格隆汇10月28日｜巨人网络公告，第三季度营收为17.06亿元，同比增长115.63%；净利润为6.4亿元， 同比增长81.19%。前三季度营收为33.68亿元，同比增长51.84%；净利润为14.17亿元，同比增长 32.31%。 ...

公司财务表现 - 第三季度营收为17.06亿元，同比增长115.63% [1] - 第三季度净利润为6.40亿元，同比增长81.19% [1] - 前三季度累计营收为33.68亿元，同比增长51.84% [1] - 前三季度累计净利润为14.17亿元，同比增长32.31% [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要系本报告期游戏收入上升所致 [1]

巨人网络公告，第三季度营收为17.06亿元，同比增长115.63%；净利润为6.4亿元，同比增长81.19%。 前三季度营收为33.68亿元，同比增长51.84%；净利润为14.17亿元，同比增长32.31%。 ...

收入和利润表现 - 第三季度营业收入17.06亿元，同比增长115.63%[5] - 年初至报告期末营业收入33.68亿元，同比增长51.84%[5] - 营业总收入从22.18亿元增长至33.68亿元，增幅为51.8%[19] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润6.40亿元，同比增长81.19%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润14.17亿元，同比增长32.31%[5] - 归属于母公司股东的净利润为14.17亿元人民币，较上期的10.71亿元人民币增长32.3%[20] - 净利润为14.31亿元人民币，较上期的10.77亿元人民币增长32.9%[20] - 基本每股收益为0.77元，较上期的0.58元增长32.8%[21] - 综合收益总额为13.53亿元人民币，较上期的9.27亿元人民币增长45.9%[20] - 投资收益为4.42亿元，与上年同期的4.29亿元基本持平[19] 成本和费用变化 - 营业总成本从16.37亿元增长至24.61亿元，增幅为50.3%[19] - 税金及附加同比增长67.02%至3862万元，主要因游戏收入增加导致附加税增加[10] - 销售费用同比增长72.34%至12.2亿元，主要因广告宣传费及渠道费上升[10] - 销售费用从7.08亿元增长至12.20亿元，增幅为72.3%[19] - 研发费用同比增长37.52%至7.16亿元，主要因人力成本上升[10] - 研发费用从5.21亿元增长至7.16亿元，增幅为37.5%[19] - 财务费用同比激增1725.96%至801万元，主要因利息收入下降[10] 现金流量状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额18.51亿元，同比增长151.90%[5] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长151.90%至18.51亿元，主要因游戏收入上升[10] - 经营活动产生的现金流量净额为18.51亿元人民币，较上期的7.35亿元人民币增长152.0%[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为37.97亿元人民币，较上期的21.74亿元人民币增长74.6%[22] - 收到的税费返还为1.24亿元人民币，较上期的1.18亿元人民币增长5.0%[22] - 支付的各项税费为3.56亿元人民币，较上期的1.91亿元人民币增长86.7%[22] - 投资活动产生的现金流量净额同比改善92.92%至-1900万元，主要因投资支付的现金下降[10] - 筹资活动产生的现金流量净额同比变动-284.45%至9.25亿元，主要因出售员工持股计划股票[10] - 筹资活动产生的现金流量净额为9.25亿元人民币，上期为负50.12亿元人民币[23] 资产和负债变动 - 报告期末货币资金48.14亿元，较上年末增长133.93%[9] - 货币资金从20.58亿元大幅增加至48.14亿元，增长134.0%[15] - 期末现金及现金等价物余额为48.14亿元人民币，较上期的18.41亿元人民币增长161.5%[23] - 报告期末合同负债13.33亿元，较上年末增长110.45%[9] - 合同负债从6.34亿元增加至13.33亿元，增长110.4%[16] - 