市场要闻 - 中国将于1月14日公布12月进出口数据，中金公司预计12月出口同比增长3.0%，较11月的5.9%有所下降，进口同比下降2.9%，较11月的1.9%降幅扩大[3] - 中国2025年1-11月货物贸易进出口总值达41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元增长6.2%，进口16.75万亿元微增0.2%，贸易顺差7.71万亿元（约1.076万亿美元）创历史新高，同比增长21.7%[3] - 广期所自2026年1月13日结算时起，将铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%[4] - 美国能源信息署（EIA）将于1月13日发布短期能源展望报告，此前报告维持2025年WTI原油价格预期在略低于69美元，2026年预期在55美元附近[5] - 美国将于1月13日公布12月CPI数据，摩根士丹利预测核心CPI环比为0.36%，彭博经济研究预测为0.38%，远高于10-11月平均0.08%的水平，分析认为反弹主要源于政府停摆期间的统计扭曲[6] - 美国还将公布10月和11月的PPI及11月零售销售数据，市场预期核心PPI环比增速维持温和，彭博预计11月整体零售销售额将环比反弹0.7%[6] - 美联储将于1月14日发布最新经济状况褐皮书，去年11月褐皮书显示政府停摆和AI应用导致就业市场疲软，关税和医疗成本上升推高企业支出，消费者K型分化加剧[7] - 美股2025年四季度财报季本周拉开帷幕，摩根大通、美国银行、高盛、花旗、贝莱德、台积电等多家大型公司将发布财报[8] 板块事项 - 低空经济领域，第二届中国eVTOL创新发展大会拟定于2026年1月15日至16日在上海召开，主题为“创新领航，智启 eVTOL 新商业时代”[10] - 液冷技术领域，2026第四届数据中心液冷&AI芯片热管理供应链千人会将于1月14-15日在深圳举办，预计70+企业参展，超过1800+行业专家参会，重点探讨数据中心与AI热管理技术创新等议题[10] - 核能领域，中国首部基础性法律《原子能法》于1月15日正式施行，2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办，是年度规格最高、影响力最广的盛会之一[11] 个股大事 - 航宇科技计划在公告披露日15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式出售不超过75.28万股（占总股本不超过0.39%），该股份为公司2024年累计回购的股份，所得资金用于补充流动资金[13] - 华东医药控股子公司浙江道尔生物自主研发的全球首创长效三靶点激动剂DR10624注射液，被国家药监局药品审评中心纳入突破性治疗品种，拟定适应症为重度高甘油三酯血症[13] - 晶丰明源拟通过发行股份及支付现金方式购买四川易冲科技有限公司100%股权，同时募集配套资金，并购重组审核委员会定于2026年1月16日审核该交易申请[13] - 延江股份正在筹划发行股份等方式购买资产并募集配套资金，可能构成重大资产重组，公司股票自2026年1月5日起停牌，预计在1月19日前披露交易方案[14] - 台积电下一代1.4纳米工艺研发工作已顺利展开，相关工厂建设加速推进，风险性试产预期将于2027年启动，2028年前后逐步进入量产[14] 限售股解禁 - 本周（1月12日至1月16日）共有23家公司限售股解禁，合计解禁24.34亿股，按1月9日收盘价计算，解禁总市值为485.56亿元[16] - 1月12日是解禁高峰期，9家公司解禁市值合计177.61亿元，占本周解禁规模的36.58%[16] - 按1月9日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：天新药业（78.41亿元）、赛分科技（47.02亿元）、尚太科技（20.23亿元）[16] - 解禁股数居前三位的是：尚太科技（7.25亿股）、融发核电（5.62亿股）、天新药业（2.91亿股）[16] - 解禁股份类型包括首发原股东限售股份、股权激励一般股份、首发战略配售股份、定向增发机构配售股份等[16] 新股日历 - 本周（1月12日至1月16日）A股市场共2只新股发行，合计发行约0.34亿股，预计合计募资19.09亿元[19] - 1月12日，爱舍伦在北交所开启申购，发行数量为0.17亿股，预计募集资金约3亿元[19] - 1月16日，恒运昌在科创板开启申购，发行数量为0.17亿股，预计募集资金约16.09亿元[19] 机构看后市 - 市场观点认为年初躁动源于跨年踏空资金集中入场，主题板块及量化影响较大的小票行情活跃，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能延续到两会前后[22] - 国金证券推荐关注：AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品（铜、铝、锡、锂、原油及油运）；具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链（电网设备、储能、锂电、光伏等）及国内制造业底部反转品种；消费回升通道（航空、免税、酒店等）；受益于资本市场扩容的非银金融[23] - 光大证券认为市场热度短期有望延续，但需关注1月中旬之后到春节前市场逐步降温的可能，行业方面关注电子、电力设备、有色金属等，主题方面继续关注商业航天[24] - 中信证券建议继续聚焦资源和传统制造定价权的提升[26]

