减持计划 - 2024年5月14日披露减持计划，6月4日至12月3日三人拟合计减持不超43,617股[3] 当前持股情况 - 朱迈进、秦炯、倪艺丹当前分别持股102,980股、17,000股、54,490股[7] 减持结果 - 减持时间区间届满，三人未发生减持行为[3][8] - 实际减持与计划、承诺一致，未提前终止[8][10]

行业或公司 * **公司**：未明确指出具体公司名称，但提及“袁总”、“袁幽伦”等可能指向公司高层管理人员。 * **行业**：航运业，涉及VLCC（超大型油轮）、成品油轮、化学品船等。 核心观点和论据 * **Q3业绩疲软**：主要受LCT环节拖累，市场运价波动趋势与公司经营情况相符[1]。 * **Q4运价压力**：电厂需求疲软，非合规市场货运侵蚀合规市场运输量[2]。 * **VLCD需求不足**：市场总量无太大变化，内部结构合规与非合规市场划分[2]。 * **成品油轮经营情况**：船队规模缩减，受鸿海事件催化，运价一度上涨，但随后受其他因素影响下降[4]。 * **VLCC订单背景**：船队规模缩减，维持客户服务能力和市场竞争力，付款节奏分五次[5]。 * **VLCC供需逻辑**：供给端老龄化，需求端增速放缓但稳步增长[7]。 * **化学品船业务**：与邮轮业务有一定重合，客户结构相似，愿景是提供多元化能化产品运输和仓储服务[10]。 * **LNG市场**：运价波动比邮轮更剧烈，Q4需求旺盛，Q1-Q3可能亏损[14]。 * **VLCC市场**：供给刚性，未来可能迎来明显回升，推荐从价值角度布局[20]。 其他重要内容 * **非合规市场**：年初创历史新高，但未回归合规市场[3]。 * **LNG船订单**：不带长期合同，增加经营和后续规划灵活性[13]。 * **北极一号LNG船**：无进一步安排[15]。 * **投资者回报**：提升分红比率，平衡公司发展基金和投资者回报诉求[16]。 * **造船市场**：刚性更新船队，短期内船价下跌可能性不大[18]。

增持计划 - 2024年10月21日起6个月内增持，金额6.79 - 13.58亿元[4][6] 首次增持情况 - 2024年11月25日增持289.36万股，均价12.38元/股，金额3582.27万元[4][7] - 首次增持前，中远海运集团持股45.20%，后合计持股45.26%[5][7] 风险提示 - 增持计划可能因资本市场变化无法达预期[4][9]

人事变动 - 公司副总经理俞伯正因退休请辞副总经理及总法律顾问职务[1] - 辞职申请送达董事会时生效[1] 公告信息 - 公告发布于2024年11月22日[2]

合同信息 - 2024年11月22日海南能源公司签6份船舶建造合同，造6艘30.7万载重吨VLCC[6] - 6艘船总价574,800万元，单艘95,800万元[3] - 买方分五期按20%、10%、10%、10%、50%比例支付船款[7] 交易情况 - 过去12个月同类交易累计涉资超公司近一期审计总资产10%但低于50%[3] - 合并计算交易金额适用百分比比率未达股东大会审议标准[8] 交付与影响 - 6艘VLCC预计2027年三季度至2028年四季度交付[10] - 建造符合集团运力规划，不影响资产负债率及现金流[8] 交易方 - 买方为海南中远海运能源运输有限公司，卖方为大连船舶重工和中船贸易[5]

