报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 各能化品种价格预计维持震荡走势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][2][4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三油价高开低走，EIA数据显示上周美国原油和燃料库存意外增加，中国原油加工放缓，伊拉克原油产量呈增加趋势，多因素影响下油价延续震荡运行节奏 [1] - 燃料油：周三主力合约收涨，4月我国燃料油进出口有变化，5 - 6月低硫燃料油供应或紧张且需求尚可，高硫库存逐步消化，预计短期价格波动率走高，可继续持有价差做缩策略 [2] - 沥青：周三主力合约收跌，本周库存和开工率有变动，6月供应或上升，需求受南方梅雨天气影响，预计短期价格波动率走高，可考虑后期介入做空裂解价差策略 [2][4] - 聚酯：周三相关品种有涨跌，江浙涤丝产销偏弱，部分装置有检修、转产和重启情况，短期PX供应紧张支撑PXN，PTA和乙二醇以震荡思路对待 [4] - 橡胶：周三主力合约下跌，截至5月18日天然橡胶社会库存环比下降，欧盟对中国轮胎启动反倾销调查，国内外割胶初期低产，短期价格震荡 [6] - 甲醇：周三有相关价格数据，供应端国内装置检修增加但仍处高位，海外伊朗装置负荷降低，远月到港量预期下调，短期到港量恢复，关注MTO装置复产和伊朗装置变动，价格波动或增加 [6][8] - 聚烯烃：周三有价格和利润数据，当前上游检修多供应压力不大，需求端下游采购增加，库存下降，短期内基本面压力释放但估值上方有压力，预计维持震荡走势 [8] - 聚氯乙烯：周三各地区市场价格有表现，供应方面检修装置恢复产量或回升，需求受房地产施工影响，短期检修扰动后预计价格震荡偏弱 [8][9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率等信息及相关变动情况 [10] 市场消息 - 美国石油协会公布上周美国原油库存增加，汽油和馏分油库存下降 [13] - 贸易和航运数据显示俄罗斯4月海运燃料油和减压柴油出口较上月增长8.5%，因离线初级炼油产能下降导致燃料供应增加 [13] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [15][16][17] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [30][31][34] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个能化品种跨期合约价差的历史走势图表 [44][46][49] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、燃料油高低硫等多个能化品种跨品种价差或比值的历史走势图表 [60][62][64] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润等能化品种生产利润的历史走势图表 [69][70][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验 [75] - 原油、天然气等分析师杜冰沁，扎根国内外能源行业研究 [76] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长相关期货品种研究和数据分析 [77] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验 [78]

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 05 月 22 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 4 | 月经济数据整体较 3 月有一定程度下滑，但仍在关税战背景下保持韧性。 | | | | 其中社零同比 5.1%，继续受到"以旧换新"政策的明显支撑。4 月社会信贷 | | | | 需求偏弱，4 月累计新增人民币贷款 10.06 万亿元，同比多增 2.86%；4 月 M2 | | | | 同比 8%。此前中美发布联合声明，为后续进一步贸易协商奠定良好开局， | | | | 超过市场预期。近期三部门召开联合新闻发布会，央行宣布降准降息政策， | | | | 降低企业负债端成本。金融监管总局强调将大力推动中长期资金入市，通过 | | | 股指 | 类平准基金的方式支持、稳定和活跃资本市场，具体措施包括鼓励保险资金 | 震荡 | | | 加大入市力度、设立新的金融资产投资公司、支持汇金公司在必要时增持股 | | | | 票指数基金等。证监会表示将优化主动权益类基金的收费模式，扭转基金公 | | | | 司"旱涝保收"的现象。