文章核心观点 - 公司凭借对磷酸铁锂技术路线的长期坚持与创新，通过开发刀片电池解决了能量密度与安全的平衡难题，最终在2025年以225.67万辆的纯电动汽车销量超越特斯拉，重登全球榜首 [5] - 公司的成功源于其基于“第一性原理”的战略定力，即在安全、成本控制和资源自主性上的深层考量，并依靠垂直整合的产业链优势与庞大的研发团队，抓住了行业转型的关键窗口期 [7][12] - 面对未来超充与更长续航的行业竞争，公司仍将持续加大磷酸铁锂路线的研发投入，并将安全作为首要考量，同时通过兆瓦闪充等技术进行迭代升级 [12][29][30] 公司发展历程与关键决策 - **早期技术路线选择**：2002年，公司决策层基于安全性和资源自主（避免钴、镍等被“卡脖子”）的考虑，在行业普遍聚焦钴酸锂时，选择了能量密度偏低但热稳定性更好的磷酸铁锂路线 [7][16] - **至暗时刻与战略调整**：2019年是公司最艰难的一年，行业遇冷且磷酸铁锂市场份额降至约三成，公司内部曾对路线产生动摇，但最终通过“青海会议”达成共识，决定坚持磷酸铁锂并战略重心转向乘用车 [9][19] - **刀片电池的突破与崛起**：2020年，公司通过结构创新推出刀片电池，将电芯做成长条状紧密排列，使电池包空间利用率从约40%提升至超过60%，从而在有限空间内实现600公里续航，并以针刺测试直观展示其安全性优势 [10][22][23] - **销量与市场地位飞跃**：刀片电池成为产品攻势基石，公司新能源汽车销量从2020年的19万辆增长至2021年的超60万辆，并在2025年以纯电销量225.67万辆（同比增长27.86%）超越特斯拉，登顶全球 [5][11][12] 技术研发与制造创新 - **刀片电池的工程挑战**：实现近一米长的超薄刀片电芯面临三大技术天堑：叠片精度、极片裁切毛刺控制、超薄长铝壳制造，公司为此重构了制造体系并自主研发了特制超长切刀等设备 [10][25] - **研发体系与规模**：公司拥有约1万人的动力电池研发团队，规模庞大，并建立了从实验室验证到中试再到量产爬坡的严谨工程节奏 [12][27] - **方法论与风险意识**：技术研发强调“第一性原理”思维和系统方法论（如6 Sigma），技术管理者需在成本、充电速度、寿命、安全、能量密度等多维度取得平衡，具备强烈的风险意识 [13][27][28] 行业竞争与未来方向 - **行业技术路线变迁**：2017-2019年，因补贴退坡和续航焦虑，高能量密度的三元锂电池成为市场主角，2018年三元电池销量34.5GWh，占比55.4%，磷酸铁锂为24.4GWh [9] - **供应链优势凸显**：2021-2022年全球供应链危机期间，公司垂直整合的产业链成为其深厚的“护城河”，助力其度过“缺芯少电”的困境 [12] - **未来技术迭代方向**：行业竞逐焦点转向超充与700公里以上更长续航，公司已推出“5分钟补能400公里”的兆瓦闪充电池，未来提升充电速度和解决低温问题是主要方向 [12][29] - **安全标准升级影响**：2026年7月实施的新国标大幅提升安全门槛，要求电池热失控时不起火且烟气不进入乘员舱，公司刀片电池已率先通过认证，这将在未来1-2年影响行业竞争格局 [29][30]

