行业投资评级 - 对基础化工行业的投资评级为“看好”（维持） [5] 报告核心观点 - 地缘环境波动下粮食安全重要性提升，看好农化产业链布局机会，农业产业链的核心在于“安全”二字，粮食是大国博弈的关键筹码和战略物资 [8] - 保障粮食稳产增产的关键在于通过技术赋能提升种植效率，实现单产提升，因此看好以技术服务为导向的农化龙头的增长机会 [8] - 本周市场关注度集中于分散染料、TMP、PVC等现货或期货价格上涨的相关标的，这些产品基本属于市场集中度高或上游供给约束较强的品种 [8] - 后续更有涨价潜力的将更多来自于偏上游的石化化工产品，炼化企业有望持续受益于产品涨价驱动下的盈利修复预期 [8] - PVC行业在供给端受高能耗、高碳排、无汞化等强约束，需求端在出口高速增长，实现了对国内地产下滑的结构性替代，预计PVC作为化工行业中供需矛盾最大的产品之一，有望持续有较好表现 [8] 投资建议与标的 - 看好农化产业链以技术服务为导向的龙头，包括植调剂龙头国光股份（买入）、复合肥龙头新洋丰（买入）、史丹利（未评级）、云图控股（未评级），以及农药制剂出海龙头润丰股份（买入） [3] - 持续看好化工各子行业景气复苏机遇，推荐MDI龙头万华化学（买入） [3] - 看好PVC行业，相关企业包括中泰化学（未评级）、新疆天业（未评级）、氯碱化工（未评级）、天原股份（未评级） [3] - 推荐炼化行业龙头企业中国石化（买入）、荣盛石化（买入）、恒力石化（买入） [3] - 看好受储能高速增长拉动的磷化工相关标的，包括川恒股份（未评级）、云天化（未评级） [3] - 草酸行业中，建议关注华鲁恒升（买入）、华谊集团（买入）、万凯新材（买入） [3] 农化产业链细分方向 - **植物生长调节剂（植调剂）**：作为小品种农药，具有用量小、效果显著、成本低、投入产出比高且应用门槛较高的特点，是实现农业现代化的先进科技手段和“新质生产力”，产品矩阵和应用技术丰富的龙头企业将具备持续成长动能 [8] - **复合肥**：化肥是粮食的粮食，复合肥为作物提供精确养分配比，化肥施用的复合化率是农业科技进步的重要标志之一，近年来中国复合化率有所提升但与发达国家相比仍有加大提升空间，龙头企业通过加强上游一体化布局及终端技术服务能力，正实现市占率的稳步提升 [8] - **农药制剂品牌和服务出海**：粮食安全是全球议题，看好强竞争力的中国出海企业打破传统农化跨国公司在终端市场的垄断格局，在产品力、性价比等方面为全球种植者创造价值的成长机会 [8]

行业定义与核心价值 - 含腐植酸水溶肥料是一种含腐植酸类物质的水溶肥料，通过添加氮、磷、钾或微量元素制成，具有改良土壤、提高肥效、增强作物抗逆性等多重优势 [3] - 其核心成分腐植酸是由天然有机物（如泥炭、褐煤）提取或有机废弃物发酵制备的天然高分子有机物，具有良好的生物活性和兼容性 [5] - 相比传统化肥，该产品环保且不会对土壤和环境造成过度污染，同时能改善土壤结构、促进微生物活性、增加有机质含量，是推动传统农业向高效生态农业转型的重要支撑 [1][7] 政策环境与战略地位 - 2025年中央一号文件首次明确将“氨基酸、腐植酸等有机类水溶肥”列为国家农业绿色转型的核心支持范畴，并定位为“强化农业科技支撑”的关键措施，标志着行业从市场自发发展进入国家战略驱动新阶段 [1][7] - 2024年8月发布的《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》明确提出化肥减排，将影响含腐植酸水溶肥料这类液体化肥的发展 [3] - 2025年9月发布的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出推动水溶肥、液体肥等高效化、环保化肥料创新发展，将促进行业应用更加广泛 [3] 市场规模与增长 - 在市场需求和国家政策驱动下，中国含腐殖酸水溶肥料行业市场规模持续增长，2024年达到430亿元，同比上涨17.3% [1][7] 产业链分析 - 行业上游原材料包括腐殖酸、氮、磷、钾等，其中腐殖酸是主要原材料 [5] - 中国腐殖酸资源丰富，主要分布在内蒙古、新疆、山西等地，2024年中国腐殖酸产量达到301万吨，同比上涨4.5% [5] - 行业中游为含腐殖酸水溶肥料的生产制造 [5] - 