报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：09 - 01反套；跨品种：做空煤制利润 [3] 报告的核心观点 - 聚烯烃市场延续基本面交易，盘面价格弱稳为主 [2] - 上游石化厂检修季检修企业小幅增多，产能利用率下降，但新增产能持续放量，整体供应端维持增量趋势 [2] - 企业库存积累，去化速率偏慢 [2] - 下游需求维持淡季，终端开工率维持低位，整体开工率变化不大，刚需采购为主，短期较难有好转预期 [2] - 国际油价以及丙烷价格延续弱势，预计仍将偏弱运行，成本支撑偏弱，PDH制PP利润维持微利 [2] 根据相关目录分别总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7215元/吨（+1），LL华北现货为7150元/吨（-10），LL华东现货为7190元/吨（-30），LL华北基差为 - 65元/吨（-11），LL华东基差为 - 25元/吨（-31） [1] - PP主力合约收盘价为7020元/吨（+7），PP华东现货为7070元/吨（-10），PP华东基差为50元/吨（-17） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为78.2%（+0.4%），PP开工率为77.3%（+0.7%） [1] - PE油制生产利润为171.7元/吨（+4.6），PP油制生产利润为 - 208.3元/吨（+4.6），PDH制PP生产利润为301.8元/吨（+56.9） [1] 聚烯烃非标价差 - 报告未提及具体数据内容 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 101.2元/吨（+76.3），PP进口利润为 - 672.8元/吨（+0.0），PP出口利润为34.2美元/吨（+0.0） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为12.5%（-0.2%），PE下游包装膜开工率为48.6%（+0.5%） [1] - PP下游塑编开工率为41.4%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率为60.8%（+0.2%） [1] 聚烯烃库存 - 报告未提及具体数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 精炼镍市场供应过剩，交投低迷，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [1][2] - 不锈钢市场信心不足，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [3][4] 镍品种市场分析 - 2025年7月17日沪镍主力合约2508开于119700元/吨，收于119880元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.60%，成交量85829手，持仓量53426手 [1] - 沪镍主力合约2508小幅震荡，日线收阳线，成交量大幅减少，持仓量小幅减少，日线MACD红柱面积收窄，短周期回调需求仍存 [1] - 中长线上预估117000一线是强支撑位，现货市场金川镍等主流品牌报价下调，精炼镍现货成交一般，供应过剩格局不改，升贴水有所回落但仍处高位，对盘面下方有支撑力 [1] - 前一交易日沪镍仓单量为20958（ -91.0）吨，LME镍库存为207282（ -6）吨 [1] 镍品种策略 - 预估近期区间上沿在122000 - 123000，区间下沿在117000 - 118000附近，短线操作建议暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路 [2] - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月17日不锈钢主力合约2508开于12690元/吨，收于12730元/吨，成交量152176手，持仓量104645手 [2] - 不锈钢主力合约下探后回升，日线收阳线，09合约成交量基本持平，持仓量小幅增加，日线MACD红柱面积持续收窄，上方12700、13100附近有压力位置 [3] - 中长线上预估12400一线是强支撑位，现货市场早间佛山商家报价多数持平，午盘后热轧商家上调报价，交投量未明显回升，市场信心不足 [3] - 镍铁市场报价下调，预计短期内偏弱运行，无锡和佛山市场不锈钢价格为12750元/吨，304/2B升贴水为180至380元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价无变化 [3] 不锈钢品种策略 - 不锈钢主力日线在12400形成底背离结构，上方等待站稳40日均线压力位，预估近期区间上沿在13000 - 13100，区间下沿在12400 - 12500，短线操作建议暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路 [4] - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，印尼能源部声称计划筹备B50计划为油脂信心带来一定提振，但南美丰产兑现对盘面形成一定压力，整体延续震荡 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8796.00元/吨，环比变化+74元，幅度+0.85%；豆油2509合约8072.00元/吨，环比变化+30.00元，幅度+0.37%；菜油2509合约9440.00元/吨，环比变化-30.00元，幅度-0.32% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8830.