市场分析 - 上周五市场全天低开低走，三大指数均跌超2%，沪指失守3400点。沪深两市全天成交额2.07万亿，较上个交易日放量2023亿。盘面上除去大消费外，其他多数热点出现冲高回落。全市场超4400家个股下跌，但仍有超百股涨停或超10%。从板块来看，首发经济概念逆势走强。AI应用端冲高回落，其中抖音豆包概念强势，三维通信等多股涨停[4] - 截至收盘，沪指跌2.01%，深成指跌2.23%，创业板指跌2.48%[6] 数据揭秘 - 截至12月12日，上交所融资余额报9617.58亿元，较前一交易日增加25.92亿元；深交所融资余额报9168.65亿元，较前一交易日增加42.64亿元；两市合计18786.23亿元，较前一交易日增加68.56亿元[8] 投顾观点 - 市场开启调整模式，三大指数均跌超2%，两市成交额放量。从沪指日线级别看，指数连续跌破多条均线，市场再回区间震荡，会议之后短线资金有兑现动作，市场情绪再回谨慎，资金依旧围绕消费、AI等方向博弈，适当降低仓位，等待新的布局机会[9] 概念热点 - 多家券商的"2025年展望"出炉，综合券商的观点来看，2025年AI概念有望继续走强，行业景气度向上。人工智能的未来发展成为市场关注的热点，尤其是算力需求爆发带来的增量市场空间，被券商视为看好AI的重要原因[10] - 下游对生成式AI基础设施需求持续增长，据IDC数据，2023年智算服务市场增长81.6亿元人民币，其中GenAIIaaS市场贡献59%，GenAIIaaS市场在2023年实现从0到1高速增长，2023下半年市场规模达到32.2亿元人民币，其中字节跳动旗下的云服务平台火山引擎份额第一，其次依次为阿里、商汤、百度、腾讯等云厂商。终端客户对AI智算需求旺盛，云厂商加大AIDC等算力基础设施采购力度，BAT2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长57.93%。伴随下游企业对云厂商大模型使用量持续提升，或将带动云厂商持续增加算力基础设施负载，拉动对AIDC基础设施需求[11] 重点新闻 - 字节跳动与北京大学成立"豆包大模型系统软件联合实验室"。近日，北京大学-字节跳动"豆包大模型系统软件联合实验室"签约仪式暨"面向大模型的智能化软件技术与生态"学术研讨会在北京大学英杰交流中心隆重举行。与会专家们一致认为，推动产学研深度融合对促进人工智能核心技术突破具有重要意义，此次联合实验室的成立是校企协同创新的重要里程碑，将依托双方优势，共同推进大模型系统软件的技术创新与应用发展。豆包已经成为目前用户最多的2CAI产品。在11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP的MAU达到了5998万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。华泰证券研报称，字节跳动推出两款新视频AI模型PixelDanceV1.4和Seaweed，性能大幅提升。这些模型通过创新技术提高视频生成的连贯性和质量，适用于多种场景，如短剧、微电影及电商营销等。新模型在镜头切换一致性和多主体交互方面实现突破，有望加速传媒行业的AI应用落地[13] - 中央经济工作会议强调推动科技创新和产业创新融合发展。中央经济工作会议强调，要加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成"十四五"规划目标任务，为实现"十五五"良好开局打牢基础[13] 未来大事提醒 - 2024中国通信产业大会暨第十九届中国通信技术年会将于2024-12-18举行，相关板块为物联网[17] - 2024中国(长三角)低空经济应用博览会将于2024-12-20至22日举行，相关板块为低空经济[17] - 第二届人工智能生成内容国际会议暨大模型应用创新大会将于2024-12-21举行，相关板块为人工智能[17]

市场分析 - 周一市场全天震荡走低，创业板指领跌，高位股开始出现退潮，建设工业等多股上演"天地板"，此外中百集团等多只高位股尾盘炸板。沪深两市全天成交额1.7万亿，较上个交易日缩量3694亿[4] - 盘面上除了大消费外没有特别强势的热点，全市场超3400只个股下跌，但仍有逾百股股涨停或涨超10%。从板块来看，大消费股持续爆发，零售、冰雪产业、养老等多个方向大涨。铜缆高速连接概念股震荡走强，沃尔核材涨停再创历史新高[4] - 下跌方面，机器人概念股展开调整，五洲新春跌停。