电话会系列主题与日程 - 国泰海通证券研究所计划于9月21日至10月16日举办“全行业拾倍龙头方法论系列电话会” [1][2] - 系列电话会每晚21:00举行，需通过扫码并输入参会密码接入 [2] - 首场电话会于9月21日举行，主题为“综述：商业模式特质与业绩估值规律”，参会密码为299602 [2] - 第二场于9月22日举行，主题为“来源线索:经济产业政策,人类生活需求,技术迭代创新”，参会密码为806730 [2] - 第三场于9月23日举行，主题为“产业链:供需关系,竞争格局,技术壁垒,业绩弹性”，参会密码为442544 [2] - 第四场于9月24日举行，主题为“商业模式：最快利润加速度，最永续现金流，最好盈利能力”，参会密码为749850 [2] - 第五场于9月25日举行，主题为“业绩加速度之需求爆发:政府需求,个人需求,企业需求”，参会密码为206316 [2] - 第六场于9月26日举行，主题为“业绩加速度之科技创新：技术革新，产业链卡位，产品生命周期”，参会密码为469472 [2] - 第七场于9月28日举行，主题为“业绩持续性之品类扩充：横向拓宽，纵向拓展，产业链延伸”，参会密码为046897 [3] - 第八场于9月29日举行，主题为“业绩持续性之区域拓展：国内区域扩大，出海全球化，多渠道加密”，参会密码为106508 [3] - 第九场于10月14日举行，主题为“业绩持续性之竞争优势：超额利润，差异化，波特五力模型演变”，参会密码为064263 [3] - 第十场于10月16日举行，主题为“估值本质：未来业绩的增长速度和持续时间，商业模式与竞争优势”，参会密码为678154 [3] 研究服务与信息获取 - 更多国泰海通研究和服务可联系对口销售获取 [4] - 该订阅号内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户 [5] - 非签约客户为保证服务质量、控制投资风险，应取消关注，请勿订阅、接收或使用相关信息 [5]

宏观政策格局 - 宏观政策正在确立“财政主导、货币配合”的格局 [3] - 微观主体“定价经济现实”的做多力量边际受限 [3] - 利率长期持续下行的逻辑或已被动摇 [3] 研究团队与报告信息 - 研究团队立志做市场上“固收策略最能落地”的研究团队 [3] - 观点基于报告《重新审视，债市还在“定价”基本面吗》 [8] - 报告发布日期为2025年08月31日 [8]

分析师背景与研究方法 - 造纸轻工首席分析师刘佳昆拥有产业结合投资的研究视角 强调研究来源于产业又高于产业[3] - 研究风格起于微观并借助宏观助力 代表作包括消费沉浮视角下的家居公司分析报告[3] 研究报告来源 - 观点源自2025年7月9日发布的《反内卷视角下的造纸龙头投资机会》研究报告[7] - 研究报告作者为刘佳昆(S0880524040004) 由国泰海通证券研究所发布[7] 研究服务信息 - 研究所提供海量研报、热门活动及视听内容[10] - 研究服务仅面向签约客户 非签约客户需取消关注公众号[9]

研究核心观点 - 报告核心观点为通过宏观与微观双驱动 把握beta与alpha的双重投资机遇 [4] - 价值主张是通过数据洞见价值 [4] - 报告探索股票投资的新范式 聚焦于解码企业生命周期 [4][7] 报告基本信息 - 报告名称为《解码企业生命周期：股票投资的新范式探索》 [7] - 报告发布日期为2025年6月9日 [7] - 报告作者为金融工程首席分析师郑雅斌 [4][7] 研究方法与框架 - 研究方法基于量化模型 使用公司现金流和上市时间等数据进行企业生命周期阶段的量化划分 [7] - 研究框架培训视频版已上线 [6]

核心观点 - 中国股市不会就此止步 行情还会走出新高 [3] 年度代表作 - 行业代表作标题为《中国股市上升的关键动力：无风险利率》[3] - 该代表作于2017年发布 [3] 研究服务与培训 - 国泰海通2025研究框架培训视频版已上线 [5] - 视频版旨在洞察价值 共创未来 [5]

行业核心观点 - 行业核心洞察为重视配置的力量 非银估值修复年 [3] - 看好低估值非银股机会 [6] 价值主张 - 好公司需具备确定性增长的盈利预期 [3] - 盈利预期应建立在客户好的价值体验基础上 以保障盈利的持续性 [3]

