报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材基本面转弱，节前维持震荡偏弱走势，节后需求恢复情况待观望，钢厂悲观预期或使铁水产量受限并对原料造成压力，后续需关注煤矿复产、铁水生产、下游需求及政策情况 [5] 各部分总结 市场信息 - 上海中天螺纹3190元、北京敬业3120元、上海鞍钢热卷3240元、天津河钢热卷3140元，价格均无变动 [4] 市场研判 交易策略 - 单边：节前维持震荡偏弱走势 [6] - 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [6] - 期权：建议观望 [7] 重要资讯 - 螺纹小样本本周产量169万吨，环比降22.52万吨，表需测算101.91万吨（农历同比降39.6%），环比降45.73万吨；厂库增9.94万吨，社库增57.31万吨，总体库存增67.25万吨 [8] - 热卷本周产量307.76万吨，环比降1.40万吨，表需测算296.19万吨（农历同比降2.17%），环比降9.35万吨；厂库增1.10万吨，社库增10.47万吨，总体库存增11.57万吨 [9][10] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷价格，各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、冷热价差、电炉成本等相关图表及对应数据来源 [11][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月12日铁合金期货价格整体下跌，硅铁和锰硅年后在目前估值水平下仍可逢低作为多头配置 [5][6] - 交易策略为临近长假离场观望，套利观望，卖出虚值看跌期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5500，日变动-76，周变动-150，成交量130697，日变化46088，持仓量162337，日变化25052；SM主力合约收盘价5800，日变动-24，周变动-84，成交量101203，日变化1754，持仓量378385，日变化10954 [3] - 现货方面，硅铁部分区域现货下跌20元/吨，锰硅部分区域现货下跌20至30元/吨 [5][6] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅不同地区与主力合约基差及SF - SM价差有不同变化 [3] - 原材料方面，锰矿部分品种价格有变动，兰炭小料价格无变动 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁供需平稳，年前样本企业产量维持低位，需求有支撑，成本端电价总体平稳，年后可逢低作为多头配置 [5] - 锰硅供需平稳、成本支撑较强，开工率与产量下降但有新增产能投产，需求受电炉季节性减产影响，港口锰矿库存下降价格强势，年后可逢低作为多头配置 [6] - 单边策略为临近长假离场观望，年后逢低作为多头配置；套利观望；期权为卖出虚值看跌期权 [7] 重要资讯 - Exxaro Resources完成对全球最大锰矿区锰资产收购，成为全球第四大锰生产商并进入非洲核心产区 [8] - 2026年1月我国卡车市场销售32.35万辆，环比去年12月下降10%，同比增长28% [8] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和锰硅成本与利润等图表及数据 [14][16][17][18][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕春节假期持仓展开，对宏观金融、农副产品、黑色金属、有色金属、航运创新、能源化工等多个行业进行分析，结合各行业重要事件及市场情况，给出交易策略和后市展望，提醒投资者关注假期风险，谨慎持仓 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指慢牛行情将继续，政策巩固稳中向好，市场风险偏好降低，资金承接有序，经济数据向好利于业绩回升，春节后市场向好概率大，建议单边震荡上行逢低做多、进行IM\IC多2609+空ETF期现套利和牛市价差策略 [11][12][13] - 国债节后情绪或将趋于谨慎，货币政策适度宽松，通胀指标回升对债市扰动有限，部分投资者资金流入固收市场，建议单边逢高轻仓试空TS合约、关注阶段性做多T合约跨期价差交易 [14][15] 农副产品 - 粕类美豆利多因素反应较多，国内豆粕逐步去库，国际大豆上涨空间有限，国内供应充足，建议单边和套利观望，期权卖出宽跨式策略 [18][19][20] - 生猪出栏压力反应较多，价格整体低位运行，期货跟随现货节奏，建议单边和套利观望，期权卖出宽跨式策略 [22][23] - 玉米节前现货稳定，盘面窄幅震荡，美玉米丰产但上调出口数量，节后东北和华北玉米上量增加，建议单边美玉米03在420美分/蒲以下尝试买入、03玉米轻仓逢高短空，套利05玉米和淀粉价差逢低做扩，期权逢高03玉米累沽策略 [25][26] - 花生节前花生稳定，盘面高位震荡，节后东北花生现货或偏弱，03花生仓单存在博弈，05花生底部震荡，建议单边05底部震荡逢低短多，期权卖出pk603 - C - 8200期权策略 [27][28] - 白糖外糖跌破前低，郑糖预计偏弱走势，国际糖价短期维持偏弱，国内郑糖5月合约价格也将偏弱，建议单边短期高空低平操作，期权卖出看涨期权 [29][30] - 棉花棉价有所支撑，郑棉震荡偏强，市场矛盾不大，需求端销售进度较快，建议单边郑棉短期震荡略偏强轻仓过节 [31][32] - 鸡蛋需求表现一般，蛋价稳中有落，春节备货尾声，产能去化放缓，建议单边逢高空6月合约 [33][34] - 