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.46%，现货基差P09+34.00，环比变化-34.00元；天津地区一级豆油现货价格8210.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y09+138.00，环比变化-20.00元；江苏地区四级菜油现货价格9560.00元/吨，环比变化-30.00元，幅度-0.31%，现货基差OI09+120.00，环比变化+0.00元 [1] 近期市场资讯 - 巴西植物油行业协会上调巴西2025年豆粕和豆油产量预估，2025年大豆综合体出口收入估计为536.6亿美元，5月预测为533.8亿美元；2025年大豆产量预估达创纪录的1.697亿吨，与6月预测持平；大豆加工量预估上调至5780万吨，6月预测为5750万吨；大豆出口量预估上调至1.09亿吨，6月预测为1.082亿吨 [2] - 美国2024/2025年度大豆出口净销售为27.2万吨，前一周为50.3万吨；2025/2026年度大豆净销售53万吨，前一周为24.8万吨；2024/2025年度大豆出口装船27.6万吨，前一周为39.6万吨 [2] - 美国2024/2025年度对中国大豆净销售0万吨，前一周为0万吨；2025/2026年度对中国大豆净销售0万吨，前一周为0万吨；2024/2025年度对中国大豆累计销售2247.8万吨，前一周为2247.8万吨；2024/2025年度对中国大豆出口装船0万吨，前一周为0万吨；2024/2025年度对中国大豆累计装船2247.8万吨，前一周为2247.8万吨；2024/2025年度对中国大豆未装船为0万吨，前一周为0万吨；2025/2026年度对中国大豆未装船为0万吨，前一周为0万吨 [2] - 印尼能源部高级官员表示印尼正在研究将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究预计年底完成，是否在2026年实施B50尚未确定，政府需核算棕榈油需求量和资金支持方案 [2]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空，套利中性 [4] 报告的核心观点 - 现货升贴水以走弱为主，美国宏观数据向好、商品价格普涨将继续对锌升贴水施压，进口矿TC有上涨趋势，国内冶炼利润丰厚，下半年供应过剩预期不改，消费端虽有韧性但难敌供应增长，社会库存累库趋势预计不变，库存快速累库会压制锌价 [3] 关键数据总结 现货数据 - LME锌现货升水为 -8.95 美元/吨，SMM上海锌现货价22110元/吨，升贴水20元/吨；广东锌现货价22030元/吨，升贴水 -60 元/吨；天津锌现货价22070元/吨，升贴水 -20 元/吨 [1] 期货数据 - 2025 - 07 - 17沪锌主力合约开于21975元/吨，收于22130元/吨，成交77512手，持仓67223手，日内最高点22170元/吨，最低点21970元/吨 [1] 库存数据 - 截至2025 - 07 - 17，SMM七地锌锭库存总量9.35万吨，较上周同期增加0.32万吨；LME锌库存121475吨，较上一交易日增加125吨 [2] 市场分析总结 现货市场 - 现货升贴水走弱，下游原料储备充足，美国宏观数据和商品价格因素施压锌升贴水 [3] 成本端 - 进口矿TC上涨，Vdanta二季度锌精矿产量同比增7%，国内冶炼利润丰厚，下半年供应过剩预期不变，冶炼厂原料库存29.7天，采购积极性不高 [3] 消费端 - 下游开工率有韧性，整体消费不差，但难敌供应高增长，社会库存累库，预计下半年不变，海外库存也增加 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月合约运价高位震荡，ONE8月上半月运价沿用，预计8月运价高度与7月大致一致，08合约交割结算价格或落在2200点附近 [3] - 10月合约以空配为主，后续聚焦运价下行斜率，波动预计较大，正常年份10月价格比8月低20%-30% [4] - 12月合约淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航，常规年份12月价格比10月高出10%以上 [4] - 策略上单边主力合约震荡，套利为多12空10，逢高空10 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年7月17日，集运指数欧线期货所有合约持仓84091.00手，单日成交80457.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1485.70、EC2604合约1309.00、EC2506合约1432.10、EC2508合约2164.50、EC2510合约1581.30、EC2512合约1756.30 [5] 现货价格 - 7月11日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2099.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2194.