内部政策发力是股指 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 合约价差 - I05 今日收盘价 667.5 元/吨，较上日收盘价 780.0 元/吨下降 112.5 元/吨；I09 今日收盘价 725.0 元/吨，较上日收盘价 722.5 元/吨上涨 2.5 元/吨；I01 今日收盘价 688.5 元/吨，较上日收盘价 687.0 元/吨上涨 1.5 元/吨 [3] - I05 - I09 今日价差 -57.5 元/吨，较上日价差 57.5 元/吨下降 115.0 元/吨；I09 - I01 今日价差 36.5 元/吨，较上日价差 35.5 元/吨上涨 1.0 元/吨；I01 - I05 今日价差 21.0 元/吨，较上日价差 -93.0 元/吨上涨 114.0 元/吨 [3] 基差 数据 - 卡粉今日价格 854 元/吨，较上日价格 855 元/吨下降 1.0 元/吨，今日基差 84 元/吨，较上日基差 88 元/吨下降 4 元/吨 [6] - BRBF 今日价格 780 元/吨，较上日价格 778 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 79 元/吨，与上日基差持平 [6] - 纽曼粉今日价格 756 元/吨，较上日价格 754 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 66 元/吨，较上日基差 67 元/吨下降 0 元/吨 [6] - PB 粉今日价格 764 元/吨，较上日价格 762 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 85 元/吨，较上日基差 86 元/吨下降 0 元/吨 [6] - 麦克粉今日价格 744 元/吨，较上日价格 742 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 77 元/吨，较上日基差 78 元/吨下降 0 元/吨 [6] - 罗伊山粉今日价格 734 元/吨，较上日价格 732 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 78 元/吨，较上日基差 79 元/吨下降 0 元/吨 [6] - 金布巴粉 61% 今日价格 724 元/吨，较上日价格 722 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 77 元/吨，与上日基差持平 [6] - FMG 混合粉今日价格 674 元/吨，较上日价格 675 元/吨下降 1.0 元/吨，今日基差 75 元/吨，较上日基差 79 元/吨下降 4 元/吨 [6] - 超特粉今日价格 632 元/吨，较上日价格 633 元/吨下降 1.0 元/吨，今日基差 122 元/吨，较上日基差 125 元/吨下降 4 元/吨 [6] - 河钢精粉今日价格 928 元/吨，与上日价格持平，今日基差 166 元/吨，较上日基差 168 元/吨下降 3 元/吨 [6] - 鞍钢精粉今日价格 808 元/吨，与上日价格持平，今日基差 54 元/吨，较上日基差 56 元/吨下降 3 元/吨 [6] - 卡拉拉精粉今日价格 823 元/吨，较上日价格 821 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 114 元/吨，与上日基差持平 [6] - 本钢精粉今日价格 865 元/吨，较上日价格 862 元/吨上涨 3.0 元/吨，今日基差 145 元/吨，较上日基差 144 元/吨上涨 1 元/吨 [6] - IOC6 今日价格 737 元/吨，较上日价格 735 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 79 元/吨，较上日基差 80 元/吨下降 0 元/吨 [6] - KUMBA 今日价格 824 元/吨，较上日价格 822 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 105 元/吨，与上日基差持平 [6] - 乌克兰精粉今日价格 818 元/吨，较上日价格 816 元/吨上涨 2.0 元/吨，今日基差 63 元/吨，较上日基差 64 元/吨下降 0 元/吨 [6] - 太钢精粉今日价格 899 元/吨，与上日价格持平，今日基差 52 元/吨，较上日基差 54 元/吨下降 3 元/吨 [6] - 马钢精粉今日价格 940 元/吨，与上日价格持平，今日基差 37 元/吨，较上日基差 39 元/吨下降 3 元/吨 [6] - 五矿标准粉今日价格 765 元/吨，较上日价格 764 元/吨上涨 1.0 元/吨，今日基差 97 元/吨，较上日基差 99 元/吨下降 1 元/吨 [6] - SP10 粉今日价格 679 元/吨，较上日价格 676 元/吨上涨 3.0 元/吨，今日基差 87 元/吨，较上日基差 86 元/吨上涨 1 元/吨 [6] 图表 - 展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉、乌克兰精粉、南非 