报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 2025/26年度美豆主要信息 - 2025/26年度美国大豆期末库存预估为3.5亿蒲式耳，较12月预估的2.9亿蒲式耳增加 [1] - 播种面积预估为8120万英亩，较12月预估的8110万英亩增加；收割面积预估为8040万英亩，较12月预估的8030万英亩增加 [1] - 单产预估为53蒲式耳/英亩，与12月预估持平；产量预估为42.62亿蒲式耳，较12月预估的42.53亿蒲式耳增加 [1] - 出口量预估为15.75亿蒲式耳，较12月预估的16.35亿蒲式耳减少 [1] 2025/26年度全球大豆主要信息 - 巴西2025/26年度大豆产量预估为1.78亿吨，较12月预估的1.75亿吨增加；出口预估为11400万吨，较12月预估的11250万吨增加 [1] - 阿根廷2025/26年度大豆产量预估为4850万吨，与12月预估持平；出口预估为825万吨，与12月预估持平 [1] - 中国2025/26年度大豆进口预估为11200万吨，与12月预估持平 [1] - 全球2025/26年度大豆产量预估为4.2568亿吨，较12月预估的4.2254亿吨增加；期末库存预估为1.2441亿吨，较12月预估的1.2237亿吨增加 [1] 美国2025年12月1日当季大豆库存信息 - 当季大豆库存合计为32.90亿蒲式耳，较2024年12月1日的31亿蒲式耳增加6%，高于市场预估的32.50亿蒲式耳 [1] - 农场内大豆库存为15.76亿蒲式耳，较2024年同期的15.40亿蒲式耳增加2%；农场外大豆库存为17.14亿蒲式耳，较2024年同期的15.60亿蒲式耳增加10% [1] - 2025年9 - 11月大豆表观消耗量共计13亿蒲式耳，较2024年同期下滑20% [1] 1月8日止当周美国大豆出口检验量信息 - 当周美国大豆出口检验量为1,529,707吨，高于市场预期的80 - 127.5万吨，前一周修正后为984,116吨 [1] - 当周对中国大陆的大豆出口检验量为901,118吨，占出口检验总量的58.91% [1] - 本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为17,934,546吨，上一年度同期为31,324,934吨 [1] 巴西2025/26年度大豆收割及出口信息 - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为0.6%，好于上年同期的0.3%，马托格罗索州引领收割进程，部分地区收割比预期稍晚 [1] - 巴西1月前两周出口大豆645,737.53吨，日均出口量为107,622.92吨，较上年1月全月的日均出口量48,598.48吨增加121% [1] 马来西亚棕榈油相关信息 - 1月1 - 10日棕榈油产品出口量为466,457吨，较上月同期的396,477吨增加18% [1] - 1月1 - 10日棕榈油产量环比下滑20.49%，鲜果串单产下滑20.49%，出油率持平 [1] - 12月底棕榈油库存飙升至近七年高位，突破300万吨，达到305万吨，环比激增7.58%；12月产量为183万吨，环比下降5.46%，但仍是八年来12月份的最高产出；12月出口为132万吨，环比增长8.52% [1] - 2025年棕榈油总产量同比增加4.9%，达到创纪录的2028万吨；年度出口总量下降了9.6% [1] 全球2025/26年度菜籽相关信息 - 菜籽产量预计为9517.2万吨，同比增加917.4万吨；期末库存预计为1218.4万吨，同比增加238.4万吨 [1] - 菜油产量预计为3565万吨，同比增加148.2万吨；期末库存预计为329.9万吨，同比增加9万吨 [1] - 菜粕产量预计为5091.2万吨，同比增加184.6万吨；期末库存预计为156.1万吨，同比增加12.5万吨 [1] - 加拿大2025/26年度菜籽出口量预计为720万吨，同比下降213.1万吨；菜油出口量预计为337.5万吨，同比增加3.5万吨；菜粕出口量预计为560万吨，同比下降19.9万吨 [1] 现货价格信息 - 2026年1月6 - 12日，豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格有所波动 [1][2][3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行2026年1月13日的跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析，展示各金属不同交易方式下的价格、比价、均衡比价、盈利、价差及理论价差等数据 [1][3] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格103225，LME价格13257，比价7.61；三月国内价格103980，LME价格13193，比价7.84；现货进口均衡比价7.92，盈利 - 1040.64；现货出口盈利977.85 [1] - 锌：现货国内价格24140，LME价格3141，比价7.69；三月国内价格24175，LME价格3182，比价5.48；现货进口均衡比价8.34，盈利 - 2042.72 [1] - 铝：现货国内价格24340，LME价格3181，比价7.65；三月国内价格24650，LME价格3171，比价7.74；现货进口均衡比价8.32，盈利 - 2133.30 [1] - 镍：现货国内价格141050，LME价格17930，比价7.87；现货进口均衡比价8.00，盈利1072.78 [1] - 铅：现货国内价格17300，LME价格2016，比价8.56；三月国内价格17475，LME价格2060，比价11.68；现货进口均衡比价8.53，盈利58.78 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差2590，理论价差608；三月 - 现货月价差2770，理论价差1114；四月 - 现货月价差2750，理论价差1629；五月 - 现货月价差2890，理论价差2144 [3] - 锌：次月 - 现货月价差205，理论价差223；三月 - 现货月价差255，理论价差351；四月 - 现货月价差285，理论价差480；五月 - 现货月价差305，理论价差608 [3] - 铝：次月 - 现货月价差120，理论价差233；三月 - 现货月价差195，理论价差368；四月 - 现货月价差215，理论价差502；五月 - 现货月价差265，理论价差636 [3] - 铅：次月 - 现货月价差100，理论价差212；三月 - 现货月价差135，理论价差319；四月 - 现货月价差165，理论价差427；五月 - 现货月价差180，理论价差535 [3] - 镍：次月 - 现货月价差6200；三月 - 现货月价差6390；四月 - 现货月价差6680；五月 - 现货月价差6830 [3] - 锡：5 - 1价差5130，理论价差7640 [3] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 1965，理论价差 - 164；次月合约 - 现货价差625，理论价差782 [3] - 锌：当月合约 - 现货价差 - 220，理论价差77；次月合约 - 现货价差 - 15，理论价差217 [3] - 铅：当月合约 - 现货价差40，理论价差90；次月合约 - 现货价差140，理论价差205 [3] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.30，铜/铝4.22，铜/铅5.95，铝/锌1.02，铝/铅1.41，铅/锌0.72 [3] - 伦（三连）：铜/锌4.11，铜/铝4.15，铜/铅6.43，铝/锌0.99，铝/铅1.55，铅/锌0.64 [3]

分组1：动力煤价格情况 - 秦皇岛5500最新价格700.0，日变化3.0，周变化12.0，月变化 -70.0，年变化 -70.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格611.0，日变化4.0，周变化20.0，月变化 -58.0，年变化 -64.0 [1] - 广州港5500最新价格810.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -40.0，年变化 -60.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格500.0，日变化0.0，周变化5.0，月变化 -25.0，年变化 -70.0 [1] - 大同5500最新价格555.0，日变化0.0，周变化5.0，月变化 -25.0，年变化 -85.0 [1] - 榆林6000最新价格690.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -22.0，年变化 -72.0 [1] - 榆林6200最新价格745.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -10.0，年变化 -45.0 [1] 分组2：25省终端相关情况 - 25省终端可用天数最新20.8，日变化0.4，周变化0.9，月变化 -0.1，年变化3.2 [1] - 25省终端供煤最新564.0，日变化 -0.2，周变化 -44.6，月变化 -76.1，年变化 -58.9 [1] - 25省终端日耗最新614.6，日变化 -15.5，周变化 -28.6，月变化 -31.4，年变化 -39.8 [1] - 25省终端库存最新12814.2，日变化 -44.4，周变化 -6.3，月变化 -690.3，年变化1296.7 [1] 分组3：北方港相关情况 - 北方港库存最新2629.0，日变化28.0，周变化92.0，月变化 -135.0，年变化297.7 [1] - 北方锚地船舶最新118.0，日变化2.0，周变化45.0，月变化53.0，年变化36.0 [1] - 北方港调入量最新146.9，日变化13.8，周变化21.7，月变化 -10.2，年变化7.1 [1] - 北方港吞吐量最新89.8，日变化 -44.4，周变化 -58.3，月变化 -50.0，年变化 -54.2 [1] 分组4：海运指数及运费情况 - CBCFI海运指数最新610.6，日变化1.5，周变化 -25.2，月变化 -32.9，年变化74.5 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新23.1，日变化 -0.3，周变化 -1.3，月变化 -0.7，年变化1.5 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新36.0，日变化 -0.4，周变化 -1.2，月变化 -3.6，年变化4.2 [1]