苹果春节前备货尚可，苹果期价预计仍高，冷库库存低、质量差，仓单成本高，建议单边5月合约逢低做多、10月合约逢高沽空，套利多5月空10月 [35][36] - 油脂临近假期避险情绪增加，建议轻仓过节，马棕减产去库但库存仍处高位，印尼出口税可能上调，美国生柴预期向好，国内豆油去库但供应大体不缺，菜油关注加菜籽通关情况，建议单边轻仓过节，套利P59反套、Y59反套 [37][38] 黑色金属 - 钢材钢价节后压力显现，春节前钢厂放假，节后可能复产，钢材累库，需求季节性转弱，原料端补库告一段落，建议单边震荡偏弱，套利逢高做空卷螺差和螺煤比 [41][42][43] - 双焦基本面权重降低，关注资金和情绪扰动，春节煤矿停产放假，蒙煤口岸闭关，印尼煤炭产量削减有不确定性，焦煤估值不高，建议单边宽幅震荡波段交易、逢低做多，期权卖出虚值看跌期权 [44][45][46] - 铁矿基本面持续弱化，矿价偏弱运行，供应宽松，需求难以好转，节后矿价预计偏弱，建议单边轻仓持有少量空单，期权卖出虚值看涨期权 [47][48] - 铁合金供需双弱，但成本支撑较强，硅铁和锰硅供需平稳，临近长假，前期多单可逢高部分止盈，建议单边节后逢低作为多头配置，期权逢高卖出看跌期权 [49][50] 有色金属 - 金银市场情绪回暖，维持谨慎乐观，宏观环境未转向，交易主线将回归大国博弈等，建议单边沪金保守投资者逢高离场、激进投资者背靠20日均线轻仓持多，沪银空仓过节，期权沪金可切换多头头寸为买入虚值看涨期权或利用买入虚值看跌期权对冲风险，沪银考虑牛市看涨价差策略 [52][53] - 铂钯非农数据矛盾交织，资产波动较高，铂金紧平衡，钯金供给过剩，建议单边谨慎看多逢低买入，套利多铂空钯 [54][55] - 铜短期高位盘整，长期上涨趋势不变，前期下跌受资金和情绪影响，基本面更健康，建议单边高位盘整控制仓位，期权卖出虚值看跌期权 [56][57] - 铝宏观预期有所反复，降波期间铝价震荡为主，关注Mozal厂减产计划，建议短期沪铝震荡，中长期若减产计划不变逢回调看多 [58][59] - 氧化铝假期供给端开工情况不确定性较大，谨慎参与，现货结算价影响产能，建议短期主力合约区间震荡，谨慎参与或少量买入看涨期权，中长期过剩格局下逢高看空，关注政策变动 [60][61] - 锌节前合理控制仓位，轻仓过节，矿端短缺格局缓解，冶炼厂产量减少，消费端企业复工时间有差异，建议单边轻仓过节，套利买LME抛SHFE，期权单倍买入虚值看跌期权 + 双倍买入虚值看涨期权 [62][63] - 铅区间偏强震荡，原料端短缺，冶炼端开工转弱，消费端企业放假，建议单边暂时观望，期权卖出虚值看跌期权 [66] - 镍资源属性凸显，低多思路对待，宏观和产业因素影响，短期供需宽松，建议单边背靠5日线轻仓持多过节，期权卖出NI2604合约执行价为134000的看跌期权 [67][68] - 不锈钢跟随镍价偏强运行，成本上升，库存增加，建议单边背靠5日线轻仓持多过节 [69][70] - 多晶硅行业自律和挺价预期再起，等待盘面低价机会，现货压力大，厂家挺价，建议单边多看少做，期权择机买入看涨期权 [71][72] - 工业硅关注前期低点附近支撑，大厂复产，减产预期增加，基差高，盘面估值偏低，建议单边等待盘面企稳 [73] - 碳酸锂节后累库难挡价格上行，需求好转，供应3月大增，建议单边背靠5日线轻仓持多过节，期权卖出lc2605合约执行价14万的看跌期权 [74][75] - 锡锡价较有韧性，宏观面降息预期推迟，锡矿进口稳定，精锡产量和进出口有变化，库存减少，消费有所回暖，建议单边节前控制仓位 [77][78][79] 航运创新 - 集运3月涨价预期松动，节后进入发运淡季，现货运价弱势，需求货量回落，供给运力变化不大，地缘局势反复，建议单边节前观望，套利6 - 10正套滚动操作 [83][84] 能源化工 - 原油短期地缘主导，定价受宏观和地缘驱动，风险溢价不确定，基本面过剩，建议单边宽幅震荡，Brent主力合约运行区间65 - 69美金/桶 [87][88][89] - LPG国际高成本，国内弱供需，CP价格支撑内盘，节后需求转淡，供应节后维持负荷，关注美国 - 伊朗谈判，建议若无地缘风险假期后逢高空 [90][91] - 沥青交投清淡库存低位，各地区现货价格维稳，跟随原油波动，供需双弱，远期原料缺口和成本抬升预期存在，建议单边高位震荡逢低布多，套利多BU04空LU04 [92][93] - 天然气市场持续疲软，美国本土需求减弱，国际LNG和美国HH基本面宽松，建议单边继续持有TTF和JKM前期三季度合约空头头寸、HH前期二季度合约空头头寸 [94][95] - 燃料油高硫现货近端强势，低硫供应压力仍存，注意地缘风险，高硫关注供应物流变化，低硫近端供应出口增量明显，建议单边FU多单止盈、年后回调再追多，LU单边观望，套利FU59正套止盈、LU近月反套关注 [96][97][98] - PX&PTA供需格局较为乐观，现货交易量减少，PX开工高位，TA装置检修，下游聚酯需求季节性走弱，建议单边多头头寸减仓，若地缘缓和节后回落逢低布多 [100][101] - 纯苯&苯乙烯供应回归，基差回落，纯苯供应宽松，海外苯乙烯装置检修，国内苯乙烯货源供应稳定，建议单边震荡整理，节前轻仓 [102] - 乙二醇中期在供应压力下仍偏弱，多套装置计划检修，春节前累库压力明显，建议单边维持3650 - 3950震荡区间 [103][104] - 短纤供需面偏弱，加工费承压，短纤负荷下降，聚酯减产，下游放假，建议单边多头头寸减仓，若地缘缓和节后回落逢低布多 [106][107] - 瓶片供需面相对宽松，部分装置检修和重启，开工预计下降，建议单边多头头寸减仓，若地缘缓和节后回落逢低布多 [109][110] - 丙烯供需支撑尚可，部分装置检修和重启，需求阶段性改善，建议单边震荡整理，多头头寸可持有 [112] - 