kumba 粉等基差标的的基差图表 [8][9][10] 品种价差 数据 - PB 块 - PB 粉今日值 142.0 元/吨，较上日值 143.0 元/吨下降 1.0 元/吨；PB 粉 - 混合粉今日值 90.0 元/吨，较上日值 87.0 元/吨上涨 3.0 元/吨 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值 128.0 元/吨，较上日值 129.0 元/吨下降 1.0 元/吨；PB 粉 - 超特粉今日值 132.0 元/吨，较上日值 129.0 元/吨上涨 3.0 元/吨 [13] - 卡粉 - 纽曼粉今日值 98.0 元/吨，较上日值 101.0 元/吨下降 3.0 元/吨；混合粉 - 超特粉今日值 42.0 元/吨，与上日值持平 [13] - 卡粉 - PB 粉今日值 90.0 元/吨，较上日值 93.0 元/吨下降 3.0 元/吨；金布巴 - 超特粉今日值 92.0 元/吨，较上日值 89.0 元/吨上涨 3.0 元/吨 [13] - 卡粉 - 金布巴粉今日值 130.0 元/吨，较上日值 133.0 元/吨下降 3.0 元/吨；金布巴 - 混合粉今日值 50.0 元/吨，较上日值 47.0 元/吨上涨 3.0 元/吨 [13] - 卡粉 - 麦克粉今日值 110.0 元/吨，较上日值 113.0 元/吨下降 3.0 元/吨；迁安精粉 - 卡粉今日值 75.0 元/吨，较上日值 74.0 元/吨上涨 1.0 元/吨 [13] - BRBF - PB 粉今日值 16.0 元/吨，与上日值持平；迁安球团 - 迁精粉今日值 151.0 元/吨，与上日值持平 [13] - PB 粉 - 麦克粉今日值 20.0 元/吨，与上日值持平；迁安精粉 - PB 粉今日值 165.0 元/吨，较上日值 167.0 元/吨下降 2.0 元/吨 [13] - PB 粉 - 金布巴粉今日值 40.0 元/吨，与上日值持平；卡粉 + 超特 - 2*PB 粉今日值 -21.0 元/吨，较上日值 -18.0 元/吨下降 3.0 元/吨 [13] - PB 粉 - 印粉 61% 今日值 60.0 元/吨，与上日值持平；PB 块 - 迁安球团今日值 -174.0 元/吨，较上日值 -175.0 元/吨上涨 1.0 元/吨 [13] - 纽曼粉 - PB 粉今日值 -8.0 元/吨，与上日值持平 [13] 图表 - 展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG 混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2*PB 粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB 块 - 迁安球团价差等图表 [14][17][20][21] 铁矿石期货规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为 0，自 I2202 合约实行 [11] - 新规则中只有 PB 粉、BRBF 和卡拉加斯粉品牌升贴水为 15 元/吨，其余可交割品牌升贴水为 0 元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于 56%，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于 8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应质量升贴水做更详细划分 [11] - 引入 X 动态调整铁元素指标升贴水值，X 数值半年确定一次，公布时间为每年 3 月和 9 月的最后 1 个交易日，现目前计算 X = 1.5 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10 粉为可交割品牌，新增可交割品牌的品牌升贴水均为 0 元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于 I2312 及以后合约，自 I2311 合约最后交割日后第 1 个交易日起，按调整后的可交割品牌及升贴水办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师，获多项荣誉 [24] - 柳浠为理学硕士，任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过 CFA 二级考试 [24]

