报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PX行情偏强成本支撑PTA，PTA供需面暂无突发消息行情微涨，现货基差微幅震荡，PTA将在震荡中前行成本是主导因素，聚酯减产暂停开工稳定，织造负反馈传至聚酯环节，产业链利润向原料环节倾斜，聚酯瓶片市场供应充足下游采购积极性一般心态谨慎，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分内容总结 价格方面 - 2025年8月18日WTI原油期货结算价63.42美元/桶涨0.99%，布伦特原油期货结算价66.60美元/桶涨1.14% [1] - 2025年8月18日石脑油CFR日本现货价570.75美元/吨跌0.31%，异构级二甲苯FOB韩国现货价680.00美元/吨跌0.66% [1] - 2025年8月18日对二甲苯PX CFR中国主港现货价833.00美元/吨涨0.60%，国内现货价6581.00元/吨持平 [1] - 2025年8月18日CZCE TA主力合约收盘价4746.00元/吨涨0.64%、结算价4726.00元/吨涨0.38%，近月合约收盘价4696.00元/吨涨0.43%、结算价4680.00元/吨涨0.17% [1] - 2025年8月18日PTA国内现货价4659.00元/吨涨0.11%，CCFEI PTA内盘价格指数4665.00元/吨涨0.13%，外盘价格指数621.00美元/吨（8月15日）涨0.32% [1] - 2025年8月18日CZCE PX主力合约收盘价6760.00元/吨涨1.08%、结算价6702.00元/吨涨0.30%，近月合约收盘价6804.00元/吨涨0.71%、结算价6756.00元/吨涨0.24% [1] - 2025年8月18日对二甲苯CFR中国台湾现货价834.00美元/吨涨0.60%，FOB韩国现货价809.00美元/吨涨0.62% [1] - 2025年8月18日PXN价差262.25美元/吨涨2.64%，PX - MX价差153.00美元/吨涨6.62% [1] - 2025年8月18日CZCE PR主力合约收盘价5928.00元/吨涨0.54%、结算价5896.00元/吨涨0.07%，近月合约收盘价5856.00元/吨涨0.17%、结算价5844.00元/吨跌0.03% [1] - 2025年8月18日华东市场聚酯瓶片市场价5920.00元/吨涨0.34%，华南市场市场价5940.00元/吨涨0.17% [1] - 2025年8月18日CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、聚酯切片价格指数持平，涤纶短纤价格指数6475.00元/吨涨0.08%，瓶级切片价格指数5920.00元/吨涨0.34% [2] 开工情况 - 2025年8月18日聚酯产业链PX开工率80.38%持平，PTA工厂负荷率77.67%持平，聚酯工厂负荷率87.30%涨0.42%，瓶片工厂负荷率71.93%持平，江浙织机负荷率57.80%持平 [1] 产销情况 - 2025年8月18日涤纶长丝产销率45.74%涨9.42%，涤纶短纤产销率40.41%跌9.21%，聚酯切片产销率75.00%涨21.43% [1] 装置信息 - 宁波台化150万吨PTA装置8月7日检修预计持续2个月，逸盛大连225万吨PTA装置8月8日检修预计持续1个月，逸盛海南200万吨PTA装置计划8月15日技改3个月 [2] 重要资讯 - 周五美俄会晤结束虽未达成实质性协议，但俄乌停火有望加速，美国对俄制裁预期放松，地缘风险进一步回落 [2] - 华南两条各80万吨PX装置近期将陆续升温重启，PX供应有所恢复，当下PX库存处于历史低位底部支撑稳固 [2] 交易策略 - 价格回调后维持震荡，TA2601合约以4746元/吨（0.81%）收盘，日内成交量65.59万手；PX2601合约以6760元/吨（1.17%）收盘，日内成交量13.20万手；PR2601合约以5928元/吨（0.61%）收盘，日内成交量5.81万手 [2] - 隔夜原油市场投资者聚焦特朗普与泽连斯基会晤结果，此前美俄峰会未取得进展，国际油价再次上涨，基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段乙二醇供需结构表现偏弱，且宏观层面利多支撑增量不足，预计短期乙二醇或维持偏弱走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 18日乙二醇期货主力合约2509开市4383，最高4383，最低4340，结算4353，收盘4346，较前一交易日结算价下跌28，总量91926手，持仓128989手 [7] - EG2509收盘价4346元/吨，涨跌-28，持仓量128989张，增减-19463；另一EG2509收盘价4392元/吨，涨跌-28，持仓量101716张，增减16455 [7] 行业要闻 - 交易员在特朗普与普京就结束俄乌冲突举行会晤前保持谨慎，原油期货回吐前一日大部分涨幅，8月15日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶62.80美元，较前一交易日下跌1.16美元，跌幅1.81%，交易区间62.68 - 64.15美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶65.85美元，较前一交易日下跌0.99美元，跌幅1.48%，交易区间65.73 - 67.06美元 [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4436 - 4437元/吨，较上一工作日下跌21元/吨，8月下商谈4436 - 4437元/吨，9月下商谈4433 - 4435元/吨，本周现货基差较EG2509升水90 - 91元/吨，8月下货基差较EG2509升90 - 91元/吨，9月下基差较EG2509升水87 - 89元/吨 [8] - 短纤工厂价格偏稳，贸易商价格小幅上涨，成本推涨下下游需求跟进乏力，场内成交稀少，工厂主流产销在40.41% [8] 数据概览 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及元/吨、美元/吨、天等，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [13][14][15][17]

报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：震荡 [2] - 煤焦：高位震荡 [2] - 卷螺：高位震荡 [2] - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] 金融 - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：走弱 [4] - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] 轻工业 - 纸浆：盘整 [6] - 原木：区间震荡 [6] 油脂油料 - 豆油：震荡偏多 [6] - 棕油：震荡偏多 [6] - 菜油：震荡偏多 [6] - 豆粕：偏强震荡 [6] - 菜粕：偏强震荡 [6] - 豆二：偏强震荡 [6] - 豆一：震荡偏弱 [6] 农产品 - 生猪：震荡偏弱 [8] 软商品 - 橡胶：震荡 [10] - PX：观望 [10] - PTA：震荡 [10] - MEG：逢低做多 [10] - PR：观望 [10] - PF：观望 [10] 报告的核心观点 - 各行业受多种因素影响，价格走势呈现不同特点，如制造业复苏、政策预期、供需关系、地缘政治等，投资者可根据各品种评级和市场情况进行相应投资操作 [2][4][6] 根据相关目录分别总结 黑色产业 - 铁矿石：短期制造业复苏被打断，全球发运环比大幅回升，港口库存小幅回升，终端需求偏弱，高炉铁水小幅攀升，钢厂盈利比例高，减产动力不足，8月下旬北方有减产预期，预计盘面高位震荡 [2] - 煤焦：大商所调整交易限额，房地产和基建需求弱，焦煤小幅调整，产地煤矿恢复慢，库存创2024年3月以来最低，下游开工维持高位，煤价有支撑，建议回调后买入 [2] - 卷螺：唐山钢厂限产政策明朗，建材需求环比回落，外需出口提前透支，地产投资回落，总需求难有逆季节性表现，库存压力不大，短期受宏观和政策面支撑 [2] - 玻璃：市场情绪降温，中下游补库需求减弱，供需格局无明显改善，开工率持稳，厂家库存累库，阅兵期间停产可能性低，需求难以大幅回升，关注现实需求能否好转 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各股指有不同涨幅，软件、通信设备板块资金流入，贵金属、工程机械设备板块资金流出，国务院总理强调提升宏观政策效能，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率上行，央行开展逆回购操作，市场利率反弹，国债走势回落，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制转变，受多种属性影响，推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转，预计金价维持高位震荡 [4] 轻工业 - 纸浆：现货市场价格偏稳，成本支撑减弱，造纸行业盈利低，库存压力大，需求淡季，预计价格盘整 [6] - 原木：港口日均出货量减少，加工厂备货意愿增强，到港量预计维持低位，库存去化，价格偏稳，预计区间震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：7月马棕油增产累库但库存低于预期，出口需求旺盛，国内油脂库存有不同变化，双节备货或启动，需求回暖，油脂震荡偏多，注意回调风险 [6] - 粕类：USDA调低种植面积，美豆库存下降，美豆处于关键生长期，商务部对加拿大油菜籽反倾销，国内豆粕库存充裕，预计偏强震荡 [6] 农产品 - 生猪：供应端交易均重下降，需求端结算价下行，开工率上涨，肥标价差震荡，未来一周均价或维持震荡 [8] 软商品 - 橡胶：主产区天气因素干扰减弱，需求端产能利用率有变化，库存下降，市场供大于求但差距收窄，预计短期价格偏强运行 [10] - PX：地缘局势不稳定，油价反弹，供需略微转弱但仍紧俏，价格回升 [10] - PTA：油价振幅大，成本端支撑一般，供应恢复，供需改善，价格跟随成本波动 [10] - MEG：港口库存去库，后续到港量低于预期，供应压力增加，中期供需宽平衡，低库存支撑盘面价格 [10] - PR：供应平稳释放，需求采购刚性，下游旺季疲软，原油上涨提振成本 [10] - PF：隔夜油价上涨，加工费偏低、库存压力不大，预计市场偏暖整理 [10]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月19日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 期货方面，鸡蛋2509合约前结算价3191，收盘价3098，跌93，跌幅2.91%，成交量129421，持仓量109184，持仓量变化-5261；2510合约前结算价3193，收盘价3113，跌80，跌幅2.51%，成交量433566，持仓量381680，持仓量变化65988；2511合约前结算价3295，收盘价3208，跌87，跌幅2.64%，成交量85103，持仓量132923，持仓量变化12146 [7] - 现货方面，今日全国鸡蛋价格上涨，主产区平均价格3.28元/斤，较昨日上涨0.17元/斤；主销区平均价格3.47元/斤，较昨日上涨0.17元/斤 [7] 核心观点 - 8月初蛋价大幅下跌回调，今年旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，冷库蛋出库冲击致市场低迷，今年供应压力大，旺季上涨逻辑松动，近月合约连续下挫 [8] - 期货近月09合约挤出升水，跌破3200点，期货市场情绪低迷，近月合约大方向或偏空，波段多单机会风险大，若蛋价低迷影响补栏量，基本面拐点可能在四季度后期出现 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏呈上行趋势，截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，6月末为13.40亿只，5月末为13.34亿只，环比增幅1.2%，连续7个月增长，去年同期12.77亿只，同比增幅6.2% [9] - 7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月的4075万羽减少，与2024年同期的4168万羽相比也减少，近8年中属中等略偏高单月补栏量，7月补栏量同比减少是今年首次出现 [9] - 截至8月14日的前三周，全国淘鸡量分别是1442万只、1371万只和1301万只，淘汰量6月后逐步走低，下降幅度高于季节性平均水平，当前绝对值接近前三年水平，截至8月14日，淘鸡日龄平均506天，环比上周持平，较上月延后1天 [10] 数据概览 - 包含鸡蛋09合约基差、09 - 10价差、主产区均价、09季节性走势、中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润等数据图表，数据来源为Wind、卓创资讯、交易法门等 [12][13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋远端预期较弱，趋势强度为0，处于中性状态 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，鸡蛋2509合约收盘价3098元/500千克，日涨跌 -2.91%，成交变动30030，持仓变动 -5261；鸡蛋2601合约收盘价3492元/500千克，日涨跌 -2.21%，成交变动20763，持仓变动5386 [1] - 价差方面，鸡蛋9 - 10价差最新日为 -15，前一日为2；鸡蛋9 - 1价差最新日为 -394，前一日为 -391 [1] - 现货价格方面，辽宁最新日3.30元/斤，前一日3.10元/斤；河北最新日2.62元/斤，前一日2.62元/斤；山西最新日3.10元/斤，前一日3.00元/斤；湖北最新日3.31元/斤，前一日3.27元/斤 [1] - 产业链数据方面，玉米现货价格最新日2328元/吨，前一日2329元/吨；豆粕现货价格最新日3070元/吨，前一日3070元/吨；河南生猪价格最新日13.78元/公斤，前一日13.88元/公斤 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为铜基本面中性，基差中性，库存中性，盘面偏空，主力持仓偏多，预期铜价因美联储降息放缓、库存回升、地缘扰动、淡季消费承压等因素震荡调整 [2]。 