报告基本信息 - 报告名称：废钢早报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2026/01/13 [1] 废钢价格数据 - 报告展示了2026年1月6日至1月12日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格及环比变化 华东地区1月6日价格2161，1月12日2171，环比涨1；华北地区1月6日2255，1月12日2260，环比涨1；中部地区1月6日2036，1月12日2043，环比持平；华南地区1月6日2231，1月12日2243，环比涨2；东北地区1月6日2213，1月12日2214，环比持平；西南地区1月6日2093，1月12日2105，环比涨3 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有望维持阶段性偏强表现，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉价格短期稳中偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] - 白糖国际市场关注增产预期兑现，国内市场短期参考国产糖成本和现货价，中长期关注全球糖市过剩程度 [6] - 棉花因期初库存低、需求好转适合长期做多 [9] - 鸡蛋存栏拐点已现，淘汰节奏影响存栏下降速度，腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价 [15] - 苹果短期盘面走交割逻辑维持高位震荡，中期近强远弱，关注去库情况 [18] - 生猪年前供需双增，价格上涨需近端去产去库，关注出栏节奏等因素 [18] 各农产品情况总结 玉米/淀粉 - 价格方面，2026年1月6 - 12日长春玉米价不变，锦州涨20至2280，潍坊、蛇口不变，玉米基差降7，贸易利润进口盈亏有变化；黑龙江、潍坊淀粉价格不变，基差降31，加工利润不变 [2] - 行情上，短期玉米价格有望阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策；淀粉现货价格预计稳中偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化 [3] 白糖 - 价格上，2026年1月6 - 12日柳州白糖价不变，南宁涨10至5360，昆明不变，基差涨3，进口利润涨18，仓单增1000 [6] - 行情分析，国际市场关注增产预期兑现，国内市场短期参考国产糖成本和现货价，中长期关注全球糖市过剩程度 [6] 棉花 - 行情上，期初库存低抵消产量增量，因纺织产量扩张、利润好及关税降低，需求预计好转，适合长期做多 [9] 鸡蛋 - 价格上，2026年1月6 - 12日河北、辽宁、山东、河南、湖北产区蛋价上涨，基差降12，替代品价格部分有小变化 [14] - 行情分析，存栏拐点已现，淘汰节奏影响存栏下降速度，腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价 [15] 苹果 - 价格方面，2026年1月6 - 12日山东80一二级、陕西70通货价格不变，基差有变化 [17] - 行情上，产区成交清淡，好货价稳，一般及以下统货价松动；库存去库速度环比略增，同比低于去年；短期盘面高位震荡，中期近强远弱，关注去库情况 [18] 生猪 - 价格上，2026年1月6 - 12日河南开封、安徽合肥、江苏南通产区猪价降，湖北襄阳、山东临沂涨，基差降15 [18] - 行情分析，年前供需双增，价格上涨需近端去产去库，关注出栏节奏等因素 [18]

报告核心观点 - 介绍金融期权和商品期权隐含波动率指数的计算方式及意义，以及隐波指数与历史波动率差值的含义 [3] - 指出隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低，波动率价差涉及隐波指数和历史波动率 [5] 关键图表总结 - 提供金融和商品期权的隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图，涵盖300股指、50ETF、1000股指、500ETF等多种标的 [4] - 展示隐波分位数与波动率价差分位数排名图，包含隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名 [5][6]