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 5 月 21 日） 一、研究观点 点评 20 日多晶硅震荡偏弱，主力 2506 收于 35625 元/吨，日内跌幅 0.99%，持 仓增仓 7474 手至 70536 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格 37500 元/吨，最 低交割品 N 型硅料价格跌至 37500 元/吨，现货对主力升水扩至 975 元/ 吨。工业硅跌破八千大关，主力 2506 收于 7910 元/吨，日内跌幅 2.53%， 持仓减仓 10324 手至 64706 手。百川工业硅现货参考价 9412 元/吨，较上 一交易日下调 73 元/吨。最低交割品#553 价格降至 8100 元/吨，现货升 水扩至 95 元/吨。新疆头部企业硅厂主动减产，叠加行业呼吁联合减产， 短期缓解供应压力，需求缺乏反转驱动叠加仓单压力压制，以防御性空头 策略为主。多晶硅存在近端交割短缺和需求急速流失的结构性矛盾中。主 力合约处于需求失速和产能释放的交接点，挤仓压力结束后转弱在所难 免，反弹高度弱于前期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 工业硅日报 二、日度数据监测 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，7月合约减仓调整，期价跌破长期均线支撑，现货市场售粮情绪改变，价格松动，政策预期偏空，警惕急跌反弹风险 [1] - 豆粕震荡，CBOT大豆收高，国内蛋白粕弱势运行，现货累库宽松施压，期货在逢低买盘支撑下收回大部分跌幅，建议91正套持有，单边多头思路 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油上涨，国内油脂期价跟随外盘走高，供应陆续恢复，预计基差下挫，策略以短线为主 [1] - 鸡蛋震荡，期货止跌低位小幅反弹，现货价格多数下跌，端午需求有短期支撑，后期蛋价弱势概率大，关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿变化 [1] - 生猪震荡，期价近强远弱，9月合约贴水现货，饲料成本预期下降有价格压力，短期关注9月合约13500元整数支撑，长期等待多单入市机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 伊朗最高领袖哈梅内伊对美伊核谈判能否达成协议持怀疑态度，认为美国要求伊朗停止铀浓缩无礼 [3] - 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率分别从3.1%与3.6%下调至3%和3.5% [3] - 国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，大部分政策举措计划6月底前落地 [3] - 中国人民银行强调实施适度宽松货币政策，满足实体经济有效融资需求，支持重点领域，提高金融支持实体经济质效 [3] - 截止5月19日，国内主要大中型油厂43%蛋白豆粕成交均价跌至2970元/吨，较4月下旬高点下跌近900元/吨，近期进口大豆通关加快，供应将增加 [4] 品种价差 合约价差 - 展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪9 - 1价差图表 [6][8][9][12] 合约基差 - 展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [15][18][20][27]

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 5 月 21 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周二，ICE 美棉上涨 0.73%，报收 66.12 美分/磅，CF509 上涨 0.11%，报收 13395 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比增加 1221 手至 57.57 万手，新疆地区棉花到厂价为 14465 | | | | 元/吨，较前一日下降 9 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14550 元/吨，较前 | | | | 一日下降 16 元/吨。国际市场方面，近期扰动仍更多在于宏观层面，美联储官员称 | | | | 不会急于降息，但美元指数重心仍在震荡走弱，美棉价格缺乏持续上行驱动。基本 | | | | 面看，目前美棉持续播种中，播种进度稍慢于往年同期水平，受干旱影响面积占比 | | | | 在逐渐下降，后续关注后续宏观及新棉生长情况。国内市场方面，郑棉期价在新的 | | | | 区间震荡，短期缺乏破局动力。