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，7月制造业PMI为49.3%较上月降0.4个百分点，整体中性 [2] - 基差现货79280，基差330，升水期货，中性 [2] - 8月18日铜库存减200至155600吨，上期所铜库存较上周增4428吨至86361吨，中性 [2] - 盘面收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空 [2] - 主力净持仓多且多增，偏多 [2] - 预期美联储降息放缓、库存回升、地缘扰动、淡季消费承压，铜价震荡调整 [2] 近期利多利空分析 - 利多因素未提及 - 利空因素未提及 - 逻辑涉及国内政策宽松和贸易战升级 [3] 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] - 给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [22] 库存相关 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工费回落 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内美元低位波动，10年美债收益率先抑后扬，贵金属小幅走弱，整体延续高位震荡走势；美国PPI意外大幅走高打压降息预期，叠加俄乌冲突缓和可能性提升，对贵金属走势造成压力；预计贵金属回调深度有限，将延续高位震荡走势；交易策略上，单边可考虑逢低试多，套利和期权暂时观望；若贵金属维持多头走势，黄金确定性更高，白银需把握市场节奏，可能出现更大上涨机会 [3][4][8][11][72] 根据相关目录分别进行总结 综合分析及交易策略 - 综合分析：周内美元指数走低，10年美债收益率先跌后涨；伦敦金、伦敦银、沪金、沪银均有不同程度跌幅；市场围绕美国通胀前景交易，此前非农数据爆冷、CPI温和反弹使降息预期走高，但PPI数据“爆表”打压降息预期，阻碍贵金属反弹；特朗普斡旋俄乌冲突提升缓和可能性，对贵金属走势造成压力；美国7月CPI、PPI数据显示通胀有反弹迹象，美债总额超37万亿美元；特朗普暂不针对中国购买俄油加征关税，扩大对钢铝进口征收50%关税范围；俄乌问题上，美俄乌欧各方有不同表态 [3][4] - 交易逻辑：美国PPI走高打压降息预期，美元和美债收益率反弹使贵金属承压；因美国经济在关税冲击下或出现“类滞胀”反应，贵金属回调深度有限，预计延续高位震荡走势 [8] - 交易策略：单边可考虑逢低试多，套利和期权暂时观望 [11] 宏观面数据追踪 - 美国经济 - GDP减速、消费预期变差：二季度GDP增长超预期，但细分项显示繁荣有欺骗性，进口萎缩使净出口分项走高，消费领域疲软，零售数据震荡，7月一年期通胀率预期和消费者信心指数显示关税政策延期缓和市场情绪 [26][28] - 两大PMI指标趋弱：7月ISM制造业PMI回落，6月ISM非制造业PMI上升，分项数据显示关税带来物价压力，订单和就业面临萎缩压力 [33] - 就业：7月季调后非农就业人口低于预期，失业率上升，平均时薪年率创新高；非农数据爆冷，5、6月就业人数大幅下修，市场恐慌，特朗普指示解雇劳工局局长，美联储内部对劳动力市场看法分歧，理事辞职使独立性受质疑 [38] - 通胀：美国CPI连续两个月温和反弹，7月超预期大幅反弹，关税冲击或进一步传导；部分关税推迟或取消使宏观数据未体现冲击，市场在现实和“滞胀”“衰退”预期间波动，滞胀风险未消除 [41][42] 贵金属基本面数据追踪 - ETF持仓及CFTC持仓情况：展示了黄金和白银的ETF持仓、投机性净头寸与价格的关系 [46] - 黄金供需情况 - 2024年：总供应量同比增1%至4974吨，金矿产量基本持平，回收金增长11%；总需求同比增1%至4554吨，投资总需求创四年新高，科技用金上涨，金饰消费量创新低，全球央行购金超1000吨 [50] - 