报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材、铁矿、双焦和动力煤价格受成本、供需等因素影响呈现不同走势，各品种短期策略多为震荡，需关注各自相关的因素变化 [1][3][5][8] 各品种总结 钢材 - 市场表现：昨日钢材偏强运行，热卷期货主力合约录得新高，现货成交9.48万吨，基差继续收缩 [1] - 供需逻辑：本周螺纹产量环比减少、需求淡季走弱、库存小幅累库，热卷产量环比下降、库存环比去化、表观需求微增，基本面矛盾不大略优于季节性，原料支撑有效 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 市场表现：昨日铁矿石期货价格震荡上行，进口铁矿主流品种价格回升，全国主港铁矿累计成交114.4万吨、环比上涨14.40%，远期现货累计成交189.7万吨、环比上涨24.80% [3] - 供需逻辑：本周247家钢厂日均铁水产量242.44万吨、环比增加2.63万吨，钢厂盈利率60.17%、环比增加0.43%，铁水产量回升处于同期中高位，消费韧性尚可，港口库存小幅增长、大口径库存微降，短期反弹长期供需偏宽松 [3] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [4] 双焦 - 市场表现：昨日双焦期货盘面区间震荡，焦炭首轮提涨全面落地，进口煤口岸通关缓慢恢复、库存持续去化，贸易商谨慎观望 [5] - 供需逻辑：焦炭产量平稳、库存小幅去化、需求提升，部分焦企亏损生产意愿平淡，提涨落地后积极性将提升；焦煤国内煤矿复产慢、进口蒙煤通关量低，供应不足库存去化，钢厂盈利对焦煤有刚性需求 [5][6] - 策略：焦煤和焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [7] 动力煤 - 市场表现：产地部分煤矿停产产量下降，矿方涨价，部分煤种涨5 - 10元；港口发运成本上涨、结构性缺货，下游刚需采购阶段性完成，日耗提升，市场煤价稳中有升；进口高卡澳煤倒挂、印尼低卡煤性价比高 [8] - 供需逻辑：七月气温升高下游日耗攀升，需求走强，短期价格震荡偏强，中长期供应宽松 [8] - 策略：未提及

报告行业投资评级 - 油价区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 伊拉克北部库尔德地区油田遇袭致约15万桶/日产能关停，但因当地石油出口未恢复且主要在当地小炼厂消化，对国际市场影响有限；伊拉克联邦政府与库尔德地方政府已达成协议，恢复出口可能性增加，事件进展值得关注 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所8月交货轻质原油期货价格涨1.16美元，收于每桶67.54美元，涨幅1.75%；9月交货伦敦布伦特原油期货价格涨1.00美元，收于每桶69.52美元，涨幅1.46%；SC原油主力合约收涨2.04%，报524元/桶 [1] - 截至7月16日，印尼今年生物柴油消费量达742万千升，该国将生物柴油强制掺混比例从35%上调至40%以降低对进口柴油依赖 [1] - 美国评估显示上月遭打击的伊朗三处核浓缩设施中一处基本被毁，相关工作受阻，另两处受损不严重，若伊朗有意，核浓缩活动或在未来数月内恢复；特朗普听取汇报后否决该计划 [1] - 俄罗斯能源部称国内主要类型汽车燃料供应充足，汽油和柴油储备接近历史最高，价格动态因季节性因素，行业已为季节性需求增长做好准备 [1] - 印度石油部长表示若俄罗斯石油供应受二次制裁打击，印度有信心找到其他石油供应来源；特朗普警告若莫斯科50天内未与乌克兰达成和平协议，购买俄出口产品国家可能面临制裁 [1] - 法国、英国、德国外长及欧盟高级代表与伊朗外交部长通话，要求伊朗立即回归外交途径达成可验证且持久有效的核协议，强调若夏末未取得实质性进展将重新对伊朗实施联合国制裁 [1]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 昨日豆一期货小幅上涨，国产大豆供应宽松，产量预期增加且陈豆库存有压力，需求疲软，临近 8 月 1 日关税节点进口成本不确定及国际出口协议影响市场情绪，后续需留意产区天气、政策及国际联动变化 [1][2] - 昨日花生期货主力合约震荡偏稳，现货终端询价氛围回暖、持货方挺价意愿增强，产区天气不确定性引发供应端炒作预期升温，技术面与资金情绪形成支撑，但供需格局宽松、库存结构性问题突出，受季节性消费淡季影响终端需求偏弱，未来关注主产区天气、产业政策及新季花生上市节奏 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 大豆市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一 2509 合约 4200.00 元/吨，较前日涨 21.00 元/吨，涨幅 0.50%；现货方面，食用豆现货基差 A09 + 100，较前日变化 -21，幅度 32.14% [1] - 东北市场昨日大豆价格暂稳，多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价持平 [1] 花生市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生 2510 合约 8250.00 元/吨，较前日涨 18.00 元/吨，涨幅 0.22%；现货方面，花生现货均价 8700.00 元/吨，环比降 20.00 元/吨，降幅 -0.23%，现货基差 PK10 - 150.00，环比变化 -118.00，幅度 +368.75% [3] - 昨日国内花生市场行情震荡偏稳，贸易商采购谨慎，多消耗库存或随销随采，市场整体销量不快，多地不同品种通货米有相应报价 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场驱动有限，盘面窄幅波动，欧佩克会议后原油价格震荡偏强，FU、LU单边价格受成本支撑，但中期原油市场有平衡表转松预期，限制价格上行空间，近日油价回撤带动盘面下跌，原油端趋势转弱后市场驱动有限 [1] - 高硫燃料油市场结构维持弱势运行，现货贴水、月差、裂解价差连续走低，现货端供应充裕、库存偏高，结构性支撑因素仍存，需裂解价差回调吸引炼厂需求回升，市场将重新获得支撑 [1] - 低硫燃料油市场结构持稳运行，海外柴油表现偏强形成支撑，上半年国产量同比显著下滑，供应压力有限，但剩余产能充裕，中长期航运业碳中和趋势将替代其市场份额，压制市场前景 [1] - 低硫燃料油当前市场结构稍强于高硫端，高低硫价差近期连续走阔，但结构性矛盾未完全逆转，价差暂时不具备大幅上涨空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.28%，报2863元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.89%，报3580元/吨 [1] - 欧佩克会议后原油价格震荡偏强，FU、LU单边价格受成本支撑，中期原油市场有平衡表转松预期，限制价格上行空间，近日油价回撤带动盘面下跌，原油端趋势转弱后市场驱动有限 [1] - 高硫燃料油市场结构弱势运行，现货贴水、月差、裂解价差连续走低，裂解价差从高位显著回落，现货端供应充裕、库存偏高，结构性支撑因素仍存，需裂解价差回调吸引炼厂需求回升，市场将重新获得支撑 [1] - 低硫燃料油市场结构持稳运行，海外柴油表现偏强形成支撑，上半年国产量同比显著下滑，供应压力有限，但剩余产能充裕，中长期航运业碳中和趋势将替代其市场份额，压制市场前景 [1] 策略 - 高硫方面震荡，低硫方面震荡 [3] - 跨品种逢高空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC） [3] - 跨期前期FU反套头寸可逐步止盈 [3] - 期现无操作建议，期权无操作建议 [3]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期和跨品种无投资策略 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4372元/吨，较前一交易日变动+21元/吨，幅度+0.48%；EG华东市场现货价4433元/吨，较前一交易日变动+48元/吨，幅度+1.09%；EG华东现货基差（基于2509合约）62元/吨，环比-8元/吨。近期浙石化计划外降负，沙特因电力问题几套装置仍在停车，卫星石化90万吨/年的乙二醇装置重启大概率推后，整体国内外供应提升均不如预期，EG价格反弹 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-54美元/吨，环比+2美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为41元/吨，环比+3元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为55.3万吨，环比-2.7万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为49.4万吨，环比+1.3万吨。上周主港实际到货总数9.6万吨，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨。据隆众数据，本周主港到货一般且发货降温，副港到货尚可，整体库存有小幅回升 [1] - 整体基本面供需逻辑，供应端国内检修集中期已过，乙二醇国产量呈现回升态势，7月负荷将逐步回归高位，仓单注销流出后场内可流转现货得到补充；海外装置逐步重启，供应预期宽松，但7月实际国内外供应恢复不如预期。需求端淡季终端库存偏高、备货意愿低，需求预期偏弱，关注长丝检修实际兑现情况。短期7月供需结构依旧表现良性，但7月下旬累库压力增大 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [4][5] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [4][5][10] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [4][5][21] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [4][5][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [4][5][33]

报告行业投资评级 - 生猪策略为中性 [3] - 鸡蛋策略为谨慎偏空 [5] 报告的核心观点 - 生猪市场未来供应增加预期下现货或走低，需求端短期缺乏提振，二次育肥需价格下探到14元/公斤左右才有进场可能，需关注政策性收放储和“反内卷”政策影响，后期持续关注供应端出栏变化及政策情况 [2] - 鸡蛋市场当前处于淡季常态化需求，北方销区冷库入库放缓，南方销区因中秋节后置对需求提振有限，短期内供大于求格局难改，养殖端亏损持续 [4] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2509合约14060元/吨，较前交易日变动+50.00元/吨，幅度+0.36% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格14.30元/公斤，较前交易日变动 - 0.22元/公斤，现货基差LH09 + 240，较前交易日变动 - 270；江苏地区外三元生猪价格14.68元/公斤，较前交易日变动 - 0.22元/公斤，现货基差LH09 + 620，较前交易日变动 - 270；四川地区外三元生猪价格13.63元/公斤，较前交易日变动 - 0.10元/公斤，现货基差LH09 - 430，较前交易日变动 - 150 [1] - 7月17日，“农产品批发价格200指数”为112.86，比昨天上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.93，比昨天上升0.13个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.63元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉63.76元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉59.53元/公斤，比昨天下降0.5%；鸡蛋7.06元/公斤，比昨天上升0.6%；白条鸡17.29元/公斤，比昨天上升0.9% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2508合约3595元/500千克，较前交易日变动+4.00元，幅度+0.11% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.69元/斤，较前交易日变动+0.11，现货基差JD08 - 905，较前交易日变动+106；山东地区鸡蛋现货价格3.00元/斤，较前交易日变动+0.15，现货基差JD08 - 595，较前交易日变动+146；河北地区鸡蛋现货价格2.82元/斤，较前交易日变动+0.11，现货基差JD08 - 775，较前交易日变动+106 [3] - 7月17日，全国生产环节库存为0.53天，较前交易日减少0.16天，流通环节库存为0.74天，较前交易日减少0.18天 [3]

