投资评级 - 报告对心脉医疗维持“优于大市”（或“增持”）评级 [1][4] - 2025年目标市盈率（PE）为25倍，目标价为122.06元 [4] 核心观点 - 公司因主动脉支架产品调价导致业绩阶段性承压，但在主动脉介入领域的核心竞争力未发生改变 [1] - 公司在外周血管介入和肿瘤介入领域的产品布局正不断完善 [1] - 剔除政府补贴及投资收益影响后，2025年第三季度归母净利润同比增长60% [4] - 公司国内市场份额优势持续巩固，海外战略推进顺利，国际业务呈现量价齐升态势 [4] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营业收入10.15亿元，归母净利润4.29亿元，扣非净利润3.72亿元 [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入3.00亿元，归母净利润1.14亿元，扣非净利润1.02亿元 [4] - 财务预测显示，2025年预计营业总收入为15.15亿元（同比增长25.6%），归母净利润为6.02亿元（同比增长19.9%） [3] - 预计2026年营业总收入为18.45亿元（同比增长21.8%），归母净利润为7.54亿元（同比增长25.3%） [3] - 预计2027年营业总收入为22.57亿元（同比增长22.3%），归母净利润为9.15亿元（同比增长21.4%） [3] - 2025年第三季度毛利率为73.28%，净利率为37.44%，毛利率环比有所提升 [4] 国内市场地位 - 2025年前三季度国内产品销量同比增速保持在20%以上 [4] - 受2024年主动脉产品价格治理及外周药球联盟集采等因素影响，营业收入同比基本持平 [4] - 截至2025年三季度末，公司产品累计进入国内近2900家医院，覆盖全国31个省、自治区、直辖市及港澳地区 [4] - 主动脉介入产品国内市场占有率持续领先，外周血管介入产品市场覆盖率不断提高 [4] 国际业务发展 - 公司出海战略布局多年，产品在欧洲、南美、亚太地区获得较高临床认可度 [4] - Talos/通天眼直管型胸主动脉覆膜支架系统已在南美上市，并将获批CE认证 [4] - Hector（通天戟）胸主动脉多分支覆膜支架系统于2025年7月在欧洲获得CMD批准 [4] - 借助Lombard在欧洲市场的渠道优势，国际业务实现量价齐升 [4] - 国际业务毛利率已提升至50%，部分国家超过60% [4] - 随着多款新产品在海外陆续上市，胸主动脉产品在海外销售占比不断提高，国际业务利润有望进一步提升 [4] 运营效率与成本 - 2025年第三季度毛利率环比提升，主要得益于生产效率提升以及材料、人工、制造费用下降 [4] - 公司生产供应链团队致力于改善生产效率，原材料国产化率已超过85% [4] - 自动化编织设备陆续投入使用，随着销量和产量提升，公司对原材料的议价能力也在增强 [4] - 报告预计公司全年毛利率水平有望得到恢复 [4]

投资评级与核心观点 - 投资建议维持“优于大市”评级，目标价25元/股，较现价有15%上行空间[4] - 核心观点认为公司作为餐桌卤味龙头，短期业绩承压但长期空间仍大，预计2025-2027年EPS为0.5/0.62/0.73元[4] - 估值方面给予2025年50倍PE，高于原2024年25倍PE的估值基准[4] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季度收入10.41亿元，同比增长1.75%，在连续多个季度下滑后首次转正[4] - 2025年第三季度归母净利润0.9亿元，同比大幅下降40.66%[4] - 2025年预计营业总收入32.07亿元，同比下降4.6%，但2026-2027年预计恢复增长至34.28亿元和37.6亿元[3] - 2025年预计归母净利润2.05亿元，同比下降40.7%，2026-2027年预计回升至2.57亿元和3.01亿元[3] - 2025年第三季度毛利率22.92%，同比下降5.61个百分点，主要受进口牛肉成本上行影响[4] 产品与区域分析 - 2025年第三季度鲜货产品收入8.74亿元，同比微增0.1%[4] - 分产品看，夫妻肺片收入2.73亿元同比下降13.7%，整禽类收入2.31亿元同比下降6.7%，香辣休闲收入1.12亿元同比增长4.9%，其他鲜货收入2.58亿元同比大幅增长27.4%[4] - 分区域看，华东大本营收入6.98亿元同比下降1.9%，华北和西北分别下降17.3%和13.8%，华南和境外表现亮眼，分别增长73.1%和57.7%[4] 运营与战略布局 - 当前门店数量为5260家，以“大学城+大厂食堂”双场景为突破口，计划复制至全国科技园区、工业园及大型企业食堂[4] - 在北美市场采取华人商超渗透与直营门店开拓的组合策略进行全球化布局[4] - 期待闭店周期结束，门店数量重回增长通道[4]

