一度下跌超过12%，盘中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年来单日最大跌幅 [3] - 招商银行陈峤分析，短期看市场回调动能仍在累积，后续调整走势或延续；中长期看，黄金基本面逻辑稳固，牛市趋势未改，当前市场逻辑与1970-1974年布雷顿森林体系瓦解时的黄金牛市更为类似 [3] 权益市场观点 - 富国基金马全胜指出，2026年国内资产配置有三大核心逻辑：弱美元与全球信用扩张使人民币资产受益；国内低利率与资产配置荒让权益资产受益；“十五五”开局与政策托举下全年通胀斜率影响市场高度；盈利驱动加风险改善，A股有望再上台阶 [5] - 浙商证券廖静池称，科技成长板块在经历三周强势期后，进入高位震荡整理；有色资源板块也出现双向波动；市场在马年春节前大概率进入偏强震荡格局 [6] - 中金点睛周彭等表示，居民入市意愿与收入预期高度同步，基准情景下2026年居民新增入市资金体量或与2025年持平，高净值及保险资金支撑力度趋降 [7] 主要市场指数表现 - A股主要指数普遍下跌：万得全A跌1.59%至6783.79点；上证指数跌0.44%至4117.95点；深证成指跌1.62%至14205.89点；创业板指跌0.09%至3346.36点；科创50跌2.85%至1509.40点 [9] - 港股与美股表现分化：恒生指数涨2.38%至27387.11点；恒生科技指数跌1.38%至5718.18点；标普500涨0.34%至6939.03点；纳斯达克指数跌0.17%至23461.82点 [9] - 中国债市相对稳定：中证全债指数收于260.48点，当日涨跌幅为0.00%；中证国债指数涨0.03%至245.55点；中证企债指数涨0.08%至286.05点；中证转债指数跌2.61%至520.54点 [9][10] - 商品与外汇方面：COMEX黄金价格报4907.50美元/盎司，当日下跌2.12%；美元指数报97.12，当日下跌0.40%；美元兑人民币中间价报6.97 [10] 行业研究 - 华泰证券陈慎等认为，地产行业进入“政策+小阳春”窗口期，AH地产股跑赢大盘，核心城市二手房成交环比改善、挂牌量下降，融资端政策放松，2-3月政策预期与成交数据共振有望延续估值修复，配置聚焦“好信用、好城市、好产品”三好房企及现金流稳健的物管龙头 [10] - 中欧基金指出，2026年A股呈温和慢牛，结构性机会主导，建议仓位向盈利确定性最高的海外算力环节集中，并增配储能、电解铝、工业金属及基础化工 [11] - 华夏基金黄宗贤指出，AI数据中心令北美电网年增30-40GW负荷，中国民企凭借750kV降维技术及成本优势在变压器与开关领域加速出海；同时国网“十五五”4万亿投资明确7%年化增速，特高压与配网数字化订单能见度高 [12] - 行业估值数据显示，截至2026年1月30日，石油石化、通信、传媒、基础化工、机械设备、综合、汽车、国防军工等行业处于“偏高估”或“高估”状态；而农林牧渔、食品饮料、非银金融、银行、家用电器等行业处于“低估”或“偏低估”状态 [14][15] 宏观与固收 - 国信证券王艺熹等指出，转债各平价溢价率已触及历史高分位，极致定价依赖权益走向，建议根据不同市场情景调整转债配置策略 [16] - 兴业证券段超表示，特朗普提名沃什在中短期或缓解美元信用恶化压力，但长期来看，特朗普破坏全球秩序、寻求美元及联储政策跟随其意愿变动的做法仍将损伤美元信用，叠加美国自身债务压力，将支撑全球主权信用恶化的叙事 [17] - 中金点睛刘政宁称，美联储1月维持利率不变，短期降息门槛提高，预计2026年仍降息两次，但首次或推迟至二季度 [18] 资产配置策略 - 广发基金投顾团队指出，1月14日市场存在过热迹象，上交所提高融资保证金比例后，杠杆资金和散户资金快速回落，市场回归理性，建议关注年报业绩预告窗口期，聚焦有业绩支撑方向，以及科技AI链、制造业出海、周期资源品主线 [20]