行业下游应用领域包括农作物种植、园艺种植等，2024年中国农作物总播种面积达到173,000.08千公顷，同比上涨0.80%，庞大的基数为行业提供了高需求量 [6] 行业竞争格局 - 行业呈现“头部集中、长尾分散”的竞争格局，以云天化为代表的传统化肥龙头凭借原料、渠道和技术优势占据高端市场主导权，中小企业则通过差异化产品与本地化服务占据一定市场份额 [9] - 主要相关企业包括云南云天化股份有限公司、史丹利农业集团股份有限公司、深圳市芭田生态工程股份有限公司、中盐安徽红四方股份有限公司、山东农大肥业科技股份有限公司、北京澳佳生态农业股份有限公司等 [9] - 云天化以化肥产业为基础，形成基础肥、功能肥、特种肥协同发展的格局，2024年公司化肥实现营业收入269.97亿元，同比上涨1.75% [9] - 芭田股份主要从事复合肥研发、生产和销售，2025年上半年公司化学肥料制造业实现营业收入15.17亿元，同比上涨10.59% [10] 行业发展趋势 - 政策驱动行业向规范化与战略化发展，政策红利推动行业标准体系完善，引导资本与技术集中，加速落后产能退出，推动行业进入国家战略驱动阶段 [10] - 产品结构向功能复合化与定制化升级，企业致力于开发腐植酸与微生物菌剂、氨基酸等协同复配的高端产品，并提供针对不同区域和作物的定制化方案 [11] - 行业集中度将不断提高，具备资源、技术、渠道优势的龙头企业将通过并购整合等方式扩大市场份额，主导行业发展方向 [12]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 报告核心观点 - “十五五”期间“碳排放总量和强度双控制度”的确立及配套的立体化管理体系，将成为化工行业供给侧最重要的长期约束变量，推动高能耗低产值产能改造升级或出清，行业竞争逻辑从“规模扩张”转向“效率与低碳优势”的比拼 [5][6][8] - 在供给受限、存量优化的背景下，具备低碳工艺路线、规模化装置与循环经济配套能力的龙头企业将显著受益，其盈利能力与市场份额有望同步提升 [5][8] - 报告通过追踪57位省委书记的公开动态词频，发现自2025年9月起“双碳”关注度同比大幅增长+137%，相比2021年能耗双控峰值增长超过58%，表明政策执行力度将显著超过以往 [5][7][19] 根据相关目录分别总结 1 “十五五”：碳达峰收官战 - **政策体系升级**：“十五五”规划明确“实施碳排放总量和强度双控制度”，构建“地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹”的立体管理体系，从“能耗双控”全面迈入以碳排放为核心约束的直接管理阶段 [5][6][13] - **地方考核刚性化**：各省份“十五五”规划均将碳排放双控作为核心原则，例如黑龙江、山西等省明确提出稳步实施立体化碳管理制度，碳排放成为地方经济增长的同等重要刚性约束 [16][17] - **高碳排行业首当其冲**：根据单位GDP碳排放强度测算，化工子行业中，氨肥（强度7.82）、煤化工（5.90）、纯碱（5.65）、氯碱（5.28）属于高强度排放梯队，将首先面临新建产能受限和存量高成本产能出清的压力 [27][30] - **资本开支收缩**：在政策约束下，化工行业扩产意愿下降，2024年石油石化与基础化工板块资本开支增速分别为-6.6%和-15.0%，2025年前三季度分别为-6.8%和-8.6%，供给端约束持续显现 [33] 2 石化“双碳”细分机会 - **炼油：供需格局改善**：“双碳”目标下，新建项目审批趋严，存量高能耗落后产能面临清退，未来拟在建总产能为6700万吨/年，增量受限，同时2025年成品油裂解价差同比修复，汽油/柴油/煤油裂解价差均值分别同比增加6.95%/17.08%/7.02%，行业盈利有望改善 [38][39] - **PX：供给增长受限**：当前PX产能4401万吨/年，2026-2030年规划产能1430万吨/年，但作为高碳排放行业，其实际落地存在不确定性，2025年PX-原油价差均值为2454元/吨，同比减少14.76%，若成品油需求修复有望带动价差修复 [47][49] - **乙烯：多路径竞争或缓解**：当前乙烯产能6536万吨/年，2026-2030年规划产能4400.5万吨/年，但高能耗的煤头、油头路线新增产能审批趋于严格，实际投放规模可能不及预期，有助于行业格局重塑 [55][57] - **涤纶：供应增量有限**：涤纶长丝产能集中投放期进入尾声，2026-2027年预计新增产能仅分别为165万吨/年和175万吨/年，供应边际增量有限，2025年POY/DTY/FDY产品价差分别为1117/2219/1367元/吨，行业CR6超76%，龙头企业调节负荷有助于稳定盈利 [61][65][70] 3 基化“双碳”细分机会 - **煤化工：供给趋稳，转型提质**：中国煤化工产业规模庞大，2024年煤制油、煤制天然气产能分别占全球70%以上，煤制合成氨和甲醇产量占全国78%和84%，“双碳”目标下新增产能面临显著约束，预计“十五五”期间煤制烯烃增量在400-800万吨/年，这本质上是行业“去内卷化”过程，推动份额向低碳优势龙头集中 [5][79][82][84] - **碳纤维：工艺降本拓市场**：2024年全球碳纤维需求达15.61万吨，同比增长35.7%，中国需求达84062吨，同比增长21.7%，其中国产纤维供应占比80.1%，中国运行产能全球占比达48.6%，稳居第一，通过原丝制备、氧化碳化过程的绿色低碳技术（如熔融纺丝、快速氧化）可有效降低生产能耗与成本，助力应用拓展 [90][94][99] - **氟化工：兼具减排属性与成长空间**：通过循环利用、工艺优化实现节能降碳，在“双碳”政策体系中兼具减排属性与成长空间 [5] - **聚氨酯、氯碱、纯碱、磷化工：面临供给侧约束**：这些高能耗或高碳排强度细分领域在地方碳考核和全国碳市场扩围背景下，新增产能审批趋严，落后产能出清节奏有望加快，行业供需格局存在系统性改善空间 [5]

行业投资评级 - 行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 磷矿石供需处于紧平衡状态，新能源需求贡献重要增量 [1] - 湿法磷酸凭借能耗和成本优势，有望逐步替代高耗能的热法工艺 [1][14] - 安全环保政策趋严，落后产能加速退出，行业供需格局持续优化 [1][17] - 我国磷矿资源禀赋差、环保约束强，供给持续趋紧，价格中枢预计长期高位运行 [1][25][33] - 下游需求结构演变，磷肥需求刚性但占比下降，湿法磷酸（新能源驱动）消费占比快速提升 [1][31] 产业链与技术路线 - 磷化工产业链包含湿法与热法两条核心技术路线 [1][13] - 湿法磷酸以无机酸分解磷矿石，设备简易、能耗较低、生产成本可控，但对磷矿石品位要求高，产品杂质含量较高 [1][17] - 热法磷酸经黄磷加工制取，适配低品位磷矿石，产品浓度高、纯度优，但能耗高、生产成本高，且黄磷尾气处理难度大 [1][17] - 在能源价格上涨、环保趋严背景下，湿法磷酸或逐步替代高耗能热法工艺 [14] 行业供给与政策 - 我国磷矿石储量仅占全球5%，却支撑了全球近半（45.8%）的产量，储采比仅为33.6，资源保障压力突出，稀缺属性强化 [26][27] - “三磷”整治及长江大保护等政策导致长江经济带磷矿产能显著压缩，环保督察常态化进一步限制落后产能复产 [1][17][18] - 政策鼓励优强企业通过兼并重组整合中小磷矿，推动行业集约化发展 [20] - 磷石膏资源化治理是行业绿色转型关键，2024年我国磷石膏综合利用率提升至61.6% [21] - 2024年我国磷矿石名义产能1.94亿吨，但有效产能仅约1.19亿吨，大量产能因环保、品位等问题闲置 [37] - 2025-2027年规划新增名义产能0.59亿吨，但预计实际有效新增产能落地比例可能不足40% [38] - 磷矿石进口量占消费比重低（2024年为1.7%），难以改变国内紧平衡格局 [38][39] 行业需求结构 - 磷矿石消费结构持续演变：磷肥占比从2015年的78%降至2024年的54%；湿法磷酸消费占比从2021年的7%跃升至2024年的17% [1][31] - 新能源（动力与储能电池）是磷矿石边际需求增长的核心驱动力 [31] - 储能电池出货量快速增长，对磷矿石需求的边际拉动效应增强：预计全球储能电池出货量在2025-2027年分别达600/800/983 GWh，对应磷矿石需求占我国产量比重将达约4.7%/5.9%/7.0% [2][63][64] - 预计全球动力电池出货量在2025-2027年分别达1344/1703/2158 