公司基本信息 - 公司是一家信息系统集成服务提供商，主要面向党政机关、企事业单位客户，在数智政务、数智民生、数智产业等智慧城市细分领域提供数字化解决方案及相关服务 [1] - 公司作为河南省领先的数智化综合解决方案提供商，已经形成"1+2+3"的业务布局，"1"即"数字基建"为基础，"2"聚焦"数字政府"、"产业数字化转型"两大领域，"3"依托"安全可靠的 ICT 系统集成及软件开发与运维运营"、"基于数字孪生的新一代产业互联网"、"数据要素加工及新一代人工智能应用"三大核心能力 [1] - 截至 2024 年 12 月 24 日收盘价计算，公司市值为 18.83 亿元 [1] 财务表现 - 2024 年 1-9 月，公司实现毛利率 17.80%，同比-8.76pct；净利率为-10.95%，同比-8.20pct [7] - 公司前三季度经营现金流净额为-6.64 百万元，资产周转率为 0.44，较去年基本持平 [7] - 2024 年 1-9 月公司实现收入 251.49 百万元，同比+24.52%，实现归母净利润-27.58 百万元，同比-407.73%，实现扣非归母净利润-31.92 百万元，同比-307.15% [12] - 2024 年 7-9 月实现收入 54.06 百万元，同比-29.09%，归母净利润-7.17 百万元，同比-221.99%，扣非归母净利润-8.94 百万元，同比-307.84% [12] 历史财务数据 - 2020 年至 2023 年，公司营业总收入分别为 457.67 百万元、514.56 百万元、376.94 百万元、338.74 百万元，同比增长率分别为 48.41%、12.43%、-26.75%、-10.13% [9] - 2020 年至 2023 年，公司归母净利润分别为 40.32 百万元、42.85 百万元、19.92 百万元、4.62 百万元，同比增长率分别为 30.54%、6.25%、-53.51%、-76.81% [9] - 2020 年至 2023 年，公司毛利率分别为 21.56%、24.22%、27.54%、26.11%，ROE 分别为 25.90%、20.23%、6.93%、1.34%，每股收益分别为 0.60 元、0.58 元、0.25 元、0.05 元 [9] 投资评级 - 公司评级为无评级 [7]

公司评级 - 报告公司投资评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 青岛啤酒内部提拔姜总接任董事长，预计公司将保持战略延续性，2025年受益于餐饮修复β+换届落地管理强化α，具备较强的弹性空间[3] - 中期维度青岛啤酒属于攻守兼备的优质标的，升级韧性、股息率提升是抓手[3] - 2024-2026年营收预计分别为31977/33006/33975百万元，归母净利润预计分别为4456/5028/5538百万元，对应PE为239/212/193倍[3] 财务数据 - 2023A-2026E营业总收入分别为33937/31977/33006/33975百万元，同比增长分别为55%/-58%/32%/29%[4] - 2023A-2026E归母净利润分别为4268/4456/5028/5538百万元，同比增长分别为150%/44%/128%/101%[4] - 2023A-2026E毛利率分别为387%/404%/426%/435%，ROE分别为155%/153%/162%/167%[4] - 2023A-2026E每股收益分别为313/327/369/406元，市盈率分别为250/239/212/193倍[4] 公司治理 - 姜总成长于青岛啤酒基层，曾担任多个重要职位，具有丰富的啤酒行业公司治理、战略管理、数字化转型、供应链管理及生产经营经验[18] - 2024年12月25日青岛啤酒第十届董事会选举姜宗祥先生为董事长并兼任公司总裁，委任其为战略与投资委员会主席[15] 行业分析 - 2024年前三季度青岛啤酒销量同比-698%，同期啤酒行业销量同比-15%，青岛啤酒销量表现弱于行业整体[5] - 中长期来看，中国啤酒龙头是攻守兼备的优质主线，进攻层面来自升级的韧性及持续性，防御层面来自资本开支相对稳健、现金流表现优秀，未来股息率的明显提升值得期待[6]