板块方面，冰雪产业、铜缆高速连接、零售、养老概念等板块涨幅居前，游戏、半导体、消费电子、人形机器人等板块跌幅居前[5] - 截至收盘，沪指跌0.16%，深成指跌1.3%，创业板指跌1.51%[6] 数据揭秘 - 截至12月13日，上交所融资余额报9573.0亿元，较前一交易日减少44.58亿元；深交所融资余额报9127.33亿元，较前一交易日减少41.32亿元；两市合计18700.33亿元，较前一交易日减少85.9亿元[8] 投顾观点 - 股指继上周五走出空方炮形态之后，周一延续震荡调整，午后分时图出现明显张口，高标股分歧加大，跌停数量大幅增多。周末发酵的几个方向除了首发经济及大消费之外，其它都表现一般。两市成交量明显萎缩，题材股轮动速度加快，整体操作难度较大。短期需注意节奏，避免过度追涨[9] 概念热点 - 近日，北京大学-字节跳动"豆包大模型系统软件联合实验室"签约仪式暨"面向大模型的智能化软件技术与生态"学术研讨会在北京大学英杰交流中心隆重举行。与会专家们一致认为，推动产学研深度融合对促进人工智能核心技术突破具有重要意义，此次联合实验室的成立是校企协同创新的重要里程碑，将依托双方优势，共同推进大模型系统软件的技术创新与应用发展[10] - 豆包已经成为目前用户最多的2CAI产品。在11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP的MAU达到了5998万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。华泰证券研报称，字节跳动推出两款新视频AI模型PixelDanceV1.4和Seaweed，性能大幅提升。这些模型通过创新技术提高视频生成的连贯性和质量，适用于多种场景，如短剧、微电影及电商营销等。新模型在镜头切换一致性和多主体交互方面实现突破，有望加速传媒行业的AI应用落地[10][11] 重点新闻 - 近日比亚迪发布的一则招聘信息引起广泛关注，而招聘的方向正是当今大火的具身智能赛道。据比亚迪招聘官微消息，比亚迪将面向2025届全球高校硕士、博士毕业生招聘具身智能研究团队。境内院校毕业时间为2024年9月-2025年8月，境外院校毕业时间为2024年7月-2025年12月。据比亚迪介绍，其具身智能研究团队于2022年成立。东方财富证券周旭辉认为，随着龙头企业技术进展和产业布局提速，叠加相关政策催化，人形机器人有望加快进入量产阶段[14] - 首店经济正日益成为北京商业发展的核心动力，它不仅极大丰富了商业生态和消费者的购物体验，还显著提升了北京作为国际消费中心城市的吸引力和竞争力。今年以来，北京首店经济稳健增长。前三季度，全市新开设717家品牌首店、旗舰店、创新概念店，跨越零售、餐饮、休闲娱乐等多个领域。这些新店为首都商业景观注入新鲜血液。首店经济正以强劲发展势头，宣告着京城线下消费体验的全面升级[14] 未来大事提醒 - 2024中国通信产业大会暨第十九届中国通信技术年会将于2024-12-18举行，相关板块为物联网[18] - 2024中国(长三角)低空经济应用博览会将于2024-12-20至2024-12-22举行，相关板块为低空经济[18] - 第二届人工智能生成内容国际会议暨大模型应用创新大会将于2024-12-21举行，相关板块为人工智能[18]

市场分析 - 市场综述：周二市场全天冲高回落，大小盘股走势分化，微盘股指数跌近6%。全市场超4700只个股下跌，逾150只个股跌停。沪深两市全天成交额1.51万亿，较上个交易日缩量1894亿[4] - 板块表现：足球概念股逆势活跃，双象股份等涨停。PCB概念股一度走强，明阳电路涨停。大消费、AI应用等方向领跌，白酒等少数板块上涨[5][6] - 数据揭秘：截至12月16日，上交所融资余额报9568.69亿元，较前一交易日减少4.31亿元；深交所融资余额报9134.71亿元，较前一交易日增加7.38亿元；两市合计18703.4亿元，较前一交易日增加3.07亿元[9] - 投顾观点：沪指勉强收在20日线上方，深成指和创业板指继续往60日线靠拢。两市成交量萎缩到1.5万亿，题材全线下跌，跌幅9%以上的个股达到260家，短期亏钱效应明显，适合多看少动[10] 概念热点 - 脑机接口：全球首款基于人工智能AGI算法的梦境检测与梦境重建脑机接口产品-Dreamgear绘梦仪，即将于2024年12月28日发布。该产品通过10个高灵敏度的脑机信号通道，精准捕捉大脑神经信号，搭载与浙江大学联合研发的全球独家脑机睡眠与梦境大模型——Dreamer[11] - 行业前景：我国政策大力支持脑科学与类脑研究的发展，技术上产学研医紧密协同，预计2027年全球脑机接口市场规模将达到33亿美元（240.21亿人民币），中国市场在其中将占有重要地位[12] 重点新闻 - 卫星互联网：我国成功发射卫星互联网低轨01组卫星，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。