文章核心观点 - 多家机构认为A股市场生态正发生系统性重塑，“长牛、慢牛”的基础不断夯实，春季行情有望逐步展开 [1][5] - 弱美元周期、全球经济共振修复以及国内外长线资金流入，预计将共同提振A/H股表现 [1][14] - 12月通胀数据稳中有升，核心通胀展现韧性，但物价弹性的打开仍需内需政策发力 [3] 焦点锐评：宏观经济数据 - **12月CPI数据**：2025年12月，中国CPI同比上涨0.8%，涨幅创2023年3月以来最高；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上；CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2% [3] - **12月PPI数据**：PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，连续3个月上涨 [3] - **解读**：食品价格低基数、金价重拾升势及全球工业金属价格上涨是核心贡献，内需相关价格相对稳定；核心通胀韧性有望延续 [3] 权益市场：机构观点与市场表现 - **市场生态与前景**：A股市场生态正发生系统性重塑，新“国九条”推动市场向投融资并重转型，上市公司质量和投资者保护持续改善，长期资金占比稳步提高 [5] - **春季行情催化**：支撑前期市场的流动性因素（如两融、险资）在1月有望延续；人民币升值创造的偏暖环境仍有演绎空间；1月降准降息等政策前置发力、基本面数据改善及年报业绩预告披露是潜在催化 [6] - **资金与风格判断**：1月A股预计呈现结构性增量资金流入格局，人民币升值及岁末年初外资布局窗口有利于大盘风格；保险资金在政策支持下预计持续增量流入 [7] - **近期市场表现**： - **A股主要指数**：截至统计时，万得全A收盘6737.75点，近一月上涨6.69%；上证指数收盘4120.43点，近一月上涨5.00%；科创50指数近一周上涨9.80% [10] - **港股与美股**：恒生指数收盘26231.79点，今年以来上涨2.35%；标普500指数收盘6966.28点，近一周上涨1.57% [10] - **中国债市**：中证转债指数收盘513.79点，近一月上涨6.17% [10][11] - **商品与外汇**：COMEX黄金收盘4518.40美元/盎司，近一月上涨7.13%；美元兑人民币中间价为7.01，近一月贬值0.90% [11] 行业研究：具体板块观点与估值 - **房地产**：非常看好地产板块今年的投资机会，政策环境调整概率较大，龙头房企盈利改善趋势基本确认，建议重点布局优质龙头房企 [13] - **商业航天**：产业处于规模化基建初期，政策支持明确，低轨卫星互联网星座将于2025年开启高密度组网，2025-2027年为关键窗口期，产业有望迎来爆发期 [13] - **市场结构机会**：弱美元周期下，科技、出海等新经济持续向好，内需板块也将随企业盈利改善迎来补涨 [14] - **行业估值水位**（部分列示）： - **偏高估/高估行业**：综合（历史分位74.68%）、国防军工（78.50%）、传媒（75.53%）、计算机（97.16%）、电子（89.98%）、房地产（88.96%） [16][17] - **偏低估/低估行业**：有色金属（34.85%）、建筑装饰（39.71%）、环保（39.97%）、非银金融（14.67%）、公用事业（24.51%）、家用电器（30.10%）、食品饮料（11.70%）、农林牧渔（10.34%） [16][17] 宏观与固收：海外经济与债券市场 - **美国经济**：2025年第三季度美国实际GDP环比折年率达4.3%，超预期，主因居民消费和净出口表现强劲；但企业投资韧性出现走弱迹象，预计第四季度环比折年率或下滑至1-2% [19] - **债券市场**： - **二永债**：债基费用新规落地后市场担忧缓和，但对二永债的谨慎态度或边际软化；建议关注3年以内的短端品种，可适当下沉优质城农商行 [20] - **债市预期**：人民币贬值压力缓解为国内货币政策打开空间，债市预期可能开始校正，利率出现下降趋势 [21] 资产配置建议 - **配置方向**：建议继续布局春季行情，成长和周期均衡配置；月度级别关注有色、化工、军工、存储、游戏、新能源（电池/风电）、医药等行业 [23] - **主题投资**：短期主题投资占优，结合交易拥挤度，建议关注人形机器人、脑机接口、国产算力等方向 [23]