公司基础数据 - 12月25日收盘价为17.02元 [2] - 总市值为23.92亿元 [2] - 总股本为1.41亿股 [2] 公司财务表现 - 2024年前三季度营业收入为1.17亿元，同比下降4.48% [4] - 归属于上市公司股东的净利润为1017万元，同比下降8.43% [4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为317万元，同比上升0.08% [4] - 销售费用为904万元，同比下降8.0% [5] - 管理费用为3416万元，同比上升5.5% [5] - 研发费用为879万元，同比上升14.52% [5] - 投资收益为975万元，同比上升40.4% [5] - 公允价值变动收益为-294万元，同比下降239.2% [5] 公司业务与行业对比 - 公司主要从事保障民航安全运行的核心软件业务 [11] - 2024年三季度单季营收为3569万元，同比下降15.94% [11] - 中国民航运输业2024年前三季度累计运输总周转量同比增长27.4% [11] - 公司三季度单季毛利率为49.06%，同比上升16.12个百分点，环比上升3.77个百分点 [11] - 三季度单季扣非后归母净利润为128万元，同比下降29.45% [11] 公司控制权变更 - 2024年8月19日，公司原实际控制人马越将控制权转让给中国智能交通董事、首席执行官姜海林 [12] - 中国智能交通将深度参与公司经营管理，并借助其智慧交通产业资源，推动公司发展 [12] 历史财务数据 - 2020年至2023年营业总收入分别为218、196、179、191百万元 [13] - 2020年至2023年归母净利润分别为21、23、7、20百万元 [13] - 2020年至2023年毛利率分别为39.7%、44.1%、39.8%、39.3% [13] - 2020年至2023年ROE分别为5.8%、4.6%、1.4%、3.9% [13] - 2020年至2023年每股收益分别为0.15、0.16、0.05、0.14元 [13] - 2020年至2023年市盈率分别为33、34、79、45 [13]

公司评级 - 报告公司投资评级：无评级 [1] 核心观点 - 三季度营收同比小幅下滑，净利润大增 公司三季度单季实现营收1 16亿元 同比-3 11% 毛利率14 35% 同比-1 01pct 环比-0 18pct 扣非后归母净利润616万元 同比+38 38% [2] - 发布股权激励计划 获得3项发明专利 公司拟对43名员工授予限制性股票84 44万股 占总股本的0 80% 并取得3项发明专利证书 [3] - 费用管理成效显著 增值税扣除政策增厚业绩 公司销售费用453万元 同比+6 8% 管理费用1202万元 同比-18 1% 研发费用1147万元 同比-16 29% 其他收益133万元 同比+334 08% 信用减值损失-378万元 同比-327 6% [13] 主要财务指标 - 2024年前三季度 公司实现营业收入3 82亿元 同比+29 18% 归属于上市公司股东的净利润1434万元 同比+5 36% 扣非后净利润1411万元 同比+5 63% [12] - 2020-2023年 公司营业总收入分别为361 452 434 406百万元 同比增长44% 25% -4% -6% 归母净利润分别为40 57 45 15百万元 同比增长36% 44% -20% -66% 毛利率分别为24 2% 24 1% 20 7% 15 7% ROE分别为21 3% 19 9% 11 8% 3 8% 每股收益分别为0 46 0 54 0 43 0 14元 市盈率分别为20 32 16 91 [15] 基础数据 - 12月25日收盘价15 13元 总市值16 05亿元 总股本1 06亿股 [9]

