报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝节后短期价格将偏弱运行，主力合约运行区间参考2850 - 3150元/吨，后续关注几内亚政策变动及企业开工变化 [1] - 铝短期内将维持高位震荡格局，主力合约参考运行区间20600 - 21000元/吨，关注库存去化的可持续性及节后终端需求承接能力 [1] - 铝合金短期ADC12价格将维持高位震荡，主力合约参考运行区间20200 - 20600元/吨，关注上游废铝供应、需求复苏节奏及注册仓单变动 [3] - 锌沪锌后续表现将继续承压，关注TC增速及库存表现 [5] - 铜中长期内铜矿供应短缺将夯实铜价底部重心，主力关注84000 - 85000支撑 [7] - 锡强基本面下预计锡价延续偏强震荡，关注“金9银10”需求表现以及缅甸地区四季度供应恢复情况 [9] - 碳酸锂短期盘面预计震荡整理，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [11] - 不锈钢短期盘面震荡调整为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注钢厂动态及库存消化情况 [13] - 镍预计盘面维持区间震荡，主力参考120000 - 125000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息 [14] 根据相关目录分别进行总结 铝相关 价格及价差 - SMM A00铝现值20720元/吨，较前值涨30元/吨，涨0.14%；长江铝A00现值20720元/吨，较前值涨40元/吨，涨0.19% [1] - 进口盈亏现值 - 1687元/吨，较前值跌49.4元/吨；沪伦比值现值7.77，较前值跌0.01 [1] - 2509 - 2510月间价差现值30元/吨，较前值涨15元/吨 [1] 基本面数据 - 8月氧化铝产量760.37万吨，月环比降1.74%；电解铝产量361.48万吨，月环比降3.16% [1] - 8月电解铝进口量21.73万吨，出口量2.56万吨 [1] - 铝型材开工率现值54.60%，周环比持平；铝线缆开工率现值65.20% [1] - 中国电解铝社会库存现值59.20万吨，周环比降7.21%；LME库存现值50.6万吨，日环比涨0.21% [1] 铝合金相关 价格及价差 - SMM铝合金ADC12等多个品种现值较前值无涨跌 [3] - 佛山破碎生铝等精废价差有不同程度上涨 [3] - 2511 - 2512等月间价差有不同变化 [3] 基本面数据 - 8月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比降1.60%；原生铝合金锭产量27.10万吨，月环比涨1.88% [3] - 再生铝合金开工率现值53.41%，周环比降0.35%；原生铝合金开工率现值54.08%，周环比涨2.06% [3] - 再生铝合金锭周度社会库存现值5.57万吨，较前值涨0.72% [3] 锌相关 价格及价差 - SMM 0锌锭现值21830元/吨，较前值涨200元/吨，涨0.92% [5] - 进口盈亏现值 - 4225元/吨，较前值跌796.03元/吨；沪伦比值现值7.25，较前值跌0.25 [5] - 2510 - 2511月间价差现值 - 682元/吨，较前值跌640元/吨 [5] 基本面数据 - 9月精炼锌产量60.01万吨，月环比降4.17% [5] - 8月精炼锌进口量2.57万吨，出口量0.03万吨 [5] - 镀锌开工率现值55.82%，周环比降2.23%；压铸锌合金开工率现值49.73%，周环比降4.05% [5] - 中国锌锭七地社会库存现值14.14万吨，周环比降9.94%；LME库存现值3.8万吨，日环比涨0.13% [5] 铜相关 价格及基差 - SMM 1电解铜现值83240元/吨，较前值涨1030元/吨，涨1.25% [7] - 精废价差现值3149元/吨，较前值涨378.09元/吨，涨13.65% [7] - 进口盈亏现值 - 528元/吨，较前值涨35.68元/吨 [7] 月间价差 - 2510 - 2511月间价差现值240元/吨，较前值涨220元/吨 [7] 基本面数据 - 9月电解铜产量112.10万吨，月环比降4.31%；8月进口量26.43万吨，月环比降10.99% [7] - 进口铜精矿指数现值 - 40.36美元/吨，周环比涨0.44美元/吨 [7] - 电解铜制杆开工率现值73.78%，周环比涨3.05%；再生铜制杆开工率现值23.33%，周环比涨0.66% [7] - 境内社会库存现值14.83万吨，周环比涨2.63%；保税区库存现值7.30万吨，周环比降4.95% [7] 锡相关 现货价格及基差 - SMM 1锡现值277200元/吨，较前值涨5800元/吨，涨2.14% [9] - 进口盈亏现值 - 19477.39元/吨，较前值跌3626.17元/吨，跌22.88%；沪伦比值现值7.82，较前值跌0.06 [9] 月间价差 - 2510 - 2511月间价差现值 - 500元/吨，较前值跌840元/吨 [9] 基本面数据 - 