报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比提升，制糖比维持高位，25/26榨季预期产糖量或达4200万吨，全球供应宽松格局强化；前期ICE原糖跌至18美分/磅以下触发国内买船，近月采购量超百万吨，预计6月中下旬起进口糖将陆续到港，三季度供应压力增加；巴西配额外进口成本降至5980元/吨，与国内现货价差缩窄至150元/吨，进口利润修复刺激后续采购；1 - 3月糖浆及预拌粉进口24.2万吨（折糖约15.6万吨），低价替代品持续挤占国产糖消费空间；综上所述，郑糖维持震荡偏弱 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 国内白糖现货价格及基差情况 - 广西南宁仓库白糖吨价6200元，涨跌值0，升贴水0，与2509基差437，涨跌值20 [4] - 云南昆明白糖吨价5945元，涨跌值 - 15，升贴水 - 100，与2509基差282，涨跌值5 [4] - 云南大理白糖吨价5870元，涨跌值 - 15，升贴水 - 140，与2509基差247，涨跌值5 [4] - 山东日照白糖吨价6270元，涨跌值0，升贴水100，与2509基差407，涨跌值20 [4] 国内白糖期货盘面数据 - SR09合约价格5763元，涨跌值 - 20，SR09 - 01价差125，涨跌值2 [4] - SR01合约价格5638元，涨跌值 - 22 [4] 汇率及国际期货数据 - 人民币兑美元汇率7.2035，涨跌值 - 0.0211 [4] - 雷亚尔兑人民币汇率1.2818，涨跌值0.0212 [4] - 卢比兑人民币汇率0.084，涨跌值 - 0.0004 [4] - ice原糖主力价格17.1，涨跌值0.06 [4] - 伦敦白糖主力价格573，涨跌值3 [4] - 布伦特原油主力价格62.61，涨跌值 - 0.75 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情震荡，近强远弱，现货受中美关税和谈及美线需求复苏影响航司尝试提涨运价，盘面因美线抢运不及预期及贸易政策消息影响震荡下跌 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值2073，前值1586，涨跌幅30.68%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1118，前值1107，涨跌幅0.92%；SCFI - 美西现值5172，前值3275，涨跌幅57.92%；SCFIS - 美西现值1720，前值1446，涨跌幅18.92%；SCFI - 美东现值6243，前值4284，涨跌幅45.73%；SCFI - 西北欧现值1587，前值1317，涨跌幅20.50%；SCFIS - 西北欧现值1247，前值1265，涨跌幅 - 1.44%；SCFI - 地中海现值3061，前值2328，涨跌幅31.49% [5] 期货合约情况 - EC2506现值1834.8，前值1808.0，涨跌幅1.48%；EC2508现值2075.3，前值2131.0，涨跌幅 - 2.61%；EC2510现值1346.4，前值1392.4，涨跌幅 - 3.30%；EC2512现值1527.6，前值1570.3，涨跌幅 - 2.72%；EC2602现值1368.0，前值1400.0，涨跌幅 - 2.29%；EC2604现值1200.0，前值1239.0，涨跌幅 - 3.15% [5] 持仓情况 - EC2506持仓现值11037，前值12716，涨跌值(1679)；EC2508持仓现值41824，前值46578，涨跌值(4754)；EC2410持仓现值23127，前值24224，涨跌值(1097)；EC2412持仓现值4410，前值4409；EC2602持仓现值2783，前值2743，涨跌值40；EC2604持仓现值3283，前值3199，涨跌值84 [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值728.9，前值738.6，涨跌值(9.7)；12 - 2月差现值 - 181.2，前值 - 177.9，涨跌值(3.3)；12 - 4月差现值327.6，前值331.3，涨跌值(3.7) [5] 贸易摩擦情况 - 中美贸易方面，中国将对美国商品关税从125%降至10%为期90天，美国将对中国商品关税从145%降至30%为期190天，但中美贸易摩擦有再现迹象，美国计划对中国技术实施更广泛制裁；欧美贸易方面，欧盟对美国提高钢铁关税表示“强烈遗憾”并准备“反制措施”；美国法院叫停特朗普部分贸易政策关税，但特定行业关税不停 [6][7] 现货情况 - 受中美关税和谈及美线需求复苏影响，航司6月集体尝试宣涨欧线运价，如MSC线上开舱价值2600$/FEU等，6月下报价COSCO线下报价4200、CMA 3100、ONE 3000，对6月下旬涨价有意愿 [9] 盘面情况 - 本周部分宏观显示美线抢运不及预期，主力合约多头逻辑含美线抢运共振预期扭转致盘面显著回落，6 - 8价差回缩，月差缩小，周四周五受美国贸易法院对特朗普贸易政策消息反复影响先跌后涨，整体震荡下跌 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 