核心观点 - 报告对2025年11月第1周全球主要资本市场的跨境资金流动进行了高频跟踪分析，重点关注北向资金、港股市场、亚太市场及美欧市场的资金动向 [1][3] 北向资金 - 最近一周（2025/11/3-2025/11/7）北向资金估算净流出26亿元，较前一周（2025/10/27-2025/10/31）净流出71亿元的规模有所收窄 [3][7] - 同期灵活型外资估算净流出0.4亿元，而前一周为净流入0.1亿元，显示短期外资情绪略有波动 [3][7] - 陆股通前十大活跃个股中，阳光电源（双向成交总额188亿元，占个股周交易金额9%）、中际旭创（170亿元，11%）、宁德时代（145亿元，15%）成交最为活跃 [3][7] 港股市场 - 最近一周（2025/10/28-2025/11/4）港股市场整体资金净流入116亿港元，但外资呈现分化：稳定型外资流出92亿港元，灵活型外资流出192亿港元 [3][11] - 港股通资金大幅流入389亿港元，中国香港或大陆本地资金流入10亿港元，内资成为港股主要支撑力量 [3][11] - 行业层面，外资主要流入ETF（33亿港元）和有色金属，而港股通主要流入ETF（86亿港元）和银行（74亿港元） [3][13] - 稳定型外资重点加仓非银金融（45亿港元）和医药生物（16亿港元），但大幅减持银行（-73亿港元）和软件服务（-67亿港元） [3][13] - 灵活型外资偏好可选消费零售（24亿港元）和软件服务（23亿港元），但减持非银金融（-61亿港元）和医药生物（-39亿港元） [3][13] 亚太市场 - 日本股市方面，截至10月27日当周，海外投资者净流入3717亿日元，较前一周的6502亿日元有所放缓，2023年以来累计净流入达10.1万亿日元 [3][19] - 印度股市方面，10月海外机构投资者净流入16.6亿美元，较前一月的净流出27亿美元明显改善，2020年以来累计净流入151亿美元 [3][19] 美欧市场 - 美国股市方面，9月全球共同基金净流入美国权益市场255亿美元，较8月的36亿美元大幅增长，2020年以来累计净流入6785亿美元 [3][22] - 欧洲股市方面，9月全球共同基金净流入英国、德国、法国权益市场分别为-0.4亿美元、1.8亿美元和16.9亿美元，而8月分别为-5.9亿美元、11.3亿美元和16.0亿美元 [3][22]

行业投资评级 - 报告维持计算机板块“优于大市”评级 [3] 核心观点 - 近期高层与产业界密集释放人工智能积极信号，政策与产业实践共同推动人工智能技术产业化进程 [3] - 国务院部署应用场景开放以打通技术产业化闭环，工信部强调人工智能与制造业深度融合并加快核心技术突破 [3] - 阿里巴巴提出人工智能发展三阶段论并推动超级人工智能云与开源生态建设 [3] 政策动向 - 国务院常务会议于2025年10月31日部署加快应用场景培育，旨在促进形成从技术突破到产业应用的完整闭环 [3] - 会议明确优先布局新领域新赛道场景、高价值小切口场景和跨区域跨领域综合场景，重点包括数字经济、人工智能、全空间无人体系等领域 [3] - 工信部指出人工智能是引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，其与制造业深度融合是关键 [3] - 中国人工智能产业基础日趋坚实，算力底座日益夯实，已建成超3.5万个高质量数据集，并在能源、钢铁等重点行业展现出显著成效 [3] - 工信部未来将着力加快关键核心技术突破，深入实施“人工智能+制造”，培育人工智能优势企业 [3] 产业实践 - 阿里巴巴集团首席执行官在世界互联网大会提出人工智能发展三阶段论：当前处于从“学习人”的智能涌现阶段，向“辅助人”的通用人工智能阶段演进，远期将迈向“超越人”的超级人工智能阶段 [3] - 阿里巴巴通过打造超级人工智能云，基于其超大规模基础设施与全栈技术能力，为全球开发者提供领先的人工智能服务 [3] - 公司旗下“通义千问”大模型已成为全球最具影响力的开源模型家族之一，累计下载量突破6亿次 [3] - 其创建的“魔搭”社区已汇聚超12万个开源模型并服务超2000万用户，积极推动人工智能技术普惠化落地 [3] 推荐标的 - 报告推荐标的包括：日联科技、金蝶国际、科大讯飞、新大陆、道通科技、汉得信息、虹软科技、海光信息 [3] - 相关标的包括：中科曙光 [3] - 部分推荐标的盈利预测数据如下：日联科技2025年预测每股收益1.30元，对应市盈率50.08倍；金山办公2025年预测每股收益4.03元，对应市盈率81.88倍；海康威视2025年预测每股收益1.47元，对应市盈率21.34倍；新大陆2025年预测每股收益1.26元，对应市盈率20.36倍；道通科技2025年预测每股收益1.43元，对应市盈率25.43倍；汉得信息2025年预测每股收益0.26元，对应市盈率66.92倍；海光信息2025年预测每股收益1.18元，对应市盈率197.18倍 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股上涨，电力设备、煤炭和石油石化等行业表现较优，重仓电力设备行业的基金表现较好，建议风格均衡偏成长，重视科技，兼顾周期消费金融 [1][3] - 中国市场重估广泛，科技与非科技都有机会，从杠铃策略转向质量策略，新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股 [3] - 年内债市配置最后阶段，宜“重配置节奏，轻追逐信息”，11月中旬前可阶段性参与做多行情，11月下旬进入跨年行情后，要把握好止盈空间和时点 [3] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - A股上涨，电力设备、煤炭和石油石化等行业表现较优，上证综指全周上涨1.08%，深证成指全周上涨0.19%，两市成交量较前周约减少15340亿元 [7] - 债市下跌，进出口数据偏弱但资金情绪偏紧，1年期国债收益率上行2BP至1.40%，10年期国债收益率上行2BP至1.81% [8] - 美股下跌，美国私人就业数据显示劳动力市场疲软，油价下跌，美国上周EIA原油库存增加520.2万桶，金价震荡 [9] 上周基金市场回顾 - 股票型基金、混合型基金、债券型基金上涨，货币基金收益率持平，黄金ETF及其联接基金下跌，QDII股混型基金、QDII债券型基金下跌 [10] - 主动权益基金中，重仓电力设备行业的基金表现较优，指数基金中，电网设备和光伏产业等主题产品表现较好 [10][11] - 主动债券基金中，部分权益资产涉及电力设备和航空等板块的偏债债基和可转债债基表现较优，纯债基金中，部分重配短久期利率债或信用债的产品表现较好 [11] - QDII基金中，港股红利、港股国央企等主题的基金表现较优 [12] 未来投资策略 - 宏观上，消费、投资、进出口、生产、物价和流动性等方面表现分化，出口运量和运价回升，消费品价格微升，工业品价格多数上涨 [14] - 股票市场，中国“转型牛”升势未结束，股市进入估值修复与扩张周期 [15] - 债券市场，要把握年末债市整体配置节奏，11月中旬前可积极参与博弈，11月下旬到年末要设置好止盈空间和时点 [16] - 基金投资方面，股混基金建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金，兼顾金融、周期、消费等板块机会；债券基金建议关注久期灵活的利率债基金或重配高流动性信用债的产品；货币基金无趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金ETF [17] 基金市场最新动态 - 公募基准改革加紧落地，基准库下发，一类库69只，二类库72只，适用于投资境内A股、港股市场资产的主动管理型公募基金，采取动态管理和专家议事机制 [18] - 巴西ETF超募7倍，受投资者追捧，原因一是市场回暖，投资者对权益基金认购热情较高，二是部分投资者意在套利 [21] - 上周共新成立基金41只，平均认购天数约为24天，平均募集份额为6.46亿份，总募集份额为265.00亿份 [22] - 下周有72只基金份额将进行权益登记，易方达深证100ETF每10份派发红利0.85元 [23]