公开市场操作与资金面 - 央行于1月9日开展340亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日无逆回购到期，实现单日净投放340亿元 [1] - 1月5日至9日当周，央行公开市场实现净回笼12214亿元 [1] - 1月12日至16日当周，将有1387亿元逆回购到期，周二另有6000亿元买断式逆回购到期 [1] - 银行间市场资金面整体均衡，DR001加权平均利率徘徊于1.27%附近，匿名点击系统隔夜资金报1.25%且供给逾千亿，非银机构质押信用债拆借隔夜资金报价约1.45% [3] - 美国隔夜融资担保利率为3.65% [3] 债券市场表现 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.63%附近，较上日上行1个基点 [7] - 国债期货各主力合约普遍下跌，30年期跌0.07%，10年期跌0.02%，5年期跌0.03%，2年期跌0.03% [11] 国内宏观经济与政策 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅为2023年3月以来最高，核心CPI同比上涨1.2%，连续4个月保持在1%以上，CPI环比由降转升0.2%，PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨 [12] - 监管部门对房地产融资协调机制下发新指导，对进入“白名单”且符合条件的项目，可在原贷款银行进行展期，有银行人士表示相关贷款可展期5年 [12] - 上海清算所将建成海外人民币债券资产总登记托管机构，推动“玉兰债”模式扩容，连接更多国际托管机构，助力建设海外人民币债券市场 [12] - 2025年300城住宅用地成交规划建筑面积6.2亿平方米，同比下降13.5%，出让金2.3万亿元，同比下降10.6%，TOP10房企拿地金额占比达50.5% [13] - 一季度地方债券计划发行规模超2万亿元 [18] 全球宏观动态 - 美国总统特朗普宣布将通过房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，旨在压低房贷利率 [15] - 日本央行可能因政府刺激措施上调经济增长预期，预计本月将维持利率不变，并密切关注日元疲软影响 [16] - 景顺投资观点认为德国国债比美国国债更具价值 [23] 信用风险事件 - 富力地产截至2025年11月底逾期债务总额约387亿元 [18] - 华夏幸福因平安提起仲裁，被要求控股股东及实控人支付业绩补偿款及违约金64亿元 [18] - 一周内发生多起债券负面事件，涉及主体包括碧桂园地产集团有限公司等，事件类型包括逾期、评级下调或推迟等 [18] - 本月城投非标资产风险事件涉及多起信托计划、债权计划等产品的违约或风险提示 [19] 公司人事变动 - 万科郁亮因到龄退休，申请辞去公司董事、执行副总裁职务 [23]

文章核心观点 - 2025年A股市场主题轮动频繁，但简单追逐上月最热主题并持有一个月的策略，全年累计收益率为-4.8%，相对沪深300指数收益为-22.46%，表现不佳 [1][3] - 追热点的关键在于“分类型”，需有完善的交易策略，而非盲目跟随 [3] - 利用数据分析工具（如Alice Agent）可以快速判断热点性质（情绪还是产业）、趋势延续性及个股质量，从而制定有效策略 [4][7][11][12] 市场回测与规律总结 - 回测方法：每月初买入上月最热主题的代表股票，持有一个月后换仓 [1] - 具体回测数据：1月人形机器人（冀东装备）当月收益+84.49%，次月+0.24%；2月AI算力（首都在线）当月+150.97%，次月-26.25%；3月化工（中毅达）当月+135.41%，次月+14.09%；4月新零售（国芳集团）当月+117.10%，次月+41.48%；5月AI算力（中邮科技）当月+157.28%，次月-29.75%；6月军工（北方长龙）当月+159.97%，次月+7.85%；7月人形机器人（上纬新材）当月+1083.42%，次月-9.85%；8月AI算力（寒武纪-U）当月+110.36%，次月-11.22%；9月（数据不完整）；10月海峡两岸（平潭发展）当月+99.44%，次月+51.55%；11月海峡两岸（合富中国）当月+143.31%，次月+2.43%；12月商业航天（航天动力）当月+104.83% [2][3] - 发现的规律：当月涨幅超过150%的股票，次月下跌概率接近80%；由政策与产业双驱动的热点，当月大涨后次月胜率超过75% [4] 热点分析与策略制定 - 判断热点延续性需关注四个核心问题：近期政策支持、投融资数据趋势、核心龙头商业化进展、是否具有明显产业趋势 [7] - 以2025年12月热门的商业航天为例，分析显示其属于“政策+产业”双驱动：国家航天局扩大政府采购，科创板相关通道放开；头部企业IPO推进，产业规模在2025年突破2.5万亿元 [7] - 评估个股需解答三个问题：业绩能否支撑当前股价、当前是顶部还是中继（压力位在哪）、是否有潜在利空 [5] - 以航天动力为例，可使用工具快速梳理其业务进展、主营构成、财务情况、研发投入、研报观点与核心风险 [8] 工具介绍与应用 - Alice Agent是一个基于Wind大数据平台的分析工具，融合推理模型、动态规划与AI编码技术，旨在提升工作效率 [13] - 主要功能包括：Agent广场提供覆盖数据获取、分析、舆情监控等场景的即开即用模板；通过对话智能搭建专属Agent；配置定时任务自动执行跟踪、提取、生成报告等工作；由专家团队提供尊贵定制服务 [15][16][17][18][19] - 该工具可帮助投资者在热点出现时，快速判断其是情绪炒作还是产业趋势，并评估标的的质量 [11][12]

