核心财务表现 - 2025年H1营业收入28.3亿元同比下降9.6% 归母净利润3.3亿元同比下降28.5% [4] - 2025年Q2营业收入14.2亿元同比下降12.3%环比增长1.0% 归母净利润1.6亿元同比下降30.0%环比下降3.5% [4] - 综合毛利率同比下降3.5个百分点至25.9% 净利率同比下降3.1个百分点至11.6% [5] 业务表现分析 - 压滤机市场需求不足导致产品销售收入及毛利大幅下降 新能源行业营收占比同比下降9.1个百分点至13.4% [5] - 国内营收27.1亿元同比下降9.0% 毛利率下降3.3个百分点至24.8% 占总营收95.8% [5] - 国外营收1.2亿元同比下降21.4% 毛利率下降4.7个百分点至51.3% 占总营收4.2% [5] 经营策略与现金流 - 公司主动调低销售价格并加强采购及库存管理 采购原材料现金支出减少 [5] - 经营活动现金流量净额4.3亿元同比增加59.0% [5] - 推动过滤成套装备技术创新 包括压滤机/节能柱塞泵/压力容器等产品线 配套装备订单和收入持续增长 [6]

2Q25业绩表现 - 1H25总营业收入同比增长30.0%至51.6亿元 毛利率同比下降2.5个百分点至18.6% 归母净利润同比增长14.2%至5.2亿元 [3] - 2Q25营收同比增长19.7%环比下降4.2%至25.3亿元 毛利率同比下降2.2个百分点环比上升1.2个百分点至19.2% 归母净利润同比增长1.8%环比下降6.8%至2.5亿元 [3] - 毛利率同比下滑主因下游客户年降压力传导 利润承压受政府补贴减少/研发费用加大/信用减值计提等因素影响 [3] 产品结构与发展 - 1H25智能电控产品销量同比增长43.1% 盘式制动器增长28.7% 轻量化制动产品增长7.4% 机械转向产品增长6.9% [4] - 新增定点项目总数同比增长44%至282项 其中智能电控产品新增量产项目数占比同比提升2个百分点至63% [4] - 线控制动产品WCBS1.5和WCBS2.0已在多个客户项目实现批量供货 EMB和空气悬架新产品进入量产前准备阶段 [4] 产能与全球化布局 - 墨西哥子公司1H25实现净利润约1,827万元 墨西哥工厂二期产能逐步爬坡 摩洛哥工厂建设积极推进 [5] - 公司建设年产60万套EMB产线及年产20万套空气悬架和EDC产线 [4] - 为国内首家量产ONE-BOX集成式线控制动系统的企业 正推动线控转向/空气悬架新产品开发 [6] 战略与新兴领域布局 - 公司设立2亿元产业基金 积极布局人形机器人、低空经济等新兴领域 [6] - 通过自研电控转向等新产品增强盈利能力 一体化底盘战略清晰 [6] - 轻量化制动产品受国内核心客户销量不及预期影响 但海外墨西哥工厂产能爬坡支撑收入稳健增长 [4]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入81.7亿元 同比下降2.6% 归母净利润20.6亿元 同比下降8.0% [3] - 2025年第二季度实现营业收入42.5亿元 同比下降7.4% 归母净利润10.8亿元 同比下降17.2% [3] - 2025年上半年扣非归母净利润18.4亿元 同比下降3.2% 第二季度扣非归母净利润9.9亿元 同比下降9.1% [3] 业务板块表现 - 电连接产品收入36.6亿元 同比下降5.4% 智能电工照明业务收入40.9亿元 同比下降2.8% [4] - 新能源业务收入3.9亿元 同比增长33.5% 表现突出 [4] - 新孵化数据中心和太阳能照明业务 为长期发展探索新增长动能 [4] 产品创新与市场拓展 - 电连接产品推出多开关、带快充、线性轨道等新产品丰富产品矩阵 [4] - 智能电工业务上市"蝶翼III超薄开关"、拨杆开关、"全屋WiFi插座"等新品 [4] - 新能源业务推出"天际"、"微星"系列充电桩新品 强化商用领域布局 [4] 财务指标分析 - 2025年上半年毛利率42.3% 同比下降0.6个百分点 第二季度毛利率43.5% 同比下降0.1个百分点 [5] - 2025年上半年毛销差同比提升0.6个百分点 第二季度毛销差同比提升1.4个百分点 [5] - 销售费用率同比下降1.2个百分点 管理费用率同比上升1.1个百分点 [5] 现金流与资金状况 - 