报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡反弹 A 股全天成交 2.41 万亿元，上日成交 2.39 万亿元 [3] - 中东地缘风险爆发使资金获利了结意愿上升带动股指高位回落，利空消息面被市场逐渐消化后，股指继续下跌的动能明显减弱 [3] - 两会召开使政策面托底宏观需求以及扶持科技创新的预期升温，2026 年要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在扩大内需、建设现代化产业体系等方面部署利好政策，股指中长期向上的政策面支撑较强 [3] - 短期内股指以区间震荡为主 [3] - 今日期权隐含波动率有所回落，由于股指中长期上行的逻辑依然存在，可以维持牛市价差的思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 相关图表 - 上证 50ETF 期权：包含上证 50ETF 走势、历史波动率、期权持仓量 PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [5][6][7] - 上交所 300ETF 期权：包含上交所 300ETF 走势、历史波动率、期权持仓量 PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [16][18][19] - 深交所 300ETF 期权：包含深交所 300ETF 走势、历史波动率、期权持仓量 PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [28][30][32] - 沪深 300 股指期权：包含沪深 300 股指走势、历史波动率、期权持仓量 PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [40][42][44] - 中证 1000 股指期权：包含中证 1000 股指走势、历史波动率、期权持仓量 PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [52][54][55] - 上交所 500ETF 期权：包含上交所 500ETF 走势、历史波动率、期权持仓量 PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [65][67][68] - 深交所 500ETF 期权：包含深交所 500ETF 走势、历史波动率、期权持仓量 PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [78][80][82] - 上证 50 股指期权：包含上证 50 指数走势、历史波动率、期权持仓量 PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [89][91][93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货2605合约震荡整理，随新一轮割胶期临近，沪胶缺乏上涨动力，预计后市维持震荡偏弱走势 [6] - 本周四甲醇期货2605合约震荡企稳，受短期地缘风险情绪影响持续上涨，但缺乏基本面支撑，预计后市价格涨势乏力 [7] - 本周四原油期货2604合约震荡上行，美伊军事冲突致霍尔木兹海峡关闭，原油外运停滞、供应短缺，溢价大幅增强，预计后市油价维持震荡偏强走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2026年3月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存67.99万吨，环比增1.22万吨、增幅1.82%，保税区库存增幅6.52%，一般贸易库存增幅0.89%；样本保税仓库入库率降6.75个百分点、出库率降2.39个百分点，一般贸易仓库入库率降8.75个百分点、出库率降0.02个百分点 [9] - 截至2026年2月27日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率30.77%，环比上周期+18.57个百分点、同比 - 49.25个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率26.04%，环比上周期+13.67个百分点、同比 - 42.11个百分点，下周期样本企业产能利用率仍存提升预期 [9] - 2026年2月中国汽车经销商库存预警指数56.2%，同比降0.7个百分点、环比降3.2个百分点，位于荣枯线之上 [10] - 2026年2月我国重卡市场销售约7.5万辆，环比2025年1月降近3成、比上年同期下滑约8%，1 - 2月累计销量超18万辆、同比增长约17% [10] 甲醇 - 截至2026年2月27日当周，国内甲醇平均开工率87.41%，周环比增0.11%、月环比增1.73%、同比增8.70%，周度产量均值207.32万吨，周环比增1.64万吨、月环比增6.42万吨、同比增12.94万吨 [11] - 