根据您的要求，我已对提供的研报内容进行研读，并总结关键要点如下。报告的核心内容主要集中在公司业绩、核心业务进展及财务预测方面。 投资评级 - 报告维持对惠泰医疗的“优于大市”投资评级 [4][11] - 基于2025年54倍目标市盈率，目标价为333.05元 [4][11] 核心观点 - 公司业绩延续高速增长，电生理手术量持续提升，外周产品有望借助集采放量 [1] - 脉冲消融（PFA）推广投入加码，是未来增长的重要驱动力 [4] 财务业绩与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入18.67亿元，归母净利润6.23亿元，扣非净利润6.02亿元 [4] - **2025年第三季度单季业绩**：实现营业收入6.54亿元，归母净利润1.98亿元，扣非净利润1.91亿元 [4] - **营收增长预测**：预计2025年至2027年营业总收入分别为26.98亿元、35.34亿元、45.97亿元，同比增长率分别为30.6%、31.0%、30.1% [3] - **净利润增长预测**：预计2025年至2027年归母净利润分别为8.70亿元、11.41亿元、14.81亿元，同比增长率分别为29.2%、31.2%、29.7% [3] - **每股收益预测**：2025-2027年预测EPS分别为6.17元、8.09元、10.50元 [3][4] 脉冲消融业务进展 - **手术量与目标**：PFA手术重点集中于北京、上海、浙江、广西等地；公司预期2025年脉冲消融手术量将超过5,000例 [4][12] - **收费政策**：山东、四川、安徽等省份已开始逐步落实收费政策 [4][12] - **产品研发**：PFA网篮导管正处于临床随访过程中，预计2027年获证 [4][12] - **团队建设**：PFA推广团队中销售及跟台工程师已超过200人，其中跟台工程师超过120人；2026年将继续招募，目标年人均跟台量提升10%到20% [4][12] 费用投入与研发进展 - **2025年第三季度费用**：销售费用为1.25亿元，销售费用率为19.1%；研发费用为0.98亿元，研发费用率为14.98% [4][13] - **费用增长原因**：销售费用同比增长主要系电生理产品线业务投入增加及学术会议推广活动较多 [4][13] - **研发重点**：重点推进PFA消融导管的临床适应症扩展及下一代消融设备开发；血管介入领域的TIPS覆膜支架、冲击波球囊、血管缝合器等新产品均按计划推进至临床阶段 [4][13] 血管介入业务市场地位 - **市场占有率**：公司冠脉业务整体市占率约20%；外周血管业务中，肿瘤介入领域内的通路产品市占率达30%以上，血管外科通路产品市占率略超10% [4][14] - **增长驱动力**：冠脉与外周业务销量增长主要依托现有产品线驱动，核心驱动力包括市占率持续提升，以及通过带量采购后推出迭代产品以维持价格稳中有升；外周业务增长还涵盖弹簧圈等新上市产品 [4][14]

投资评级与目标 - 维持“增持”评级，目标价为167.24元，较当前有7%的上涨空间 [1] - 维持2025年市盈率76倍的估值，并给予“优于大市”评级 [1] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入88.59亿元，归母净利润11.20亿元，扣非净利润10.53亿元 [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入28.43亿元，归母净利润1.22亿元，扣非净利润0.88亿元 [1] - 财务预测显示，2025年预期营业收入为124.41亿元，同比增长20.8%；预期归母净利润为18.14亿元，同比增长43.7% [2] - 预期每股收益从2024年的1.53元提升至2025年的2.20元，净资产收益率从2024年的6.3%提升至2025年的8.4% [2] 国内业务增长动力 - 2025年前三季度国内业务收入达68.66亿元，同比增长23.70% [4] - 增长得益于国内医疗设备更新政策的持续落地，为医疗机构释放了充足的采购需求 [4] - 公司在高端医学影像领域的技术积累和产品组合优势使其能有效把握市场机遇 [4] 海外业务拓展 - 2025年前三季度海外业务收入达19.93亿元，同比增长41.97%，收入占比提升至22.50% [4] - 海外市场成为核心增长引擎，北美、欧洲及亚太地区的重点项目进入集中交付阶段，订单转化效率提升 [4] - 公司凭借产品性能、供应链体系和本地化服务能力深化全球化布局 [4] 服务业务与运营效率 - 依托全球超过37,300台/套的装机规模，2025年前三季度售后服务业务收入同比增长28.44%，达12.43亿元，占比提升至14.03% [4] - 成熟的供应链和数智化管理体系持续提升公司整体运营效率 [4] 行业前景与公司定位 - 公司是医疗影像设备领域的领先企业，受益于行业结构性升级趋势 [1][4] - 国内宏观经济政策持续加大对民生与科技创新领域的支持力度 [4]

