研究核心观点 - 报告核心观点为通过宏观与微观双驱动 把握beta与alpha的双重投资机遇 [4] - 价值主张是通过数据洞见价值 [4] - 报告探索股票投资的新范式 聚焦于解码企业生命周期 [4][7] 报告基本信息 - 报告名称为《解码企业生命周期：股票投资的新范式探索》 [7] - 报告发布日期为2025年6月9日 [7] - 报告作者为金融工程首席分析师郑雅斌 [4][7] 研究方法与框架 - 研究方法基于量化模型 使用公司现金流和上市时间等数据进行企业生命周期阶段的量化划分 [7] - 研究框架培训视频版已上线 [6]

核心观点 - 中国股市不会就此止步 行情还会走出新高 [3] 年度代表作 - 行业代表作标题为《中国股市上升的关键动力：无风险利率》[3] - 该代表作于2017年发布 [3] 研究服务与培训 - 国泰海通2025研究框架培训视频版已上线 [5] - 视频版旨在洞察价值 共创未来 [5]

行业核心观点 - 行业核心洞察为重视配置的力量 非银估值修复年 [3] - 看好低估值非银股机会 [6] 价值主张 - 好公司需具备确定性增长的盈利预期 [3] - 盈利预期应建立在客户好的价值体验基础上 以保障盈利的持续性 [3]

昇腾AI芯片路线图 - 华为计划于2026Q1推出全新昇腾950PR芯片 并于2028Q4推出昇腾970芯片 [1][2] - 昇腾970芯片算力达4PFLOPS(FP8)/8PFLOPS(FP4) 互联带宽4TB/s HBM内存容量288GB 带宽14.4TB/s [2] - 自昇腾950PR开始采用自研HBM 其中950PR搭载HBM HiBL1.0 950DT升级至HBM HiZQ2.0 [2] 超节点产品规划 - 全球最强超节点Atlas 950 SuperPoD预计2025Q4上市 新一代Atlas 960 SuperPoD预计2027Q4推出 [1][3] - Atlas 950 SuperPoD支持8192张昇腾卡 Atlas 960 SuperPoD支持15488张昇腾卡 在卡规模/总算力/内存容量/互联带宽全面领先 [3] - 基于超节点发布的Atlas 950 SuperCluster算力超50万卡 Atlas 960 SuperCluster达百万卡级规模 [3] 硬件开放与软件开源战略 - 华为全面开放超节点技术 包括灵衢协议和参考架构 允许产业界自研相关产品或部件 [4] - 开放NPU模组/风冷刀片/液冷刀片/AI标卡/CPU主板/级联卡等基础硬件 支持客户增量开发 [4] - 灵衢操作系统组件全部开源 代码将合入openEuler等开源社区 支持用户自行集成迭代 [4] 市场部署与通算产品 - CloudMatrix 384超节点累计部署300+套 服务20+客户 [3] - 发布全球首个通算超节点TaiShan950 SuperPoD 基于鲲鹏950开发 计划2026Q1上市 [3]

行业核心观点 - AI开花和科技自立驱动计算机行业进入大时代 [3] - 行业景气度已开始修复 [6] - 具身智能(EAI)是驱动通用人工智能与机器发展的关键领域 [3] 投资策略方向 - 寻找计算机投资最锋利的矛 [3] - 靠谱前瞻把握科技浪潮 [3] - 计算机行业2025年中期策略报告已于20250531发布 [6] 研究服务内容 - 提供海量研报、热门活动和视听内容 [9] - 2025研究框架培训视频版已上线 [5] - 可通过电话会回放查看详细议程 [4]