市场要闻 - 本周央行公开市场将有17615亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1505亿元、4020亿元、3775亿元、3540亿元、4775亿元，此外周三将有7000亿元91天期买断式逆回购到期 [3] - 2月3日24时成品油调价窗口开启，截至1月30日参考原油品种均价为64.09美元/桶，变化率4.68%，预计国内汽柴油零售价均上调190元/吨 [4] - 中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，非制造业PMI为49.4%，下降0.8个百分点，综合PMI产出指数为49.8%，下降0.9个百分点 [5] - 2月起一批新规将施行，包括《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》、《制止滥用行政权力排除、限制竞争行为规定》、《直播电商监督管理办法》等 [6] - 美国将于周五公布1月季调后非农就业人口，调查预计增加6.4万人，失业率维持在4.4%不变 [7] 板块事项与行业动态 - 亚洲虚拟现实XR产业展览会将于2月2日至4日在新加坡举办，首次引入Gaming Hub板块并设有XR与元宇宙初创路演 [9] - 2026脑机接口开发者大会将于2月3日至4日在天津举办，主题聚焦技术开源、生态共建与产业落地 [10] - 中国光伏行业协会拟于2月5日在北京召开“光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会” [11] - 芝加哥商品交易所宣布上调黄金、白银、铂金和钯金期货的交易保证金要求，调整于2月2日收盘后生效，非高风险账户黄金期货保证金从6%提高至8%，白银从11%升至15% [12] 公司公告与事件 - 芯导科技将于2月3日披露2025年年报，成为沪市首家披露年报的上市公司 [13] - 陕国投A发布业绩快报，2025年实现营业收入292837.36万元，同比增长0.03%，净利润143864.19万元，同比增长5.70% [13] - 民爆光电拟以现金方式收购厦门厦芝精密科技有限公司51%的股权，业务将拓展至高端领域专用PCB钻针领域 [14] - 万科A公告，“21万科04”、“21万科06”等六只境内公司债自2月2日开市起停牌 [15] - 吉华集团控股股东筹划协议转让部分股权，可能导致公司控制权变更，股票自2月2日开市起停牌 [16] 限售股解禁 - 本周共有42家公司限售股解禁，合计解禁46.57亿股，按1月30日收盘价计算，解禁总市值为1036.69亿元 [18] - 2月2日是解禁高峰期，18家公司解禁市值合计607.1亿元，占本周解禁规模的58.56% [18] - 解禁市值居前三位的是：信达证券（448.79亿元）、中微半导（133.81亿元）、长江电力（121.51亿元） [18] - 解禁股数居前三位的是：信达证券（25.51亿股）、易普力（5.39亿股）、长江电力（4.61亿股） [18] 新股发行 - 本周将有2只新股发行，其中北交所有1只，合计发行约5453.08万股，预计合计募资15.58亿元 [23] - 2月2日发行的新股是爱得科技、易思维 [23] 机构观点 - **中信证券：太空光伏** 判断太空光伏已跨过概念阶段，正进入规模化部署前夜，驱动力包括“太空算力+AI”新需求及低轨轨道资源争夺 [24] - **中信证券：太空光伏市场空间** 预计2025-2040年，年卫星发射数量将从5000颗增长至50000颗，远期卫星领域光伏电池片整体市场空间将达到3288亿元，相比短期有望增长30倍以上 [25] - **中信证券：算力需求** 预判算力需求仍有望进一步上行，随着推理端AI应用落地催化及训练端模型持续迭代，算力产业链或迎来新一轮上涨 [26] - **华泰证券：地产股** 认为低估值和多维驱动是此次地产股估值修复的动力，当前到3月份是政策和“小阳春”共振的窗口期 [27] - **申港证券：白酒板块** 认为当前股价位置下板块行情或先于基本面企稳回升，建议从渠道出清、经营改善、场景承接、股息率角度寻找投资标的 [28] 本周重要财经数据前瞻 - **2月2日（周一）** 重点关注：中国1月SPGI制造业PMI（前值50.1）、美国1月ISM制造业PMI（前值47.9，预测值48.3） [30][31] - **2月3日（周二）** 