2025年预测：供应量将增加；投资受多种因素利好；央行可能再次净购买超1000吨；金饰需求受经济和价格影响；科技用金需求保持稳健 [50] - 央行购金现状：2022 - 2024年全球央行掀起购金潮，中国、波兰、土耳其、印度等发展中国家表现积极，各国央行购金有不同原因 [60] - 各央行黄金储备情况：展示了部分央行的黄金储备数量和占外汇储备的比例 [56] - 白银世界供需平衡 - 2024年：全球白银供给量同比增2%，需求较上年降3%，供需缺口4634吨，主要需求包括工业用银、银首饰、银器和投资 [62] - 2025年预测：供给继续增长2%，需求整体变化不大，光伏用银维持在6千吨左右，供需缺口减少至3658吨 [62] - 白银库存：展示了上金所、上期所、COMEX、LBMA等交易所的白银库存情况，库存从2024年底部触底反弹 [65] - 国内白银供需 - 产量：2025年1 - 6月我国产白银同比增5.4%，因银价高位和企业增加生产指标，供应增加 [73] - 出口：2025年1 - 6月99.99%未锻造银出口量同比增12% [73] - 需求：光伏用银25年大概率不再高速增长，甚至可能边际降低，因光伏行业增长空间受限和少银无银趋势；2024年国内光伏银粉产量增长约30%，2025年1 - 6月同比降8%左右，预计同比小幅降低或不增 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货震荡走低压制现货市场气氛，贸易商出货意愿较强，但下游工厂入市补仓积极性未见改善，以低价适量采买为主 [6] - 供应端上游装置开工负荷继续提升，PP检修影响量高位回落，新增扩能预期增强，PE集中检修期结束，开工负荷及产量持续提升，下周供应压力相对中性 [6] - 下游消费方面，农膜、塑编、BOPP开工负荷环比提升，部分企业订单出现改善但对旺季预期同比偏弱 [6] - 宏观空窗期，盘面回归基本面，单边震荡思路，淡旺季切换供需边际存好转预期，关注下旬需求改善情况及去库存的实际支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601高开震荡向下，收7334元/吨，跌10元/吨（-0.14%），成交21万手，持仓增23095至341910手；PP2601收于7048元/吨，跌35（-0.49%），持仓增2.84万手至39.17万手 [6] - 供应端PP检修损失高位回落，新增扩能预期增强，大榭石化45万吨装置计划8月20日出产品；PE暂无新增计划，集中检修期结束，下周供应压力相对中性 [6] 行业要闻 - 2025年8月18日，主要生产商库存水平82.5万吨，较前一工作日累库6万吨，增幅7.84%，去年同期库存在83万吨 [7] - PE市场价格弱势调整，华北地区LLDPE价格在7200 - 7430元/吨，华东地区在7260 - 7700元/吨，华南地区在7380 - 7700元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照6400 - 6450元/吨，较上一工作日持平，装置开停工均存，市场供需博弈为主 [7] - PP市场小幅下跌，华北拉丝主流价格在6900 - 7020元/吨，华东拉丝主流价格在6960 - 7080元/吨，华南拉丝主流价格在6880 - 7120元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，但未提及具体数据内容 [9][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 地缘风险推高原油价格，美油主力合约收涨0.97%，报62.58美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.97%，报66.49美元/桶 [3] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.14%报3378.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.24%报38.07美元/盎司 [4] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝跌0.71%报2588.50美元/吨，LME期锌跌0.39%报2784.00美元/吨，LME期铜跌0.22%报9752.00美元/吨 [5] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现，菜粕、PX涨超1%，豆二、豆粕、短纤涨近1%；焦煤跌超2%，烧碱、甲醇跌超1%，沥青、燃料油跌近1% [5] - 