逾50万亿定期存款到期与资产再配置 - 国信证券测算，若2025年末存款到期结构与年中相近，2026年到期的定期存款规模约57万亿元[2] - 在存款利率进入“1%时代”背景下，这轮到期资金的再配置方向成为机构与投顾关注的主线[2] 银行理财市场动态 - 2026年银行理财进入全面净值化新阶段，新发产品仍以封闭式固收类为主，“固收+”被视作规模增长的重要引擎之一[2] - 最近一周（2026年1月5日至1月9日），固收+型基金在数量和规模上均占据绝对主导地位，359只产品占全部产品数量的50.56%，合计规模达554.37亿元，占总规模的66.54%[13] - 纯债固收型基金仍保持显著市场基础，106只产品占产品总数的14.93%，合计规模为196.45亿元，占总规模的23.58%[14] - 银行理财子公司在银行系金融产品发行中占据绝对主导地位，517家机构参与发行，占全部机构数量的72.82%，其募集资金规模达823.61亿元，占总规模的98.85%[15] - 城市商业银行与农村商业银行在发行机构数量上表现活跃，分别有74家和78家参与发行，占比分别为10.42%和10.99%[16] - 理财子公司正从“规模驱动”向“能力驱动”转型，其产品结构的丰富性与收益的稳定性，为投资者提供了兼具安全性与增值潜力的多元化选择[17] 公募基金动态 - 新版《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》自2026年1月1日起施行，强化对短期交易行为的约束：对股票型、混合型等场外基金，持有不足7天/30天/180天的赎回费率分别不低于1.5%/1.0%/0.5%[2] - 公募基金仓位进行“高低切换”，数字经济或成为基金开年后角逐的重点，新年开启的三个交易日，数字经济赛道表现凌厉[3] - 基金经理认为，基金对AI技术从“修路”（算力基础设施建设）向“开店通车”（应用落地变现）递进转变预期强烈[3] - 最近一周（2026年1月5日至1月9日），万得基金指数整体表现平稳，万得全基指数上涨2.65%，万得股票型基金总指数上涨4.96%，万得混合型基金总指数上涨3.99%[10] - 主动权益类基金表现突出，万得普通股票型基金指数上涨5.26%，万得偏股混合型基金指数上涨4.79%[11] - 固收+类基金指数上涨，万得可转债基金指数上涨5.23%[11] 宏观经济与政策 - 截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，环比上升115亿美元，再创2015年12月以来新高[3] - 黄金储备规模为7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增加[3] - 最近一周，国债收益率表现分化，1年期中国国债收益率下行4.35个基点至1.29%，5年期上升3.04个基点至1.66%，10年期上升3.55个基点至1.88%[7] - 10年期美国国债收益率下行1.00个基点至4.18%[7] 全球金融市场表现 - 最近一周，全球主要股市表现分化[6] - 中国市场方面，上证指数上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，沪深300指数上涨2.79%，中证500指数上涨7.92%，恒生指数累计下跌0.41%[6] - 美国市场方面，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数全线下跌，累计跌幅分别为2.32%、1.88%、1.57%[6] - 亚洲市场方面，日经225指数大幅上涨3.18%，韩国综合指数上涨6.42%[6] - 欧洲市场方面，英国富时100指数上涨1.74%，法国CAC40指数上涨2.04%，德国DAX指数上涨2.94%[6] - 商品市场方面，贵金属走势分化，COMEX黄金上涨4.36%，COMEX白银上涨12.36%，国际油价延续涨势，ICE布油上涨3.74%[12] - 外汇市场方面，美元指数反弹0.69%，人民币对美元汇率小幅波动[12] 人工智能与科技前沿 - 英伟达CEO黄仁勋表示，物理AI的ChatGPT时刻即将到来，新一代AI芯片平台Vera Rubin全面投产，AI推理性能较Blackwell提升5倍，成本降至1/10[4] - 英伟达推出全球首款开源VLA自动驾驶推理模型Alpamayo，首款搭载英伟达全栈DRIVE系统的车型将于一季度在美国上路[4] - OpenAI和日本软银集团共同向基础设施公司SB Energy投资10亿美元，以支持其作为数据中心开发商的业务增长，此项投资是OpenAI“星际之门”计划的一部分[5] - OpenAI已选择SB Energy在美国得克萨斯州米兰县建设并运营其1.2吉瓦（GW）规模的数据中心[5] 加密货币与新兴金融产品 - 摩根士丹利提交比特币和Solana交易所交易基金（ETF）发行申请，标志着该公司在美国加密货币ETF爆发式增长并进入主流视野两年后，首次进军这一热门基金领域[4] 机构观点汇总 - 高盛报告表示，海外“长钱”正在积极布局中国资产，对中国股市的配置兴趣显著升温，行业配置向科技、生物技术等领域倾斜[20] - 瑞银证券报告指出，2026年初，A股市场已形成新一轮上行趋势，全球科技股的普遍升势加上新年度投资周期的重新布局为A股市场注入动力[20] - 国内机构认为市场有望从“结构牛”向“指数牛”演进，AI应用落地、人形机器人量产、并购重组深化等方向仍将是关注焦点[21] - 中泰证券表示，计算机板块基本面有望加速向好，叠加机构对计算机行业持仓处于历史低位，建议重视AI应用的产业机会[21] - 华创证券认为，在海外AI算力芯片限制的背景下，国产AI算力芯片自主可控刻不容缓[21] - 华尔街对黄金后市研判存在分歧，瑞银集团将黄金评级上调为“超配”，而凯投宏观预计金价将在2026年走弱[21] - 花旗经济学家因12月就业数据改变了对美联储今年降息的预测，预测三次降息中的首次将在3月进行，而非此前预测的1月[22]