全球宏观经济与地缘政治 - 美国12月非农就业人数增加5万人，不及预期，且前两个月数据净下修7.6万人，2025年全年新增就业58.4万人，为2020年以来最弱 [12] - 美国12月失业率小幅走低至4.4%，密歇根大学1月消费者信心指数初值升至54，为四个月最高，数据公布后市场几乎排除了美联储本月降息的可能性 [9][12] - 伊朗因经济崩溃和货币贬值引发的大规模抗议活动进入第三周，数十万人走上街头要求最高领袖下台，其政教合一的神权统治面临1979年以来最严峻的存亡考验 [1][9][12] - 美国总统特朗普签署行政令，宣布国家紧急状态以保护委内瑞拉存放在美国的石油收入，防止其被债权人索取 [12] - 特朗普就格陵兰问题发表强硬言论，称若无法达成协议接管该岛，将考虑“来硬的”，并称此举是为防止俄罗斯或中国成为美国邻居 [12] 全球主要市场表现 - **A股市场**：上证指数上涨0.92%报4120.43点，实现“十六连阳”，深证成指涨1.15%，创业板指涨0.77%，互联网、贵金属及游戏板块涨幅居前 [1] - **港股市场**：恒生指数涨0.32%报26231.79点，恒生科技指数微涨0.15%，大市成交额2451亿港元，黄金和互联网医疗板块涨幅居前 [1] - **美股市场**：道指涨0.48%报49504.07点，标普500指数涨0.65%报6966.28点，纳指涨0.81% [1] - **欧股市场**：欧洲三大股指收盘全线上涨 [1] 行业动态与监管 - 中国国家市场监督管理总局已启动对外卖平台服务行业市场竞争状况的调查，称补贴驱动的价格战正在挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，阿里巴巴、美团和京东等主要平台承诺配合调查 [9][12] 公司动态与资本市场活动 新股与再融资 - AI公司MiniMax-WP首日挂牌收报345元，较招股价165元劲飙109%，每手账面赚3600元，香港公开发售超额认购约1836.17倍 [11] - 印尼上市的Merdeka Gold Resources考虑最早于今年在香港第二上市，计划筹资2亿至3亿美元（约15.6亿至23.4亿港元） [11] - 内地工业机器人制造商“汇川技术”考虑在港二次上市，公司目前A股市值2110亿元人民币 [11] - IP玩具商桑尼森迪递交港股上市申请，2025年前三季收入3.86亿元人民币，同比增135%，并扭亏为盈实现纯利4315.5万元人民币 [11] - 2026年开年首周，亿纬锂能、先导智能等超过10家A股公司发布筹划或已递交H股上市申请，掀起“南下”热潮 [11] - 多家公司公布配售/供股计划，包括豪威集团、红星冷链、兆易创新等 [10] 公司回购与增持 - 腾讯控股回购103.9万股，每股作价610.5至616元，涉资约6.36亿港元 [13] - 小米集团-W斥资约1.51亿港元回购400万股 [13] - 君实生物董事长熊俊累计增持10万股A股，涉资383.84万元人民币，并表示将继续择机增持 [13] 公司业务与战略 - 渣打集团拟发行7.5亿新加坡元固定利率重设永久后偿或有可转换证券 [13] - MIRXES-B与N Health建立战略伙伴关系，将先进的microRNA癌症筛查解决方案引进泰国 [13] - 民生银行以320万元人民币增持林芝民生村镇银行约4.53%股权，持股比例升至约90.65%，并计划将其改制为二级分行 [13] - 德林控股附属德林证券获香港证监会批准升级牌照，预计将于2月开始提供虚拟资产交易服务 [13] 公司业绩与展望 - 中船防务预计2025年度归属于母公司所有者净利润为9.4亿至11.2亿元人民币，同比增加150%至197% [13] - 多家公司发布业绩，其中迅销2026财年第一季收入147,445.00日元 [14] 市场数据与排行榜 港股通资金流向 - 1月9日，港股通（沪）净买入前三位为阿里健康、申洲国际、康师傅控股，净卖出前三位为金沙中国、海底捞、中国移动 [17][19] - 港股通（深）净买入前三位为申洲国际、快手-W、京东健康，净卖出前三位为美团-W、蒙牛乳业、百度集团-SW [22] 股价异动 - 港股涨幅前列包括FSM HOLDINGS（涨69.31%）、坤集团（涨61.87%）、凌雄科技（涨54.53%） [23] - 美股中概股涨幅前列包括Alpha Technology Group Ltd-A（涨46.96%）、脑再生科技（涨10.55%）、南茂科技（涨10.11%） [24] - A股科创板涨幅前列包括震有科技（涨20.00%）、信科移动-U（涨20.00%）、前沿生物-U（涨19.99%） [30] - A股主板成交额前列包括紫金矿业（成交41.33亿元）、寒武纪（成交31.24亿元）、中国平安（成交21.67亿元） [31] - A股创业板涨幅前列包括天龙集团（涨20.02%）、志特新材（涨20.02%）、乾照光电（涨20.01%） [32] - A股创业板成交额前列包括宁德时代（成交50.59亿元）、中际旭创（成交42.40亿元）、新易盛（成交31.64亿元） [33] A/H股溢价 - A股相对H股溢价率最高的包括浙江世宝（396.05%）、弘业期货（250.63%）、中石化油服（249.28%） [35] - 溢价率较高的还包括南京熊猫电子股份（246.68%）、京城机电股份（227.93%） [35]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 主力合约情况 - 2026 年 1 月 9 日 SP 