核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲 营业收入和净利润均实现双位数增长 动力电池业务增长显著 国际化战略持续推进 研发投入加强且固态电池技术取得突破 [1][2][3][4][6] 财务业绩 - 营业收入193.94亿元 同比增长15.48% 其中Q2单季收入103.38亿元 首次突破百亿大关 [1][2] - 归母净利润3.67亿元 同比增长35.22% 扣非净利润同比增长48.53% [1][2] - 经营活动现金流净流入3.25亿元 同比大涨80.35% [3] - 营业收入和归母净利润连续5年同期保持至少两位数增长 [3] 业务板块表现 - 动力电池收入140.34亿元 同比增长19.94% 增幅较去年同期提升8.27个百分点 毛利率同比增长2.16% [4] - 储能电池系统收入45.62亿元 同比增长5.14% [4] - 海外收入64亿元 占比33% 较2024年底提升1.9个百分点 [3] - 动力电池全球市占率3.6% 同比提升1个百分点 国内装机量市占率5.18% 排名第4 [4] 客户与市场进展 - 为奇瑞星途星纪元ES 奇瑞风云A9L 吉利银河 零跑等多款高端车型配套动力电池 2025年1-6月仅奇瑞混动及增程系列就配套交付超过5.2万套电池系统 [5] - 储能电池出货量位居全球第7位 "乾元智储"系统收获超3GWh意向订单 [5] - 进军小动力领域 与合肥市庐江高新区签署合作协议 聚焦技术创新和市场培育 [5] 产能与研发投入 - 研发投入13.82亿元 同比增长13.34% [6] - 规划建设南京20GWh新型锂离子电池智造基地和芜湖20GWh新能源电池基地 [1] - 全固态实验线贯通 设计产能0.2GWh 良品率90% 并启动第一代全固态电池2GWh量产线设计 [6] - 准固态电池处于多家客户上车测试阶段 能量密度达300Wh/kg 续航里程推至1000公里 已通过3mm钢针穿刺测试 [6] - 规划建设12GWh准固态电池产线 样车总里程已超过1万公里 [7]

核心观点 - 公司董事会审议通过多项重要议案 包括半年度报告 产能扩张项目 股权激励计划调整及员工持股计划等 所有议案均获得高票通过 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] 财务报告 - 审议通过2025年半年度报告及其摘要 相关内容刊载于指定信息披露平台 [1] - 审议通过2025年半年度募集资金存放 管理与使用情况专项报告 [2] 产能扩张 - 批准在南京市六合经济开发区投资建设新型锂离子电池智造基地项目 产能规模20GWh 总投资不超过人民币40亿元 [3] - 批准在安徽省芜湖市经济技术开发区投资建设新能源电池基地项目 产能规模20GWh [4][5] 股权激励计划调整 - 调整2021年股票期权激励计划行权价格 从39.10元/股下调至39.00元/股 [6] - 2021年股票期权激励计划第三个行权期行权条件成就 为849名激励对象办理733.32万份股票期权行权事宜 [7] - 注销2021年股票期权激励计划部分股票期权 合计21.63万份 [8] - 调整2022年股票期权激励计划行权价格 从18.57元/股下调至18.47元/股 [9] - 2022年股票期权激励计划首次授予第三个行权期行权条件成就 为1406名激励对象办理942.048万份股票期权行权事宜 [10] - 注销2022年股票期权激励计划首次授予部分股票期权 合计343.903万份 [11] 员工持股计划 - 调整第四期员工持股计划预留份额受让价格 [12] - 第四期员工持股计划预留份额从不超过200万股增至不超过297.5万股 占计划总数27% 拟向不超过180名激励对象授予 [13] - 审议通过第五期员工持股计划草案及管理办法 该计划尚需提交股东大会审议 [14][15][16] 公司治理 - 修订多项内部管理制度 包括重大信息内部报告制度 信息披露事务管理制度等八项制度 [17] - 决定于2025年9月23日召开2025年第一次临时股东大会 [18] 关联交易 - 新增2025年度日常关联交易预计 关联董事已回避表决 该议案尚需提交股东大会审议 [2][3]