8月锡矿进口量10267吨，较前值降0.11%；9月SMM精锡产量10510吨，较前值降31.71% [9] - 8月精炼锡进口量1296吨，出口量1673吨；印尼精锡8月出口量3200吨，较前值降15.57% [9] - SHEF库存周报现值6559吨，较前值降1.98%；社会库存现值7890吨，较前值降6.66% [9] 碳酸锂相关 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价现值73550元/吨，较前值无涨跌 [11] - 锂辉石精矿CIF平均价现值858美元/吨，较前值无涨跌 [11] 月间价差 - 2511 - 2512月间价差现值 - 40元/吨，较前值涨20元/吨 [11] 基本面数据 - 8月碳酸锂产量85240吨，月环比涨4.55%；需求量104023吨，月环比涨8.25% [11] - 9月碳酸锂产能2555FFF吨，月环比涨2.54%；8月开工率涨1.85% [11] - 8月碳酸锂总库存94177吨，月环比降3.75% [11] 不锈钢相关 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13050元/吨，较前值无涨跌；期现价差现值490元/吨，较前值涨30元/吨，涨6.52% [13] - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价现值57美元/湿吨，较前值无涨跌 [13] 月间价差 - 2511 - 2512月间价差现值10元/吨，较前值跌45元/吨 [13] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值171.33万吨，月环比降3.83%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值36.00万吨，较前值无涨跌 [13] - 不锈钢进口量现值11.72万吨，月环比涨60.48%；出口量现值44.79万吨，月环比涨7.60% [13] - 300系社库（锡 + 佛）现值47.74万吨，周环比涨1.13%；300系冷轧社库（锡 + 佛）现值24.44万吨，周环比降21.19% [13] 镍相关 价格及基差 - SMM 1电解镍现值122450元/吨，较前值涨450元/吨，涨0.37% [14] - 期货进口盈亏现值 - 1076元/吨，较前值涨471元/吨，涨 - 30.45%；沪伦比值现值7.98，较前值涨0.02 [14] 月间价差 - 2511 - 2512月间价差现值 - 160元/吨，较前值涨10元/吨 [14] 供需和库存 - 中国精炼镍产品现值32200吨，月环比涨1.26%；精炼镍进口量现值17536吨，月环比降8.46% [14] - SHFE库存现值29834吨，周环比涨8.49%；社会库存现值41484吨，周环比涨1.04% [14] - LME库存现值230124吨，日环比涨0.52%；SHFE仓单现值24817吨，日环比降0.96% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 假期期间现货持稳，节后10月需求季节性回暖，预计库存维持季节性去库走势，短期供需基本平衡，库存压力不大；假期前钢价回落，假期铁矿供应端有扰动，预计影响钢价企稳；螺纹钢和热卷1月合约分别关注3050和3200一线支撑；单边驱动不明显，套利方面，月差以逢高反套为主，卷螺差收敛[1] 铁矿石 供给端扰动较多，但外盘铁矿掉期走势仅小幅上涨，铁矿具备反弹驱动，但上行空间有限，需关注BHP实际发运到港情况；策略上，短线逢低做多铁矿2601，价格区间760 - 830，多铁矿空热卷，买入铁矿2601虚值看涨期权[4] 焦炭 节后仍有一轮提涨预期，但由于钢价下跌，钢厂利润压缩，可能面临降价压力；节前焦炭盘面已提前预期部分降价预期，继续下行空间有限，震荡看待；策略上，以震荡行情操作，价格区间1550 - 1650，多焦炭空焦煤、逢低买入焦炭2601虚值看涨期权（场外）博节后补库预期[8] 焦煤 供给端出现一定扰动，但预计影响有限；蒙煤四季度长协价格虽有提升，但仍远低于口岸现货价格，预计节后通关量仍将保持高位，对国内焦煤市场有一定冲击；节前盘面下跌已部分透支下跌预期，震荡看待；策略上，以震荡行情操作，价格区间1080 - 1180，多焦炭空焦煤，逢低买入焦煤2601虚值看涨期权（场外）博政策减产预期[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3240元/吨降至3230元/吨，热卷05合约从3298元/吨降至3259元/吨[1] 成本和利润 钢坯价格下降20元/吨至2950元/吨，部分地区钢材利润下降，如华东热卷利润环比下降35[1] 产量 日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均有不同程度增长，其中电炉产量涨幅达13.6%，转炉产量下降1.4%[1] 库存 五大品种钢材库存、螺纹库存下降，降幅分别为2.5%、5.4%，预计节后库存维持季节性去库走势[1] 成交和需求 建材成交量下降26.5%，五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均有增长，涨幅分别为3.5%、9.4%、0.9%[1] 