核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入27.01亿元，归母净利润4.43亿元 [1] - 第二季度营业收入11.25亿元（同比基本持平），归母净利润9717万元（同比大幅上升139.5%） [1] - 成为除贵州茅台外第二家第二季度实现归母净利润正增长的白酒上市公司 [1] - 一季度归母净利润已超去年全年，二季度利润同比增幅超一倍 [1] 经营质量与财务健康度 - 总资产124.07亿元（较上年末增长5.12%） [2] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长427.77% [2] - 管理费用同比下降19.49% [2] - 通过主动去库存、稳价格等措施缓解经营压力 [2] 渠道与市场拓展 - 电商渠道销售收入达3.36亿元（同比增长31.38%） [2] - 互联网专属产品销量显著增长，团购直销规模超去年全年 [2] - 产品进入全球40个国家和地区 [2] - 东南亚市场销售收入同比增长50%，动销规模同比增幅达120% [2] 产品结构与创新 - 普通酒业务销售收入达4.45亿元（同比增长15.86%） [3] - 核心大单品"品味舍得""舍之道"紧抓宴席动销 [3] - 战略单品"沱牌特级T68"在基地市场及省外重点市场位列高线光瓶酒品类前三 [3] - 推出首款低酒度畅饮型老酒"舍得自在"，切入低度酒赛道 [4][5] 行业趋势与战略响应 - 白酒行业面临政策调控、消费结构转变与存量竞争的"三期叠加"挑战 [2] - 消费人群从政商主导转向商务宴请与悦己消费，"质价比"成为关键购买因素 [5] - 消费场景多元化推动产品向更具情绪价值方向发展 [5] - 公司通过"基酒风味靶向遴选""高端老酒风味回填"技术实现降度不减风味 [5] 市场反应与机构评级 - 业绩披露后股价强势涨停，年内累计涨幅由负转正 [1] - 自8月15日新品信息曝光至8月26日，股价上涨超25% [6] - 东吴证券、中金公司、国金证券、信达证券等多家机构给予"买入"评级 [3] 企业战略与核心竞争力 - 坚持"极致的产品主义"，依托生态、老酒和文化三大差异化优势 [5] - 坚持"利他的客户思维"，提升渠道与消费者忠诚度 [6] - 坚持"深度的消费者体验"，战略拓展线上渠道 [6] - 坚持全员共创业初心，持续探索"白酒+"新可能 [6]

行业整体表现 - 白酒行业整体承压 处于销售下滑和渠道去库阶段 [1] - 行业内大部分公司盈利承压 [1] 公司财务表现 - Q2归母净利9717.02万元 同比高增139.48% [1] - 中高档酒营收7.4亿元 同比下降16% [1] - 普通酒营收2.4亿元 同比增长62% [1] 区域市场表现 - 省内营收2.9亿元 同比下降21% [1] - 省外营收6.9亿元 同比增长5% [1] - 省外市场更快开始修复 [1] 战略布局 - 打造核心基地市场 锁住优势盈利区域 [1] - 持续建设多品牌全价位全渠道高占有的基地市场 [1] - 加强华东华南及重庆等新区域布局 [1] 运营体系 - 打造全链路营销运营体系 推进数智化升级 [1] - 形成多品牌营销矩阵+产供销协同+业数财一体化的数字化体系 [1] - 长期推进降本增效 促进盈利增长 [1] 估值与评级 - 给予25年38倍PE估值 对应目标价78.28元 [1] - 维持买入评级 [1]

行业趋势 - 白酒行业正经历"降度竞赛"，多家企业推出低度新品，包括五粮液29°产品、舍得酒业29°产品、泸州老窖28°产品、古井贡酒26°产品及洋河33.8°微分子产品 [2] - 低度白酒采用时尚包装、线上渠道销售及明星代言策略，五粮液29°新品上市单日预订量超1000份 [2] - 低度酒市场规模预计达740亿元（2025年），38度产品占国窖1573销售额近一半 [5] 技术挑战与成本 - 低度白酒生产需克服浑浊、口感寡淡和水解三大技术难题，对基酒和调味酒品质要求更高 [3] - 舍得酒业采用负压膜过滤及梯度温和降度固香技术，宣称毫升成本高于传统高度酒 [4] - 工艺要求更苛刻，需遴选高品级老酒作为基酒和风味酒支撑 [3] 消费市场变化 - 85-94年出生群体成为酒饮新主力，更追求利口性和健康特性 [4] - 年轻人酒饮消费中啤酒、果酒、鸡尾酒占比均超40%，白酒仅占31.8% [5] - 消费场景转向自饮、朋友聚会等轻社交需求，与传统高度酒宴席场景形成互补 [5] 企业战略调整 - 白酒企业通过产品创新应对消费者代际迁移，满足多元化、多场景化需求 [4] - 行业深度调整期业绩普遍降速，低度酒被视为新增量市场突破口 [4][5] - 需进一步探索年轻消费群体在悦己消费、多场景适配等层面的需求 [6]