行业短期偏弱，供给端因周内价格上涨使部分一体化工厂有套保空间，碳酸锂周度产量增加，材料需求平稳；碳酸锂成本中性下移，双方形成负反馈，需矿端减停产打破，但目前未出现，是后续重点观测变量；下游对原料采购需求不强 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价60700元，跌200元；SMM工业级碳酸锂平均价59100元，跌200元；电碳 - 工碳价差为1600元 [1][2] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2506收盘价59840元，涨1.39%；碳酸锂2507收盘价59800元，涨1.22%；碳酸锂2508收盘价59860元，涨0.81%；碳酸锂2509收盘价59840元，涨0.84%；碳酸锂2510收盘价59960元，涨1.11% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价676，跌1；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价297，跌5；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1200，跌10；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5790；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6765，跌50 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30480元，跌40元；三元材料811（多晶/动力型）平均价144870元，跌140元；三元材料523（单晶/动力型）平均价115005元，跌80元；三元材料613（单晶/动力型）平均价122205元，跌130元 [2] 价差 - 电碳 - 主力合约价差900元，变化值 -1140元；近月 - 连一价差40元，变化值 -20元；近月 - 连二价差 -20元，变化值240元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）131571，变化值 -208；冶炼厂库存（周，吨）56235，变化值 -780；下游库存（周，吨）41616，变化值752；其他库存（周，吨）33720，变化值 -180；注册仓单（日，吨）33457，变化值 -427 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本65481元，利润 -5626元；外购锂云母精矿现金成本65565元，利润 -7208元 [3] 行业动态 - 南非启动关键矿产发展战略，明确铂金、锰矿等为高关键性矿物，钯、铑等为中高关键性矿物，铜、钴、锂等为中等关键性矿物 [3]

| | | | | 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | | ITC 国贸期货 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | SAL | | | | | | | | | 国贸期货研究院 农产品研究中心 | 杨璐娇 | 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 | | | 2025/6/3 | | | | | | | 纸浆价格数据 | | | | | | | | | 2025年5月30日 | HWH | 周环比 | | | 2025年5月30日 | HWH | 1977 17 | | | SP2601 | 5308 | -0. 86% | -0. 15% | | 针叶浆银星 | 6200 | 0. 00% | -0. 80% | | 期货价格 | SP2507 | 5414 | -1.42% | -0.92% | 现货价 | 针叶浆俄针 | 5400 | 0. 00% | -0.92% | | | SP2509 | 5294 | -1.16% | -0. 82% | ...

PTA现货价格 - MEG内盘 基差 -- PTA现货价格 -- PTA主力期货价格 8000 - 1700 9200 1500 7000 1300 8200 1100 6000 7200 900 700 5000 6200 500 5200 4000 300 100 4200 3000 -100 -300 3200 2000 2023- 2024- 2024- 2025- 2023- 2023- 2024- 2025- 2024-10 2024-12 2024-08 2025-02 2025-04 2024-06 05 02 09 09 05 01 01 01 数据图表 800 现货加工区间 -- 盘面加工区间 FDY现金流 POY现金流 =DTY现金流 800 涤短现金流 切片现金流 600 700 400 600 500 200 400 0 01 300 -200 200 -400 100 0 -600 2024- 2023- 2023- 2024- 2024- 2025- 2025- 2023- 05 09 01 05 0d 01 02 01 -800 免责声 投资咨询业务资格:证监许可【2012】3 ...