核心人事变动 - 比亚迪腾势品牌前高管赵长江于1月13日正式宣布加入鸿蒙智行旗下智界汽车，担任执行董事及执行副总裁 [1][4] - 赵长江在比亚迪任职长达16年，曾担任比亚迪汽车销售有限公司总经理、腾势品牌事业部总经理等重要职务，于2025年10月离开比亚迪 [3][5] 行业人才流动与竞争格局 - 此次人事变动体现了智能电动汽车行业高端管理人才在主流品牌与新势力品牌之间的流动 [1][3][4][5] - 赵长江表示将致力于在智界汽车打造以用户为中心的全球化标杆智能品牌，并构建“AI时代用户友好体系” [1][4] 相关公司背景 - 赵长江此前在比亚迪经历了多次内部岗位调整，包括在2025年7月与腾势方程豹直营事业部总经理李慧进行岗位对调 [3][5] - 在官宣前，赵长江曾转发智界V9车型的预热信息，已引发外界对其职业变动的猜测 [3][5]

总体发展趋势 - 2025年11月新能源汽车市场形势小幅走弱，年底动力电池“抢装”现象不明显，当月总装机量达74.03GWh，环比仅增长9.5% [1] - 磷酸铁锂（LFP）电池装机量达58.5GWh，占比79.0%，其性价比和安全性能优势凸显；三元（NCM）电池装机15.5GWh，占比21% [1] - 碳酸锂期货价格站上15万元/吨关口，叠加部分主材年底涨价，预计电芯单Wh的BOM成本将增加15-20%，对二线电池厂利润和整车厂成本构成挑战 [1] 细分市场 - 2025年1-11月新能源商用车电池需求同比大幅增长136.6%，对动力电池企业增长拉动巨大 [5] - 纯电动重卡在补贴后价格明显低于燃油重卡，形成低购买价格和低运营成本的优势 [5] - 上海针对国四柴油重卡淘汰更新为纯电重卡提供补贴，市场测算标准为630元/kWh，单车补贴封顶28万元 [5] 电芯装机竞争格局 - 宁德时代和比亚迪合计装机占比超过65%，保持龙头地位 [8] - 宁德时代的客户结构发生巨大变化，新势力车企占比超越传统车企，成为其主要客户 [8] - LG新能源凭借特斯拉车型热销，装机量同比大幅增长100%，成为前十电池企业中增速最快的企业 [8] - 瑞浦兰钧本月装机量达1.65GWh，同比增长95% [8] 行业未来展望 - 中国动力电池产业在电芯性能和产业规模上已达到历史高点，下一步发展重点是出海 [9] - 出海不仅能拉动动力电池需求，还有助于解决行业内部竞争激烈的问题 [9] - 二线电池厂有望在出海浪潮中迎来市场格局的变动 [9]

行业宏观展望 - 2026年锂电行业开启新一轮周期性增长浪潮 特征为需求强势复苏 全球化加速扩张 技术路线颠覆性迭代 形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 2025年全球锂电池产量预计达2250GWh 2026年增长率预计达30% 其中储能领域增速有望达48.3% 呈现海内外需求双轮驱动 上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 当前电芯及上游四大主材的有效产能与远期需求相比存在供应缺口 保障稳定高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键 [5] - 2026年是“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年 锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] 会议核心议题与议程 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨 2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼 上下游采购对接 [5][6][7] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛：锂电关键材料主论坛 动力电池用关键材料分论坛 储能电池用关键材料分论坛 [5] - 主论坛议题涵盖锂矿资源供应展望 