橡胶供应宽松时点已过，低估值展现抗跌性，供应季节性收紧，需求端表现偏弱，库存上升，建议单边RU2605、NR2604、BR2604合约偏强运行，关注近日低位支撑 [113][114] - 聚烯烃成本支撑尚可，市场需求走弱，聚乙烯成本支撑增强，供应边际减量，需求下滑，聚丙烯供应利多估值，需求弱势，建议单边聚烯烃偏强运行，L2605合约、PP2605合约关注6620点近日低位支撑 [116][117] - 纯碱节后可能先涨后跌，需求走弱，供应高位，库存有压力，建议单边轻仓空单或空仓过节，节后一周运行价位1150 - 1200元/吨，套利节前择机多纯碱空玻璃价差 [118][119] - 玻璃节后偏弱走势，潜在产线变动和弱需求累库是博弈重点，供应收缩和需求疲弱影响价格，建议单边节后价格走弱，区间1020 - 1100元/吨，套利节前择机多纯碱空玻璃价差 [121][122] - 烧碱价格震荡偏弱，节后供应收缩但仍偏高，需求回暖，库存高位，建议单边震荡偏弱行情 [124][125] - 尿素供应新高，尿素上方空间有限，国内气头装置回归，供应创新高，复合肥开工率下滑，建议单边观望，期权期货跌至1600附近卖看跌 [127] - 甲醇地缘持续扰动，甲醇偏强震荡为主，国际装置开工率略升，港口现货充足，内地开工高位，建议单边多单持有，套利 - 50以下考虑59正套 [128][129] - PVC成本支撑，V偏强运行，价格窄幅震荡，开工预期提升，需求下降，出口预期缩量，成本稳定，建议单边关注4850支撑位持多单 [130][131] - 原木供需双弱，关注假期到港情况，供给端到港增加，库存低位，需求端淡季特征显著，成本上升，建议单边观望为主，激进投资者前期多单持有，若节后跳空高开分批减仓，套利反套思路 [132][133][134] - 造纸供需宽松，轻仓过节，纸浆进口阔叶浆外盘报涨但国内传导弱，库存累库，需求不足，双胶纸供应增加，需求淡，库存高，建议单边SP2505观望、激进投资者少量多单持有，OP2505空仓过节，套利关注SP3 - 5正套机会，期权卖出SP2605 - P5150、卖出OP2602 - C - 4200 [136][137]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种在2026年2月12日早盘的表现进行观察分析，涉及金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等多个领域，对各品种的市场情况、重要资讯、逻辑分析进行阐述并给出交易策略建议 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三股指横盘震荡，成交低迷，多空因素对冲，市场将保持震荡走势，等待假期来临 [20][21] - 交易策略为单边震荡偏强，逢低做多；套利可进行IM\IC多2609 + 空ETF的期现套利；期权采用牛市价差 [21][22] 国债期货 - 周三国债期货多数上涨，现券收益率分化，央行净投放流动性，债市情绪尚可但后续或趋于谨慎 [23][25] - 交易策略为单边观望；套利逢高试空TS合约；尝试做多T合约跨期价差 [25] 农产品 蛋白粕 - 月度供需报告缺乏利多，盘面上涨受减仓影响，国际供应宽松，国内供应也较宽松，预计整体震荡运行 [28][29] - 交易策略为单边短期观望；套利观望；期权卖出宽跨式策略 [29] 白糖 - 国际上巴西甘蔗压榨接近结束，北半球糖产多增产，美糖跌破支撑，预计后期偏弱；国内白糖处于压榨高峰，产量可能增加，预计郑糖价格弱势跟随 [31][32][33] - 交易策略为单边国际糖价短期偏弱，国内郑糖5月合约偏弱；套利观望；期权短期卖出看涨期权 [33] 油脂板块 - 油脂受贸易及政策预期影响，前期上涨后近日回落，马棕库存或维持高位，美豆油有潜在利多，菜油有支撑，预计油脂宽幅震荡 [35][37] - 交易策略为单边可逢高轻仓试空或回调后逢低多；套利y59可逢高反套；期权观望 [37] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米底部震荡，东北和华北玉米现货稳定，05玉米偏强震荡，后期有压力 [39][40] - 交易策略为单边外盘03玉米企稳后偏多，05玉米轻仓逢高短空；套利05玉米和淀粉价差逢低做扩；期权观望 [40][41] 生猪 - 市场供应端压力好转，各养殖环节出栏正常，规模企业出栏压力减少，但存栏维持高位，后续仍有压力 [42][45] - 交易策略为单边观望；套利观望；期权卖出宽跨式策略 [45] 花生 - 花生现货稳定，进口量减少，价格稳定，油厂有利润，05花生窄幅震荡 [46][47] - 交易策略为单边05花生轻仓逢低短多；套利观望；期权卖出pk603 - C - 8200期权 [48] 鸡蛋 - 节前备货进入尾声，蛋价下跌，前期利润好使产能去化放缓，考虑春节后消费淡季，可逢高空6月合约 [49][50] - 交易策略为单边逢高空6月合约；套利观望；期权观望 [51][52] 苹果 - 苹果冷库库存低、质量差，去库速度或不低，仓单成本高，预计5月合约价格易涨难跌 [53][55] - 交易策略为单边5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空；套利多5空10；期权观望 [56] 棉花 - 棉纱 - 外盘主力合约换月上涨，市场矛盾不大，需求端短期变化不大，棉花基本面有支撑，预计郑棉短期区间震荡 [57] - 交易策略为单边美棉震荡偏弱，郑棉区间震荡，临近春节轻仓过节；套利观望；期权观望 [57] 黑色金属 钢材 - 黑色板块夜盘下挫，钢价下跌，钢材基本面边际转弱，节前预计震荡偏弱，需关注节后需求恢复等情况 [60] - 交易策略为单边跟随市场情绪震荡偏弱；套利逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有；期权观望 [61] 双焦 - 春节临近煤矿放假，蒙煤口岸春节闭关，年后需关注国内外煤炭市场变化，焦煤估值不高，建议逢低做多 [61][63][64] - 交易策略为单边宽幅震荡，波段交易，逢低做多；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [64] 铁矿 - 节前铁矿价格窄幅震荡，供应宽松，需求难好转，节后矿价预计偏弱运行 [65][66] - 交易策略为单边轻仓持有少量空单；套利观望；期权观望 [66] 铁合金 - 硅铁和锰硅供需平稳，临近长假，前期多单可逢高部分止盈 [68][69] - 交易策略为单边多单逢高部分止盈；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [69] 有色金属 金银 - 美国1月非农数据公布后市场博弈转向CPI，金银短期内或延续高位震荡走势，国内临近春节可轻仓参与或空仓观望 [71][72] - 交易策略为单边保守投资者观望，激进投资者沪金背靠20日均线、沪银背靠5日均线轻仓持有多单；套利观望；期权观望 [73] 铂钯 - 非农数据矛盾交织，资产波动较高，铂金基本面强于钯金，建议逢低买入，注意仓位管理 [74][75] - 交易策略为单边铂钯谨慎看多，逢低买入；套利多铂空钯；期权观望 [75] 铜 - 非农就业数据超预期，降息预期下降，铜价上冲乏力，临近春节下游需求下降，长期来看铜有上涨支撑 [76][78] - 交易策略为单边高位盘整，临近春节谨慎操作；套利观望；期权观望 [78] 氧化铝 - 氧化铝价格受北方产能变化预期影响，需关注产能复产情况，临近春节建议谨慎参与 [79][80] - 交易策略为单边短期震荡，谨慎参与；套利观望；期权买入看涨期权 [81] 电解铝 - 强劲非农打压降息预期，临近春节假期观望为主，需关注莫桑比克铝厂电力谈判进展 [82][84] - 交易策略为单边节前震荡；套利观望；期权观望 [84] 铸造铝合金 - 超预期非农数据使降息预期推迟，临近春节假期观望为主，基本面支撑减弱，短期高位震荡 [85] - 交易策略为单边节前震荡；套利观望；期权观望 [86] 锌 - 临近春节假期，锌产业链供需均有减量，建议节前合理控制仓位 [88] - 交易策略为单边暂时观望；套利观望；期权观望 [89] 铅 - 再生铅冶炼企业亏损扩大且放假，下游铅蓄企业放假，供需双弱，建议暂时观望 [90][91] - 交易策略为单边区间震荡，暂时观望；套利观望；期权观望 [91] 镍 - 印尼镍矿配额削减，镍矿成本支撑初现，节前建议多看少动，有低点可轻仓埋伏多单 [92][94] - 交易策略为单边轻仓多单或空仓过节；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [95] 不锈钢 - 临近节前成交冷清，1月产量高，2月减产，库存增加，关注节后库存消化情况，镍矿有成本支撑，节后若镍价企稳仍有低多价值 [96] - 交易策略为单边节前多看少动，低多思路；套利观望 [97] 工业硅 - 大厂复产，有机硅企业减产预期增加，基差高，盘面估值偏低，期货价格运行区间可参考（8200,9100） [98] - 交易策略为单边等待盘面企稳 [98] 多晶硅 - 政策反内卷延续，现货压力大，临近春节厂家挺价，盘面无序波动，春节后关注现货成交，有低价机会可轻仓多配或买入看涨期权 [99] - 交易策略为单边多看少做，等待安全边际；套利暂无；期权择机买入看涨期权 [103] 碳酸锂 - 电池订单饱满，下游采购备货，上中游库存低，对价格有支撑，行业趋势向好，但监管严，春节长假建议谨慎操作，轻仓低多 [104] - 交易策略为单边低多思路；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [105] 锡 - 非农就业强劲，市场削减降息押注，锡价有韧性，年前消费淡季，关注缅甸复产及消费兑现节奏 [107][108] - 交易策略为单边节前控制仓位；期权观望 [108] 航运板块 集运 - 现货运价弱势，涨价预期松动，需求货量回落，供给运力变化不大，地缘局势反复，上半年欧线大批量复航困难 [110] - 交易策略为单边短期观望，不持仓过节；套利6 - 10正套滚动操作 [110][111] 能源化工 原油 - 美国和伊朗分歧使市场担忧谈判破裂，美国为军事行动做准备，预计国际油价震荡偏强 [113][114] - 交易策略为单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [114] 沥青 - 地缘波动使沥青跟随原油波动，各地区需求转弱，但低库存低供应支撑价格维稳，远期原料缺口和成本抬升预期仍在 [114][115] - 交易策略为单边高位震荡，BU2606逢低布多；套利观望；期权观望 [116] 燃料油 - 高硫现货贴水高位维持，地缘是主要利多驱动，低硫近端供应出口增量明显，一季度高库存弱需求基本面仍存 [117][119] - 交易策略为单边强势震荡，关注地缘波动，不追多；套利FU59正套逢高止盈，LU近月反套关注；期权观望 [119] LPG - 液化气内盘跟随原油震荡偏强，中东丙烷偏紧，美伊谈判有风险，国内基本面趋于宽松 [120] - 交易策略为单边宽幅震荡；套利观望；期权观望 [121] 天然气 - 国际LNG寒冷预期已定价，亚洲气温偏暖，地缘冲突溢价减弱，但仍有上涨风险；美国HH基本面宽松，后续有下跌空间 [123][124][125] - 交易策略为单边TTF和JKM三季度空头头寸、HH二季度空头头寸继续持有；套利观望；期权观望 [125] PX&PTA - PX开工高位，效益回落，TA供需格局乐观，下游聚酯减停产，需求季节性走弱，聚酯原料跟随成本支撑增强 [127] - 