低轨通信星座的申请与部署将为国内卫星及商业火箭行业带来较大市场需求，全球市场有望伴随我国星座的陆续组网以及火箭技术的迭代持续打开[15][16] - 国企改革：四川九洲和依顿电子的控股股东九洲集团与绵阳市国资委、四川省财政厅及国开基金签订增资扩股协议，九洲集团注册资本将从30亿元增至36.15亿元，国开基金将持有九洲集团17.01%的股权。九洲集团现有资产458亿元，2023年实现营业收入438亿元[17] - 经济改革：中央经济工作会议明确提出，发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效，高质量完成国有企业改革深化提升行动。国有资本改革将迎来新的战略机遇期，建议关注央国企在并购重组各领域的积极动向[18] 涨停复盘 - 涨停个股：明阳电路、鑫科材料、大唐电信、国风新材、安凯客车、天娱数科、瑞斯康达、诺邦股份、威领股份、上海凤凰、白云电器、龙高股份、粤传媒、积成电子、卓翼科技、双象股份、共创草坪、安妮股份、直真科技、日丰股份、福日电子、佳力图、友阿股份、景娜丽莎、益民集团、奧特佳、宁波能源、ST九有、ST起步、*ST文投、*ST金科等[20] 未来大事提醒 - 2024中国通信产业大会暨第十九届中国通信技术年会，相关板块：物联网[21] - 2024中国(长三角)低空经济应用博览会，相关板块：低空经济[21] - 第二届人工智能生成内容国际会议暨大模型应用创新大会，相关板块：人工智能[21]

市场分析 - 市场综述：周三市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.36万亿，较上个交易日缩量1498亿[4] - 盘面上，市场热点快速轮动，短线情绪再度活跃，10只昨日连板股全部涨停晋级，全市场逾百股涨停或涨超10%[5] - 板块表现：脑机接口概念股集体爆发，中字头、国企改革概念股受利好刺激走强，AI眼镜概念股震荡拉升，半导体板块展开反弹。下跌方面，大消费股延续调整[6] - 截至收盘，沪指涨0.62%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.04%[7] 数据揭秘 - 截至12月17日，上交所融资余额报9549.81亿元，较前一交易日减少18.88亿元；深交所融资余额报9094.78亿元，较前一交易日减少39.93亿元；两市合计18644.59亿元，较前一交易日减少58.81亿元[9] 投顾观点 - 周三股指弱修复，个股情绪大幅好转，跌停板数量回落至20家以内，两市量能仅1.36万亿，市场对于周二微盘股的杀跌依然心有余悸，反弹无量，仍需维持谨慎[10] 概念热点 - 粮食安全：我国粮食产量连续9年稳定在1.3万亿斤以上，2024年首次迈上1.4万亿斤新台阶。种业市场规模首次突破1500亿元，科研投入达到76亿元，比2021年提高20%[11] 重点新闻 - 智谱AI完成新一轮融资30亿，用于智谱GLM大模型系列的进一步研发，推动AI应用进入从1到N的快速发展阶段[13] - 量子计算领域迎来多个重大成果发布，包括谷歌发布最新量子芯片"Willow"和中国科学技术大学潘建伟院士团队发布的具备105个量子比特的超导量子计算机"祖冲之三号"[13] 未来大事提醒 - 2024-12-18：2024中国通信产业大会暨第十九届中国通信技术年会，涉及物联网板块[17] - 2024-12-20：2024中国(长三角)低空经济应用博览会，涉及低空经济板块[17] - 2024-12-21：第二届人工智能生成内容国际会议暨大模型应用创新大会，涉及人工智能板块[17]

报告核心观点 - 报告主要记录了2024年12月19日当天多个公司和基金的停牌情况，涉及多个行业和公司，包括航空、消费、房地产、金融等多个领域。停牌原因多样，包括破产重整、资金占用整改、发行股份购买资产、基金清算等[2][3][5][8][10][12][14][16][18][20][22][24][26][28][30][32]。 今日上市 - 001391 国货航于2024年12月19日进行网上申购[2]。 公告停牌 - 159529 景顺长城标普消费精选ETF(QDII)于2024年12月19日开市起至当日10:30停牌，以保护投资者利益[2]。 - 159612 国泰标普500ETF于2024年12月19日开市起至当日10:30停牌，以保护投资者利益[2]。 - 164902 交银信用添利债券(LOF)于2024年12月19日上午开市起停牌一小时，上午十点三十分复牌，刊登收益分配公告[2]。 特殊停牌 - 002309 *ST中利因拟在破产重整程序中完成资金占用整改，公司股票于2024年11月11日开市起停牌[2]。 - 002656 ST摩登因无法在责令改正期限内完成资金占用整改，公司股票于2024年11月11日开市起停牌[2]。 - 002743 富煌钢构因筹划发行股份等方式购买资产事项，公司股票于2024年12月6日开市起停牌[2]。 - 23中林集团SCP003、SCP004、SCP005、SCP006、SCP007、SCP008、MTN002、MTN001自2023年11月21日起停牌[2]。 - 三一转债于2019年3月20日停牌[2]。 - 安泰01次于2023年3月28日起停牌[2]。 - 22平4次自2023年2月2日开市起停牌[2]。 - H2盐湖01于2020年4月17日起停牌[2]。 - 14利源债自2018年9月25日起停牌[2]。 - 22JZ2C自2023年2月2日开市起停牌[2]。 - 16胜通01、16胜通03于2019年03月18日开市起停牌[2]。 债券停牌 - 16宜华01于2020年5月28日起停牌[3]。 - 16景峰01于2021年10月26日起停牌[3]。 - 16腾晖01于2019年11月8日起停牌[3]。 - 17西航01于2021年9月16日起停牌[3]。 - 17昆仑01自2020年4月10日开市起停牌[3]。 - 17胜通01于2019年03月18日开市起停牌[3]。 - 18渤金01、18渤金02、18渤金03、18渤金04于2021年2月3日起停牌[3]。 - 远洋R3优、远洋R3次于2024年12月4日开市起停牌[3]。 - 18航空01于2021年9月16日起停牌[3]。 - 18渤租05于2021年2月3日起停牌[3]。 - 19航空01于2021年9月16日起停牌[3]。 - 19冶22C自2023年2月2日开市起停牌[3]。 - H9金科03自2024年4月30日开市起停牌[3]。 - 19启迪G2自2024年9月26日开市起停牌[3]。 - 16国购债于2018年11月20日开市起停牌[3]。 - H7腾邦02于2019年6月6日起停牌[3]。 - 18北讯03于2019年1月15日开市起停牌[3]。 - 18必康01自2018年11月26日上午开市起停牌[3]。 - 18苏电01于2021年12月27日起停牌[3]。 - 18阳光04于2021年11月1日起停牌[3]。 - 18海伦02将于2022年12月22日开市起停牌[3]。 - 19苏电01、19苏电03、19苏电05于2021年12月27日起停牌[3]。 - H9融投02、H9融投08自2023年4月26日开市起停牌[3]。 - 20天乾01将于2023年3月13日开市起停牌[3]。 - H0融创03自2024年11月27日开市起停牌[3]。 - 20祥生01自2022年11月28日起停牌[3]。 - 21苏电01于2021年12月27日起停牌[3]。 - 16华泰01将从2019年2月22日上午开市起停牌[3]。 - 16配投01、16配投02、16配投03自2018年6月12日开市起停牌[3]。 - 16飞投01、16飞投02、16飞投03、16飞投E4自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股[5]。 - 16中基E2自2018年8月17日开市起停牌[5]。 - 17金龙E1、17金龙E2、17金龙E3、17金龙E4自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股[5]。 - 15星海02于2018年11月8日起停牌[5]。 - H6融地01自2024年11月27日开市起停牌[5]。 - 16精功01自2019年7月16日上午开市起停牌[5]。 - 16苏宁02于2021年12月27日起停牌[5]。 - 16万通02于2022年02月24日起停牌[5]。 - 16三胞02、16三胞03自2018年7月23日开市起停牌[5]。 - 17苏宁A1、17苏宁A2于2021年12月27日起停牌[5]。 - 18苏宁1A、18苏宁1B于2022年10月26日起停牌[5]。 - 苏宁181A、苏宁181B于2021年12月27日起停牌[5]。 - 合佳转S1自2018年6月22日起停牌[5]。 - 步步高1、步步高2、步步高3自2023年12月21日开市起停牌[5]。 - 长万优A、长万优B、长万次级自2024年10月8日起停牌[5]。 - 蛇口RE02将于2023年6月16日开市起停牌[5]。 - R宝湾01自2024年10月29日开市起停牌[5]。 - 招商蛇口保租房公募reits自2024年10月23日开市起停牌[5]。 - 14贵人鸟于2019年12月3日起停牌[5]。 - 15恒大03于2022年3月21日开市起停牌[5]。 - 15新光01于2018年8月2日起停牌[5]。 - 15华夏05于2021年10月22日起停牌[5]。 - 16神雾债自2019年1月28日上午开市起停牌[5]。 - 哈场路04、哈场路05、哈场路06于2018年9月21日起停牌[5]。 - PR赣贷A3、赣小贷B将于2018年7月2日开始停牌[6]。 - 首航04、首航次级于2020年3月19日起停牌[6]。 - 新查暂停因公司连续两年亏损，公司债券自2016年5月20日开市起停牌[6]。 - 八达岭02、八达岭03、八达岭04、八达岭05、八达岭06、八达岭07于2017年10月12日开始停牌[6]。 - PR云A、恒浩云B、恒浩云C于2022年1月25日起停牌[6]。 - 今典04、今典05、今典次于2019年12月31日起停牌[6]。 - 漳长运06、漳长运07自2020年2月7日开市起停牌[6]。 - 21佳房01于2021年11月10日起停牌[6]。 - H1融创04自2024年11月27日开市起停牌[6]。 - 22上城优自2024年12月13日开市起停牌[6]。 - 16华夏01于2021年3月9日起停牌[6]。 - 荟赢44B于2023年7月24日起停牌[6]。 - 16华夏04于2021年3月24日起停牌[6]。 - 16华夏05于2021年4月19日起停牌[6]。 - 16华夏06于2021年5月12日起停牌[6]。 - H融创05自2024年11月27日开市起停牌[6]。 - 16丰盛01、16丰盛02于2019年6月19日开始停牌[6]。 - 16天房04将于2019年3月19日开始停牌[6]。 - 15西王01自2020年3月27日开市停牌[6]。 - H申联优自2024年11月8日开市起停牌[8]。 - H金联4优自2024年4月30日开市起停牌[8]。 - 16华夏债于2021年12月14日起停牌[8]。 - H21融1优自2024年11月27日开市起停牌[8]。 - 21融01次将于2023年3月16日开市起停牌[8]。 - 16华夏02于2021年3月3日起停牌[8]。 - 16力帆02自2020年3月16日起将在固定收益证券综合电子平台停牌[8]。 - 佳尾3A3、佳尾3B3于2023年8月8日起停牌[8]。 - 16海伟01于2019年7月30日开始停牌[8]。 - 16中静02自2022年8月16日起停牌[8]。 - H融创07自2024年11月27日开市起停牌[8]。 - 16鲁万通于2018年11月9日起停牌[8]。 - 16刚集01自2018年9月27日起停牌[8]。 - 16南三01于2021年11月1日起停牌[8]。 - 16刚集02自2018年11月6日起停牌[8]。 - 16洪业02因发行人申请，于2017年6月27日开市起停牌[8]。 - 16华晨01将于2018年7月6日开始停牌[8]。 - 龙光城优自2022年10月31日起停牌[8]。 - 16体EB01、16体EB02自2018年8月17日起停牌及停换股[8]。 - 17豪园EB自2018年2月5日起停牌[8]。 - 17百EB01、17百02EB于2021年9月6日起停牌[8]。 - 20华夏EB于2023年3月27日起停牌[8]。 - 20华EB02将于2021年6月15日开市起停牌[8]。 - H22杉EB1、H22杉EB2、H22杉EB3、H22杉EB4自2024年7月17日起停牌[8]。 - H金优01自2024年4月30日起停牌[8]。 - 阳欣03优于2022年6月30日起停牌[8]。 - 融茂优A、融茂优B自2023年9月22日起停牌[8]。 - 佳尾2B2自2023年2月16日开市起停牌[8]。 - 21佳01优于2023年3月30日起停牌[8]。 - 21阳光优自2023年4月7日开市起停牌[8]。 - 17九通次于2022年7月8日起停牌[10]。 - 17南三01于2022年4月8日起停牌[10]。 - 17三鼎02、17三鼎03、17三鼎04于2019年9月6日起停牌[10]。 - H7新大01、17新大02、H7新大03于2019年12月16日开市起停牌[10]。 - 18华夏01、18华夏02于2021年5月31日起停牌[10]。 - 18鹏博债自2024年4月12日开市起停牌[10]。 - 18泛海G1、18泛海G2于2022年3月4日起停牌[10]。 - 18华夏03于2021年6月21日起停牌[10]。 - H18如意1于2020年2月19日起停牌[10]。 - 18晟晏G1自2023年02月08日开始停牌[10]。 - 16秋林01、16秋林02自202