员工持股计划基本信息 - 国轩高科第五期员工持股计划由上海妙道企业管理咨询有限公司担任独立财务顾问 旨在对计划的可行性及合规性发表专业意见 [1] - 持股计划参与对象包括公司及子公司董事 不包括独立董事 监事 高级管理人员及核心骨干员工 总人数不超过700人 [5][6] - 计划资金总额上限为236,037,500元 全部来源于员工合法薪酬和自筹资金 不涉及杠杆资金或公司财务资助 [7] 股票来源与规模 - 股票来源为公司回购专用账户持有的A股普通股 共回购15,436,229股 占总股本0.8567% 回购金额300,039,302.01元 [7][8][26] - 计划拟持有标的股票不超过11,202,539股 约占公司总股本1,805,457,485股的0.62% [8] - 实施后公司全部有效员工持股计划持股总数累计不超过股本总额10% 单个员工累计不超过1% [8][32] 购买价格与定价机制 - 购买价格为21.07元/股 不低于草案公布前1个交易日股票均价的60% 且不低于前120个交易日均价的60% [9][10][27] - 定价基于激励效果与成本平衡考虑 旨在稳固人才团队并提升核心竞争力 [10][27] - 若发生资本公积转增股本 派息等事项 购买价格将相应调整 [9][27] 锁定期与解锁安排 - 锁定期按参与对象分类设置 第一类对象 含董事 高管等30人 分三期解锁 锁定期分别为24 36 48个月 [11][28] - 第二类对象 核心骨干员工670人 锁定期分别为12 24 36个月 [12][28] - 锁定期自最后一笔标的股票过户至计划名下之日起计算 [11][12][28] 业绩考核机制 - 考核目标分三个解锁期设置 2025年营业收入不低于450亿元 2025-2026年累计营收不低于1,000亿元 2025-2027年累计营收不低于1,650亿元 [13] - 公司解锁系数根据营业收入或净利润实际达成率确定 若均低于70% 则当期不得解锁 [14][15] - 个人解锁比例由业务单元系数 权重30% 和个人考核系数 权重70% 共同决定 [15] 存续期与资产管理 - 计划存续期不超过60个月 可经持有人会议和董事会批准延长 [10][28] - 资产由公司自行管理或委托资产管理机构 最高权力机构为持有人会议 管理委员会负责日常运作 [15][33] - 锁定期内现金分红暂不分配 锁定期满后按份额分配或过户至个人账户 [17][18] 权益处置与终止条件 - 持有人离职 退休 身故等情形下 未解锁权益由管理委员会收回并按约定方式处理 [20][21][22][23] - 计划可经持有人会议和董事会批准提前终止或延长 [10][19] - 公司控制权变更或合并分立时 计划不作变更 [19] 合规性与可行性 - 计划已履行职工代表大会 董事会 监事会审议程序 符合《指导意见》等法规要求 [35][36] - 律师事务所已出具法律意见书 除股东大会审议外 必要法律程序已完成 [35][36] - 计划旨在建立利益共享机制 预计对公司持续经营能力和股东权益产生正面影响 [36][37]

