投资评级 - 报告对益丰药房维持“增持”评级 [4][7] 核心观点 - 公司业绩稳中有进，盈利效率提升，2025年前三季度归母净利润同比增长10.27%至12.25亿元，扣非归母净利润同比增长8.80%至11.88亿元 [1][7] - 公司通过门店结构优化、经营策略调整与降本增效等举措推动盈利能力持续提升，前三季度毛利率达40.41%，净利率为7.64%，同比提升0.68个百分点 [7] - 公司采取“提质增效”战略，主动优化门店结构，2025年前三季度关闭直营门店440家，新开137家，同时加盟店净增285家，强化轻资产扩张路径 [7] - 报告看好公司盈利效率持续提升，收入逐步回归良性增长，多元化经营带来新增长点，预计2025-2027年归母净利润分别为17.24亿元、19.89亿元、22.82亿元 [7] 财务表现 - 2025年第三季度单季度收入55.64亿元，同比增长1.97%，归母净利润3.45亿元，同比增长10.14% [1] - 期间费用管控良好，销售费用率为24.96%，同比下降1.03个百分点，管理费用率为4.69%，同比微增0.30个百分点 [7] - 分业务看，零售业务收入150.29亿元，同比小幅下降1.02%，加盟及分销业务营收17.38亿元，同比增长17.45%，驱动整体业绩回升 [7] - 分产品线看，中西成药收入130.98亿元，同比增长0.34%，非药品收入20.39亿元，同比增长4.04%，中药类产品收入16.30亿元，同比下滑1.24% [7] 业务运营 - 截至2025年三季报，公司门店总数达14,666家，其中加盟店4,097家 [7] - 2025年单三季度新开门店56家，关闭168家，新增加盟店77家 [7] - 公司门店调整旨在为未来整体盈利水平的持续提升奠定坚实基础 [7] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业总收入分别为252.65亿元、277.92亿元、305.71亿元，同比增长5%、10%、10% [3][9] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.42元、1.64元、1.88元 [3][10] - 对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为17.9倍、15.5倍、13.5倍 [3][10]

投资评级 - 报告对联德股份的投资评级为“强烈推荐”，并予以维持 [2] 核心观点 - 公司基本面回暖，2025年第三季度单季收入创历史新高，业绩有望重归高速增长通道 [1] - 公司成长性突出，已进入产能瓶颈突破、新业务加速放量、全面受益数据中心高景气的新发展阶段 [5] 业绩表现与财务数据 - 2025年前三季度公司实现营业总收入9.3亿元，同比增长9.27%，归母净利润1.78亿元，同比增长21.56% [1] - 2025年单三季度公司实现营业总收入3.44亿元，同比增长25.62%，归母净利润0.69亿元，同比增长41.47% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为37.18%，净利率为19.21%，同比分别提升0.87和2.03个百分点 [5] - 2025年单三季度公司毛利率为37.77%，净利率为20.05% [5] - 报告预测公司2025-2027年营业总收入分别为12.74、15.94、19.77亿元，同比增长16%、25%、24% [5] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.46、3.29、4.32亿元，同比增长31%、34%、31% [5] - 报告预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.02、1.37、1.79元，对应市盈率（PE）分别为28.8、21.5、16.4倍 [5][6] 业务驱动因素 - 海外数据中心景气持续得到验证，根据卡特彼勒2025年三季报，其能源与交通板块收入同比增长18%，其中北美、拉美、亚太收入同比分别增长26%、24%、27% [1] - 公司新产品新客户前期布局开花结果，已构建包含压缩机、大马力柴油发动机、燃气轮机在内的完整AIDC零部件产品谱系 [1] - 公司能源新品以卡特彼勒为切入点，逐步进入批量生产阶段 [1] - 未来随着明德、墨西哥等新增产能持续爬坡，公司2026年收入有望继续创新高 [1] 盈利能力分析 - 公司净利率连续两个季度站上20%，主要系规模效应降费与参股公司力源液压减亏共同驱动 [5] - 2025年单三季度公司期间费用率为13.34%，同比下降2.82个百分点 [5] - 随着数据中心高毛利率新品放量、费用规模保持稳定、参股公司经营质量改善，公司2026年盈利能力有望继续向历史高位修复 [5] 股价表现 - 公司股价近12个月绝对涨幅为69%，相对涨幅为48% [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年三季度末，不同类型公募基金管理人在各细分基金领域的规模、增量及排名变化存在差异，部分基金规模增长，部分缩水，各类型基金领先者和排名变化较大的基金管理人不同[1][2] 根据相关目录分别进行总结 全市场基金概况 - 2025年三季度末全市场非货基金排名前20的公募基金管理人在场内、场外主被动基金布局有较大区别，部分重点布局权益ETF，部分集中在场外主被动基金，如中欧基金、兴证全球基金等[1][5] - 非货基金方面，易方达基金、华夏基金、富国基金三季度规模增幅最大，易方达基金非货基金规模领先达16667亿元，景顺长城基金规模排名相较二季度上升2名[2][6] 场内ETF 权益ETF - 华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金权益ETF规模领先，易方达基金规模增量最多，鹏华基金规模排名相较二季度上升5名[9] 债券ETF - 海富通基金债券ETF规模领先，博时基金规模增量最多，鹏华基金规模排名相较二季度上升4名[13] 商品ETF - 部分机构规模缩水，华安基金商品ETF规模领先且规模增量最多，大成基金规模排名相较二季度上升3名[15] 场外主动权益基金 主动权益基金 - 易方达基金主动权益基金规模领先，中欧基金规模增量最多，永赢基金规模增幅明显，规模增加482亿元后排名相较二季度上升11名[18] 主动行业主题基金 - 中欧基金主动行业主题基金规模领先，永赢基金规模增量最多，平安基金规模排名相较二季度上升8名[20] 场外主动债券基金 纯债基金 - 三季度整体规模缩水，博时基金纯债基金规模领先但缩水最多，较二季度减少517亿元，广发基金规模排名相较二季度下降4名[23] 固收+基金 - 易方达基金固收+基金规模领先，景顺长城基金规模增量最多，华安基金和博时基金规模排名相较二季度分别上升10名和9名[25] 场外被动基金 被动权益基金 - 易方达基金场外被动权益基金规模领先且规模增量最多，中欧基金规模排名相较二季度上升6名[27] 被动固收基金 - 三季度整体规模缩水，广发基金场外被动固收基金规模领先但较二季度减少207亿元，汇添富基金规模缩水最多达281亿元，上银基金逆势增加27亿元规模，排名相较二季度上升5名[31]

投资评级 - 对中微公司的投资评级为“增持”，且为维持该评级 [1][7] 核心观点 - 中微公司25Q3业绩表现强劲，收入同比高增长，利润同比稳健增长，研发进度显著加快 [1][7] - 公司核心产品取得重要进展，下一代90:1超高深宽比CCP刻蚀设备即将进入市场，薄膜沉积设备快速放量 [1][7] - 基于对公司未来收入的乐观预测，预计归母净利润将持续增长，对应市盈率逐步下降 [7] 财务业绩表现 - **25Q3单季业绩**：收入31亿元，同比增长50.6%，环比增长11.3%；归母净利润5.05亿元，同比增长27.5%，环比增长28.6% [1][7] - **2025前三季度累计业绩**：收入80.63亿元，同比增长46.4%；归母净利润12.11亿元，同比增长32.66% [7] - **盈利能力指标**：25Q3单季毛利率为37.9%，同比下降5.8个百分点，环比下降0.6个百分点；扣非净利率为11.2%，同比下降4.8个百分点，环比上升2.6个百分点 [7] 业务运营与产品进展 - **刻蚀设备业务**：2025前三季度刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长38.26% [7] - **薄膜设备业务**：2025前三季度LPCVD和ALD等薄膜设备收入4.03亿元，同比大幅增长1332.69%，进入快速放量阶段 [7] - **技术研发与产品突破**：先进逻辑和存储产线用高端刻蚀设备付运量显著提升，超高深宽比刻蚀工艺实现大规模量产；ICP刻蚀设备、化学气相刻蚀设备开发取得良好进展；硅和锗硅外延EPI设备已进入客户端量产验证 [7] 