GWh，对应磷矿石需求占我国产量比重将达约5.3%/6.3%/7.7% [63][64] 主要产品市场格局 - **磷酸**：是产业链核心中间产品，2020-2024年表观消费量年均增速达14%，新能源需求拉动显著，供需格局总体趋紧，产能利用率有望稳步提升 [2][69][70] - **磷铵（肥料级）**：产能过剩，同质化竞争压制盈利空间，行业整体盈利水平偏低 [2][77] - **工业级磷酸一铵（尤其是消防级）**：因高壁垒、强需求存在结构性紧缺，支撑高溢价 [2][92] - **饲料级磷酸钙盐**：2025年以来供需格局趋于紧平衡，价格整体呈震荡上行 [2] - **黄磷**：受能耗双控等政策压制，有效供给受限 [2] - **草甘膦**：为黄磷核心下游之一，目前毛利维持在相对低位区间，随着行业反内卷推进，价格中枢有望上移 [2] 成本与盈利 - 目前龙头企业磷矿石毛利率在80%左右 [1][44] - 硫磺是磷酸重要原料，全球供需偏紧，地缘冲突加剧供给紧张，2025年末中东硫磺合同价涨至约495美元/吨 [71][73] - 2024年后，随原料成本上涨，磷酸企业毛利率出现分化，具备一体化成本优势的企业保持相对高位 [72] 重点公司推荐 - **川恒股份**：磷化工一体化龙头，半水湿法工艺叠加高品位磷矿自给支撑高毛利，在建磷矿打开成长空间 [3] - **云天化**：磷矿与磷肥双龙头，资源储量与产能居行业前列，传统业务稳增叠加磷矿储量大幅提升，低估值高分红具备安全边际 [3] - **兴发集团**：精细磷化工领军者，磷硅氟全链协同，草甘膦及有机硅筑牢基本盘，微电子与新能源材料贡献增量 [3] - **云图控股**：磷复肥行业龙头，硫磺供应趋紧之下，硫铁矿制酸受益，新增磷矿产能待释放 [3]

证券日报网讯1月28日，云天化（600096）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月20日，公 司股东人数为11.04万户。 ...

文章核心观点 - “十四五”以来，中国智能制造与人工智能融合应用持续深化，为石油化工等实体经济注入强劲动能，稳步构筑未来产业竞争优势 [1] 智能工厂梯度培育 - 自2025年起，工信部等多部门协同推进领航工厂培育，旨在打造代表全球智能制造最高水平的“中国样板” [2] - 在制造模式上，领航工厂成为行业转型风向标，例如镇海炼化催化裂化装置依托数字孪生实现自控率99%以上，带动生产效率平均提升29%，产品不良率降低47% [2] - 在制造技术上，人工智能已渗透领航工厂70%以上的业务场景，沉淀了超6000个垂直领域模型，带动1700多项关键智能制造装备与工业软件规模化应用 [2] - 在产业价值上，领航工厂从“产品制造商”转型为“产品+服务+解决方案”综合提供商，带动上下游1300多家企业协同升级 [2] - 未来将持续深化智能工厂梯度培育，进一步拓展规模、凝练标准、开放协作 [3] “AI+制造”转型 - 近期出台了《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，并配套制定了行业转型指引和企业应用指南 [4] - 下一步将聚焦技术创新、融合应用、企业培育、生态建设、安全治理等方面，加快推动人工智能产业高质量发展 [4] - 将坚持应用牵引，在推动组织模式、工作方式、生产范式重构的同时，提升劳动者人工智能素养，培养复合型人才 [4] - 石化化工领域需提升在合成生物学、AI辅助材料设计、量子化学等交叉学科领域的人才储备 [4] 数字产业发展 - “十四五”以来，中国数字产业在规模体量、创新能力、赋能应用三方面取得显著进展 [5] - 例如，云天化集团有限责任公司等多家化工企业的数字化成果入选省级工业互联网平台，形成了一批可推广的行业解决方案 [5] - 下一步将持续准确把握数字产业发展趋势，加快技术创新和赋能应用，强化标准引领和生态建设，加大政策协同和要素保障 [5]