一、涉及公司 中原海能[1][2][3][4][5][6][7][8] 二、核心观点及论据 （一）业绩表现 1. 2024年前三季度经营性利润同比增长，扣非后规模净利润为人民币33.49亿元同比上涨0.77%，规模净利润人民币34.15亿元同比下跌8.05%[1] 2. 截至2024年9月末，公司资产负债率为48.4%，较6月末基本持平[1] （二）各板块情况 1. 外贸邮运板块 - 前三季度毛利人民币31.47亿元同比减少9.8%，原因是去年六月VLC运价大幅上涨导致基数高，今年VLC第二三季度运价低位徘徊，且自六月以来成品邮轮运价受原油轮的黑转白影响逐步回落[1] 2. 内贸邮运板块 - 前三季度毛利人民币11.34亿元同比增加1.47%[2] 3. LM金运输业务 - 随着船舶交付稳重有升，前三季度贡献规模净利润人民币6.82亿元同比上涨了10.5%[2] （三）运力相关 1. 邮轮和化学品运力方面 - 截至9月末公司共有156艘邮轮、6艘新船订单以及两艘化学品新船订单，且有多艘不同类型船只有明确交付时间[2] 2. 拖流塔加装方面 - 截至9月末，公司已有13艘自有的VRCC以及1艘自有的LR2安装了拖流塔，另有5艘租入的VRCC配备了拖流塔，今年还计划在7艘VRCC和1艘AFLAMAX上加装拖流塔[2] 3. L&G运力方面 - 前三季度公司新增投资了14艘L&G运输船舶，截至9月末共参与投资了87条LNG运输船舶其中48艘已投入运营[2][3] （四）收购与托管业务 1. 公司将以约12.6亿人民币价格收购大连投资和上海中原海运相关股权和船舶资产，包含大连投资持有的部分股权、两艘LPG船以及上海中原海运全资控股的相关公司100%股权，针对中原海运集团持有的相关业务公司将以受托人身份执行企业管理职能，托管业务不并表，被收购资产业务体量小对公司盈利影响有限[3] 2. 收购目的 - 一是将集团内能源化工业务装入上市平台利于能化船队统筹谋划，二是油运和能源化工品运输有协同效应，布局化学品仓储等环节可集中客户物流需求、提供高效服务、降低成本[4] （五）市场前景 1. 国内LPG和化学品运输市场 - 与内贸邮运类似，受交通部总量调控，运力供给有序增长，中国能源持续增长将支撑国内液化石油气和化学品运输需求[4] 2. 外贸LPG运输领域 - 2024 - 2029年全球LPG贸易温和增长，美国到亚洲长航线支撑海运需求，鞍和乙烷需求看涨，贸易年化负荷增长率预计分别达21%和13%[4][5] 3. 外贸化学品运输方面 - 全球化学品海运贸易需求未来五年预计稳定增长，全球化学品船队船龄大、订单有限，对供需基本面形成支撑[5] （六）运价及市场趋势 1. VLCC运价 - 前三季度体现季节性，一季度中东船位紧张抬升运价，第二三季度因炼厂检修、OPEC减产影响，运价进入低位区间，期租租金稳中有升[5][6] 2. 成品邮轮运价 - 今年年初洪海事件导致绕航使运价飙升，后因原油轮转入成品油市场，第二三季度运价回落[6] 3. 未来市场需求 - 预计2025年全球石油产量和需求稳定增长，亚洲石油消费增量大，北美中南美石油产量增长大，形成原油西油东运、成品油东油西运格局，利于海运需求增长[6] 4. 运力供给端 - 全球邮轮老龄化严重，09年底以前建成邮轮占现有运力44%是新船订单2.9倍，20岁以上邮轮占现有运力16%是新船订单1.1倍，中期来看老龄船受限制拆解数量会增加，未来三年交付量有限[7] 三、其他重要内容 公司船队详细情况、财务数据细分市场的经营数据、成本结构以及资本性开支等可在PPT附录章节查看[8]

交易信息 - 2024年11月14日公司以124,175,205元购置广州国际航运大厦1701号办公房[3][4] - 已支付25,114,813元定金，余额99,060,392元2024年11月15日前支付[12] 交易背景 - 过去12个月同类关联交易累计超3000万，本次无须股东大会审议[3][5][14] 物业情况 - 物业实测面积约2374平方米，2023年竣工，截至公告日无收入利润[9] 交易影响 - 交易助广州中心战略布局，对财务经营无重大影响[11]

公司决策 - 2023年9月21日召开二〇二三年第七次董事会会议[1] 关联交易 - 购置广州办公用房构成关联交易，对手方为广州海珑置业有限公司[1] - 交易遵循公平原则，定价公允，按市场价格和正常商业条款进行[1] - 独立董事认为议案合法，未损害公司和股东利益[1]

市场扩张和并购 - 公司申请并购贷款不超63020.45万元，占股权对价60%，期限5年[1] - 并购交易自有资金占比40%，贷款发放前投入[2] 其他新策略 - 与中远海运财务公司关联交易贷款额度60亿，有效期至2024年12月31日[3] - 下属海南能源公司投资574800万元建6艘30.7万载重吨VLCC[4] - 公司对海南能源公司增资不超10亿元[4] 议案表决 - 《关于并购贷款的议案》4票赞成通过[3] - 《关于投资新造6艘VLCC的议案》8票赞成通过[4] - 《关于修订<内部控制和风险管理办法>的议案》8票赞成获董事会批准[5] 会议信息 - 公司2024年第十三次董事会会议11月12日通讯表决，8名董事参加[1]

财报与会议安排 - 公司2024年10月30日晚发布2024年第三季度报告[2] - 2024年11月20日15:00 - 16:30举行三季度业绩说明会[2] 会议相关信息 - 业绩说明会以视频结合网络互动召开，地点为上证路演中心[3][4] - 2024年11月13 - 19日16:00前可预征集提问[4] - 投资者可在线参与，通过网站或邮箱提问[5][6]