行业趋势：白酒降度竞赛 - 白酒行业正掀起"降度竞赛"，五粮液推出29°新品，舍得酒业推出29度新品，泸州老窖研发28度产品，古井贡酒推出26度产品，洋河推出33.8度微分子新品 [3] - 低度白酒新品采用时尚包装、线上渠道销售和明星代言策略，五粮液29度新品上市一天预订量超1000份 [3] - 低度酒市场规模预计达740亿元，低度酒与现有渠道互补，满足自饮和聚会需求，有望开辟新增量市场 [6] 技术挑战与成本 - 低度白酒生产存在浑浊、口感寡淡和水解三大技术难题，对基酒和调味酒素质要求更高，工艺更苛刻 [4] - 低度酒成本更高，舍得酒业采用负压膜过滤、梯度温和降度固香等技术，毫升成本高于传统产品 [4] - 保留白酒风味需遴选高品级老酒作为基酒和风味酒支撑 [4] 消费群体变化 - 85年至94年出生白领和职场新人成为酒场新主力，更追求利口性和健康特性 [5] - 年轻人消费偏好转变，啤酒、果酒、鸡尾酒消费占比均超40%，白酒仅占31.8% [5] - 消费者迭代导致传统白酒供给与年轻群体理性化、多元化需求出现明显错配 [4] 企业战略调整 - 白酒企业通过产品创新、体验创新和模式创新满足多样化需求，如跨界联名、推出香水咖啡巧克力等 [5] - 降度是应对市场深度调整和业绩下滑的关键举措，38度产品占国窖1573销售额近一半 [5] - 低度酒更适应当代消费者利口性、健康性和灵活场景需求，但需进一步满足轻社交和悦己消费新需求 [7] 市场驱动因素 - 经济环境和物资匮乏历史影响高度白酒消费，高度白酒隐含权力与服从文化符号 [4] - 年轻消费者疏离传统酒桌文化，深度追求"情绪价值" [5] - 白酒核心消费群体代际迁移，群体结构和消费理念变化对行业产生深远影响 [5]

行业趋势 - 白酒行业正经历"降度竞赛"，多家企业推出低度新品，包括五粮液29°、舍得29°、泸州老窖28°、古井贡酒26°及洋河33.8°微分子系列 [1][3] - 低度白酒采用时尚包装、线上渠道销售及明星代言策略，例如五粮液新品上市单日预订量超1000份 [3] - 低度酒市场规模预计2025年达740亿元，38度产品占国窖1573销售额近50% [5] 技术挑战与成本 - 低度白酒生产需克服浑浊、口感寡淡和水解三大技术难题，对基酒品质和工艺要求更高 [4] - 舍得酒业采用负压膜过滤及梯度温和降度固香技术，强调低度酒毫升成本更高 [4] 消费市场变化 - 85-94年出生群体成为白酒消费新主力，偏好利口性、健康性及多场景化需求 [4][5] - 年轻人酒饮消费中啤酒、果酒、鸡尾酒占比均超40%，白酒仅占31.8% [5] 企业战略调整 - 白酒企业通过产品创新（如低度化）、体验创新和模式创新应对消费代际迁移 [5] - 低度酒与现有渠道形成互补，主要满足自饮、朋友聚会等新消费场景需求 [5] 行业背景 - 2024年白酒行业进入深度调整期，上市公司业绩普遍出现降速或下滑 [4] - 传统高度白酒与新一代消费者需求存在明显错配，促使行业转向低度化创新 [4][6]

行业趋势 - 白酒行业掀起降度竞赛 多家头部企业推出低度新品 包括五粮液29°"五粮液·一见倾心"、舍得酒业29度"舍得自在"、泸州老窖28度国窖1573、古井贡酒26度"年份原浆·古20"以及洋河33.8度微分子系列 [1][2][4] - 低度白酒采用时尚包装 主要通过线上渠道销售 并邀请明星代言 五粮液29度新品上市一天预订量超1000份 [4] - 低度酒市场规模预计达740亿元 低度产品与现有渠道形成互补 主要满足自饮和朋友聚会需求 有望开辟新增量市场 [7] 技术挑战 - 低度白酒存在浑浊、口感寡淡和水解三大技术难题 对生产工艺要求更高 成本更高 [5] - 降度需保留白酒风味 对基酒和调味酒素质要求更高 需遴选高品级老酒作为基酒和风味酒支撑 [5] - 舍得酒业采用负压膜过滤及梯度温和降度固香技术 低温无氧保鲜等先进工艺 毫升成本更高 [5] 消费需求变化 - 85年至94年出生的白领和职场新人成为酒场新主力 更追求酒饮利口性和健康特性 [6] - 后浪研究所报告显示 啤酒、果酒、鸡尾酒消费占比均超40% 白酒仅占31.8% 反映年轻人对传统酒桌文化疏离 [6] - 年轻消费者需求呈现理性化、多元化、个性化、多场景化特点 与传统白酒供给出现明显错配 [5][6] 企业战略调整 - 白酒企业通过产品创新、体验创新和模式创新满足多样化需求 包括跨界联名、推出香水、咖啡、巧克力等产品 [6] - 泸州老窖透露38度产品占国窖1573销售额近一半 显示低度产品市场表现超预期 [6] - 降度只是第一步 企业还需满足年轻消费群体在多场景、轻社交、悦己消费等方面的新需求 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入27.01亿元，归母净利润4.43亿元 [1] - 第二季度营业收入11.25亿元同比基本持平，归母净利润9717万元同比增长139.5% [1] - 一季度归母净利润超2024年全年水平，二季度利润同比增幅超一倍 [1] 经营质量改善 - 总资产124.07亿元较上年末增长5.12% [2] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长427.77% [2] - 管理费用同比下降19.49% [2] 渠道建设与国际化 - 电商渠道销售收入3.36亿元同比增长31.38% [3] - 团购直销规模超越2024年全年 [3] - 产品登陆全球40个国家和地区，东南亚市场销售收入同比增长50%，动销规模增长120% [3] 产品结构与市场表现 - 普通酒业务销售收入4.45亿元同比增长15.86% [4] - 沱牌特级T68在基地市场及省外重点市场位列高线光瓶酒品类前三 [4] - 通过品味舍得、舍之道等产品紧抓宴席动销 [4] 战略布局与创新 - 国内率先将老酒战略定为核心发展路径 [6] - 计划8月30日推出首款低酒度畅饮型老酒"舍得自在" [6] - 采用"基酒风味靶向遴选"和"高端老酒风味回填"技术实现降度不减风味 [7] 市场反应与机构评价 - 8月25日股价强势封板涨停，年内累计涨幅转正 [1] - 自8月15日起7个交易日内股价累计涨幅达25.05% [7] - 东吴证券、信达证券、国金证券等多家机构给予"买入"评级 [4]

核心观点 - 沪深300及创业板指数近一年呈现波动走势，其中创业板指表现相对较强[2] - 行业表现分化明显，农林牧渔、美容护理、基础化工等行业涨幅居前，医药生物、非银金融、钢铁等行业跌幅较大[2][3] - 可控核聚变技术迎来重要发展窗口期，高温超导材料量产推动托卡马克装置性能突破，Z箍缩混合堆和FRC装置获资本青睐，产业链上游装备及材料环节存在投资机会[6][7][8][9] - 多家上市公司2025H1业绩呈现分化：可孚医疗境外收入增长208.97%但整体利润下滑[11][13]；舍得酒业Q2净利润同比增长139.5%[17]；拼多多Q2 Non-GAAP净利润327亿元超预期[24]；保利物业营收同比增长6.6%[28]；锡业股份归母净利润同比增长32.76%[53]；华阳集团营收同比增长26.65%[57] 行业表现 - 昨日涨幅前五行业：农林牧渔(2.615%)、美容护理(2.043%)、基础化工(1.257%)、传媒(1.232%)、综合(1.090%)[2] - 昨日跌幅前五行业：医药生物(-1.092%)、非银金融(-1.057%)、钢铁(-0.981%)、国防军工(-0.934%)、通信(-0.794%)[3] 公用事业（可控核聚变） - 全球核聚变项目公共资金主导磁约束路线，私营资本主导多元化技术路线[6] - 高温超导材料REBCO在40T磁场强度下保持强载流能力，推动CFS、Tokamak Energy等公司采用高温超导方案[7] - 国内Z箍缩混合堆建设提速，先觉聚能2025年3月成立[8] - FRC装置成为投资热点，Helion累计融资9.6亿美元，诺瓦聚变2025年8月完成5亿元天使轮融资[8] - 聚变商业化后年投资额或达数千亿元[6] - 受益标的包括西部超导(磁体)、合锻智能(真空室)、英杰电气(电源)等产业链企业[9] 医药（可孚医疗） - 2025H1营收14.96亿元(-4.03%)，归母净利润1.67亿元(-9.51%)[11] - 