交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-7-1 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1， 为去年10月以来首次收缩。6月24日，美国宣布伊朗以色列达成停火协议，原油回落。供需端， 农膜淡季，包装膜下游持续偏弱，多数企业降负荷，下游需求整体弱势，后续新产能投产压力仍 存。当前LL交割品现货价7320（-0），基本面整体偏空； • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差59，升贴水比例0.8%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存50.5万吨（-5.0），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：LLD ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，昨日郑棉冲高回落，上方14000附近压力较大，目前消费淡季，无重大利多支撑持续走高，建议前期多单离场，激进投资者可考虑逢高布局空单 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：USDA6月报显示25/26年度产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨；ICAC6月报显示25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨；海关数据显示5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比0.6%，5月份我国棉花进口4万吨，同比减少86.3%，棉纱进口10万吨，同比减少16.67%；农村部6月25/26年度预计产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，整体中性 [5] - 基差：现货3128b全国均价15154，基差1414（09合约），升水期货，偏多 [5] - 库存：中国农业部25/26年度6月预计期末库存823万吨，偏空 [5] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [5] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空 [5] - 预期：昨日郑棉冲高回落，上方14000附近压力较大，目前消费淡季，并无重大利多支撑持续走高，目前反弹位置建议前期多单离场，激进投资可考虑逢高布局空单 [5] - 利多因素：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期，期货价格接近历史低位 [6] - 利空因素：消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产用再预测（6月）：25/26年度产量2547.2万吨，环比减少17.8万吨；消费2563.8万吨，环比减少7.0万吨；进口合计975.8万吨，环比减少0.1万吨；出口合计975.1万吨，环比减少0.9万吨；期末库存数据部分国家有变化，如中国期末库存806.0万吨，环比无变化，美国期末库存93.6万吨，环比减少19.6万吨等 [11][12] - ICAC全球棉花供需平衡表：展示了2015 - 2024年全球棉花产量、消费量、期末库存数据，如2024年全球棉花产量2568.757万吨，消费量2552.675万吨，期末库存1878.09万吨 [14] - 中国农业部25/26年度数据：期初库存801万吨，播种面积2878千公顷，收获面积2878千公顷，单产2172公斤/公顷，产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [16] - 涤纶短纤价格情况：展示了2013 - 2025年涤纶短纤价格走势 [19] - 轧花厂加工利润（日）：展示了2016 - 2025年轧花厂加工利润情况 [24] - 纺纱厂即期利润（日）：展示了2017 - 2025年纺纱厂即期利润情况 [25][26] - 中国进口棉纱线当月值：展示了2010 - 2025年中国进口棉纱线当月值情况 [30] - 纯棉纱开工率（周）：展示了2019 - 2025年纯棉纱开工率情况 [31][32] - 织布厂开机率（周）：展示了2018 - 2025年织布厂开机率情况 [33][34] 持仓数据 未提及 其他数据 - 棉花09基差：展示了不同合约棉花09基差情况 [35][36] - 棉花09 - 01价差：展示了不同合约棉花09 - 01价差情况 [38][39] - 进口到港报价：未详细提及具体内容 [40] - 仓单情况：未详细提及具体内容 [42] - 工业库存（月）：未详细提及具体内容 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。其供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂检修零星启动，供给仍处高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1210元/吨，SA2509收盘价为1181元/吨，基差为29元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存176.69万吨，较前一周增加2.33%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求 [3] - 利空：23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1196元/吨 | 1223元/吨 | 27元 | | 现值 | 1181元/吨 | 1210元/吨 | 29元 | | 涨跌幅 | -1.25% | -1.06% | 7.41% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1210元/吨，较前一日下跌13元/吨 [12] - 华东重碱联碱法利润 -42元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -88.80元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位 [15] - 纯碱周度行业开工率82.21%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量71.68万吨，其中重质纯碱39.21万吨，产量历史高位 [20] - 2023 - 2025年有新增产能情况，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为94.39% [24] - 