碳酸锂期现经营思路 高比能动力电池技术 锂电产业链市场展望 全固态电池及关键材料研究等 [9] - 动力电池分论坛议题涵盖钴 镍市场趋势 三元材料 磷酸铁锂 隔膜 复合铜箔 电池铝箔 电解液及固态电解质等技术与发展现状 [10] - 储能电池分论坛议题涵盖储能项目收益与风险 独立储能市场 海外储能订单 工商储 虚拟电厂 户储 AIDC长时储能 钠电储能及行业趋势研判 [11] 产业链参与方与活动 - 会议将发布“2025年度锂电材料十大品牌”榜单 依据出货量 市场占有率及客户口碑等维度综合评选 [6] - 会议将启动B to B定向采购对接 汇聚宁德时代 比亚迪 LGES等全球TOP10电池企业 以及贝特瑞 杉杉科技 尚太科技 中科星城 容百科技 华友钴业 恩捷股份 星源材质 天赐材料等覆盖正极 负极 电解液 隔膜的全产业链材料供应商 [7] - 拟邀发言单位包括蜂巢能源 瑞浦兰钧 国联汽车动力电池研究院 华友钴业 北京当升材料 常州锂原新能源 星源材质 恩捷股份 永杰新材料 香河昆仑新能源 深圳市研一新材料 电规总院 中车株洲所 天合储能 为恒智能 弘正储能 鹏辉能源 南都电源 双登集团 维科技术 江苏海四达 中信建投等产业链各环节企业及研究机构 [9][10][11]

行业现状与核心挑战 - 中国汽车市场已从增量扩张期进入存量博弈与结构出清期，行业呈现鲜明分化特征 [1] - 2025年整车行业面临盈利、产能与转型三重严峻考验 [2] - 2025年1~11月汽车行业利润率为4.4%，远低于下游工业企业6%的平均利润率 [2] - 2021至2024年汽车制造业产能利用率分别为74.7%、72.7%、74.6%和72.2%，长期低于75%的健康阈值 [2] - 2025年产能利用率逐季温和回升，一季度为71.9%，二季度71.3%，三季度73.3%，但结构性过剩问题突出 [2] - 部分合资车企如上海通用、东风本田、广汽丰田产能利用率仅为40%~60%，部分工厂实际开工率低至16.2% [2] - 边缘车企产能利用率长期低于10%，沦为“僵尸企业” [2] - 技术转移带来资产搁浅风险，燃油车专用生产线难以转换，现代汽车重庆工厂3折出售无人问津 [2] - 2025年上半年超一半经销商处于亏损状态，新车销售毛利转负，渠道生态恶化 [2] 市场竞争格局与表现 - 头部车企如比亚迪、吉利凭借价格竞争与密集产品布局领跑市场 [1] - 多数合资燃油车企和边缘新势力陷入销量未达标的困境 [1] - 2025年1~11月国内新能源汽车销量占比达53.6%，对燃油车的替代已跨越50%临界点 [3] - 比亚迪2025年销量达460.24万辆，其纯电动车型销量超越特斯拉登顶全球市场榜首 [3] - 比亚迪2025年海外销量突破100万辆 [4] - 奇瑞2025年出口134.4万辆，连续23年位居中国品牌乘用车出口第一 [4] 未来发展方向与战略 - 行业亟需完成从规模竞争到能力竞争的换挡升级，摒弃低价“内卷” [1][3] - 技术创新是突破同质化竞争的核心抓手，需聚焦三电系统、智能座舱、智能辅助驾驶及全固态电池、车规级芯片等瓶颈技术 [3] - 资源整合是破解产能过剩的关键路径，行业低谷期是并购重组窗口期，优势车企可通过承债式收购或资产剥离整合优质产能 [3] - 大众与小鹏、Stellantis与零跑的合作模式提供了技术互补与成本分摊的协同发展范本 [3] - 全球化布局需从单纯整车出口转向产能与供应链协同“出海”的全球化2.0模式 [4] - 未来3~5年燃油车产能将处于动态调整期，部分产能将通过关停、重组或海外转移出清 [4] - 行业将从百花齐放向格局集中演进，边缘车企加速退出，头部新能源车企与转型成功的自主品牌将占据主导地位 [4] - 价格竞争将逐步让位于价值竞争，产品质量、智能化水平与服务体验成为竞争核心 [4] - “反向合资”将成为新趋势，中国车企凭借三电与智能化技术优势，从市场换技术转向技术换市场 [4]