2025年上半年经营性净现金流23.8亿元 同比增长0.7% 第二季度经营性净现金流9.7亿元 同比增长14.6% [5] - 自有现金达130.0亿元 占总资产的64.4% 经营安全垫充分 [5] 股份回购情况 - 公司公告未来12个月拟回购股份2.5-4.0亿元 [3] - 截至7月末已累计回购股份497.2万股 回购金额2.5亿元 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入947.73亿元 同比下降7.83% [3] - 归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% [3] - 扣非净利润87.24亿元 同比增长55.08% [3] - 业绩超预期主要因各板块产量超计划完成 [4] 产品产量情况 - 铜产量35.36万吨 同比增长12.68% 计划完成率56% [4] - 钴产量6.11万吨 同比增长13.05% [4] - 钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50% [4] 产品价格变动 - 铜现货均价9431美元/吨 同比上涨3.75% [5] - 钴金属价格13.16美元/磅 同比上涨7.69% [5] - 钼铁均价22.88万元/吨 同比小幅上升1.37% [5] - 仲钨酸铵均价22.23万元/吨 同比上涨12.39% [5] - 铌铁均价45.87美元/公斤 同比小幅下降0.17% [5] - 磷酸一铵CFR巴西均价677.6美元/吨 同比上涨18.6% [5] 产能扩张规划 - TFM矿山年产45万吨铜与3.7万吨钴产能 [6] - KFM项目年产15万吨铜、5万吨钴以上产能 [6] - 2028年规划目标：铜80-100万吨/年、钴9-10万吨/年、钼2.5-3万吨/年、铌超1万吨/年 [6] - TFM和KFM正在筹备新一轮扩产改造项目 [6] 铜价展望 - 美联储鸽派表态提升9月降息预期 [7] - LME和COMEX累库有望逐步结束 [7] - 矿端和废铜供应维持紧张 [7] - 预计电网、空调需求Q4回升将推动铜价上行 [7]

洛阳钼业（603993 SH） - 2025年上半年归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% 业绩超预期主要因各板块产量超计划完成 [5] - 铜、钴、钼铁、仲钨酸铵、磷酸一铵价格均上涨 铜价继续被看好上行 [5] - TFM和KFM两大主力铜钴矿山扩产蓄势新一轮增长 [5] 云图控股（002539 SZ） - 2025年上半年营收114.00亿元 同比增长3.59% 归母净利润5.11亿元 同比增长12.60% [5] - 磷复肥营收稳定增长 公司持续推动氮、磷原料布局 [5] - 2025Q2单季度营收56.89亿元 同比减少5.99% 归母净利润2.57亿元 同比增长6.94% [5] 山东药玻（600529 SH） - 2025年上半年营收23.7亿元 同比减少8.2% 归母净利润3.7亿元 同比减少21.9% [6] - 出口保持增长但需求阶段承压 经营性净现金流3.0亿元 同比减少49.2% [6] - 拟每股派发0.28元（含税） 对应公告日股息率1.2% [6] 特变电工（600089 SH） - 2025年上半年营业总收入484.01亿元 同比增长1.12% 归母净利润31.84亿元 同比增长5.00% [7] - 中标沙特电力公司164亿元合同 加快推进煤制气及氧化铝项目建设 [7] - 2025Q2营业总收入250.18亿元 归母净利润15.84亿元 环比减少1.03% [7] 嵘泰股份（605133 SH） - 2025年上半年总营业收入13.4亿元 同比增长16.6% 归母净利润0.98亿元 同比增长13.3% [8] - 墨西哥工厂步入盈利 机器人第二增长曲线加速成型 [8] - 2025Q2营业收入6.8亿元 同比增长6.2% 环比增长2.4% 归母净利润0.49亿元 同比增长12.8% 环比增长2.6% [8] 首旅酒店（600258 SH） - 2025年上半年营收36.61亿元 同比减少1.93% 归母净利润3.97亿元 同比增长11.08% [9] - 盈利能力同比提升 2025Q2营收18.96亿元 同比增长0.42% 归母净利润2.54亿元 同比增长7.37% [9] 京新药业（002020 SZ） - 2025年上半年营业收入20.17亿元 同比减少6.20% 归母净利润3.88亿元 同比减少3.54% [10] - 核心产品地达西尼商业化取得阶段性成效 研发管线有序推进 [10] - 成品药收入11.75亿元 同比减少9.68% 原料药收入4.53亿元 同比减少9.59% 医疗器械收入3.49亿元 同比增长12.01% [10]