公司评级 - 无评级 [3] 核心观点 - 朱老六三季度净利润环比扭亏，收入同比持续下滑，但较二季度大幅度反弹 [1] - 2024年前三季度，公司实现营业收入1.71亿元，同比-8.05%；归属于上市公司股东的净利润1794万元，同比-31.81% [4] - 酸菜行业集中度低，品牌厂商或有可为，公司积极拓展销售渠道，坚持产品质量 [5] 财务数据 - 12月25日收盘价20.60元，总市值20.97亿元，总股本1.02亿股 [1] - 2023年营业总收入241.39百万元，同比-20.71%；归母净利润21.88百万元，同比-65.83%；毛利率25.04%，ROE 4.86%，每股收益0.21元，市盈率50 [2] - 2024年三季度单季收入6294万元，同比-18.49%，环比+91.91%；毛利率22.00%，同比-0.14pct，环比-1.1pct；归属于上市公司股东的净利润638万元，同比-27.89%，环比扭亏 [1] 行业分析 - 酸菜行业集中度低，未形成龙头品牌，竞争较为无序 [5] - 受天气影响，东北大白菜供应量较少，采购价格上升 [5] 公司策略 - 积极拓展销售渠道，在原有线下渠道的基础上，大力拓展线上销售渠道，加强客户区域覆盖 [5] - 坚持产品质量，通过品牌效应来占领市场 [5] 费用管理 - 销售费用634万元，同比-38.9%，主要因公司精简销售队伍，缩减营销推广开支 [14] - 管理费用1147万元，同比+14.4%；研发费用98万元，同比-69.1%，主要因公司进行了架构调整，部分研发人员调任到其他管理岗位 [14] - 财务费用-70万元，同比-78.7%，主要因公司货币资金余额较上期减少，叠加存款利率下降，存款利息收入降低 [14] - 其他收益92万元，同比-75.4%，主要是因为上期收到上市奖励补助 [14]

基础数据 - 12月25日收盘价为16.92元 [1] - 总市值为32.19亿元 [1] - 总股本为1.90亿股 [1] 投资评级 - 公司评级为无评级 [15] 核心观点 - 吉冈精密2024年前三季度实现营业收入3.97亿元，同比增长19.17% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为4418万元，同比增长36.08% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4191万元，同比增长51.27% [2] - 三季度单季度实现营业收入1.55亿元，同比增长12.38% [2] - 三季度单季毛利率为20.15%，同比增长3.30个百分点，环比下降1.94个百分点 [2] - 三季度单季扣非后归母净利润为1751万元，同比增长47.55% [2] - 管理费用为1205万元，同比增长50.6% [3] - 研发费用为1599万元，同比增长17.94% [3] - 资产处置收益为60万元，同比增长1095.7% [3] - 收购帝柯国际进展顺利，拟以7650万元购买3家公司100%股权 [3] 财务数据 - 2020年至2023年营业总收入分别为260百万元、377百万元、400百万元、458百万元 [5] - 2020年至2023年营业总收入同比增长率分别为25%、45%、6%、14% [5] - 2020年至2023年归母净利润分别为43百万元、57百万元、61百万元、43百万元 [5] - 2020年至2023年归母净利润同比增长率分别为60%、30%、8%、-30% [5] - 2020年至2023年毛利率分别为29.6%、27.7%、24.3%、18.6% [5] - 2020年至2023年ROE分别为52.8%、22.8%、14.8%、9.8% [5] - 2020年至2023年每股收益分别为1.55元、0.62元、0.64元、0.22元 [5] - 2020年至2023年市盈率分别为7、44、18、72 [5]