核心观点 - 公司12月销量环比回落但出海销量创新高 全年出海销量超100万辆 在智能化与电动化技术领域持续投入并发布新平台 高端品牌车型储备丰富 随着出海与高端化放量 下半年旺季盈利能力有望持续提升 研报预计2025年归母净利润350亿元 对应市盈率25倍 维持买入评级 [1] 月度销量表现 - 公司12月整体销量为42.0万辆 同比下滑18.3% 环比下滑12.5% [1] - 12月乘用车销量为41.5万辆 同比下滑18.6% 环比下滑12.7% [1] - 12月出海销量再次超过13万辆 创下新高 [1] 全年业绩与未来展望 - 公司全年出海销量超过100万辆 [1] - 预计2025年公司归母净利润将达到350亿元 对应市盈率为25倍 [1] 技术与产品战略 - 公司在智能化大战略下 智驾转型坚定 [1] - 公司发布超级e平台 纯电技术迎来重大革新 持续巩固电动化技术优势 [1] - 腾势、仰望与方程豹品牌车型储备丰富 正加速布局高端市场 [1] 海外市场与渠道 - 公司出海持续发力 海外渠道与车型矩阵将进一步完善 [1] 经营与盈利预期 - 下半年旺季有望提升规模效应 [1] - 随着出海与高端化放量 下半年开始盈利能力有望持续提升 [1]

碳酸锂市场行情与价格动态 - 碳酸锂期货主力合约于1月13日触及涨停，涨幅11.99%，报174060元/吨，连续两个交易日涨停，本月迄今累计涨幅超过40% [1] - 从2025年6月的近6万元/吨低点算起，碳酸锂价格已飙涨超过190% [1] - 现货市场方面，电池级碳酸锂均价已涨至15.8万元/吨，工业级碳酸锂价格突破15.3万元/吨 [6] 锂电板块股票市场表现 - A股锂电池板块走强，赣锋锂业股价上涨超过7%，盛新锂能、西藏矿业股价上涨超过5% [3] - 港股锂电池板块同样走强，中创新航股价上涨超过6%，洪桥集团、赣锋锂业股价上涨超过5%，天齐锂业股价上涨超过3% [3] - 具体A股公司股价表现：赣锋锂业涨7.15%至72.83元，盛新锂能涨5.61%至39.18元，西藏矿业涨5.01%至29.95元，天齐锂业涨4.91%至64.31元 [4] - 具体港股公司股价表现：中创新航涨6.62%至29.00港元，洪桥集团涨5.75%至0.460港元，赣锋锂业涨5.07%至62.150港元，天齐锂业涨8.18%至56.800港元 [4] 政策变动与市场驱动因素 - 财政部、税务总局发布公告，明确自2026年起电池产品出口退税率分阶段下调并最终取消，2026年4月起退税率从9%降至6%，2027年取消 [5] - 政策直接刺激下游电池厂商为规避未来成本上升压力，加速备货并提前启动采购计划，形成集中抢装态势，进而向上游传导引发碳酸锂“抢货潮” [6] - 中国光伏产品占据全球市场份额超过70%，电池出口退税率下调意味着企业成本上升 [5] 产业链供需现状与市场情绪 - 青海某盐湖提锂企业表示，自2025年下半年以来产品销售持续回暖，当前库存已近乎清零，部分客户甚至托关系寻求货源 [6] - 四川某锂盐厂销售总监透露下游采购需求旺盛，表示“电话被打爆了，下游客户直接说‘价格你开，现货我要’” [6] 机构与专家后市观点 - 正信期货指出，短期来看出口退税率降低有望刺激抢出口，强化需求预期，预计锂价震荡偏强运行，全年维度碳酸锂供需格局或转为偏紧，锂价运行中枢有望进一步抬升 [9] - 