本激励计划审批与执行情况 - 公司于2022年5月24日通过董事会和监事会审议批准2022年股票期权激励计划及相关考核管理办法 [1][2] - 激励计划首次授予向1,723名激励对象实际授予4,775.00万份股票期权 并于2022年完成登记手续 [3] - 行权价格经历两次调整 从初始18.67元/股先后调整为18.57元/股和18.47元/股 [4][6] 行权期执行与期权注销详情 - 第一个行权期（2023年9月20日至2024年7月19日）有1,571名激励对象符合条件 可行权1,739.60万份 同时因绩效不达标或离职注销193名激励对象的414万份期权 [3] - 第二个行权期（2024年10月11日至2025年7月18日）有1,477名激励对象符合条件 可行权1,243.68万份 同时因绩效、离职或未行权注销438名激励对象的416.7840万份期权 [5] - 第二个行权期届满后 因到期未行权注销32名激励对象的32.131万份期权 [7] 本次注销具体原因与数量 - 67名激励对象因离职注销64.32万份期权 [6] - 1,406名激励对象因2024年公司或个人绩效未完全达标 注销第三个行权期243.252万份期权 [6] - 2名激励对象因个人绩效未达标注销3.00万份期权 另2名自愿放弃行权权利 [6] - 本次合计注销343.903万份期权 注销后激励计划存续期权数量调整为942.048万份 激励对象从1,477人调整为1,406人 [6][7] 治理程序与合规性 - 本次注销事项经2025年8月28日第九届董事会第十三次会议和监事会第十三次会议审议通过 [1][7] - 监事会认为注销程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 同意注销343.903万份期权 [8] - 法律意见书确认本次行权及注销事宜已获得必要批准 符合相关法规及激励计划规定 [8]

股票期权激励计划行权价格调整 - 公司于2025年8月28日召开第九届董事会第十三次会议及第九届监事会第十三次会议 审议通过将2022年股票期权激励计划行权价格由18.57元/股调整为18.47元/股 [1] 行权价格调整原因 - 因公司实施2024年年度权益分派方案 以1,791,279,946股为基数向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） 导致行权价格需相应调整 [4] - 根据激励计划规定 派息事项需按公式P＝P0-V调整行权价格 其中P0为调整前行权价格18.57元/股 V为每股派息额0.0992147元 [4] - 经计算调整后行权价格为18.47元/股（四舍五入保留小数点后两位） [5] 激励计划历史执行情况 - 2022年首次授予1,723名激励对象4,775.00万份股票期权 [1] - 第一个行权期（2023年9月20日至2024年7月18日）1,571名激励对象可行权1,739.60万份 行权价格18.67元/股 注销193名激励对象414.00万份期权 [1] - 第二个行权期（2024年10月11日至2025年7月18日）1,477名激励对象可行权1,243.68万份 行权价格18.57元/股 注销438名激励对象416.7840万份期权 [3] - 截至第二个行权期登记 实际符合行权条件激励对象1,463名 对应可行权期权1,232.64万份 [3] 调整程序合规性 - 本次调整依据2021年年度股东大会对董事会的授权 无需提交股东大会审议 [5] - 监事会认为调整程序符合《上市公司股权激励管理办法》及相关法规要求 [6] - 法律意见书确认公司已获得必要批准和授权 调整符合法律法规及激励计划规定 [6]

股票期权激励计划行权条件成就 - 2022年股票期权激励计划首次授予第三个行权期行权条件已成就 涉及1,406名激励对象 可行权股票期权数量为942.048万份 占公司总股本的0.522% 行权价格为18.47元/份 [1] - 第三个行权期等待期已于2025年7月19日届满 行权期限为自董事会审议通过之日起的首个交易日至2026年7月17日期间的交易日 [6][14] 公司层面业绩考核达成情况 - 第三个行权期公司层面业绩考核目标为以2021年度营业收入为基数 2024年度营业收入增长率不低于300% [9] - 2024年度营业收入实际达到353.92亿元 较2021年度营业收入103.56亿元增长241.75% 营业收入实际达成率R为85% 对应公司行权系数为0.8 [9] 激励对象个人层面考核情况 - 1,355名激励对象2024年度个人绩效考核结果为C级及以上 可行权100% [9] - 51名激励对象个人绩效考核结果为D级 可行权80% [9] - 2名激励对象个人绩效考核结果为E级 不符合行权条件 [9] 历史行权期执行情况 - 第一个行权期符合行权条件激励对象1,571名 可行权股票期权1,739.60万份 行权价格18.67元/股 后调整为18.57元/股 [3][4][11] - 第二个行权期符合行权条件激励对象1,477名 可行权股票期权1,243.68万份 行权价格18.57元/股 [5][12] - 因离职 绩效考核未达标等原因 累计注销股票期权超过865万份 [4][5][12][13] 本次行权对公司财务影响 - 若第三个行权期942.048万份股票期权全部行权 公司净资产将增加1.74亿元 其中总股本增加942.048万股 资本公积金增加1.65亿元 [18] - 行权所募集资金将存储于行权专户 用于补充公司流动资金 [16] 行权具体安排 - 股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股 期权简称为国轩JLC2 期权代码为037266 [14] - 行权方式采用自主行权模式 具体行权事宜需待自主行权审批手续办理完成后实施 [14] - 5名董事和高级管理人员合计可行权19.20万份 占公司总股本的0.011% [16]