宏观经济 - 全球经济延续温和复苏，美联储预计在2025年四个季度各降息25BP，美欧不同的基本面和货币政策节奏将对美元构成支撑，美国的货币宽松和中国的财政宽松有望共振[2][3] - 中国经济名义增速有望回升，预计2025年全年GDP实际增长4.7%，名义增长5.1%，大类资产排序为：股票 > 大宗 > 债券 > 货币[2][3] - 2025年大类资产价格表现排序为：股票 > 大宗 > 债券 > 货币，预计经济增长基本面和积极的宏观政策组合拳将是人民币资产定价的主要影响因素[4] 房地产行业 - 2024年11月全国房地产开发投资和销售情况显示，11月销售面积8188万平，同比增速+3.2%（前值：-1.6%）；开发投资金额7325亿元，同比增速-11.6%（前值：-12.3%）；新开工面积6081万平，同比增速-26.8%（前值：-26.7%）[5] - 商品房单月销售同比增速时隔18个月转正，11月销售面积8188万平，同比增长3.2%，销售金额8270亿元，同比增长1.0%，同比增速分别较10月提升了4.8、2.0个百分点[7] - 新房库存量与去化周期环比均下降，截至11月末，我国商品住宅广义库存面积为18.4亿平，环比下降1.3%，同比下降12.6%；去化周期26.6个月，环比下降0.8个月，同比下降1.3个月[7] - 房地产开发投资、新开工、竣工方面，11月开发投资金额7325亿元，同比下降11.6%，降幅较10月收窄0.8个百分点；新开工面积6081万平，同比下降26.8%，降幅较10月扩大0.1个百分点；竣工面积6157万平，同比下降38.8%，降幅较10月扩大18.7个百分点[7] - 房企到位资金降幅收窄，11月房企到位资金9340亿元，同比减少4.8%（前值：-10.8%），其中房款4655亿元，同比增长3.2%（前值：-5.5%）[7] 投资建议 - 当前行业大方向向好较为明确，10、11月销售基本面持续转好，预计12月成交仍将继续修复，明年成交修复趋势能否进一步巩固取决于房地产政策以及宏观财政政策对经济的影响[9] - 建议关注三条主线：1）政策宽松后预期能有改善的底部反转弹性标的：金地集团、金地商置、龙湖集团、新城控股；2）后续政策发力针对性较强的、核心城市布局为主的标的：绿城中国、城建发展、滨江集团、华润置地、招商蛇口；3）受益于地方政府化债、收储、旧改类的地方国企：越秀地产、城投控股、建发国际、华发股份[9]

核心观点 - 报告认为市场可能开启震荡回调波段，上证指数在3372点支撑附近有所抵抗，但由于上周周K是一个放量滞涨的形态，本周周K收小阴线的概率偏大，后续可能围绕下方支撑开启窄幅震荡走势[7] 宏观消息汇总 - 国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确市值管理目标和方向，用好市值管理"工具箱"[3] - 银联国际将与微信支付达成合作，支持境外银联合作钱包扫境内微信支付收款码支付，8款钱包首批开通该功能，进一步丰富了境外人士来华移动支付选择[3] 行业最新动态 - 限制出口导致铭价暴涨创13年新高，相关个股包括福达合金(603045)、蓝晓科技(300487)等[4] - ChatGPT搜索正式全球落地，相关个股包括三六零(601360)、昆仑万维(300418)等[4] - 我国首个6G互联网计划开启，相关个股包括天银机电(300342)、华力创通(300045)等[4] 上市公司聚焦 - 泰凌微(688591)发布了基于TL721x及TL751x两款芯片的机器学习与人工智能发展平台TLEdgeAI-DK[5] - 拓邦股份(002139)在人形机器人领域有着明确的技术积累和战略规划，具备电机本体+减速+驱动控制一体化的解决方案能力，其中空心杯电机技术水平处于国内第一梯队[5] - 诚益通(300430)非侵入式脑机接口商业化进展顺利，公司积极探索脑机接口在康复医疗、阿尔茨海默症、帕金森症、抑郁症、睡眠障碍等新兴领域的应用[5] 市场回顾及展望 - 十二月十八日，两市成交额13605亿元，上涨家数2761家，下跌家数2139家，两市成交额比前一日缩减1498亿[6] - 三大指数小幅高开高走，黄白线分化明显，尾盘指数小幅跳水时分黄线的下杀主动性较强，两市整体是普反的表现[6] - 市场热点方面，脑机接口、半导体、量子科技等相关概念涨幅较大；芯片概念、人工智能等板块资金净流入较多[6] - 旅游、冰雪产业等概念跌幅较大；证券、新能车、机器人等板块资金净流出较多[6] - 两市共98家涨停，10家跌停，涨停板集中在芯片、消费电子等板块[6]