创元期货分析师余烁认为，到2027年取消退税之前，电池厂仍有持续的“抢出口”需求，企业或加快生产与订单交付，短期内出口需求存在集中释放的可能性，对碳酸锂市场呈现利多影响 [9] - 乘联会秘书长崔东树认为，降低锂电池出口退税可使中国出口产品价格向合理水平回归，减少“补贴海外消费者”现象，并有助于缓解贸易摩擦 [10] - 崔东树指出，2026年一季度国内装车用锂电池需求仅占全年的18%左右，按时间进度有7个百分点的产能放空，仅占2025年四季度出货量的一半左右，因此出口抢装短期对锂电池供需不会产生明显影响，但利于下半年供需平衡 [10] - 中信证券研报指出，此次出口退税调整带来的“抢出口”窗口期或对2026年一季度相关商品出口带来利好，但可能对窗口期后的出口增速构成下拉 [10] - 中信证券判断出口退税政策退坡趋势会延续，当前出口中占比较大且出口退税税率较高的商品还包括化学品、塑料制品、服装、机械和电气产品以及交运设备等，相关品类未来可能有跟进调整 [10] 出口退税政策历史调整回顾 - 2024年12月：取消铝材、铜材等产品出口退税；将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9% [11] - 2021年5月：取消部分钢铁产品出口退税 [11] - 2010年7月：取消部分钢材、部分有色金属加工材、银粉、酒精、玉米淀粉、部分农药医药化工产品、部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品的出口退税 [11] - 2008年8月：取消部分农药产品、松香、白银、零号锌、部分涂料产品、部分电池产品、碳素阳极的出口退税 [11] - 2007年7月：取消盐、溶剂油、水泥、液化石油气等矿产品，肥料，部分化工产品，皮革，部分木板等商品的出口退税；调低植物油、部分化学品、塑料橡胶及制品、服装鞋帽、部分钢铁制品等商品的出口退税率 [11] - 2006年9月：取消煤炭、天然气、石蜡等非金属类矿产品，金属陶瓷，25种农药及中间体，铝酸蓄电池，氧化汞电池等商品的出口退税；降低钢材、陶瓷、水泥玻璃、纺织品、家具等商品的出口退税率 [11] - 2005年5月：取消稀土金属、稀土氧化物、稀土盐类，金属硅，铝矿砂及其精矿等商品的出口退税；将煤炭、钨、锡、锌、锑及其制品的出口退税率下调为8% [11] - 2004年1月：取消原油、木材、纸浆、磷矿石、天然石墨等货物的出口退税政策；调低汽油、未锻轧锌、未锻轧铝、黄磷、铁合金、焦炭等大量商品的出口退税率 [11]

核心人事变动 - 比亚迪前高管赵长江正式加入鸿蒙智行旗下智界汽车，担任执行董事及执行副总裁 [1] - 赵长江在比亚迪任职长达16年，曾于2021年出任腾势销售公司总经理，并于2025年10月离职 [1] 行业人才流动 - 中国新能源汽车行业出现高端管理人才从传统领先企业向新兴或竞争品牌流动的案例 [1]

核心人事变动 - 前比亚迪腾势品牌总经理、腾势方程豹直营事业部总经理赵长江正式加入鸿蒙智行旗下智界汽车，担任执行董事及执行副总裁 [1] - 赵长江在比亚迪任职长达16年，从销售经理起步，于2017年31岁时成为比亚迪汽车销售公司总经理，是该公司史上最年轻的销售掌舵者 [1][2] - 2025年7月经历高管轮岗调任方程豹直营业务，同年9月从比亚迪离职，2025年11月市场已有其加入智界汽车的传闻 [2] 过往职业成就 - 在比亚迪期间，主导打造了比亚迪汉与唐两款车型 [2] - 2021年执掌腾势汽车后，领导品牌完成品牌焕新、产品重构与渠道重塑的三重变革 [2] - 其主导的MPV车型腾势D9成为现象级产品，月销量长期维持在9000至10000辆的水平 [2] 新任职责与市场影响 - 赵长江表示将与团队共同打造一个以用户为中心的全球化标杆智能品牌，构建贯穿产品、服务与体验的“AI时代用户友好体系” [1] - 在官宣入职前，赵长江曾转发智界V9预热视频并评论称该车“保守估计三年内没有对手”，此举引发市场热议并被解读为加盟信号 [1] - 赵长江在官宣中感谢比亚迪的培养，并致敬奇瑞等中国车企的技术坚守与华为推动汽车产业智能化转型的贡献 [1]