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格4172.00美元/FEU；7月14日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2421.94点，SCFIS（上海 - 美西）1266.59点 [5][6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，至今交付集装箱船舶141艘，合计交付运力119.4万TEU；截至2025年7月11日，12000 - 16999TEU船舶合计交付46艘，合计68.93万TEU；17000 + TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU [6] - 中国 - 欧基港7月份剩余3周周均运力30.35万TEU，8月份月度周均运力31万TEU；7月份共计5个空班，8月份共计2个空班；马士基WEEK32周新增加班船Beijing Maersk（15780TEU），WEEK34周预计新增加班船Maersk Emden（13092TEU） [2] 供应链 - 地缘端加沙停火谈判取得“重大进展” [2] 需求及欧洲经济 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][6][9] 报告的核心观点 - 近期多重利多因素推动棉价上涨，但中长期产业端缺乏持续上涨驱动，新年度棉花丰产预期强且终端需求低迷，远月合约上涨空间受限 [3] - 短期郑糖预计区间震荡，中长期维持逢高沽空观点，需重点关注进口糖到港节奏 [6] - 短期宏观情绪改善提振浆价，但供需端矛盾难缓和，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日棉花2509合约收盘14250元/吨，较前一日变动+260元/吨，幅度+1.86%；现货方面，3128B棉新疆到厂价15316元/吨，较前一日变动+101元/吨，现货基差CF09+1066，较前一日变动-159；3128B棉全国均价15354元/吨，较前一日变动+82元/吨，现货基差CF09+1104，较前一日变动-178 [1] - 截至7月12日，巴西新棉收获进度约13.6%，较近五年均值低5.6个百分点；16日巴西现货棉价为73.83美分/磅，较前一日下跌0.63%，处于近两个月次低位置 [1] 市场分析 - 国际方面，7月USDA供需报告上调全球棉花产量及期末库存，调整方向偏空，25/26年度全球棉市供应偏松；美棉实播面积高于预期，主产区旱情改善，USDA上调美棉新作产量，新年度美棉平衡表难有明显改善 [2] - 国内方面，棉花商业库存去库速度快，年末供应偏紧预期短期支撑郑棉，产区天气有扰动推动盘面走强；但今年国内植棉面积稳中有增，新棉长势良好，产量增加概率大；淡季需求偏弱，成品累库加速，郑棉上行空间受制约；中长期看，四季度新棉集中上市将压制棉价 [2] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日白糖2509合约收盘5828元/吨，较前一日变动+20元/吨，幅度+0.34%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+222，较前一日变动-20；云南昆明地区白糖现货价格5905元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+77，较前一日变动-20 [4] - 截至7月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为77艘，此前一周为90艘；港口等待装运的食糖数量为309.43万吨，此前一周为368.55万吨，环比减少59.12万吨，降幅16.04% [4] 市场分析 - 原糖方面，市场对25/26榨季各主产国供应前景乐观，熊市周期下原糖长期有下行压力；但短期供给端压力已体现，糖醇价差太窄使巴西制糖比及估产变数增加，原糖下方空间受限，存在超跌反弹可能 [5] - 郑糖方面，本榨季国产糖产销进度快，工业库存降至历史同期低位，现货价格坚挺；但外盘走弱使配额外进口利润回升，后续船期到港将形成压制，7-8月进口端供应压力增加，郑糖上方空间受限 [5][6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日纸浆2509合约收盘5264元/吨，较前一日变动+22元/吨，幅度+0.42%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5935元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+671，较前一日变动-22；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5215元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+-49，较前一日变动-22 [6] - 昨日进口木浆现货市场价格多数横盘整理，个别随盘上探；进口针叶浆现货市场贸易商有上调出货价格意愿，但下游询盘热情不高，成交不旺；进口阔叶浆市场主稳运行，贸易商惜售但下游纸厂采买未放量，成交氛围偏淡；进口本色浆以及化机浆市场供需僵持，下游纸厂采浆热情低，价格区间内盘整 [7] 市场分析 - 供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，阔叶浆进口量累计同比增幅大；国内下半年有较多纸浆产能投产，木浆进口量预期回落；但当前港口去库慢，国内纸浆港库水平处近几年高位，下半年纸浆供应压力仍存，阔叶浆宽松程度高于针叶浆 [8] - 需求方面，今年欧美纸浆消费弱势，全球浆厂库存压力显现；国内受传统淡季影响，需求乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂原料采购谨慎；虽有大量成品纸产能计划投产，但终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，成品纸产量未明显增加，纸端产能过剩使行业利润收缩，预计下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [8]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 