重点关注：澳大利亚2月现金利率（前值3.6%）、美国12月JOLTs职位空缺（前值714.6万） [32] - **2月4日（周三）** 重点关注：中国1月SPGI服务业PMI（前值52）及综合PMI（前值51.3）、欧元区1月调和CPI年率初值（前值1.9%）、美国1月ADP就业人数变动（前值4.1万） [33][34] - **2月5日（周四）** 重点关注：英国2月央行基准利率（前值3.75%，预测值3.75%）、欧元区2月欧洲央行主要再融资利率（前值2.15%，预测值2.15%） [35][36] - **2月6日（周五）** 重点关注：美国1月非农就业人口变动（预测值增加6.4万）、美国1月失业率（前值4.4%，预测值4.4%）、美国1月平均每小时工资月率（前值0.3%，预测值0.3%） [37][38] - **2月7日（周六）** 重点关注：中国1月外汇储备（前值33578.7亿美元）、中国1月黄金储备量（前值7415万盎司） [38]

宏观经济与政策 - 国家税务总局调整增值税起征点，个人按次纳税起征点由每次（日）500元提升至1000元，特定情形可参照月销售额10万元的标准[3] - 2025年上海全社会用电量达2088.88亿千瓦时，同比增长5.28%，战略性新兴产业与第三产业是增长主引擎[7] - 印度政府2026-27财年计划借贷金额将创纪录新高，达17.2万亿印度卢比，财政赤字占GDP比例预计从4.4%降至4.3%[20] - 保加利亚原货币列弗于2月1日起退出流通，该国已于1月1日加入欧元区[25] 全球市场与地缘政治 - 美国总统特朗普表示美国将与委内瑞拉“分享”石油收益，并与古巴、格陵兰岛、伊朗推进谈判[4] - “欧佩克+”成员国同意维持暂停增产政策，3月保持原油产量不再提高[4] - 乌克兰总统泽连斯基表示，新一轮乌美俄三方会谈将于2月4日和5日在阿布扎比举行[20] - 印度政府提议上调股票衍生品交易税，导致印度Nifty 50指数一度大跌近3%，沙特股市同日也大幅下挫[22] 行业动态与数据 - 2025年以旧换新政策带动消费，冰箱等日用家电、燃气灶等厨具卫具、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%，乡镇及以下地区家电订单量同比增长64%[14] - 2025年中国造船业三大指标领跑全球，造船完工量5369万载重吨（占全球56.1%），新接订单量10782万载重吨（占全球69%），手持订单量27442万载重吨（占全球66.8%）[14] - 全球AI算力建设进入爆发期，数据中心用变压器需求旺盛，广东、江苏等地部分工厂订单已排至2027年[15] - 韩国1月半导体出口同比大幅增长102.7%至205亿美元，带动总出口额同比增长33.9%至658.5亿美元，创历史同期新高[20] - 1月纯苯价格强势反弹，中石化在1月12日至30日间7次上调挂牌价，累计上调850元/吨[24] 金融市场与投资 - 中信证券认为，涨价线索可能贯穿一季度，配置应围绕中国具备竞争优势行业的全球定价权重估，对贵金属板块需保持警惕[8] - 截至1月31日，A股共有3057家上市公司披露业绩预告，预喜公司1638家，占比53.6%，有色金属、非银金融等行业业绩优异[8] - 已有29家券商披露2025年业绩，其中20家预增，6家增幅翻番，天风证券净利润同比增幅超500%[8] - 2月券商金股主要集中在电子、机械设备、有色金属等行业，海光信息、腾讯控股、中国太保、紫金矿业人气最高[9] - 截至2025年末，全市场“固收+”基金规模合计达2.99万亿元，创历史新高，环比增长9%，同比增长56%[16] - 可转债基金表现突出，截至1月30日，南方昌元可转债收益率达63.74%，多只产品收益率超40%[23] - 国际黄金价格在1月30日创下40年来最大单日跌幅，机构对黄金未来走势仍多持乐观态度[24] 科技与人工智能 - 英伟达CEO黄仁勋表示，OpenAI邀请英伟达进行高达1000亿美元投资，但投资将逐步进行[18] - 腾讯元宝AI应用启动10亿红包玩法并上线公测，迅速升至苹果商店免费App排行榜首位[18] - 道明证券旗下TD