2026年第一次临时股东会召开安排 - 公司将于2026年2月11日9:00召开2026年第一次临时股东会 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 现场会议地点为公司总部会议室 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为2026年2月11日9:15至15:00 [1] - 本次会议将审议《关于公司2026年度日常关联交易事项的议案》 该议案需对中小投资者单独计票 关联股东云天化集团有限责任公司需回避表决 [3][5] 2026年度日常关联交易预计 - 公司预计2026年度与关联方发生日常关联交易 该事项已经第十届董事会第八次（临时）会议审议通过 7票同意 0票反对 0票弃权 关联董事付少学 彭明飞回避表决 [20][29][31] - 该关联交易议案已获独立董事专门会议全票通过 3票同意 0票反对 0票弃权 独立董事认为交易具有必要性 遵循市场定价原则 不损害公司和中小股东利益 [20] - 日常关联交易预计均属日常生产经营中的必要持续性业务 有利于提高产业链运行效率 提升市场掌控力 减少运营成本和费用 不会影响上市公司独立性 [19][26] - 关联交易的定价以市场定价或市场价格为基础 无重大高于或低于正常交易价格的现象 与云南云天化集团财务有限公司的存贷款利率参照中国人民银行有关规定并给予适当优惠 [24][25] 期货套期保值业务授权 - 公司董事会审议通过《关于公司及子公司开展期货套期保值业务的议案》 9票同意 0票反对 0票弃权 同意2026年对甲醇和尿素品种继续通过期货及期权工具开展套期保值业务 [33][34] - 开展套期保值业务的目的是为了减少甲醇和尿素价格波动对公司经营造成的不确定性影响 锁定原料和产品的价格 保障公司经营的平稳性 [41][42] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过80,000万元 业务使用自有资金 不涉及募集资金 [42][43][44] - 套期保值业务方案有效期为2026年3月1日至2027年2月28日 交易仅限于郑州商品交易所的甲醇 尿素期货及期权合约 [44][45] - 该事项已经董事会审计委员会2026年第二次会议全票同意 独立董事亦发表同意的独立意见 认为公司已建立完善的《期货套期保值业务管理制度》 能有效控制风险 [46][53][54] 其他董事会决议事项 - 董事会审议通过《公司高级管理人员2026年薪酬方案》 5票同意 0票反对 0票弃权 关联董事宋立强 王宗勇 胡耀坤 钟德红回避表决 [36] - 董事会审议通过《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》 9票同意 0票反对 0票弃权 [37]

董事会决议与公司治理 - 公司第十届董事会第八次（临时）会议于2026年1月26日以通讯表决方式召开，应参与表决董事9人，实际参加表决9人，会议召开符合规定 [2] - 会议审议通过了四项议案，包括2026年度日常关联交易、开展期货套期保值业务、高级管理人员2026年薪酬方案以及召开2026年第一次临时股东会 [2][6][8][9] - 在审议日常关联交易议案时，关联董事付少学、彭明飞回避表决，该议案以7票同意通过 [2][4] - 在审议高级管理人员薪酬方案时，关联董事宋立强、王宗勇、胡耀坤、钟德红回避表决，该议案以5票同意通过 [8] 2026年度日常关联交易 - 公司预计2026年度与关联方发生日常关联交易，该交易属于日常生产经营中的必要、持续性业务，旨在提高产业链运行效率、提升市场掌控力、减少运营成本和费用 [13][20] - 该关联交易议案已获独立董事专门会议全票通过（3票同意），并于董事会以7票同意通过，尚需提交公司股东会审议，关联股东云天化集团有限责任公司将回避表决 [3][5][14] - 公司与关联方的交易定价以市场为基础，遵循公平交易原则，无重大高于或低于正常交易价格的现象 [19] - 公司认为日常关联交易不会导致对关联方形成依赖，不会影响上市公司的独立性 [13][20] 期货套期保值业务 - 公司及子公司计划在2026年对甲醇和尿素品种继续开展期货及期权套期保值业务，以锁定原料和产品价格，减少价格波动对业绩的影响 [7][25] - 套期保值业务方案有效期为2026年3月1日至2027年2月28日，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过80,000万元 [26][30] - 业务将使用自有资金，在郑州商品交易所进行，仅限于甲醇、尿素期货及期权合约 [27][28] - 该议案已获董事会审计委员会及董事会全票通过（9票同意），无需提交股东会审议 [6][23][31][32] - 公司已建立《期货套期保值业务管理制度》并制定了风险控制措施，旨在防范价格波动、流动性、内部控制及政策风险 [35][37][38] 2026年第一次临时股东会 - 公司定于2026年2月11日9:00召开2026年第一次临时股东会，会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [42] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为会议当日的交易时间段及互联网投票平台规定时间 [42][43] - 本次股东会审议的议案为《关于公司2026年度日常关联交易事项的议案》，该议案需关联股东云天化集团有限责任公司回避表决，并对中小投资者单独计票 [43] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席，会议会期半天，与会者交通及食宿自理 [46][50]

交易与市场表现 - 截至2026年1月26日收盘，公司股价报收于39.0元，上涨3.56% [1] - 当日换手率为3.6%，成交量65.55万手，成交额25.45亿元 [1] - 1月26日主力资金净流入1.5亿元，占总成交额5.9% [1][2] - 1月26日游资资金净流出5596.21万元，散户资金净流出9423.86万元 [1] 董事会决议与公司治理 - 公司第十届董事会第八次（临时）会议于2026年1月26日召开，9名董事全部参与表决 [1] - 会议审议通过了《关于公司2026年度日常关联交易事项的议案》，关联董事回避表决，该议案尚需提交股东会审议 [1] - 会议审议通过了《关于公司及子公司开展期货套期保值业务的议案》，同意2026年对甲醇和尿素品种开展期货及期权套期保值业务 [1] - 会议审议通过了《公司高级管理人员2026年薪酬方案》，部分兼任高管的董事回避表决 [1] - 会议审议通过了《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》 [1] - 独立董事对相关议案发表独立意见，认为期货套期保值业务有助于防范市场风险且审批程序合规，高级管理人员薪酬方案具备激励与约束作用 [3] 日常关联交易 - 公司预计2026年度日常关联交易总额为1,071,750万元 [2] - 交易涉及向关联方采购原材料、接受劳务、销售产品、提供劳务、资产租赁及在关联财务公司存贷款等 [2] - 交易遵循市场定价原则，旨在提升产业链效率、降低运营成本 [2] 期货套期保值业务 - 公司及子公司计划在2026年3月1日至2027年2月28日期间，开展甲醇和尿素期货及期权套期保值业务 [2] - 业务旨在应对原料和产品价格波动带来的经营风险，不以投机或套利为目的 [2][3] - 水富云天化、天聚新材涉及甲醇套期保值，农资连锁涉及尿素套期保值 [2] - 套期保值业务合计最高保证金金额为21,300万元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过80,000万元，资金来源为自有资金 [2] - 该事项已通过公司董事会审计委员会及董事会审议通过，无需提交股东大会审议 [2][3] 临时股东会安排 - 公司将于2026年2月11日召开2026年第一次临时股东会，会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [1] - 会议将审议《关于公司2026年度日常关联交易事项的议案》，该议案对中小投资者单独计票，关联股东云天化集团有限责任公司需回避表决 [1] - 股权登记日为2026年2月4日 [1][2]

公司期货套期保值计划 - 公司及子公司拟于2026年3月1日至2027年2月28日期间开展甲醇、尿素期货套期保值业务 [2] - 预计动用保证金上限为21300万元人民币 任一交易日持有的最高合约价值不超过80000万元人民币 [2] - 开展套期保值业务的资金将全部来源于公司自有资金 [2] 公司治理与审批程序 - 该套期保值计划已获得公司董事会审议通过 [2] - 根据规定 此事项无需提交公司股东大会审议 [2]