| | | | | 尿素早评20250624:等待现货企稳 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日度 | | | 单位 | 6月23日 | 6月20日 | 变化值 | 变化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | UR01 UR05 山东 期现价格 山西 | 尿素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1686.00 1703.00 1750.00 | 1689.00 1709.00 1820.00 | -3.00 -6.00 -70.00 -40.00 | -0.18% -0.35% -3.85% -2.38% | | UR09 | | | 元/吨 | 1711.00 | 1730.00 | -19.00 | -1.10% | | | | | 元/吨 | 1640.00 | 1680.00 | | | | 河南 | 国内现货价格 | | 元/吨 | 1760.00 | 1820.00 | -60.00 | -3.30% | | 河北 | (小顆粒) | | 元/吨 | 1800 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘冲突引发的成本波动是聚酯产业链走势的核心主导因素，预计市场将维持震荡偏强格局 [2] - 预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月23日WTI原油期货结算价68.51美元/桶，较前值跌7.22%；布伦特原油期货结算价71.48美元/桶，较前值跌7.18% [1] - 2025年6月23日石脑油CFR日本现货价641.75美元/吨，较前值跌0.70%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价777.00美元/吨，较前值涨1.24% [1] - 2025年6月23日对二甲苯PX CFR中国主港现货价899.00美元/吨，较前值涨0.33% [1] - 2025年6月23日CZCE TA主力合约收盘价5012.00元/吨，较前值涨0.68%；结算价4984.00元/吨，较前值跌0.48% [1] - 2025年6月23日PTA国内现货价5246.00元/吨，较前值跌0.61%；CCFEI价格指数PTA内盘5247.00元/吨，较前值跌0.62% [1] - 2025年6月20日CCFEI价格指数PTA外盘672.00美元/吨，较前值跌1.32% [1] - 2025年6月23日CZCE PX主力合约收盘价7126.00元/吨，较前值涨0.71%；结算价7084.00元/吨，较前值跌0.59% [1] - 2025年6月23日对二甲苯国内现货价7272.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月20日对二甲苯CFR中国台湾现货价899.00美元/吨，较前值跌0.66%；2025年6月23日FOB韩国现货价878.00美元/吨，较前值涨0.46% [1] - 2025年6月23日PXN价差257.25美元/吨，较前值涨3.00%；PX - MX价差122.00美元/吨，较前值跌5.06% [1] - 2025年6月23日CZCE PR主力合约收盘价6208.00元/吨，较前值涨0.39%；结算价6186.00元/吨，较前值跌0.29% [1] - 2025年6月23日华东市场聚酯瓶片市场价6260.00元/吨，较前值持平；华南市场市场价6350.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶DTY 9200.00元/吨，较前值涨0.82%；涤纶POY 7500.00元/吨，较前值涨0.67% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶FDY68D 7450.00元/吨，较前值涨1.36%；涤纶FDY150D 7450.00元/吨，较前值涨1.36% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶短纤6890.00元/吨，较前值持平；聚酯切片6140.00元/吨，较前值涨0.33% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数瓶级切片6260.00元/吨，较前值持平 [2] 开工情况 - 2025年6月23日聚酯产业链PX开工率82.70%，较前值持平 [1] - 2025年6月23日PTA产业链PTA工厂负荷率78.56%，较前值持平；聚酯工厂负荷率90.10%，较前值降0.06% [1] - 2025年6月23日PTA产业链瓶片工厂负荷率82.46%，较前值持平；江浙织机负荷率67.64%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月23日涤纶长丝产销率39.00%，较前值涨6.00%；涤纶短纤产销率50.00%，较前值降4.00% [1] - 2025年6月23日聚酯切片产销率47.00%，较前值涨8.