截至2026年2月27日当周，国内甲醛开工率28.27%，周环比增1.61%；二甲醚开工率6.27%，周环比降0.35%；醋酸开工率85.73%，周环比增5.81%；MTBE开工率55.83%，周环比增0.01% [11] - 截至2026年2月27日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.65%，周环比增0.44个百分点、月环比增2.65%；甲醇制烯烃期货盘面利润43元/吨，周环比回升39元/吨、月环比回升246元/吨 [11] - 截至2026年2月27日当周，华东和华南地区港口甲醇库存97.53万吨，周环比增3.26万吨、月环比降4.46万吨、同比增7.62万吨；截至3月5日当周，内陆甲醇库存55.24万吨，周环比增1.71万吨、月环比增18.40万吨、同比增14.23万吨 [12][13] 原油 - 截至2026年2月27日当周，美国石油活跃钻井平台407座，周环比减2座、同比回落79座；日均产量1369.6万桶，周环比回落0.6万桶/日、同比增18.8万桶/日 [14] - 截至2026年2月27日当周，美国商业原油库存4.39亿桶，周环比增347.5万桶、同比增550.4万桶；库欣地区原油库存2646.3万桶，周环比增156.4万桶；战略石油储备库存4.15212亿桶，周环比持平；炼厂开工率89.2%，周环比增0.6个百分点、月环比降1.3个百分点、同比增3.3个百分点 [14] - 截至2026年2月24日，WTI原油非商业净多持仓量平均172712张，周环比增31369张、较1月均值增幅137.20%；Brent原油期货基金净多持仓量平均300712张，周环比增50696张、较1月均值增幅63.04% [15] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|16700元/吨|+0元/吨|16825元/吨|+85元/吨|-125元/吨|-85元/吨| |甲醇|2535元/吨|+10元/吨|2538元/吨|-15元/吨|-3元/吨|+15元/吨| |原油|576.2元/桶|+20.0元/桶|703.6元/桶|+62.5元/桶|-127.4元/桶|-42.5元/桶|[17] 相关图表 橡胶 - 橡胶基差 [18] - 橡胶5 - 9月差 [27] - 上期所橡胶期货库存 [19] - 青岛保税区橡胶库存 [23] - 全钢胎开工率走势 [20] - 半钢胎开工率走势 [25] 甲醇 - 甲醇基差 [30] - 甲醇5 - 9月差 [36] - 甲醇国内港口库存 [32] - 甲醇内陆社会库存 [38] - 甲醇制烯烃开工率变化 [34] - 煤制甲醇成本核算 [40] 原油 - 原油基差 [42] - 上期所原油期货库存 [48] - 美国原油商业库存 [44] - 美国炼厂开工率 [50] - WTI原油净头寸持仓变化 [46] - 布伦特原油净头寸持仓变化 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，涨幅0.10%，量增仓缩，供需两端回升，产业矛盾累积，基本面弱势使钢价承压，但估值偏低、成本有支撑，预计延续低位震荡，需关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，跌幅0.19%，量增仓缩，高库存下供应压力未退，需求韧性趋弱，供需双降矛盾累积，价格承压，预计维持震荡寻底，关注需求变化 [5] - 铁矿石主力期价偏强震荡，涨幅1.27%，量增仓缩，需求边际改善支撑矿价，但持续性存疑，供应回升，基本面未好转，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况 [5] 各目录总结 产业动态 - 2026年经济增长预期目标4.5% - 5%，城镇调查失业率5.5%左右，新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，居民收入与经济增长同步，国际收支基本平衡，粮食产量1.4万亿斤左右，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右 [7] - 2026年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模首达30万亿元，比上年增加约1.27万亿元，拟发行1.3万亿元超长期特别国债支持相关建设和工作 [8] - 2026年1月中钢协会员企业总能耗同比降4.28%，吨钢综合能耗、可比能耗、耗电量同比分别增0.94%、0.91%、5.11%，用电总量同比增2.89%，自发电总量同比增5.79%，自发电比例60.06%，同比提高1.65个百分点，清洁能源发电量同比增58.74%，风力、光伏发电量同比分别增651.26%、53.10%，用水量同比增22286.79万立方米，取水量、重复利用量同比分别增621.85万立方米、21664.93万立方米，水重复利用率98.43%，同比降0.04个百分点，吨钢取水量2.41立方米/吨，同比增9.37% [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3160、3120、3301；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3230、3140、3266；唐山钢坯2910；张家港重废2160；卷螺价差70，螺废价差1000 [10] - PB粉（山东港口）752，唐山铁精粉（湿基）757，澳洲、巴西海运费分别为11.40、25.66，SGX掉期（当月）99.60，铁矿石价格指数（61%FE，CFR）100.20 [10] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |螺纹钢| - | 3071 | 0.13 | 3085 | 3061 | 710699 | -77573 | 1839511 | -42377 | |热轧卷板| - | 3212 | 0.00 | 3229 | 3207 | 280903 | -88862 | 1435635 | -16252 | |铁矿石| - | 752.0 | 0.40 | 753.0 | 745.0 | 230305 | -9253 | 525573 | -7288 | [14] 相关图表 - 钢材库存：包含螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量图表 [16] - 铁矿石库存：包括全国45港、247家钢厂、国内矿山铁精粉库存相关图表 [24] - 钢厂生产情况：涉及247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、盈利钢厂占比，全国94家独立电炉钢厂开工率和盈利情况图表 [32] 后市研判 - 螺纹钢供需两端回升，短流程钢厂复产使产量增加，库存偏高，供应压力增大；需求恢复但仍处低位，政策未超预期，下游弱稳，需求改善但增量受限，预计延续低位震荡，关注需求表现 [40] - 热轧卷板供需双降，板材钢厂生产趋弱，产量下降但库存攀升，供应压力缓解有限；需求走弱，表需下降且低于同期，下游矛盾未缓解，出口受扰动，预计维持震荡寻底，关注需求变化 [40] - 铁矿石供需格局变化，钢厂生产平稳，矿石终端消耗回升，节后或补库，需求短期改善但增量受限；国内港口到货下行，海外发运高位，后续到货将增加，内矿供应恢复，供应增加，预计走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内以震荡整理为主，上行动能与下行空间均受限，因短期内全面降息可能性较低 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2606短期和中期均为震荡，日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 市场主要逻辑由地缘危机避险情绪转变为对全球能源供给紧张引发通胀飙升的宏观担忧 [5] - 2026年2月制造业PMI为49.0%，比上月下降0.3个百分点，处于收缩区间，宏观内需有效需求不足，未来货币信用环境偏宽松，有降息预期但以结构性政策为主，短期内全面降息可能性低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期中东地缘因素的利空影响以及两会政策利好预期相互交织，短期内股指以区间震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是风险因素扰动下止盈意愿上升 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为区间震荡 [5] - 核心逻辑是昨日各股指均震荡下跌，A股全天成交2.39万亿元，上日成交3.16万亿元，股市整体表现低迷，成交明显减量 [5] - 地缘冲突持续升级，引发投资者对宏观走弱风险的担忧，资金获利了结意愿上升带动股指高位回落 [5] - 冲突长期化可能导致全球能源供应受影响，使国内制造业成本上升以及订单减少，高油价将带动全球通胀上行，央行降息决策受挫，在流动性方面施压权益市场估值端 [5] - 统计局公布2月制造业PMI为49.0%，比上月下降0.3个百分点，位于荣枯线下方，说明有效需求不足的问题仍存 [5] - 临近两会，政策面托底宏观需求以及扶持科技创新的政策决心较强，后市重点关注两会政府工作报告的政策方向和力度 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，因政策预期发酵，钢价震荡企稳 [2] - 供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，钢价继续承压，相对利好的是政策强预期与成本支撑，宏观逻辑主导下预计钢价短期震荡企稳，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期为震荡，日内震荡偏强，需关注MA5一线支撑，核心逻辑是政策预期发酵，钢价震荡企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端有变化，建筑钢厂生产偏弱，供应回落至低位，但库存水平偏高，短流程钢厂在复产，利好效应不强 [3] - 螺纹需求延续弱势，高频需求位于同期低位，下游复工存有时滞，弱势格局仍将维持，拖累钢价 [3] - 重大会议期间政策预期增强，供需双弱下螺纹基本面偏弱，钢价承压，政策强预期与成本支撑相对利好，预计钢价短期震荡企稳 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石 2605 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA5 一线支撑，因基本面未好转，上行驱动不强 [2] - 重大会议期间国内政策预期增强，叠加需求有所改善，矿价低位回升，但需求改善力度存疑，而供应再度回升，矿石基本面并未好转，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况 [3] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局偏弱运行，终端消耗持续回升，节后钢厂补库，需求有所改善，但钢厂盈利不佳，钢市产业矛盾累积，改善空间受限 [3] - 国内港口到货低位运行，矿商发运维持高位，按船期推算后续到货将回升，海外矿石供应增加，内矿生产在恢复，矿石供应重回高位 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2月中国制造业和非制造业PMI受春节假期影响有波动，经济活动总体有所放缓，但大宗商品市场运行总体平稳且预期向好 [18][21] - 中东局势使全球商品、能源市场波动，影响欧洲天然气价格和原油供应等，也影响投资市场避险情绪和通胀预期 [6][12] - 债市受避险情绪主导表现强势，信用债市场3月或维持震荡格局 [25][33] - A股和港股调整，市场炒作重心转移，富时中国指数系列有成分股调整 [35] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期和去年同期下降；2026年2月制造业PMI49.0%、非制造业PMI49.5%，较去年同期下降 [1] - 2026年1月社会融资规模当月值72208亿元，M0、M1、M2同比分别为2.7%、4.9%、9.0%，新增人民币贷款当月值47100亿元 [1] - 2026年1月CPI当月同比0.2%，PPI当月同比 - 1.4%；2025年12月固定资产投资累计同比 - 3.8%，社会消费品零售总额累计同比3.7% [1] - 2025年12月出口金额当月同比6.60%，进口金额当月同比5.70% [1] 商品投资参考 综合 - 2月中国官方制造业PMI49.0%，环比降0.3个百分点；非制造业PMI49.5%，升0.1个百分点；综合PMI产出指数49.5%，降0.3个百分点 [2] - 上期所、上期能源、郑商所调整部分期货合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 [2][3] - 3月4日国内商品29个品种基差为正，40个为负，沪锡、沪镍、郑棉基差最大，丁二烯橡胶等基差最小 [4] - 美国对印尼光伏电池及组件征最高143.3%临时反补贴税，印尼准备应对 [5] - 3月4日集运指数（欧线）期货多数上涨，4月合约涨幅居前 [5] 金属 - 3月3日卡塔尔铝业停产致全球铝市场波动，伦铝价格日内涨超3.8% [6] - 泰国期交所暂停白银线上期货临时交易，扩大涨跌幅限制 [6] - 2026年全球铂金市场连续第四年短缺，缺口24万金衡盎司，需求降8%，供应增2% [6] - 1月全球央行黄金净购买量5吨，较过去12个月平均明显减少 [7] - 截至3月4日，全球最大白银ETF持仓减33.81吨，黄金ETF持仓减18吨 [8] - 3月3日LME部分金属库存有变化，铜、锡库存增加，镍、锌等库存减少 [8] 煤焦钢矿 - 印尼2026年镍矿配额下调30%，改革资源税机制，预计国内供应缺口1.2亿吨 [9] - 印尼通过调控镍矿生产计划维持供需平衡，3家镍冶炼厂陷入困境 [9] - 2026年印尼煤炭生产目标7.33亿吨，1月同比减4.1%，环比降22.7% [9] - 3月3日刚果（金）加萨萨矿区山体滑坡，超200人被埋，伤亡待统计 [10] - 淡水河谷预计2030年铁矿石供应量略高于需求，达15.4亿吨 [11] 能源化工 - 中东局势或使欧盟重新讨论俄罗斯天然气进口禁令，欧洲天然气价格本周涨75% [12] - 霍尔木兹海峡紧张推高油价，泰国受影响大，政府库存可支撑60天供应 [12] - 伊拉克因储油空间将耗尽关停最大油田，若危机持续将削减约300万桶/日产量 [12] - 法国经济部长称未来几周无油、气短缺风险，不容许燃油超幅涨价 [12] - 美国至2月27日当周EIA原油库存347.5万桶，库欣原油库存156.4万桶 [13] 农产品 - 2月下旬农产品价格多数上涨，棉花创2024年6月以来新高，化肥农药价格多数下跌 [14] - 美国出口商售125000吨玉米，巴西3月玉米、大豆出口量预计增加 [15] - 受天气影响，乌克兰2026年油菜籽出口价格预计上涨 [15] 财经新闻汇编 公开市场 - 