美农产品期货情况，美大豆跌0.24%，美玉米跌0.20%，美豆油涨0.11%，美豆粕跌1.06%，美小麦跌0.84% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 财政部决定开展国债做市支持操作，以支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全收益率曲线 [9] - 截至2025年8月18日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2180.17点，与上期相比跌2.5% [10] - 外交部毛宁表示中方支持和平解决危机的努力，乐见俄美接触改善关系推动乌危机政治解决 [10] - 李强强调提升宏观政策效能，稳定市场预期，激发消费潜力，培育消费新增长点 [10] 能化期货 - 上期所公告胶版印刷纸期货9月10日起上市交易，交易保证金为合约价值的8%，涨跌停板幅度为±6%，首日为2倍，手续费有相关规定及优惠 [12] - 瑞银下调2025年底及2026年3月布伦特原油预测至每桶62美元，预计价格在60 - 70美元/桶区间 [14] - 俄罗斯SYZRAN炼油厂上周遭无人机袭击后暂停原油生产和进口 [15] 金属期货 - 华东某大型再生铅炼厂因亏损计划停产1个月，预计影响8月产量约3000吨；某小型炼厂推迟复产至9月下旬 [17] - 印尼矿业公司自9月底起可提交年度《工作计划与预算》申请，审批制度改为一年一次 [17] 黑色系期货 - 2025年8月11 - 17日全球铁矿石发运总量3406.6万吨，环比增加359.9万吨，澳洲巴西发运量等有相应变化 [19] - 8月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比增加18万吨，上升2.3%，各地区库存有不同变化 [21] - 焦炭市场分析会认为唐山钢厂限产符合预期，整体焦化限产力度比钢厂大 [21] - 山东部分市场焦炭价格计划提涨，不同类型焦炭上调幅度不同，8月19日0时起执行 [21] - 截至8月15日当周，港口锰矿库存总计446.6万吨，较上期减少2.3万吨 [22] - 2025年8月11 - 17日中国47港等铁矿到港总量环比增加 [22] - 李强强调巩固房地产市场止跌回稳态势，激发经营主体创新活力 [22] 农产品期货 - 预计马来西亚8月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期增34.5% [25] - 南非甘蔗产量预计2025年为1770万吨，较上一年增长7.47%，有多余供应可出口 [25] - 截至8月15日当周，国内主要油厂大豆压榨量周环比上升16万吨，预计本周继续回升 [25] - 2025年8月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比降1.78%，出油率增0.51%，产量增0.88% [25] - 截至2025年8月15日，全国重点地区棕榈油商业库存环比增2.92%，同比增5.96% [26] - 截至上周四，巴西中南部地区2025年第二季玉米作物收割率达94% [26] - 美国民间出口商报告向未知目的地出口12.4万吨玉米，2025/2026销售年度交付 [27] - 截至8月18日，全国进口大豆港口库存环比减少8.24万吨 [29] - 截至2025年8月14日当周，美国大豆出口检验量为473605吨，对华出口为0吨 [29] - 截至8月17日当周，美国大豆优良率为68%，开花率和结荚率有相应数据 [29] 金融市场 金融 - A股资金面积极变化，游资、杠杆、私募、机构、散户资金推动上证指数突破3700点 [31] - A股走好带动券商开户热，新增客户数量同比增幅30% - 50% [31] - 多路增量资金入场，“存款搬家”迹象明显，市场预期更多资金流向A股 [32] - 香港恒生指数等有涨跌表现，医药火热，周期股低迷，南向资金净买入13.87亿港元 [32] - 深交所调研增设深市两融账户专用投票通道可行性 [32] - Tushare因机房纠纷断网，服务短期内无法恢复 [32] - 零跑汽车上半年盈利，上调全年销量目标至58 - 65万辆，明年挑战100万辆 [32] 产业 - 广电总局强调加强广电视听内容建设，改进管理政策，鼓励微短剧进电视 [33] - 7月百城二手住宅均价环比下跌0.77%，同比下跌7.32%，“以价换量”主导市场 [33] - 上半年汽车经销商新车业务亏损，流动性紧张，对2025年增长判断不及去年底预期 [35] - 13家企业49款车型符合汽车数据安全合规要求 [36] - 二季度中国智能手机市场出货量下跌4.1%，华为重夺榜首 [36] - 2025年电影暑期档总票房突破100亿元，国产电影占据四席 [36] - 上半年食品冷链物流业务需求和服务企业收入同比增长 [36] 海外 - 市场关注杰克逊霍尔全球央行年会，不同机构对鲍威尔讲话立场有不同预期 [37] - 面对特朗普关税威胁，印度莫迪拟进行商品及服务税改革 [37] - 德国要求美国降低对欧汽车关税，才能敲定贸易协定文本 [39] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，中概股涨跌不一，多只中概仙股陷“拉高出货”疑云 [40][41] - 欧洲三大股指涨跌不一，市场担忧“坏降息”致板块分化 [40] - 日本股市延续涨势，日经225指数和东证指数创新高，出口板块表现强劲 [40] - 斗鱼二季度营收增长，调整后净利润扭亏为盈 [42] 商品 - 上期所通知胶版印刷纸等期货及期权9月10日起上市交易 [44] - 地缘风险推高原油价格，供应扰动加剧市场担忧 [44] - 国际贵金属期货涨跌不一，特朗普与泽连斯基会晤或降低避险需求 [44] - 伦敦基本金属多数下跌，市场短期内维持分化格局 [44] 债券 - 股债“跷跷板”效应明显，银行间利率债收益率上行，国债期货收跌，央行净投放资金 [45] - 交易商协会对个别企业挪用募集资金及监管行失职启动自律调查 [45] - 2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（八期）中标总量1200亿元，利率1.78% [47] - 财政部8月19日开展国债做市支持操作，涉及3年期和2年期国债 [48] - 美债收益率多数上涨 [48] 外汇 - 中国央行与泰国央行续签货币互换协议，规模700亿元人民币/3700亿泰铢，有效期五年 [49] - 周一在岸人民币对美元收盘及中间价有相应变化 [50] - 8月15日当周，CFETS等人民币汇率指数环比上涨 [50] - 纽约尾盘，美元指数涨，非美货币多数下跌 [50] 财经日历 数据 - 16:00欧元区6月经常帐；20:30加拿大7月CPI、美国7月新屋开工总数年化和营建许可总数；20:55美国上周红皮书商业零售销售；次日04:30美国上周API原油库存 [53] 事件 - 09:20中国央行1146亿元逆回购到期；10:00国新办举行体育强国建设成就发布会 [55] - 8月19 - 22日第二十四届全国植物基因组学大会在林芝召开 [55] - 8月19 - 20日2025中国（郑州）国际期货论坛在郑州举办 [55] - 8月19日北京量子产业生态创新发布会举行 [55] - 北交所巴兰仕8月19日申购 [55] - 8月19日小米集团、小鹏汽车、泡泡玛特发布财报 [55] - 次日02:10美联储理事鲍曼发表讲话 [55]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 19 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 8 月 USDA 供需平衡报告超预期利多美豆，假定面积预估合理且难大幅变动，美豆供需平衡表压力将大幅减轻 [6] - 美豆单产上调至历史极值，天气利空大部分被消化；虽中国可能不采购新季美豆，但美豆出口需求下调幅度预计不大，新季美豆仅是小幅宽松，压力小于第一次贸易战时期和去年，预计 CBOT 大豆低点或已出现，未来以震荡小幅偏强对待 [6] - 国内豆粕近期利多频现，对加拿大菜籽反倾销调查落地使菜籽及相关产品进口受阻，利多豆粕；国内维持 23%进口美豆关税，将继续采购巴西大豆，但量可能无法完全替代且巴西大豆 FOB 报价抬高，进口成本或上升，中期豆粕继续偏强对待 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕 2601 前结算价 3137，收盘价 3155，涨 18，涨跌幅 0.57%，成交量 1057425，持仓量 2063811，持仓量变化 48679；豆粕 2509 前结算价 3082，收盘价 3100，涨 18，涨跌幅 0.58%，成交量 363469，持仓量 462582，持仓量变化 -59411；豆粕 2511 前结算价 3113，收盘价 3131，涨 18，涨跌幅 0.58%，成交量 110364，持仓量 603346，持仓量变化 3323 [6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在 1035 美分 [6] 行业要闻 - 美国 2025 年 7 月豆油库存为 13.79 亿磅，略低于预期；7 月大豆压榨量为 1.95699 亿蒲式耳，高于预期 [15] - 当地时间 2025 年 8 月 18 日，美国 Pro Farmer 公司开始北美田间调查，至 8 月 21 日结束，调研人员将在多地田间测量，结果每日早上 9 点公布 [15]