股票期权激励计划第三个行权期行权条件成就 - 公司2021年股票期权激励计划第三个行权期行权条件已成就 符合行权条件的激励对象共849名 可行权股票期权数量为733.32万份 行权价格为39.00元/份 占公司总股本的0.406% [1] - 第三个行权期等待期已于2024年11月14日届满 行权期为自授权完成日起36个月后的首个交易日起至48个月内的最后一个交易日止 可行权比例为获授股票期权总数的30% [6][7] - 公司层面业绩考核达标 以2020年度营业收入67.24亿元为基数 2023年度营业收入增长率不低于70% 实际达成率R≥100% 公司行权系数为1.0 [9][10][12] 激励计划历史调整及执行情况 - 激励计划初始授予1,063名激励对象2,998.00万份股票期权 经过多次调整和注销 目前激励对象人数调整为877人 股票期权数量调整为754.95万份 [2][5][6][18] - 行权价格经过三次调整：从39.30元/股调整为39.20元/股 再调整为39.10元/股 最终调整为39.00元/股 [3][5][6][18] - 前两个行权期分别注销大量股票期权：第一个行权期注销336.88万份和1,043.12万份 第二个行权期注销45.63万份和758.22万份 [4][5][17] 本次行权具体安排 - 行权方式为自主行权 行权期限自董事会审议通过之日起的首个交易日至2025年11月14日 行权所募集资金将用于补充公司流动资金 [19][20] - 董事和高级管理人员5人可行权33.00万份 占0.018% 核心技术业务人员等844人可行权700.32万份 [20] - 本次行权完成后 公司净资产将增加28,599.48万元 其中总股本增加733.32万股 资本公积金增加27,866.16万元 对每股收益和净资产收益率影响较小 [22] 合规性审核 - 薪酬与考核委员会审查认为激励对象主体资格合法有效 符合行权条件 [23] - 监事会审核确认行权条件已成就 激励对象行权资格合法有效 [23] - 上海市通力律师事务所出具法律意见书 认为行权及注销事宜已获得必要批准和授权 符合相关法律法规规定 [23]

股票期权激励计划调整背景 - 公司于2025年8月28日召开第九届董事会第十三次会议及第九届监事会第十三次会议 审议通过行权价格调整议案 [1] - 调整依据为《公司2021年股票期权激励计划》及2021年第三次临时股东大会授权 [1] - 行权价格由39.10元/股调整为39.00元/股 下调幅度0.10元/股 [1] 历史审批及实施情况 - 2021年第三次临时股东大会审议通过激励计划草案及相关管理办法 [1][2] - 向1,063名激励对象实际授予2,998.00万份股票期权 [2] - 第一个行权期注销336.88万份期权 涉及133名激励对象 [3] - 第二个行权期注销45.63万份期权 涉及绩效考核未达标及离职人员 [4] - 累计因离职注销59.20万份期权 涉及29名激励对象 [3][4] - 当前期权数量调整为754.95万份 激励对象调整为877人 [4][5] 行权价格调整原因 - 2024年年度权益分派方案实施完毕 每10股派发现金红利1元（含税） [5] - 以1,791,279,946股为基数 按总股本折算每股现金红利0.0992147元/股 [5] - 根据激励计划规定 派息需相应调整行权价格 [6] - 调整公式为P＝P0-V 其中P0为调整前价格 V为每股派息额 [6] 调整方案及合规性 - 调整后行权价格精确计算为39.00元/股（39.10-0.0992147） [6] - 调整程序符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定 [6][7] - 监事会认为调整程序合法合规 [7] - 法律意见书确认调整已获得必要批准和授权 [8] 财务及运营影响 - 本次调整不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 [6] - 调整后激励计划其他内容与股东大会审议通过内容保持一致 [6]