公司评级 - 报告公司投资评级为无评级 [1] 核心观点 - 2024年前三季度公司亏损扩大，业绩承压，营收同比下降12.79%，归母净利润同比下降3,389.68%，扣非归母净利润同比下降485.26% [1] - 2024年第三季度公司营收同比下降14.18%，归母净利润同比下降9.79%，扣非归母净利润同比下降104.16% [1] - 公司前三季度毛利率为13.42%，同比上升0.24个百分点，归母净利率为-3.38%，同比下降3.22个百分点 [1] - 2024年第三季度毛利率为14.60%，同比上升3.37个百分点，归母净利率为-1.46%，同比下降0.22个百分点 [1] 主要财务指标 - 2020年至2023年公司营业总收入分别为1,377.06百万元、2,205.52百万元、2,578.30百万元、2,426.23百万元，同比增长率分别为9.64%、60.16%、16.90%、-5.90% [2] - 2020年至2023年公司归母净利润分别为51.28百万元、180.56百万元、110.53百万元、-6.02百万元，同比增长率分别为-27.95%、252.13%、-38.79%、-105.44% [2] - 2020年至2023年公司毛利率分别为18.20%、22.59%、17.40%、13.24% [2] - 2020年至2023年公司ROE分别为10.19%、30.73%、15.37%、-0.78% [2] - 2020年至2023年公司每股收益分别为0.14元、0.48元、0.28元、-0.01元 [2] 公司业务 - 公司主营业务为IC增值分销业务和物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售 [8] - 公司致力于物联网产品研发、技术应用、服务落地，服务数万家客户，助力诸多领域智能化升级 [8] - 公司市值截至2024年12月24日为48.07亿元 [8] 盈利能力 - 2024年前三季度公司扣非归母净利润为-55.96百万元，同比下降485.26% [7] - 2024年前三季度公司毛利率为13.42%，同比上升0.24个百分点，归母净利率为-3.38%，同比下降3.22个百分点 [7] - 2024年前三季度公司销售费率为4.02%，同比上升0.83个百分点，管理费率为6.86%，同比上升1.62个百分点，研发费率为5.18%，同比上升0.36个百分点，财务费率为1.02%，同比上升0.62个百分点 [7] 营运能力 - 2024年前三季度公司总资产周转率为0.68，较去年有所降低 [7] 现金流情况 - 2024年前三季度公司经营性现金流净额为-74.03百万元 [7]

公司评级 - 无评级 [1] 核心观点 - 三季度收入高增长，带动业绩大增 公司主要生产500kV及以下电线电缆，广泛应用于多个领域 三季度单季实现营收9.74亿元，同比+58.38% 毛利率7.33%，同比-4.17pct，环比-5.27pct 扣非后归母净利润2657万元，同比+51.10% [2] - 2024年前三季度实现营业收入26.07亿元，同比+27.39% 归属于上市公司股东的净利润8638万元，同比+13.47% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8295万元，同比+14.77% [6] - 期间费用增加较快，当期业绩承压 销售费用5998万元，同比+31.2% 管理费用2879万元，同比+15.3% 研发费用8293万元，同比+20.7% 其他收益2983万元，同比+470.6% 信用减值损失-409万元，同比-58.2% 资产减值损失-234万元，同比+79.9% [7] - 设备更新有望为公司电缆订单带来新增量 2024年3月国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 南方电网公司预计2024年至2027年大规模设备更新投资规模将达到1953亿元，较2023年增长52% 公司与万华化学签订《采购框架合同》 启动500kV电缆的技术优化项目及市场应用前期开拓工作 [8] 基础数据 - 12月24日收盘价7.98元 总市值21.58亿元 总股本2.70亿股 [3] 主要财务指标 - 2020-2023年营业总收入分别为2078百万元、2688百万元、2656百万元、2983百万元 同比增长分别为-5%、29%、-1%、12% 归母净利润分别为82百万元、82百万元、108百万元、123百万元 同比增长分别为2%、0%、32%、13% 毛利率分别为12.7%、11.1%、12.6%、12.8% ROE分别为11.1%、8.7%、11.0%、11.8% 每股收益分别为0.51元、0.39元、0.52元、0.59元 市盈率分别为14、18、10、15 [9]