核心财务表现 - 1H25总营业收入同比增长16.6%至13.4亿元 占原预测2025全年收入的41% [3] - 1H25归母净利润同比增长13.3%至0.98亿元 占原预测2025全年净利润的39% [3] - 2Q25营业收入同比增长6.2% 环比增长2.4%至6.8亿元 [3] - 2Q25归母净利润同比增长12.8% 环比增长2.6%至0.49亿元 [3] 盈利能力与费用优化 - 1H25毛利率同比下降1.8个百分点至21.8% [4] - 1H25销售/管理/研发费用率同比下降0.8个百分点至13.2% [4] - 2Q25毛利率同比下降3.5个百分点 但环比上升0.3个百分点至21.9% [4] - 2Q25三费费用率同比下降0.5个百分点 环比下降0.6个百分点至12.9% [4] - 墨西哥莱昂嵘泰工厂实现净利润转正 1H25盈利1995万元 vs 1H24亏损1138万元 [4] 业务发展与产能布局 - 2025年4月完成8.78亿元定向增发 用于新能源汽车零部件智能制造项目 [5] - 与江苏润孚动力合资设立机器人科技公司 持股45% 专注行星滚柱丝杠/滚珠丝杠研发生产 [5] - 预计2025年底形成10万支丝杠产能 2026年扩至100万支 [5] - 子公司河北力准将与润孚动力成立合资螺纹设备公司 [5] - 2025年8月拟收购中山澳多电子51%股权 切入汽车电子及机器人电机领域 [6] - 已向部分机器人和机器狗主机厂送样 [6] - 利用压铸优势与国内头部机器人公司达成金属外壳结构件合作 [6] 增长驱动因素 - 新项目放量与精细化管理持续推动费用优化 [4] - 墨西哥工厂本地化生产增强对博世、采埃孚等海外客户配套能力 [4] - 蔚来、采埃孚等项目上量有望带动2H25盈利改善 [4] - 新能源汽车三电系统及结构件业务获得产能支撑 [5] - 机器人业务形成丝杠、电机、金属外壳多点布局 [5][6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入20.17亿元 同比下降6.20% [4] - 归母净利润3.88亿元 同比下降3.54% [4] - 扣非归母净利润3.60亿元 同比增长7.78% [4] - 经营性净现金流3.93亿元 同比下降17.48% [4] - 基本每股收益0.46元 [4] 业务板块收入结构 - 成品药收入11.75亿元 同比下降9.68% [4] - 原料药收入4.53亿元 同比下降9.59% [4] - 医疗器械收入3.49亿元 同比增长12.01% [4] 核心创新药商业化进展 - 地达西尼胶囊2024年11月通过国家医保谈判纳入医保目录 [5] - 截至2025年6月30日新增400多家重点医疗机构准入 [5] - 累计覆盖医院数量达1500多家 构建三级终端网络体系 [5] - 2025年上半年实现营业收入5500万元 医保放量效应显现 [5] 研发管线推进情况 - 精神神经领域：JX11502胶囊完成II期临床试验 盐酸卡利拉嗪胶囊提交上市申请 [6] - 心血管领域：LP(a)机制降脂新药推进I期临床试验 盐酸考来维仑片提交上市申请 [6] - 消化疾病领域：康复新肠溶胶囊完成II期临床试验 为III期试验提供支撑 [6]