市场概况 - A股市场整体强劲上涨，上证指数上涨3.82%，录得15连阳，市场成交额显著放大 [2] - 成长风格表现突出，科创50指数以9.80%的涨幅领涨，中证500、中证1000及万得双创指数均录得7%以上的涨幅 [2] - 市场结构性分化持续，大盘价值板块涨幅温和，中证红利指数仅微涨1.61% [2] - 市场情绪显著回暖，做多情绪高涨，融资余额突破2.6万亿元创历史新高，南下资金持续净流入293亿元 [8] 行业板块表现 - 万得一级行业普涨，通讯服务领涨12.04%，主要受益于5G与数字经济发展 [2][12] - 医疗保健上涨7.64%，受老龄化与创新驱动 [2][12] - 金融板块涨幅最小，仅上涨0.41%，受利率与监管环境影响 [2][12] - 信息技术、材料、工业等行业涨幅均超过5%，市场整体偏好科技成长，传统行业相对滞后 [12] 基金市场表现 - 上周万得全基指数上涨2.65%，其中普通股票型基金指数涨5.26%，偏股混合型基金指数涨4.79%，权益类基金表现强劲 [3] - 债券型基金指数微涨0.28%，债基稳中有升 [3] - 可转债基金指数表现突出，周回报达5.23% [7] - 万得股票型基金总指数周回报为4.96%，年初至今回报亦为4.96% [7] 全球大类资产回顾 - 全球权益市场整体走强，美国三大股指齐升，道指涨2.32%、标普500涨1.57%、纳指涨1.88% [4] - 亚洲市场中，日经225涨3.18%，韩国综合指数大涨6.42%，但恒生指数微跌0.41%，印度SENSEX30重挫2.55% [4] - 商品市场分化显著，原油与工业金属强势，布油涨3.74%、铜涨4.24%、铝涨4.00%、铁矿涨3.17%，焦煤以7.17%领涨 [4] - 天然气暴跌13.18%，波罗的海干散货指数大跌10.31% [4] - 黄金大涨4.36%，白银飙升12.36%，反映避险情绪升温 [4] - 美元指数上涨约7%升至99.14 [4] 国内债券市场回顾 - 债市承压，收益率曲线抬升，10年期与30年期国债期货分别下跌0.06%、0.46% [15] - 受开年政府债供给担忧、资金面边际收敛影响 [15] - 10年期国债到期收益率当前为1.878%，较一周前上行4个基点 [15] 基金发行情况 - 上周合计发行11只新基金，总发行份额81.91亿份 [2][17] - 其中股票型基金发行5只，混合型基金发行2只，债券型基金发行1只，FOF型基金发行3只 [2][17]

金融与资本市场政策 - QDII基金迎来政策利好，要求基金公司在2027年底前将用于专户的QDII额度占比调整至20%以内，2026年底前需至少完成一半调整任务，以鼓励额度更多用于公募产品 [3] - 市场监管总局修订《市场监督管理投诉举报处理办法》，新增6条、修改22条，重点强化权益保护、优化程序并规制恶意索赔，明确不得滥用投诉举报权利牟取不正当利益 [3] - 中国首席经济学家论坛指出，未来几年中国将继续保持“更加积极”的财政政策常态，并通过直接融资满足新兴产业和高技术产业的资金需求 [4] - 中国资本市场论坛上，专家建议设立由银行、社保、保险、外汇资金参与的股权引导基金，预计可形成四五十万亿元规模以支持补充企业股本 [5] - 证监会披露一则内幕交易行政处罚，对当事人没收违法所得470.97万元，并处以1462.92万元罚款 [5] - 河南出台国有企业境外债券管理办法，严禁各级政府融资平台公司和国有企业发行一年期及以下境外债券，并建立终身追责机制 [16] - 河南省首单数据资产证券化（ABS）和首单省级知识产权证券化（ABS）产品相继成功簿记，将于深交所挂牌 [16] 科技创新与人工智能 - 北京市委教育科技人才工作领导小组会议强调，要打造全球人工智能创新高地，培育世界级医药健康产业集群 [4] - 重庆人工智能湾区建设启动，举行了重庆通用人工智能产业基金签约仪式，并与头部企业签署系列合作协议 [7] - 腾讯首席AI科学家表示，公司正专注于模型和产品开发，并认为大公司在2B业务上已具备场景优势 [10] - 毕马威中国合伙人指出，金融科技正通过AI、区块链、量子计算等前沿技术重塑金融服务模式，推动金融资源更精准高效注入科技创新领域 [9] - 知名投资人迈克尔·伯里表示正在做空甲骨文公司，持有其看跌期权并在过去六个月直接做空股票 [14] 航空航天与太空经济 - 全球太空资源竞争加速，中国在2025年底向国际电信联盟（ITU）申报了总规模超20万颗的卫星星座计划，其中规模最大的两个星座各含96714颗卫星 [3] - 