研发投入 - **研发支出**：2025前三季度研发支出25.23亿元，同比大幅增长63.44% [7] - **研发投入强度**：研发支出占收入比例达到31.29% [7] 财务预测与估值 - **收入预测**：预计2025/2026/2027年营业收入分别为119.29亿元、151.21亿元、185.00亿元，同比增长率分别为32%、27%、22% [2][7] - **利润预测**：预计2025/2026/2027年归母净利润分别为20.54亿元、29.49亿元、38.87亿元，同比增长率分别为27%、44%、32% [2][7] - **估值指标**：对应2025/2026/2027年市盈率分别为90.5倍、63.0倍、47.8倍 [2][7]

投资评级 - 报告对龙迅股份维持"增持"投资评级 [5] 核心观点 - 龙迅股份25Q3业绩表现亮眼，营收同比增长27.2%至1.42亿元，归母净利润同比大幅增长66.2%至0.53亿元，毛利率和净利率均实现环比持续提升 [5] - 公司持续加强成本费用管控，25Q3毛利率达57.8%，环比提升2.6个百分点，净利率达37.3%，同比提升8.7个百分点，环比提升6.1个百分点 [5] - 公司未来增长动力明确，车载Serdes芯片处于全面推广阶段，并已进入eBike、摄影云台、无人机等新领域，同时正重点攻关面向AI的高性能计算运力芯片 [5] - 公司正筹划H股上市以深化国际化战略布局，增强境外投融资及运营能力 [5] - 基于2025年三季报，报告调整公司25-27年营收预期至5.81/8.46/12.01亿元，归母净利润预期至1.85/2.59/3.63亿元，对应PE为49.3/35.2/25.1倍 [5] 财务表现与预测 - 25年前三季度公司营收达3.89亿元，同比增长17%，归母净利润达1.25亿元，同比增长32% [5] - 报告预测公司营业总收入将持续增长，2025E至2027E分别为5.81亿元、8.46亿元、12.01亿元，对应同比增长率分别为25%、46%、42% [1] - 报告预测公司归母净利润将持续增长，2025E至2027E分别为1.85亿元、2.59亿元、3.63亿元，对应同比增长率分别为28%、40%、40% [1] - 公司盈利能力指标稳健，预测2025E至2027E毛利率分别为55.9%、55.8%、55.7%，净利率分别为31.8%、30.6%、30.2% [11] - 公司股东回报能力增强，预测2025E至2027E ROE分别为12.4%、15.7%、19.2% [11] 业务进展与战略布局 - 公司主营高清视频桥接及处理芯片和高速信号传输芯片，产品应用于PC及周边、显示器、视频会议系统、AR/VR等领域 [1] - 25年下半年公司进一步扩展和完善高清视频桥接及处理芯片产品线，融合AI技术普及带来的末端算力需求，通过技术优化降低了芯片面积和功耗 [5] - 公司在汽车电子领域取得进展，车载Serdes芯片已新增2个产品通过AEC-Q100 Grade2认证测试 [5] - 公司聚焦AI高性能计算领域，正重点攻关运力芯片的相关技术研究和产品开发 [5]

投资评级 - 报告对华电国际的投资评级为“增持”，并予以维持 [3][6] 核心观点 - 报告核心观点为成本改善驱动业绩提升，新增机组贡献长期成长 [1][6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入958.72亿元，同比下降9.72% [1][6] - 2025年前三季度公司实现归母净利润64.37亿元，同比增长15.87% [1][6] - 2025年第三季度单季实现营业收入359.2亿元，同比下降10.92%；归母净利润25.33亿元，同比增长20.32% [6] - 前三季度公司毛利率为12.12%，同比提升3.03个百分点；净利率为8.65%，同比提升1.53个百分点 [6] - 公司资产负债率优化，截至9月底为60.41%，较2025年6月底下降2.29个百分点 [6] 运营与电量分析 - 前三季度公司实现上网电量1892.43亿千瓦时，同比下降5.94% [6] - 第三季度煤电上网电量491.26亿千瓦时，同比下降8.02%，主要因新能源装机容量增加导致煤电机组利用小时数降低 [6] - 前三季度公司平均上网电价为509.55元/兆瓦时，同比下降2.76% [6] - 测算第三季度公司度电利润总额为0.046元/千瓦时，环比提升0.011元/千瓦时，受益于煤价下降 [6] 成长性与未来展望 - 公司于2025年6月1日完成对江苏公司等8家公司的并表，当前控股装机容量达到7744.46万千瓦，较2024年底提升29.5% [6] - 截至2025年6月底，公司核准及在建机组包括燃机158.8万千瓦、煤机468万千瓦、抽蓄569.8万千瓦 [6] - 公司拟向华电金上增资6亿元，增资后仍持有其12%股权，有望为金沙江上游项目建设提供资金保障并获取稳定投资收益 [6] - “十四五”期间华电集团规划新增新能源装机75GW，华电新能装机增长将进一步为公司贡献投资收益 [6] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预期分别为65.34亿元、71.71亿元、79.73亿元，对应同比增长率分别为15%、10%、11% [2][6] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.56元、0.62元、0.69元 [2][10] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为9.7倍、8.8倍、8.0倍 [2][6][10] - 预测2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为9.2%、9.8%、10.9% [10]

投资评级 - 报告对新易盛维持"增持"评级 [4][8] 核心观点 - 公司2025年第三季度营收和净利润同比大幅增长，但单季度营收环比略有下降，主要受大客户提货节奏短期影响 [1][8] - 行业高景气度下，公司增长动能充沛，硅光模块逐步上量且物料紧缺情况改善，预计第四季度拉货节奏将强于三季度，收入将重回较好环比增长 [1][8] - 公司持续扩充产能并推进新产品，泰国工厂产能较2024年末大幅提升43.4%至1520万只，1.6T/800G等高速率产品有望带动盈利能力持续提升 [8] 财务表现 - 2025年前三季度营业收入165.05亿元，同比增长221.70%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.38% [1] - 2025年第三季度单季营业收入60.68亿元，环比下降4.97%，归母净利润23.85亿元，环比增长0.63% [1] - 第三季度毛利率环比提升0.3个百分点至46.94%，净利率环比提升2.19个百分点至39.30% [8] - 预计2025-2027年营业收入分别为256.11亿元、368.55亿元、459.00亿元，归母净利润分别为93.80亿元、134.14亿元、167.81亿元 [3][15] 估值与市场表现 - 基于盈利预测，2025-2027年每股收益分别为9.44元、13.50元、16.89元，对应市盈率分别为43.0倍、30.1倍、24.0倍 [3][15] - 过去12个月股价绝对表现上涨320%，相对市场表现上涨299% [6] 产能与产品进展 - 公司光模块总产能较2024年末大幅提升43.4%至1520万只，产能持续释放 [8] - 硅光模块、LPO光模块等产品逐步推进，有助于缓解EML光芯片、DSP等物料相对紧缺情况 [8] - 公司已成功推出1.6T/800G的单波200G光模块，2026年1.6T光模块的若突破及上量将继续带动盈利能力提升 [8]

投资评级与估值 - 报告对瀚蓝环境维持"增持"评级 [6] - 当前股价为28.74元，对应2025-2027年预测市盈率分别为12.3倍、10.6倍和9.8倍 [6][7] - 公司总市值为234亿元（23.4十亿元） [3] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入97.37亿元，同比增长11.52%；实现归母净利润16.05亿元，同比增长15.85% [1][6] - 其中第三季度单季表现强劲，营业收入39.74亿元，同比增长36.7%；归母净利润6.38亿元，同比增长28.08% [6] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为19.12亿元、22.20亿元和23.92亿元，同比增长15%、16%和8% [6][7] 业务板块分析 - 收购粤丰环保并表贡献显著，前三季度为公司整体收入和业绩分别带来14.86亿元和2.4亿元的增厚，其中第三季度分别增厚11.17亿元和1.8亿元 [6] - 剔除粤丰并表及一次性因素影响，公司前三季度内生性收入仍同比增长1.5亿元 [6] - 运营类业务表现突出，前三季度实现收入51.22亿元（其中粤丰贡献12.86亿元），同比增长22.01%；实现净利润13.72亿元（其中粤丰贡献4.7亿元），同比增长46.15% [6] 增长动力与运营亮点 - 供热业务快速发展，2025年1-9月实现对外供热146.34万吨，同比增长40.40%，供热收入2.21亿元，同比增加约7300万元 [6] - 公司通过精益化管理提升效率，前三季度生活垃圾吨发电量和吨上网电量分别同比增长1.18%和1.84%，达到380.06度和330.24度 [6] - 现金流状况显著改善，前三季度实现自由现金流13.53亿元（粤丰并表贡献5.71亿元），同比增加12.81亿元；期内收回可再生能源补贴约2.45亿元 [6] 财务预测与展望 - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为146.62亿元、168.10亿元和173.69亿元，同比增长23%、15%和3% [2][9] - 盈利能力保持稳定，预测2025-2027年毛利率分别为27.7%、28.0%和28.2%，净利率分别为13.0%、13.2%和13.8% [10] - 随着在建项目投产和资本开支下降，公司自由现金流有望持续提升，分红具备进一步增长潜力 [6]

行业投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - Sora2的发布标志着AI视频行业迎来二次革命，其技术突破与社交功能的深度融合加速了C端应用的商业化进程[1][2] - AI视频技术催生了如"AI漫剧"等创新内容形态，这些形态具备"短平快"和低成本的特点，正引发行业供需爆发，为产业链带来新的受益机会[2][16][25] - 未来AI视频的发展将围绕三个核心方向：与社交互动深度融合、向集成化平台化演进、以及与AI Agent结合实现一站式创作，从而在影视、游戏、IP等领域进一步凸显赋能作用[7][17] 技术突破与行业变革 - Sora2在2025年9月发布，相比前代实现了三大技术突破：物理世界拟真度提升、支持多模态融合同步生成音频、以及具备初步的导演叙事与镜头调度能力[2][18] - Sora App的推出是颠覆性突破，支持用户二次创作和虚拟形象植入，具备"客串"和"混剪"功能，上线七天获得62.7万次iOS下载量，登顶美国App Store榜首[19][20][72] - 国内AI视频应用如快手的可灵、字节的即梦等产品迭代迅速，可灵AI已迭代至2.5 Turbo版本，累计生成超2亿个视频和4亿张图片，服务超过2万家企业客户[61][127] 创新内容形态与应用场景 - "AI漫剧"作为AI技术与动漫短剧融合的产物，以漫画、小说IP为基础，全流程由AI制作，集均时长8-10分钟，具备"短平快"特征[2][25][27] - 腾讯动漫上线的AI漫剧《传武》和《我的治愈系游戏》由7人核心团队借助即梦AI制作，20多集耗时一个月，上线4天播放量破千万[16][25][88] - AI短剧同样表现亮眼，如68集真人短剧《奶团太后宫心计》累计播放突破2亿，首部付费AI短剧《兴安岭诡事》上线21小时播放量破千万，抖音端收益超30万[25] - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩张，近半年上线漫剧3000部，环比增长603%，播放量实现92%的复合增长[27] 未来发展趋势 - AI视频将与社交互动深度融合，加速消费级应用落地，Sora App的快速普及印证了产品化对C端商业化的重要性[7][72] - ChatGPT正向生态系统演进，宣布向第三方应用全面开放，AI视频工具有望接入实现集成化和平台化，从简单工具转向"生成-分发-变现"全链路平台[7][75][76] - AI视频与AI Agent结合趋势凸显，可一站式解决脚本生成、文生图、图生视频等全流程需求，如美图公司的RoboNeo上线首月MAU破百万[7][80] 行业赋能与投资机会 - 在影视行业，AI视频技术显著降本提效，如AI动画《一品布衣》单集制作周期从传统30天压缩至3天，效率提升超90%，人力成本节省96%，单分钟成本从5万元降至3000元[93] - 在游戏领域，AI技术革新创作流程，Unity报告显示2024年有96%的游戏工作室在工作流程中使用AI，较2023年的62%大幅提升，AI赋能从美术资源生成到玩法创新[107][108] - 