政策动态 - 工信部网站发布《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》并开启公开征求意见阶段 [1][2] 政策内容与分类 - 将组合驾驶辅助系统分为四类：基础单车道组合驾驶辅助系统、基础多车道组合驾驶辅助系统、领航组合驾驶辅助系统以及泊车组合驾驶辅助系统 [2] - 对各类场景下L2级别车辆应满足的功能做出了明确说明 [2] 安全要求与验证 - 政策从研发、测试到驾驶员开启L2功能全流程保障上路安全 [2] - 严格限定系统的“设计运行条件” [2] - 构建了由场地试验、道路试验和文件检验等在内的多层级验证方案 [2] - 在使用运行阶段动态监测车辆运行状态，确保驾驶员避免因“误用”或“滥用”导致的交通事故 [2] - 要求系统具备手部脱离检测以及视线脱离检测能力 [2] 市场现状与产业影响 - 2025年1-7月，中国具备组合驾驶辅助系统的乘用车新车销量为776万辆 [2] - L2标准的确立将有效规范行业宣传，提升消费者认知 [2] - 对车企推进智能驾驶研发将起到正面效果 [2] - 对智能驾驶感知、执行、控制等三个维度的硬件层面形成产业促进 [2]

2025年8月社零总体表现 - 2025年8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，但增速环比下降0.3个百分点 [1] - 剔除汽车因素后，8月社零总额同比增长3.7%，增速环比下降0.6个百分点 [1] - 8月限额以上企业消费品零售额同比增长2.4%，增速环比下降0.4个百分点 [1] - 2025年1-8月累计社零总额同比增长4.6%，增速较1-7月回落0.2个百分点 [1] 分地区消费表现 - 2025年8月城镇社零总额同比增长3.2%，增速环比下降0.4个百分点 [2] - 2025年8月乡村社零总额同比增长4.6%，增速环比提升0.7个百分点，表现显著优于城镇 [2] 分消费类型表现 - 2025年8月商品零售同比增长3.6%，增速环比下降0.4个百分点，其中限额以上商品零售同比增长2.6%，增速环比下降0.5个百分点 [2] - 商品零售细分品类中，家具类、体育/娱乐用品类增速持续领先，金银珠宝类受益于金价上行环比显著提速 [2] - 2025年8月餐饮服务收入同比增长2.1%，增速环比提升1.0个百分点，其中限额以上餐饮收入同比增长1.0%，增速环比大幅提升1.3个百分点 [2] 零售业态与线上消费表现 - 2025年1-8月限额以上零售业单位中，便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额分别同比增长6.6%、4.9%、1.2%、5.2%、1.7% [3] - 2025年1-8月全国网上零售额达99,828亿元，同比增长9.6%，增速较1-7月的9.2%有所提升 [3] - 2025年1-8月实物商品网上零售额达80,964亿元，同比增长6.4%，增速较1-7月的6.3%略有提升 [3] - 在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别同比增长15.0%、2.4%、5.7% [3] - 2025年1-8月线上实物零售额占社会消费品零售总额比重为25.0%，较1-7月的24.9%环比略升 [3]

核心观点 - 行业聚焦于AI大时代 坚定看好光通信和算力核心方向 [3] 行业核心洞察 - 通信首席分析师会伟民的核心洞察聚焦于AI大时代 [3] - 坚定看好光通信和算力核心方向 [3] 价值主张与研究方法 - 研究价值主张为深耕产业链并前瞻跟踪行业发展趋势 [3] - 研究目的在于发掘通信领域的投资机会 [3] 报告来源 - 观点源自国泰海通证券已发布的研究报告《光通AI，网络创新提速》 [6] - 报告发布日期为2024年11月18日 [6] - 报告作者为余伟民 [6]

文章核心观点 - 大药的诞生被视为医药行业的未来 [4] - 研究立足于中国，并具备全球视野和历史观 [4] - 报告聚焦于医药行业的国别竞争力研究，特别分析中国、美国、欧洲、日本和印度的财报，以洞察2025年中国医药的供需及投资机会 [4][7] 报告来源 - 报告名称为医药行业国别竞争力研究：从中、美、欧、日、印财报看2025年中国医药供需及投资机会 [7] - 报告发布日期为2024年11月22日 [7] - 报告作者为余文心 [7]

文章核心观点 - 行业核心洞察聚焦于汽车工业，认为其具有外延潜力无限的价值主张 [3] - 分析师的独立见解始于产业亲历，深度洞察源自环球采风 [3] - 报告主题为聚焦机器人液冷，强调这是汽车系统工程能力的全面输出 [6] 报告来源信息 - 报告名称：聚焦机器人液冷--汽车系统工程能力的全面输出 [6] - 报告日期：20250822 [6] - 报告作者：刘一鸣，汽车首席分析师 [3][6]