首先关注宏观层面扰动，若宏观层面持续无超预期 | | | | 变化，市场关注重心将逐渐向新棉转移，目前 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜先抑后扬，宏观上欧美关税谈判、日本考虑调降关税，中国4月经济数据显示消费略超预期但固定资产投资增速低、房地产回踩；库存方面LME降、comex增、SHFE仓单降；需求旺季转淡季下游采购谨慎；受黄金原油回升及市场关注某仓位多头情况影响，暂时震荡偏强看待[1] - 氧化铝震荡偏弱、沪铝震荡偏强，几内亚收回采矿权消息发酵，国内氧化铝供给减产检修，近月或偏强；电解铝强现实和预期背离，云南铸锭和外发量低预期，近期铝锭库存低位去化但后续需求和成本有压力[1][2] - 镍价隔夜小涨，库存LME增、SHFE仓单减；4月中国精炼镍进出口量环比增加；镍矿价格偏强，不锈钢产业链成本支撑下移、库存未明显去库，新能源产业链原料预期放量、供需双弱，一级镍产量降库存小累，短期维持区间震荡，关注一级镍库存和6月菲律宾禁矿政策进程[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜涨0.4%至9554.5美元/吨，SHFE铜主力涨0.36%至78140元/吨，国内现货进口亏损加大；LME铜库存降3575吨至170750吨，comex铜库存增1127吨至155694吨，SHFE铜仓单降16175吨至45738吨；下游采购谨慎，终端需求订单或放缓；受黄金原油回升带动及市场关注某仓位多头情况，暂时震荡偏强[1] - 铝：氧化铝震荡偏弱，AO2509收于3111元/吨跌幅1.18%，持仓增8783手至35.1万手；沪铝震荡偏强，AL2506收于20185元/吨涨幅0.62%，持仓减727手至19.9万手；现货氧化铝价格小涨，铝锭现货升水扩至70元/吨；几内亚消息发酵，国内氧化铝供给减产检修，近月或偏强；电解铝强现实和预期背离，云南铸锭和外发量低预期，近期铝锭库存低位去化但后续需求和成本有压力[1][2] - 镍：隔夜LME镍涨0.19%报15530美元/吨，沪镍涨0.16%报123540元/吨；LME库存增90吨至202098吨，国内SHFE仓单减329吨至23142吨；4月中国精炼镍出口量环比增3079吨涨幅22.58%，进口量环比增10281吨涨幅123.41%，净进口环比减110.67%；镍矿价格偏强，不锈钢产业链成本支撑下移、库存未明显去库，新能源产业链原料预期放量、供需双弱，一级镍产量降库存小累，短期维持区间震荡，关注一级镍库存和6月菲律宾禁矿政策进程[2] 日度数据监测 - 铜：2025年5月20日平水铜价格78310元/吨较前一日涨215元/吨，升贴水360元/吨较前一日降65元/吨；废铜、下游产品价格有不同程度上涨；LME注册+注销库存降3575吨，上期所仓单降16175吨，总库存周度增27437吨，COMEX库存增650吨，社会库存增0.1万吨；LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏增120元/吨[3] - 铅：2025年5月20日平均价1铅长江有色16780元/吨较前一日降80元/吨，1铅锭升贴水华东-125元/吨较前一日升5元/吨；铅精矿到厂价多处下降；LME注册+注销库存降600吨，上期所仓单降5067吨，库存周度增5968吨；升贴水3 - cash降7.2美元/吨，活跃合约进口盈亏降90元/吨[3] - 铝：2025年5月20日无锡报价20220元/吨较前一日降30元/吨，南海报价20100元/吨较前一日降10元/吨；原材料山东氧化铝价格涨50元/吨；下游加工费部分下降；LME注册+注销库存降2525吨，上期所仓单降1351吨，总库存周度降13585吨，社会库存氧化铝降0.5万吨；升贴水3 - cash降49.65美元/吨，活跃合约进口盈亏降105元/吨[4] - 镍：2025年5月20日金川镍板状125525元/吨较前一日降425元/吨；镍矿部分价格有变动；不锈钢部分产品价格下降；新能源产品价格下降；LME注册+注销库存增90吨，上期所镍仓单减329吨，镍库存周度减66吨，不锈钢仓单减253吨，社会库存镍增63吨；升贴水3 - cash降228美元/吨，活跃合约进口盈亏降560元/吨[4] - 锌：2025年5月20日主力结算价22420元/吨较前一日降0.2%，LmeS3 2505.5美元/吨较前一日持平；市场行情中部分价格下降，国内现货升贴水平均和进口锌升贴水平均上升；周度TC持平；上期所库存周度增793吨，LME库存降4075吨，社会库存周度降0.15万吨；注册仓单上期所降175吨，LME降225吨；活跃合约进口盈亏为0较上期增1026元/吨[5] - 锡：2025年5月20日主力结算价264780元/吨较前一日涨0.3%，LmeS3 27540美元/吨较前一日降2.1%；市场行情中部分价格下降，国内现货升贴水平均持平；上期所库存周度降302吨，LME库存降85吨；注册仓单上期所降94吨，LME增35吨；活跃合约进口盈亏为0较上期增23365元/吨，关税3%[5] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年现货升贴水图表[6][7][9][11] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2025年连一 - 