Cowen指出，甲骨文因AI数据中心扩张融资困难，考虑裁员2万至3万人以释放80亿至100亿美元现金流[18] - 华为云智慧医疗专区开放公测，开放健康管理与病理AI辅助诊断两大核心功能[19] - AI智能体社交平台Moltbook开始爆火，人类只能旁观无法参与[18] 公司公告与动态 - 中国移动、中国联通及中国电信公告，自2026年1月1日起电信服务增值税税率由6%调整为9%，将对公司收入及利润产生影响[9] - 多家车企公布1月销量：零跑汽车交付32059辆（同比+27%），小米汽车交付超3.9万辆，蔚来交付27182辆（同比+96.1%），赛力斯新能源汽车销量43034辆（同比+140.33%），理想汽车交付27668辆（同比下滑超7%）[15] - 杰瑞股份全资子公司与美国客户签署约12.65亿元燃气轮机发电机组销售合同[13] - 奥士康拟投资18.2亿元用于高端印制电路板项目[13] - 歌尔股份调整回购股份方案，资金总额由5-10亿元调整至10-15亿元[13] - 鹏辉能源已向香港联交所递交发行H股并挂牌上市的申请[13] - 福石控股实控人、董事长兼总经理陈永亮被实施留置[13] - 有消息称福特汽车与小米集团磋商在美合资生产电动汽车，双方均否认该报道[19] 房地产与消费 - 1月百城二手住宅均价为12905元/平方米，环比下跌0.85%，同比下跌8.67%，新房价格因高端楼盘入市环比结构性上涨[15] - 上周A股和港股房地产板块表现强势，相关指数周涨幅超5%，机构预计2026年房地产市场有望逐步止跌回稳[9] - 乐道汽车推出2月购车政策，提供7年超低息金融方案，首付20%起，最低年化费率0.49%[19]

公开市场操作与资金面 - 央行于1月30日开展4775亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有1250亿元逆回购到期，实现单日净投放3525亿元，当周累计净投放5805亿元 [1] - 2月2日至6日当周，公开市场将有17615亿元逆回购到期，此外2月4日另有7000亿元91天期买断式逆回购到期 [1] - 银行间市场资金面整体平稳均衡，DR001加权平均利率下降超过3个基点至1.32%附近，隔夜资金供给在百亿左右，央行公开市场操作力度加大显示明确的流动性呵护意图 [3] - 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.64% [4] 债券市场表现 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率为1.60%，较上一交易日小幅下行 [6] - 国债期货主力合约表现分化，30年期主力合约下跌0.23%，10年期主力合约上涨0.06%，5年期主力合约上涨0.01%，2年期主力合约持平 [13] - 银行间主要利率债收益率涨跌不一 [10] - 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据有更新 [11] 重要政策与宏观数据 - 中共中央政治局会议强调，今年是“十五五”开局之年，要坚持稳中求进工作总基调，锚定“十五五”时期经济社会发展重大战略任务 [14] - 财政部数据显示，2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，较2024年下降1.7%，其中税收收入增长0.8%，非税收入下降11.3% [14] - 2025年1-12月全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长0.5%，利润总额同比下降6.3%，12月末国有企业资产负债率为65.1%，同比上升0.4个百分点 [14] - 伦交所与工商银行签署《战略合作备忘录》，以深化在全球金融市场、跨境人民币等领域的合作 [14] 全球宏观动态 - 美国总统特朗普签署行政令宣布国家紧急状态，威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税，并警告将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税 [16] - 美韩首轮谈判在特朗普发出关税威胁后结束，未达成协议 [16] - 德国商业银行报告指出，欧元区第一波政府债券银团承销已结束，第二波通常在2月初开始，意大利、西班牙或比利时可能在未来几周成为候选发行国 [16] 债券市场要闻与事件 - 1月地方政府隐性债务置换债券发行规模超过2500亿元，预计今年发行节奏可能依然前置 [18] - 天津市财政局将于2月6日招标发行2026年第一批天津市政府债券，总额178.76亿元 [18] - 黑石集团正就成为新世界发展的单一最大股东进行深入谈判 [18] - 美国投资级公司债销售额在2026年迄今突破2000亿美元，创历史上最佳开年供应量 [18] - 一周内发生多起债券负面事件，涉及主体包括万科企业股份有限公司、上海宝龙实业发展(集团)有限公司等，事件类型包括评级下调、展期、主体评级推迟等 [18] - 本月城投非标资产风险情况有更新 [19]

市场概况 - A股市场呈现结构性分化，上证指数收于4117.95点，全周微跌0.44% [2] - 成长板块回调明显，科创综指与北证50跌幅均超3.5% [2] - 价值风格表现强势，上证50上涨1.13%，中证红利指数涨幅达1.58%，资金向低估值、高股息资产倾斜 [2] 全球大类资产 - 全球市场显著分化，美国标普500微涨0.34%，道指下跌0.42%，纳指微跌0.17% [4] - 亚洲市场中，韩国综合指数强势飙升4.70%，成为全球表现最佳股指，恒生指数上涨2.38%，日经225下跌0.97% [4] - 商品市场表现分化，天然气暴涨22.36%，布伦特原油与WTI原油分别上涨7.65%与7.32%，波罗的海干散货指数飙升21.91% [4] - 部分商品价格下跌，白银暴跌15.87%，铜、铝、黄金均录得负收益 [4] 国内基金市场表现 - 上周万得中国基金总指数下跌0.49% [6] - 权益类基金表现承压，万得普通股票型基金指数下跌1.07%，万得偏股混合型基金指数下跌0.76% [2][6] - 债券型基金表现相对稳健，万得债券型基金指数微跌0.09% [2][6] - FOF基金表现突出，万得FOF基金指数上涨0.71% [6] - 可转债基金表现不佳，可转债基金指数下跌2.82% [6] 行业板块表现 - 受益于油价上涨及地缘政治风险溢价，能源板块以6.4%的升幅领涨万得一级行业 [2][10] - 具有防御属性的日常消费（上涨1.34%）和金融业（上涨0.96%）表现相对强势 [10][11] - 需求疲软及节前避险情绪导致可选消费、工业与医疗保健板块明显走低，跌幅均超3% [2][10] - 信息技术、工业、可选消费板块上周跌幅分别为1.76%、4.00%和4.21% [11] 市场交易与资金 - 上周A股成交额超过15万亿元，交投活跃但分歧加剧 [7] - 截至1月29日，融资余额为27222亿元，较前一周小幅抬升，杠杆资金仍偏积极 [7] - 南下资金周度表现为小幅净流入 [7] 国内债券市场 - 上周中证转债指数下跌2.61% [12] - 10年期国债期货微涨0.10%，30年期主力合约下跌0.33% [12] 基金发行 - 上周合计发行成立47只新基金，总募集份额为482.72亿份 [2][14] - 从类型看，股票型基金19只，混合型基金21只，债券型基金4只，QDII型基金2只，FOF型基金1只 [2][14]

政策与宏观战略 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，强调要推动我国未来产业发展不断取得新突破 [3] - 《求是》杂志发表重要文章，提出建设金融强国需具备强大的货币、中央银行、金融机构、国际金融中心、金融监管和金融人才队伍六大关键核心金融要素 [3] - 北京经济技术开发区印发方案，计划在2026-2027年系统推进“人工智能+”行动，构建全链支撑体系，支撑新质生产力典范区建设 [11] - 雄安新区发布“极数”数据大模型，作为国内首个处理结构化数据的通用大模型，致力于为工业制造、能源电力等实体经济领域提供智能化解决方案 [13] 宏观经济数据 - 中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，下降0.9个百分点 [4] - 全国31个省份2025年GDP数据出炉，西藏以7.0%的增速领跑全国，其固定资产投资2025年同比增长17.2% [7] - 截至2025年12月末，全国地方政府债务余额约为54.82万亿元，较2024年底增加约7.29万亿元，增长约15% [21] - 2025年河南跨境人民币收付总额4107.3亿元，同比增长32.2%，收付总额和增速均居中部六省首位，与金砖国家跨境人民币结算量同比增长73.8% [24] 行业与市场动态 - A股上市公司2025年业绩呈现“两极分化”态势，行业景气度差异主导业绩表现 [8] - 截至1月30日，有21家上市券商披露2025年业绩预告或快报，中信证券2025年归母净利润超300亿元，国泰海通预计归母净利润同比增速超100% [8] - 公募基金2025年四季度增配非银金融，仓位提高1个百分点，使其成为基金第四大获增持一级行业 [9] - 2025年12月充电基础设施公桩总量达472万个，环比增长9.2万个，但存在总体明显过剩、布局不合理等问题 [10] - 2026年1月TOP100房企销售总额为1905.2亿元，同比下降18.9% [10] - 2025年国内变压器市场规模同比增长超20%，其中AI算力、特高压相关高端产品订单占比已突破35% [11] - 受银价上涨影响，本周TOPCon光伏组件国内均价调涨至0.739元/瓦 [11] - 2026年1月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比降2.9个百分点，环比升1.7个百分点 [10] 公司动态 - 中兴通讯与京东签署战略合作协议，目标未来三年在京东全渠道实现销售额突破百亿 [9] - 北京清微智能科技股份有限公司（原清微智能）已完成C轮融资，并开始筹备IPO上市事宜 [15] - 上海卓益得机器人有限公司发布全球首款完全仿生机器人，其全身“肌腱”由高测股份复合金属腱绳打造 [15] - 京东航空首架空客A330宽体货机正式投入商业运营 [15] - 可灵AI面向全球上线全新的可灵3.0系列多模态模型，覆盖影视制作全流程 [15] - 英伟达CEO黄仁勋表示公司“肯定”会参与OpenAI当前的融资轮次，但投资金额不会与此前报道的1000亿美元相等 [19] - 因美纳公司宣布已完成以3.5亿美元从Standard BioTools收购SomaLogic及其他指定资产 [20] 金融市场与商品 - 财政部、税务总局明确，纳税人转让金融商品，以卖出价扣除买入价后的余额计算销售额，年度负差不得转入下一年度 [5] - 基金增配非银金融，其中中国平安、中国太保获超配 [9] - 芝加哥商品交易所上调Comex黄金和白银期货交易保证金要求，非高风险账户黄金期货保证金从6%提高至8%，白银从11%升至15% [22] - 1月31日国内品牌黄金饰品价格回调，周生生足金饰品两日跌90元/克至1618元/克，老凤祥上海跌215元/克至1498元/克，老庙黄金跌160元/克至1546元/克 [22] - 周五现货黄金创40年来最大单日跌幅 [23] 国际动态 - 英国首相斯塔默结束访华，双方签署12个政府间合作文件，中方考虑对英国公民实施单方面免签政策 [4] - 美国联邦政府于1月31日进入技术性、部分“停摆”状态 [16] - 美国证交会因政府部分停摆，自1月31日起将只有极少数工作人员继续工作 [16] - 特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，分析认为其或推动“降息+缩表”的政策组合，可能改善白宫与联储关系，但联储独立性被侵蚀的趋势或不变 [17][18] - 知情人士透露，SpaceX与人工智能初创公司xAI正计划合并为一家公司 [19] - SpaceX正计划构建一个规模空前的太空算力卫星星座，卫星数量最高可达100万颗 [19] - 印度预计未来几个月将削减俄罗斯石油进口量，美国告知其将能够购买委内瑞拉原油作为替代 [23] - 日本首相高市早苗称日元走弱对出口行业是重大机遇，与财务大臣片山皋月威胁干预以支撑日元的立场形成对比 [24]