核心财务表现 - 25H1营收36.61亿元同比-1.93% 归母净利润3.97亿元同比+11.08% [3] - 25Q2营收18.96亿元同比+0.42% 归母净利润2.54亿元同比+7.37% [3] - 整体毛利率38.33%同比+0.76pcts 归母净利率10.85%同比+1.27pcts [6][7] 业务板块表现 - 酒店业务营收33.65亿元同比-2.09% 利润总额3.95亿元同比+20.53% [4] - 酒店运营业务收入同比-7.85% 酒店管理业务收入同比+11.70% [4] - 景区业务营收2.96亿元同比-0.09% 利润总额1.53亿元同比+0.16% [5] 酒店经营指标 - 不含轻管理酒店RevPAR为153元同比-4.3% [5] - 25Q2平均房价242元同比-2.0% 平均出租率68.2%同比-1.5pcts [5] - 经济型/中高端RevPAR分别为133元/190元 同比-2.3%/-7.0% [5] 门店拓展与结构 - 25H1新开店664家同比+17.1% [5] - 标准管理酒店新开378家同比+39.5% 中高端新开189家同比+11.8% [5] - 中高端酒店数量占比29.3% 房间数占比42.1% [5] 费用管控成效 - 期间费用率24.02%同比-0.79pcts [6] - 销售费用率8.04%同比+0.94pct 管理费用率11.20%同比-0.69pct [6] - 财务费用率3.98%同比-0.98pct [6] 战略发展举措 - 重点发展标准管理酒店优化门店结构 [8] - 推出如家4.0/如家商旅2.5/璞隐2.0等新产品降低投入成本 [8] - 上线通用AGI大模型"Rumi"并推广AI数字店长应用 [8]

业绩概览 - 2025H1营业总收入484.01亿元 同比增1.12% 归母净利润31.84亿元 同比增5.00% [4] - 2025Q2营业总收入250.18亿元 归母净利润15.84亿元 环比降1.03% [4] 硅料与新能源业务 - 多晶硅产量3.36万吨 同比降77% 单位生产成本降18% 但收入与盈利阶段性承压 [5] - 新能源产业及配套工程收入63.15亿元 同比降37.92% 毛利率-3.56% 同比降8.41个百分点 [5] - 完成风能及光伏电站建设装机1.35GW 逆变器出货量同比提升 [5] 发电业务表现 - 新能源电站累计装机4.25GW 发电量45.36亿千瓦时 火电发电量104.80亿千瓦时 同比增26.34% [5] - 发电业务收入34.63亿元 同比增29.35% 毛利率48.02% 因上网电价影响同比降8.47个百分点 [5] 输变电业务进展 - 国内市场签约金额273.34亿元 同比增14.08% 国际市场签约金额11.20亿美元 同比增65.91% [6] - 国际成套项目未执行合同超50亿美元 中标沙特电力公司164亿元本地化采购项目 执行期7年 [6] 煤炭及新项目布局 - 煤炭业务收入88.32亿元 同比降5.37% 毛利率29.38% 同比降4.71个百分点 [8] - 推进准东20亿立方米/年煤制天然气及防城港240万吨/年氧化铝项目 未来有望贡献业绩增量 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收114.00亿元，同比增长3.59%，归母净利润5.11亿元，同比增长12.60% [4] - 2025年第二季度单季营收56.89亿元，同比减少5.99%，但归母净利润2.57亿元，同比增长6.94% [4] - 扣非后归母净利润达4.95亿元，同比增长12.10% [4] 磷复肥业务分析 - 磷复肥业务营收72.2亿元，同比增长21.6%，其中常规复合肥营收32.4亿元（+10.4%），新型复合肥及磷肥营收39.8亿元（+32.5%） [5] - 新型复合肥及磷肥营收占比提升至34.9%，同比增加7.6个百分点，推动整体毛利率提升0.8个百分点至15.0% [5] - 黄磷业务营收6.20亿元（-1.5%），毛利率提升6.3个百分点至19.9%；纯碱业务营收3.23亿元（-34.6%），毛利率下降11.9个百分点至12.3% [5] 费用与运营效率 - 销售/管理/研发/财务费用分别增长20.3%/27.9%/5.6%/2.1%，销售期间费用率同比提升0.8个百分点至6.7% [5] 上游资源布局进展 - 湖北应城70万吨合成氨项目主体建设与设备采购已完成，土建工程进入收尾阶段 [6] - 雷波三宗磷矿资源储量合计约5.49亿吨，其中阿居洛呷磷矿290万吨采选工程已于2025年3月动工 [6] - 牛牛寨东段磷矿400万吨采矿工程已形成优化方案，西段磷矿正在办理"探转采"手续 [6] - 项目完成后将大幅提升氮、磷原料自给率，强化成本优势 [6]