昇腾AI芯片路线图 - 华为计划于2026Q1推出全新昇腾950PR芯片 并于2028Q4推出昇腾970芯片 [1][2] - 昇腾970芯片算力达4PFLOPS(FP8)/8PFLOPS(FP4) 互联带宽4TB/s HBM内存容量288GB 带宽14.4TB/s [2] - 自昇腾950PR开始采用自研HBM 其中950PR搭载HBM HiBL1.0 950DT升级至HBM HiZQ2.0 [2] 超节点产品规划 - 全球最强超节点Atlas 950 SuperPoD预计2025Q4上市 新一代Atlas 960 SuperPoD预计2027Q4推出 [1][3] - Atlas 950 SuperPoD支持8192张昇腾卡 Atlas 960 SuperPoD支持15488张昇腾卡 在卡规模/总算力/内存容量/互联带宽全面领先 [3] - 基于超节点发布的Atlas 950 SuperCluster算力超50万卡 Atlas 960 SuperCluster达百万卡级规模 [3] 硬件开放与软件开源战略 - 华为全面开放超节点技术 包括灵衢协议和参考架构 允许产业界自研相关产品或部件 [4] - 开放NPU模组/风冷刀片/液冷刀片/AI标卡/CPU主板/级联卡等基础硬件 支持客户增量开发 [4] - 灵衢操作系统组件全部开源 代码将合入openEuler等开源社区 支持用户自行集成迭代 [4] 市场部署与通算产品 - CloudMatrix 384超节点累计部署300+套 服务20+客户 [3] - 发布全球首个通算超节点TaiShan950 SuperPoD 基于鲲鹏950开发 计划2026Q1上市 [3]

行业核心观点 - AI开花和科技自立驱动计算机行业进入大时代 [3] - 行业景气度已开始修复 [6] - 具身智能(EAI)是驱动通用人工智能与机器发展的关键领域 [3] 投资策略方向 - 寻找计算机投资最锋利的矛 [3] - 靠谱前瞻把握科技浪潮 [3] - 计算机行业2025年中期策略报告已于20250531发布 [6] 研究服务内容 - 提供海量研报、热门活动和视听内容 [9] - 2025研究框架培训视频版已上线 [5] - 可通过电话会回放查看详细议程 [4]

政策动态 - 工信部网站发布《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》并开启公开征求意见阶段 [1][2] 政策内容与分类 - 将组合驾驶辅助系统分为四类：基础单车道组合驾驶辅助系统、基础多车道组合驾驶辅助系统、领航组合驾驶辅助系统以及泊车组合驾驶辅助系统 [2] - 对各类场景下L2级别车辆应满足的功能做出了明确说明 [2] 安全要求与验证 - 政策从研发、测试到驾驶员开启L2功能全流程保障上路安全 [2] - 严格限定系统的“设计运行条件” [2] - 构建了由场地试验、道路试验和文件检验等在内的多层级验证方案 [2] - 在使用运行阶段动态监测车辆运行状态，确保驾驶员避免因“误用”或“滥用”导致的交通事故 [2] - 要求系统具备手部脱离检测以及视线脱离检测能力 [2] 市场现状与产业影响 - 2025年1-7月，中国具备组合驾驶辅助系统的乘用车新车销量为776万辆 [2] - L2标准的确立将有效规范行业宣传，提升消费者认知 [2] - 对车企推进智能驾驶研发将起到正面效果 [2] - 对智能驾驶感知、执行、控制等三个维度的硬件层面形成产业促进 [2]

核心观点 - 行业聚焦于AI大时代 坚定看好光通信和算力核心方向 [3] 行业核心洞察 - 通信首席分析师会伟民的核心洞察聚焦于AI大时代 [3] - 坚定看好光通信和算力核心方向 [3] 价值主张与研究方法 - 研究价值主张为深耕产业链并前瞻跟踪行业发展趋势 [3] - 研究目的在于发掘通信领域的投资机会 [3] 报告来源 - 观点源自国泰海通证券已发布的研究报告《光通AI，网络创新提速》 [6] - 报告发布日期为2024年11月18日 [6] - 报告作者为余伟民 [6]