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权均无相关策略 [2] 报告的核心观点 - LPG市场氛围平淡，现货价格局部小跌，盘面弱势震荡，整体供需格局宽松，缺乏上行驱动 [1] 市场分析 - 7月17日各地区LPG价格：山东市场4570 - 4640元/吨，东北市场4190 - 4380元/吨，华北市场4425 - 4650元/吨，华东市场4380 - 4650元/吨，沿江市场4520 - 4610元/吨，西北市场3900 - 4250元/吨，华南市场4498 - 4650元/吨 [1] - 2025年8月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷564美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4437元/吨，跌43元/吨；丁烷545美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4288元/吨，跌43元/吨 [1] - 2025年8月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷561美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4413元/吨，跌44元/吨；丁烷542美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4264元/吨，跌43元/吨 [1] - 海外供应充裕，美国与中东供应增长，美国出口终端扩建项目投产后出口增长空间打开，压制FEI等地区价格，7月国内到港量攀升，华东港口库存高企，国内燃烧端需求淡季、化工需求受利润因素抑制 [1] 策略 - 单边策略为震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权均无相关策略 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格及山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格相关图表，单位均为元/吨 [3][14][15][18][23][27] - 包含PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，近月月差，主力合约及总成交持仓量相关图表，收盘价单位为元/吨，成交持仓量单位为手 [3][30][33][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外开工维持高位，中国到港压力大，港口库存快速累积，下游MTO方面部分检修计划待兑现，港口短期现实偏弱；内地煤头甲醇短期检修，供应下滑，传统下游虽甲醛季节性淡季，但MTBE及醋酸开工尚可，需求韧性足，工厂库存压力不大，呈现内地强于港口的格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货与主力期货基差、不同合约间跨期价差等图表展示，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [6][8][20] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇与CFR中国进口价差等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [24][25][29] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [32][33][35] 地区价差 - 展示鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间甲醇价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [37][45][48] 传统下游利润 - 涵盖山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [49][55][57] 策略 - 单边：09合约逢高做空套保 [3] - 跨期：MA09 - 01跨期价差逢高做反套 [3] - 跨品种：无 [3] 市场数据 内地数据 - 动力煤价格：Q5500鄂尔多斯动力煤440元/吨（+15） [1] - 生产利润：内蒙煤制甲醇生产利润618元/吨（-30） [1] - 甲醇价格：内蒙北线1973元/吨（+0），内蒙南线1990元/吨（+0），山东临沂2285元/吨（+8），河南2170元/吨（+5），河北2190元/吨（+0） [1] - 基差：内蒙北线基差200元/吨（-6），鲁南基差112元/吨（+2），河南基差 - 3元/吨（-1），河北基差77元/吨（-6） [1] - 工厂库存：隆众内地工厂库存352340吨（-4560），西北工厂库存218000吨（-10000） [1] - 待发订单：隆众内地工厂待发订单243119吨（+21879），西北工厂待发订单113600吨（+13600） [1] 港口数据 - 甲醇价格：太仓甲醇2390元/吨（+8），常州甲醇2390元/吨，广东甲醇2390元/吨（+0） [2] - 基差：太仓基差17元/吨（+2），广东基差17元/吨（-6） [2] - 