交易策略为单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [128] BZ&EB - 华东炼厂装置重启，纯苯供应宽松，海外苯乙烯装置检修，国内苯乙烯货源供应稳定，供应回归，基本面转弱 [129][130] - 交易策略为单边震荡整理；套利观望；期权观望 [131] 乙二醇 - 连云港装置停车转产，新疆装置重启，国内供应缩减，但煤价支撑不足，乙二醇累库压力明显 [132][134] - 交易策略为单边震荡整理；套利观望；期权观望 [134] 短纤 - 短纤工厂按计划减停产，聚酯减产，终端降负，上游原料上涨，短纤跟随成本走势 [135] - 交易策略为单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [135] 瓶片 - 瓶片装置开工预计下降，市场现货供应量缩减，临近假期市场交投清淡 [137][138] - 交易策略为单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [138] 丙烯 - 部分装置检修和重启，春节临近下游采购使需求阶段性改善，市场交投相对稳定 [140] - 交易策略为单边震荡整理；套利观望；期权观望 [141] 塑料PP - 1月中日PE及PP显性库存去库但同比累库，2025年12月橡塑制品业出口交货值增长但同比减少，利空聚烯烃 [143][144] - 交易策略为单边L主力2605合约和PP主力2605合约多单持有，设置止损；套利观望；期权观望 [144] 烧碱 - 烧碱供应充足，需求平淡，库存有压力，氯碱企业盈利压力大，预计下周32%液碱多数市场价格小幅下降，片碱价格稳中有降 [146] - 交易策略为单边震荡走势；套利观望；期权观望 [147] PVC - PVC价格窄幅震荡，开工预期提升，下游停工放假，出口预期缩量，原料价格稳定，市场逐渐休市，预期稳价观望 [148][150] - 交易策略为单边低多；套利观望；期权暂时观望 [150] 纯碱 - 纯碱供应高位徘徊部分装置检修，需求端走弱，库存有压力，预计节后先涨后跌，基本面偏弱 [151] - 交易策略为单边关注宏观风险，预计节后先涨后跌；套利节前择机空玻璃多纯碱；期权卖看涨期权 [152][153] 玻璃 - 玻璃潜在产线变动和节后弱需求累库是博弈重点，节前走势强于纯碱，节后跌势为主，基本面偏弱 [154] - 交易策略为单边关注宏观风险，节后跌势为主；套利节前择机空玻璃多纯碱；期权卖看涨期权 [154][155] 甲醇 - 国际装置开工率抬升，港口现货流动性充足，煤价震荡，国内供应宽松，甲醇延续震荡 [156][157] - 交易策略为单边低多；套利关注59正套；期权回调卖看跌 [158] 尿素 - 国内气头装置回归，供应创新高，国际价格上涨但国内配额有限，复合肥厂开工率下滑，下游抵制高价，期货谨慎操作 [159][160] - 交易策略为单边偏强震荡，谨慎操作 [160] 天然橡胶及20号胶 - 泰国水杯价差持续走强利多RU，2025年12月国内汽车制造业产成品存货累库小幅利空RU [164][167] - 交易策略为单边RU主力05合约多单持有并设置止损，NR主力04合约少量试空并设置止损；套利RU2605 - RU2609报收+105点持有并设置止损；期权观望 [167] 丁二烯橡胶 - 顺丁橡胶生产毛利下滑、表观消费量减量，相对利多BR [169][170] - 交易策略为单边BR主力04合约多单持有并设置止损；套利观望；期权观望 [170]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏强，大趋势有向上空间，建议逢低建仓多单；预计未来短期美棉和郑棉走势大概率区间震荡为主；套利和期权策略建议观望 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为15140、14610、14735，均下跌70；CY01合约无交易，CY05、CY09合约收盘分别为20360、20600，分别下跌45、25 [2] - 现货价格：CCIndex3128B为15967元/吨，下跌45；Cot A为72.80美分/磅；FC Index到港价为71.46，下跌0.08等 [2] - 价差情况：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种及内外价差有不同程度涨跌 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：2月11日出疆棉公路运输价格指数环比持平，预计短期内运价指数相对平稳；截至1月31日，印度2025/26年度棉花平衡表与上月评估一致，与上一年度比，期初库存等有变化；USDA 2月产销预测显示总供应调增9万吨，总需求调减4.4万吨，期末库存调增14万吨 [4] - 交易逻辑：2026年新疆植棉面积预计减少266万亩至3621万亩，减幅7%，且实施力度预计较强；新疆新一年预计有纺织大项目落地利好棉花消费，基本面偏强 [5] - 交易策略：单边可逢低建仓多单；套利和期权观望 [6] - 棉纱行业消息：纯棉纱市场交投趋于停滞，仅新疆维持一定走货，价格持稳，个别纺企报价上涨或有涨价计划，纺企将集中放假；全棉坯布现货市场交投显滞，大部分工厂已放假，春节后织厂正月八至初十开工，完全复产需正月十五之后 [6][8] 第三部分 期权 - 期权合约情况：展示了2026/1/19部分期权合约的标的合约价格、收盘价、涨跌幅等信息 [10] - 波动率走势：昨日棉花60日HV为9.2812，波动率略增，部分合约隐含波动率分别为13.3%、11.3%、11.2% [10] - 期权策略：观望 [12] 第四部分 相关附图 - 展示了1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等相关图表 [13][14][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近春节，春节备货基本进入尾声，前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但去化减弱，可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3787，昨收3781，涨6；JD05今收3375，昨收3364，涨11；JD09今收3797，昨收3834，跌37 [2] - 01 - 05价差今收412，昨收417，跌5；05 - 09价差今收 - 422，昨收 - 470，涨48；09 - 01价差今收10，昨收53，跌43 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.66，昨收1.67，跌0.01；01鸡蛋/豆粕今收1.28，昨收1.29，跌0.01 [2] - 05鸡蛋/玉米今收1.46，昨收1.47，跌0.01；05鸡蛋/豆粕今收1.22，昨收1.23，跌0.01 [2] - 09鸡蛋/玉米今收1.63，昨收1.66，跌0.03；09鸡蛋/豆粕今收1.31，昨收1.34，跌0.03 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价3.30元/斤，销区均价3.54元/斤，较上一交易日均持平；淘汰鸡均价4.38元/斤，较上一交易日持平 [2] - 大连、德州、邯郸等多地鸡蛋和淘汰鸡价格较上一交易日均持平 [2] 利润测算 - 淘鸡均价4.38元/斤，较昨日持平；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04 [2] - 蛋鸡疫苗3元，较昨日持平；蛋鸡配合料2.61元，较昨日持平 [2] - 利润12.82元/羽，较昨日跌0.05；玉米均价2370元，豆粕均价3164元，较昨日均持平 [2] 基本面信息 - 主产区均价3.3元/斤，主销区均价3.54元/斤，全国主流价格维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格停报，东北、山西、河北等多地蛋价以稳为主，蛋价继续震荡盘整，走货一般 [4] - 1月份全国在产蛋鸡存栏量为13.44亿只，较上月减少0.08亿只，同比增加5%，低于预期；1月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4322万，环比增加9%，同比变化不大 [4] - 2月6日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1655万只，较前一周增加2%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄495天，较前一周增加2天 [5] - 截至2月5日当周全国代表销区鸡蛋销量为7210吨，较上周下降2.3%，处于历年同期中高位 [5] - 截至2月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.52元/斤，较前一周下跌0.14元/斤；2月6日，蛋鸡养殖预期利润为 - 12.65元/羽，较上一周下跌0.37元/斤 [5] - 截至2月5日当周生产环节周度平均库存有1.02天，较上周增加0.05天；流通环节周度平均库存有1.07天，较前一周增加0.02天 [5] - 全国淘鸡价格稳定，主产区均价为4.38元/斤，较上个交易日持平 [5] 交易逻辑 临近春节，春节备货基本进入尾声，前期利润好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [6] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [7] - 套利：建议观望 [7] - 期权：建议观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果冷库库存低、质量差，春节前备货积极性增加使去库速度加快，仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日107.22，下一工作日107.52，跌0.30；6种水果平均批发价今日7.97，下一工作日8.00，跌0.03 [2] - 期货AP01昨收8120，今日8153，涨33；AP05昨收9500，今日9601，涨101；AP10昨收8214，今日8258，涨44 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 153，上一交易日 - 120，跌33；栖霞一、二级80 - AP05今日 - 1601，上一交易日 - 1500，跌101；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 258.0，上一交易日 - 214.0，跌44 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量619.81万吨，环比上周减少34.25万吨，去库速度环比加快且高于去年同期 [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 产地苹果主流价格稳定，山东冷库包装进入尾期，西北产区仍有较多冷库包装发货，市场到货量增加，销售尚可，主流价格维持稳定 [7] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤，行情平稳，冷库仍有客户采购但成交减少 [7] 交易逻辑 