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，开工率75.15%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [27] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.87万吨，产量有所企稳 [30] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存176.69万吨，其中重质纯碱96.17万吨，库存处于同期历史高位 [33] 基本面分析——供需平衡表 展示了2017 - 2024E纯碱年度供需平衡情况，包含有效产能、产量、开工率、进出口、净进口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和从宏观层面影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续进入增产季棕榈油供应增加 [2] - 基差：现货8234，基差286，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：6月2日商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力空增，偏空 [2] - 预期：在7800 - 8200附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续进入增产季棕榈油供应增加 [3] - 基差：现货8570，基差240，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：6月2日港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多减，偏多 [3] - 预期：在8100 - 8500附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续进入增产季棕榈油供应增加 [4] - 基差：现货9581，基差166，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：6月2日商业库存65万吨，前值63万吨，环比+2万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空增，偏空 [4] - 预期：在9250 - 9650附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧，棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应情况 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等方面，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关库存数据图表 [6][7][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨，成交量萎缩，持仓上多头减仓、空头增仓，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收均线系统之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升、强势区域运行、轻度超买，趋势指标上升，多头力量下降、空头力量下降，多头力量逐渐占优势；操作建议沪锌ZN2508震荡盘整 [21] 各部分总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 基差方面，现货22510，基差 +15，呈中性 [2] - 库存方面，6月30日LME锌库存较上日减少1750吨至117475吨，上期所锌库存仓单较上日增加705吨至7077吨，呈中性 [2] - 盘面昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] - 主力持仓为净多头，空翻多，偏多 [2] 期货交易所行情 - 6月30日各交割月份锌期货有不同的结算、开盘、高低价、收盘等价格表现及成交量、持仓量变化情况 [3] 国内主要现货市场行情 - 6月30日锌精矿、锌锭、镀锌板等不同锌相关产品在不同地区有相应价格及涨跌情况 [4] 全国主要市场锌锭库存统计 - 2025年6月5 - 30日上海、广东等主要市场锌锭社会库存有波动变化，6月30日较上周四增加0.28万吨，较上周一增加0.36万吨 [5] 期货交易所锌仓单报告 - 6月30日不同地区仓库锌期货有不同的数量及增减情况，总计7077吨，增加705吨 [6] LME锌库存分布情况及统计 - 6月30日LME锌库存前日库存、入库、出库、今日库存、变动、注册仓单、注销仓单及注销占比有相应数据 [8] 全国主要城市锌精矿价格汇总 - 6月30日济源、郴州等主要城市50%品位锌精矿到厂价均下跌50元/吨 [10] 全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 6月30日不同品牌0锌锭（≥99.995%）最低价、最高价均下跌80元/吨 [14] 国内精炼锌产量 - 2025年5月涉及年产能650万吨，计划值44.41万吨，实际产量42.25万吨，环比 -6.19%，同比 -9.74%，较计划值 -4.86%，产能利用率78.00%，6月计划产量45.37万吨 [16] 锌精矿加工费行情 - 6月30日不同地区不同品位锌精矿加工费有相应的最低价、最高价、均价及涨跌情况 [18] 上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 6月30日zn2508合约各期货公司会员成交量、持买单量、持卖单量较上交易日有不同的增减变化 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2508震荡运行，需关注20均线支撑情况 [2] - 不锈钢2508震荡运行 [3] 根据相关目录分别总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘20均线上下震荡运行，矿价坚挺但镍铁价格下行，市场看空矿价情绪上升，不锈钢交易所仓单流出、库存回落，新能源汽车产销数据好利于镍需求提升，中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差为1420，偏多 [2] - LME库存204006，减少288，上交所仓单21221，减少36，偏空 [2] - 收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性 [2] - 主力持仓净多，多减，偏多 