3月4日央行开展405亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日4095亿元逆回购到期，净回笼3690亿元 [16] 要闻资讯 - 十四届全国人大四次会议3月5日开幕，12日闭幕，会期8天，有多项议程和活动安排 [17] - 3月5日国新办将举行吹风会解读《政府工作报告》 [17] - 首场新闻发布会称“十五五”规划草案将审查，今年坚持扩大内需等，回应国际问题 [17][18] - 2月中国官方制造业PMI低于预期，综合PMI下降，非制造业PMI略有上升 [18] - 2月中国标普制造业、服务业、综合PMI均高于预期和前值 [19] - 2026年我国宏观政策基调与上年一致，财政更积极，货币适度宽松 [19] - 外交部敦促各方停止霍尔木兹海峡军事行动，避免局势升级 [20] - 2026 - 2027年服贸会展商进口展品继续免税 [21] - 2月大宗商品价格指数环比降0.4%，同比涨10.9%，市场有望回暖 [21] - 美伊冲突或持续8周以上，中国将派特使斡旋 [21] - 美国关税税率将恢复，为波斯湾船只提供保险 [22] - 特朗普提名凯文·沃什任美联储主席，程序待推进 [22] - 美联储褐皮书显示经济预期乐观，部分地区增长，部分持平或下滑 [22] - 2026年发达国家政府债券发行规模将创18万亿美元新高 [23] - 多家公司有债券逾期、赎回等重大事件，部分公司信用评级有调整 [23][24] 债市综述 - 银行间债市强势，利率债收益率下行，国债期货主力合约多数上扬，资金面宽松 [25] - 交易所债券市场部分债券涨跌，万得地产债、高收益城投债指数收涨 [26] - 中证转债指数、万得可转债等权指数下跌 [27] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种集体下行 [27][28] - 银行间回购定盘利率多数持平，农发行等金融债、国债中标收益率公布 [28][29] - 欧债收益率普遍下跌，美债收益率集体上涨 [29][30] 汇市速递 - 3月4日在岸人民币对美元收盘跌123个基点，中间价调贬36个基点 [31] - 纽约尾盘美元指数跌0.26%，非美货币多数上涨，离岸人民币上涨 [31] 研报精粹 - 中信证券建议提前布局韩国国债，入指WGBI将带来500 - 600亿美元被动资金 [32] - 中信证券称预测PPI需全局展望商品价格，关注国内外因素影响 [32] - 西部固收认为3月信用债市场或维持震荡，建议控制久期等 [33] 今日提示 - 3月5日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [34] 股票市场要闻 - A股缩量调整，上证指数等下跌，市场炒作重心转移，部分板块有表现 [35] - 港股下跌，油气、航运、科网股回调，南向资金净卖出 [35][36] - 富时罗素调整富时中国A50指数成分股，3月20日盘后生效 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡偏弱，中期震荡，受国际大豆进口成本及潜在运费上涨预期支撑，但国内现货市场疲态、高库存与弱需求及远月采购补充缺口压制中长期价格[5] - 棕榈油短期和中期震荡，日内震荡偏强，油脂市场受地缘风险溢价与基本面因素影响高位震荡，国际原油价格提供情绪支撑，马来西亚棕榈油供需双降、库存下滑提供阶段性支撑，国内近月到港集中、库存攀升、需求恢复缓慢，市场由宏观情绪与供需差异主导[7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱[5] - 核心逻辑是国际大豆进口成本及潜在运费上涨预期提供底部支撑，但国内现货市场疲态尽显，油厂开机恢复、供应充裕、库存高位，下游采购谨慎、成交清淡、基差走弱，市场短期跟随外盘波动，中长期受高库存、弱需求及远月采购补充缺口压制[5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强[7] - 核心逻辑是油脂市场在地缘风险溢价与基本面因素交织下高位震荡，市场情绪降温，国际原油价格高位运行提供情绪支撑，马来西亚棕榈油供需双降、2月末库存预计下滑至四个月新低提供阶段性支撑，国内近月到港集中、库存大幅攀升、处于消费淡季、需求恢复缓慢，市场由宏观情绪与供需差异主导[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 核心逻辑是上周末中东美伊军事冲突致地缘风险升温，伊朗封锁霍尔木兹海峡，原油期货价格大幅高开，通胀预期回升，全球央行降息周期可能提前结束或迎来加息周期，流动性趋紧预期增强，叠加新一轮割胶期临近，本周三夜盘沪胶期货2605合约震荡整理，预计本周四维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [7] - 核心逻辑是上周末中东美伊军事冲突致地缘风险升温，伊朗封锁霍尔木兹海峡，原油期货价格持续走强，通胀预期回升，全球央行降息周期可能提前结束或迎来加息周期，流动性趋紧预期增强，本周三夜盘合成橡胶期货2605合约续涨乏力、收敛涨幅，预计本周四维持震荡偏弱走势 [7]