产能扩张计划 - 公司拟在南京市六合经济开发区投资建设新型锂离子电池智造基地项目 年产能规划20GWh [1] - 项目投资总额不超过人民币40亿元 由控股子公司江苏国轩新能源科技有限公司作为实施主体 [1] - 建设周期拟自开工起不超过24个月 分期建设 最终以实际建设情况为准 [1]

公司产能扩张 - 公司拟在南京市六合经济开发区投资建设新型锂离子电池智造基地项目 产能20GWh 投资总额不超过40亿元 分期建设 实施主体为江苏国轩新能源科技有限公司[4] - 公司拟在安徽省芜湖市经济技术开发区投资建设新能源电池基地项目 产能20GWh 投资总额不超过40亿元 分期进行 实施主体为芜湖国轩绿色能源有限公司[4] - 目前在建项目包括国轩新站年产20GWh动力电池项目 柳州国轩新增年产10GWh动力电池生产基地项目二期 斯洛伐克新能源电池超级工厂 摩洛哥新能源电池生产基地[4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入193.94亿元 同比增长15.48%[5] - 归属于上市公司股东的净利润3.67亿元 同比增长35.22%[5] - 扣除非经常性损益的净利润7287.07万元 同比上升48.53%[5] 业务分项表现 - 动力电池系统营业收入140.34亿元 同比增长19.94% 毛利率14.24% 同比增长2.16个百分点[7] - 储能电池系统营业收入45.62亿元 同比增长5.14% 毛利率19.35% 同比下降3.21个百分点[7] - 输配电产品营业收入2.47亿元 同比下降16.20% 毛利率18.07% 同比下降3.98个百分点[7] - 其他业务营业收入5.50亿元 同比增长19.72% 毛利率46.81% 同比下降18.88个百分点[7] 地区表现 - 中国大陆地区营业收入129.94亿元 同比增长15.33% 毛利率15.14% 同比增长0.36个百分点[7] - 海外地区营业收入63.99亿元 同比增长15.79% 毛利率19.02% 同比下降0.78个百分点[7] 产品技术进展 - 自主研发全新LMFP体系L600启晨电芯及电池包[6] - 面向商用车市场推出G行超级重卡标准箱 覆盖牵引车 搅拌机 矿卡等应用场景[6] - 加速研发量产低空飞行器 电动船舶等新细分市场产品[6] - 储能领域推出"乾元智储"储能电池系统 增强极端环境下运行安全与可靠性能[6] - To C市场研发Gendome系列Go 300 Home 3000等便携式移动储能设备[6] - 固态电池领域推出G垣准固态电池 "金石"全固态电池首条实验线贯通[6] - 启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作 中试线下线电芯良品率可达90%[6] 行业技术图谱 - 锂电负极材料包括石墨 硅碳 天然石墨 石油焦 针状焦 沥青焦 硅烷和多孔碳[12] - 锂电导电剂包括炭黑 碳纳米管 石墨烯[12] - 液流电池使用电极碳毡材料为碳纤维 聚丙烯睛 沥青 树脂[12] - 钠电池负极使用硬碳/软碳材料包括石油焦 针状焦 沥青焦 煤炭 生物质碳源[12] - 超级电容器使用电容炭材料包括生物质碳源 煤炭 石油焦 沥青 酚醛树脂 聚丙烯睛[12] - 氢燃料电池使用气体扩散层材料为短切碳纤维 导电炭黑 丙烯睛 原丝 树脂[12] - 电池热场使用碳碳匣钵 石墨匣钵材料包括碳纤维 预制体 烷烃气体 石油焦 针状焦 沥青 碳碳复合材料 树脂 浸渍沥青[12]