铁矿石 相关价格及价差 仓单成本部分品种微涨，01合约基差多数上涨，5 - 9、9 - 1、1 - 5价差有不同程度变动[4] 现货价格与价格指数 日照港部分品种价格持平，新交所62%Fe期货微涨0.1%[4] 供应 45港到港量周度增长10.5%，全球发运量周度下降5.7%，全国月度进口总量增长0.6%[4] 需求 247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量均下降[4] 库存变化 45港库存环比下降0.2%，247家钢厂进口矿库存增长3.1%，64家钢厂库存可用天数增长4.2%[4] 焦炭和焦煤 相关价格及价差 焦炭和焦煤部分合约价格下跌，如焦炭01合约从1647元/吨降至1623元/吨，焦煤01合约从1154元/吨降至1126元/吨；钢联焦化利润下降，样本煤矿利润增长7.4%[8] 上游焦煤价格及价差 焦煤（蒙煤仓单）价格下降0.4%，海外部分煤炭价格有变动，如京唐港澳主焦库提价下降3.24%[8] 供给 焦炭产量和焦煤产量有不同变化，全样本焦化厂日均产量下降0.4%，汾渭样本煤矿原煤产量增长0.5%[8] 需求 247家钢厂铁水产量下降0.2%，焦炭需求端产量也有下降[8] 库存变化 焦炭总库存微降0.14%，部分环节库存有不同变动；焦煤库存部分环节增长，如全样本焦化厂焦煤库存增长3.9%，部分环节下降，如247家钢厂焦煤库存下降1.0%[8] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算有微幅变动[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 胶产业短期基本面矛盾不突出，预计胶价延续震荡，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响 [1] - 玻璃行业暂不具备持续负反馈驱动，四季度需跟踪各地区政策实施及中下游备货情况；中长期看地产周期底部，行业需产能出清解决过剩困境 [4] - 纯碱行业基本面过剩问题仍存，盘面延续窄幅震荡，受消息面及宏观面影响多，中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，四季度可跟踪政策落地情况 [4] - 工业硅短期内向上驱动动力不足，硅价或转向震荡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，关注硅料及川滇企业四季度减产节奏 [5] - 多晶硅行业产能过剩格局未变，国庆假期后价格预计区间震荡，波动区间5 - 5.3万元/吨，关注行业收储政策、企业开工率、减产执行及下游库存消化和订单需求 [6] 根据相关目录分别进行总结 胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶等部分品种价格有跌，如云南国营全乳胶(SCRWF):上海报价14300元/吨，较前一日跌250元/吨，跌幅1.72% [1] 月间价差 - 9 - 1价差等部分月间价差有较大变化，如9 - 1价差为40，较前一日涨75，涨幅214.29% [1] 基本面数据 - 8月部分国家和地区天然橡胶产量有增减，如泰国产量458.80，较前一月跌2.00，跌幅0.43%；中国产量113.70，较前一月涨12.20 [1] - 轮胎开工率和产量有变化，如开工率汽车轮胎:半钢胎(周)为73.58，较前一周跌0.08 [1] 库存变化 - 保税区库存等部分库存有降，如保税区库存(保税 + 一般贸易库存)为456525，较前一日跌4663，跌幅1.01% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 玻璃2505等合约价格有跌，如玻璃2505报价1326，较前一日跌20，跌幅1.49% [4] 纯碱相关价格及价差 - 纯碱2505等合约价格有跌，如纯碱2505报价1349，较前一日跌17.0，跌幅1.24% [4] 供量 - 纯碱开工率和产量有降，如纯碱开工率为85.53%，较前一周跌2.02% [4] 库存 - 玻璃厂库等部分库存有降，如玻璃厂库为6090.80，较前一周跌67.5，跌幅1.10% [4] 地产数据当月同比 - 施工面积等数据有变化，如施工面积为0.05%，较前一月跌2.43% [4] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅等部分价格无变化，如华东通氧SI5530工业硅报价9450，较前一日无涨跌 [5] 月间价差 - 2510 - 2511等月间价差有较大变化，如2510 - 2511价差为30，较前一日涨40，涨幅400.00% [5] 基本面数据(月度) - 全国工业硅产量等有增减，如全国工业硅产量为42.08万吨，较前一月涨3.51，涨幅9.10% [5] 库存变化 - 新疆厂库库存等部分库存有降，如新疆厂库库存(周度)为10.64万吨，较前一周跌1.40，跌幅11.63% [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料等部分价格无变化，如N型复投料 - 