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 伊朗表示会议初步通过封锁霍尔木兹海峡的决定后无后续动作跟进，日内油价持续回吐涨幅，近期原油价格大幅波动影响PX走势，月底仍有部分检修计划，PX基本面好于PTA，刚需支撑有效，中期PX仍处去库存节奏，6月23日PX CFR中国价格为899美元/吨，地缘政治关系紧张，油市高位运行，成本支撑仍存，听闻国内一大PX供应商削减7月合约量，供需紧张预期延续 [2] - 原油高开低走，PTA行情冲高回落，午后传闻华东某PX企业可能减少7月长约供应量，PTA行情一度反弹，地缘局势升级利好原油，成本端支撑使PTA恢复到一季度水平，多数聚酯产品理论生产亏损，但聚酯装置检修计划有限，刚需偏稳，PTA货少利好延续，主力供应商挺市，成本端强势驱动使产业链利润分配向原料环节倾斜 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6250 - 6330元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，盘中原油行情下跌，部分聚酯工厂减产利空市场心态，预估PTA行情下跌，瓶片成本端支撑转弱，近期瓶片供应端或下降，远期货源或收紧，下游终端刚需小单补库，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA跟随原油波动，TA2509合约以5012元/吨收盘，日内成交量144万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以7126元/吨收盘，日内成交量34.96万手；PR跟随成本运行，2509合约以6208元/吨收盘，日内成交量5.92万手 [2] - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限，需持续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需持续关注供给端实际开工情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价7420元/吨，上涨0.41%；基差680元/吨，下降30元 [1] - N型多晶硅料33.5元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价30615元/吨，下跌3.42%；基差2885元/吨，上涨1085元 [1] - 不通氧553不同地区平均价格多持平，昆明地区8200元/吨，下降1.20%；421不同地区平均价格多持平，四川地区9750元/吨，下降1.02% [1] - 多晶硅现货价格中N型致密料、复投料、致密料、莱花料价格均持平；硅片、电池片、组件价格均持平 [1] - 有机硅价格中DMC、107胶、硅油价格均持平 [1] 进出口数据 - 2025年5月有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量4.66万吨，环比减少2.10％，同比减少4.51％；1 - 5月总出口量22.89万吨，同比增加5.73％ [1] - 2025年5月工业硅出口量5.57万吨，环比减少8%，同比减少22%；1 - 5月累计出口量27.24万吨，同比减少10%；1 - 5月累计进口量0.52万吨，同比减少55% [1] 库存数据 - 6月19日工业硅主要地区社会库存共计55.9万吨，较上周环比减少1.3万吨，其中普通仓库13.1万吨，环比减少0.2万吨，交割仓库42.8万吨，环比减少1.1万吨 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端北方硅企开工变动不大，西南产区即将进入丰水期，供给稳中有增；需求端多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端硅料企业减产但部分有新增产能投放，预计产量小幅提升；需求端光伏市场疲软，硅片等库存上涨、价格下跌，市场成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇市场近期受成本端、装置面、地缘冲突等因素影响价格波动，短期价格运行受事件及成本端影响为主，长期基本面支撑逐步弱化[2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 石脑油 CFR 日本 2025/6/23 价格为 641.75 美元/吨，较前值下跌 0.70%；乙烯东北亚 2025/6/23 价格为 851.00 美元/吨，较前值上涨 1.19%[1] - 环乙氧烷华东地区 2025/6/24 厂价为 6000.00 元/吨，较前值无变化；甲醇 MA 2025/6/23 价格为 2745.00 元/吨，较前值无变化[1] - 褐煤 3500（内蒙古）2025/6/23 坑口价含税为 290.00 元/吨，较前值无变化；DCE EG 主力合约收盘价 2025/6/23 为 4501.00 元/吨，较前值无变化[1] - DCE EG 主力合约结算价 2025/6/23 为 4504.00 元/吨，较前值下跌 0.31%；DCE EG 近月合约收盘价 2025/6/23 为 4255.00 元/吨，较前值无变化[1] - DCE EG 近月合约结算价 2025/6/23 为 4255.00 元/吨，较前值无变化；乙二醇华东地区 2025/6/23 市场价中间价为 4590.00 元/吨，较前值无变化[1] - CCFEI 价格指数乙二醇 MEG 内盘 2025/6/23 为 4575.00 元/吨，较前值无变化；近远月价差 2025/6/23 为 249.00 元/吨，较前值减少 14.00 元/吨[1] - CCFEI 价格指数涤纶短纤 2025/6/23 为 6890.00 元/吨，较前值无变化；基差 2025/6/23 为 74.00 元/吨，较前值无变化[1] - CCFEI 价格指数瓶级切片 2025/6/23 为 6260.00 元/吨，较前值无变化；CCFEI 价格指数涤纶 POY 2025/6/23 为 7500.00 元/吨，较前值上涨 0.67%[1] - CCFEI 价格指数涤纶 DTY 2025/6/23 为 9200.00 元/吨，较前值上涨 0.82%[1] 开工情况 - 乙二醇（综合）2025/6/23 开工率为 58.33%，较前值上涨 0.42%；乙二醇（石油制）2025/6/23 