宏观与策略 - 理财子产品规模收缩，收益率下行。截至2024年12月15日，理财子公司产品存续总规模为26.20万亿元，周规模环比下降0.50%，环比减少1305亿元。理财产品近七日平均年化收益率为5.26%，较上周下降124BP[4] - 固定收益类理财产品规模环比减少213亿元。现金管理型产品、权益类产品和混合类理财产品存续规模分别环比变化-1100亿元、+0亿元、+8亿元[4] - 中长期纯债基金久期拉长，周久期均值为3.22年，较上周上升0.03年；短期纯债基金均值为1.51年，较上周持平[4] 行业与公司 纺服行业专题 - 优衣库通过效率革命和全球化布局，成为全球服装市场头部品牌。2024财年营收突破3万亿日元，提出中期5万亿元营收目标[5][9] - 优衣库在本土市场通过高性价比产品逆势增长，实施SPA经营模式和ABC改革提高效率[9] - 优衣库通过供应链出海和全球布局，针对不同市场进行战略调整，如中国市场锁定中等及以上收入群体，欧美市场通过品牌力构建，东南亚市场借助本地供应链降低成本[9] 化工行业快评 - 2025年制冷剂配额核发情况公示，二代、三代制冷剂供给端具备长期约束，看好制冷剂产品景气度向上[10] - 二代制冷剂生产总量与使用总量分别削减基线值的67.5%和73.2%，R22内用生产配额同比削减约28%[10] - 三代制冷剂R32、R125等品种配额较2024年有所改变，R32生产配额增加4.08万吨，R125生产配额增加1614吨，R134a生产配额减少7401吨[10] 我爱我家(000560.SZ) - 行业变革叠加政策利好，存量房交易迎来发展机遇。2024年前10月，核心14城二手住宅/新建住宅成交套数平均为2.0，扭转了新房为主的住房交易结构[14] - 公司实施自营为主、加盟为辅的经营策略，截至24Q3末运营中介门店2613家，经纪人总数约3万，规模处于行业领先水平[14] - 公司2024年前三季度营业收入88亿元，同比-3%；归母净利润0.1亿元，扭亏为盈；毛利率为7.4%，归母净利率为0.1%[14] 金融工程 - 2024年11月，美国被动基金资金净流入约1300亿美元，主动管理型基金整体净流出147亿美元[15] - 美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为6.83%、1.65%、1.09%、3.27%[15] - 2024年11月，美国市场ETF中，股票型、债券型ETF资金净流入较多，分别达1202亿、286亿美元[19]

核心观点 - 公用事业板块：风光核装机目标明确，统一电力市场初步建成。2025年全国能源工作会议提出加快规划建设新型能源体系，并明确2025年风光、核电装机新增目标。短期看好发电量改善、具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源板块短期虽存电价下行压力，但绿电消纳及电价相关政策有望持续推出，建议把握拐点性机会。个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国广核等[2][7][8] - 机械板块：Optimus再发新进展，扩内需方向明确。建议2024年重点关注大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等；装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等；AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化；其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇[2][11][12] 公用事业板块 - 2025年全国能源工作会议提出加快规划建设新型能源体系，逐步建立以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向的新型能源体系[7] - 2025年风光新增2亿千瓦，消纳压力有望缓解。预计2024年底全国风电、光伏累计装机分别为5.1亿千瓦、8.4亿千瓦，新能源累计装机达到13.5亿千瓦，提前6年完成习近平总书记在气候雄心峰会上的庄严承诺；会议提出2025年全年新增风电光伏装机2亿千瓦左右，可再生能源消费量超过11亿吨标准煤，能源结构持续优化[7] - 至2025年核电装机增量700万千瓦，核电建设进入加速期。