美国联邦通信委员会批准SpaceX额外部署7500颗第二代星链卫星，使其获批运行的二代卫星总数达到1.5万颗，并要求在2028年12月前完成50%的发射任务，2031年前完成全部部署 [10] 能源与基础设施 - 截至2025年底，中国抽水蓄能装机规模超过6600万千瓦，连续10年位居世界首位，其中超80%的单站规模为100万千瓦及以上 [7] - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在合肥举办，邀请全链条创新主体共商发展机遇 [7] - 埃塞俄比亚航空公司启动一项耗资125亿美元的机场建设项目，预计2030年竣工，届时将成为非洲最大机场，具备年接待1.1亿名旅客的能力 [13] 新能源汽车与自动驾驶 - 北汽新能源与北京出行共同启动极狐阿尔法S（L3版）规模化上路通行试点运营，首批车辆将驶入指定高速区域，预计2026年第二季度逐步向个人用户开放 [10] - 吉利控股全球传播总监表示，公司很可能在未来24至36个月内发布在美国的扩张计划，极氪和领克等品牌可能很适合美国市场 [10] 半导体与高端制造 - 华润微电子与TCL实业、中环领先签署战略合作协议，未来将聚焦功率器件、智能功率模块、MCU等核心产品攻坚，推进产能联动、技术共建与市场协同 [11] 国际贸易与地缘政治 - 美国商务部撤销了一项旨在限制中国制造无人机的计划，该计划原于去年9月提出，旨在应对所谓“国家安全担忧” [6] - 美国总统特朗普表示将讨论如何重建委内瑞拉石油产业，美国将立即开始提炼和销售至多5000万桶委内瑞拉石油 [17] - 伊拉克石油部长表示，伊拉克当前石油出口量约为350万桶/日，产量为428.6万桶/日，并预计委内瑞拉事件后石油市场将出现供应过剩 [18] - 印度自取消大米出口限制后，2025年大米出口量同比激增19.4%，创下历史第二高纪录 [18] - 阿根廷经济部称，已在1月9日截止日期前向债券持有人支付43亿美元完成还款 [16] 数字经济与跨境商业 - 南京市发布跨境电商“全层级人才培育计划”，2026年将制定实施新一轮跨境电商三年行动规划，构建本土化服务平台矩阵并接入人工智能大模型 [8] 宏观经济与汇率 - 摩根士丹利中国首席经济学家表示，近期人民币升值主要受美元贬值及季节性因素推动，预计今年仍有升值空间，短期内一、二季度可能在6.8左右 [19] 消费与旅游市场 - 元旦假期后至寒假前为冬季旅游错峰游窗口期，即日起至1月28日，国内机票预订成本预计便宜40%，部分热门商圈酒店价格相比春节高峰期预计节省超过50% [7] - 网传“深圳成全国首个电动车停车收费城市”被核实为不实信息，相关部门未发布过相关政策或通知 [7] 金融市场动态 - 纳斯达克宣布，沃尔玛将于1月20日开盘前纳入纳斯达克100指数，取代阿斯利康的席位 [15]

2025年中国债券市场概览 - 截至2025年末，中国内地债券市场总存量达196.18万亿元，较年初增加20.30万亿元 [2] - 市场存量结构为：利率债123.61万亿元、信用债52.88万亿元、同业存单19.69万亿元 [2] - 2025年全年各类债券发行合计89.0万亿元，同比增长11% [2] - 反映融资成本的“建行-万得银行间债券发行指数”在2025年总体呈下降趋势，3月中旬达到年内高点42.68，7月中旬到达最低点33.01，年末在34左右徘徊 [7] 2025年债券发行结构分析 - 利率债发行33.0万亿元，同比增长18%，其中国债增长28%、地方政府债增长5%、政策性金融债增长17% [2][4] - 信用债发行22.2万亿元，同比增长8% [2] - 同业存单累计发行33.8万亿元，同比增长7% [2] - 在信用债细分品类中，金融债发行5.68万亿元（增长25%），其中商业银行债增长46%，证券公司债增长57%，保险公司债下降11% [4][5] - 公司债发行4.46万亿元（增长12%），中期票据发行5.04万亿元（增长3%），短期融资券发行3.85万亿元（下降7%） [5] - 资产支持证券发行2.33万亿元，同比增长13% [6] - 可转债发行648.4亿元，大幅增长67% [6] 银行债券承销排行榜（地方债均摊口径） - 按总承销金额排名前三为：中国银行（16,765.2亿元）、工商银行（16,479.0亿元）、建设银行（15,020.5亿元） [10] - 排名第四至第十的银行依次为：农业银行、兴业银行、中信银行、交通银行、招商银行、浦发银行、光大银行 [11][12] - 排名中，建设银行、农业银行排名较上年各上升1位 [11] - 部分城商行及农商行排名显著上升，如江苏银行上升2位，江南农商行上升13位 [12][14] 银行债券承销排行榜（地方债细分口径） - 按地方债细分口径，总承销金额前三为：工商银行（22,584.8亿元）、中国银行（16,312.8亿元）、建设银行（14,568.1亿元） [15] - 该口径下，兴业银行排名第五，承销金额为13,023.9亿元 [16] - 排名变化显示，建设银行、农业银行排名各上升1位 [16] 券商债券承销排行榜（不含地方债） - 按总承销金额排名前三为：中信证券（16,136.2亿元）、国泰海通（13,613.4亿元）、中信建投（12,419.6亿元） [19] - 排名第四至第十的券商依次为：中金公司、华泰证券、招商证券、平安证券、申万宏源、广发证券、中银国际 [20][21] - 