平均价为52550.00元/吨，较前一日无涨跌 [6] 期货价格与月间价差 - 主力合约价格有涨，如主力合约报价21360，较前一日涨80，涨幅0.16% [6] 基本面数据 (周度) - 硅片产量等有降，如硅片产量为13.78GW，较前一周跌0.14，跌幅1.01% [6] 基本面数据(月度) - 多晶硅产量等有增减，如多晶硅产量为13.00万吨，较前一月跌0.17，跌幅1.29% [6] 库存变化 - 多晶硅库存有升，如多晶硅库存为22.60万吨，较前一周涨2.20，涨幅10.78% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油预计节后价格运行中枢或抬升，美豆油或随原材料价格走低而走弱 [1] - 粕类方面，M2601合约预计在2900 - 2950区间谨慎偏多，不确定性集中在中美贸易政策演变 [2] - 白糖方面，原糖预计维持底部震荡格局，国内糖价进入低估区域，短期保持底部震荡 [4] - 玉米方面，当前处于集中上市期，阶段性供应压力下将维持偏弱运行 [5] - 生猪方面，现货短期或企稳，中长期猪价难言乐观，盘面操作以逢高空为主 [9] - 棉花方面，棉价维持偏空走势 [11] - 鸡蛋方面，10月鸡蛋价格将延续震荡走低趋势 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 价格数据：9月30日，江苏一级豆油现价8380元，较前一日跌20元；广东24度棕榈油现价9060元，较前一日跌50元；江苏三级菜籽油现价10250元，较前一日涨50元 [1] - 产业信息：2025年9月马来西亚棕榈油产量预估181万吨，环比降2.35%；印尼计划明年实施B50生物柴油；中美谈判未实质进展，美豆供应充足致CBOT大豆价格承压 [1] 粕类 - 价格数据：10月9日，江苏豆粕现价2940元，期价M2601为2928元；江苏菜粕现价2500元，期价RM2601为2421元 [2] - 产业信息：十一假期美豆走势震荡，中国未放开美豆采购，巴西新作大豆播种顺利，国内2026年一季度大豆供应有缺口预期 [2] 白糖 - 价格数据：10月9日，白糖2601期价5493元，较前一日涨14元；南宁现货价5780元，与前一日持平 [4] - 产业信息：9月上半月巴西中南部主产区糖产量增15.72%，达到362万吨；国内新榨季内蒙古、新疆已开榨 [4] 玉米 - 价格数据：10月9日，玉米2511期价2143元，较前一日跌16元；锦州港平舱价2240元，较前一日跌40元 [5] - 产业信息：十一期间新季玉米收获，深加工到货量高位，价格随量下调，需求端购销清淡，后续有季节性补库需求 [5] 生猪 - 价格数据：10月9日，生猪2511期价12355元，较前一日涨60元；河南现货价12450元，较前一日跌100元 [9] - 产业信息：十一期间生猪价格跌幅加大，假期尾声猪价有企稳迹象，部分二次育肥入场，四季度供应压力持续释放 [9] 棉花 - 价格数据：10月9日，棉花2605期价13245元，较前一日跌115元；新疆到厂价3128B为14860元，较前一日跌82元 [11] - 产业信息：美棉维持震荡走弱，国内供应增量压力释放，需求端疲软，籽棉收购价格企稳，纺企采购停滞 [11] 鸡蛋 - 价格数据：10月9日，鸡蛋11合约期价3038元，较前一日涨22元；鸡蛋产区价格3.42元/斤，较前一日跌0.02元 [14] - 产业信息：预计10月蛋鸡存栏量小幅下降但处高位，“双节”后需求平淡，从业者心态谨慎 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期供需基本平衡，库存压力不大，钢价预计企稳，单边驱动不明显，月差以逢高反套为主，卷螺差收敛 [1] - 铁矿具备反弹驱动，但上行空间有限，需关注BHP实际发运到港情况，可短线逢低做多铁矿2601，多铁矿空热卷，买入铁矿2601虚值看涨期权 [4] - 焦炭节后仍有一轮提涨预期，但可能面临降价压力，继续下行空间有限，以震荡行情操作，可多焦炭空焦煤、逢低买入焦炭2601虚值看涨期权 [8] - 焦煤震荡看待，以震荡行情操作，可多焦炭空焦煤，逢低买入焦煤2601虚值看涨期权 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，螺纹钢05合约跌27元/吨，热卷01合约跌36元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格跌20元/吨，华东热卷利润跌35元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量增1.0万吨，五大品种钢材产量增2.1万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存降37.8万吨，螺纹库存降34.1万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量降2.9万吨，五大品种表需增30.8万吨 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本部分上涨，01合约基差多数上涨，5 - 9价差、1 - 5价差下跌 [4] - 现货价格与价格指数：日照港部分品种价格持平，新交所62%Fe掉期涨0.2美元/吨 [4] - 供给：45港到港量周度增248.2万吨，全球发运量周度降196.4万吨 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水周度降0.6万吨，45港日均疏港量周度降336.4万吨 [4] - 库存变化：45港库存周度降22.5万吨，247家钢厂进口矿库存周度增300.4万吨 [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭01、05合约价格下跌，01基差上涨 [8] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.3万吨，247家钢厂日均产量降0.6万吨 [8] - 需求：247家钢厂铁水产量降0.6万吨 [8] - 库存变化：焦炭总库存降0.6万吨，全样本焦化厂焦炭库存降0.7万吨 [8] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算增0.1万吨 [8] 焦煤产业 - 相关价格及价差：焦煤01、05合约价格下跌，01基差上涨 [8] - 供给：原煤产量增4.1万吨，精煤产品增1.4万吨 [8] - 需求：全样本焦化厂日均产量降0.3万吨，247家钢厂日均产品降0.6万吨 [8] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存降10.0万吨，全样本焦化厂焦煤库存增38.6万吨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇产业 当前市场围绕“高库存 + 高进口”交易，港口累库价格走弱，内地供应高但库存格局健康，需求受淡季影响弱，整体估值中性，盘面博弈关注库存拐点[1] 纯苯 - 苯乙烯产业 纯苯供应偏多需求增长不确定，供需预期宽松价格驱动弱；苯乙烯供应增加需求支撑有限，供需预期宽松价格承压，需留意去库节奏[3] 聚烯烃产业 PE 开工回升库存去化，PP 装置利润修复，需求无亮点节后库存压力大，新产能投放使 01 合约累库压力限制上方空间[5] PVC - 烧碱产业 烧碱短期需求有支撑，四季度或集中备货，后市下方空间有限；PVC 供应过剩需求旺季不旺，受益出口缓解压力，成本有支撑，反弹偏弱对待[7] 聚酯产业链 PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片节后均预计维持偏弱震荡走势，各品种有相应投资策略[8] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - 价格及价差：MA2601、MA2605 收盘价下跌，MA15 价差涨 17.24%，太仓基差涨 -9.78%，港口太仓现货跌 -0.56%等[1] - 库存：甲醇企业、港口、社会库存均下降，降幅分别为 -6.03%、-4.21%、-4.54%[1] - 上下游开工率：上游国内企业开工率涨 2.22%，下游外采 MTO 装置开工率涨 9.83%等，10 月进口量预计 150 - 155 万吨[1] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特、WTI 原油等价格下跌，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油价差上涨[3] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货等价格下跌，EB 进口利润涨 2.9%[3] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：多数下游现金流有变化，如苯酚现金流涨 13.6%[3] - 库存：纯苯江苏港口库存降 -0.9%，苯乙烯江苏港口库存涨 5.9%[3] - 产业链开工率变化：国内纯苯、加氢苯等开工率有不同变化[3] 聚烯烃产业 - 价格及价差：L2601、PP2601 收盘价下跌，L2509 - 2601、PP2509 - 2601 价差上涨[5] - 基差：华北 LL 基差、华东 pp 基差上涨[5] - 非标价格：华东 LDPE 等价格无变化[5] - 上下游开工率：PE、PP 装置及下游加权开工率均有上升[5] - 库存：PE 企业、社会库存及 PP 企业、贸易商库存均下降[5] PVC - 烧碱产业 - 现货&期货：山东液碱折百价无变化，华东电石法 PVC 市场价跌 -0.6%等[7] - 海外报价&出口利润：烧碱出口利润降 -26.3%，PVC 出口利润涨 323.8%[7] - 供给：烧碱、PVC 开工率上升，外采电石法 PVC 利润降 -11.2%[7] - 需求：烧碱下游氧化铝等开工率有变化，PVC 下游制品开工率有升有降[7] - 库存：液碱、PVC 厂库及社会库存有不同变化[7] 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特、WTI 原油等价格有涨跌[8] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY、FDY 