今年苹果冷库库存低、质量差，春节前备货积极性增加使去库速度加快，仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][13][16][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国际油价走势偏强，围绕美国与伊朗外交谈判进展的相互矛盾消息不断出现，市场解读有关中东供应中断风险的不同信号，目前市场密切关注特朗普跟以色列总理内塔尼亚胡的会晤，普遍预期内塔尼亚胡将敦促美国对德黑兰的弹道导弹计划采取更强硬立场，预计国际油价震荡偏强，Brent主力合约关注67 - 69美金期间 [3] 相关目录总结 贸易物流 - 印度海岸警卫队查扣三艘涉嫌参与石油走私油轮，系该国首次对“暗黑船队”采取强硬措施 [3] 现货成交 - 印度巴拉特石油公司和芒格洛尔炼油石化公司购入委内瑞拉梅雷原油，预计四月到港 [3] 油田管道 - 马来西亚国家石油天然气公司将在“2026马来西亚招标轮”中推出九个勘探区块 [3] - 两家沙特阿拉伯企业与三家美国企业计划组建联合体，在叙利亚东北部开展油气勘探与能源生产 [3] - 挪威国家能源公司计划到2030年大幅提升海外油气产量，其国际油气资产组合将在未来几年内恢复增长 [3] - 美国政府发放通用许可证，允许油田服务公司在委内瑞拉开展业务，特朗普政府正放松制裁推动重建委内瑞拉原油基础设施 [3] 地缘政治 - 以色列总理本杰明·内塔尼亚胡与唐纳德·特朗普在白宫会晤，此时以色列对伊朗与美国可能达成外交协议的担忧日益加剧 [3] 炼厂动态 - 委内瑞拉持有的雪铁戈石油母公司向埃利奥特投资管理公司关联企业的交易仍处冻结状态，导致美国炼油商难以就投资及财务事宜作出关键决策 [3] - 德国一家俄资炼油厂管理层警告柏林当局，美国制裁损害其业务并威胁德国首都及周边地区燃料供应 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货价格与价差 - DCE01合约今日价格733.5，较昨日涨1.5；DCE05合约今日762.5，涨1.0；DCE09合约今日745.0，涨1.0 [2] - I01 - I05价差今日 - 29.0，较昨日涨0.5；I05 - I09价差今日17.5，与昨日持平；I09 - I01价差今日11.5，较昨日跌0.5 [2] 现货价格与基差 - 多种现货铁矿石价格昨日较前天大多持平，仅卡拉拉精粉涨3、乌克兰精粉涨3、KUMBA跌1、五矿标准粉涨1 [2] - 各现货折标准品及厂库基差有不同数值，最优交割品为BRBF(63%)，折标准品803，01厂库基差63、05厂库基差34、09厂库基差51 [2] 现货品种价差与进口利润 - 部分现货品种价差昨日较前天持平，纽曼块 - 纽曼粉涨8、罗伊山块 - 罗伊山粉涨5、PB块 - PB粉涨5 [2] - 部分进口利润有变化，纽曼粉降2、PB粉增1、金布巴粉降1、BRBF降1、麦克粉降2、FMG降1 [2] 普氏指数与内外盘美金价差 - 普氏铁矿61%价格昨日100.2，较前天持平；65%价格116.5，持平；58%价格92.2，较前天涨0.4 [2] - 内外盘美金价差SGX主力 - DCE01昨日4.1，较前天降0.3；SGX主力 - DCE05昨日0.3，降0.3；SGX主力 - DCE09昨日2.6，降0.4 [2]

报告核心信息 - 报告名称为《股指期货数据日报》，日期为2026年2月11日 [1][2] 各期货品种行情总结 IM（中证1000） - 主力合约上涨0.01%，报收8241点；四合约总成交133571手，较前日增加401手，总持仓380005手，较前日增加1372手；主力合约升水1.49点，较前日上升22.79点，年化基差率为0.17%；四合约分红影响分别为0.15点、0.15点、0.15点和64.96点 [4][5] IF（沪深300） - 主力合约下跌0.12%，报收4714.8点；四合约总成交62400手，较前日下降2853手，总持仓281980手，较前日减少464手；主力合约升水0.98点，较前日上升1.28点，年化基差率为0.2%；四合约分红影响分别为0.56点、0.56点、0.56点和82.38点 [21][22] IC（中证500） - 主力合约上涨0.43%，报收8336.4点；四合约总成交101790手，较前日增加7140手，总持仓294295手，较前日减少1888手；主力合约升水10.59点，较前日上升26.23点，年化基差率为1.22%；四合约分红影响分别为0点、0点、0点和92.51点 [39][40][41] IH（上证50） - 主力合约上涨0.08%，报收3091.4点；四合约总成交30833手，较前日增加1354手，总持仓101315手，较前日增加254手；主力合约升水2.94点，较前日下降3.25点，年化基差率为0.91%；四合约分红影响分别为0.75点、0.75点、0.75点和63.63点 [60][61] 各期货品种合约详情 IM合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金|升贴水点数|升贴水率|年化升贴水率|到期日|剩余天数|分红价值| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |中证1000（现货）|8239.51|-0.13%|27323|-6%|4381|-8%|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |IM2602|8260.20|-0.02%|22401|6%|371|6%|34228|-4789|68|20.69|0.2%|6.5%|2026-02-24|13|0.15| |IM2603|8241.00|0.01%|81851|-1%|1353|0%|180217|4986