连二价差图表[14][18][19] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年LME库存图表[21][23][25] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年SHFE库存图表[28][30][32] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系2019 - 2025年社会库存图表[35][37][39] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2019 - 2025年图表[42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [49] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，扎根国内有色行业研究，期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [49] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [50]

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 5 月 21 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2507 合约跌 2.27%至 61180 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均跌 450 元/吨 至 63250 元/吨，工业级碳酸锂平均价跌 450 元/吨至 61600 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌 200 元/吨至 65290 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）下跌 200 元/吨至 70435 元/吨。仓单方面，昨日 仓单库存减少 139 吨至 36545 吨。 2. 消息面，盐湖股份 5 月 20 日在投资者互动平台表示，按照计划，今年 4 万吨项目将生产 3000 吨碳 酸锂。2025 年 4 月中国碳酸锂进口数量为 2.83 万吨，环比增加 56.3%，同比增加 33.6%。其中从智 利进口 2.03 万吨，环比增加 59.3%，同比增加 18.1%。自阿根廷进口 6850 吨，环比增加 47.4%，同 比增加 101.1%。2025 年 4 月中国锂辉石进口数量为 62.29 万吨，环比增加 16.5%。其中从 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 5 月 21 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周二尿素期货价格宽幅波动，主力09合约收盘价1849元/吨，微幅上涨0.11%。现货 | 震荡 | | | 市场偏弱运行，昨日多数主流地区市场价格继续回调10~30元/吨，山东地区市场价 | | | | 格下降10元/吨至1890元/吨，河南地区市场价格下降10元/吨至1900元/吨。基本面 | | | | 来看，尿素供应高位波动，日产量昨日回落0.4万吨至20.15万吨。需求端稳步跟进 | | | | ，昨日主流地区现货产销率仍偏弱波动，对市场支撑也较为有限。后期麦收结束后 | | | | 农业用肥仍有跟进预期，等待需求力度验证的同时关注干旱天气对作物播种及施肥 | | | | 的影响。出 相关 息 次出现，后续等待进一步验证。整体来看，尿素期、现价 | | | | 格上方仍有限制，短期市场驱动较为有限，盘面延续震荡趋势。关注现货成交情况 | | | | 、天气情况及本周库存数据。 | | | 纯碱 | 周二纯碱期货价格宽幅震 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 5 月 21 日） 一、研究观点 黑色商品日报 | | 市场仍在观望，首询价格 5700 元/吨，较上月环比下降 250 元/吨。锰矿端近期也有新消息传出，South32 | | | --- | --- | --- | | | 发布关于 GEMCO 恢复澳大利亚锰矿石出口销售的声明，第一批锰矿正在装船，预计几天后离港发运， | | | | 近期国内锰矿价格相对稳定。综合来看，近期市场在观望主流钢招定价情况，持续上行驱动有限，短期仍 | | | | 以震荡看待。 | | | | 硅铁：周二，硅铁期价震荡走弱，主力合约报收 5638 元/吨，环比下跌 0.14%，主力合约持仓环比增加 1111 | | | | 手。72 号硅铁汇总价格约 5350-5400 元/吨，宁夏地区较前一日下调 50 元/吨。昨日黑色板块整体走势偏 | | | 硅铁 | 弱，硅铁期价高开低走，尾盘小幅收跌。硅铁主流钢招价格敲定，最终 75B 采购价格 5800 元/吨，较首询 | 震荡 | | | 价格小幅上调，但较 4 月定价下跌 150 元/吨，5 月采购数量 2135 吨，较上轮增 435 ...