国泰海通排名较上年上升1位，申万宏源、中银国际、银河证券、东吴证券、国开证券排名均有上升 [21] 券商债券承销排行榜（地方债均摊口径） - 按总承销金额排名前三为：中信证券（22,491.6亿元）、中信建投（17,333.3亿元）、国泰海通（16,426.2亿元） [24] - 华泰证券、中金公司、银河证券、申万宏源、东方证券、国开证券、招商证券位列第四至第十名 [26] - 国泰海通排名较上年上升2位，银河证券、申万宏源、国开证券排名亦有上升 [26] 信用债承销排行榜 - 信用债承销金额前三为：中信证券（16,136.2亿元）、国泰海通（13,613.4亿元）、中信建投（12,419.6亿元） [35] - 银行机构中，兴业银行（9,385.5亿元）、中信银行（9,252.6亿元）、中国银行（8,892.4亿元）排名靠前 [38] - 工商银行排名上升1位至第七，建设银行排名上升5位至第九 [38] 非政策性金融债承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（5,202.7亿元）、国泰海通（3,994.2亿元）、中信建投（3,953.6亿元） [41] - 中金公司、中银国际、中国银行、工商银行、招商证券、华泰证券、申万宏源进入前十 [42] - 国投证券排名上升16位至第17，长城证券排名上升22位至第26 [43] 资产支持证券承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（2,809.0亿元）、国泰海通（2,329.1亿元）、平安证券（1,749.6亿元） [46] - 中信建投、中金公司、招商证券、华泰证券、中国银行、光大证券、兴业证券进入前十 [47][48] - 财通证券排名上升23位至第22 [49] 中长期债券承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（20,903.4亿元）、中信建投（16,454.7亿元）、国泰海通（14,738.1亿元） [50] - 中国银行、工商银行、中金公司、建设银行、华泰证券、农业银行、交通银行位列第四至第十名 [52] - 国泰海通排名较上年上升6位 [52] 分券种承销排行榜 - **公司债（Wind口径）**：前三为中信证券（5,386.4亿元）、国泰海通（5,240.3亿元）、中信建投（4,727.2亿元） [56] - **公司债（SAC口径）**：前三为国泰海通（6,515.8亿元）、中信证券（6,048.4亿元）、中信建投（5,325.0亿元） [60][61] - **企业债**：前三为中信建投（44.1亿元）、中信证券（37.2亿元）、国泰海通（27.3亿元） [65] - **可转债**：前三为华泰证券（112.2亿元）、中金公司（94.8亿元）、中信证券（81.7亿元） [69] ESG债券承销排行榜 - **银行ESG债券（不含地方债）**：前三为中国银行（1,137.9亿元）、工商银行（816.2亿元）、农业银行（582.0亿元） [74] - **券商ESG债券（不含地方债）**：前三为中信证券（895.3亿元）、国泰海通（786.9亿元）、中信建投（750.2亿元） [78] - **银行绿色债券（不含地方债）**：前三为中国银行（1,116.4亿元）、工商银行（811.3亿元）、农业银行（574.0亿元） [83] - **券商绿色债券（不含地方债）**：前三为中信证券（782.0亿元）、国泰海通（681.2亿元）、中信建投（614.7亿元） [87] 科技创新债券承销排行榜 - **银行科技创新债券**：前三为工商银行（1,142.6亿元）、中国银行（925.7亿元）、兴业银行（784.4亿元） [92] - **券商科技创新债券**：前三为中信证券（1,883.4亿元）、中信建投（1,630.6亿元）、国泰海通（1,157.1亿元） [97]

2025年中国ABS市场整体概览 - 市场全年发行态势稳健，累计新增发行项目2,435只，发行总规模达23,250亿元，较上年的20,417亿元同比增长14% [1][6] - 截至2025年末，市场累计存量规模约为35,832亿元 [4] 分板块发行情况 - **信贷ABS**：新增项目238只，发行总额2,915亿元，同比增长8% [2][9] - 基础资产中，个人汽车贷款规模居首，全年发行32单、共计1,185亿元 [2][9] - 不良贷款位列其后，共发行178单、合计821亿元 [2][9] - **企业ABS**：共发行1,560只，发行总额14,133亿元，同比增长20% [2][12] - 融资租赁债权发行规模最大（295单，2,891亿元） [2][12] - 企业应收账款次之（246单，2,308亿元） [2][12] - **资产支持票据（ABN）**：共发行612只，发行总额5,731亿元，同比增长9% [2][15] - 银行/互联网消费贷款（191单，1,685亿元）与一般小额贷款债权（141单，1,295亿元）为主要发行品种 [2][15] - **公募REITs**：市场存量规模为2,150亿元 [4] 承销机构总排行榜（不含REITs） - **中信证券**以总承销金额2,809.0亿元（527只项目）位居榜首 [17][19] - **国泰海通**以总承销金额2,329.1亿元（464只项目）位居第二位 [17][19] - **平安证券**以总承销金额1,749.6亿元（287只项目）名列第三位 [17][19] - 榜单前列其他机构包括：中信建投（1,613.5亿元）、中金公司（1,598.4亿元）、招商证券（1,584.7亿元）等 [19] 细分市场承销规模榜单 - **信贷ABS承销榜**： - 中信证券跃居榜首，承销金额538.5亿元（109只项目） [23][25] - 招商证券位居第二，承销金额445.4亿元（120只项目） [23][25] - **企业ABS承销榜**： - 中信证券蝉联榜首，承销金额1,853.5亿元（308只项目） [28][30] - 平安证券位居第二，承销金额1,693.3亿元（257只项目） [28][30] 分基础资产承销排行榜 - **融资租赁债权类**： - 平安证券以承销金额614.0亿元位居榜首 [34][36] - 国泰海通（609.5亿元）与中信证券（361.6亿元）位列第二、三位 [36][37] - **银行/互联网消费贷款类**： - 招商证券以承销金额502.6亿元领跑 [39][40] - 华泰证券（460.4亿元）与中金公司（383.6亿元）分列第二、三位 [39][40] - **企业应收账款类**： - 平安证券以承销金额429.8亿元位列榜首 [41][43] - 国泰海通（364.7亿元）与中信证券（271.8亿元）位列第二、三位 [43][44] 信贷ABS市场机构发行排行榜 - **发起机构榜单**： - 建设银行以607.5亿元承销规模位居榜首 [46][47] - 吉致汽车金融（240.0亿元）与奇瑞徽银汽车（115.0亿元）位居第二、三位 [46][47] - **发行机构（受托机构）榜单**： - 建信信托以发行额1,044.0亿元（54只项目）位列榜首 [48][49] - 上海国际信托（500.0亿元）与华能贵诚信托（324.3亿元）位列第二、三位 [48][49] 企业ABS市场机构发行排行榜 - **原始权益人榜单**： - 中铁资本以545.9亿元发行额升至榜首 [50][51] - 对外经贸信托以517.6亿元居次席 [50][51] - **计划管理人榜单**： - 中信证券以1,963.3亿元（179只项目）排名第一 [52][53] - 华泰上海资管（1,380.4亿元）与平安证券（1,378.2亿元）分列第二、三位 [52][53] 公募REITs市场机构发行排行榜 - **原始权益人榜单**： - 润泽科技发展以发行45.0亿元排名第一 [55][56] - 北京首农信息产业（36.8亿元）与杉杉商业集团（34.8亿元）位列第二、三位 [55][56] - **计划管理人榜单**： - 中信证券以发行127.9亿元排名第一 [58][59] - 南方资本管理（101.9亿元）与中金公司（61.5亿元）位列第二、三位 [58][59]

文章核心观点 - 文章通过访谈数位销售管理精英 旨在展示公司如何系统化地培养销售人才 并揭示其从职场新人成长为行业标杆的独家成长路径 最终传递出公司是追求卓越者理想平台的招聘信息 [1][3][4][31] 销售精英背景与成长关键词 - 受访的销售管理精英均拥有国内外知名高校硕士学历 并具备头部金融机构或银行从业背景 司龄从3年至10年不等 [5][6][7][8][9][10] - 销售精英用“深耕、感恩、协同”概括成长历程 强调从“产品销售”到“财富顾问”的认知转变以及跨部门协作的重要性 [11][12][13][14] - 销售精英用“主动、坚韧、新纪元”概括成长历程 强调主动创造长期价值 并将公司前沿技术作为赋能工具 [15][16][17] - 销售精英用“机遇、沉淀、突破”概括成长历程 强调公司给予新人充分舞台 并通过复盘沉淀实现从“跟随者”到“主导者”的蜕变 [18][19][20][21] 公司内部核心成长资源 - 系统化培训与关键实战机会是核心成长资源 帮助员工从一线销售走向管理 拓宽视野与格局 [22] - 公司产品体系是专业能力的核心补给 使销售能为客户提供超出售货范畴的专业建议 大幅提升客户信任度 [23] - 领导从入职带教到进阶辅导的体系 能帮助员工快速补齐短板 减少成长弯路 [23] - 内部跨条线协同作战的团队文化 通过无私奉献形成合力 旨在为客户提供最好的服务 [23] - 重要客户接待与实战培训等资源 能帮助新人快速跨越理论与实践的鸿沟 [24] - 领导的指引与团队的支持 构成了持续推动与赋能个人的团队资源 [24] 核心销售心法与必备素质 - 核心销售心法在于建立口碑 认为交付出去的一切都代表专业水准 需持续追求极致以赢得长久信任 [25] - 核心销售心法在于“理解” 即真正站在客户角度思考问题 [26] - 核心销售心法在于“胆大心细” 敢于在关键时刻推动合作 同时用心记录与复盘 确保每次沟通都有备而来 [27] - 成长必备素质包括目标导向 即不惧高目标与挫折 用行动赢得结果并将每位客户视为成长的老师 [28][29] - 成长必备素质包括持续学习、抗压韧性与自我复盘 强调在变化中更新认知 在挫折中持续前行 [30] - 成长必备素质包括专业素养、同理心、沟通能力及抗压韧性 需做到懂产品、懂市场、更懂客户 并能倾听与表达 [31]