|356|1.49|0.0%|0.2%|2026-03-20|37|0.15| |IM2606|8086.60|0.16%|19572|-10%|317|-9%|106695|-114|207|-152.91|-1.8%|-5.2%|2026-06-22|131|41.95| |IM2609|7919.00|0.31%|9747|20%|154|21%|58865|1289|112|-320.51|-3.8%|-6.7%|2026-09-18|219|64.96| [4][12] IF合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金|升贴水点数|升贴水率|年化升贴水率|到期日|剩余天数|分红影响| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |沪深300（现货）|4713.82|-0.22%|17339|-7%|4334|-4%|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |IF2602|4716.20|-0.17%|11116|-4%|157|-4%|21068|-2160|36|2.38|0.1%|1.3%|2026-02-24|13|0.56| |IF2603|4714.80|-0.12%|37735|-6%|534|-6%|150599|-1114|256|0.98|0.0%|0.2%|2026-03-20|37|0.56| |IF2606|4680.00|-0.17%|10227|-3%|144|-3%|78535|1719|132|-33.82|-0.7%|-2.0%|2026-06-22|131|29.98| |IF2609|4625.80|-0.22%|3322|16%|46|16%|31778|1091|53|-88.02|-1.9%|-3.2%|2026-09-18|219|82.38| [21][30] IC合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金|升贴水点数|升贴水率|年化升贴水率|到期日|剩余天数|分红价值| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |中证500（现货）|8325.81|0.23%|20402|4%|3886|-1%|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |IC2602|8342.40|0.34%|16539|7%|276|7%|23673|-3135|47|16.59|0.2%|5.2%|2026-02-24|13|0.00| |IC2603|8336.40|0.43%|59866|9%|999|10%|135346|521|271|10.59|0.1%|1.2%|2026-03-20|37|0.00| |IC2606|8235.20|0.46%|19273|11%|318|11%|94240|762|186|-90.61|-1.1%|-3.0%|2026-06-22|131|60.50| |IC2609|8117.40|0.52%|6112|-11%|99|-10%|41036|-36|80|-208.41|-2.5%|-4.3%|2026-09-18|219|92.51| [39][51] IH合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金|升贴水点数|升贴水率|年化升贴水率|到期日|剩余天数|分红价值| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |上证50（现货）|3088.46|0.03%|3685|-3%|1141|-6%|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |IH2602|3091.60|0.12%|5325|8%|49|8%|10004|-263|11|3.14|0.1%|2.7%|2026-02-24|13|0.75| |IH2603|3091.40|0.08%|20318|2%|188|2%|56814|480|63|2.94|0.1%|0.9%|2026-03-20|37|0.75| |IH2606|3088.00|0.09%|3376|7%|31|7%|24449|110|27|-0.46|0.0%|0.0%|2026-06-22|131|19.12| |IH2609|3053.40|0.04%|1814|15%|17|15%|10048|-73|11|-35.06|-1.1%|-1.9%|2026-09-18|219|63.63| [60][70] 各期货品种主要席位持仓情况 IM主要席位持仓 - 各合约不同名次会员的成交量、持买单量、持卖单量及与前上日的增减情况均有详细记录，如IM2602合约中，中信期货(代客)成交量31546手，较前上日增加1745手等 [16][18][20] IF主要席位持仓 - 各合约不同名次会员的成交量、持买单量、持卖单量及与前上日的增减情况均有详细记录，如IF2602合约中，中信期货(代客)成交量5100手，较前上日增加611手等 [34][36][37] IC主要席位持仓 - 各合约不同名次会员的成交量、持买单量、持卖单量及与前上日的增减情况均有详细记录，如IC2602合约中，中信期货(代客)成交量7788手，较前上日减少35手等 [55][56][58] IH主要席位持仓 - 各合约不同名次会员的成交量、持买单量、持卖单量及与前上日的增减情况均有详细记录，如IH2602合约中，中信期货(代客)成交量6755手，较前上日增加196手等 [74][76][78]