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货价格持平，短期镍矿价格坚挺、矿山挺价，镍铁价格走弱、减产预期加强，不锈钢交易所仓单流入现货、库存回落，中性 [3] - 基差为815，偏多 [3] - 期货仓单112140，减少187，偏空 [3] - 收盘价在20均线以上，20均线向下，中性 [3] 多空因素 - 利多因素为新能源汽车数据继续表现良好，5月产销同比上升 [5] - 利空因素为国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加；矿和镍铁之间矛盾加剧，镍铁减产预期增加，倒逼矿价可能性加强 [5] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|6月30日价格|6月27日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|120830|120480|350| |伦镍电|15125|15190|-65| |不锈钢主力|12610|12620|-10| |SMM1电解镍|122250|122300|-50| |1金川镍|123400|123500|-100| |1进口镍|121200|121200|0| |镍豆|122350|120250|2100| |冷卷304*2B（无锡）|13400|13400|0| |冷卷304*2B（佛山）|13450|13450|0| |冷卷304*2B（杭州）|13400|13400|0| |冷卷304*2B（上海）|13450|13450|0| [10] 镍仓单、库存 |期货库存|6月30日|6月27日|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|204006|204294|-288| |沪镍（仓单）|21221|21257|-36| |总库存|225227|225551|-324| [13] - 6月27日，上期所镍库存为24718吨，其中期货库存21257吨，分别减少586吨和412吨 [12] 不锈钢仓单、库存 - 6月27日无锡库存为62.8吨，佛山库存34.11万吨，全国库存115.44万吨，环比下降0.3万吨，其中300系库存68.5万吨，环比下降0.71万吨 [17] - 6月30日不锈钢仓单112140，较6月27日减少187 [18] 镍矿、镍铁价格 |镍矿|品味|6月30日|6月27日|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|60|60|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|31|31|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| |9.3|9.3|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| |10.3|10.3|0|美元/吨| |湿吨（高镍）|8 - 12|912.5|913|-0.5|元/镍点| |湿吨（低镍）|2以下|3250|3250|0|元/吨| [22] 不锈钢生产成本 |传统成本|废钢生产成本|低镍 + 纯镍成本| | ---- | ---- | ---- | |12680|13147|16634| [24] 镍进口成本测算 进口价折算122623元/吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期尿素盘面震荡，国际局势波动致供应紧张、价格偏强，影响传导至国内市场，但国内整体供过于求明显，预计今日走势震荡 [4] - 利多因素为国际价格偏强、国内农需边际转好，利空因素为开工日产高位、库存同比偏高，主要逻辑是国际供应与国内需求边际变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：近期尿素盘面震荡，国际局势使供应紧张、价格偏强，国内开工率及日产为近年新高，库存小幅波动，工业需求中复合肥和三聚氰胺开工回落，农业需求预期转淡，整体供过于求明显，出口政策未放开，交割品现货1880（-0），基本面偏空 [4] - 基差：UR2509合约基差168，升贴水比例8.9%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存112万吨（+14），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：尿素主力合约盘面震荡，国际价格偏强，农业需求回暖，但整体供过于求明显，预计今日走势震荡 [4] 现货行情与期货盘面 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1880|0|09合约|1712|-5| |山东现货|1880|0|基差|168|5| |河南现货|1880|5|UR01|1682|-2| |FOB中国|2579|/|UR05|1696|0| [6] 库存情况 |类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | |仓单|500|0| |UR综合库存|112万吨|+14| |UR厂家库存|91.7万吨|+10| |UR港口库存|20.3万吨|+4| [6] 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，周内伊以停火后油价回吐地缘溢价，上游成本支撑塌陷，PTA期货盘面走低，但自身未累库，预计短期内现货价格随成本端震荡调整，现货基差区间波动，需关注7月聚酯降负情况 [5] - MEG方面，本周初港口库存下降，但7月初外轮到货集中，后续显性库存将回升，国内外供应恢复，三季度供需转向累库，预计短期价格重心弱势调整，需关注聚酯负荷变化 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA基本面，昨日期货区间波动，现货市场商谈一般，基差快速走弱，贸易商商谈为主，本周下周货主流成交价在09 + 210~240，价格商谈区间在5000~5060附近，7月中下在09 + 210有成交，今日主流现货基差在09 + 224；基差为现货5050，09合约基差252，盘面贴水；工厂库存4.09天，环比减少0.06天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多且多减 [6] - MEG基本面，周一价格重心低位整理，市场商谈一般，近端货基差偏弱运行，尾盘现货商谈在09合约升水62元/吨附近，买盘跟进偏淡，美金外盘重心低位整理，近期船货主流商谈在506 - 510美元/吨附近；基差为现货4335，09合约基差68，盘面贴水；华东地区合计库存50.47万吨，环比减少2.63万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增 [7] 每日提示 - PTA方面，伊朗确认停火，需求端处于抢出口尾声和内需淡季，终端需求走弱，PX开工率维持较高水平 [8][10] - MEG方面，本周初港口库存下降，但7月初外轮到货集中，后续显性库存将回升，国内外供应恢复，三季度供需转向累库约20万吨，近期聚酯产销偏弱且终端负荷下滑，产业链矛盾将向上传导 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、产量、库存、消费等数据及变化情况 [11] - MEG供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的开工率、产量、库存、消费等数据及变化情况 [12] - 价格数据展示了2025年6月30日和6月27日部分产品的现货价、期货价、基差、加工费、利润等数据及变动情况 [13] - 还展示了瓶片价格、毛利、开工率、库存，PTA和MEG的价差、基差、库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG和聚酯纤维的利润等历史数据图表 [16][21][42][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，6月制造业PMI为49.5%与上月持平，景气度基本稳定；基差升水期货；库存有减；盘面收盘价收于20均线上且20均线向上；主力净持仓空且空增；预期美联储降息放缓、库存高位去库、美国贸易关税不确定、地缘扰动仍存，铜价震荡运行 [2] - 2024年铜小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 铜基本面中性，基差中性，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期铜价震荡运行 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及，利空未提及，逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 包含地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等信息，但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 上期所铜库存6月30日减650至90625吨，较上周减19264吨至81550吨 [2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 中国2018 - 2024年铜年度供需平衡表显示不同年份产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费及供需平衡情况，2024年小幅过剩11万吨 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产增产，供应压力提升且下周或增加；需求端整体需求不及预期且低迷，当前需求低于历史平均水平；成本端原油走弱，成本支撑短期内走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3526 - 3596区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行和欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给方面，2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周样本产能利用率32.778%，环比增0.599个百分点，样本企业出货28.95万吨，环比增0.42%，产量54.7万吨，环比增1.86%，装置检修量预估68.1万吨，环比减8.09%，炼厂增产提升供应压力 [8] - 需求方面，重交沥青开工率31.5%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.7595%，环比增0.70个百分点；道路改性沥青开工率24%，环比增1.40个百分点；防水卷材开工率39%，环比减6.00个百分点，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本方面，日度加工沥青利润 -441.76元/吨，环比增13.60%，周度山东地炼延迟焦化利润1035.1614元/吨，环比增29.22%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面，06月27日，山东现货价3805元/吨，09合约基差为244元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面，社会库存134.6万吨，环比减0.51%，厂内库存71.9万吨，环比减3.61%，港口稀释沥青库存23万吨，环比减8.00%，各库存持续去库 [11] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净多，多增 [11] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约的现值、前值、涨跌及涨跌幅，还包括注册仓单数、基差等数据，以及下游需求开工率、沥青焦化利润、周度出货量、周度产量及减损量、周度开工率、周度库存等信息 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了沥青山东基差和华东基差走势 [20][21] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [23][25][28][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了山东重交沥青走势 [35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [37][40] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度和月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [43][45][48][52][55][58][60] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [63][67][70] - 进出口情况：展示了沥青出口走势、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [73][76][78] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况） [79][82][85][94][97][99] - 供需平衡表：展示了2024年6月 - 2025年6月月度沥青供需平衡情况，包括产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等 [104][105]