美联储理事库格勒认为一段时间内不应降息，需紧缩货币政策控制通胀预期，就业市场稳定且接近充分就业，通胀高于2%目标面临关税上行压力，6月零售销售环比增长0.6%超预期 [1] - 市场对美联储9月降息预期升温，美联储主席鲍威尔面临被撤换局面，地缘因素多变，黄金和白银建议逢低买入套保 [8] 各部分内容总结 期货行情与成交量 - 2025-07-17，沪金主力合约开于776.22元/克，收于776.28元/克，较前一交易日收盘变动-0.05%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于776.22元/克，收于776.74元/克，较午后收盘下降0.12% [2] - 2025-07-17，沪银主力合约开于9135.00元/千克，收于9166.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.15%，成交量906865手，持仓量438247手；夜盘开于9110元/千克，收于9204元/千克，较午后收盘上涨0.60% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-07-17，美国10年期国债利率收于4.46%，较前一交易日变化-0.04%，10年期与2年期利差为0.56%，较前一交易日下降2个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-07-17，Au2508合约多头较前一日变化-1831手，空头变化-794手，沪金合约上个交易日总成交量488279手，较前一交易日变化47.74% [4] - 2025-07-17，Ag2508合约多头变动-610手，空头变动-340手，白银合约上个交易日总成交量1155692手，较前一交易日变化15.74% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为948.50吨，较前一交易日下降2.29吨；白银ETF持仓为14694.95吨，较前一交易日下降124.34吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-07-17，黄金国内溢价为2.26元/克，白银国内溢价为-702.99元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为84.69，较前一交易日变动-0.20%，外盘金银比价为88.16，较上一交易日变化0.40% [6] 基本面 - 2025-07-17，上金所黄金成交量为31414千克，较前一交易日变化16.05%；白银成交量为281830千克，较前一交易日变化-41.75% [7] - 2025-07-17，黄金交收量为8734千克，白银交收量为46860千克 [7]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 本次供需报告调整幅度小基本符合预期，美豆优良率略低于去年但处历史较高水平，主产区天气良好，未来大豆长势预期良好；国内现货压力仍存，油厂催提，豆粕库存上涨迅猛，饲料企业库存高位，需关注新季美豆生长和政策变化 [2] - 国内玉米供应上贸易商出货积极性增加，供应能力提升；需求上饲料企业库存充裕，养殖需求淡季抑制补库；政策上进口玉米拍卖持续但成交溢价减少、成交量下降 [4] 各目录总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3029元/吨，较前日变动+52元/吨，幅度+1.75%；菜粕2509合约2719元/吨，较前日变动+66元/吨，幅度+2.49% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为2940元/吨、2860元/吨、2830元/吨，较前日变动分别为+30元/吨、+50元/吨、+40元/吨；福建地区菜粕现货价格2710元/吨，较前日变动+60元/吨 [1] - 巴西预计2025年7月大豆出口量1219万吨，2025年出口量1.1亿吨，同比增加约1300万吨；阿根廷上调2024/25年度大豆产量预估至4950万吨 [1] 粕类市场分析 - 供需报告调整小符合预期，美豆优良率略低去年但处历史高位，主产区天气良好，未来大豆长势预期好；国内现货压力大，油厂催提，豆粕库存涨势迅猛，饲料企业库存高位，关注新季美豆生长和政策变化 [2] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2296元/吨，较前日变动+3元/吨，幅度+0.13%；玉米淀粉2509合约2646元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.27% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2740元/吨，较前日变动+0元/吨 [3] - 截至2025年7月12日，2024/25年度巴西首季玉米收获进度为98.3%；7月1 - 11日，巴西玉米出口量为33.8万吨，去年7月全月为355.4万吨 [3] 玉米市场分析 - 国内玉米供应上拍卖增加、气温高不利储存使贸易商出货积极性增加，供应能力提升；需求上饲料企业库存充裕，养殖需求淡季抑制补库；政策上进口玉米拍卖持续但成交溢价减少、成交量下降 [4]