等价格多数无变化，部分加工费有变化[8] - PX 相关价格及价差：CFR 中国 PX 价格跌 -1.0%，PX 基差等有变化[8] - PTA 相关价格及价差：PTA 华东现货等价格下跌，PTA 基差等有变化[8] - MEG 相关价格及价差：MEG 华东现货等价格下跌，MEG 基差等有变化[8] - 港口库存及到港预期：MEG 港口库存降 -12.4%，到港预期涨 220.5%[8] - 产业链开工率变化：亚洲 PX、PTA 等开工率有不同变化[8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面 ，棕榈油产量下降、出口增加、库存降低 ，印尼计划实施B50或抬升价格中枢 ；豆油因中美谈判无进展、美豆供应充足价格承压 [1] - 粕类方面 ，美豆走势震荡 ，巴西新作播种顺利压制美豆空间 ，国内2026年一季度大豆供应或有缺口 ，M2601合约谨慎偏多 [2] - 白糖方面 ，国际原糖供应预期压力大 ，维持底部震荡 ；国内新榨季开榨 ，糖价进入低估区域 ，短期底部震荡 [4] - 玉米方面 ，新季玉米集中上市 ，供应压力下价格偏弱运行 [5] - 生猪方面 ，短期猪价或企稳 ，中长期供应压力持续 ，政策去产能效果待现 ，盘面逢高空 [9] - 棉花方面 ，美棉震荡走弱 ，国内棉价因供应增量和需求疲软偏弱 ，整体偏空 [11] - 鸡蛋方面 ，10月鸡蛋市场供应相对高位、需求平淡 ，价格将震荡走低 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 豆油 ：9月30日江苏一级现价8380元 ，较9月29日跌20元 ；期价Y2601为8140元 ，跌10元 ；基差Y2601为240元 ，跌10元 [1] - 棕榈油 ：9月30日广东24度现价9060元 ，较9月29日跌50元 ；期价P2601为9228元 ，跌6元 ；基差P2601为 - 168元 ，跌44元 ；广州港1月盘面进口成本涨105.8元 ，进口利润跌112元 [1] - 菜籽油 ：9月30日江苏三级现价10250元 ，较9月29日涨50元 ；期价OI601为10044元 ，跌49元 ；基差OI601为206元 ，涨99元 [1] - 价差 ：9月30日豆油跨期01 - 05为244元 ，较9月29日涨6元 ；棕榈油跨期01 - 05为192元 ，涨18元 ；菜籽油跨期01 - 05为523元 ，涨20元 [1] 粕类 - 豆粕 ：江苏豆粕现价2940元 ，较前值持平 ；期价M2601为2928元 ，跌5元 ；基差M2601为12元 ，涨5元 [2] - 菜粕 ：江苏菜粕现价2500元 ，较前值持平 ；期价RM2601为2421元 ，涨5元 ；基差RM2601为79元 ，跌5元 [2] - 大豆 ：哈尔滨大豆现价3880元 ，较前值持平 ；期价豆一主力合约为3927元 ，跌11元 ；基差豆一主力合约为 - 47元 ，涨11元 [2] - 价差 ：豆粕跨期01 - 05为190元 ，较前值持平 ；菜粕跨期01 - 05为104元 ，涨11元 ；油糖比现货为2.85 ，跌0.007 [2] 白糖 - 期货市场 ：白糖2601现值5493元 ，较前值涨14元 ；白糖2605现值5458元 ，涨21元 ；ICE原糖主力为16.32美分/磅 ，跌0.32美分 [4] - 现货市场 ：南宁现价5780元 ，较前值持平 ；昆明现价5810元 ，持平 ；南宁基差为322元 ，跌21元 [4] - 产业情况 ：食糖全国产量累计值为1116.21万吨 ，较前值增119.89万吨 ；销量累计值为1000.00万吨 ，增114.00万吨 [4] 玉米 - 玉米 ：玉米2511现值2143元 ，较前值跌16元 ；锦州港平舱价为2240元 ，跌40元 ；基差为97元 ，跌24元 [5] - 玉米淀粉 ：玉米淀粉2511现值2468元 ，较前值跌15元 ；长春现货为2560元 ，持平 ；基差为92元 ，涨15元 [5] 生猪 - 期货 ：主力合约基差为95元 ，较前值跌160元 ；生猪2511为12355元/吨 ，涨60元 ；生猪2601为12825元/吨 ，涨40元 [9] - 现货 ：河南现价12450元/吨 ，较前值跌100元 ；山东现价12700元/吨 ，跌150元 ；四川现价11850元/吨 ，跌200元 [9] 棉花 - 期货市场 ：棉花2605现值13245元 ，较前值跌115元 ；棉花2601现值13215元 ，跌135元 ；ICE美棉主力为64.94美分/磅 ，涨0.50美分 [11] - 现货市场 ：新疆到厂价3128B为14860元 ，较前值跌82元 ；CC Index: 3128B为14759元 ，涨2元 [11] - 产业情况 ：商业库存为117.59万吨 ，较前值降30.58万吨 ；工业库存为86.21万吨 ，降3.02万吨 [11] 鸡蛋 - 期货 ：鸡蛋11合约现值3038元/500KG ，较前值涨22元 ；鸡蛋01合约现值3360元/500KG ，涨8元 [14] - 现货 ：鸡蛋产区价格为3.42元/斤 ，较前值跌0.02元 ；蛋鸡苗价格为2.60元/羽 ，持平 [14] - 指标 ：基差为381元/500KG ，较前值跌44元 ；11 - 01价差为 - 322元 ，涨14元 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种报告总结 股指期货 - 期现价差方面，IF为 -22.69，较前一日变化 -7.24；IH为 0.06，较前一日变化 -2.90；IC为 -121.97，较前一日变化 -3.61；IM为 -168.76，较前一日变化 -8.33 [1] - 跨期价差方面，各合约组合有不同数值及变化，如IF次月 - 当月为 -11.40，较前一日变化 2.60等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为 1.5973，较前一日变化 0.0062等 [1] 国债期货 - 基差方面，TS为 1.5513，较前一交易日变化 -0.0372；TF为 1.5865，较前一交易日变化 -0.0637等 [2] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季为 0.0860，较前一交易日无变化等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.2580，较前一交易日变化 -0.0990等 [2] 贵金属期货 - 国内期货收盘价，AU2512合约为 874.40，较前一日涨 7.88，涨跌幅 0.91%；AG2512合约为 10918，较前一日跌 21，涨跌幅 -0.19% [4] - 外盘期货收盘价，COMEX黄金主力合约为 4060.60，较前一日涨 52.70，涨跌幅 1.31%；COMEX白银主力合约为 48.44，较前一日涨 0.78，涨跌幅 1.65% [4] - 现货价格，伦敦金为 4040.42，较前一日涨 56.08，涨跌幅 1.41%；伦敦银为 48.86，较前一日涨 1.05，涨跌幅 2.20%等 [4] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 -3.00，较前值变化 1.02；白银TD - 沪银主力为 -61，较前值无变化等 [4] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为 4.13，较前一日变化 -0.01，涨跌幅 -0.2%；美元指数为 68.85，较前一日涨 0.26，涨跌幅 0.27%等 [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为 59013 千克，较前值增加 1584 千克，涨跌幅 2.76%；上期所白银库存为 1149043，较前值增加 419，涨跌幅 0.04%等 [4] 集运产业期货 - 现货报价，MAERSK马士基上海 - 欧洲未来6周运价参考为 1858 美元/FEU，较前一日涨 20，涨跌幅 1.09%；CMA达飞为 2247，较前一日跌 75，涨跌幅 -3.23%等 [5] - 集运指数，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为 1046.50，较前一日跌 74.0，涨跌幅 -6.60%；SCFIS（美西航线）为 876.82，较前一日跌 44.4，涨跌幅 -4.82%等 [5] - 期货价格及基差，EC2602合约为 1642.8 点，较前一日跌 24.2，涨跌幅 -1.45%；基差（主力）为 -422.8，较前值变化 -90.6，涨跌幅 27.27% [5] - 基本面数据，全球集装箱运力供给为 3320.03 万TEU，较前一日无变化；港口准班率（上海）为 18.31，较 7月跌 14.27，涨跌幅 -43.80%等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 系统梳理国内天然气的生产、消费情况，揭示供需变化趋势与结构性特征，为理解中国天然气市场运行逻辑提供基础性参考 [1] 国内供应情况总结 - 2015 - 2024年中国天然气产量从1269亿立方米增长到2465亿立方米，连续8年产量同比增量超百亿立方米，2024年常规与非常规天然气产量较2015年增量基本相当 [2][7] - 2024年中国天然气（含页岩气、煤层气）新增探明地质储量超1.6万亿立方米，非常规天然气产量约1097亿立方米，首次突破千亿立方米，占比44.5%，致密气产量676亿立方米，占比27% [8] - 中国天然气主要生产区域集中在西北、西南和华北，陆上三大基地2024年产量分别超740、740、360亿立方米，海域超250亿立方米，四大气区占比84.7% [2][9] - 四川、新疆等6个省（自治区）2024年年产量超100亿立方米，合共占比82.8%，广东近海海底气田资源丰富产量可观 [9] - 2024年“三桶油”合计占国内天然气总产量的88.3%，中石油、中石化主要来自陆上，中海油主要来自海上 [10] 国内需求情况总结 - 2015 - 2024年中国天然气消费规模翻番，从1932亿立方米增至4233亿立方米，复合增长率8.2%，在一次能源消费中占比提高3个百分点至8.8% [3][13] - 2024年城市燃气、工业燃料、发电用气和化工化肥用气分别占总消费量的34%、41%、18%和7%，工业燃料和城市燃气是消费两大支柱 [3][14] - 城市燃气领域居民用气稳步增长，LNG重卡成交通用气重要增长点；工业燃料领域广泛应用于传统和新兴行业；发电领域发电量和装机规模增长，但占比低，发展不及煤电和可再生能源发电 [14] - 中国天然气消费区域呈“产区自用 + 核心市场外输”格局，主要消费区域为资源富集区和经济发达且设施完备地区 [3][18] - 2024年天然气消费量前十的省（自治区、直辖市）共占总消费量的63%，广东、江苏和四川年度消费量均超300亿立方米 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：短期价格因矿端扰动上行，中长期供需矛盾提供底部支撑，铜价重心或逐步上抬，关注后续宏观市场风格是否切换及需求端边际变化，主力关注81000 - 81500支撑[1] - 氧化铝：短期氧化铝现货价格仍将承压运行，主力合约震荡区间参考2850 - 3150元/吨，建议关注成本利润变化及几内亚政策动向[3] - 铝：虽宏观有不确定性，但旺季需求支撑与库存拐点显现为铝价提供下方支撑，预计主力合约在20600 - 21000元/吨区间震荡，需关注节后库存等情况[3] - 铝合金：成本刚性与节前备货支撑价格，但需求复苏乏力及库存累积形成制约，预计短期ADC12价格高位震荡，主力合约参考20200 - 20600元/吨，关注上游废铝供应等情况[5] - 锌：沪锌短期或受宏观驱动冲高，但基本面对持续上冲弹性有限，供应宽松逻辑未明确拐点前或维持震荡，向上反弹需需求超预期改善等，向下突破需TC超预期走强等，主力参考21500 - 22500[9] - 锡：若缅甸供应顺利恢复，锡价走弱；若恢复不佳，预计延续高位震荡，运行区间参考265000 - 285000，同时关注海外宏观扰动[11] - 镍：宏观暂稳，矿端扰动增加，成本有支撑，短期无明显供需矛盾但去库放缓，中期供给宽松制约价格，预计盘面区间震荡，主力参考120000 - 125000，关注宏观预期和印尼政策[12] - 不锈钢：原料价格关键成本支撑仍存，但下游旺季需求兑现不及预期，库存去化有压力，短期盘面震荡调整，主力参考12600 - 13200，关注钢厂动态及库存消化[14] - 锂：供应路径演绎清晰交易空间弱化，旺季强需求为价格下方提供支撑，短期盘面预计震荡整理，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间[16] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 铜：SMM 1电解铜现值82210元/吨，日跌0.33%；SMM 广东1电解铜现值82190元/吨，日跌0.36%等[1] - 铝：SMM A00铝现值20690元/吨，日跌0.39%；氧化铝各地平均价均有小跌[3] - 铝合金：SMM铝合金ADC12等多地价格无涨跌，精废价差均有下降[5] - 锌：SMM 0锌锭现值21630元/吨，日跌1.46%[9] - 锡：SMM 1锡现值271400元/吨，日跌0.84%[11] - 镍：SMM 1电解镍现值122000元/吨，日跌0.37%[12] - 不锈钢：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13050元/吨，日跌0.38%[14] - 锂：SMM电池级碳酸锂均价现值73550元/吨，日跌0.07%[16] 月间价差 - 铜：2510 - 2511现值0元/吨，较前值涨50元/吨等[1] - 铝：2510 - 2511现值15元/吨，较前值涨5元/吨等[3] - 铝合金：2511 - 2512现值 - 40元/吨，较前值涨15元/吨等[5] - 锌：2510 - 2511现值 - 30元/吨，较前值跌15元/吨等[9] - 锡：2510 - 2511现值 - 500元/吨，较前值跌30元/吨等[11] - 镍：2511 - 2512现值 - 170元/吨，较前值涨50元/吨等[12] - 不锈钢：2511 - 2512现值 - 25元/吨，较前值涨15元/吨等[14] - 锂：2510 - 2511现值 - 200元/吨，较前值涨100元/吨等[16] 基本面数据 - 铜：8月电解铜产量117.15万吨，月降0.24%；进口量26.43万吨，月降10.99%等[1] - 铝：8月氧化铝产量773.82万吨，月涨1.15%；电解铝产量373.26万吨，月微涨等[3] - 铝合金：8月再生铝合金锭产量61.50万吨，月降1.60%；原生铝合金锭产量27.10万吨，月涨1.88%等[5] - 锌：8月精炼锌产量62.62万吨，月涨3.88%；进口量2.57万吨，月涨43.30%等[9] - 锡：8月锡矿进口10267吨，月降0.11%；SMM精锡产量15390吨，月降3.45%等[11] - 镍：中国精炼镍产量32200吨，月涨1.26%；进口量17536吨，月降8.46%等[12] - 不锈钢：中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月降3.83%；进口量11.72万吨，月涨60.48%等[14] - 锂：8月碳酸锂产量85240吨，月涨4.55%；需求量104023吨，月涨8.25%等[16]