境外收入0.97亿元(+208.97%)，通过收购华舟、喜曼拿获得海外渠道[13] - 销售毛利率52.49%(+1.82pct)，自研产品比例提升[13] - 线上收入9.74亿元(-8.90%)，线下收入4.74亿元(+12.59%)[14] - 健耳听力业务收入同比增长超20%，骨导助听器获证[15] - 预计2025-2027年归母净利润3.76/4.77/6.06亿元[13] 食品饮料（舍得酒业） - 2025H1营收27.0亿元(-17.4%)，归母净利润4.4亿元(-25.0%)[17] - Q2归母净利润0.97亿元(+139.5%)，净利率同比+5.2pcts[17][21] - Q2中高档酒收入7.39亿元(-15.7%)，低档酒收入2.37亿元(+62.3%)[18] - 省外收入6.86亿元(+4.8%)，省内收入2.89亿元(-21.2%)[18] - 预计2025-2027年归母净利润6.9/8.4/10.9亿元[17] 海外电商（拼多多） - Q2收入1040亿元(+7%)，Non-GAAP净利润327亿元(-5%)超预期[24] - 在线营销收入557亿元(+13%)，交易收入483亿元(+0.7%)[24] - 毛利率55.9%(-9.4pct)，营销费用率26.2%(-0.6pct)[24] - 预计2025-2027年Non-GAAP净利润990/1383/1700亿元[23] 地产物业（保利物业） - 2025H1营收83.92亿元(+6.6%)，归母净利润8.91亿元(+5.3%)[28] - 物管收入63.25亿元(+13.1%)，毛利率16.6%(-0.2pct)[29] - 在管面积8.34亿平，第三方占比65.9%[29] - 非业主增值服务收入8.63亿元(-16.1%)，业主增值服务收入12.04亿元(-3.7%)[30] - 预计2025-2027年归母净利润15.8/17.2/18.8亿元[27] 商贸零售（永辉超市） - 2025H1营收299.48亿元(-20.7%)，归母净利润-2.41亿元[31] - 生鲜及加工收入115.05亿元(-15.4%)，食品用品收入170.04亿元(-21.9%)[32] - 综合毛利率20.8%(-0.8pct)，完成2860家供应商裸采合同签订[32][33] - 已调改124家门店，自有品牌上架2支单品[33] - 预计2025-2027年归母净利润-7.38/4.10/11.95亿元[31] 地产开发（保利发展） - 2025H1营收1168.6亿元(-16.1%)，归母净利润27.1亿元(-63.5%)[39] - 签约金额1451.7亿元(-16.3%)，38城销售占比92%[41] - 新增土地投资509亿元(+304%)，拿地强度35.1%[41] - 融资成本2.89%，净负债率59.6%(-3.0pct)[42] - 预计2025-2027年归母净利润56.8/65.6/75.1亿元[38] 农林牧渔（隆平高科） - 2025H1营收21.66亿元(-16.11%)，归母净利润-1.64亿元[44] - 水稻种子营收7.79亿元(-6.98%)，毛利率42.20%(+2.65pct)[45] - 玉米种子营收9.07亿元(-26.14%)，计提存货减值损失1.01亿元[45] - 巴西业务营收8.68亿元(+2.11%)，大幅减亏[45] - 研发投入2.80亿元，获得新品种权107件[46] 化工（华鲁恒升） - 2025H1营收157.64亿元(-7.14%)，归母净利润15.69亿元(-29.47%)[49] - Q2归母净利润8.62亿元(+21.95%)，动力煤价格环比下降12.70%[49][50] - 尿素价差895元/吨(+42.35%)，醋酸价差1446元/吨(-3.58%)[50] - 拟每10股派现2.50元，投资30.39亿元进行气化改造[51] - 预计2025-2027年归母净利润34.70/45.55/56.79亿元[49] 有色钢铁（锡业股份） - 2025H1营收210.93亿元(+12.35%)，归母净利润10.62亿元(+32.76%)[53] - 生产锡4.81万吨(+6.4%)，锌6.98万吨(+1.5%)[54] - 计划回购1-2亿元股份，首次回购已实施[54] - 卡房分矿获钨矿开采配额688吨[55] - 