投资评级与核心观点 - 投资建议为增持美护板块，建议自下而上优选存在产品及渠道变化、具备弹性的高成长标的 [3] - 2025年前三季度消费大盘处于缓慢复苏阶段，美护板块因产品创新较多且国货呈崛起趋势，成长属性明显 [3] - 展望2026年，美护板块整体保持平稳，但内部分化会进一步加剧 [3] 整体业绩表现 - 2025年1-3季度美护板块整体收入435亿元，同比增长2.7%，归母净利润62亿元，同比增长4.9% [3][12] - 细分板块表现排序为：个护 > 化妆品 > 医美 [3][12] - 第三季度板块基金持仓占比为7.29%，环比回落5.3个百分点 [3][68] 个护板块表现 - 1-3Q25个护板块收入52亿元，同比增长33.7%，归母净利润5亿元，同比增长5.7% [3][12] - 单第三季度收入18亿元，同比增长41.1%，净利润1.7亿元，同比增长3.3% [3][12] - 若羽臣第三季度收入及归母净利润分别同比增长123%和73%，维持高速增长 [3][12] - 板块毛利率55.4%，同比提升4.8个百分点，但销售费用率39.1%，同比提升8.3个百分点，毛销差收窄 [25] 化妆品板块表现 - 1-3Q25化妆品板块（不含港股）收入308亿元，同比下降0.4%，归母净利润30亿元，同比下降2.3% [3][13] - 单第三季度收入89亿元，同比下降0.5%，净利润7.5亿元，同比大幅增长50.8% [3][13] - 利润增速优于收入，部分公司如上海家化、水羊股份调整期过渡顺利，盈利能力显著修复 [3][13] - 板块毛利率约65.5%，同比提升1.2个百分点，但销售费用率提升至约44.1% [40] 医美板块表现 - 1-3Q25医美板块（不含港股）收入75亿元，同比下降0.7%，归母净利润27亿元，同比增长14.5% [3][13] - 单第三季度收入25亿元，同比增长1.8%，净利润12亿元，同比增长96.6% [3][13] - 朗姿股份受非经常性损益影响归母净利润高增，剔除后板块第三季度收入、净利润各同比下降9.2%和28.9% [3][13] - 上游整体增速回落，厂商规模效应削弱 [3][13] 市场与渠道表现 - 1-3Q25化妆品限额以上零售额同比增长3.9%，其中单第三季度同比增长6.2%，7-9月单月增速分别为4.5%、5.1%、8.6% [6] - 第三季度天猫+抖音化妆品销售额合计同比增长16.2%，环比第二季度增幅提升8.63个百分点 [8] - 护肤品类第三季度销售额同比增长14.7%，彩妆品类销售额同比增长16.9% [8] 估值与投资建议 - 部分中小市值公司成长性溢价显现，如若羽臣、壹网壹创、拉芳家化2026年预测PE维持在35倍以上 [3][72] - 具备强品牌势能的高成长标的如毛戈平、若羽臣、上美股份，以及基本面稳健有望边际持续改善的标的如上海家化、水羊股份等，对应2026年预测PE已回落至25倍及以下 [3][72] - 重点推荐三类标的：强品牌势能高成长标的、基本面稳健边际有望改善标的、预期筑底有望迎来拐点的标的 [3][75]

投资评级与核心观点 - 报告的投资建议是关注饮料、食品原料、零食等成长标的的业绩优势，以及白酒预期的加速修正和部分出清 [3][6] - 核心观点是成长优先，并重视低估值及长期成长确定性较强的传统消费龙头价值修复，当前软饮料板块中低估值高股息标的股息率突显，看好后续基本面及估值修复带来的投资机会 [1][3] 白酒行业分析 - 白酒行业三季度报表调整加速，25Q3收入同比-18%（25Q1为-5%），归母净利同比-22%（25Q1为-8%），回款情况恶化，报表真实度提升 [3][7] - 参考上一轮白酒周期，行业去库仍在半途，报表调整或仍需若干季度，但资本市场可能提前见底，中期需重视指数上行风险 [3][7] - 贵州茅台飞天批价企稳，公司强调高质量增长并推出新一轮中期分红，每股拟派23.957元含税，分红总额约300亿元，同时拟回购15-30亿元用于注销股份，以回购价格上限计算占总股本0.0635%-0.1269% [8] 大众品行业分析 - 软饮料板块具备高ROE和良好自由现金流特征，分红比例较优，属于食品饮料细分板块中的优质红利资产 [3][10] - 低估值高股息软饮料标的股息率突显，预计随着"外卖补贴大战"竞争趋缓、消费力改善和成本红利延续，相关标的基本面和估值修复带来投资机会 [3][10] - 统一企业中国2025Q1-Q3实现未经审计税后利润20.13亿元（YOY+23.06%），已超24年全年利润水平（24年归母净利润18.49亿元），25Q3单季度税后利润7.26亿元（YOY+8.39%），创历史新高 [3][11] 细分领域投资建议 - 白酒阶段性重点关注弹性标的如珍酒李渡、舍得酒业、山西汾酒等，中期重点关注稳健标的如五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒等 [3][6] - 饮料领域成长维度重点关注东鹏饮料、农夫山泉、安德利，同时重视高股息低估值品种如承德露露、李子园、康师傅控股等 [3][6] - 零食及食品原料成长标的重点关注百龙创园、盐津铺子、三只松鼠等，啤酒重点关注青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份等，调味品和牧业领域重点关注伊利股份、海天味业、安琪酵母等 [3][6] 重点公司盈利预测 - 贵州茅台总市值17,949亿元，预计24A/25E/26E的EPS分别为68.86/71.95/75.57元，PE分别为21/20/19倍 [14] - 东鹏饮料总市值1,441亿元，预计24A/25E/26E的EPS分别为6.40/8.86/11.69元，2024-26年CAGR为35% [14] - 统一企业中国总市值342亿元，预计24A/25E/26E的EPS分别为0.43/0.54/0.63元，2024-26年CAGR为21% [14]

行业投资评级 - 维持行业“优于大市”评级 [2][4] 核心观点 - 上周地产成交回落，政策面平静，年底前政策预期仍然存在 [2][4] - 预计未来市场总体以稳为主，行业新发展模式正逐步构建过程中 [2][4] - 新发展模式有利于品质房企获得更好发展空间 [2][4] 新房成交情况 - 2025年第45周30大中城市新房成交面积为157万平，环比前一周下降23.4%，同比2024年下降34.1% [4] - 一线城市销售面积42万平，环比下降20.0%，同比下降38% [4] - 二线城市销售面积84万平，环比下降21.3%，同比下降32% [4] - 三线城市销售面积31万平，环比下降32.5%，同比下降32.9% [4] - 2025年11月1日-6日30城累计成交面积110万平，环比2025年10月同期上升188.7%，同比下降46% [4] - 一线城市累计成交面积32万平，环比10月同期上升134%，同比下降46% [4] - 二线城市累计成交面积55万平，环比10月同期上升333%，同比下降47.65% [4] - 三线城市累计成交面积24万平，环比10月同期上升98.4%，同比下降39.1% [4] 二手房成交情况 - 2025年第45周24城二手房成交量为206万平，环比前一周下降4.82%，同比下降23.9% [4] - 一线城市二手房成交面积82.04万平，环比下降8.6%，同比下降16.2% [4] - 二线城市二手房成交面积83.7万平，环比上升1.63%，同比下降35.4% [4] - 三线城市二手房成交面积40.7万平，环比下降9.1%，同比下降7.4% [4] - 2025年11月1日-6日24城二手房成交面积181万平，环比10月同期上升917%，同比下降23.1% [4] - 一线城市66万平，环比10月同期上升1023%，同比下降19% [4] - 二线城市69.9万平，环比10月同期上升10488%，同比下降33.1% [4] - 三线城市45万平，环比10月同期上升299.9%，同比下降9.4% [4] 土地市场情况 - 2025年第45周土地供应面积为3750万平，土地成交面积为2508万平，供销比1.50倍 [4] - 土地出让金额为755亿元 [4] - 本年度全国100大中城市累计土地供应面积67639万平，同比下降14%，累计同比增速较前一周回升0.54个百分点 [4] - 累计成交面积60119万平，同比下降5.3%，累计同比增速较前一周回升0.38个百分点 [4] - 累计土地出让金18158亿元，同比上升1.00% [4] - 上周全国土地溢价率为4%，环比前一周回落0.17个百分点 [4] 库存情况 - 35城2025年10月可售面积为31511万平，环比上个月下降0.82%，同比下降3.44% [4] - 35城2025年10月库存出清周期（按12个月月均计算）为23.13个月，环比上个月上升2.50%，同比去年上升0.90% [4]