报告期末总资产181.90亿元，较上年末增长23.38%[5] - 总资产从1,474.26亿元增长至1,818.95亿元，增幅为23.4%[15][16][17] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益151.71亿元，较上年末增长18.31%[5] - 归属于母公司所有者权益从1,282.29亿元增长至1,517.08亿元，增幅为18.3%[17] - 未分配利润从69.37亿元增长至77.86亿元，增幅为12.2%[16][17] - 报告期末库存股4.00亿元，较上年末下降73.78%[9] 股权结构信息 - 报告期末普通股股东总数为60,989名[12] - 第一大股东上海巨人投资管理有限公司持股比例为29.16%，质押385,000,000股[12] - 公司回购专用证券账户持股数量为44,358,640股，持股比例为2.29%[13]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并予以“维持” [7] 报告核心观点 - 报告看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [5][39] - AI技术赋能内容创作，特别是在漫剧等短剧细分赛道催生现象级增长，市场规模预计突破200亿量级 [4][38] 市场行情回顾 - 报告期内（2025年10月18日至10月24日），传媒行业（申万）上涨4.30%，在申万一级行业中排名第6名，同期沪深300指数上涨3.24% [1][13] - 传媒细分板块中，游戏II板块表现最佳，周涨幅达5.64%，其次为影视院线（涨4.78%）和出版板块（涨4.65%） [13][15] - 个股方面，荣信文化、凡拓数创、游族网络周内涨幅居前，分别达到53.10%、22.57%和21.88% [1][20][21] AI应用数据与动态 - 主要AI应用iOS端下载量环比有所下滑：Deepseek/豆包/夸克/腾讯元宝周下载量分别为47.29万、209.80万、69.49万和104.38万次，环比分别下降4.11%、0.04%、7.29%和10.96% [2][24] - 行业重大事件频发：OpenAI发布首款ChatGPT浏览器；字节跳动Seed团队推出3D生成大模型Seed3D1.0；MiniMax发布最新大语言模型MiniMax M2；豆包视频生成模型1.0 pro fast正式发布，其生成速度提升约3倍，价格下降72% [2][38] 游戏行业数据与动态 - 2025年10月共发放游戏版号166款，其中国产游戏版号159款，进口游戏版号7款，多家上市公司产品获批，包括恺英网络的《蓝月英雄》《传奇世界：归来》、三七互娱的《生存33天》等 [3][27][28] - iOS游戏畅销榜方面，《王者荣耀》、《原神·空月之歌》和《地下城与勇士：起源》位列前三 [3][25] - 重点游戏活动更新：吉比特《杖剑传说》将于10月30日开启与“罗小黑战记2”联动；巨人网络《超自然行动组》将于10月31日上线S6魔盒 [3][25][34][35] 影视行业数据 - 报告周度（10月18日至10月24日）电影总票房为2.30亿元，票房冠军《浪浪人生》收获4700万元，占周度总票房的20.4% [4][35] - 后续（10月28日至11月2日）将有14部新片待映，其中《即兴谋杀》和《天鹰战士：最后的冲击》市场期待度较高，猫眼想看人数分别达9.2万和7.7万人 [4][36][37] 短剧与AI赋能新趋势 - AI赋能下，漫剧作为短剧细分赛道呈现爆发态势：2025年4月至7月，剧目供给量复合增长率达83%，播放量与点赞量复合增长率分别高达92%和105% [4][38] - 漫剧市场规模预计有望突破200亿量级，相关企业数量呈指数级扩张 [4][38] - AI工具的应用显著提升了漫剧的制作效率并降低了参与门槛 [38] 重点关注公司 - 报告建议关注的重点公司包括：巨人网络、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手-W、美图公司、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒 [5][39] - 部分重点公司盈利预测显示，例如吉比特预计2025年EPS为20.24元，对应PE为23.04倍；快手-W预计2025年EPS为4.65元，对应PE为16.13倍 [10]