开工率为 62.52%，较前值上涨 0.22%[1] - 乙二醇（煤制）2025/6/23 开工率为 52.28%，较前值上涨 0.72%；PTA 产业链负荷率聚酯工厂 2025/6/23 为 90.10%，较前值下跌 0.06%[1] - PTA 产业链负荷率江浙织机 2025/6/23 为 67.64%，较前值无变化[1] 毛利情况 - 外盘石脑油制乙二醇 2025/6/17 为 133.76 美元/吨，较前值下跌 1.84 美元/吨；外盘乙烯制乙二醇 2025/6/20 为 111.65 美元/吨，较前值上涨 6.50 美元/吨[1] - MTO MEG 制税后毛利 2025/6/23 为 2034.18 元/吨，较前值减少 18.28 元/吨；煤合成气法税后装置毛利 2025/6/23 为 826.99 元/吨，较前值减少 4.43 元/吨[1] 市场动态 - 6 月 23 日，乙二醇开盘冲高回落，内盘商谈至 4445 - 4606 元/吨，外盘重心高位回落，船货商谈在 538 - 540 美元/吨[2] - 6 月 23 日，涤纶长丝、短纤、切片产销分别为 38.54%、49.65%、47.46%，市场整体清淡，价格上涨动力不足[2] - 近期成本端推动能化类商品上涨，但聚酯工厂产销清淡，乙二醇价格短期受事件及成本端影响，长期基本面支撑逐步弱化[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注尿素价格回落企稳后的做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 6月20日尿素期货价格较6月19日下跌，如UR01山东收盘价1689元/吨，较前一日降36元/吨，跌幅2.09% [1] - 国内现货价格部分地区下跌，如河南小颗粒尿素价格1820元/吨，较前一日降10元/吨，跌幅0.55% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差为111元/吨，较前一日增加8元/吨 [1] - 01 - 05价差为 - 20元/吨，较前一日减少8元/吨 [1] 上游成本 - 6月20日无烟煤价格河南、山西均与前一日持平，分别为1080元/吨、820元/吨 [1] 下游价格 - 复合肥(45%S)价格山东、河南均与前一日持平，分别为2930元/吨、2520元/吨 [1] - 三聚氰胺价格山东、江苏均与前一日持平，分别为5117元/吨、5300元/吨 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1775元/吨，最高价1777元/吨，最低价1725元/吨，收盘1730元/吨，结算价1746元/吨，2509持仓量225410手 [1] 总结 - 前一交易日UR走低，收于1730，上周农需部分释放、现货成交好转后尿素价格反弹，周五再度回落 [1] - 以伊冲突炒作对国内尿素实质影响有限，国内尿素不依赖进口，出口取决于政策放开程度，当前多刺激投机需求 [1] - 后市需关注煤炭市场情绪变化对煤化工拖累或减缓，以及6 - 7月北方玉米追肥旺季、出口政策松动和价格下跌刺激投机需求使未来两个月尿素需求不差 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末美国空袭伊朗核设施，中东局势再度升级，伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡，甲醇或有进一步走强动力，近期主导甲醇走势的主要矛盾是中东局势发展，若地缘进一步升级，甲醇市场的过剩预期将在短期转变为紧缺，但下游整体利润较差，对高价甲醇接受程度有限，若利润进一步恶化可能引发大规模检修引导供需重新平衡，短期受地缘局势升级影响甲醇或进一步走高，09合约预计运行区间2400 - 2600 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2511元/吨，较2025年6月19日变化-4元/吨，相对变化-0.16%；MA05收盘价2423元/吨，较2025年6月19日变化10元/吨，相对变化0.41%；MA09收盘价2529元/吨，较2025年6月19日变化-14元/吨，相对变化-0.55% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）方面，太仓2745元/吨，较2025年6月19日变化-17.5元/吨，相对变化-0.63%；山东2315元/吨，较2025年6月19日变化5元/吨，相对变化0.22%；广东2635元/吨，较2025年6月19日变化-5元/吨，相对变化-0.19%；陕西2127.5元/吨，较2025年6月19日变化5元/吨，相对变化0.24%；川渝2400元/吨，较2025年6月19日无变化；湖北2375元/吨，较2025年6月19日无变化；内蒙古2002.5元/吨，较2025年6月19日变化-2.5元/吨，相对变化-0.12% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为234元/吨，较2025年6月19日变化-13.5元/吨 [1] 上海成本 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500为425元/吨，较2025年6月19日变化2.5元/吨，相对变化0.59%；大同Q5500为477.5元/吨，较2025年6月19日变化2.5元/吨，相对变化0.53%；榆林Q6000为485元/吨，较2025年6月19日变化2.5元/吨，相对变化0.52% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.94元/立方米，较2025年6月19日无变化；重庆为3.30元/立方米，较2025年6月19日无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为469.7元/吨，较2025年6月19日无变化；天然气制甲醇为 - 440元/吨，较2025年6月19日无变化 [1] - 甲醇下游利润方面，西北MTO为572.8元/吨，较2025年6月19日变化37.6元/吨，相对变化7.03%；华东MTO为 - 1437.57元/吨，较2025年6月19日变化 - 12.5元/吨，相对变化 - 0.88%；醋酸为300.97元/吨，较2025年6月19日无变化；MTBE为176.8元/吨，较2025年6月19日变化 - 21.8元/吨，相对变化 - 10.98%；甲醛为 - 218元/吨，较2025年6月19日变化30元/吨，相对变化12.10%；二甲醚为560元/吨，较2025年6月19日无变化 [1] 重要资讯 - 国内期价方面，甲醇主力MA2509震荡下跌，开2541元/吨，收2529元/吨，跌4元/吨，成交2003085手，持仓884703，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯方面，中东某国家11套总体1716万吨甲醇装置运行负荷不高，阿萨鲁耶等港口正常作业 [1]

| | 【重要资讯】 | | --- | --- | | 资讯 | 国内期价: 今日甲醇主力MA2509高位震荡, 开2523元/吨, 收2543元/吨, 涨42元/吨, 成交2908067手, 持仓 | | | 909435,放量增仓。交易日内合约均有成交; | | | 国外资讯:据悉,目前中东某国家11套总体1716万吨甲醇装置运行负荷不高,阿萨鲁耶等港口正常作业。 | | 小结 | 【交易策略】 前一交易日, MA震荡走高, 夜盘收于2566。我们认为甲醇短期以按幅震荡为主, 建议观望。近期主导甲醇走势的主要矛盾 就是中东局势的发展，伊朗作为我国的主要进口国，目前受地缘影响伊朗甲醇装置普遍负荷不高，若地'氛进一步升级则甲醇 | | | 市场的过剩预期将在短期转变为竖缺，不过考虑到下游整体利润较差，对高价甲醇的接受程度有限，若利润进一步恶化将可 能引发较大规模检修，引导供需重新平衡。鉴于当前地缘政治不确定性仍然较高，甲醇短期或仍处于高波动状态，建议观望 | | | 为主。09合约预计运行区间2300-2550。(观点评分:0) | | | 建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公 ...

报告行业投资评级 - 锌价反弹空间或有限，策略上保持空配观点 [1] 报告的核心观点 - 沪铅宽幅整理，下游未入旺季库存累积风险尚存，但废电瓶偏紧再生铅炼厂亏损扩大，铅价下方支撑强，短期维持区间整理 [1] - 沪锌反弹空间有限，炼厂原料充足加工费回涨，产量增量明显，需求端处于淡季，虽成交好转但受供给端压制及累库预期影响 [1] 各指标情况总结 铅相关指标 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16775元/吨，较前日上涨0.45%；沪铅主力收盘16925元/吨，较前一日上涨0.68%；沪铅基差 -150元/吨，较前日变动 -40元/吨；升贴水 - 上海 -25元/吨，较前日变动5元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 -31.21美元/吨，较前日变动0.11美元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -60.20美元/吨；沪铅近月 - 沪铅连一为 -10元/吨，较前日变动 -10元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二为 -10元/吨，较前日变动 -10元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三为 -10元/吨，较前日变动 -20元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量37967手，较前日上涨3.86%；持仓量33907手，较前日下降15.35%；成交持仓比1.12，较前日上涨22.69% [1] - LME库存287425吨，较前日无变动；沪铅仓单库存43761吨，较前日下降1.41%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1988.50美元/吨，较前日下降0.05%；沪伦铅价比值8.51，较前日上涨0.73% [1] 锌相关指标 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格21920元/吨，较前日下跌0.95%；沪锌主力收盘较前一日下跌0.88%；沪锌基差55元/吨，较前日变动 -15元/吨；升贴水 - 上海140元/吨，较前日变动 -15元/吨；升贴水 - 天津150元/吨，较前日变动 -15元/吨；升贴水 - 广东305元/吨，较前日变动 -70元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -50.19美元/吨，较前日变动 -0.62美元/吨；沪锌近月 - 沪锌连一为185元/吨，较前日变动 -65元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二为130元/吨，较前日变动 -5元/吨；沪锌连二 - 沪锌连三为85元/吨，较前日变动 -5元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量114481手，较前日下降7.45%；持仓量87639手，较前日下降9.86%；成交持仓比1.31，较前日上涨2.68% [1] - LME库存127475吨，较前日无变动；沪锌仓单库存8595吨，较前日下降11.29%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2646.50美元/吨，较前日上涨0.11%；沪伦锌价比值8.26，较前日下降1.00% [1] 