报告行业投资评级 - PVC谨慎做空套保，烧碱中性 [4] 报告的核心观点 - PVC期货走势偏弱震荡，供需基本面仍偏弱，库存预期延续累库，氯碱综合利润仍有压缩空间；烧碱盘面上行乏力，供需基本面缺乏明显利好驱动，氯碱综合利润仍有压缩空间，短期价格区间震荡为主 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PVC市场 - 期货价格及基差：主力收盘价4955元/吨（+21），华东基差-105元/吨（-21），华南基差-115元/吨（-21） [1] - 现货价格：华东电石法报价4850元/吨（+0），华南电石法报价4840元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0），电石价格2825元/吨（+0），电石利润107元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-445元/吨（+107），PVC乙烯法生产毛利-621元/吨（+74），PVC出口利润-5.7美元/吨（+6.2） [1] - 库存与开工：厂内库存38.2万吨（-0.5），社会库存39.3万吨（+2.0），电石法开工率77.52%（+0.59%），乙烯法开工率68.31%（-1.92%），开工率74.97%（-0.10%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量69.0万吨（+3.2） [1] - 市场分析：宏观氛围消退，盘面交易基本面为主，走势偏弱震荡；供应端部分装置重启，检修力度减弱，产量高位，新产能预期投产，供应压力加剧；需求端国内下游需求淡季，内需疲弱，外需出口签单环比走弱，印度政策或拖累出口，出货不畅致社会库存累积 [3] 烧碱市场 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2484元/吨（+18），山东32%液碱基差141元/吨（-18） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+0），山东50%液碱报价1370元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1634元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）690.8元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）425.78元/吨（-10.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1368.33元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存38.39万吨（+0.96），片碱工厂库存2.40万吨（+0.04），开工率82.60%（+2.20%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率83.28%（+1.72%），印染华东开工率58.89%（+0.00%），粘胶短浅开工率84.55%（+6.75%） [2] - 市场分析：山东液氯价格企稳回升，液碱市场价格暂稳，氯碱综合利润回升，上游企业提负荷，减产预期衰退，盘面上行承压；供应预期维持高位，新增产能有压力；需求端氧化铝开工回升但同比偏低，非铝需求仍偏弱，液碱厂内库存累库 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期锂盐及锂矿价格均有上涨，今日盘面大幅上涨主要受某盐湖企业子公司收到责令停止锂资源开发利用活动通知影响，单独一家企业影响相对有限，需跟踪锂矿审批问题是否存在普遍性及澳矿公告排产情况，短期盘面受消息面及仓单博弈影响较大，建议做好风险管控，若后续对矿端开工不产生影响，可择机在远月卖出套保，单边策略短期观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年7月17日，碳酸锂主力合约2509开于66800元/吨，收于67960元/吨，收盘价较昨日结算价上涨1.15%，成交量为826939手，持仓量为363676手，较前一交易日增加23058手，期货升水电碳3010元/吨，所有合约总持仓637419手，较前一交易日增加17801手，当日合约总成交量较前一交易日增加469317手，投机度为1.63，碳酸锂仓单10239手，较上个交易日减少416手 [1] - 2025年7月17日，电池级碳酸锂报价6.39 - 6.6万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工业级碳酸锂报价6.285 - 6.385万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨 [1] - 现货库存为14.26万吨，其中冶炼厂库存为5.80万吨，下游库存为4.13万吨，其他库存为4.33万吨，本周库存增长1827吨至14.26万吨，主要是其他环节增加较多，周度产量小幅增长302吨至1.91万吨，以锂辉石生产产量增长较多 [1] 策略 - 最新锂精矿成交价750美元/吨，SMM统计均价705元/吨，电碳均价64950元/吨，工碳均价63350元/吨 [2] - 某盐湖企业2025年计划实现碳酸锂产量11000吨、销量11000吨，上半年预计实现碳酸锂产量5350吨、销量4470吨 [2] 单边、跨期、跨品种、期现、期权策略 - 单边短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权无 [4] 影响因素 - 矿端扰动超预期、消费端超预期、宏观情绪及持仓变动影响 [4]