市场指数表现 - 沪指报收3996.94点，上涨1.18% [1] - 深成指报收13489.40点，上涨1.51% [1] - 创业板指报收3234.45点，上涨1.98% [1] 个股成交活跃度分析 - 2530只个股平均每笔成交量环比增加，78只个股增幅超过50% [1] - 2034只个股每笔成交量环比下降 [1] - 新日股份、豪迈科技、常宝股份平均每笔成交量环比增幅分别达253.73%、206.77%、197.17% [1] 成交笔数显著增长个股 - 格尔软件、华建集团、上海港湾成交笔数环比增幅居前，分别达3312.09%、1338.50%、723.50% [1] - 航天科技、ST岭南、航天智装成交笔数环比增幅均超500% [1] 量价齐升个股特征 - 24只个股每笔成交量和成交笔数环比增幅均超过50% [1] - 天益医疗日涨幅20.00%，每笔成交量环比增153.85%，成交笔数环比增312.09% [1] - 先锋新材日涨幅15.24%，每笔成交量环比增79.72%，成交笔数环比增452.87% [1] - 迦南科技日涨幅6.72%，每笔成交量环比增92.04%，成交笔数环比增334.34% [1]

公司股价表现 - 巨人网络股价今日收盘报38.11元，跌幅5.60% [1] 券商研报覆盖情况 - 巨人网络近50天无券商发布研报 [1] - 最新研报为国海证券研究员杨仁文、谭瑞峤于9月7日发布，但研报标题为《鱼跃医疗（002223）：经营稳健出海加速》[1]

电子竞技概念板块市场表现 - 截至10月27日收盘，电子竞技概念板块整体下跌0.84%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的有15只，涨幅居前的包括云图控股上涨1.90%、天键股份上涨1.11%、星辉娱乐上涨1.00% [1] - 跌幅居前的个股包括ST华通跌停、游族网络下跌5.86%、巨人网络下跌5.60%、深赛格下跌4.45% [1] 板块内资金流向 - 电子竞技概念板块整体遭遇主力资金净流出，净流出金额达13.27亿元 [1] - 板块内23只个股呈现主力资金净流出，其中6只个股净流出额超过5000万元 [1] - 主力资金净流出规模最大的个股为ST华通，净流出7.23亿元，其次是巨人网络净流出2.34亿元、三七互娱净流出1.00亿元、游族网络净流出9372.84万元 [1] - 部分个股获得主力资金净流入，净流入居前的包括恺英网络净流入8209.16万元、深赛格净流入5180.62万元、新媒股份净流入1804.68万元 [1][2] 个股交易数据 - ST华通在股价跌停的同时，换手率为2.45%，主力资金净流出7.23亿元 [1] - 游族网络跌幅达5.86%，换手率较高为9.73%，主力资金净流出9372.84万元 [1] - 巨人网络跌幅为5.60%，换手率为4.03%，主力资金净流出2.34亿元 [1] - 恺英网络尽管股价下跌2.56%，但获得主力资金净流入8209.16万元，换手率为3.73% [2]

游戏股市场表现 - 10月27日盘初游戏股集体跳水，巨人网络闪崩跌超8%，股价现报37.13元，成交额超10亿元[1] - 游族网络跌近6%，恺英网络、完美世界、三七互娱、冰川网络集体走弱[3] 个股价格与跌幅 - 游族网络股价12.69元，跌幅5.86%[4] - 恺英网络股价23.66元，跌幅5.40%[4] - ST华通股价18.79元，跌幅4.91%[4] - *ST大晟股价4.13元，跌幅4.18%[4] - 完美世界股价16.82元，跌幅2.77%[4] - 冰川网络股价39.33元，跌幅2.55%[4] - 国脉文化股价14.42元，跌幅2.44%[4] - 三七互娱股价19.99元，跌幅2.11%[4]

巨人网络股价表现 - 10月27日盘初股价闪崩 跌幅超过8% 股价报37 13元[1] - 成交额超过10亿元 换手率为1 40%[2] - 公司总市值为718亿元 动态市盈率为48 4倍[2] 游戏行业整体走势 - 行业出现集体走弱态势 多家公司股价显著下跌[3] - 游族网络下跌近6% 恺英网络下跌5 40%[4] - 完美世界下跌2 77% 三七互娱下跌2 11% 冰川网络下跌2 55%[4]