文章核心观点 - 广货（广东产品）通过持续迭代升级，从传统消费品发展为以智能手机、无人机、新能源汽车为代表的“新广货”，其行销全球的底气源于强大的爆款产品、完备的产业生态体系以及向智能制造转型的加速度 [1][4][6][8][10][11][13][15] 广货的演变与市场地位 - 广货从20世纪80年代风靡全国的珠江水、广东粮、岭南衣、粤家电，迭代升级为如今通过全链布局、强势出海的智能手机、无人机、新能源汽车 [1] - 广东跨境电商进出口规模在9年间扩大66倍，在全国占比超过三分之一，规模稳居全国第一 [4] - 全国每产生4件快递，就有1件来自广东 [4] - 全球每卖出3台手机，就有1台来自广东 [6] - 大疆占据全球消费级无人机70%以上市场份额 [6] - 广汽、比亚迪、小鹏等厂商共同推动广东新能源汽车出口量节节攀升 [6] 爆款产品与品牌焕新 - 广货行天下的基础在于爆款产品“超能打” [4] - 老字号品牌通过创新保持活力，例如广氏菠萝啤与潮牌联名，利工民推出年轻化服饰品牌LIGOMIN，双鱼体育研发全球首发双鱼AI智眸球检系统 [4] - 企业对用户需求的极致洞察和对“好用、好看、好卖”的不懈追求是打造爆款的关键，广东本身是全球最大、最挑剔的消费试验场之一 [8] 完备的产业生态体系 - 广货行天下依赖于品类齐全、链条完整、配套高效的产业生态体系，即产业“全家桶” [10] - 产业覆盖衣食住行，例如潮州婚纱、增城牛仔、大朗毛织、格力空调、美的冰箱、TCL电视、华为手机、OPPO影像旗舰、海天酱油、李锦记蚝油、燕塘乳品等 [10] - 广东拥有全部31个制造业大类，其中15个规模居全国首位，并集聚了新一代电子信息、智能家电、汽车、新能源等9个万亿级产业集群 [10] - 在细分领域形成强大集群，如纺织服装有虎门女装、大浪品牌女装等七大集群，家电领域实现从芯片、压缩机到整机装配的全链路掌控，手机产业形成从操作系统、芯片设计到整机制造的完整闭环 [10] - 上下游企业高度集聚，配套半径缩短、响应速度加快、综合成本降低，赋予广东制造应对市场波动的韧性和满足全球多元需求的能力 [10] 智能制造转型与技术创新 - 广货行天下依靠从“制造”迈向“智造”的加速度 [11] - 格力“领航级”智能工厂实现86道工序自动化，生产效率提升200% [11] - 中山沙溪的服装智造企业将首件成衣下线时间从3天压缩至最快半小时 [11] - 食品企业借力AI与生物技术，实现风味稳定、能耗下降、品质升级 [11] - 智能化渗透至各大产业，如食品数智化转型（“粤食越好”）、服装AI设计与柔性生产（“穿粤时尚”）、智能家居互联互通（“智电粤造”） [13] - 政策支持关键技术攻关与国产化替代，并以标准创新推动广东技术走向国际标准 [13] - 企业技术创新重塑竞争格局，例如华为鸿蒙系统、麒麟芯片突破封锁，OPPO、vivo引领快充与AI手机风潮 [13] 促销活动与行业行动 - “广货行天下”春季行动发布会暨家电专场促销活动于1月15日在佛山举行，拉开2026年度广东产品线上促销活动序幕 [1] - 一季度将举办10场线下及2场线上共12场促销活动，并举办18场“广货行天下”春季行动系列配套活动 [1]