公司评级 - 报告公司投资评级为无评级 [1] 核心观点 - 报告公司获得保密甲级资质，并入围中央国家机关建设项目相关服务采购 [3] - 报告公司近期成功中标北京市昌平区妙峰书苑项目全过程工程咨询服务，中标价3382万元 [3] - 报告公司2024年三季度营收下降，但毛利率同比改善 [14] - 报告公司2024年前三季度实现营业收入5.32亿元，同比下降4.35% [14] - 报告公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润9993万元，同比下降16.67% [14] - 报告公司2024年三季度单季实现营收1.89亿元，同比下降13.53% [14] - 报告公司2024年三季度单季毛利率48.90%，同比上升5.27个百分点 [14] - 报告公司2024年三季度单季扣非后归母净利润3325万元，同比上升0.36% [14] 财务数据 - 报告公司2020年至2023年营业总收入分别为672百万元、803百万元、828百万元、938百万元，同比增长率分别为16%、20%、3%、13% [4] - 报告公司2020年至2023年归母净利润分别为127百万元、155百万元、161百万元、202百万元，同比增长率分别为17%、22%、4%、25% [4] - 报告公司2020年至2023年毛利率分别为47.9%、45.5%、45.1%、45.5% [4] - 报告公司2020年至2023年ROE分别为35.9%、34.2%、30.9%、27.6% [4] - 报告公司2020年至2023年每股收益分别为2.14元、2.61元、2.71元、2.94元 [4] - 报告公司2020年至2023年市盈率分别为19、15、14、16 [4] - 报告公司2024年12月24日收盘价为34.40元，总市值为33.05亿元，总股本为0.96亿股 [11] 费用与收益 - 报告公司2024年前三季度销售费用3267万元，同比上升9.4% [15] - 报告公司2024年前三季度管理费用5459万元，同比上升3.0% [15] - 报告公司2024年前三季度研发费用2004万元，同比上升3.35% [15] - 报告公司2024年前三季度其他收益437万元，同比上升122.49% [15] - 报告公司2024年前三季度投资收益1303万元，同比下降50.9% [15] - 报告公司2024年前三季度公允价值变动损失944万元，同比下降92.8% [15] - 报告公司2024年前三季度资产减值损失1877万元，同比上升69.5% [15]

公司评级 - 报告公司投资评级：无评级 [3] 核心观点 - 雅葆轩2024年前三季度实现营业收入2.69亿元，同比增长6.39%；归属于上市公司股东的净利润3567万元，同比增长11.79%；扣非后净利润2983万元，同比增长61.08% [7] - 三季度单季营收9043万元，同比增长5.31%；毛利率22.76%，同比提升8.99个百分点，环比下降2.15个百分点；扣非后归母净利润927万元，同比增长78.18% [7] - 公司专注于电子产品研发、生产和销售，主要提供PCBA电子制造服务，产品涵盖汽车电子、消费电子、工业控制三大系列 [7] 财务数据 - 2024年12月24日收盘价为21.65元，总市值17.34亿元，总股本0.80亿股 [6] - 2020-2023年营业总收入分别为87百万元、192百万元、237百万元、354百万元，同比增长率分别为27%、120%、23%、49% [15] - 2020-2023年归母净利润分别为18百万元、47百万元、58百万元、43百万元，同比增长率分别为79%、155%、25%、-26% [15] - 2020-2023年毛利率分别为36.3%、39.3%、33.8%、17.5%；ROE分别为27.3%、51.6%、25.4%、12.0% [15] - 2020-2023年每股收益分别为0.41元、1.04元、0.95元、0.54元；市盈率分别为11倍、12倍、50倍 [15] 运营与研发 - 2024年前三季度销售费用480万元，同比增长9.0%；管理费用750万元，同比增长20.7%；研发费用876万元，同比增长3.1%；财务费用84万元，同比增长310.7% [14] - 其他收益628万元，同比增长323.2%，主要系政府补助增加 [14] - 公司与南京航天航空大学开展产学研合作，提升技术创新能力 [14] - 公司购置5万余平方米工业用地用于新厂区建设，预计将扩充产能 [14]