会议提出2025年底全国核电在运装机达到6500万千瓦左右，根据国家能源局数据，截至2024年10月全国核电在运装机5808万千瓦。据此推算，至2025年核电仍有700万千瓦装机增量，十四五期间核电年均新增302万千瓦[7] - 2025年初步建成全国统一电力市场，支撑新型电力系统建设。会议提出2025年加快构建适应新型能源体系的体制机制，初步建成全国统一电力市场。根据中电联《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，至2025年电力市场顶层设计基本完善，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一；跨省跨区市场与省(区、市)/区域市场实现有序衔接、协同运行；电力市场化交易规模显著提高，促进新能源、储能等绿色低碳产业发展的市场交易和价格机制初步形成[7] 机械板块 - 市场行情回顾：上周机械设备指数下跌0.79%，沪深300指数下跌1.01%，创业板指下跌1.40%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业估值水平(整体法)32.5倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是注塑机、风电设备、工程机械；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、机器人、半导体设备[11] - 人形机器人：近期，特斯拉发布Optimus在复杂地形上行走的最新进展，马斯克表示该机器人能够通过神经网络控制其电动肢体，无需远程操控即可克服崎岖地形。人形机器人是AGI理想载体，当前人形机器人仍处于主题投资阶段，降息政策带来流动性宽松或带动AI、人形机器人等科技成长板块投资机会[11] - 中央经济工作会议：12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行，确定了九大重点任务。重点关注机械板块三大受益方向：1）工程机械：内需修复叠加设备更新，工程机械市场需求有望加速回暖；2）机床：政策组合举刺激叠加库存周期筑底，基本面改善未来可期；3）人形机器人：会议强调以科技创新引领新质生产力发展，开展"人工智能+"行动。机械板块中人形机器人为通用人工智能落地的重要的方向之一，是新质生产力的最前沿方向[11]

核心观点 - 周三A股三大指数上涨，上证综指涨0.62%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.04%，全市场成交额13753亿元，较上日减少1499亿元。全市场超2800只个股上涨。板块题材上，脑机接口、AI眼镜、半导体、中字头股票、央企国企改革板块涨幅排名靠前；旅游及酒店、零售等大消费方向跌幅较大[1][4] 市场回顾 - 周三A股三大指数上涨，上证综指涨0.62%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.04%，全市场成交额13753亿元，较上日减少1499亿元。全市场超2800只个股上涨。板块题材上，脑机接口、AI眼镜、半导体、中字头股票、央企国企改革板块涨幅排名靠前；旅游及酒店、零售等大消费方向跌幅较大[1][4] 重要新闻 - 国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，提及中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。国务院国资委将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励[1][4] - 中国人民银行、国家外汇管理局决定在上海、北京、江苏、浙江、广东、海南、陕西、宁波、青岛和深圳等10省市优化跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策。主要内容包括：允许跨国公司境内成员企业间错币种借贷用于经常项目跨境支付业务，降低企业资金融资成本；简化备案流程及涉外收付款相关材料审核，提升企业跨境收支便利化水平；允许跨国公司根据宏观审慎原则自行决定外债和境外放款的归集比例，便利企业跨境资金运营管理；支持跨国公司主办企业通过国内资金主账户代境外成员企业办理其与境内成员企业或境外主体之间的集中收付，进一步提高资金使用效率[1][4]