预计2025-2027年归母净利润23.81/26.24/29.05亿元[53] 汽车零部件（华阳集团） - 2025H1营收53.11亿元(+26.65%)，归母净利润3.41亿元(+18.98%)[57] - 汽车电子业务收入37.88亿元(+23.37%)，精密压铸收入12.92亿元(+41.32%)[58] - Q2毛利率19.50%(-2.44pct)，净利率6.64%(持平)[58] - 获得Stellantis、福特、小米等客户新定点[59] - 预计2025-2027年归母净利润9.17/12.04/15.19亿元[57] 电子材料（鼎龙股份） - 2025H1营收17.32亿元(+14%)，归母净利润3.11亿元(+43%)[61] - CMP抛光垫营收4.75亿元(+59.58%)，月销量超3万片[63] - 半导体业务营收占比54.75%，显示材料营收2.71亿元(+61.90%)[63] - 毛利率49.23%(+4.05pct)，净利率21.05%(+2.20pct)[61] - 预计2025-2027年归母净利润7.18/9.55/11.86亿元[61] 电子封装（长电科技） - 2025H1营收186.05亿元(+20.14%)，归母净利润4.71亿元(-23.98%)[70] - 汽车电子收入增长34.2%，工业医疗增长38.6%[71] - 星科金朋营收8.51亿美元，长电韩国营收9.16亿美元[71] - 高端2.5D/3D封装进入量产阶段[72] - 预计2025-2027年归母净利润19.18/26.08/31.90亿元[70] 化工（兴发集团） - 2025H1营收146.20亿元(+9.1%)，归母净利润7.27亿元(-9.7%)[74] - Q2归母净利润4.16亿元(+34%)，毛利率19.87%(+6.93pct)[74] - 拟收购桥沟矿业，磷矿资源储量增至5.80亿吨[75] - 有机硅销量+36.3%，售价-14.5%[75] - 预计2025-2027年归母净利润20.62/23.27/26.82亿元[74] 新能源（威迈斯） - 2025H1营收29.6亿元(+6.8%)，归母净利润2.7亿元(+26.2%)[78] - Q2毛利率23.0%(+5.1pct)，创历史新高[78] - 与Stellantis、雷诺、阿斯顿马丁等合作[79] - 货币资金18.5亿元，合同负债3.4亿元创新高[80] - 预计2025-2027年归母净利润7.26/10.25/14.86亿元[78]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][6] 核心观点 - 二季度业绩好转，下半年改善趋势有望持续 [6] - 公司自2024年开展去库存挺价，聚焦核心市场、核心产品，目前效果凸显 [6] - 2025Q2收入降幅收窄，中低档酒高速增长，省外增速好于省内 [7] - 毛利率平稳，费用率持续优化，净利率提升 [9] 财务表现 - 2025H1营业收入27.0亿元，同比-17.4%；归母净利润4.4亿元，同比-25.0% [6] - 2025Q2收入11.3亿元，同比-3.4%；归母净利润0.97亿元，同比+139.5% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.9亿元、8.4亿元、10.9亿元，同比分别+100.3%、+21.0%、+29.7% [6] - 当前股价对应PE分别为32.2倍、26.6倍、20.5倍 [6] 产品结构分析 - 2025Q2中高档酒收入7.39亿元，同比-15.7% [7] - 高端千元藏品增长约100% [7] - 品味舍得自2024Q2开始去库存，低基数下降幅收窄，且7、8月份逐步转正 [7] - 舍之道增长25% [7] - 低档酒收入2.37亿元，同比+62.3%，主要是沱牌T68有较高增长 [7] 区域表现 - 2025Q2省内收入2.89亿元，同比-21.2% [7] - 省外收入6.86亿元，同比+4.8% [7] - 四川省内管控较为严格，且产品结构较高，受影响较大，省外低库存下已经同比恢复增长 [7] 盈利能力 - 2025Q2毛利率同比-0.33pcts [9] - Q2税金/销售/管理费用率同比-0.6/-3.3/-1.2pcts [9] - 