| 可能原因 | 日度策略参 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期: 2025 | 从业资格号:F025174 | | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品和 | 当前国内政策对股指的驱动力度不强,海外因素主导股指的短期 | 12 25 | | 波动。鉴于关税政策的不确定性仍然较大,期指建议观望为主。 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 国债 | 震荡 | 宏观金融 | | | 空间。 | 避险升温提振金价;中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | 真金 | 看多 | | | | 跟随黄金,且受益于弹性,显著补涨。 | T 白银 | 有关 | 美国关税政策反复,风险偏好承压,但铜基本面仍有支撑,短期 | 震荡 | | | 价格高位震荡。总 | 近期国内电解铝社会库存持续下滑,现货升水走高,电解铝低库 | | | | | | 存对铝价仍有支撑,但随着铝价走高,上行空间变限,预计近期 | 震荡 | 震荡运行。 | | | | | 氧化铝现货价格持续走高,期货贴水明显,期货盘面价格下行动 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 行情回顾 指数表现 - 上证50收盘价2690.8926，涨幅0.29%，成交额532.80亿元，成交量27.47亿 [4] - 沪深300收盘价3858.6998，涨幅0.59%，成交额2094.60亿元，成交量108.47亿 [4] - 中证1000收盘价6089.5778，涨幅1.76%，成交额2325.76亿元，成交量189.38亿 [4] 期权成交情况 |指数|期权成交量（万张）|认购期权成交量（万张）|认沽期权成交量（万张）|PCR|期权持仓量（万张）|认购期权持仓量（万张）|认沽期权持仓量（万张）|持仓PCR| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|2.22|1.39|0.83|0.60|6.13|3.73|2.40|0.64| |沪深300|5.70|3.55|2.15|0.60|16.55|9.87|6.68|0.68| |中证1000|19.68|10.06|9.63|0.96|25.14|13.09|12.06|0.92| [4] 前一交易日市场表现 - 上证指数收涨0.7%报3363.45点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.37%，北证50涨62.73%，科创50涨1.61%，中证A500涨0.77% [8] - A股成交1.21万亿，上日为1.03万亿 [8] 波动率分析 上证50波动率 - 展示了上证50历史波动率链、下月平值隐波及波动率微笑曲线 [6][8] 沪深300波动率 - 展示了沪深300历史波动率链、下月平值隐波及波动率微笑曲线 [8] 中证1000波动率 - 展示了中证1000历史波动率链、下月平值隐波及波动率微笑曲线 [8]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | ITG 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 W FF 客 服 热线 官 方 网 站 la jat 400-8888-598 www.itf.com.cn 好,聚酯有可能出现小幅减产。以上数据来自万 直纺短纤负荷(周) 88. 90% 91. 30% 0. 02 得贫困。 涤纶短纤产销 49.00% 111.00% 62. 00% 涤纱开机率(周) 67.00% 67. 00% 0. 00 再生棉型负荷指数(周) 50. 40% 50. 40% 0. 00 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 理与新德国SEL (探偵) 太原始欲德 (群贝) 解日示52E= ·1.4D直线预报 会想坝金流 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 10000 200 5000 4000 -200 9000 + 3000 2021-01-01 2022-01-01 2 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 l数据日报 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0021658 2025/5/30 农产品研究中心 黄向岚 从业资格号:F03110419 豆粕主力合约基差(张家港) 涨跌 指标 5月29日 ==== 19/20 ====- 20/21 ===== 21/22 ===== 22/23 ===== 22/23 == - 23/24 - 24/25 大连 38 2500 -21 2000 -2 天津 -11 1500 1000 日照 -62 -21 500 43%豆粕现货基差 张家港 -32 -11 -500 (对主力合约) 01/23 02/23 03/25 04/25 09/21 05/26 06/26 N9-NI 东莞 -62 -21 ----- 2020/21 ---- 2019/20 ----- 2021/22 == 2022/23 1000 800 600 400 200 -200 04/24 05/25 03/24 06/25 07/26 08/26 01/21 02/21 M9-RM9 M9-1 -42 10 18/19 ===== 19/2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX检修结束装置负荷提升，海外芳烃装置也回升，PX供给增加内外价差修复；国内PTA装置检修结束，基差走弱抛压加强，正套走弱，聚酯或小幅减产；乙二醇港口库存变动小，煤制装置负荷回升有压力但煤炭价格回升，主流装置负荷将检修后续进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA华东市场价格4951元/吨涨76元/吨，美国关税措施叫停且主力供应商挺市行情活跃；MEG张家港市场本周现货商谈4512 - 4514元/吨涨28元/吨，期货震荡反弹现货跟随上行基差商谈走强 [2] 指标数据 - INE原油467.1元/桶涨14.1元；PTA - SC为1419.5元/吨涨39.53元；PTA/SC比价为1.4182降0.001；CFR中国PX为852涨16；PX - 石脑油价差为290涨21；PTA主力期价4814元/吨涨142元；PTA现货价格4950元/吨涨70元，现货加工费354.8元/吨涨32.3元，盘面加工费188.8元/吨涨54.3元，主力基差199涨15，仓单数量56248张降60；MEG主力期价4359元/吨涨48元，MEG - 石脑油为(82.82)元/吨升0.8，MEG内盘4483降11，主力基差153涨16 [2] 产业链开工情况 - PX开工率79.18%持平；PTA开工率79.28%持平；MEG开工率50.78%持平；聚酯负荷89.94%降0.75% [2] 涤纶长丝情况 - POY150D/48F为6980降10，POY现金流为(4)降66；FDY150D/96F为7275涨45，FDY现金流为(209)降11；DTY150D/48F为8225涨5，DTY现金流为41降51；长丝产销56%降16% [2] 涤纶短纤情况 - 1.4D直纺涤短为6625涨35，涤短现金流为(9)降21；短纤产销93%升41% [2] 聚酯切片情况 - 半光切片为5905涨55，切片现金流为(179)降1；切片产销163%升127% [2] 装置检修动态 - 聚酯长丝三家大厂因原料行情上涨决定落实亏损品种减产动作并规划下一步减产计划 [2]