进口价格：CFR中国275美元/吨（-2），华东进口价差 - 35元/吨（+14） [2] - 港口库存：隆众港口总库存790200吨（+71300），江苏港口库存454000吨（+59000），浙江港口库存180000吨（+4500），广东港口库存106000吨（-6000） [2] - 下游开工率：下游MTO开工率85.10%（+0.27%） [2] 地区价差数据 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 3元/吨（+0），太仓 - 内蒙 - 550价差 - 133元/吨（+8），太仓 - 鲁南 - 250价差 - 145元/吨（+1），鲁南 - 太仓 - 100价差 - 205元/吨（-1），广东 - 华东 - 180价差 - 180元/吨（-8），华东 - 川渝 - 200价差 - 10元/吨（+8） [2]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业投资评级均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格稳定，需关注产区早熟品种价格走势及天气情况 [4] - 红枣处于年度消费低位，期现货价格历史低位，库存高位，追多需谨慎，要紧密关注新季红枣长势情况 [8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7835元/吨，较前一日变动 -5元/吨，幅度 -0.06% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格3.95元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP10 + 65，较前一日变动 +5；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP10 + 1765，较前一日变动 +5 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10380元/吨，较前一日变动 +15元/吨，幅度 +0.14% [6] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤，较前一日变动 +0.00元/公斤，现货基差CJ01 - 1780，较前一日变动 -15 [6] 近期市场资讯 苹果 - 苹果市场库存货源交易氛围一般，西部个别产区走货略好转，早熟果上量有限，山东产区客商拿货谨慎，销区市场走货一般，受消暑类水果冲击 [2] 红枣 - 新疆灰枣主产区枣树进入生理落果阶段，未出现集中落果，气温适宜坐果，部分枣园一茬花坐果一般，销区市场处于传统淡季，时令水果冲击大 [6][7] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价收跌，产区库存交易稳定，早熟果上市量有限，收购价高，库存处于近五年低值 [3] - 产区方面，山东产区部分持货商及果农急售，价格下调成交有限；陕西产区交投稳淡，剩余货源有限；甘肃产区走货放缓；副产区基本清库 [3] - 销区方面，广东批发市场到车数量下降，应季水果冲击明显，终端消化放缓，批发商按需拿货 [3] 红枣 - 红枣期货昨日收涨，二茬花处生理性落果期，市场对新季产量预期有分歧，关注二三茬花坐果情况 [7] - 销区市场库存处于近年来高位，处于传统淡季，时令水果供应增加，红枣价格上涨后下游按需采购 [7] 策略 苹果 - 维持中性策略，因产地库存低位，新产季产量预期变化不大，预计短期价格稳定，关注早熟品种价格和天气 [4] 红枣 - 维持中性策略，因处于消费低位，库存高位，追多需谨慎，关注新季红枣长势 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯期货升水，下游需求坚挺使港口库存高位回落，但供应端压力仍存，加工费弱势盘整；苯乙烯港口库存加速上升，基差走弱，供应高开工，需求端部分产品库存压力大 [3] - 策略上，纯苯观望、苯乙烯逢高做空套保；近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货逢高做反套，EB2508 - 2509、EB2509 - 2510跨期反套；EB - BZ价差逢高做缩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 202元/吨（+4），华东纯苯现货 - M2价差 - 85元/吨（+5元/吨）；苯乙烯主力基差116元/吨（-61元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费160美元/吨（+2美元/吨），纯苯FOB韩国加工费143美元/吨（+2美元/吨），纯苯美韩价差128.9美元/吨（-24.1美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 54元/吨（-87元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存16.40万吨（-1.00万吨）；苯乙烯华东港口库存138500吨（+27000吨），苯乙烯华东商业库存45000吨（+6000吨） [1] - 纯苯开工情况未提及；苯乙烯开工率78.3%（-0.9%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润324元/吨（+119元/吨），PS生产利润 - 126元/吨（+69元/吨），ABS生产利润490元/吨（+77元/吨） [2] - EPS开工率53.18%（+2.12%），PS开工率50.60%（-0.50%），ABS开工率65.90%（+0.90%），下游开工季节性低位 [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1818元/吨（+42），酚酮生产利润 - 667元/吨（+0），苯胺生产利润 - 97元/吨（+74），己二酸生产利润 - 1428元/吨（-14） [1] - 己内酰胺开工率91.72%（-4.00%），苯酚开工率81.00%（+3.00%），苯胺开工率75.86%（+4.96%），己二酸开工率64.80%（-0.90%） [1]