基本面情况总结 铅基本面 - 原生铅开工稳中有升，整体波动不大；再生铅方面，废铅蓄电池价格上涨，回收商货源有限，门店惜售，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂减停产，开工处于低位，部分企业捂货不出，再生铅成品库存维持增势；需求端逐渐从淡季转向旺季，下游采买有望好转 [1] 锌基本面 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费持平至3600元/金属吨，进口锌矿加工费持平至45美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，产量增量趋势明显；需求端处于消费淡季，周内锌价走弱后下游开工及采买有所好转，镀锌及压铸锌合金板块开工有所回升，氧化锌开工略有下滑 [1] 资讯情况总结 铅资讯 - 华北地区某大型再生铅炼厂因原料到货量差延迟复产时间，初步计划7月底恢复生产 [1] - 2024年上海启动电动自行车“以旧换新”补贴政策，持续到2025年6月底，目前参与销售点超1000家，上海有关部门正研究优化补贴政策，考虑延长补贴政策 [1] 锌资讯 - 截至6月19日，SMM锌锭七地库存总量7.96万吨，较6月12日增加0.25万吨，较6月16日增加0.15万吨，国内库存录增；截止本周四（6月19日），上海保税区锌锭库存为0.6万吨，较上周环比持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期现货成交好转盘面反弹冲击1800关口 伊朗装置停车对国内供需影响有限 后市需关注煤炭市场情绪变化对煤化工拖累或减缓 6 - 7月是北方玉米追肥旺季 出口政策松动 未来两月尿素需求不差 关注现货价格企稳情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 6月19日尿素期货UR01收盘价1725元/吨 较6月18日降11元/吨 降幅0.63% UR05收盘价1737元/吨 降7元/吨 降幅0.40% UR09收盘价1780元/吨 降9元/吨 降幅0.50% [1] - 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1773元/吨 最高价1790元/吨 最低价1773元/吨 收盘1780元/吨 结算价1781元/吨 持仓量249204手 [1] 期现价格 - 6月19日国内尿素现货价格山东1840元/吨 较6月18日涨10元/吨 涨幅0.55% 山西1730元/吨 持平 河南1830元/吨 涨10元/吨 涨幅0.55% 河北1830元/吨 持平 东北1910元/吨 持平 江苏1840元/吨 降10元/吨 降幅0.54% [1] 基差与价差 - 6月19日山东现货 - UR基差103元/吨 较6月18日增加17元/吨 01 - 05价差 - 12元/吨 较6月18日减少4元/吨 [1] 上游成本 - 6月19日无烟煤价格河南1080元/吨 山西820元/吨 均与6月18日持平 [1] 下游价格 - 6月19日复合肥(45%S)价格山东2930元/吨 河南2520元/吨 均与6月18日持平 [1] - 6月19日三聚氰胺价格山东5117元/吨 较6月18日涨67元/吨 涨幅1.33% 江苏5300元/吨 涨100元/吨 涨幅1.92% [1] 交易策略 - 前一交易日UR区间震荡 收于1780 近期现货成交好转 盘面反弹冲击1800关口 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，高库存压力仍在，硅价短期低位承压运行，后续下行空间或有限，需关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，价格短期难现向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需关注供给端实际开工情况 [1] 各目录要点总结 价格数据 - 工业硅期现价格方面，不通氧553（华东）平均价格8100元/吨持平，期货主力合约收盘价涨0.61%至7470元/吨，基差630元/吨降45元 [1] - 多晶硅期现价格方面，N型多晶硅料33.5元/千克降2.90%，期货主力合约收盘价降1.95%至32720元/吨，基差780元/吨降350元 [1] - 工业硅现货不同规格不同地区平均价格大多持平，多晶硅现货各类型价格均下跌，硅片部分价格下跌，电池片和组件部分价格持平 [1] - 有机硅价格方面，DMC、107胶、硅油价格均下跌 [1] 资讯 - 6月19日工业硅主要地区社会库存55.9万吨，较上周环比减少1.3万吨，其中普通仓库13.1万吨，环比减0.2万吨，交割仓库42.8万吨，环比减1.1万吨 [1] - 中国光伏行业协会会议主题为“限产保价”，三季度光伏将大力度减产，开工比例预计环比降10%-15%，严控“低于成本销售” [1] 投资策略-工业硅 - 北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区临近丰水期但复产意愿不足，开工南增北减整体下滑 [1] - 多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略-多晶硅 - 硅料企业维持减产，部分有新增产能投放，产量预计小幅提升且维持在10万吨以内 [1] - 光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，价格下跌，市场需求放缓，成交偏弱 [1]