在IP领域，AI视频加速IP可视化，将改编周期从数月缩短至数天，并打破官方生产模式，让粉丝成为共同创作者，如Vidu发起的动画西游改编大赛掀起全民二次创作浪潮[112][116] - 谷子经济市场规模持续增长，2024年达1798.8亿元，预计2027年突破3000亿元，AI技术可快速生成角色3D模型，助力IP衍生品开发效率提升[112][119][120] 相关标的公司 - 腾讯控股：混元大模型实现多模态能力全覆盖，HunyuanImage 3.0成为最强大开源图像生成模型，全面赋能游戏、广告等核心业务[126][127] - 快手：可灵AI迭代至2.5 Turbo版本，2025年Q2单季营收达2.5亿元，与《逆水寒》合作生成角色特效，提升玩家创作体验[61][127] - 哔哩哔哩：自研AniSora V3等开源视频生成模型，赋能动漫等多场景，推出AI原声翻译功能提升内容可及性[8][51] - 美图公司：自研视觉大模型MiracleVision4.0，上线AI Agent RoboNeo，支持自然语言指令完成全场景任务[8][80] - 阅文集团：拥有海量网文IP储备，推出AIGC工具"漫剧助手"提升IP改编效率，开放十万部精品IP供AI漫剧创作[8][27]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告回顾主动偏股基金2025年三季度业绩表现、规模变化、新发市场情况并分析投资组合，为公募基金投资者提供市场观察与分析，三季度创业板指领涨、大盘成长风格占优，基金规模反弹、新发市场回暖，投资组合上减仓港股、加仓TMT等[1][5] 主动偏股基金市场回顾 业绩概况 - 三季度创业板指领涨、大盘成长风格占优，通信行业领先，主动偏股基金平均收益25.71%，98%以上为正收益，多数回报在10%-30%，重仓AI产业链基金表现突出[5][10] - 2025年三季度权益市场整体上涨，创业板指涨50.4%，成长风格占优，大盘价值指数小幅收跌，港股恒生科技、恒生指数分别涨21.9%、11.6%[10] - 分行业看，三季度通信涨幅超50%，电子等涨幅超40%，综合金融、银行下跌，今年以来通信等涨幅高，主动偏股基金三季度平均收益25.7%，今年以来截至10月28日平均收益33.0%[10] 规模变化 - 受业绩推动，三季度主动偏股基金规模大幅反弹，较上季度末上升18.37%，规模增幅大的基金布局AI算力等领域，规模超200亿的基金均上涨[5][21] - 三季度末基金规模反弹至3.93万亿元，份额为2.58万亿份，较上季度末份额下降且降幅扩大至7.69%[21] - 新增两只规模超200亿基金，截至三季度末共6只，睿远成长价值和永赢先进制造智选规模增长率分别为26.59%、45.74%[29] 新发市场 - 新发基金市场持续回暖，2025Q3新发数量和规模继续提升，共成立98只基金，合计规模564.96亿，平均发行规模5.8亿元，2025Q4以来成立10只，合计规模124.76亿，平均发行规模12.5亿元[31] - 三季度招商均衡优选发行规模接近50亿最大，2025年四季度以来嘉实成长共享等2只产品发行规模超20亿[36] 持仓分析 仓位分析 - 三季度末普通股票、偏股混合、灵活配置型、平衡混合型基金整体股票仓位分别为91.04%、89.88%、86.61%、65.70%，较上季度末分别变化+0.96、+1.42、+0.71、-0.29个百分点[5][39] - 易方达竞争优势企业等股票仓位增加较多，华商润丰等股票仓位减少较多[43] AH选择 - 2025Q3主动偏股基金开始减仓港股，占股票投资市值比约降低1.79个百分点，目前港股持仓占比为31.34%[5][39] - 中欧科创主题等港股仓位增加较多，广发价值核心等港股仓位降低较多[50][51] 市值风格 - 主板占比继续回落至58.53%，较上季度末下降6.56个百分点，科创板和创业板占比上升，500亿以下中小盘股占比大幅下降11.64个百分点[5][52] 行业分布 - 主动偏股基金大幅加仓TMT并降低其他板块配置比例，TMT板块占比从28.77%增至40.23%，消费、金融地产板块占比回落[57] - 2025年三季度重仓市值最高行业为电子，电力设备及新能源、医药次之且均增持，重仓市值增加最多为电子等，减少最多是银行[60] 重仓个股 - 2025年三季度末，宁德时代成第一大重仓股，其次是腾讯控股和新易盛，排名前十重仓股中，中际旭创等获最多增持[5][66] - 三季度末增持最多个股为中际旭创等，减持最多是小米集团-W[68]