公司2025年着力推进控费优化，费用投放更加精准，下半年费用率降低趋势仍有望持续 [9] - Q2整体净利率同比+5.2pcts [9] 现金流与负债 - 2025Q2销售收现11.52亿元，同比-24.2% [8] - 截至2025Q2末合同负债1.57亿元，环比-0.49亿元 [8] 财务预测 - 预计2025年营业收入50.16亿元，同比-6.4% [11] - 预计2026年营业收入52.84亿元，同比+5.3% [11] - 预计2027年营业收入59.24亿元，同比+12.1% [11] - 预计2025年毛利率64.0%，2026年66.7%，2027年70.2% [11] - 预计2025年净利率13.9%，2026年15.8%，2027年18.3% [11] - 预计2025年ROE9.0%，2026年10.3%，2027年12.4% [11]

市场监管执法行动 - 全国各级市场监管部门持续深化与商标权利人协作 聚焦重点领域打击商标侵权假冒行为 有效净化市场环境并维护消费者合法权益[1] - 选取18起"守护品牌"商标行政执法典型案例予以公布 以案说法推动形成全社会共同守护品牌价值的合力[1] 南孚电池侵权案 - 内蒙古市场监管局查获李某等人自2017年至2024年销售假冒南孚电池 累计购入货值248万元 已销售139万元[2] - 案件移送公安机关后捣毁河南制假窝点 李某等人处于取保候审阶段[3] - 执法人员通过走访调查和说服经营户细致取证 协同公安机关摧毁长期制假售假团伙[4] 劳斯莱斯商标侵权案 - 上海市场监管局发现15家婚车租赁公司使用非劳斯莱斯车辆冒充品牌车辆提供婚庆服务[5] - 对15家违法当事人处以罚款共计71万元[6] - 本案遏制了婚庆服务行业新型商标侵权行为的蔓延 保障消费者知情权和选择权[7] 爱马仕等奢侈品侵权案 - 广东市场监管局捣毁27个制假窝点 查获假冒爱马仕、香奈儿、迪奥等品牌鞋类2.1万双 包装材料6.3万件 涉案金额2.16亿元[8][9] - 19名涉案人员被判处有期徒刑1年5个月至4年不等 并处罚金380万元[10] - 通过举报奖励机制获取线索 依托行刑衔接机制实现全链条打击[10] 始祖鸟服装侵权案 - 浙江市场监管局破获跨9省制售假冒始祖鸟冲锋衣网络 涉案金额3亿元 抓获42人 打掉12处窝点[11] - 19名主犯被判处7个月至3年4个月有期徒刑 并处罚金149.7万元[12] - 利用微信组织制假网络逃避打击 执法人员通过天网工程和人脸识别技术取得关键证据[13] 城市英雄商标侵权案 - 吉林市场监管局查获电玩城使用"成市英雄"字号却张贴"城市英雄"标识导致消费者混淆[14] - 责令停止侵权 没收违法所得4.9万元并罚款4.9万元[15] - 本案为利用字号侵犯商标专用权的典型案件[17] 一汽配件侵权案 - 甘肃市场监管局查获汽车配件经营部销售假冒一汽润滑油和防冻液[18] - 没收侵权商品并罚款5万元[19] - 通过商标图形比对和防伪二维码验证提升侵权认定精准度[20] 希尔顿商标侵权案 - 贵州歌厅未经许可使用"希尔顿"商标获取营业收入1114万元[21] - 案件移送公安机关侦查[22] - 通过行刑衔接实现行政查处到刑事追责的无缝对接[23] 调味品食品侵权案 - 四川市场监管局捣毁制售假冒翠宏蘸料等食品团伙 涉案金额2010万元[27] - 3名涉案人员被判处3年至3年3个月有期徒刑 并处罚金45万元[28] - 跨省数据追踪全链条打击食品安全领域侵权行为[29] 白酒行业侵权案例 - 四川查获假冒舍得白酒3026瓶 涉案金额257.4万元[38] - 新疆查获李某某生产多个品牌假冒白酒 货值6.15万元[41] - 新疆查获野格等酒类侵权案 涉案金额2000万元[52] 啤酒行业侵权案例 - 河南查获乌苏劲爽啤酒侵权案 违法经营额18.8万元[43] - 河北对唐山尤里克啤酒公司罚款25万元[47] - 黑龙江全润啤酒公司生产侵权啤酒800件 货值1.6万元[50] 地理标志商标侵权 - 宁夏查获侵犯"宁夏枸杞"地理标志商标包装物8万余个[34] - 广西查获假冒"三鹤"六堡茶案 货值6.2万元[35] 新型侵权模式 - 婚车租赁行业出现车辆外观商标侵权新型模式[5][7] - 微信推销结合线下交易成为侵权销售新渠道[35][37] - "游商"模式通过无固定场所销售规避监管[52]