主力合约收盘价为 5550 元 折美元价 694.57 美元 较上一日涨 0.83576% 山东银星基差 15 江浙沪银星基差 25 [4] 进口情况 - 以 13% 增值税计算 2026 年 1 月 9 日加拿大金狮 CFR 港口美元价格 780 美元 山东地区人民币价格 6300 元 进口利润 77.83 元；加拿大雄狮 CFR 港口美元价格 730 美元 山东地区人民币价格 5555 元 进口利润 -272.80 元；智利银星 CFR 信用证 90 天港口美元价格 700 美元 山东地区人民币价格 5565 元 进口利润 -26.18 元 [5] 价格均价情况 - 2026 年 1 月 5 日 - 9 日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数无变化 生活用纸指数变化为 2；双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算无变化 生活利润率估算变化为 0.8126 [5] 价差情况 - 2026 年 1 月 9 日针叶阔叶价差 825 元 针叶本色价差 165 元 针叶化机价差 1690 元 针叶废纸价差 3989 元 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2026年1月12日宁夏72硅铁自然块现货价5320元，日变化-50元，周变化50元；内蒙72为5300元，日变化-50元，周变化20元等；主力合约价5632元，日变化-36元，周变化8元等 [2] - 硅锰方面，2026年1月12日内蒙6517硅锰产区出厂价5700元，日变化-50元，周变化50元；主力合约价5904元，日变化12元，周变化30元等 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了136家硅铁产量（月、周）、部分地区产能利用率（月）、开工率（周）等数据 [4][5] - 硅锰方面，展示了硅锰产量（周）、企业开工率（%）等数据 [7] 需求 - 硅铁需求关联数据有粗钢产量预估值修正（月）、金属镁相关价格及产量等 [5] - 硅锰需求关联数据有硅锰需求量（万吨）、粗钢产量预估值修正（月）等 [5][8] 库存 - 硅铁方面，展示了60家样本企业库存（周）、仓单数量合计、有效预报、仓单+有效预报等库存数据 [6] - 硅锰方面，展示了仓单数量合计、有效预报合计、仓单+有效库存、63家样本企业库存（周）等库存数据 [8] 成本利润 - 硅铁方面，涉及电价、兰炭价格及开工率、生产毛利等成本数据，以及宁夏、内蒙硅铁生产成本、折主力盘面利润、现货利润等利润数据 [6] - 硅锰方面，涉及化工焦、锰矿等价格，以及内蒙古、广西等地硅锰利润、折主力盘面利润等数据 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.166、英国4.374、法国3.522等[1] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.533、英国3.638、德国2.105等[1] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.366、南非zar16.493、韩元1459.400等[1] - 人民币汇率：在岸6.978、离岸6.976、中间价7.013、12月NDF6.856[1] - 主要经济体股指：标普5006966.280、道琼斯工业指数49504.070、纳斯达克23671.350等[1] - 信用债指数：欧元区投资级信用债指数266.512、欧元区高收益信用债指数412.380[1] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价4120.43、涨跌0.92%，沪深300收盘价4758.92、涨跌0.45%等[2] - 估值：沪深300 PE(TTM)14.41、环比变化0.06，标普500 PE(TTM)27.82、环比变化0.17等[2] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 - 0.57、环比变化 - 0.02，德国DAX 1/PE - 10利率2.24、环比变化 - 0.03[2] - 资金流向：A股最新值474.37、近5日均值74.03，主板最新值104.84、近5日均值 - 105.04等[2] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值31226.95、环比变化3224.30，沪深300最新值6687.89、环比变化381.33等[3] - 主力升贴水：IF基差 - 15.12、幅度 - 0.32%，IH基差0.48、幅度0.02%，IC基差 - 18.89、幅度 - 0.23%[3] - 国债期货：T2303收盘价107.77、涨跌 - 0.02%，TF2303收盘价105.57、涨跌 - 0.03%等[3] - 资金利率：R001 1.3480%、日度变化 - 18.00BP，R007 1.5157%、日度变化 - 1.00BP，SHIBOR - 3M 1.5950%、日度变化0.00BP[3]